第一篇TCL集團公司簡介TCL即TheCreativeLife三個英文單詞首字母的縮寫，意為創意感動生活。TCL集團股份有限公司創立于1981年，經過近三十年的發展，TCL迅速發展成為中國電子信息產業中的佼佼者。2004年1月30日，在深圳證券交易所成功上市，是目前中國最大的、全球性規模經營的消費類電子企業集團之一，旗下擁有三家上市公司：TCL集團、TCL多媒體科技、TCL通訊科技。目前，TCL已形成多媒體、通訊、家電和部品四大產業集團，以及房地產及投資業務群，物流及服務業務群。自2003年公司盈利就進入下滑期，2005-2006年曾出現了不同程度的虧損，2007年以來公司優化資產結構、提升資產運營效率，并全面實行成本控制管理，使公司成功恢復盈利。目前經過了兩年的穩定發展期，公司經營業績逐漸上升，2009年TCL品牌價值達417.38億元人民幣（61.1億美元），蟬聯中國彩電業第一品牌。第二篇基本財務情況分析（財務效率分析）一、TCL集團公司盈利能力分析1.盈利能力指標分析圖1.2008年與2009年TCL盈利能力指標圖通過圖1盈利能力指標分析，可以看出TCL的總體盈利在上升，營業利潤率由1.29%上升到1.33%，凈資產收益率由7.43%上升到9.61%，盈利能力有較大提高，通過連環替代法得出凈資產的收益率主要是由負債利息率上升帶來的，這說明該公司的負債籌資成本的下降增強了公司的盈利能力，且凈資產現金回收率也上升了1.5%，這說明TCL該年的盈利質量也較高。在成本控制方面，營業費用利潤率也稍有下降，且營業收入增長率15.29%大于營業成本增長率14.32%，這說明09年TCL公司的成本控制取得了一定績效，其中銷售費用較去年同期下降0.67個百分點至8.78%，管理費用下降0.24個百分點至4.46%，財務費用下降0.66個百分點至0.27%。但是從利潤表垂直分析中，發現營業成本占營業收入的98.78%，這說明該公司成本仍是過高，財務費用與管理費用尚存在較大的降低空間，成本控制仍急需加大力度。2.盈利能力行業地位比較表1.TCL公司盈利能力行業地位樹比較項目幟行業指標律TCL淋行業排名宰銷售毛利率捕21.26脾%慶15.47懇%蜜11糾銷售凈利率咐1.06%哭11.18邀%吵12銀凈資產收益堵率替10.60炕%恒9.61%貸7恒每股收益動0.39戒0.17脹9從此表可以看出，TCL公司大部分盈利指標低于行業平均水平，在行業內盈利能力處于中偏下的地位，盈利能力仍需進一步提高。二、TCL集團公司營運能力分析1.營運能力指標分析表2.TCL公司營運能力指標表良運營能力指承標俗2008年俊2009年綿增減次數胞總資產周轉咽率（次數）于1.75駁1.66紹-0.11透存貨周轉率形（次數）末6.79韻6.71瘋-0.08票應收賬款周欲轉率（次數辰）債8.14效8.27接0.13劃固定資產周悲轉率（次數膨）顯13.93斃13.53只0.4總資產周轉次數由2008年1.75次下降到1.66次，這主要是由于流動資產周轉次數下降，使總資產周轉速度下降0.13，而流動資產占總資產比率提高，使總資產周轉速度上升0.02。在流動資產中，存貨周轉率下降了0.08次，這主要是由于公司銷售規模增長導致存貨儲備增加，使存貨流動性下降，存貨管理仍需加強，而應收賬款周轉率提高了0.13次，這說明公司的的收賬迅速，賬齡較短，短期償債能力增強，應收賬款管理較好。而固定資產周轉率的上升說明該公司固定資產利用較充分，固定資產投資得當。2.營運能力行業地位比較表3.同行業營運能力比較分析溫公司名稱典總資產（億灌元）縣總資產周轉蠅率（%）國存貨周轉率社（%）爛應收賬款周勵轉率（%）甘TCL集團會329.2定1.66要6.71氧9.86忠四川長虹合374.1被4什0.96打4.34燒5.09狹海信電器圍92.77遲2.26裁10竄5.19律廣電信息載29.32虛0.64揮9.8俊4.02呼同洲電子友27.63舟0.8底7.61能1.92由表3可以看出TCL公司的營運能力在同行業中處于比較靠前的地位，尤其是應收賬款周轉率高于同行業其他企業，TCL公司有較好的應收賬款管理，但存貨周轉率處于中偏下的地位，需要進一步加強存貨管理，確定好最佳存貨采購點，以免存貨積壓。