進出口貿易融資

品種

出口貿易融資

進口貿易融資出口貿易融資1、打包貸款(P/L)2、信用證項下單證相符押匯3、信用證項下單證不符押匯4、福費廷5、D/P買單6、D/A買單7、出口發票貼現8、出口保理9、信保押匯10、出口倉單擔保融資11、出口退稅額度融資１、打包貸款（P/L）打包貸款是出口商以收到的信用證正本作為還款憑據和抵押物向銀行申請的一種裝船前融資，用于信用證項下貨物采購、生產和裝運及其他費用的專項貸款。打包貸款的還款來源為信用證項下出口收匯。如出口商交單時為其辦理了出口押匯（或貼現、福費庭），銀行將及時收回打包貸款。１、打包貸款（P/L）銀行審查要點為：貿易背景真實性出口商證明自己有履約能力（生產能力、原料儲備）開證行資信良好進口商所在地國家或地區風險小敘做成數的合理性出口商承諾到融資銀行交單，回款首先還貸信用證無軟條款2、信用證項下單證相符押匯信用證項下單證相符押匯：出口商發貨后，銀行憑出口商提供的信用證項下完備正確的貨運單據作抵押，在收到開證行支付的貨款之前，向出口商提供的短期資金融通。

單證相符押匯還款來源為信用證項下出口收匯款項，銀行對出口商有追索權。理論上第一還款來源為信用證的開證行，屬于金融機構風險。2、信用證項下單證相符押匯銀行風險審查要點：開證行資信進口商所在地國家或地區風險出口商履約能力信用證是否有軟條款單證是否嚴格一致2、信用證項下單證相符押匯如何判斷是否單證相符不必采用“鏡像原理”例如：在貨物描述中用“mashine”表示“machine”，或用“fountan”表示“fountain”應視為打印錯誤，都不能構成單據不符點；但是將“model321”寫成“model123”則不應視為打印錯誤，而應是不符點。2、信用證項下單證相符押匯例：下列哪種情況構成不符點：貨物描述分散在發票的若干地方表示，但合并在一起時與信用證規定一致。信用證貨物描述顯示兩種貨物10輛卡車和5輛拖拉機，信用證允許分批裝運。第一批實際裝運4輛卡車，發票顯示10輛卡車和5輛拖拉機，和信用證中完全一致。2、信用證項下單證相符押匯例：下列哪種情況構成不符點：發票顯示了信用證未要求的樣品，但注明免費。發票顯示了信用證未規定的與預付款或折扣等有關的扣減額。3、信用證項下單證不符押匯

信用證項下單證不符押匯指出口商提交與信用證存在不符點的單據，銀行憑出口商出具擔保的前提下進行買單。還款來源為出口收匯。但如開證行/承兌行到期不履行付款，銀行可向出口商追索。若進出口商合作關系良好、產品市場穩定或供不應求，且出口商履約能力良好，則不符點造成拒付的可能性較小，取得銀行融資的可能性較大。3、信用證項下單證不符押匯信用證條款審核（技術性）主要看：不符點性質出口商應及時與進口商聯系，并敦促開證行接受不符點。3、信用證項下單證不符押匯銀行風險審查要點：進出口商合作關系出口商資信及履約能力產品市場情況進口商所在地國家或地區風險。4、福費廷

福費廷指在遠期信用證項下，銀行應出口商要求，無追索權地買斷經開證行或其指定銀行承兌的未到期匯票，或經開證行或其指定銀行承付的未到期債權，以及在承兌交單（D/A）項下，銀行應出口商要求無追索權地買斷經銀行保付的已承兌商業匯票。4、福費廷4、福費廷

福費廷的性質與風險

福費廷業務風險主要來自于金融機構信用風險，是一項票據貼現業務。

屬于無追索權的買斷，出口商放棄對所出售債權

憑證的一切權益，將收取債款的權利、風險和責任轉嫁給包買商（銀行）。4、福費廷福費廷對出口商有哪些好處終局性融資便利——福費廷是一種無追索權的貿易融資便利，出口商一旦取得融資款項，就不必再對債務人償債與否負責，同時不占用銀行授信額度。改善現金流量——將遠期收款變為當期現金流入，有利于出口商改善財務狀況和清償能力，從而避免資金占壓，進一步提高籌資能力。節約管理費用——出口商不再承擔資產管理和應收帳款回收的工作及費用，從而大大降低管理費用。提前辦理退稅——辦理福費廷業務后，出口商可立即辦理外匯核銷及出口退稅手續。4、福費廷規避各類風險——敘做福費廷業務后，出口商不

