我國(guó)上市公司治理

的探索與實(shí)踐

中國(guó)證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部姜小勇

第一部分公司治理的歷史沿革與全球化浪潮第二部分我國(guó)公司治理的探索與實(shí)踐第三部分中國(guó)證監(jiān)會(huì)為推動(dòng)公司治理的上市公司專項(xiàng)治理活動(dòng)第四部分中國(guó)證監(jiān)會(huì)下一步推進(jìn)公司治理的主要工作第一部分公司治理的歷史沿革與全球化浪潮一、公司治理的涵義公司治理（CorporateGovernance,又譯為法人治理結(jié)構(gòu)或公司管治）是現(xiàn)代企業(yè)制度中最重要的組織架構(gòu)。

－－狹義上說(shuō)公司治理主要指公司的股東,董事及經(jīng)理層之間的關(guān)系。

－－廣義上說(shuō)公司治理還包括與利益者(如員工、客戶、供應(yīng)商、債權(quán)人和社會(huì)公眾等)之間的關(guān)系,及有關(guān)法律,法規(guī)和上市規(guī)則等。公司治理的核心

是企業(yè)的所有者如何保證授權(quán)經(jīng)營(yíng)這些資產(chǎn)的管理者按照所有者的最佳利益有效地使用企業(yè)的資產(chǎn)以及由這些資產(chǎn)所產(chǎn)生的收益。有效的公司治理，需要一套有效地控制/監(jiān)督管理者和激勵(lì)管理者按所有者利益最大限度地創(chuàng)造股東價(jià)值的機(jī)制。二、公司治理的歷史沿革公司治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題的產(chǎn)生是與股份有限公司的出現(xiàn)聯(lián)系在一起的，其核心是由于所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，所有者與經(jīng)營(yíng)者的利益不一致而產(chǎn)生的委托——代理關(guān)系。公司治理問(wèn)題是伴隨著委托代理問(wèn)題的出現(xiàn)而產(chǎn)生的。由于現(xiàn)代股份有限公司股權(quán)日益分散、經(jīng)營(yíng)管理的復(fù)雜性與專業(yè)化程度不斷增加，公司的所有者——股東，通常不再直接作為公司的經(jīng)營(yíng)者，而是作為委托人，將公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)委托給職業(yè)經(jīng)理人，職業(yè)經(jīng)理人作為代理人接受股東的委托，代理他們經(jīng)營(yíng)企業(yè)，股東與經(jīng)理層之間的委托代理關(guān)系由此產(chǎn)生。由于公司的所有者和經(jīng)營(yíng)者之間存在委托代理關(guān)系，兩者之間的利益不一致而產(chǎn)生代理成本，并可能最終導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)成本增加。委托人與代理人的利益不一致：由于代理人的利益可能與公司的利益不一致，代理人最大化自身利益的行為可能會(huì)損害公司的整體利益；信息不對(duì)稱：委托人無(wú)法完全掌握代理人所擁有的全部信息，因此委托人必須花費(fèi)監(jiān)督成本，如建立機(jī)構(gòu)和雇用第三者對(duì)代理人進(jìn)行監(jiān)督，盡管如此，有時(shí)委托人還是難以評(píng)價(jià)代理人的技巧和努力程度。三、公司治理的全球化浪潮自九十年代以來(lái),由于經(jīng)濟(jì)的日益全球化,公司的治理結(jié)構(gòu)越來(lái)越受到世界各國(guó)的重視,形成了一個(gè)公司治理運(yùn)動(dòng)的浪潮.這一浪潮首先是從英國(guó)開(kāi)始的。英國(guó)八十年代由于不少著名公司相繼倒閉，引發(fā)了英國(guó)對(duì)公司治理問(wèn)題的討論,由此而產(chǎn)生了一系列的委員會(huì)和有關(guān)公司治理的一些最佳準(zhǔn)則其他國(guó)際機(jī)構(gòu)也積極

推動(dòng)公司治理運(yùn)動(dòng)除了OECD之外，其它國(guó)際機(jī)構(gòu)也紛紛加入了推動(dòng)公司治理運(yùn)動(dòng)的行列。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）制定了《財(cái)務(wù)透明度良好行為準(zhǔn)則》及《貨幣金融透明度良好行為準(zhǔn)則》。世界銀行還與OECD合作，建立了全球公司治理論壇(GlobalCorporateGovernanceForum）以推進(jìn)發(fā)展中國(guó)家公司治理的改革。國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織（IOSCO）也成立了新興市場(chǎng)委員會(huì)（EmergingMarketCommittee）并起草了《新興市場(chǎng)國(guó)家公司治理行為》的報(bào)告OECD公司治理原則1）公司治理框架應(yīng)保護(hù)股東權(quán)利；2）應(yīng)平等對(duì)待所有股東。當(dāng)權(quán)利受到侵害時(shí)，所有股東應(yīng)有機(jī)會(huì)得到賠償；3）應(yīng)確保及時(shí)，準(zhǔn)確地披露所有與公司有關(guān)的實(shí)質(zhì)性事項(xiàng)的信息，包括財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)狀況、所有權(quán)結(jié)構(gòu)、以及公司治理狀況；4）董事會(huì)應(yīng)確保對(duì)公司的戰(zhàn)略指導(dǎo)，對(duì)管理層的有效控制；董事會(huì)應(yīng)對(duì)公司和股東負(fù)責(zé)；5)建立高管人員的激勵(lì)約束機(jī)制全球公司治理運(yùn)動(dòng)形成的原因

——公司治理結(jié)構(gòu)的重要性

1、良好的公司治理結(jié)構(gòu)是企業(yè)融資、吸引國(guó)際國(guó)內(nèi)資本所必需的，有利于提升企業(yè)價(jià)值2、有利于減少公司代理成本，增強(qiáng)市場(chǎng)信心3、有利于金融體系的穩(wěn)定，增加抗風(fēng)險(xiǎn)的能力

4、有利于資金在更大范圍內(nèi)優(yōu)化配置?！獙?shí)踐的推動(dòng)

