建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)

1Z101000工程經(jīng)濟(jì)

1Z101010資金的時(shí)間價(jià)值

1Z101011掌握利息的計(jì)算

?資金時(shí)間價(jià)值的概念及影響因素P2

?利息與利率的概念利息1=還本付息總額F-本金P

利率：?jiǎn)挝粫r(shí)間內(nèi)所得利息額與原借貸金額之比z=—xioo%

p

利率高低有以下因素決定：1、社會(huì)平均利澗率；2、金融市場(chǎng)上借貸資本的供求情況；3、風(fēng)險(xiǎn)越大，利率越高：4、通貨

膨脹；5、借出資本的期限長(zhǎng)短。

★利息的計(jì)算

1、單利。=Pxi單P4

2、復(fù)利1,=/xF(1

復(fù)利本利和月=p?(l+i)”

本金越大，利率越高、即席周期越多時(shí)，兩者差距就越大。

1Z101012掌握鈔票流量圖的繪制

一、鈔票流量的概念

(CO),表達(dá)鈔票流量：(CI)，表達(dá)鈔票流出；(CI-CO)，表達(dá)凈鈔票流量

★：、鈔票流量圖的繪制P6

★需注意的幾點(diǎn)：

1.0、1、2……n表達(dá)時(shí)間點(diǎn)，0表達(dá)第一年的期初，其它時(shí)間點(diǎn)表達(dá)該年末(或下一年初)，如2表達(dá)次年末或第三年初：

2.箭頭的方向表達(dá)鈔票流入或流出，向上為流入，向下為流出；

3.箭頭的長(zhǎng)短表達(dá)鈔票流量的多少。

例：某公司投資一項(xiàng)目，第1年初投入100萬元,笫2年末投入50萬元，第3年初投入20萬元，第3年末收入40萬

元.第4~2023每年收入50萬元.第2023初收入10萬元。請(qǐng)畫出鈔票流量圖。

45678910

50

20

1Z101013掌握等值的計(jì)算

★注意點(diǎn)：

1.現(xiàn)值P是。點(diǎn)，即第1期初：

2.P比A早一期,A與F重合于n點(diǎn)；

3.等額A從l—n點(diǎn)，表達(dá)每期的期末。

★掌握做這類問題的環(huán)節(jié)：

1.畫鈔票流量圖

2.選公式：符合條件的直接用

不符合條件的先轉(zhuǎn)換

代入計(jì)算

支

付

關(guān)

序

系

形鈔票流量圖說明公式系數(shù)符號(hào)名稱例題

號(hào)

式

iF=?

整存

一次互

已知

、支付為

次(FlP,i,n1P8

整取

1nF=Px(1+Z)w的終倒

支。+)

多少

13-1數(shù)

值系

付

，已知數(shù)

丁知

鬻一次

—

P8

2S0=Fx(l+i)"(l+l)"

1013-2

p=?數(shù)、

等額

F零存

支付

已

知

12.......nFE空匕1d的終P10

3J

0(F/AM做系

i13-3

A已知i強(qiáng)取

F已知

整

等

取

已

額

知

12?…ni(A/尸,i.n）的償P11

零

存

4支1WHJA=Fx——-——

多

少

付II(i+zr-i(—13-6

A=?數(shù)、

A=?

MMM等額

已知

額n支付

A=Px(l+i)x——-——(AlP,i,n）的回P11

零取

5支012nw(l+i)"x―'—

(l+0-l13-5

多少

付(1+/T-I收系

，P已知數(shù)互

為

A已知倒

零

取數(shù)

已

ttttf1知P=Ax(l+/)-"x(1+l)，'~1（中力山

整(P/AJn）的P11

存y

6012多i

少i13-4

,p=?一數(shù)、

例：1.某人儲(chǔ)備養(yǎng)老金，每年末存入1000元，已知「10%,2023后他的養(yǎng)老金用等額支付的終值系數(shù)計(jì)算，金額為

解：根據(jù)題意鈔票流量圖為:

1000

依題意，直接套用等額支付的終值系數(shù)進(jìn)行計(jì)算，

F=AX(F/A,i,n)=1000X(F/1000,10%,10)直接查表即可。

2.某公司于第一年初連續(xù)兩年向銀行貸款30萬元，i=10S,約定第3—5年末等額償還，問每年償還多少？解：根據(jù)題意鈔

票流量圖為：

3030

本本?

I

；0?3

012~3]~T1~5

A二？

如圖可知，該題不能直接套用表格中的公式，先要進(jìn)行轉(zhuǎn)換。

解法一：

將第1年初和第2年初的30萬元轉(zhuǎn)化到第2年末，作為現(xiàn)值P,同時(shí)將時(shí)間點(diǎn)依次改為0、1、2、3。

P=30X(l+10%)2+30X(1+10%)=69.3(萬元)

A=PX(A/P,10%,3)

解法二：

將第1年初和第2年初的30萬元轉(zhuǎn)化到第5年末，作為終值F,同時(shí)將時(shí)間點(diǎn)改為解法一中紅色字體的0、1、2、3.