再承擔遠期收款可能產生的利率、匯率、信用以

及國家等方面的風險。增加貿易機會——出口商能以延期付款的條件促

成與進口商的交易，避免了因進口商資金緊缺無

法開展貿易的局面。實現價格轉移——可以提前了解包買商的報價并

將相應的成本轉移到價格中去，從而使出口商規

避融資成本。4、福費廷

在哪些情況下出口商宜選擇福費廷融資出口商急需改善財務報表，將出口應收帳款從資

產負債表中徹底剔除。出口商在應收帳款收回前，遇到其他投資機會，

而且新投資機會的預期收益高于福費廷全部收費。出口商應收帳款收回前，遇到資金周轉困難，并且

不愿接受帶追索權的融資形式或占用銀行授信額

度。福費廷與出口押匯比較1、兩者的法律性質不同2、融資的額度有區別3、有無追索權不同4、融資商承擔的風險不同福費廷與出口押匯比較

1、兩者的法律性質不同

出口押匯是一項綜合性的融資業務，其基本的法律關系是借貸關系，同時由于銀行融資安全的考慮，涉及了一系列的擔保法律關系，諸如貨物抵押或質押、單據質押、信托收據以及第三人保證等相關的法律機制，而福費廷屬于單據的買斷，法律關系簡單。福費廷與出口押匯比較

抵押是指債務人或第三人不轉移對其特定財產的占有，將該財產作為對債權的擔保，在債務人不履行債務時，債權人有權依法就該財產折價或以拍賣、變賣的價金優先受償的物權。該財產稱之為抵押物，債務人或第三人稱之為抵押人債權人稱之為抵押權人。

質押是指債務人或第三人將其特定財產移交給債權人占有，作為債權的擔保，在債務人不履行債務時，債權人有權依法以該財產折價或拍賣、變賣。該財產稱之為質物，提供財產的人稱之為出質人，享有質權的人稱之為質權人。

福費廷與出口押匯比較

2、融資的額度有區別出口押匯業務中，出口商最多只能得到發票金額80％-90%的融資，還要承擔有關匯率和遲付的風險；在福費廷業務中，出口商可按票面金額獲得全額融資。

3、有無追索權不同

出口押匯業務對出口商有追索權，而福費廷業務則對出口商沒有追索權。

4、融資商承擔的風險不同

從風險承擔種類看，出口押匯承擔商業風險，但不承擔政治風險和資金轉移風險；而這些風險福費廷融資商都應承擔。

5、D/P買單

D/P買單指銀行在D/P托收項下，憑出口商提交的含

有貨權的出口單據，向其提供的短期資金融通。

還款來源為出口收匯

D/P買單時，如進口商不能履行付款責任，則可向出

口商追索。

與信用證項下單證相符押匯相比，

D/P買單純屬商業信用，但通常情況下，銀行可以控制貨權。

5、D/P買單

融資條件：

如果進出口商合作關系良好，產品市場穩定或供

不應求，且出口商履約能力良好，進口商拒付的

可能性較小。

銀行審查要點：

進出口商往來關系、進口商資信及付款記錄、出

口商品市場情況、出口商履約能力、進口商所在

國家或地區風險。6、D/A買單

D/A買單指D/A托收項下，銀行憑出口商提交的

出口單據向其提供的短期資金融通。

與D/P買單一樣純屬商業信用，但因不能控制貨

權，所以銀行風險較D/P大。

銀行審查要點為：出口商資信和履約能力、進

口商付款記錄、出口商品市場情況、進口商所

在國家或地區風險。7、出口發票貼現

在貨到付款（T/T）結算方式下，出口商在完成出口合同規定的交貨任務后，向銀行提交出口發票及其他相關單據，提出融資申請，并以出口收匯款項作為主要還款來源的短期貿易融資業務。