1、投資者意向2、機(jī)構(gòu)投資者的壯大，推動(dòng)了運(yùn)動(dòng)的興起機(jī)構(gòu)投資者作為公司的長(zhǎng)期投資者而積極參與公司的治理，推動(dòng)企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。3、亞洲危機(jī)的爆發(fā)，也“喚醒”了人們對(duì)亞洲公司治理的重新認(rèn)識(shí)4、經(jīng)濟(jì)全球化和經(jīng)濟(jì)自由化下，企業(yè)兼并與收購(gòu)事件增多，保護(hù)投資者利益。為什么要進(jìn)行公司治理麥肯錫公司曾對(duì)200個(gè)代表32,500億美元資產(chǎn)的國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者所做的調(diào)查表明：投資者認(rèn)為，公司治理與公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)一樣重要；在其他因素相同的情況下，投資者愿意為“良好治理”的公司付出溢價(jià)。前世界銀行行長(zhǎng)沃爾芬森認(rèn)為：對(duì)世界經(jīng)濟(jì)而言，完善的公司治理和健全的國(guó)家治理一樣重要。高質(zhì)量的上市公司離不開(kāi)有效的公司治理。完善公司治理機(jī)制不僅在提高上市公司質(zhì)量的系統(tǒng)工程中處于中心環(huán)節(jié)，同時(shí)也構(gòu)成了整個(gè)資本市場(chǎng)有效運(yùn)行的重要微觀基礎(chǔ)。公司治理→公司質(zhì)量→夯實(shí)市場(chǎng)基礎(chǔ)→促進(jìn)市場(chǎng)又好又快發(fā)展為什么要進(jìn)行公司治理四、公司治理模式公司治理模式之一－

英美模式（市場(chǎng)導(dǎo)向模式）

英美模式的最大特點(diǎn)就是所有權(quán)較為分散，主要依靠外部力量對(duì)管理層實(shí)施控制。在這一模式下由于所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，使用權(quán)分散的股東不能有效地監(jiān)控管理層的行為，即所謂的“弱股東，強(qiáng)管理層”現(xiàn)象，由此產(chǎn)生代理問(wèn)題。

公司治理模式之二－

日德模式（銀行導(dǎo)向模式）

公司股權(quán)較為集中，銀行在融資和公司治理方面發(fā)揮著巨大的作用；強(qiáng)調(diào)內(nèi)部控制，董事會(huì)主要由管理層構(gòu)成，主要通過(guò)交叉持股和主辦銀行制度來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)公司的監(jiān)控；公司還需協(xié)調(diào)員工、銀行、供應(yīng)商、關(guān)聯(lián)企業(yè)等諸多利益相關(guān)者的關(guān)系。如員工與管理的有機(jī)結(jié)合。德國(guó)的職工參與制、日本的終身雇傭制、年功序列制。公司治理模式之三－

東亞模式在大部分東亞國(guó)家（地區(qū)），公司股權(quán)集中在家族手中，公司治理模式因而也是家族控制型?？刂菩约易逡话闫毡榈貐⑴c公司的經(jīng)營(yíng)管理和投資決策，形成家族控制股東“剝削”中小股東的現(xiàn)象。這一問(wèn)題是這一地區(qū)公司治理的核心問(wèn)題。東亞地區(qū)除日本家族控制企業(yè)所占比重較少之外，在韓國(guó)，家族操控了企業(yè)總數(shù)的48.2%,臺(tái)灣是61.6%，馬來(lái)西亞則是67.2%。在菲律賓和印尼，最大家族控制了上市公司總市值的1/6。各國(guó)最大的十個(gè)家族起碼分別控制了本國(guó)市價(jià)總值的一半。公司治理模式之四－

轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中的公司治理在轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國(guó)家中，公司治理的最大問(wèn)題是內(nèi)部人控制，即在法律體系缺乏和執(zhí)行力度微弱的情況下，缺乏有效競(jìng)爭(zhēng)的資本市場(chǎng)和經(jīng)理人市場(chǎng)，經(jīng)理層利用計(jì)劃經(jīng)濟(jì)解體后留下的真空對(duì)企業(yè)實(shí)行強(qiáng)有力的控制，在某種程度上成為實(shí)際的企業(yè)所有者,國(guó)有股權(quán)虛置。公司治理模式差異的成因公司治理模式——治理模式演進(jìn)中的路徑依賴。各國(guó)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)制度、歷史文化傳統(tǒng)、市場(chǎng)法律環(huán)境及其它主客觀條件的差異形成了各具風(fēng)格的公司治理模式。融資結(jié)構(gòu)與公司治理模式。公司治理模式的趨同趨勢(shì)在八十年代，由于德、日經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)盛，人們普遍認(rèn)為，和以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的外部模式相比，以企業(yè)集團(tuán)、銀行和控股公司為治理主體的內(nèi)部模式能更好地解決代理問(wèn)題九十年代以來(lái)。隨著資本市場(chǎng)的全球化，公司治理模式的發(fā)展也呈現(xiàn)出強(qiáng)烈的趨同趨勢(shì)。英美型的外部治理模式日益為各國(guó)所仿效公司治理模式的趨同趨勢(shì)不同治理模式的趨同更加注重股東權(quán)利保護(hù)，并從強(qiáng)化程序規(guī)制上加以保障；董事忠實(shí)義務(wù)和董事會(huì)責(zé)任的強(qiáng)化；強(qiáng)調(diào)獨(dú)立董事的作用，獨(dú)立董事被看作是保護(hù)小股東利益的主要機(jī)制之一；法律和監(jiān)管制度的完善與自律性行為規(guī)范相結(jié)合；致力于提高透明度和強(qiáng)化信息披露。各國(guó)資本市場(chǎng)的開(kāi)放、資本流動(dòng)國(guó)際化趨勢(shì)的增強(qiáng)是促使公司治理原則國(guó)際超同化的主要因素。五、監(jiān)腳管部門(mén)商在推進(jìn)婚公司治割理中的思角色證券監(jiān)管紋部門(mén)不是葛上市公司肢的主管部親門(mén),也不是款所有者蓮代表,其主要驅(qū)職能是崇依靠法妥律、法作規(guī)和行桐政手段龜對(duì)上市塑公司的疾運(yùn)作進(jìn)欄行規(guī)范;不能卷仿入企業(yè)訂的決策倒過(guò)程之聯(lián)中。但是證文券監(jiān)管克部門(mén)在原公司治平理的基雄本框架,水準(zhǔn)以及歷涉及到公音司治理決婦策是否合肉規(guī),披露是否同健全方面完仍有許多展工作要做器。在國(guó)際上,證券監(jiān)佛管部門(mén)貪都是公搜司治理君運(yùn)動(dòng)的蒸倡導(dǎo)者隔和主要糾推動(dòng)者娘。據(jù)IOS摔CO最近的一圈份報(bào)告，樓在大部分IOS界CO的成員廟國(guó)，證股券監(jiān)管孤部門(mén)是蒜公眾公演司良好農(nóng)治理行遺為的主載要推動(dòng)崖者和監(jiān)姓管者。公司治覺(jué)理是一杠個(gè)世界緞性的課我題，也盡是一個(gè)攜世界性府的難題——美國(guó)和歐頸洲先后爆饅發(fā)安然、幼世通、帕港瑪拉特丑陡聞；中國(guó)快資本市場(chǎng)槳也出現(xiàn)銀枯廣夏、生勁態(tài)農(nóng)業(yè)、木格林柯?tīng)栔苁录！澜缟蠜](méi)財(cái)有一種最嗎有效的治籌理模式，互公司治理團(tuán)制度的演閥變是一個(gè)細(xì)動(dòng)態(tài)過(guò)程幫，公司治弟理制度本鈔身就是在繪不斷完善播、不斷前樣進(jìn)的。——中國(guó)上蔑市公司頸的公司伙治理既南面臨世饅界各國(guó)墨的共性朵問(wèn)題，錄也有自碰己獨(dú)特伴的難點(diǎn)譜。中國(guó)梨的大多倆數(shù)上市賀公司是湖由國(guó)有它企業(yè)轉(zhuǎn)墳化而來(lái)爆。政府迫既是國(guó)梳有大股青東，又落是政策稀的決策回者和監(jiān)團(tuán)管者，癢既是裁考判員，律又是運(yùn)陷動(dòng)員，沸從而帶喂來(lái)了許魂多問(wèn)題埋。——應(yīng)當(dāng)在有勞效地借鑒扔國(guó)際經(jīng)驗(yàn)怠的基礎(chǔ)上困，建立符石合中國(guó)上構(gòu)市公司自飲身特點(diǎn)的錢(qián)治理模式摸。近年來(lái)列我國(guó)公機(jī)司治理幣的

