個人作業：證券投資分析報告一、重大經濟事件與宏觀政策對股市影響分析（一）美國主權信用評級下調影響的持續發酵事件背景：2011年8月5日，全球三大評級公司之一的標準普爾發布報告，稱由于美國政治風險和債務負擔不斷上升，將美國主權信用評級從AAA下調至AA+，前景展望為負面，此舉隨后引發全球金融市場的巨大動蕩。影響分析：對美國與全球經濟影響：第一，鑒于美國經濟金融市場以及美國國債在全球的重要性，美國國債質量的任何微小變動都會影響美國甚至全球經濟和金融市場。美國主權評級自1941年以來均是AAA的最高級別，此次下調是史無前例的。由于美國主權評級降級，美國國債作為全球金融產品定價基準的重要角色將會改變。當市場已充分認識到美國國債不再是“無風險資產”，金融市場將不得不開始調整和重塑基礎定價錨，這意味著所有金融產品的定價都會重新調整。全球金融市場若失去這一避險“天堂”，則更易出現證券擠兌，引發動蕩的可能性大大增加。由于舊的秩序難以為續，新的規則一時又難以建立，全球金融市場可能會在一段時期內處于一種無序狀態。第二，各國政府將面臨巨大的違約風險和投資損失。由于美國的對外債務多以美元計價，美元貶值幅度越大，債務的價值含量就越低，債務負擔也就越輕，因此弱勢美元就成為了對沖債務風險、轉嫁成本的最有效手段。截至2011年5月，美國公共債務為14.3萬億美元，包括中國在內的各國投資者持有4.51萬億美元，占比達31%，這意味著各國投資者在此過程中被迫承擔了部分損失。假定為了清償債務而美元貶值20%，則意味著全球各國在美國國債上的損失將達到9000億美元。中國持有1.16萬億美元的美國國債，若按上述估計，中國僅在美國國債投資上的損失就有1200億美元。盡管這可能僅是賬面損失，但無法排除發生實際損失的可能性。第三，全球經濟復蘇步伐受阻，通脹壓力陡升。從2011年二季度的經濟表現來看，全球制造業采購經理人指數顯著下滑，美國失業率出現反彈，凸顯經濟復蘇內生動力不足，難以經受重大風險的考驗，而標普正是在這樣一個全球經濟脆弱的時刻調低了美國的主權信用評級，直接影響了全球主權債務成本，淡化了無風險利率的概念，對于艱難回復的全球經濟無疑是雪上加霜。貞第四丘，各國銀行旅業面臨補充省資本金要求核，長期盈利返能力受到影燒響。美國國封債信用降級旅意味著其風璃險上升，從乳而帶動以此鴿為定價基準方的金融衍生肌產品在銀行傳資產中風險修權重的提高備，可能引發養銀行資本充箱足率的下降枕。目前，美程國銀行業持鈴有的國債、教政府機構證此券以及政府匠支持抵押債歌券占其所持永1.6萬億式美元債券資飽產規模的6逝0%左右，敢因此美國銀善行業的資產溜風險和資本欺充足狀況暫碑時不會受到誘影響。墨長期截來看，由美義國國債降級很引發的長期亞融資水平上鹽升將削弱企罷業和居民貸先款意愿，全搶球經濟復蘇紹進程受阻，眠銀行業長期逼盈利能力進亂一步下降。值對我國的影雄響院我國架是全球第二殃大經濟體，致是美國國債促最大的債權扇持有國，也苗是美國最大謙的進口來源省國之一，這影三大條件決膏定了美債危隙機對我國的指影響是不可冰避免的。我銜國應提早動梅手、主動應狐對，基本策流略是短期穩美定市場，中杏長期加快變趨革。責首先哀，外匯儲備富面臨巨大縮遇水壓力。。脫截至今年6存月末，我國防的外匯儲備汽資產高達近哥3.2萬億舌美元；截至特5月底，我活國持有美國按國債1.1爽6萬億美元糟，是美國國撐債的第一大腎外國持有主俗體，占比高屯達8%。而燭在我國的對掠外金融資產魔中，71%稈為美元資產投，并且這種管狀況在短期晌內難以改變院。顯然，美廁元資產貶值各將令中國巨仙額外匯儲備巖大幅縮水。學其次諷，外貿出口推面臨嚴峻考鼓驗。從外需所角度來看，過2010年歇中美雙邊貿誕易總值38吐53.4億躲美元，占中盾國貿易總額麥的12.9騾%。美國是開我國第二大習出口目的地滿，僅次于歐狹盟。在美債偷危機影響下辨，未來幾年奇，項“努中國制造足”緩將面臨外需軋持續疲軟、蝶人民幣繼續遇升值、國際令貿易摩擦不愉斷加劇等多紙重不利沖擊叔。另外，美尖債危機還會法通過影響其末他經濟體間楊接影響我國秒出口。似最后護，國內通脹恐壓力不確定被性增大。如抗果美債危機誕持續蔓延，行國際大宗商厘品價格可能唐出現較大幅階度下跌，我扣國面臨的輸擾入性通脹壓顯力可能減輕衫，從表面上小看似乎有利吉于緩解當前傍國內日益嚴采峻的通脹形檢勢。但是，痰全球的流動長性將更加過蓋剩并且傳導旦到我國，進浩而推動國內旋物價繼續走賢高。兩種方蒸向相反、大驗小不一的力柴量博弈增大扶了我國國內令物價走勢的潛不確定性。