F=30X(l+10%)1+30X(l+10%)'=92.24(萬元)

A=FX(A/F,10%,3)

3.若2023內(nèi)，每年年初存入2023元，i=6%,2023后本息和多少？

解：根據(jù)題意鈔票流量圖為：

端虛設(shè)一個(gè)。點(diǎn)，本來的0—9依次改為1—10,做此改動(dòng)并不會(huì)改變計(jì)算結(jié)果。然后再根據(jù)復(fù)利的概念求得幾

F=2023X(F/A,i,n)X(1+i)或F=2023X(F/A,i,n)X(F/P,i,n)

其中2023X(F/A,i,n)表達(dá)紅色字體的F

?復(fù)利計(jì)算公式使用注意點(diǎn)：

1、計(jì)息期數(shù)為時(shí)點(diǎn)或時(shí)標(biāo)，本期末即等于下期初。。點(diǎn)就是第一期，也叫冬期，第一期末即等于第二期初，余類推。

2,P是在第一計(jì)息期開始時(shí)發(fā)生

3、F發(fā)生在考察期期末，即n期末

4.各期的等額支付A,發(fā)生在各期期末。

5、當(dāng)問題涉及P與A時(shí),系列的第一個(gè)A與P隔一期.即P發(fā)生在系列A的前一期

6、當(dāng)問題涉及A與F時(shí)，系列的最后一個(gè)A是與F同時(shí)發(fā)生。不能把A定在每期起初，由于公式的建立與他是不相

符的

★假如兩個(gè)鈔票流量等值，則對(duì)任何時(shí)刻的價(jià)值必然相等。

影響資金等值的因素有三個(gè)：金額的多少、資金發(fā)生的時(shí)間長(zhǎng)短、利率的大小。

1Z101014熟悉名義利率和有效利率的計(jì)算

】、理解名義利率的概念

2、名義利率的計(jì)算方法：r=ixm

3、理解布效利率的概念

4、有效利率的計(jì)算方法

計(jì)息周期有?效利率i=C

in

'rL/kft：ie(f=-L=(i+—1-1此公式要汜憶

★例：某人在銀行存款100萬元，年利率12%,半年計(jì)息1次。

半年計(jì)息1次一個(gè)季度計(jì)息1次一個(gè)月計(jì)息1次

名義利率r12%12%12%

計(jì)息期的有效利率i

有效利6%3%1"

率

年有效利率(1+6%)-1(1+3%)-1

★有效利率大于名義利率,隨著計(jì)息周期m減小，有效利率和名義利率的差值i加一廠增大，但并不是無限增大，而是趨

向于某一固定值。

★有效利率和名義利率的關(guān)系實(shí)質(zhì)上與更利和單利的關(guān)系同樣。

例：從現(xiàn)在開始每年初存款1000元，年利率12%,半年計(jì)息一次，問五年末本利和多少？

解：根據(jù)題意鈔票流量圖為：

A1000

由于該題為等額支付問題，所以只能用支付期利率計(jì)算。

年有效利率為（1+6黝，1

該題不能直接套用等額支付的終值系數(shù)公式，所以要先進(jìn)行轉(zhuǎn)換，即運(yùn)用等額支付的終值系數(shù)公式先求出紅色字體的F,再

運(yùn)用一次支付的終值系數(shù)公式求出F.

由。=4><（尸/4，,〃）得：P=1000X（P/1000,（1+6%）2-1,5）

由尸=Px（尸/尸/,〃）得:

F=1000X(F/1000,(1+6%)2-1,5)X(F/P,(14-6%)2-1,1)

其中PHooox（廠”000,（1+6%）2—1,5）

例：每年末存入銀行20萬元，存5年，年利率10%,半年計(jì)息一次，問5年末本息和多少？

解:根據(jù)題意鈔票流量圖為：

年有效利率為（1+5蛤2

由尸=Ax(/得,F=20x(F/20,(1+5%)2-1,5)

★注意：時(shí)等額系列流域，只有計(jì)息周期二收第周期一致是才干按計(jì)息期利率計(jì)算否則,只能用收付周期實(shí)際利率計(jì)算.

1Z101020建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

1Z101021掌握財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容

一、★建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本內(nèi)容P19

1、項(xiàng)目的賺錢能力

2、償債能力

3、財(cái)務(wù)生存能力（所有項(xiàng)目都需要做財(cái)務(wù)生存能力分析）

財(cái)務(wù)可連續(xù)性應(yīng)一方面體現(xiàn)在有足夠大的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈鈔票流量,另一方面?zhèn)€年累積盈余資金不應(yīng)出現(xiàn)負(fù)值。

二、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法

1、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本方法涉及擬定性評(píng)價(jià)方法與不擬定性評(píng)價(jià)方法兩類

2、按評(píng)價(jià)方法的性質(zhì)分類為定量分析和定性分析。

3、按其是否考慮時(shí)間因素可分為靜態(tài)分析和動(dòng)態(tài)分析

4、按評(píng)價(jià)是否考慮融資分為融資前分析和融資后分析

5、按項(xiàng)目評(píng)價(jià)的時(shí)間分為事前評(píng)價(jià)、事中評(píng)價(jià)和事后評(píng)價(jià)

三、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的程序

1、熟悉建設(shè)項(xiàng)目的基本情況

2、收集、整理和計(jì)算有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)字聯(lián)合參數(shù)

3、根據(jù)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料編制各級(jí)本財(cái)務(wù)報(bào)表

4、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

四、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方案

1、獨(dú)立型方案

2、互斥型方案

互斥方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)涉及兩部分內(nèi)容：一是考察各個(gè)方案自身的經(jīng)濟(jì)效果，即進(jìn)行絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢查：二是考察哪個(gè)

方案相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果最優(yōu)，即相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢查。