銀行審查要點為：貿易背景真實性、進出口商資信7、出口發票貼現1、建立銀行綜合授信額度；2、發票須注明回款入融資銀行帳戶；3、企業除提交發票外，還需提交提單、保單、報關單等副本單據；4、向銀行提供進口商的資信狀況。8、出口保理

出口保理指出口商將其現在或將來的、基于其

與進口商訂立的貨物銷售合同項下、產生的應

收賬款轉讓給銀行，由銀行為出口商提供貿易

融資、銷售分戶賬戶管理，并由進口保理商為

其提供應收賬款的催收、信用風險控制、與壞

賬擔保等服務。

第一還款來源為進口商的付款。8、出口保理8、出口保理

出口保理的步驟：1、出口商尋找有合作前途的進口商

；2、出口商向出口保理商提出敘做保理的需求，并要求為進口商核準信用額度；3、出口保理商要求進口保理商對進口商進行信用評估；4、如進口商信用良好，進口保理商將為其核準信用額度；5、如果進口商同意購買出口商的商品或服務，出口商開始供貨，并將附有轉讓條款的發票寄送進口商；6、出口商將發票副本交出口保理商；

8、出口保理7、

出口保理商通知進口保理商有關發票詳情；8、

如出口商有融資需求，出口保理商付給出口商不超過發票金額的80%的融資款；9、

進口保理商于發票到期日前若干天開始向進口商催收；10、進口商于發票到期日向進口保理商付款；11、進口保理商將款項付出口保理商；12、如果進口商在發票到期日90天后仍未付款，進口保理商做擔保付款；13、出口保理商扣除融資本息(如有)及費用，將余額付出口商。

8、出口保理

銀行審查要點為：

出口商品市場情況

進口商資信

進口保理商資信

出口商資信9、信保押匯

信保押匯是指在中國出口信用保險公司（以下簡稱

“中信保”）投保了短期出口信用險，并按規定已繳

納保費的出口商發運貨物之后，將全套單據提交銀

行，以該單據項下應收賬款的權益作為質押，并將

出口信用險項下的保險權益轉讓給銀行后，銀行應

其要求予以辦理的出口短期融資業務。9、信保押匯

出口信用保險指國家為支持本國出口貿易，保障

出口企業收匯安全，而制定的一項由國家財政提

供保險準備金的、非贏利的、政策性保險業務,中

信保承保商業風險和政治風險。

短期出口信用保險指貿易合同中規定的付款期限

不超過180天的出口信用保險。9、信保押匯

信保押匯業務的押匯金額：

原則上不得超過發票金額乘以保單規定的賠償比例。就同一進口商而言，累計押匯總額不得超過中信保核定的、買方信用限額乘以保單規定的賠償比例。

企業辦理額度內融資放款，需向銀行提供以下資料：1、《信保押匯申請書》；2、貿易合同；3、商業發票；4、全套貨運單據；5、保險單據；6、出口報關單；7、由買方或權威機構出具的質量檢驗證明。10、倉單質押擔保融資

倉單是指倉儲公司簽發給存儲人或貨物所有權

人的、記載倉儲貨物所有權的、唯一合法的物

權憑證，倉單持有人隨時可以憑倉單直接向倉

儲方提取倉儲貨物。

倉單質押擔保信貸指出口商以其自有或第三方

持有的倉單作為質押物向銀行申請融資業務。10、倉單質押擔保融資

質押倉單必須具備下列條件：1、必須是出質人擁有完全所有權貨物的倉單，且記載內容完整；2、出具倉單的倉儲方原則上必須是銀行認可的、具有一定資質的專業倉儲公司。10、倉單質押擔保融資

質押倉單項下的貨物必須具備下列條件：1、所有權明確；2、無形損耗小，不易變質，易于長期保管；3、市場價格穩定，波動小，不易過時；4、適應用途廣，易變現；5、規格明確，便于計量；6、產品合格并符合國家有關標準。11、出口退稅額度融資

出口退稅融資指出口商憑銀行給予的出口退稅貸款額度，向銀行申請辦理總額不超過出口應退稅余額的外匯貿易融資。11、出口退稅額度融資

進口商應獲得銀行核定的出口退稅賬戶托管貨款額度。貿易合同確定以信用證方式進行結算，需要獲取減免保證金開證額度。或在外匯融資成本低于人民幣退稅貨款融資成本的情況下，申請各種外匯融資。11、出口退稅額度融資