探琴索和實(shí)周踐近年來(lái)進(jìn)，在證誦監(jiān)會(huì)及瞇相關(guān)各虎部門(mén)著助力推動(dòng)勒和上市勢(shì)公司自寸身努力仁下，公盯司治理潤(rùn)整體水薪平有了咸顯著提芽高。——公司治理敘框架基本主確立。2002年1月，《上市公揉司治理果準(zhǔn)則》頒布實(shí)項(xiàng)施，確皇立了上盛市公司澡治理結(jié)珠構(gòu)的基艷本框架屠和原則大，標(biāo)志閘著中國(guó)保的公司敬治理納紙入規(guī)范哀化的發(fā)尋展軌道陰。——股權(quán)分置背改革。解什決了上市基公司“同住股不同權(quán)螞”的歷史訴遺留問(wèn)題糾，為上市禁公司流通青股東和非材流通股東盈構(gòu)建了共被同的利益毯基礎(chǔ)。——清理大貝股東資君金占用棒。正本粗清源，畜顯著提誕高上市斗公司獨(dú)寸立性。——獨(dú)立董滲事制度負(fù)。逐漸遲開(kāi)始發(fā)臣揮作用垮，通過(guò)告有效監(jiān)緞督，減晶輕了“殿一股獨(dú)篩大”和顧“內(nèi)部榴人控制對(duì)”帶來(lái)喇的問(wèn)題部?！鲜泄v司對(duì)股茫東回報(bào)認(rèn)意識(shí)不說(shuō)斷增強(qiáng)乓，投資像者分享蒙國(guó)民經(jīng)笑濟(jì)增長(zhǎng)待和上市蠶公司發(fā)戴展的成仇果?！顿Y者結(jié)獵構(gòu)趨于合擇理，投資解者的股東六意識(shí)和投騙資理念有意所增強(qiáng)，健不同股東掘之間“利戚益相關(guān)機(jī)牙制”逐步疾形成?！e極開(kāi)展縣市場(chǎng)化并翅購(gòu)重組，閣實(shí)現(xiàn)主業(yè)及整體上市原，減少關(guān)萬(wàn)聯(lián)交易，己消除同業(yè)餐競(jìng)爭(zhēng)，提陳高上市公安司資產(chǎn)質(zhì)卡量?！獜?qiáng)化信息疫披露。我瞞國(guó)已基本否建立以《證券法》為主體，平相關(guān)規(guī)范庸性文件為惡補(bǔ)充的全紙方位、多但層次的上環(huán)市公司信臺(tái)息披露制畫(huà)度?！苿?dòng)法律煌與會(huì)計(jì)改遺革，修訂《公司法》、《證券法》完善公魚(yú)司治理貪的基本貼法律制蝕度，優(yōu)到化公司燒治理的測(cè)外部法用律環(huán)境皺；財(cái)政性部修訂《企業(yè)會(huì)計(jì)蜜準(zhǔn)則》，逐步接有近國(guó)際會(huì)榮計(jì)準(zhǔn)則?！哟髨?zhí)飲法力度魚(yú)，目前塘，我國(guó)蘇已建立塊了中國(guó)雨證監(jiān)會(huì)傍及其派呆出機(jī)構(gòu)架、交易較所三位廳一體的鍬監(jiān)管體再制。中國(guó)資絡(luò)本市場(chǎng)板仍然是攜一個(gè)“脫新興加綿轉(zhuǎn)軌”嚼的市場(chǎng)木，公司什治理在兼實(shí)際運(yùn)豎作中還奮存在亟冬待解決腦的薄弱目環(huán)節(jié)。我國(guó)上亡市公司牽治理的聞探索與宣實(shí)踐我國(guó)上市木公司治理趕問(wèn)題的產(chǎn)吸生根源股權(quán)高度哨集中，所友有者缺位遙；國(guó)有企業(yè)耐改制形成減大量歷史辛遺留問(wèn)題貴；公司治雷理的誠(chéng)摩信文化痛和誠(chéng)信光制度缺枕失，董擋事、高晨管人員兇誠(chéng)信意席識(shí)不夠徑；配套法規(guī)列不完善，劍執(zhí)法力度河不夠，違廚規(guī)成本低傘；市場(chǎng)化程護(hù)度不夠，奴對(duì)上市公申司的服務(wù)先和約束有嶺限-股票市巖場(chǎng)的有始效運(yùn)作蟻（市場(chǎng)帽效率，騙公司控扛制權(quán)市斷場(chǎng)的發(fā)窗展）-銀行體系后的健全-機(jī)構(gòu)投遭資者發(fā)娃育-產(chǎn)品市場(chǎng)檔的充分競(jìng)暮爭(zhēng)-經(jīng)理市污場(chǎng)的有歐效運(yùn)作-政商分開(kāi)-市場(chǎng)誠(chéng)信疲和信用基半礎(chǔ)上市公烘司治理振專項(xiàng)活拖動(dòng)上市公司壺獨(dú)立性顯軋著增強(qiáng)，層日常運(yùn)作秀的規(guī)范程貧度明顯改釋善，透明稠度明顯提吵高，投資之者和社會(huì)纖公眾對(duì)上封市公司的攝治理水平蹲廣泛認(rèn)同尾。專項(xiàng)活動(dòng)箭的總體目尿標(biāo)上市公摟司建立亂了完善秘的治理顫?rùn)C(jī)構(gòu)并旱規(guī)范運(yùn)抄作；控股股癥東行為熔較為規(guī)亦范，建破立了約慮束控股準(zhǔn)股東行遺為的長(zhǎng)聚效機(jī)制傲；”三會(huì)“療職責(zé)清晰之，有明確歉的議事規(guī)姥則并得到籮切實(shí)執(zhí)行犬；建立了完鐵成的內(nèi)部漢控制制度挖，各事項(xiàng)航有明確的吼責(zé)任人，沿杜絕越權(quán)鵝決策或不惹履行內(nèi)部助決策程序扣的事項(xiàng)；制訂并嚴(yán)茫格執(zhí)行信輪息披露制分度，信息采披露真實(shí)裹、準(zhǔn)確、痕完整、及茄時(shí)、公平膚。專項(xiàng)活動(dòng)掙的具體目胖標(biāo)公司治曬理專項(xiàng)下活動(dòng)總款體情況自查階段查找本面公司治爐理結(jié)構(gòu)央方面存拌在的問(wèn)嫂題和不忠足，深矮入分析競(jìng)產(chǎn)生問(wèn)即題的深錢(qián)層次原稠因，對(duì)嘴查找出信的問(wèn)題她要制訂遠(yuǎn)明確的真整改措構(gòu)施和整戶改時(shí)間飼表。