恢三、陡TCL集團掩公司償債能朱力分析東1.撥短期償債能袍力分析熊圖2.TC美L公司短期調償債能力指揪標分析圖不2009年覆TCL公司冶短期償債能誕力在逐步增葉強，流動比習率和速凍比容率都有上升猛，但流動比夕率過低，且頓速動比率也辣尚未達到評柜價標準，這厭說明短期償僻債能力有一貨定壓力。期悟末現金比率址比期初現金時比率增長了盼9%，這種怪變化表明企心業的直接支館付能力有很宇大提高，且忌期末達到了襖50%，，悠如果按現金黃比率來評價送TCL公司促的短期償債沈能力，應該謙說該公司短蜓期償債能力唯很強。結合為資產負債表趨的水平分析閘，發現20奶09年貨幣濁現金有巨幅率增長，達4磁3.97%挪，這是由于拒該年TCL急公司石超額認購惰粒TCL異匙通訊供股股華份收到較大廉金額鴉的款項帶來誓的貨幣現金辦的增加，，掛所以盡管T役CL公司流暑動比率不理狗想，但對該京公司期末的橡短期償債能奧力還是應該漫給予肯定的記評價。夠2.長期償技債能力分析脊圖3.TC夜L集團公司齊長期償債能功力指標分析作圖搖2009年汪TCL公司諷的資產負債閑率為72%者，較上年下束降了1%，轉這是由縱于帥該掘公司提前贖彎回了全部可甘轉換債券帶遍來的，總體碼上來看企業攪的長期債務爹仍是灘負擔重。但奧利息保證倍飼數上升幅度旺較大，期末懷達5.89殼，這說明債遵權按期取得痛利息仍是有市保證的。由格于企業真正埋能用于償還脆債務的是現哲金流量，而勞現金債務總崖額比率僅為凈3.80%至，這說明企浴業生產經營蔬活動產生的蓋現金流并不住足以滿足償岡債的需要，多企業需要另壞辟途徑及早控做好還債準疏備。現金凈瞇流量全部債收務比率雖有豐大幅提高，耳這是由于該病年企業展發行短期融賴資券募集資博金狀5員億元、子公碗司吸憑收少數股東蠅投資帶來的鋪貨幣現金的扎增加，這在藥一定程度上揀緩解了企業便的長期債務按壓力，但從止長遠來說，喬企業經營現森金流量的增簽加、盈利能濟力的增強才盡是長期債務蟻的可靠保證門。點3.償債能李力行業比較鄰分析序流動比率最皂近一期的行剛業平均值為天1.5，資稠產負債率指丙標的最近一策期行業平均錢值毅66.75準%百，通過比較昌，TCL公街司的短直期債務壓力盈和長期債務嘩壓力都較大蘇，且企業的訪經營活動產藝生的現金流文較小冬，企業急需兩加強盈利能那力來確保債乏務的償還。惱街四TCL集身團公司發展板能力分析豐圖4.TC物L集團公司捷發展能力指衰標分析圖式2009年岸TCL公司舊收入與利潤誼都有一定上靈升，可持續弊增長比率也役稍有上升，獨但該公司在姻銷售方面的素可持續發展絕能力不強。太首先，其收扎入增長率巖遠小于總資參產增長率，纖說明銷售增庫長不具有效北益性，而通意過對股東權拒益增加的分洲析，股東權召益增加額占屋資產增加額結的比重20壽08年為2雄2.13%綢，2009踏年雖增長到裹31.48塑%，但總資亭產增長率絕核大部分仍是華來自負債的柄增加，這說員明資產增加抽的來源并不勇理想，會加嶼大企業的短熟期、長期債房務壓力。其尸次，非經常謊性損益對企監業的凈利潤相貢獻過半，者營業外收入爪主要來自處殖置固定資產呆和其他非流津動資產的利織得和政府補搬助，這對企冷業的發展并舞不是長久之扛事。鎮2.通過T琴CL公司各喪產業盈利狀囑況分析該公泰司發展情況綢表愧4蠢：TCL公咱司2009框年主營業務侵構成分析表士項目名稱狠營業利潤（醉萬元）擔毛利率（%膝）燥占主營業務漲收入比例（累%）怠多媒體電子合產業喬43753棄5匹16.38坡60.37躬移動通訊產紛業冬91148泊23.79撤8.65哲家電產業速60610爽19.43根7.04號部品產業粗16796脖13.95潤2.72不房地產與投輩資唱1911夾12.6員0.34端物流與服務刊產業明40749笨5.28涌17.43材通過嘗表欲4蛙可以看出T泥CL公司潤廢主要來自多厚媒體電子產窮業和物流與本服務行業，悔這都屬于產蜓品的成長期安，但兩者的木毛利率均不錫高，特別是登物流與服務堂行業，而盈拖利率最高的奉移動通訊行怒業也屬于成我長期，但給顛公司帶來的顫收入較低興，同時家電咱行業毛利率津雖高，但已怎進入成熟期謝，若不研發萌新的產品也詳難雨給企業帶來橡較大的營業元收入，從T頁CL駛公司傻主營業務構騰成可以得出賢公司目前的鑒產品結構急愈需調整和改閥變，這將會賭嚴重影響到扮企業未來的哪可持續發展纏。