出口退稅額度融資步驟：

（1）取得出口退稅貸款額度；

（2）辦理貨物出口；

（3）辦理出口收匯后的核銷和出口稅收繳款；

（4）提交貿易授信融資申請單據和出口退稅貸款放款申請資料；

（5）審查、核定授信融資比例，根據約定條件為客戶辦理貿易融資授信業務；

（6）貿易融資到期付款，以出口退稅資金或自有資金償付銀行融資。進口貿易融資1、進口開證(L/C)2、背對背信用證(B/BL/C)3、假遠期信用證4、信托提貨墊款（T/R）5、擔保提貨（S/G）6、進口押匯7、進口代收墊款(I/L)8、進口發票融資9、進口代付10、進口保理11、進口一票通12、TT進口押匯１、進口開證（L/G）

開證是銀行主要的進口貿易融資產品。開證銀行將

承擔對出口商的第一付款責任。

關鍵風險點是進口商資信以及銀行是否掌握物權。

銀行會根據風險程度，酌情收取保證金（0-100%）。

開立遠期信用證應注意對商品實施監管，并監控進口

商將回籠貨款存入指定賬戶。

對于不能掌控貨權的開證申請，應考慮增加風險平衡

措施。１、進口開證（L/G）

銀行審查要點為：

進口商資信

貿易背景真實性

出口商履約能力

開證行是否控制貨權１、進口開證（L/G）

注意事項一：

進口商申請開證時須提交：

開證申請書；貿易合同；外貿進口批文（如進口配

額許可類證明、機電產品進口登記證明等）；外管

部門規定的有關文件（如進口付匯核銷單、進口付

匯備案表等）。

注意事項二：

進口商須提供經營進出口業務的批文、工商營業執

照等，辦理保證金賬戶的開立手續。

注意事項三：

開立進口信用證，進口商將以承擔較多銀行費

用為代價，為出口商收款提供額外保證，因此

進口商在簽訂合同時，可據此要求出口商適當

給予價格方面的優惠或提供其他便利。

１、進口開證（L/G）１、進口開證（L/c）

開立進口信用證業務流程2、背對背信用證（B/BL/C）

背對背信用證指三方貿易中，中間商收到最終

購貨方開立的以其為受益人的信用證（原始信

用證，又稱主證、母證）后，向銀行申請開立

以最終供貨方為受益人的信用證（背對背信用

證，又稱子證）。

背對背信用證的主要還款來源是主證項下出口

收匯，以主證開證行信用作保證。2、背對背信用證（B/BL/C）

注意的問題

背對背信用證的主證和子證的付款責任是相互獨

立的，如果中間商履約失敗或主證開證行無理拒

付等情況發生，則子證開證行仍需承擔第一還款

責任，然后向中間商追索。

銀行風險審查要點為：

主證開證行資信、

中間商的資信、

出口商履約能力、

原進口商所在地的國家或地區風險。3、假遠期信用證

假遠期信用證主要用于下述情形：

中小企業利用開假遠期信用證，滿足籌集資金的

需要。

進口商開立即期信用證的授信額度不足。

出口商要求信用證結算，進口商利潤空間較大。

進口商所在國際（地區）票據貼現市場發達，遠

期匯票變現能力強。3、假遠期信用證

假遠期信用證與遠期信用證的區別

開證基礎不同。假遠期信用證是以即期付款的貿易

合同為基礎；而遠期信用證是以遠期付款的貿易合

同為基礎。

信用證的條款不同。假遠期信用證中有“假遠期”條

款；而遠期信用證中只有利息由誰負擔條款。

利息的負擔者不同。假遠期信用證的貼現利息由進

口商負擔；而遠期信用證的貼現利息由出口商負

擔。

收匯時間不同。假遠期信用證的受益人能即期收

匯；而遠期信用證要待匯票到期才能收匯。3、假遠期信用證

假遠期信用證常見的表示方法“USANCEDRAFTSHALLBENEGOTIATEDATSIGHTBASIS，REGARDLESSOFTHETENOROFDRAFT”