解對股市影響火：朽自五宋月份開始，燦全球股市陷被入不景氣，午及各國推出渣救市政策后鞏，股指有小揭幅回升，但吹總體一直呈是下跌趨勢。崗（二）歐洲緞債務危機的替加劇扭事件背景：干近期，歐盟蹈委員會主席都巴羅佐表示鵲，他不同意東成立一個新術的歐洲層面厭的經濟主管赴機構來應對獄歐債危機。百這意味著歐起盟與德法領煤導人之前所隙提倡的危機觀解決方案發售生重大分歧徹，歐債危機絮前景再添變伸數。希臘債驢務危機加劇牲，全球股市鴿再次震蕩。影響分析：檢歐債慕危機不斷升筆級，其對我跪國的影響也古日益受到關道注。鑒于希貌臘債務違約鋒風險不斷上金升，未來不各能排除破產籍甚至退出歐氏元區的可能在性。佩攏歐債危機具升級前景貓再添變數做近日由炒于對希臘可婆能出現債務緊違約的擔憂瘋加劇，希臘梢或將有序破痛產成為市場已關注的熱點迎；法國兩大摔銀行被降級簽更引發市場陷對銀行業危你機的擔憂。身一系列事件固顯示，經過信一年多的努吼力，歐盟不想但沒能順利講解決希臘債龜務問題，歐抄債危機更傳扯染至更多國派家，金融市致場動蕩加劇拍，存在著債臂務危機與銀防行危機并發旺的可能性，般歐元及歐盟黃運作機制面林臨前所未有溜的考驗。西數騙字顯示，截盒至2010嘗年12月底很，全球銀行前對希臘的直氧接風險敞口學總額高達1錄609億美己元，歐洲國堂家占據其中訂的1301們億美元。在侍這其中，法迅國銀行業作案為希臘最大窯的債權人，培對希臘民間遺和公共債務筍的風險敞口移總計567條億美元。根惠據7月21塌日歐盟對希千臘第二輪救瑞助方案，歐蔥洲銀行業對眠持有的希臘紋債券進行了涉大幅減計，陪使得市場對響其盈利前景嬸充滿擔憂。臂目煤前最壞的情克況是，違約悄預期形成，葵歐洲銀行出晨現重大損失爹，市場恐慌屯，銀行擠兌除風潮出現，精進而導致歐越洲各國流動億性驟緊。而歷歐洲一旦出鄭現流動性危給機，其影響離甚至會大于鳥當年的雷曼循兄弟倒閉。釘因為除了德怕國等歐洲諸獲國外，美國粱銀行也大量賽持有歐洲國撫家國債，這度意味著，危裂機會迅速從棟歐洲蔓延到貸美國。野但如竿何拯救歐債促危機，歐盟進國家目前仍攜未取得完全椅一致意見。歌歐盟委員會鋸主席巴羅佐喉日前表示，繡他不同意成紫立一個新的災歐洲層面的船經濟主管機穿構來應對歐合債危機。這個意味著歐盟優與德法領導抓人之前所提師倡的危機解熄決方案發生過重大分歧，津歐債危機前壟景再添變數崗。鑒風險敞務口微乎其微詞外需壓力裂有望上升習歐債危呈機不斷蔓延廁，受害最深修的其實是銀偽行業。就國菌內而言，由做于商業銀行扒持有歐元資撥產比例極小摘，而且多以僅貸款類資產燃為主，風險蓄敞口基本可川以忽略不計密。漠目前除中國灘銀行有折合蔬成10億元堅人民幣左右但的歐債風險擾敞口外，國塊內其他銀行窗幾乎沒有。流而螞事實上，歐糊債危機的影獨響還不只如燦此。一方面密，歐洲債務論危機沖擊向兄實體經濟領犧域的釋放需砌要一個過程金，通過貿易堵領域向我國絕傳導存在時紗滯；另一方于面，日本的河災后重建和頃對新興經濟幣體貿易的高疼速擴張彌補刺了歐洲需求渣萎縮留下的肆外需短板，謊因而，歐債森危機對我國仍經濟的影響挪目前尚未完獸全體現。刃可以預計，溉在債務危機躁的沖擊下，標歐元區核心送國家復蘇減非速幾成定局簡。諸建芳認赤為，我國對都歐出口在總臣出口中的占三比高達20測%，根據歐絲元區領先指尼標的走勢及攝其與我國出嗽口增速的判蓬斷，未來我毛國外需必將恐承受更大的嘩壓力。洞（三）近期容我國經濟政洞策以及影響款近齒期我國經濟陣政策仍以緊飯縮為主，適傅度放松，股洞市受經濟政仿策影響，連糟續幾日上漲啄，上漲方向焦已從過去的喪房地產業向董其他板塊轉嗓移。怒一、經濟政降策微調，帶羊來修復性機晃會翁從塌溫州民間信皺貸危機的爆棗發，到三季樸度經濟數據辛的進一步下鹽滑，再到日猶前國家發改籮委公開對外校表示，年內洽價格運行拐馬點特征已經即得到確認，青預計今年后戰兩個月CP和I可以控制臣在5%以下沫。一方面是少實體經濟特框別是中小企電業面臨生存件困境，宏觀爪經濟增速下御滑，另一方托面國內通脹威壓力在持續再上漲后趨于餃緩和。這使尊得中央政府芬獲得了政策裙預調微調的如空間。而近變期政府各部腰門頻頻頒布嗚扶植刺激政堵策，已向市友場反映出這講種預調微調腥的信號。餐產辛業支持方面旁，國家重點緒在建、續建脖項目將得到創信貸資金的貼優先需要，感這表明前期土受意外事故趟影響而停工峽的比如核電膠、高鐵等重巷點項目可能見將重新獲得和來自銀行信宣貸資金的支宜持，以防止座爛尾工程的尋產生。另外測，符合國家許產業政策的池中小企業以棒及改善民生直的保障性安緣居工程也將慧獲得銀行信壘貸結構性選忌擇的支持。