公眾評(píng)議吵階段上市公司輔要設(shè)立專想門(mén)的電話鴨和網(wǎng)絡(luò)平此臺(tái)聽(tīng)取投曉資者和社基會(huì)公眾的燙意見(jiàn)和建井議，也可幣以聘請(qǐng)中伏介機(jī)構(gòu)協(xié)巾助公司改孫進(jìn)治理工抹作。整改提抗高階段據(jù)當(dāng)?shù)刈C鄉(xiāng)豐監(jiān)局、證菠券交易所反提出的整扮改建議和己投資者、飼社會(huì)公眾芳提出的意斧見(jiàn)建議落舉實(shí)整改責(zé)諒任，切實(shí)精進(jìn)行整改蠢，提高治版理水平。公司治補(bǔ)理專項(xiàng)胸活動(dòng)總出體情況澤（一）公司治理狹專項(xiàng)活動(dòng)屆從2007年3月啟動(dòng)，10月底基還本完成鋤，共分以自查、賴公眾評(píng)化議和整賽改提高掃三個(gè)階尖段。2007年6月30日前上市櫻的公司均裁參加了本迫次專項(xiàng)活敗動(dòng)，共計(jì)147飾5家。截至200棟7年12月15日，已節(jié)完成全兵部三階消段工作派并已披旬露整改攜報(bào)告的140貞1家，占比95％。問(wèn)題來(lái)源降如下圖所鎮(zhèn)示：公司治狗理專項(xiàng)交活動(dòng)總村體情況抖（二）根據(jù)匯總匆和分析，截在全部問(wèn)本題中，“三會(huì)”運(yùn)作方面海的問(wèn)題最怠為突出，討其次是內(nèi)墳控制度方姓面問(wèn)題。公司治理迎專項(xiàng)活動(dòng)舌取得的成慶效1獨(dú)立性欲逐漸提把高2Add閥Your監(jiān)Tex毯t3“三會(huì)導(dǎo)”運(yùn)作錘規(guī)范性冰和有效哀性明顯燥提高4內(nèi)部控制猾制度進(jìn)一宴步完善5信息披財(cái)露行為升日益規(guī)促范，信息披露析質(zhì)量提高投資者文關(guān)系管溉理明顯醋改善上市公獵司與控陣股股東快在資產(chǎn)席、人員震等方面角基本實(shí)姥現(xiàn)了“待五分開(kāi)吸”，上服市公司矮獨(dú)立性過(guò)有所增脂加“三會(huì)”壟制度基本阻健全，普偽通建立了各獨(dú)立董事程制度和董萌事會(huì)專門(mén)秒委員會(huì)內(nèi)部控剛制建設(shè)焦越來(lái)越紐奉受到重莫視，正烏在穩(wěn)步柔推進(jìn)中勵(lì)；制定或系修改完伏善《投資者觀關(guān)系管蟲(chóng)理制度》；指定腫專人負(fù)延責(zé)投資磚者關(guān)系懲；設(shè)立搜了投資渠者熱線舞電話；肅在公司栗網(wǎng)站設(shè)盜立投資牽者關(guān)系拍專欄；微通過(guò)不翁定期舉訊辦投資柴者網(wǎng)上油接待日看活動(dòng)、捆投資者賤見(jiàn)面會(huì)判、業(yè)績(jī)養(yǎng)說(shuō)明會(huì)錫等，加拼強(qiáng)與投槐資者之陪間的互渣動(dòng)與交惕流。一是上魚(yú)市公司秧信息披碼露制度逃不斷細(xì)討化完善帝。二是信上市公尸司主動(dòng)款性信息們披露意張識(shí)增強(qiáng)遵，信息石披露的省深度和跡廣度提經(jīng)高。三荷是上市虹公司對(duì)雄重大信約息敏感抹度增強(qiáng)揀，反應(yīng)梢更為迅增速?？傮w看秤來(lái)，在渠持續(xù)二拋年的治哨理專項(xiàng)夫活動(dòng)過(guò)墊程中，丟通過(guò)公壟司自查由、公眾釣評(píng)議、勻監(jiān)管檢木查等多販種手段禾，全面修查找了遼上市公著司治理次方面的櫻問(wèn)題，克并對(duì)大陰部分問(wèn)滋題進(jìn)行喚了整改允。上市流公司治陪理水平促顯著提系升。三、200俘9年公司旁治理整曉改工作行安排連續(xù)兩引年的公巡壽司治理攔專項(xiàng)活卻動(dòng)，取卵得一定善成效，腳對(duì)大部似分問(wèn)題器也進(jìn)行或了整改摘，有力項(xiàng)推進(jìn)“公司自歸治、股截東自治”的文化佛和制度負(fù)建設(shè)。但由于部央分公司治頭理問(wèn)題情耐況復(fù)雜，樸時(shí)間跨度窩長(zhǎng)，為進(jìn)炎一步鞏固腰和提高前兩期的公司巷治理專項(xiàng)紙活動(dòng)成果龜，將2009年確定蠢為“上市公司秀治理整改趕年”。仍然存在聲的問(wèn)題專項(xiàng)活世動(dòng)雖然驗(yàn)取得了毛積極效抱果，但臟基于公造司治理巡壽的復(fù)雜田性以及鵲我國(guó)證換券市場(chǎng)虧發(fā)展的戰(zhàn)階段性絹特征，勢(shì)我國(guó)上角市公司逮治理在桿某些方洪面仍然齒困擾于“形備而神學(xué)不至”，良好擇治理所結(jié)內(nèi)在要蒼求的分星權(quán)與制診衡相配嘉合、激至勵(lì)與約刑束相適句應(yīng)、公喇平與效樹(shù)率相兼坦顧的核忽心機(jī)制杏還未充挑分到位腸。仍然存副在的難貸點(diǎn)問(wèn)題控股股東爹越位干涉“三會(huì)”裁運(yùn)作有么待進(jìn)一橡步規(guī)范激勵(lì)約束標(biāo)不足的問(wèn)乖題有待取拆得突破一是部分產(chǎn)國(guó)有企業(yè)劈燕控股股東器越位干預(yù)飯上市公司糊的正常運(yùn)趣作。二是晉部分上市碰公司資產(chǎn)塵不獨(dú)立。挺三是部分晶上市公司監(jiān)向大股東喇提供未公澤開(kāi)的信息溉。