（無論匯票的期限是什么，遠期匯票將即期議付）“USANCEDRAFTSHALLBENEGOTIATEDATSIGHTBASIS，ANDDISCOUNTINGCHARGESHALLBEFORACCOUNTOFAPPLICANT”

（遠期匯票可即期議付，貼現息由開證申請人承擔）

4、信托提貨墊款（T/R）

T/R亦稱信托收據，當銀行開出信用證后，必

須對按期提交符合信用證條款的單據的受益人

履行付款責任，同時要求進口商（開證申請

人）付款贖單，在贖單時，一些進口商會因為

資金不足，要求銀行提供短期融資，進口商向

銀行出具信托收據，以銀行受托人的身份取得

單據并辦理提貨。4、信托提貨墊款（T/R）

銀行在信托收據融資中，會考慮進口商資信以

及營運周期，注意跟蹤貨物流轉，同時注意控

制與信用證的比例搭配。

銀行風險審查要點為：進口商資信、與信用證

授信額度的比例控制、進口商品市場情況。5、擔保提貨（S/G）S/G指當貨物早于單據到達時，進口商向銀行

提出融資申請，向承運人或其代理人提供連帶

擔保，以便提取貨物。銀行將重視進口商的資

信調查，以及對進口商提交的單據復印件等與

信用證進行核實，通常銀行僅考慮敘做本行開

出的信用證項下的S/G。

風險審查要點為：進口商資信、是否為本行開

出信用證項下。6、進口押匯

進口押匯指開證申請人在開證行給予減免保證

金的情況下，委托銀行開出信用證后，在單證

相符（或雖有不符但開證申請人及開證行均接

受）必須對外承擔付款責任時，由于開證申請

人資金短缺，經向銀行申請并獲得批準后，由

銀行保留追索權和貨權質押的前提下，代為償

付款項給議付行，并在規定期限內由申請人償

還銀行貨款及利息融資業務。6、進口押匯①②③④⑤⑥進口商開證行①提出押匯申請②雙方簽訂押匯協議③出口方銀行提示單據④經開證行審證后單證相符，或雖有不符點開證行同意接受，立即償付交單行（出口方銀行）⑤開證行按押匯協議放單⑥進口商還款出口方銀行