五、項(xiàng)目計(jì)算期

1、建設(shè)期

2、運(yùn)營(yíng)期可分為投產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期

12101022掌握項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)成

1Z101023掌握影響基準(zhǔn)收益率的因素P24

?族準(zhǔn)收益率的概念：基準(zhǔn)收益率也成為基準(zhǔn)折現(xiàn)率.是公司或行業(yè)投資者以動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)所擬定的，可接受的投資方案?修

標(biāo)準(zhǔn)的收益水平：

★基準(zhǔn)收益率的影響因素

1、資金成本

2、投資的機(jī)會(huì)成本基準(zhǔn)收益率應(yīng)不低于單位資金成本和單位投資的機(jī)會(huì)成本。

3、投資風(fēng)險(xiǎn)資金密集項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)高于勞動(dòng)密集的：資產(chǎn)專用性強(qiáng)的高于資產(chǎn)通用性強(qiáng)的：以減少的生產(chǎn)成本為目的的低

于以擴(kuò)大產(chǎn)量、擴(kuò)大市場(chǎng)份額為目的的。從主觀上看，資金雄厚的投資主體的分線低于資金拮據(jù)者。

4、通貨膨脹

★擬定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)是資金成本和機(jī)會(huì)成本，而投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹則是必須考慮的影響因素。

1Z101024掌握財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)的計(jì)算

)\

FNPV=Z(C/-CO),(l+i)T

f=0

★掌握財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值概念，計(jì)算公式。其特點(diǎn)是把整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年所發(fā)生的凈鈔票流量都折現(xiàn)到投資方案開始實(shí)行時(shí)的現(xiàn)

值之和。

★鑒定：ENPV是評(píng)價(jià)項(xiàng)目嬴利能力的絕對(duì)指標(biāo)。當(dāng)FNPVNO時(shí)，說明該方案經(jīng)濟(jì)上可行，當(dāng)EMPVcO時(shí)，說

明該方案不可行。

★例：如圖所示鈔票流量圖，求該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值。

50505050

3：456

解：從鈔票流量圖可以看出，第4年~第9年，每年收入50萬元，第2023收入10萬元，因此當(dāng)作第4年~第9年零取已知,

求第三年整取多少？

★財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，是動(dòng)態(tài)指標(biāo)，并全面考慮了項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況。

★該指標(biāo)局限性之處在于計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值之前需要擬定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，而基準(zhǔn)收益率的擬定往往是比較

困難的。

★在互斥方案評(píng)價(jià)中，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值必須考慮互斥方案的壽命，假如壽命不同，則需要構(gòu)造一個(gè)相同的分析期限，進(jìn)行方案

的比選。同時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值也不能反映項(xiàng)目投資中單位投資的使用效率。

1Z101025掌握財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)的計(jì)算

★根據(jù)公式，F(xiàn)NPV=E(CI-CO)(l+ic)T,財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的大小與折現(xiàn)率的大小有關(guān)，(越大，RVPV越?。悍?/p>

之亦然。具體關(guān)系見P27頁常規(guī)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值函數(shù)曲線.

★掌握財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)的概念及幾何意義。其實(shí)質(zhì)是投資方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈鈔票流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)

的折現(xiàn)率。

★通過公式EMPV=￡(C7—CO)(l+77RR)r=0,求得財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率77RR

實(shí)際工作中，-般通過計(jì)算機(jī)計(jì)算，手算時(shí)可采用試算法擬定財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率F7RR

★鑒定：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率計(jì)算出來之后，與基準(zhǔn)收益率進(jìn)行比較。若F7RR三則方案在經(jīng)濟(jì)上可接受；若FIRRvi,.,

則方案在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。應(yīng)用/VRR評(píng)判的結(jié)論與應(yīng)用FNPV評(píng)判其結(jié)論應(yīng)當(dāng)?致。

P；<n

FIRR>ic]FNPV>0

FIRR<ic\=>FNPV<0P；>n

FIRR=iFNPV=

e0?=〃

因此：若給出的，，=內(nèi)部收益率自/RR.則此時(shí)的動(dòng)態(tài)投資回收期等于項(xiàng)目（或方案）的壽命周期，即一般情況

下，P；<n,則必有i,.<R/RR,故動(dòng)態(tài)投資回收期法與/?〃次法在方案評(píng)價(jià)方面是等價(jià)的。

1Z101026掌握財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率指標(biāo)的計(jì)算

★財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率，掌握概念。其經(jīng)濟(jì)含義是單位投資現(xiàn)值所能帶來的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值，是?個(gè)考察項(xiàng)目單位投資賺錢能力的指

標(biāo)。

FNPV/

公式：FNPVR=—~—/,=Z/,（P/F，J）

Ip/=0

★鑒定：應(yīng)用RNQVR評(píng)價(jià)時(shí)，對(duì)于獨(dú)立方案，應(yīng)使RNPVRNU,方案才干接受：對(duì)于多方案評(píng)價(jià)，凡RNPVRvb

的方案先行淘汰，在余下方案中，應(yīng)將RNPVR與投資額、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值結(jié)合選擇方案。并且在評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)注意以下幾點(diǎn)。

（1）計(jì)算投資現(xiàn)值與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的研究期應(yīng)一致。

<2>計(jì)算投資現(xiàn)值與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率應(yīng)一致。

（3）直接用財(cái)務(wù)掙現(xiàn)值率比較方案所得的結(jié)論與用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值比較方案所得的結(jié)論并不總是一致的。在有明顯的資金總量

限制時(shí)，且項(xiàng)目占用資金遠(yuǎn)小于資金總擁有量時(shí)，以財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率進(jìn)行方案選優(yōu)是對(duì)的的，否則應(yīng)將尸VR與投資

額，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值結(jié)合選擇方案。

廠財(cái)務(wù)內(nèi)觸感率

,__________-一般凈現(xiàn)值

版浮雌率

y嫌蒯收期

（-稠備僻

m三沙」一雌番感

-r

一他儺蠲

用a…“?