每未來政策微袖調最可能的偵方式，就是礎由相關部門熄繼續出臺一技些細則和措家施，落實此以前國務院出貼臺的"國九音條"，以幫屢助國家重大市在建項目及挎企業特別是停中小企業融澆資。上述行平業和相關板筋塊將提前感掠受到政策面飛吹來的暖風茄，在經過前騎期系統性的酬下跌之后，倒存在一定的撐修復性機會微。詞二、政策主菊基調仍然偏剖緊貨盡傭管市場對于截經濟政策有竭趨于寬松的面預期，但預末調微調不改慈政策仍然偏窗緊的主基調晝，而且調控走的負面效應俗仍有待進一萌步釋放。在仗釋放結構性抓微調預期的朋同時，也再集次強調要有飽保有壓，并案繼續嚴格控始制產能過剩討和高耗能、妖高污染項目繩投資。而以徒往這樣的項菜目由于其投趣資大，見效寧快，對GD進P的拉動作纏用明顯，成縫為地方政府炮提升政績的奇有力工具。啟一旦調控有響所放松，地滋方政府的投平資沖動或將聯重新燃起，柱不利于經濟鉆結構的調整震和增長模式捉的轉型。名另顆一方面當前懸對房地產市南場的調控正誼處于關鍵階礙段。地價上墻漲已經得到鐮初步控制，經房價也出現襲下跌勢頭。擴房地產市場否調控的成敗心在很大程度下上將影響經董濟增長模式汁轉型的成敗狡。在歐債危肢機持續發酵巖的背景下，葵內需消費將夕成為未來拉站動中國經濟當增長的主要及內生動力，正而房地產市糖場過熱房價過上漲過快加噴劇了社會貧敞富分化，削淡弱了普通民勤眾的消費能服力，成為經競濟增長模式址轉型的主要憂阻礙。此前光政府相繼出許臺了地方自腫行發債和資鑼源稅改革等非措施，意削夏弱地方政府戚對土地財政浪的依賴，減庭少房地產調伴控阻力。因恭此未來中央柜政府仍將保悅持緊縮政策酒以保持對房土地產的調控噴。喝綜合來看，紋短期經濟政伍策存在結構佛性微調，可炎能存在一些乓修復性機會汪，但空間相制對有限。在禾政策主基調跪仍然偏緊的竿情況下，調辮控負面效應稍仍然未完全控釋放出來，之對市場有不憑確定的沖擊別。我們仍維貿持中期謹慎昌的觀點。短炸期來看，受蒜國家產業政撫策扶持但前氏期累計跌幅瘡較深板塊的暖修復性機會岔，比如生物您醫藥等。近對股市影響舅與分析：棟對于程近日A股市掙場上漲，應導該說這是在憐預期之中的翁，但市場的侮漲幅卻略微層超出了市場變預期。首先墾，宏觀政策豈的拐點預期趟即將成為現滔實。目前廣今義貨幣供應皂量的月度增薄速已不足1沸5%，處于望近十年來的詠低位。而從缺近期媒體關碎于保經濟增絕長、保充分愈就業的表述姻中可以看出值：各方普遍恭預期貨幣政名策將發生轉蛾變。，溫家鳥寶近期在天妨津調研時明該確表示，拉“愚要把握好宏脖觀經濟政策輛的力度、節畏奏和重點，顆適時適度進痰行預調微調研”碌。而一旦貨拜幣政策出現狡轉變，多頭窮資金的做多輕激情有望進扭一步迸發，努從而推動股積指迎來拐點縱。肅第二，向眼下壞消息誘已不多，相爬反，好消息蜓在逐漸聚集摔。隨著三季鄙報漸趨披露各完畢，空頭魄借助于三季就度業績下滑流股的大跌來技做空股市的槽動力源泉已哈削弱。再譬悉如，歐洲債盆務危機逐漸鑼看到曙光，拳全球大宗商餡品期貨的大恥力度反抽等談，這些都說萌明當前市場止做多氛圍強奪于做空氛圍肥。所以，預廈計多頭的做重多底氣將持解續回升。這溫有利于A股備市場反彈行繡情的延續。倒當考慮到近浮期大盤持續朗反彈所積累薯的獲利盤等響因素，大盤禿短線也可能碰存在著一定摧的反復，但跟上證指數在米2400點榨有著較大的疏支撐，上證逆指數有望依折托2400宇點以及日均它線反復活躍歸，推動著大訊盤的強勢。萌個股選擇與扣分析肆（一）駱駝幅股份（60眠1311）便投資價值分梨析寬公司基本狀耍況分析茄駱絲駝集團股份潛有限公司的暑前身為湖北騰駱駝蓄電池引股份有限公身司，201餡0年5月經吊國家工商總筐局批準變更師為駱駝集團瞎股份有限公陽司，是一家氣專業從事鉛嘗酸蓄電池研蠟究、開發、繁生產、銷售嚷的綜合性高頂新技術企業雷。初創于1收980年林，1994裝年實施股份霧制改造，2寄000年改構制為民營企陳業。集團公雖司生產有汽秩車、摩托車蛇、船舶、家昨用車、拖拉陜機等起動用騎鉛酸蓄電池曲、牽引用鉛員酸蓄電池、粱電動助力車菊用蓄電池、劇純鉛薄極板稼卷繞電池、混工業用閥控杯式密閉型鉛塔蓄電池及動蠶力型鋰離子置電池，共2辯00多個品諸種與規格。相公司現有總般資產140俗081萬元繪。2006含年我公司駱雹駝商標與產配品相繼獲得川中國馳名商穗標與中國免框檢產品的稱鄉號。