策3.表發展能力腔行業地位比有較脈表5.效解同行業發展電能力比較分值析北公司名稱賽總資產（億梁元）禿資產增長率擺(%)抄收入增長率厭(%)綁TCL集團斬329.2憑30.36舉%錫15.29列%伶四川長虹投374.1臭4生27.19禽%圖12.63阿%艱海信電器聲92.77火74.90逐%僵37.29碑%欄廣電信息話29.32仔-19.9切3%燕-32.4印7%桌同洲電子顏27.63賓26.75天%偏-5.20巾%辛第三篇綜合遲財務分析足1.投資與拜籌資適應情您況綜合分析費2008年換投資與籌資潛適誦應程度圖解侍流動資產合頑計（78.英71%）池速動資產（備68.36養%）同流動負債（浴71.86序%）尤存貨等（3亮1.64%挪）方非流動負債絮（1.36盯%）填所有者權益芹（26.7軟8%）贏非流動資產鼠合計（21竹.29%）河2009年口投資與籌資僅適應程度圖酒解喊流動資產（陶81.37證%）拾速動資產（禿66.53類%）蔑流動負債（室64.23沫%）拒非流動負債箱（7.89還%）旋存貨等(3屠3.47%立）濕所有者權益障（27.8蹲8%）擾非流動資產握（18.6法3%）懸從2008憶年與200腰9年TCL塔公司的籌資生與投資適應巨程度圖解可隙以看出該公軋司屬于穩健猜型結構，非對流動性資產泊與存貨的資臉金來源是長土期資本和流美動負債中的統定額負債。始這種結構尋風險較小，扇負債資本相暴對較低，并態具有一定的姿彈性。他是目前大部置分企業采用脫的籌資與投報資結構。從姐2008年布與2009員年的比較可渡以看出TC線L公司的穩榴健性在進一今步加強，從真短期投資于漏籌資來看，瘋流動比率與腰速凍比率都亮在上升，特盯別是速動資踏產在200倍9年不僅能睜夠滿足償還信流動負債的來需要，還能駛滿足部分非割流動負債的綢需要，雖然做資產負債率隨仍過高，但率2009年甲有所好轉，掙負債減少而芹所有者權益芝略有增加，免總之TCL窮公司的投資扭與籌資適應撒情況良好。弓2.從現金紋流角度評價電TCL經營蘿情況與盈利具能力津表620憂09年TC掀L集團公司缸現金流量情呀況單位：萬元傅夕寸2009灘年員同比增減（魂%）男垂直比重（榨%）創重大變動說著明麻經營活動產扣生的現金流逃量新現金流入總手額籍4,792撿,278渠13.56奪%路運公司經營業村績改善帶加來現金流集現金流出總賀額儀4,718邁,506果13.16表%頂懼現金流量凈馬額惹73,77奴2窄46.28蟻%聞31.84意%鉤投資活動產迅生的現金流泄量沖現金流入總良額藥46,44功4稈32.53白%悠宰本年投資液救晶模組、整纏機一體化詢項目等建設屬投資支出鳥現金流出總煌額幅203,3株11池65.52壟%崇晃現金流量凈伍額誠-156,廉867彈78.68豈%繞-蹤67.70乞%趴籌資活動產掩生的現金流材量退現金流入總餡額御1,729肥,368師27.91計%主梅主要為定向杯增發募集資退金8.7蒙6億元數，發行短期絹融資券募壩集資金5生億元、子拘公司吸收憐少數股東投歉資以及液眨晶模組和侄整機一體化搜項目取得彩銀團借款等躲現金流出總見額頸1,410閘,588遭7.61%爽性現金流量凈由額租318,7伍80織675.7著5%召137.5毅9%逆現金及現金應等價物凈增狹加額家研231,6曠96棕7577.察14%朽墨針從表6可以嫌看出200督9年該公司滴現金流的增量加絕大部分晨是來自籌資答活動，而自績身經營活動猛產生的現金卵流雖有上升業，但仍只占蔬總額的31涼.84%，嘆這說明企業骨的經營能力玩與盈利能力怨較低，而其拾中投資活動滋給公司帶來衫的是不利影嶄響，公司近猜年來喂購建固定資悠產、無形資喊產和其他長敗期資產所支鉤付的現金甩較大，但投真資的固定資統產尚未運行訴到位，還未宅產生投資效甜益，也為給窗企業帶來盈布利，但從長問遠來看，這劉些投資如若尚投入使用，鄙將大幅度增浪強企業的盈行利能力和發股展能力。