定」~取虧秣分所I

一舒遮率

?~~鞍居性例|

一獻(xiàn)比率

分1—金觸串

近

1Z1010271Z101027掌握投資收益率指標(biāo)的計(jì)算

★投資收益率（靜態(tài)指標(biāo)）：是衡量投資方案獲利水平的評(píng)價(jià)指標(biāo)。它是投資方案建成投產(chǎn)達(dá)成設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后一個(gè)正常

年份的年凈收益額與方案投資的比率。

★投資收益率關(guān)注的是一個(gè)正常年份的凈收益總額與投資總額的比率。

★對(duì)于生產(chǎn)期內(nèi)各年的凈收益額變化幅度較大的方案，采用生產(chǎn)期內(nèi)年平均凈收益額與投資的比率。

A

K=.xlOO%

?判別準(zhǔn)則

投資收益率（R）與所擬定的基準(zhǔn)投資收益率（R,）進(jìn)行比較。若RNR,.，則方案可以接受：若R<R’,則方案是不

可行的。

RO/=^1x100%

TI

—為凈利潤(rùn)+所得稅+利息

NP

ROE=——xlOO%

EC

總投資收益率（RO/）是用來衡量整個(gè)投資方案的獲利能力，規(guī)定項(xiàng)目的總投資收益率（RO/）應(yīng)大于行業(yè)的平?均投資收益

率：總投資收益率越高，從項(xiàng)目所獲得的收益就越多。而資本金凈利潤(rùn)率（ROE）則是用來衡量項(xiàng)目資本金的獲利能力，資

本金凈利潤(rùn)率（ROE）越高，資本金所取得的利潤(rùn)就越多，權(quán)益投資賺錢水平也就越高：總投資收益率或資本金凈利潤(rùn)率指

標(biāo)不僅可以用來衡量工程建設(shè)方案的獲利能力，還可作為工程建設(shè)籌資決策參考的依據(jù)。

1Z101028掌握回收期指標(biāo)的計(jì)算

★投資回收期分靜態(tài)回收期、動(dòng)態(tài)回收期。兩者最大的區(qū)別在于是否考慮資金的時(shí)間價(jià)值。

★靜態(tài)回收期、動(dòng)態(tài)回收期的概念、計(jì)算公式，玳點(diǎn)掌握靜態(tài)回收期。

Pp

靜態(tài)回收期：^（CI-COX動(dòng)態(tài)回收期：

=0^r（C/-CO）f（l+z；）~n=0

1=0Z=0L」

★鑒定：睜?wèi)B(tài)投資回收期與與所擬定的基準(zhǔn)投資回收期足進(jìn)行比較。若e工不，則表白項(xiàng)目投資在規(guī)定期間內(nèi)能收回，

方案可行；若6〉匕.，則說明不可行。

1Z101029掌握償還能力指標(biāo)的計(jì)算

一.償還資金來源

1.利澗

2.固定資產(chǎn)折舊

3.無形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)擅銷費(fèi)

4.其他還款資金

1-4是可用于還款

項(xiàng)目在建設(shè)期借入的所有建設(shè)投資貸款本金及其在建設(shè)期的借款利息是應(yīng)還的

二.還款方式及還款順序

1.國(guó)外（含境外）借款的還款方式可采用等額還本付息，等額還本利息照付兩種方法

2.國(guó)內(nèi)借款的還款方式按照先貸先還，后貸后還，利息高的先還，利息低的后還的順序還國(guó)內(nèi)借款

三.償債能力分析P38

★1ld=f（B+D+Ro—B）

P=（借款償還開始出現(xiàn)盈余年份-D+.《我愿黎鬻［黏

d盈余當(dāng)年可用于證款的金額

借款償還期滿足貸款機(jī)構(gòu)的規(guī)定期限時(shí)，即認(rèn)為項(xiàng)目是由借款償債能力的。

★2.利息備（倍）付率

概念利息備付率也稱為已獲利息備數(shù)，指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)各年可用于支付利息的息稅前利潤(rùn)（硝/?。┡c當(dāng)年

應(yīng)付利息（出）的比值./CR=詈1

判別表準(zhǔn)：正常經(jīng)營(yíng)的項(xiàng)目，利息備付率應(yīng)大于1,并結(jié)合債權(quán)人的規(guī)定擬定。根據(jù)我國(guó)公司歷史數(shù)據(jù)記錄縫隙，-

般情況下，利息備率不宜低于2.