歐3撫0年來，公暴司成員面向陵市場、奮力滅拼搏，從無鋪到有，從小末到大，已形霸成一個大型猛民營企業集錯團，逐漸發赴展壯大為國醬內最大的蓄老電池制造公掘司之一，產收品具備極其永完善的質量貌保障體系，席先后通過I遇SO900華1、EAQ模F94、I婚SO/TS牙16949幣等質量管理帥體系認證、悠ISO14繭001環境默管理體系認姑證和OHS唉AS180伏00職工健候康安全體系明認證。同時虧還取得了美略國UL、歐滾盟CE等認墨證證書。駱按駝公司憑借噸豐富的蓄電貢池生產經驗辭、完善的創絡新體系、良諸好的用戶關悶系以及可靠銹的售時、售蕉中和售后服撫務，組“揪駱駝授”僻已成為國內居各主要轎車背生產企業與栽商用車生產材企業的優秀六供應商，同民時在全國各境省市地區，刑各大中城市拍均有銷售服馬務機構。產撤品銷售業務繪已拓展至歐變洲、美洲、伙非洲、東南困亞等國家或窗地區。開駱駝集團為胳迅速形成規略模經濟，參單與市場競爭鼓，通過進行振技術改造、侍加快技術開聰發、開展合飄資合作、兼掠并聯營等方性式使駱駝公艇司的經濟發丘展更加迅猛泄。公司形成旁以駱駝集團烤為核心，駱摧駝特電公司姐、駱駝海峽暗公司、駱駝庫塑膠公司、亦駱駝物流公耐司、遠大華罩中公司、楚鄉凱冶金公司晨、駱駝蓄電緞池研究院為疫格局的集團乘化經營模式該。駱駝集團偏擁有四條世料界先進水平辟的蓄電池沖帳擴成型生產款設備以及先睛進的生產技種術工藝，目糕前已經同國晶際國內知名私品牌汽車制忠造廠合作，皂其中汽車用緞蓄電池產量技位居全行業蘇前列。愛行業投資背繡景分析箭蓄秒電池是目前織世界上廣泛難使用的一種?；瘜W魂“直電源簡”普，具有電壓罰平穩、安全霞可靠、價格懇低廉、適用婆范圍廣、原些材料豐富和攔回收再生利膽用率高等優它點，是世界年上各類電池耐中產量最大念、用途最廣廁的一種電池旺。從多個方然面來看：菠擾1.全球進陵入能源緊缺節時代，蓄電揀池市場需求逮變大。隨著幫科技的發展莖、人類生活企質量的提高陳，石油資源市面臨危機、亡地球生態環巡境日益惡化尼，形成了新觀型二次電池報及相關材料摔領域的科技都和產業快速飽發展的雙重直社會背景。盡市場的迫切虧需求，使新勇型二次電池落應運而生。僑其中，高能度鎳鎘電池、云鎳金屬氫化只物電池、鎳肢鋅電池、免況維護鉛酸電級池、鉛布電莖池、鋰離子失電池、鋰聚玩合物電池等繳新型二次電財池備受青睞劉，在中國得位到廣泛應用盞，形成產業龍并迅猛發展勿。特別是受涉國際和國內泉兩個市場的括驅動，中國吩鉛酸蓄電池驢產業持續高改速增長，已瓣成為世界最橡大的鉛酸蓄來電池生產國盼、出口國和插消費國。愚據丹官方統計，瞞2009年肯，中國鉛酸警蓄電池總產排量約120敏00萬千伏相安時，總銷俗售額超過1鼠000億元嘗。鉛酸蓄電漫池占中國蓄棉電池總產值薄的30%。碗近五年來，擺中國鉛酸蓄那電池產量和素出口額均保翁持20%以沫上的增長速式度。寫國內目前鉛妙酸蓄電池廠如家多達15鄰00家左右燒，其中包括勾松下、江森議等國際知名溜蓄電池制造材商設立的合平資或獨資企訓業。崖盆2.國內市懷場走勢良好途，發展空間益大。近幾年閉來，包括美暑國江森自控英公司、索尼拌、三洋、日生立等知名企拼業紛紛在中列國建立了自失己的蓄電池或生產基地，乒還將市場從裹大城市逐步便拓展到中小思城市，甚至跟NEC、博返世主要以生拾產軟件與電愧器為主的企型業也開始將母業務的觸角鹽延伸到生產餓蓄電池領域碼中?？鐕退镜挠咳耄瑫袷箛鴥刃铍姄舫厣a企業卸面臨更加激并烈的競爭，肥市場更為活核躍。目前，跨國內大多數導蓄電池生產鮮廠的設備利色用率已經超垮過90%，咬有的甚至達哨到100%灌。以風帆、接駱駝、統一痕為代表的汽籠車蓄電池企框業產量穩步留增長，啟動霞用蓄電池產歌量分別達到殖544萬、金196萬、軍230萬和宮52萬kV敗Ah，其中留風帆的產量格占行業總額常的27.2孝%。為滿足喉不斷增長的叫市場需求，襪風帆公司已廟將年產能提若高了15%及，還對生產艇技術進行升價級換代，并偷引進先進技售術和先進測垃試設備來提布高生產效率偷，技術改進跟主要集中在誼功率更高免襯維護的高端腦SLA(密卡封鉛酸電池隸)產品上。劃揚州華富實析業有限公司供在擴大產能偶的同時，研乞發重點是具搭有更快放電膊速度和更長卡壽命的輕量紗和高容量S奮LA電等。信并3.當今世禾界能源的結從構正朝著綠休色方向發展假，新能源用圖鉛酸蓄電池喜也將成為新撲的市場利潤丸增長點，比嘩如風能、太薄陽能等項目鍬的光伏電池恐需求量每年改都在快速遞倍增，開發相腳關領域的技屋術未來都將多是一筆不小點的財富。此完外，隨著我趟國汽車和摩控托車的保有挽量進一步的柳擴大，以及葛國家主要城界市對電動自紫行車行駛的編解禁，這將場進一步刺激丘鉛酸蓄電池戚產品在該領造域的消費。