一是董事斧會(huì)運(yùn)作不嘩規(guī)范。二煩是獨(dú)立董酬事作用未翁能充分發(fā)承揮。三是毫董事會(huì)下內(nèi)屬專門(mén)委描員會(huì)流于納形式。四凝是監(jiān)事會(huì)您形同虛設(shè)薦問(wèn)題未得余到根本性睜改善。一是有鴉些上市奴公司認(rèn)裙識(shí)上存辯在誤區(qū)被。二是棄絕大部賀分上市避公司尤譜其是國(guó)給有控股他上市公菜司尚未仿形成有眨效的股濫權(quán)激勵(lì)意約束機(jī)快制。工作目標(biāo)力爭(zhēng)在陡以下三商個(gè)方面寧實(shí)現(xiàn)有盤(pán)效突破禍：增強(qiáng)上市艇公司獨(dú)立槍性規(guī)范“三會(huì)”運(yùn)作建立健全剖內(nèi)部控制割制度重點(diǎn)領(lǐng)域述要有所突夜破Titl園e規(guī)范控股喪股東行為增強(qiáng)上預(yù)市公司氧獨(dú)立性進(jìn)一步驅(qū)督促上氣市公司攜規(guī)范三腎會(huì)運(yùn)作加強(qiáng)上念市公司答治理專急項(xiàng)活動(dòng)也的宣傳督促上市織公司加強(qiáng)雁內(nèi)控制度裝建設(shè)積極穩(wěn)消妥地推淘進(jìn)股權(quán)剃激勵(lì)，蒙完善上尤市公司能激勵(lì)約浴束機(jī)制具體工施作安排餐（一）一是全面獎(jiǎng)部署，繼續(xù)推將進(jìn)“上市公司法治理整改棕年”活動(dòng)，持續(xù)督掙導(dǎo)，強(qiáng)原化責(zé)任濫，督促上互市公司球根據(jù)自知身情況阻，剖析漲問(wèn)題原捎因，明哪確整改魯措施，池落實(shí)整拐改責(zé)任魯，集中整改臥治理問(wèn)題三，爭(zhēng)取年類底前解決研遺留問(wèn)題曲；二是規(guī)范胳與限制相哨結(jié)合，切雨實(shí)提高整獻(xiàn)改力度，對(duì)及時(shí)完小成整改、雜治理情況武良好的上軟市公司，李我會(huì)將在小其申請(qǐng)?jiān)俳谷谫Y、并銀購(gòu)重組或斧股權(quán)激勵(lì)棗等相關(guān)事柿項(xiàng)時(shí)予以愧優(yōu)先考慮聾；對(duì)未在走限期內(nèi)完包成整改的央或者整改帽后仍發(fā)現(xiàn)朵治理存在汽較大問(wèn)題肢的上市公喝司及相關(guān)韻責(zé)任人，償我會(huì)將采企取相應(yīng)監(jiān)甜管措施。三是加大輛培訓(xùn)力度分，引導(dǎo)董瀉事、監(jiān)事養(yǎng)和其他高釣管人員自軟覺(jué)促進(jìn)整母改。具體工久作安排張（二）四是充分州發(fā)揮綜合違監(jiān)管體系垂的作用，加強(qiáng)與尤地方政填府或國(guó)紡資、銀揚(yáng)監(jiān)等部遞門(mén)的溝浴通協(xié)調(diào)匆，多方勻推動(dòng)公貿(mào)司完成獸整改工巾作。五是全延面落實(shí)殺專項(xiàng)活超動(dòng)要求蹤蝶，嚴(yán)格傍把好公究司治理然源頭，對(duì)今后理擬上市江或進(jìn)行抹并購(gòu)重奧組的公志司，要欺求公司各在輔導(dǎo)耳期間或銹并購(gòu)重善組完成終前，比拐照專項(xiàng)跳活動(dòng)要朋求，完腐成自查莊及整改透等相關(guān)胳活動(dòng)。尚未整木改問(wèn)題丹分析：截止2009年9月30日，尚貫存在426個(gè)問(wèn)題設(shè)未得到硬整改，乖有待于勒我們?cè)邶R未來(lái)的田一個(gè)多勻月內(nèi)予喬以解決晶：資產(chǎn)不間獨(dú)立，卸產(chǎn)權(quán)不濟(jì)清晰，凍部分公獸司因房頭地不合優(yōu)一問(wèn)題湊導(dǎo)致房里產(chǎn)未能蹈取得權(quán)謠屬證明界、公司耗資產(chǎn)尤泉其是房擊地產(chǎn)和罪股權(quán)尚淡未辦理盤(pán)過(guò)戶手票續(xù)問(wèn)題拘。業(yè)務(wù)不獨(dú)伐立，相當(dāng)屯一部分上劍市公司與層控股股東信或關(guān)聯(lián)方乎的同業(yè)競(jìng)乓爭(zhēng)，個(gè)別璃公司的主廈要業(yè)務(wù)嚴(yán)匙重依賴于棋控股股東廟或關(guān)聯(lián)方爬。人員、佩機(jī)構(gòu)不叼獨(dú)立，舅部分公石司的高裝管人員證在控股崗股東兼旬職，個(gè)狼別公司冒的業(yè)務(wù)統(tǒng)部門(mén)與玻控股股縫東存在熔兩塊牌恰子、一伍套班子樸的問(wèn)題辭。獨(dú)立性問(wèn)禮題依然是捕我們開(kāi)展鋸公司治理杜整改工作革的重點(diǎn)和榴難點(diǎn)。近期目雖標(biāo)：加欲強(qiáng)與國(guó)謊資部門(mén)帳、地方圈政府的寨溝通，攀增進(jìn)共滋識(shí)，協(xié)堵同推進(jìn)漲，爭(zhēng)取芽在年底桌前解決偽遺留問(wèn)宋題。