★3.償債備付率（OSCR）

概念：指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金與當(dāng)公司可以還本付息的金額比值。

DSCR=EBITDA一心

PD

判別標(biāo)準(zhǔn)：小于1表達(dá)當(dāng)年資金年來源局限性以償還當(dāng)期債務(wù),我國(guó)一般不低「1.3,

1Z101030建設(shè)項(xiàng)目不擬定性分析

1Z101031掌握不擬定性的分析內(nèi)容

一.不擬定性因素產(chǎn)生的因素

1.所依據(jù)的基本數(shù)據(jù)的局限性或者記錄偏差

2.預(yù)測(cè)方法的局限，預(yù)測(cè)的假設(shè)不準(zhǔn)確

3.未來經(jīng)濟(jì)形式的變化

4.技術(shù)進(jìn)步

5.無法以定量來表達(dá)的定性因素的影響

6.其他外部影響因素

二.不擬定性分析內(nèi)容

根據(jù)擬建項(xiàng)目的具體情況，分析各種外部條件發(fā)生變換或者測(cè)算數(shù)據(jù)誤差對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響限度，以估計(jì)項(xiàng)目也

許承擔(dān)不擬定性的風(fēng)險(xiǎn)及其承受能力，擬定項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上的可靠性，并采用相應(yīng)的對(duì)策力爭(zhēng)把風(fēng)險(xiǎn)減低到最小限度。

三.不擬定性分析的方法

1.盈虧平衡分析

2.敏感性分析（敏感度系數(shù)，臨界點(diǎn)）

盈虧平衡性分析只合用于財(cái)務(wù)的評(píng)價(jià)，而敏感性分析則可同時(shí)用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。

1Z101032掌握盈虧平衡分析方法

一.總成本與固定成本，可變成本

1.固定成本指在一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量影響的成本，如

工資，福利，折舊費(fèi)，修理費(fèi),無形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)攤銷費(fèi)、其他贄用等：

2.可變成本式隨產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量的增減而成比例變化的各項(xiàng)成本，如原

材料、燃料］動(dòng)力費(fèi)，包裝費(fèi)和計(jì)件工資等；

3.半可變成本

總成本=固定成本+單位產(chǎn)品變動(dòng)成本*產(chǎn)銷量。

長(zhǎng)期借款利息應(yīng)視為固定成本，流動(dòng)資金借款和短期借款利息也許部分與產(chǎn)品產(chǎn)量相關(guān)，其利息可視為半可變（或半

固定）成本，為簡(jiǎn)化計(jì)算，一?般也將其作為固定成本。

二.量本利模型

利澗=銷售收入一成本=（單價(jià)一單位產(chǎn)品銷售稅金及附加）X產(chǎn)量

成本=固定成本+單位變動(dòng)成本X產(chǎn)量

金額

三.產(chǎn)銷量盈虧平衡的分析

BEP(O}=______________________年固定總成本______________________

單位產(chǎn)品售價(jià)-單位產(chǎn)品變動(dòng)成本-單位產(chǎn)品營(yíng)業(yè)稅金及附加

四.BEP(Q)為盈虧平衡點(diǎn),其要按項(xiàng)目投產(chǎn)后的正常年份計(jì)算，而不能按

計(jì)算期內(nèi)的平均值計(jì)算。

五.生產(chǎn)能力運(yùn)用率盈虧平衡分析的方法

★BEP(%)=——J——xlOO%

sn-Cy-T

1Z101033掌握敏感性分析

?投資項(xiàng)目的敏感性分析，是在擬定性分析的基礎(chǔ)上，通過進(jìn)一步分析、預(yù)測(cè)項(xiàng)目重要不擬定因素的變化對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)指

標(biāo)(財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等)的影響，從而找出敏感因素。

?按同時(shí)變化因素個(gè)數(shù)，可以提成單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。

單因素敏感性分析的環(huán)節(jié)

1、擬定分析指標(biāo)：重要分析方案狀態(tài)和參數(shù)變化對(duì)方案投資回收快慢的影響，可以選用投資回收期作為分析指標(biāo)；假如

重要分析產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)對(duì)方案超額凈收益的影響，則選用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值作為分析指標(biāo)：假如重要分析投資大小對(duì)方案資金回收

能力的影響，則可以選用財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率作為指標(biāo)。

2、選擇需要分析的不擬定性因素：閱讀選擇需要分析的不擬定性因素的原則(P48的2條)

3、分析每個(gè)不擬定性因素的波動(dòng)限度及對(duì)分析指標(biāo)也許帶來的增減變化

4、擬定敏感性因素

?有些因素也許僅發(fā)生較小幅度的變化，就能引起經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)很大的變動(dòng)，這一類因素稱為敏感性因素，可以通過計(jì)

算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)來判斷。

?敏感度系數(shù)：表達(dá)項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)不擬定因素的敏感限度；值越大，表白評(píng)價(jià)指標(biāo)S"對(duì)不擬定因素E越敏感，

反之則不敏感.

?臨界點(diǎn)：是指項(xiàng)目允許不擬定因素向不利方向變化的極限值。說明：在臨界點(diǎn)下，項(xiàng)目是可行的,超越臨界點(diǎn)，項(xiàng)目

收益指標(biāo)將不可行。

5、選擇敏感限度小，承受風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)、可靠性大的項(xiàng)目或方案。

1Z101040財(cái)務(wù)鈔票流量表的分類與構(gòu)成要素

1Z101041掌握財(cái)務(wù)鈔票流量表的分類

項(xiàng)目投資鈔票流量表，項(xiàng)目資本金鈔票流量表，投資各方鈔票流量表和財(cái)務(wù)計(jì)劃鈔票流量表P52頁表

12101042掌握財(cái)務(wù)鈔票流量表的構(gòu)成要素

1.營(yíng)業(yè)收入=產(chǎn)品銷售量*產(chǎn)品單價(jià)

2.投資由建設(shè)投資，建設(shè)期利息，流動(dòng)資金，項(xiàng)目資本金，組成

（注意：建設(shè)期利息計(jì)入總投資，生產(chǎn)期利息記入總成本）

3.經(jīng)營(yíng)成本

總成本費(fèi)用=外購(gòu)原材料，燃料及動(dòng)力費(fèi)+工資及福利費(fèi)+修理費(fèi)+折舊費(fèi)+推銷費(fèi)+財(cái)務(wù)費(fèi)用+其他費(fèi)用