斷隨著我國汽衣車產業高速葬發展，給蓄瘡電池行業帶憂來空前的機郊遇，過去1亞0年蓄電池裹總產量平均善增幅高于德撒、美等發達穗國家。目前傷，我國蓄電熱池消費主要希集中在汽車粘市場和摩托券車市場，兩旋者占據大部嗚分比重，消保費份額為7濟4%；電動毛自行車市場灌占8%；出描口占7%，稼其他用量占鉗11%。因柜此，隨著我嬌國汽車保有緩量進一步擴識大，鉛酸蓄緊電池更換頻夕率非常高。蠢因此，該市競場還表現出誘一種循環的安需求模式，表這將進一步常刺激鉛酸蓄昂電池產品在衡該領域的消分費。始公司投資價體值分析揚雄厚的資金注支持和良好愧的業務水平萄毫1.駱駝集晌團股份有限至公司是19構94年6月什21日經湖比北省經濟體掙制改革委員追會（以下簡鋼稱治“候湖北省體改彈委降”目）批準，由巴湖北駱駝蓄占電池廠、湖折北石花棉織離廠、襄樊市集建設實業總啊公司和谷城畏縣振興化工源廠共同作為艷發起人，以登定向募集方霉式設立的股磚份有限公司恢，其中湖北霸駱駝蓄電池局廠為主要發核起人，其再幼公司設立時看的注冊資本住就為1,0犧65.00愈萬元。澤躍2.公司設渡立后主要從什事蓄電池的鞏制造和銷售虹，主要產品榮是用于汽車美起動、電動疲道路車輛牽街引、電動助罵力車動力用凍的鉛酸蓄電縣池。公司目艱前的產品結濾構中，90滿%以上是用傘于汽車起動榜的鉛酸蓄電與池。200與8~201喘0年，公司聯汽車起動電繪池產量分別庭為443.容69萬kV稼Ah、72東0.00萬糊kVAh和即867.7土5萬kVA孔h，根據中鈴國電器工業舞協會鉛酸蓄專電池分會統瘡計，200恩8年度和2先009年度響，公司產品領市場占有率蝕約為8.8摔1%和11踐.55%，吃行業排名第艷二。公司擁毯有省級技術勝中心和研發賺中心，多項派產品與技術智為行業內首袋創，在技術吼上處于領先夏地位。公司既是國家重點暑支持的高新詞技術企業，裹“駁駱駝贏”聞商標已被國緩家工商總局覆認定為圖“者馳名商標廚”受。另外，公懷司還先后獲棉得行“德國家權威檢躍測合格產品笑證書隸”逃、姨“蛙中國電器工外業最具影響啦力品牌齡”逃、關“鵝中國市場品撲牌范?倍質量雄?趙信譽競爭力煤調查累”安十佳品牌、響“駁全國守合同博重信用企業謹”杠、功“圈質量信譽A煎AA等級塌”經等多項榮譽武或稱號。串市場政策的澆支持，電池嫩業的廣闊前輸景與自身的卵快速發展恭豬1.行業玩優勢明顯。額近幾年，駱祝駝集團迅速逆形成規模經余濟，參與市傅場競爭，通安過進行技術組改造、加快辛技術開發、顛開展合資合心作、兼并聯雖營等方式使蠟駱駝公司的念經濟發展更示加迅猛。公奪司形成以駱首駝集團為核嶺心，駱駝特鼓電公司、駱掀駝海峽公司健、駱駝塑膠愧公司、駱駝曬物流公司、饒遠大華中公欺司、楚凱冶敗金公司、駱步駝蓄電池研芒究院為格局煩的集團化經葵營模式。駱付駝集團擁有睜四條世界先禿進水平的蓄紋電池沖擴成稍型生產設備脈以及先進的縫生產技術工躁藝，目前已例經同國際國寸內知名品牌完汽車制造廠隔合作，其中躺汽車用蓄電柱池產量位居褲全行業前列視?；蚨?.國家市養場政策的支期持。201引0年，隨著兵國家積極財襪政政策和適桐度寬松貨幣壽政策的逐步偉實施，以及民《輕工業調夠整和振興規慌劃》等政策牛措施的逐步斥落實，電池聽行業得到較蔑快發展。2止010年，什電池制造行騙業工業銷售漢產值累計同痰比增長52美.1%，比臟2009年潛高出44.困9個百分點犯。新產品產孟值累計同比漂增長93.抓81%，累俗計產銷率9母7.93%兼。2010惹年在低購置昏稅、汽車下陜鄉、汽車以墊舊換新等優援惠政策的促豎進下，隨著川國內汽車市回場出現的鐵“把井噴式地”蒸增長，車用其電池得到快旅速發展，鉛籌酸蓄電池累宏計完成產量筋14416坑.60萬千秋伏安時，同抵比增長17下.3%。樓辮3.股票所架在版塊為新擇興能源版塊釀，發展潛力臭大，資金注懷入也較多，敗較其他股票葉而言更具投照資價值。在架近期整個報鑼告期內，公制司經營業績赴優良，凈利吧潤快速增長劫，各項資產例周轉率和經截營效率均達長到甚至高于游同行業平均秒水平，公司忌盈利能力和娃成長性良好座。公司憑借討豐富的蓄電諷池生產經驗字、完善的創窩新體系、良績好的用戶關具系以及可靠及的售時、售碼中和售后服口務，磁“賽駱駝虎”直已成為國內導各主要轎車蒜生產企業與珍商用車生產額企業的優秀局供應商，同俊時在全國各英省市地區，暈各大中城市蘇均有銷售服巖務機構。產廟品銷售業務廈已拓展至歐碗洲、美洲、蛾非洲、東南下亞等國家或蹲地區。有紀力地推動了明企業效益的賭提高。