股權(quán)分置藍(lán)改革后的輸公司治揮理問(wèn)題大股東行族為——更加關(guān)幟心本公畢司股票秘的市場(chǎng)令表現(xiàn)，桂更加注侮重上市映公司的室規(guī)范治幣理，會(huì)厭減弱對(duì)義中小投朗資者的筋利益侵容蝕的行肺為——憑借種碌種優(yōu)勢(shì)軌從事各溫種不良腔行為的意可能性盤(pán)大大提顛高股權(quán)分置視改革后市朱場(chǎng)主體行燭為的變化機(jī)構(gòu)投資野者——投資行為港可能更趨浴理性；隨檢著股票估浸值機(jī)制的語(yǔ)變化，可鴿能更加注覺(jué)重價(jià)值低伶估和成長(zhǎng)牙性較好的母公司股票刮投資——可能通臥過(guò)內(nèi)幕來(lái)交易或福利益輸腔送等方鼻式操縱庭股價(jià)；秀通過(guò)交刪叉持股伶的方式籠影響股孕價(jià)，或宇在公司誦治理環(huán)謊節(jié)共同憂對(duì)抗該喉上市公半司或其畏大股東股權(quán)分置累改革后市黃場(chǎng)主體行袋為的變化上市公構(gòu)司——開(kāi)始注嚴(yán)重以股馬東長(zhǎng)期呆價(jià)值最刪大化為捏目標(biāo)的副市值管哲理——可能延鑼期披露枝、不披墓露、選川擇性披禾露或向景大股東蘿、機(jī)構(gòu)羨投資者登提供有掩關(guān)內(nèi)幕臟信息；德可能進(jìn)筋行會(huì)計(jì)機(jī)造假，脫虛增或纏隱瞞公象司利潤(rùn)汗；可能該和大股運(yùn)東、機(jī)它構(gòu)投資諸者等聯(lián)別手進(jìn)行濱內(nèi)幕交吹易和市療場(chǎng)操縱糟；可能冷與大股云東從事辛損害公刺司利益增的關(guān)聯(lián)巨交易。股權(quán)分置番改革后市噴場(chǎng)主體行姻為的變化上市公燭司高管——行為會(huì)橡更加自竹律與規(guī)陜范；更傍關(guān)心本搬公司股刪票的市辟場(chǎng)表現(xiàn)純，更注適重本公裝司的發(fā)沙展；更半加注重憂維護(hù)本解公司的督利益——會(huì)憑借信勉息優(yōu)勢(shì)直稱接或間接顧買(mǎi)賣(mài)本公他司股票，漂或違規(guī)買(mǎi)流賣(mài)本公司灰股票；通乞過(guò)虛假陳勺述、操縱志利潤(rùn)等方甜式來(lái)影響歪股價(jià)獲取熱不正當(dāng)利攀益股權(quán)分住置改革毀后市場(chǎng)獅主體行和為的變牽化股權(quán)分置滲改革后將閑變得更為漠突出的濤公司治理繞問(wèn)題選擇性信功息披露控制權(quán)交長(zhǎng)易損害社勵(lì)會(huì)公眾股肥東權(quán)益--反收購(gòu)勁措施可捕能毀損檢公司價(jià)羞值--控制權(quán)壞交易雙肥方的非且公開(kāi)交殊易--公司控制妻權(quán)交易期拜間的信息搞披露更多“一憤控多”下邊的上市公宜司內(nèi)幕交某易和市監(jiān)場(chǎng)操縱信息披露礙與利益輸桶送、內(nèi)幕騙交易、二萌級(jí)市場(chǎng)操呆縱等違規(guī)徐手段相互愈結(jié)合，多秩方行為主大體共同參敵與配合，罪方式更為昂隱蔽和復(fù)王雜。如：▲控認(rèn)股股東羅要求上胸市公司扯以信息西披露相翠配合，臥在定向敞增發(fā)、價(jià)重大資更產(chǎn)重組盯前后對(duì)律上市公估司的資煉產(chǎn)、業(yè)掃績(jī)、經(jīng)風(fēng)營(yíng)環(huán)境動(dòng)進(jìn)行傾諷向性披恐露，創(chuàng)政造有利清于大股兼東資本湊運(yùn)作的侮交易環(huán)袍境▲在股生權(quán)激勵(lì)客和市值因考評(píng)的膜“雙刃淡劍”作男用下，財(cái)部分不吹誠(chéng)信的門(mén)高管在附行權(quán)或秋考評(píng)時(shí)兵通過(guò)操與縱財(cái)務(wù)庫(kù)信息、司虛假陳漸述或以艙信息披辣露相配埋合來(lái)影仰響股票留價(jià)格，溜從中獲訓(xùn)利。▲機(jī)構(gòu)倡投資者先關(guān)于市場(chǎng)從肉管理層獲商取未公開(kāi)壇信息，通串過(guò)內(nèi)幕交逆易、利益淘輸送等方斃式，與上脈市公司及仍其高管、士控股股東骨等合謀操壘縱股價(jià)?！薪楦鳈C(jī)構(gòu)及戀其人員衛(wèi)憑借信鼓息優(yōu)勢(shì)底直接或宋間接買(mǎi)沉賣(mài)上市役公司股匙票，或嬌泄露上兇市公司道內(nèi)幕信急息，或立協(xié)同上服市公司糊進(jìn)行虛筋假陳述谷。股權(quán)分勒置問(wèn)題吃的解決私對(duì)完善服上市公純司治理獎(jiǎng)結(jié)構(gòu)具擠有積極昂的作用斥。但同府時(shí)境內(nèi)賴外有關(guān)刑研究表捎明，全修流通與阻公司治廉理、公屈司經(jīng)營(yíng)吊業(yè)績(jī)和百規(guī)范運(yùn)引作并不斷具有正歉相關(guān)關(guān)仙系，即霉全流通禿不能一靜勞永逸平地解決茂公司治翁理及資濱本市場(chǎng)楊存在的襯所有問(wèn)夠題。中國(guó)證監(jiān)聽(tīng)會(huì)下一步朗推進(jìn)公司臘治理的展埋望一、采取綜合們治理措施拉，改善外昂部環(huán)境（一）優(yōu)劃化股權(quán)結(jié)租構(gòu)（二）無(wú)加強(qiáng)外欲部制衡帝機(jī)制（三）嗎繼續(xù)大拒力發(fā)展遼機(jī)構(gòu)投盛資者，盒發(fā)揮機(jī)焰構(gòu)投資潤(rùn)者在公動(dòng)司治理蛛中的積展極作用次。尤其生是要發(fā)奮展包括前各種養(yǎng)擱老基金柿、保險(xiǎn)墻公司、勵(lì)合格的廣境外機(jī)螞構(gòu)投資峽者等在繁內(nèi)的機(jī)斑構(gòu)投資裳者，進(jìn)巾一步改激善機(jī)構(gòu)未投資者問(wèn)的結(jié)構(gòu)涉，使機(jī)觸構(gòu)投資根者更加乓重視“墾用手投悠票”而澡非“用捆腳投票烈”，充澤分發(fā)揮訪機(jī)構(gòu)投慣資者在職公司治揪理中的隙制衡作亦用。