經(jīng)營(yíng)成本=總成本費(fèi)用一折舊費(fèi)-攤銷費(fèi)?利息支山

4.稅金

1Z101050基本建設(shè)前期工作內(nèi)容

1Z101051掌握建設(shè)項(xiàng)目周期

?建設(shè)項(xiàng)目周期的階段劃分及其工作內(nèi)容

--建設(shè)項(xiàng)目決策階段

1.投資意向

2.市場(chǎng)研究與投資機(jī)會(huì)分析

3.項(xiàng)目建議書

4,初步可行性研究（并不是必不可少的）

5.可行性研究（是決定一個(gè)項(xiàng)目投資與否的最終要的一個(gè)環(huán)節(jié)）

6.建設(shè)項(xiàng)目決策

二.建設(shè)項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段

1.初步設(shè)計(jì)

2.投資準(zhǔn)備（不是在決策階段）

3.技術(shù)設(shè)計(jì)（修正總概算）

4,施工圖設(shè)計(jì)（工程預(yù)算）

建設(shè)項(xiàng)目施工階段

1.施工組織設(shè)計(jì)

2.施工準(zhǔn)備（施工公司進(jìn)行的第一項(xiàng)具體工作）

3.組織施工

4.生產(chǎn)準(zhǔn)備

5.竣工驗(yàn)收

四.投資項(xiàng)目總評(píng)價(jià)階段

1.投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和投資回收

2.投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)

1Z101052掌握項(xiàng)目建議書的內(nèi)容

★項(xiàng)目建議書的基本內(nèi)容涉及建設(shè)項(xiàng)目提出的依據(jù)和必要性，產(chǎn)品方案市場(chǎng)前景擬建規(guī)模和建設(shè)地點(diǎn)的初步設(shè)想，投資狀

況建設(shè)條件協(xié)作關(guān)系及引進(jìn)國(guó)別和廠商的初步分析，投資估算和資金籌措的設(shè)想，項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度的設(shè)想，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益和

社會(huì)效益的初步測(cè)算,結(jié)論與建議

政府對(duì)投資項(xiàng)目的管理分為審批，核準(zhǔn)，備案三種。對(duì)「政府投資的項(xiàng)目或使用政府性資金，國(guó)際金融組織和外國(guó)政府貸款

投資建設(shè)的項(xiàng)目，維續(xù)實(shí)行審批制，對(duì)于公司不合用政府性投資建設(shè)的項(xiàng)目，一律不再實(shí)行審批制，區(qū)別不同情況實(shí)行核準(zhǔn)

制和備案制

1Z101053熟悉可行性研究的內(nèi)容

可行性研究的基本內(nèi)容涉及

1.項(xiàng)目興建的理由與目的

2.市場(chǎng)分析與預(yù)測(cè)

3.資源條件評(píng)價(jià)

4.建設(shè)規(guī)模與產(chǎn)品方案

5.廠址選擇

6.技術(shù)方案，設(shè)備方案和工程方案

7.原材料和燃料供應(yīng)

&總圖運(yùn)送與公用輔助工程

9.環(huán)境影響評(píng)價(jià)

10.勞動(dòng)安全衛(wèi)生與消防

11.組織機(jī)構(gòu)與人力資源配置

12.項(xiàng)目實(shí)行進(jìn)度

13.投資估算

14.融資方案

15.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

16.國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

17.社會(huì)評(píng)價(jià)

18.風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

19.研究結(jié)論與建議

1Z1060設(shè)備更新分析

1Z101061掌握設(shè)備磨損的類型及補(bǔ)償方式

1.設(shè)備磨損分為兩大類，四種形式

<1>有形磨損（又稱物理磨損）

分為兩種形式：

第一種有形磨損一設(shè)備在使用過程中，在外力作用下產(chǎn)生的磨損

第二種有形磨損一設(shè)備在閑置過程中受自然力的作用而產(chǎn)生的磨損

2.這兩種有形磨損都導(dǎo)致設(shè)備的技術(shù)性陳舊

（2）無形磨損（又稱精神磨損、經(jīng)濟(jì)磨損）

分為兩種形式：

第種無形磨損一設(shè)備的技術(shù)結(jié)構(gòu)和性能并沒有變化，但由于技術(shù)進(jìn)步，社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率水平的提高，同類設(shè)備的再生

產(chǎn)價(jià)值減少，致使原設(shè)備相對(duì)貶值。

第二種無形磨損一由于科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，不斷創(chuàng)新出性能更完善、效率更高的設(shè)備，使原有設(shè)備相對(duì)陳舊落后，其經(jīng)濟(jì)

效益相對(duì)減少而發(fā)生貶值

3.有形和無形磨損都引起機(jī)器設(shè)備原始價(jià)值的貶值

（3）綜合磨損一同時(shí)存在有形磨損和無形磨損的損壞和貶值的綜合情況“

4.對(duì)任何特定的設(shè)備來說，這兩種磨損必然同時(shí)發(fā)生和同時(shí)互.相影響。

設(shè)備磨損的補(bǔ)償方式

曰加“心［修理一有形磨損（修）

補(bǔ)償方式局部補(bǔ)償［4現(xiàn)代化改裝一第二種無形磨損（改）

完全補(bǔ)償：更新一有形磨損和第二種無形磨損（換）

5.第一種無形磨損不能補(bǔ)償

6.修理和現(xiàn)代化改裝的區(qū)別

大修理是更換部分已磨損的零部件和調(diào)整設(shè)備，以恢復(fù)設(shè)備的生產(chǎn)功能和效率為主；現(xiàn)代化改裝是對(duì)設(shè)備的結(jié)構(gòu)作局部