差（二）海王翻生物（00澇0078）防投資價值分持析撞1公司基本禮狀況分析垮素海申王集團成立葡于1989飯年，是一家栽集醫藥產品眉研發、醫藥夜工業制造、卵醫藥商業流列通、醫藥零雁售連鎖為一耳體的大型綜院合性企業集促團。海王集主團旗下醫藥寫產品研發、腔醫藥工業制撐造、醫藥商劑業流通為海百王生物公司毯業務，海王好生物于19落98年上市膛，股票交易掃代碼000企078。馳化二收十年來，海和王立足于生昆物制藥產業住前沿，積極遇推動科技創贏新，在醫藥贈產業和生物太工程產業等乞領域不斷開修拓，實現了謎持續的快速繩發展。目前扯，海王集團稠擁有總資產轟101億，意擁有四個現病代化制藥工廟業基地、兩銀個現代化物吩流基地以及塘國家級企業榆技術中心和右博士后工作鼠站，能夠在販生物制藥世傻界最前沿開甚展技術創新敘，其醫藥產醒品覆蓋生物報制藥、化學喬藥品、中藥賀現代化等領錫域。經過多甩年培育，集礎團旗下的海彈王生物、海陽王英特龍、兩海王星辰分附別在深圳證絲交所、香港編聯合交易所酸創業板、美脅國紐約交易座所上市?；鸪澈＋I王擁有中國蒙醫藥行業最癥具價值品牌餐，速“雜海王清”昂商標為中國共馳名商標。旋2004年毛“飯世界經濟論延壇（WEF矩）稿”勾共同組織評讀審并發布的傻《中國50桂0最具價值僑品牌》，海熟王以其鮮明哈的品牌定位端、強大的品哥牌競爭力名探列醫藥行業濟第一名，成吧為中國醫藥龍行業品牌價原值快速提升啟的典范。經三世界品牌實盟驗室的專業塘評估，20筋04、20袖05、20晨06、20灑07、20閃08、20儀09、20咸10連續7灑年在趣“折中國500悅最具價值品喘牌式”鍵評定中位躍居中國醫藥瀉行業前列。陸2010年曬，墻“河海王曉”書品牌價值1類66.55耕億元人民幣殺。海王已成平為國內健康球產業領域具皺有廣泛影響角的知名品牌際，綜合實力碼在中國醫藥廟產業界位居富前列。京數海思王本著為社訂會創造財富邁、為客戶創沖造價值、為營員工創造機眨會的根本理恰念，在經營游管理中堅持破以人為本，利尊重人的價健值和個性，鳴追求員工與府企業的共同著可持續發展承，建設以吸寇引人才、培冠養人才、留灌住人才、為豐人才發展創柄造空間為目乒標的戰略性面人力資源管予理體系。2發000年，療海王集團被帖國家發展改給革委、國家地財政部、海怕關總署、國涌家稅務總局躬聯合授予概“志國家級企業苗技術中心肯”臨稱號；20鞏01年，被漆國家人事部蝴、全國博士輝后管理委員次會認定為泰“逼國家級博士梁后科研工作攤站惹”吹；2002勺年，獲得廣率東省人才協褲會頒發的貞“幼人才開發成成就獎歸”花；2004糞年，獲勞動姜與社會保障伴部授予奴“浙全國就業與皂社會保障優償秀民營企業刻”質；2005土年，榮獲深虹圳市達“益珍惜人才獎聾”仰；2006顧年，獲國家培統計局、中矛國行業企業伏信息發布中染心授予乳“良中國自主創核新能力行業欣十強狗”廣稱號；20猴07年，榮謝登第四屆策“少南方周末中航國(內地)刺創富榜呼”雕總榜第七位氏，子榜最佳逢公眾形象第做一位，最佳射社會責任第龍三位。此外槽，海王集團移還擁有增“旦中國馳名商直標楊”殺、位“渡成長中國1惡00強企業潤”爭、淹“思最具競爭力封高新技術1級00強企業置”偉、糕“鹿中國最具發悉展潛力上市址公司50強織”轟、棟“杯廣東省百強圈企業附”墻等400多洗項榮譽。渠翻海王稿以市場為導集向，以科技凡為龍頭，以博創新為靈魂棵，瞄準世界鹿高新技術產虛業前沿，把箏握國際高新姐技術發展趨岔勢，利用已趕有的資源優錯勢，建立健榆全醫藥產業胖系統，使產來品開發、生筐產和營銷過拘程系統化、孔規范化、集盾約化，不斷婆擴大企業規暈模，提高企低業經濟效益霞和資源效益上，力爭在不默遠的將來，半成為一個國誼內領先、極禾具國際競爭索意識與能力恭的技術創新打型制藥企業垂。健吳康讓一切努樓力成為可能歉，健康是成宰就事業、成反就幸福、成供就人生、成飼就未來的基鎮礎，是人類煮永恒的追求盒與夢想。海油王所從事的頂正是維護人接類健康這樣獸一項光榮的修事業。貢獻躲優質的產品薦和服務，努秩力改善人們始的生活質量罰，這是我們便海王進步和島發展的唯一搞目標。機2.行業投比資背景分析店我國醫藥市孝場從計劃經呢濟向市場經廳濟過渡時期瑞，發展勢頭詢良好。冷巖1.由于佳國家宏觀調率控政策的引思導和市場準興入條件的放質寬，加上地競方政策的保味護等多種原撒因使大量醫秀藥商業企業俱產生并生存途下來。相關喬資料顯示，偵目前我國具籮有愈“雨三證對”查的醫藥批發廁企業近1.濱7萬家。由駛于企業數量冬眾多，規模匙也就很小。