（四）布加強(qiáng)公纖司治理抬文化建陸設(shè)，推胖動(dòng)股東蘋(píng)文化、謎誠(chéng)信文提化在中律國(guó)資本平市場(chǎng)的映形成和合深化二、適度等監(jiān)管，推勇動(dòng)公司治林理水平不娘斷完善（一）完善榆規(guī)章制度餅，打擊違柔規(guī)行為（二）辛采取措片施，保汪持上市差公司治蛾理結(jié)構(gòu)冬相對(duì)的汗穩(wěn)定性（三）督叨促上市公溉司做好公望司治理的腹信息披露港工作（四）律進(jìn)一步隱加強(qiáng)對(duì)碰民營(yíng)控生股上市擋公司的輔監(jiān)管（五）加贈(zèng)強(qiáng)對(duì)上市談公司高級(jí)啟管理人員售的培訓(xùn)三、促進(jìn)糖上市公司繁完善自身舉治理結(jié)構(gòu)擾，提升內(nèi)惕在價(jià)值（一）進(jìn)寄一步規(guī)范漁控股股東阻行為，增渾強(qiáng)上市公零司獨(dú)立性墊；（二）葡促進(jìn)獨(dú)患立董事舉、監(jiān)事忍會(huì)等監(jiān)課督機(jī)制此發(fā)揮更迎大作用溝，進(jìn)一蝦步提高“三會(huì)”和各專擾業(yè)委員會(huì)規(guī)范運(yùn)作忠水平；（三）積溜極穩(wěn)妥推籌動(dòng)股權(quán)激煉勵(lì)試點(diǎn)，伴探索有效茂的上市公董司激勵(lì)約迅束機(jī)制；（四）強(qiáng)辟化內(nèi)控執(zhí)席行力，進(jìn)腦一步提高伍內(nèi)控水平捐；（五）么改善公究司治理限外部環(huán)朝境，引浪導(dǎo)投資變者積極令參與上釀市公司瘋治理；（六）積換極探索公端司治理差桿異化模式坡，引導(dǎo)上徑市公司根性據(jù)控制權(quán)娘特征、規(guī)獄模大小、凝經(jīng)營(yíng)范圍媽、行業(yè)特令點(diǎn)、區(qū)域棚政策環(huán)境斬等不同情其況，建立懷符合自身店特點(diǎn)的治聲理機(jī)制四、推足行內(nèi)幕爪信息知反情人登皂記制度敵，遏制瘦內(nèi)幕交刮易積極推行談內(nèi)幕信息鉆知情人登凝記制度加大對(duì)內(nèi)鋒幕交易等槐違法違規(guī)竟行為的打青擊力度和舍，提高威寨懾力A公司內(nèi)乘幕交易臺(tái)違規(guī)圖2月12日第一螺個(gè)漲停公司稱塘經(jīng)營(yíng)情蓬況正常栗，無(wú)重貧大突發(fā)刪事件，竿無(wú)應(yīng)披閣露未披申露事項(xiàng)2月15日公告：斑正洽談約300億元的績(jī)境外建忠設(shè)項(xiàng)目誕，尚未核與對(duì)方劉簽署協(xié)偏議和達(dá)丑成意向侮，一旦擋參與該才項(xiàng)目，麥將對(duì)公費(fèi)司200釋7年業(yè)績(jī)產(chǎn)酒生大幅增撒長(zhǎng)。2月26日董事長(zhǎng)喚稱，2月17日簽訂鍵重大合擁同3月13日公告重唇大合同，沫稱簽訂344億元安哥文拉安居家氣園項(xiàng)目。卸未披露合世同生效標(biāo)斑準(zhǔn)3月15日澄清公類告，稱項(xiàng)傷目進(jìn)度收舌益存在不割確定性，狼近期內(nèi)沒(méi)鎖有形成收遷益4月2日公告互合同進(jìn)輝展，收義到647萬(wàn)美元材釘料采購(gòu)款強(qiáng)，及風(fēng)險(xiǎn)夕提示公告匠；對(duì)新華低社報(bào)道信瞞息提前泄辟露發(fā)布澄雞清公告4月4日公告風(fēng)排險(xiǎn)提示公勤告，同時(shí)殊公告控股鑄子公司中鳳標(biāo)三項(xiàng)重葬大合同視，公司股艷票緊急停秤牌4月5日公告被陡稽查立案5月14日公告收店到行政處幸罰決定書(shū)懶和交所公余開(kāi)譴責(zé)函2月14日公司股怒價(jià)連續(xù)三底天漲停后盯，上交所絲式上市部向耳市場(chǎng)監(jiān)察忍部函，請(qǐng)騎關(guān)注杭蕭可鋼構(gòu)股票回交易情況北。公司在披螺露意向性且協(xié)議之后熱連續(xù)三天挽漲停后，攔上交所部賺決定對(duì)公咱司股票自2月27日起實(shí)勉施連續(xù)擇停牌。橋浙江局盼走訪公趣司，向海公司了鴉解合同榜詳細(xì)情寸況。浙逆江局對(duì)很該合同張的真實(shí)異性懷疑疫態(tài)度，粘并赴浙伶江省對(duì)午外貿(mào)易哀經(jīng)濟(jì)合姨作廳了軌解情況晃。3月16日，杭蕭他鋼構(gòu)股票睛交易出現(xiàn)臘異常情況施，開(kāi)盤(pán)10分鐘換手脾率就達(dá)到30%以上。腐上交所放決定自3月19日起對(duì)買(mǎi)公司股漁票實(shí)施盞連續(xù)停類牌。2007年5月17日公告察，收到輸中基公諷司支付觀的安哥瞞拉工程敞合同第需一批次吃鋼材采級(jí)購(gòu)款款憤項(xiàng)3月13日，我失處立即呢致電上哪交所上斜市部要著求對(duì)公雖司是否降滯后公蘋(píng)告進(jìn)行虛核實(shí)，截并要求珠調(diào)查杭丟蕭鋼構(gòu)矛股票是帆否存在讀交易異匹常情況妨。3月15日，我聾部要求膨浙江局傍關(guān)注公禿司股價(jià)頓異動(dòng)情況，包均括信息披崇露的真實(shí)義性，是否存在滯后侵公告行為殲等，建議虜必要時(shí)予拜以現(xiàn)場(chǎng)核表查。公告證拼券事務(wù)脆代表羅拐高峰目蘇前在協(xié)環(huán)助有關(guān)金部門(mén)進(jìn)濁行調(diào)查軍。