的改善和技術(shù)上的革新，如增添新的、必須的零部件，以增長(zhǎng)設(shè)備的生產(chǎn)功能和效率為主。

★1Z101062掌握設(shè)備更新方案的比較原則

1.設(shè)備更新是消除設(shè)備有形磨損和無形磨損的重要手段，目的是為了提高公司生產(chǎn)的現(xiàn)代化水平，盡快形成新的生產(chǎn)

能力。

2.設(shè)備更新方案比選的基本原則和評(píng)價(jià)方法與互斥性投資方案比選相同

3.原則如下：

（1）不考慮淹沒成本淹沒成本是績(jī)優(yōu)公司過去投資決策發(fā)生的、非現(xiàn)在決策能改變、已記入過去投資費(fèi)用回收期的費(fèi)用。

（2）逐年滾動(dòng)比較

1Z101063掌握設(shè)備更新方案的比較方法

1.熟悉概念

2.有要是由設(shè)備的有形磨損決定的

3.設(shè)備的自然壽命不能成為設(shè)備更新的估算依據(jù)

（1）自然壽命（又稱物質(zhì)壽命）

（2）技術(shù)壽命（又稱有效壽命）

（3）經(jīng)濟(jì)壽命

4.熟悉概念

S.重要是由設(shè)備的無形磨損決定的，一股比自然壽命要短

6.在估算設(shè)備壽命時(shí)，必須考慮設(shè)備技術(shù)壽命期限的變化特點(diǎn)及其使用的制約或影響

7,熟悉概念

8.它是由維護(hù)費(fèi)用的提高和使用價(jià)值的減少?zèng)Q定的

9.設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命是從經(jīng)濟(jì)觀點(diǎn)（即成本觀點(diǎn)或收益觀點(diǎn)）擬定設(shè)備更新的最佳時(shí)刻

★理解P76圖"101063設(shè)備年度費(fèi)用曲線

其中：等值年成本=年運(yùn)營(yíng)成本十年資產(chǎn)消耗成本

z各年維修費(fèi)用

年運(yùn)營(yíng)成本=-使用年限

購(gòu)置費(fèi)-殘值

年資產(chǎn)消耗成本=

使用年限

當(dāng)使用年限為時(shí)，等值年成本最低，此時(shí)的No即為經(jīng)濟(jì)壽命

設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命的估算：

擬定設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命的原則：（1）是設(shè)備在經(jīng)濟(jì)壽命內(nèi)平均每年凈利潤(rùn)達(dá)最大（2）是設(shè)備在經(jīng)濟(jì)壽命內(nèi)年平均使用成

本達(dá)最小。

N年內(nèi)設(shè)備年平均使用成本=設(shè)備的年平均年度資產(chǎn)消耗成本+平均年運(yùn)營(yíng)成本

在已知鈔票流量和折現(xiàn)率的情況下，逐年計(jì)算出從壽命1年到N年所有使用期的年等效值，從中找出平均年成本的最

小值（僅考慮項(xiàng)目支出時(shí)），或是平均年賺錢的最大值（全名考慮項(xiàng)目收支時(shí)），及其所相應(yīng)的年限，從而擬定設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽

命。

10.梆態(tài)模式規(guī)定會(huì)計(jì)算，動(dòng)態(tài)模式能看懂即可。

（1）靜態(tài)模式下設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命的擬定方法

就是在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的基礎(chǔ)上計(jì)算設(shè)備年平均成本CN，并使其最小。

C_P"1+

“N*獷斗

式中：上，”是設(shè)備的平均年度資產(chǎn)消耗成本

N

1N

IEG是設(shè)備的平均年度運(yùn)營(yíng)成本

N”1

⑵動(dòng)態(tài)模式下設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命的擬定方法

就是在考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下計(jì)算設(shè)備的凈年值NAV或年成本AC,并取NAV的最大值或AC的最小

值

NAV=NPVx（A/

其中：%產(chǎn)丫=之（。一。0）,（1+?）-'

；=o

(A/P,i,n)=

N

AC=￡CO,(l+ic)T（只考慮成本）

A，

7二0(i+O-i

n.設(shè)備的低劣化

*概念要理解

*假如每年設(shè)備的劣化增量是均等的，即=每年劣化呈線性增長(zhǎng)，則經(jīng)濟(jì)壽命N（）;不2（P[LN）,當(dāng)每年設(shè)

備維修費(fèi)用相等，即劣化增量為。時(shí)，經(jīng)濟(jì)壽命=自然壽命。

12101070設(shè)備租賃與購(gòu)買方案的比選

1Z101071掌握設(shè)備租賃與購(gòu)買的影響因素

?設(shè)備租賃的概念。

設(shè)備租賃涉及融資租賃、經(jīng)營(yíng)租賃兩種，其區(qū)別在于在融資租賃中，租賃雙方不得任意中止和取消相約，?般貴重的

設(shè)備（如地鐵盾構(gòu)、車皮等）采用這種方法。經(jīng)租賃的設(shè)備作為固定資產(chǎn)使用，進(jìn)行折舊。

★影響設(shè)備租賃與購(gòu)買的重要因素P813點(diǎn)