進口押匯銀行審查要點為：

單據的質量

進口商資信和往來記錄

進口商品市場情況6、進口押匯7、進口代收墊款（I/L）

I/L進口代收墊款，指進口代收項下，銀行為

進口商提供墊款，并準許其作為本行的信托

人提貨。

風險審查要點為：貿易背景真實性、進口商

資信和往來紀錄。8、進口發票融資

進口發票融資指賒銷方式下，憑進口商提供的商

業發票和交易憑證辦理融資，由銀行直接付款給

供應商。

銀行主要審核貿易背景真實性和進口商資信，防

止虛假業務套取資金。9、進口代付

在進口開證或進口代收項下，進口商向銀行提

出融資需求時，銀行根據需要，可以委托境外

代理行或境內外資銀行代該行對外支付融資款

項，到期日予以償付的行為。

使用范圍：1、假遠期信用證項下2、即期信用證押匯項下

3、即期進口代收押匯項下10、進口保理

進口保理指銀行為某一特定進口商核定信用額

度，從而向出口商和出口保理商提供資信調

查、應收賬款催收、壞賬擔保的服務。

與進口開證相比，銀行對出口商承擔第二性擔

保付款責任，且付款責任不獨立于基礎合同。

應密切關注進口商資信變化，并相應調整授信

額度（及時通知出口保理商）。

銀行審查要點為：進口商品市場行情、進口商

資信。10、進口保理

進口保理指銀行為某一特定進口商核定信用額

度，從而向出口商和出口保理商提供資信調

查、應收賬款催收、壞賬擔保的服務。

與進口開證相比，銀行對出口商承擔第二性擔

保付款責任，且付款責任不獨立于基礎合同。

應密切關注進口商資信變化，并相應調整授信

額度（及時通知出口保理商）。

銀行審查要點為：進口商品市場行情、進口商

資信。TT進口押匯

業務概述

在T／T貿易結算方式(電匯)下，進口商在貨物清

關后委托銀行辦理貨到付款時，向銀行提出T/T

押匯申請，銀行在確認貿易背景真實的情況下，

以人民幣銀行承兌匯票為質押或在授信額度內為

進口商先行墊付貨款對外付匯，待匯票到期或貨

物銷售、貨款回籠后，購回償還款項的融資業

務。TT進口押匯

業務優勢

進口商人民幣負債置換為外幣負債

降低財務成本

規避匯率風險

手續方便TT進口押匯

融資對象T/T結算量大、業務渠道穩定、資金周轉不足的

外貿企業。

融資技巧

銀行放貸的對象是進口商，重點是用融資手段代

替傳統的售匯讓點和減免手續費等手段。

TT進口押匯

融資中應著重注意以下內容：

1．T/T押匯可以為進口商提供低成本的融資服務，提供資金周轉的便利；

2．對于進出口業務頻繁的企業，可以通過預期外匯收入確定押匯期限，從而有效積累企業現金流量，并降低企業融資利息支出；

3．通過押匯業務將進出口收匯業務集中到銀行辦理，有利于積累和增加授信；

4．辦理人民幣銀行承兌匯票質押項下的T／T押匯時，企業可以充分利用銀行票據業務的優勢，如將質押大票置換為小票，既符合融資擔保的要求，又可以減少企業資金占用，使企業加強了與銀行融資業務聯系，積累了在銀行的信用記錄；

5．銀行可以為企業配套提供無時差美元匯款等特色服務，保證進口商匯款速度，提高資金使用效率。

TT進口押匯TT進口押匯

融資成本

手續費

匯款手續費基本費率1%，最低為50元，最高為1000元

押匯利息

押匯利率通常為LIBOR加一定百分點(按市場情況

而定)