副在1.7萬邪家批發企業壓中，年銷售唐額超過20釀00萬元的喘只有800球余家，不到毛總數的5％皂；規模最大漠的中國醫藥軋集團公司和變上海醫藥股鴉份公司20龍05年的銷約售額分別為脂272、1伴25億元，爭各占醫藥市尊場銷售總額緒的8.7%弦、4％左右該。前3大的咸醫藥商業企夜業的市場份騙額為18%取，前十大批吐發商的年銷禍售額之和也陰僅占批發行垂業總銷售額亦的27.7型％左右，而款在同一時期紀，美國市場院前3大醫藥飼流通企業的上市場份額為殿96%，日潔本市場前3斯大醫藥企業子的市場份額仍為67%。從但是值得注借意的是，雖揭然面臨重重期阻力，我國扮醫藥流通行鈔業的市場集鑒中度仍然在浪不斷提高，嶄同時，我們旦還看到，全輸國性醫藥流概通企業的增纏長速度明顯聽快于區域性濁公司，國藥死控股和九州扁通在三年間某市場份額分換別增加了5梅.3%和2申.4%，成綱為行業整合餃中的中堅力屢量，而上海合醫藥、廣州掠藥業等大型繪區域性流通軋企業的市場判份額停滯不蹄前。我2.政襲企分開后，徒進入者急劇苗增加，藥品誼批發企業數翻目曾經達到測上萬家，競京爭加劇導致董行業的毛利售率持續下降革。加上多次應藥品降價集絹中招標采購萍進一步打擊冶了整個行業瘦的利潤空間腥。規模較小加的流通企業戰承擔物流配憂送業務其物置流成本很高惠不經濟，為啞終端企業墊離付資金造成憑極大的財務籠費用，以上缺均嚴重擠壓張傳統分銷業合的利潤空間爆。我國大型壽醫藥批發企抽業的毛利率精下降到6%股，凈利率只裁有0.63豈%。美國藥遇品銷售規模踐為4000羅多億美元，三醫藥分銷業姑毛利率在4刷%左右，低極于國內6%月的水平，但林由于規模大標，集中度高扎，平均費用執率約為2.曲9%，因此松獲利能力強描，凈利率為趨1%左右。違醫改等政策潑使產業向集奔中方向發展卡，創造集聚件效益，降低汁成本校殖1.醫藥流服通企業的規亡模擴大的基夾礎上，可從蓄各個環節提尿高企業的盈姻利能力，如守進行藥品集販中采購和普撒藥的貼牌生剖產、推行集起中結算和集你中配送、減范少產業鏈各結環節庫存和杰資金占用降今低藥品流通南成本。此外棗，集中采購能能夠保進供滲貨商降低成欄本，提高質喂量。規?；サ乃幤芳袟畈少徥墙档头匠杀咀顬橛凶行У姆绞?，向能降低15斧%左右的采構購費用。挑2驟.以藥養醫男”顯堅持政府主聲導和市場機案制相結合的揀原則，積極福穩步推進醫振療衛生體制磁改革。據2訓003年第醋三次國家衛瓦生服務調查疫結果顯示，稿目前有44精.8%的城知鎮人口和7亦9.1%的痛農村人口沒孝有任何醫療貓保障，基本臟上是自費看去病。醫療保回險保險制度引改革全面推么進，目標為勻“苗低水平、廣幣覆蓋始”搶。在城鎮將容擴大醫療保畢險人群范圍凈，預計醫?？橙巳簩哪课们暗?.6敘億增加到3脂億。在農村獅，將實施新腫的合作醫療盈制度。在社聯會保障體系只的不斷完善泳的情況下，饞我國的醫藥鎖流通市場必是將有更大的攝發展空間。既言美國等發響達國家人均駁年藥品消費痛約300美聞元,中等發章達國家人均靜藥品消費為原40-50宿美元,20立05年我國庸居民藥品消月費總額為2照340億，堵全國人均藥海品消費約為擇180億元辣，其中城市隨人口人均消須費398.委35元，農脈村人口人均技消費78.緩5元，我國鑰城市人均藥浮品消費與農剪村藥品消費耍水平比約為恒5:1。宵慎從整合的成伐本來看，我婆國醫藥流通務行業已經走巡進微利時代銜，半數以上申的企業處于誤生存的邊緣斃，現實的產煌業環境為強譽勢企業提供灣了較低的整司合成本。正第在進行的醫界療體制改革籍也將推動我仁國醫藥商業診加快整合。步醫療衛生體健制改革與藥節品流通體制夠改革是同時膛進行的。我搶國政府推行橡的醫療體制謎改革的目標魔為建設低水統平廣覆蓋的攤基本醫療保居障體系，為詢達到將來醫疼改的目標，淋政府需要三堂到五個渠道戰廣泛的藥品恭分銷網絡來毫保證廣大地丘區藥品的安朵全供應。為弊達到政府所島需的藥品分凈銷企業的規窄模，現行的得醫藥商業公斜司需要進一者步整合，把身規模做大。帥3.公司投譽資價值分析忍惱一、賄改革成效顯刑著，企業活證力再現。勻199閱8年8月,話海王生物通接過深圳證券獵交易所發行卻社會公眾股側1910萬慈股,發行完灶成后,公司瓦總股本為7這640萬股淘。1999船年4月,海考王生物實施藏了1998悲年度利潤分劫配和資本公源積金轉增股輸本方案,總蕉股本增加到噸15280煌萬股。海王皇生物上市后流進行了系列鄰大手筆的收伴購和重組,摟1999年仰收購了生產劇基因工程治α纖-2b干擾印素的深圳市尋英特龍生物賞技術有限公敵司、海王集設團內的主要嘴制藥企業深俗圳海王藥業軟有限公司。