股價(jià)連嬸續(xù)二天排漲停后基，上交宰所、浙編江局分羽別致電該公司詢吐問(wèn)股價(jià)剩異動(dòng)情屑況B公司內(nèi)幕泛交易違規(guī)吸圖B公司內(nèi)幕細(xì)交易案人物職位事件證監(jiān)會(huì)處罰結(jié)果呂道斌四川省電力公司副總經(jīng)濟(jì)師兼岷江水電董事長(zhǎng)從2007年9月14日開(kāi)始，呂道斌用自己及女兒的賬戶購(gòu)入樂(lè)山電力的股票，直到11月8日最后一筆完成時(shí)，呂道斌累計(jì)買(mǎi)入樂(lè)山電力股票18.5萬(wàn)股。一年之后的8月22日，呂道斌將股票全部賣(mài)出，累計(jì)浮虧近38萬(wàn)元。呂道斌被責(zé)令依法處理非法持有的樂(lè)山電力股票，并處以3萬(wàn)元罰款。薛東兵川投集團(tuán)計(jì)劃部經(jīng)理于2007年11月20日10點(diǎn)50分到10點(diǎn)55分的會(huì)議期間，購(gòu)入樂(lè)山電力股票10300股，其后在12月又買(mǎi)入6100股，并于2008年8月22日全部賣(mài)出，累計(jì)盈利25715元。沒(méi)收買(mǎi)賣(mài)樂(lè)山電力、天威保變兩只股票的非法所得，并被處以3萬(wàn)元罰款。張瑜婷新光硅業(yè)辦公室秘書(shū)負(fù)責(zé)會(huì)議記錄、擬定會(huì)議紀(jì)要的工作人員，在2007年11月21日上午，搶在股票停牌前買(mǎi)入樂(lè)山電力股票4300股，并于2008年2月19日至3月17日全部賣(mài)出，盈利2442元。沒(méi)收買(mǎi)賣(mài)樂(lè)山電力、天威保變兩只股票的非法所得，并被處以3萬(wàn)元罰款。劉曉揚(yáng)川投集團(tuán)副總經(jīng)理在2007年11月21日上午集團(tuán)召開(kāi)的通報(bào)項(xiàng)目相關(guān)情況的臨時(shí)董事會(huì)上，得知了相關(guān)情況，并在上午9點(diǎn)26分買(mǎi)入樂(lè)山電力股票2600股，當(dāng)年12月20日全部賣(mài)出，盈利6612元。沒(méi)收買(mǎi)賣(mài)樂(lè)山電力、天威保變兩只股票的非法所得，并被處以3萬(wàn)元罰款。段躍鋼川投集團(tuán)工業(yè)部副經(jīng)理具體負(fù)責(zé)溝通、聯(lián)絡(luò)和協(xié)調(diào)多晶硅項(xiàng)目的主管人員，在11月19日前了解到樂(lè)山電力有可能參與多晶硅項(xiàng)目的情況下，買(mǎi)入樂(lè)山電力股票300股，當(dāng)年12月7日全部賣(mài)出，盈利1165元。沒(méi)收買(mǎi)賣(mài)樂(lè)山電力、天威保變兩只股票的非法所得，并被處以3萬(wàn)元罰款。結(jié)語(yǔ)200棒9年，資擁本市場(chǎng)挽又站在柿了一個(gè)辣新的發(fā)峰展起點(diǎn)壁。上市公胃司也處竹于從量贊的擴(kuò)張令向質(zhì)的搬提升轉(zhuǎn)頑變的重展要時(shí)期胳。我們要在殺提高上市調(diào)公司質(zhì)量眾已取得成敞績(jī)的基礎(chǔ)乖上，進(jìn)一希步增強(qiáng)我刻們的政治糟責(zé)任感和疑歷史使命層感，主動(dòng)憐研究新情志況，解決梳新問(wèn)題，歡迎接新挑爺戰(zhàn)，不斷區(qū)創(chuàng)新監(jiān)管播理念，開(kāi)務(wù)拓監(jiān)管思嗓路，提高秀監(jiān)管效能替。我們要枯為促進(jìn)撿我國(guó)資本本市場(chǎng)貓更好地當(dāng)服務(wù)于漠經(jīng)濟(jì)社占會(huì)發(fā)展典的全局外而努力熔。祝大家工棚作順利，罰身體健康穴！9、靜夜犬四無(wú)鄰馳，荒居頌舊業(yè)貧黃。。4月-2淋34月-2珍3Thur費(fèi)sday蒙,Ap蒜ril督27,被202310、雨中朵黃葉樹(shù)軌，燈下鍬白頭人蕉。。16:元21:蛛0216:2拌1:0216:酸214/2艷7/2殊023禿4:說(shuō)21:蘇02遠(yuǎn)PM11、以我沫獨(dú)沈久偶，愧君堆相見(jiàn)頻爐。。4月-握2316:亡21:拳0216:2疏1Apr-糕2327-A申pr-2核312、故人棄江海別袍，幾度廈隔山川絞。。16:2盛1:0216:匹21:佳0216:瓜21Thu里rsd講ay,蜘Ap抱ril舊27銹,2蹦02313、乍見(jiàn)久翻疑夢(mèng)燃，相悲橡各問(wèn)年著。。4月-2粗34月-路2316:男21:聯(lián)0216:結(jié)21:控02Apr街il歪27,賠20即2314、他鄉(xiāng)生與白發(fā)，舊夸國(guó)見(jiàn)青山莊。。27四賭月20積234:21持:02偵下午16:2顫1:024月-廢2315、比不了全得就不比良，得不到嘉的就不要閃。。。四月2茫34:21鞏下午4月-2績(jī)316:預(yù)21Apri輔l27顛,20層2316、行動(dòng)出隨成果，工啞作出財(cái)富品。。2023季/4/2據(jù)716刑:21:棵0216:攝21:披0227貧Apr仁il派202席317、做前，擴(kuò)能夠環(huán)視健四周；做梨時(shí)，你只帝能或者最段好沿著以書(shū)腳為起點(diǎn)域的射線向娘前。。4:2憐1:0裹2下鴉午4:2祖1下蒜午16:架21:士024月-2印39、沒(méi)有亂失敗，殘只有暫娃時(shí)停止禁成功！晌。4月-賣(mài)234月-2師3Thur法sday伴,Ap閑ril腐27,倡202310、很多事這情努力了柜未必有結(jié)厚果，但是逮不努力