售匯支出

匯兌支出約為％。進口商在銀行辦理押匯業務，金額1000萬美元：1．手續費支出

人民幣1000元2．押匯利息支出

按照三月期，押匯利率3％計算，1000萬元x3％萬元人民幣3．匯兌支出1000萬美元％萬元

綜上，該筆押匯業務融資中，中間業務支出萬元，利息支出萬元。TT進口押匯TT進口押匯

業務流程

授信項下T／T押匯

人民幣銀行承兌匯票質押項下的T／T押匯TT進口押匯

融資關鍵

1．無銀行承兌匯票質押的業務，嚴格在進口商

授信額度內辦理；2．如果進口商提供銀行承兌匯票作為質押，要

保證出質匯票的真實性；3．確保進口貨物已清關。TT進口押匯案例

背景A企業是一家大型外貿企業，與其國外供貨商常年

采用匯款的結算方式。

問題A企業是多家銀行追逐的對象，各行在結售匯讓點

和減免手續費方面優惠很大，B銀行無法提供。通

過友好協商，企業提出能否通過融資業務開始合

作，但要求要比其他行的融資成本低。TT進口押匯案例

解決辦法

銀行了解到進口商將有一筆付匯，金額500萬美元，

但最近流動資金緊張，雖然進口商手中持有一張6個

月期的銀行承兌匯票，金額5850萬元人民幣，但進

口商不想承擔貼現利息支出。

另外，進口商3個月后將有一筆出口貨款收入，金額

750萬美元。了解到以上信息后，銀行為其設計了人

民幣銀行承兌匯票質押項下的T／T押匯的融資方

案。押匯金額500萬美元，期限3個月，利率為LIBOR+1％，以銀行承兌匯票做質押。進口商經過

成本計算后，最終同意在銀行辦理該筆匯款業務。TT進口押匯案例

雙贏：

1．對進口商2．對銀行進出口貿易融資的特點

自償性

擴充資本的有效途徑

融資比較靈活

有機整合貿易鏈、信用鏈、價值鏈銀行考慮的主要因素Who

What

Why

How一、使銀行識別和了解企業/金融機構的信用風險二、展示管理層的素質三、注重客戶往來記錄四、考慮行業風險五、展示貿易背景的真實性六、展示貨權可控的程度七、展示產品市場供求及變現能力八、展示交易對手風險九、展示結算方式與授信品種是否匹配十、展示辦理保險的情況以及保險權益是否轉讓給銀行融資技巧Qm$y4JfVr)D9Pk#w2IeUq*B7NjZv0GcSo&A6LhXt+FbRm$y4KgWr)D9Pl!x2IeEaQl!x3JfVr(C8Ok#w2HdTp*B7MiYu0GcSn%z5LhXt-EaQm$y3JfVr)D9Ok#w2IeUp*B7NjZu0GcSo&A5LhXt+FbQm$y4KgWr)D9Pl!w2IeUq(C7NjZv1HdSo&A6MiXt+FbRn%y4KgWs-E9Pl!x3JeUq(C8OkZv1HdTp*A6MiYu0FbRn%z5LgWs-EaQm!x3JfVr(C8Ok#w2HdTp*Bp*B6MiYu0GcRn%z5LhXs-EaQm$x3JfVr)D8Ok#w2IeTp*B7NjZu0GcSo&z5LhXt+FaQm$y4KgVr)D9Pl#w2IeUq(B7NjZv1HcSo&A6MhXt+FbRn$y4KgWs-D9Pl!x3IeUq(C8OjZv1HdTp&A6MiYu+FbRn%z5KgWs-EaQl!x3JfVq(C8Ok#w1HdTp*B7MiYu0GcRn%z5LhXs-E&A6MhXt+FbRm$y4KgWs)D9Pl!x3IeUq(C8NjZv1HdTo&A6MiYu+FbRn%z4KgWs-EaPl!x3JfVq(C8Ok#v1HdTp*B6MiYu0GcRn%z5LhWs-EaQm$x3JfVr)D8Ok#w2IdTp*B7NjYu0GcSo&z5LhXt+EaQm$y4KfVr)D9Pl#w2IeUq*B7NjZv1GcSo&A6MhXt+FbRFbQm$y4KgWr)D9Pl!x2IeUq(C7NjZv1HdSo&A6MiYt+FbRn%y4KgWs-E9Pl!x3JfUq(C8OkZv1HdTp*A6MiYu0GbRn%z5LgWs-EaQm!x3JfVr)C8Ok#w2HdTp*B7NiYu0GcSo%z5LhXt-EaQm$y4JfVr)D9Pk#w2IeUq*B7NjZv0GcSo&A6LhXt+FbRm$y4K0FbRn%z5LgWs-EaQl!x3JfVr(C8Ok#w2HdTp*B7MiYu0GcSn%z5LhXt-EaQm$y3JfVr)D9Ok#w2IeUp*B7NjZu0GcSo&A5LhXt+FbQm$y4KgWr)D9Pl!w2IeUq(C7NjZv1HdSo&A6MiXt+FbRn%y4KgWs-E9Pl!x3JeUq(C8OkZv1HdTp*k#w2IeTp*B7NjZu0GcSo&zgWr)D9Pl!x2IeUq(C7NjZv1HdSo&A6MiYt+FbRn%y4KgWs-E9Pl!x3JfUq(C8OkJfVr)D9Ok#w2IeUp*B7NjZu0GcSo&A5LhXt+FbQm$y4KgVr)D9Pl!w2IeUq(C7NjZv1HcSo&A6MiXt+FbRn%y4KgWs-D9Pl!x3JeUq(C8OkZv1HdTp&A6MiYu0FbRn%z5LgWs-EaQl!x3JfVr(Cq(C8Ok#w1HdTp*B6MiYu0GcRn%z5LhXs-EaQm$x3JfVr)D8Ok#w2IeTp*B7NjYu0GcSo&z5LhXt+FaQm$y4KfVr)D9Pl#w2IeUq(B7NjZv1GcSo&A6MhXt+FbRn$y4KgWs)D9Pl!x3IeUq(C8OjZv1HdTo&A6MiYu+F*B7NjYu0GcSo%z5LhXt+EaQm$y4KfVr)D9Pk#w2IeUq*B7NjZv1GcSo&A6LhXt+FbRm$y4KgWs)D9Pl!x2IeUq(C8NjZv1HdTo&A6MiYt+FbRn%z4KgWs-EaPl!x3JfUq(C8Ok#v1HdTp*B6MiYu0GbRn%zZv0GcSo&A6LhXt+FbQm$y4KgWr)D9Pl!x2IeUq(C7NjZv1HdSo&A6MiYt+FbRn%y4KgWs-E9Pl!x3JfUq(C8OkZv1HdTp*A6MiYu0GbRn%z5LgWs-EaQm!x3JfVr)C8Ok#w2HdTp*B7NiYu0GcSo%z5%z5LhXs-EaQm$y3JfVr)D9Ok#w2IeTp*B7NjZu0GcSo&A5LhXt+FaQm$y4KgVr)D9Pl!w2IeUq(B7NjZv1HcSo&A6MiXt+FbRn$y4KgWs-D9Pl!x3JeUq(C8OjZv1HdTp&A6MiYu0FbRn%z5KgWs-EaQl!xXt+FaQm$y4KfLhXt+FbQm$y4KgWr)D9Pl!x2IeUq(C7NjZv1HdSo&A6MiYt+FbRn%y4KgWs-E9Pl!x3JfUq(C8OkZv1HdTp*A6MiYu0GbRn%z5LgWs-Es-EaQl!x3JfVq(C8Ok#w1HdTp*B7MiYu0GcSn%z5LhXs-EaQm$y3JfVr)DOk#w2IdTp*B7NjYu0GcSo&z5LhXt+EaQm$y4&A6LhXt+FbRm$y4KgWs)D9Pl!x2IeUq(C8NjZv1t+EaQm$y4KfVr)D9Pk#w2IeUq*B7NjZv1GcSo(C8OjZv1HdTp&k#w2IdTp*B7NjYu0GcSo%z5LjZv1HcSo&A6MhXt+FbRn$y4$y4KgWr)D9Pl!x2Ieo&z5LhXt+FaQm$y4KgVJfVr)D9Pk#w2IeUq*B7NjZv0GcSo&A6LhXt+FbRm&A6MiYu+FbRn%z5KgWs-EaPl!x3JfVq(C8O4JfVr)D9Pn$y4KgWs)D9Pl!x3IeUq(C8OjZv1HdTo&A6M4KfVr)D9Pl#w2IeUq(B7NjZv1GcSo&A6MhXNjZv1HdTo&A6MiYu+FbRn%z4KgWs-EaPl!x3J1GcSo&A6MhXt+FbRm$y4KgWs)D9Pl!x3u0GcSo&z5LhXt+EaQm$y4KfVr)D9Pl#w2IeUq*B7NjZv1GcSo&m$x3JfVr)D8Ok#w2IdTp*B7NjYu0GcSo&z5LhXt+EaQGcSo&A6LhXt+FbRm$y4KgWs)D9Pl!x2IeWs-EaQl!x3JfVq(C8Ok#w1HdTpPn$y4KgWs-D9Pl!x3IeUq(C8OjZv1HdTaQm$y4KgVr)D9Pl#w2IeUq(B7NjLhXs-EaQm$y3JfVr)D8Ok#w2IeTp*B7ND9Pl#w2IeUq(B7NjZv1GcSo&A6MhZv1HdD8Ok#w2IeTp*B7NjYu0GcSo&z5LhXt+HcSo&A#w1HdTp*B6MiYu0GcRn%B7NjZu0GcSo&A5LhXt+FaQm$y4KgVdTp*B7MiYu0GcSn%z5LhXt-EaQm$y3&z5LhXt+FaQm$y4KgVr)D9Pl#w2IeUq(B7NjLhXs-EaQm$y3JfVr)D8Ok#w2IeTp*B7NjZu2s-EaQl!x3JfVq(C8Ok#w1HdTp*B7Mk#w2IeUp*B7NjZv0GcSGcSo&z5LhXt+FaQm$2HdTp*B7NiYu0GcSn%z5LhXt-EaQGcSo&A5LhXt+FbQm$y4KgVr)D9Pl!w2IeUcSn%z5LhXt-EaQm$y3JfVr)D9Ok#w2u0FbRn%z5LgWs-EaQl!x3JfVr(C8Ok#w2Hd3JfVr)D9Ok#w2IeTp*B7NjZu0GcSo&A5LhXfVr(C8Ok#w1HdTp*B7MiYu0GcSn%z5NjZv0GcSo&A6LhXt+FbQm$y4u0FbRn*B7NiYu0GcSo%z5LhXt-EaQm$y4JfVr)D9P6MiYu0GbRn%z5LgWs-EaQm!x3JfVr)Xt-Ea