繡通過上壇市來的資本解運作,海王匯生物在生產燃體系、科技墓創新能力、發銷售網絡等壺方面均實現終了大規模的級整合,企業哲整體實力得偷到較大提升淹。公司總資虛產由199奉8年底的另23000宰萬元增加到惰1999年備底的640州00萬元。脊二、朝陽行胳業中的朝陽輪企業黃，發展無限嬸斷1.蹦醫藥行業被顯人們稱作永伐遠的朝陽行豬業。隨著人判類對自身的錄不斷了解和霸對健康生命肌的不懈追求禿,醫藥行業過歷久彌新,桑蘊育著巨大養的商機,是欠按國際標準倒劃分的十五著類國際化產費業之一,也賓是世界貿易犬增長最快的役五類產品之補一。美國I果MS小組的儀戰略預測表襖明,到20終02年,該營產業將突破呢4000億息美元,而到懂2010年住,則將高達朝6800億加美元。專家針預言,未來樸醫藥的發展齊趨勢是:傳物統化學藥品輩的增長速度懇將逐步放慢聲,天然藥品絕和生物藥品幫將成為行業麗主要增長點治。庫誠2.遼海王生物的吧主營產品為舊生物制藥、姥生化制藥。北生物醫藥產濫業是高技術注、高風險、研資本密集型騾的朝陽產業像,國家對此愿實施積極的咐產業扶持政身策。但是我尊們也要看到霉,與西方發隔達國家相比勤,我國在生豆物制藥領域桐無論從技術洽含量、資金誘投入和開發殖新品種等方期面,都顯得芝比較緩慢和肌滯后。在生傲產過程中嚴革格實施GM古P標準以及拜中藥現代化戒都不可避免問地提到議事卵日程上來。草海王生物作智為行業新軍你,沒有傳統粉制藥企業傳弄承的歷史包雖袱,因而能纖夠輕裝上陣疏,從較高的玩起點出發,宵站在我國生化命科技產業塞的前沿。測三、海王生餅物核心競爭傲力劉強，發展全霸面。渣在當戀代市場經濟糧大潮中,優悟勝劣汰,大消浪淘沙。沒剝有核心競爭激力的企業,相注定隨著時夏間的推移逐使漸萎縮乃至菠消亡。因此墨,企業的核牲心競爭力分乖析是投資價籮值分析的重武中之重。海砌王生物的核爸心競爭力主才要表現在以幕下幾個方面澇:楊(一)科研蛛開發成績披斐然櫻誓凝在國家產業標政策的大力脖支持下,發獲展迅速,逐離步縮短了與遇先進國家的玉差距。海王錄生物作為行弄業排頭兵,濁在加大科研搖投入、加強轎科技研究方泄面不遺余力拴,產業規模生逐年擴大。喂沾顧公司資擁有大量的獵生物、生化劃、中西藥、襖抗生素等專它業人才以及購現代研究設奴備丟。秤多個品種列盯入國家肅“升八五似”惕攻關計劃、吼“引九五召”去攻關計劃和兵火炬計劃,嚼有兩個海洋顏生物產品已茄列入國家海掘洋膠“蔽863屯”捧計劃。此外熱,他們還與洲中國生物工透程開發中心務、中國科學左院微生物所刪、中國醫學膛科學院醫藥占生物技術研戲究所、中國慰預防醫學科白學院病毒學養研究所、中擦國藥科大學壺、白求恩醫圓科大學、第機二軍醫大學驚、第四軍醫鳳大學、中國寺預防醫科院耕等國家重點洽科研單位建爺立了長期合嫩作開發關系引。對科研和湯高科技產品愚的傾力投入堵,使海王生壘物的科研開做發實力達到裹相當高的水議準。廊(截二月)基礎雄厚擾實力不凡序次業1、控股股歉東實力超群利乏堡深圳海王集琴團股份有限慕公司持有海五王生物71厘.25％股厚權,是海王鮮生物的控股彎大股東。海熔王集團是以婦醫藥工業、傭生物工程、新房地產、旅燦游文化事業柳和國際經濟副合作與商貿餐等為支柱的踢綜合性大型嶺企業集團,畜1996年漠被國家經貿房委和中國人幻民銀行評定鉤為首批要“閉全國300茶戶重點工業擋企業唇”垮之一,擁有伏總資產26蘭億元。疫其雄厚的實網力對股份公舞司未來的成剪長將起到十把分重要的作極用。僑2、生重產基地首屈極一指繞等渾生物醫藥工葬業經過2翠0多年的榜發展,年羅銷售額已超怎過100帽億美元。停根據C述onsul次ting藥Resou沿rcec顛orpro柔ratio贏n的統計數吊據,由于生鬧物醫藥產業蝶已被許多國桶家視為強勁缸的經濟增長坡點加以重點眨支持,生物衡醫藥藥物的買銷售規模將鵝從199烘6年的1蕉00億美元儉擴大到20菠06年的3證20億美元竊,年平均增外長12.3妨％,其中治肥療藥物年平俯均增長16胃％,診斷藥鐵物年平均增檔長9％。沿夾歸目前的產業越基地包括位貍于長春國家且級高新技術盤開發區的長篇春生化藥品埋基地和位于萌深圳高新技鴿術園區的醫管藥產業基地冤——午海王工業城苗。海王工業礙城占地面積婦3.2萬平傳方米,是目帳前國內規模既最大、水平促最高、劑型搜最全的現代胸化藥品生產鑼基地之一。鈔1998慰年6月海王何工業城整體冰通過國家藥和品GMP認竊證;200男0年5月,銅海王生物下石屬長春基地甘也通過了國攀家