買設(shè)備的錢不可以進(jìn)成本，折舊進(jìn)成本。

1Z101072掌握設(shè)備租賃與購(gòu)買方案的分析方法

★重要是作經(jīng)濟(jì)上的比較.比較的方法和原則與?般的互斥投資方案相同。

★設(shè)備經(jīng)營(yíng)租賃與購(gòu)買方案的經(jīng)濟(jì)比選：設(shè)備壽命相同時(shí)采用凈現(xiàn)值法，設(shè)備壽命不同時(shí)采用年值法。

★最簡(jiǎn)樸的方法是在假設(shè)所得到設(shè)備的收入相同的條件下，將租賃方案和購(gòu)買方案的費(fèi)用進(jìn)行比較。

?設(shè)備經(jīng)營(yíng)租賃的方案的凈鈔票流量：

凈鈔票流量=銷售收入一經(jīng)營(yíng)成本一租賃費(fèi)用一與銷售相關(guān)的稅金一所得稅X（銷售收入一經(jīng)營(yíng)成本一租賃費(fèi)用一與[批注[II]:進(jìn)入總成本]

銷售相關(guān)的稅金）

?設(shè)備購(gòu)買方案的凈鈔票流量：

凈鈔票流量=銷售收入一經(jīng)營(yíng)成本一設(shè)備購(gòu)買費(fèi)一貸款利息一與銷售相關(guān)的稅金一所得稅X（銷售收入一經(jīng)營(yíng)成本一折

舊一貸款利息一與銷售相關(guān)的稅金）’批注[12]:i殳備購(gòu)置費(fèi)不進(jìn)入總成本，僅僅折舊和貸款,

利息進(jìn)入總成本

★在對(duì)比經(jīng)營(yíng)租賃和購(gòu)買方案的優(yōu)劣時(shí)，只需比較他們的差異部分：

設(shè)備租賃：所得稅X租賃費(fèi)一租賃費(fèi)

設(shè)備購(gòu)置：所得稅X（折舊+貸款利息）一設(shè)備購(gòu)置費(fèi)-貸款利息

★例題：若改備租賃費(fèi)30萬元/年，購(gòu)買費(fèi)用年值20萬元，貸款利息5萬，年折舊15萬元，所得稅費(fèi)率為33%,.

解：根據(jù)公式：

設(shè)備租賃：所得稅X租賃費(fèi)一租賃費(fèi)=33%X30萬―30萬=一20.1萬

設(shè)備購(gòu)置：所得稅X（折舊+貸款利息）一設(shè)備購(gòu)置費(fèi)一貸款利息=33%X（15萬+5萬）-20萬-5萬=一18.4萬

則：我們可以看出：設(shè)備購(gòu)置的成本低于?設(shè)備租賃的成本。采用設(shè)備購(gòu)置為較優(yōu)方案

?租金的計(jì)算方法：

1、附加率法：是在租賃資產(chǎn)的設(shè)備貨價(jià)或概算成本上再加上一個(gè)特定的比率來計(jì)算租金的。

P+PxixN”

Ro=----------------+Pxr

N

其中R表達(dá)每期租金，P表達(dá)租賃資產(chǎn)的價(jià)格.N表達(dá)還款期數(shù)，可按月、季、半年、年計(jì)，r表達(dá)附加率。

2,年金法：（理解即可）

+Z（l+/f

（1）期末支付方法：/?=P―——3一的含義即為：（A/P,i,n）

（1+Z）-1（1+/）-1

（2）期初支付方法：R=P（；?],此時(shí)式子的含義為

★可以看得出來，期末支付比期初要多，這是由于資金具有時(shí)間價(jià)值。

★總結(jié)：通過設(shè)備購(gòu)買、設(shè)備租賃的成本計(jì)算公式可以看出：按財(cái)務(wù)制度規(guī)定：租賃設(shè)備的租金允許計(jì)入成本，購(gòu)買設(shè)

備每年計(jì)提的折舊院也允許計(jì)入成本，若采用借款購(gòu)買設(shè)備，其每年支付的利息也可以計(jì)入成本.由于每個(gè)公司都要

依據(jù)利潤(rùn)的大小繳納所得稅，因此，在充足考慮各種方式的稅收優(yōu)惠影響下，應(yīng)當(dāng)選擇稅后收益更大或稅后成本更小

的方案。

1Z101080價(jià)值工程

1Z101081掌握價(jià)值工程的特點(diǎn)及提高價(jià)值的途徑

?價(jià)值工程（VauleEngineering^）,是指作為某種產(chǎn)品（或作業(yè)）所具有的功能與獲得該功能的所有費(fèi)用的比值“

?其中價(jià)值工程的三要素為：價(jià)值V、功能E、成本C。

V-價(jià)值：F—研究對(duì)象的功能，廣義餅是指產(chǎn)品或勞務(wù)的功用和用途：C一成本，即壽命周期成本。

價(jià)值工程采用以產(chǎn)品功能為中心分析成本的事前成本計(jì)算方法。

★價(jià)值工程的核心，是對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行功能分析。價(jià)值工程的功能是指對(duì)象可以滿足某種規(guī)定的一種屬性，具體來說功能就是

效用。

★價(jià)值工程在建設(shè)工程項(xiàng)目中電要應(yīng)用在規(guī)劃和設(shè)計(jì)階段，由于這兩個(gè)階段是提高建設(shè)工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

★提高價(jià)值的途徑：（5種方式），根據(jù)丫=尸/。，

1.F?,Cl（最抱負(fù)的途徑）

2、/不變，CJ

3、PT,C不變

4、F4<,cJJ

5、F