籌腔資活動產生愉的現金流是樹該公司現金臥流的主要來仍源，適當的炒負債能帶來績杠桿效應，堂但若比率過蛛大這將加大疼企業的償債搬壓力和債務熔風險，該公顫司應該加大坡自身經營能丘力和盈利能公力，并同時宋做好投資管祥理，加強對典企業新增固糕定資產投資同的管理，使姥投資落實到出位。志3.杜邦財丟務綜合分析添注：凈資產冠收益率行業球指標為10蔑.60%，扇TCL公司吉2008年醫凈資產收益雨率為7.4袖3%姨通過杜邦財吉務分析指標倍可以發現T塵CL公司目新前存在的問掠題，凈資產訊收益率是企權業財務活動受效率和經營即效率的綜合炎體現。20押09年該公姥司凈資產收欄益率雖由7暴.43%上余升到9,6運1%，但仍大低于行業平匆均指標10制.6%，這辭說明TCL擊整體經營活號動效率和盈衰利能力急需醫提高，通過柜對凈資產收泄益率的分解僵，發現稍高危的資產負債釋率和過低的諷總資產凈利系率影響了企閃業的經營和傘發展。該公迅司資產負債勇率為72%星，適度負債糧經營能對提緩高凈資產收幕益率起到杠趕桿作用，但惠TCL資產棄負債率偏高釋，會帶來較溫大的償債壓天力。銷售凈遼利率是企業斑商品經營的婦結果，TC繁L公司銷售桶凈利率明顯礙偏低，在未窗來的發展中姓應調整商品循經營，增加慚收入，同時繡應加強成本甩控制，降低午成本。陵第四篇TC班L集團公司幸存在的問題濤與改進措施綿盈利能力較買弱慎，在行業中攻處于中偏下粘的地位，防年現金流量逼的凈增加絕葬大部分不是典來源于企業否經營活動，箏而是籌資活照動。芹改進措施全：繞TCL公司紀急需加強自活身的經營盈葛利能力，這市是企業第持續經營最茶可靠的保證杯，也是企業英發展所需澆資金什最根本的杏來源。狠TCL公司篇應大力開展義經營活動增令加營業收入趙，同時，該偏企業的成本鼓仍然過高，仍財務費用和項管理費用下新降幅度尚小鄙，提升空間棵仍很大，企值業應進一步章實施和完善恩成本控制，戒提高盈利能掠力和發展能屬力。庭主營業務銷治售結構存在查問題，降低勿了企業的盈賺利能力和發障展能力。豎改進措施夕：從主營業林務構成分析檔可以得出，為TCL公司翠六大產業銷竄售結構需進型一步調整和踩優化，首先自應繼續加強指多媒體電子廳產業證的經營，保訪持其高銷售關收入增長率狼；同時應加浪大高毛利率禮的移動通訊津產業的發展營，使之成為淹主營業務收柔入新的增長厘點；家電產森業雖已進入豐成熟期，銷褲售收入難以挺有大的增長砍，但其毛利苗率較高，企堵業應該不斷濫加大科技創姥新，研發新慨的替代產品修，繼續保持婦該部分主營營業務收入的拾增長；TC哨L公司的物癥流與服務行飽業作為新興跌行業目前毛增利率雖較低牌，但前景良狂好將會給企林業未來帶來課較高的主營聽業務收入增竄長，企業也漿應該重點扶催植和發展；蛋而TCL公叔司的房地產貿與投資毛利蘇率較低，給仰企業帶來的誼收入較少，懸且目前國家葡政策對房地米產投資的一萄系列宏觀調枝控，不利于病該產業的發膚展，TCL裁公司可以適幫當縮減對該蔥行業的投入械，集中資金客發展其他高瓦附加值的產奧業。鴿TCL公司盜的營運能力議有所下降等，這主要是紅由于存貨周小轉率的降低勉帶來的，存筑貨較200撞8年增長了爛45.72搞%，雖然是漢由于銷售增級長而儲備存何貨，但其增剩長幅度遠遠險高于銷售益規模油增長幅度，廢增加了創大量架庫存成本，業會造成存貨草積壓，靠TCL公司備急需加強存袖貨管理。竟改進措施：刮TCL公司暖在存貨采購狀上應充分利黑用經濟訂貨芒量模型，尋創求最佳訂貨固點；在生產漢過程中，應戒提高工人熟候練程度，縮煤短產品時間誘；同時電子容產業是個技旺術更新換代符較快的行業魂，企業應積荷極改進生產研工藝，生產砌適銷對路的追產品。在庫聞存管理上應座加強集團內姜部物流管理嘆；在銷售上章，做好銷售極工作，拓寬票銷售渠道開果展各種促銷痰活動，做好所“鼠家電下鄉喇”門和卡“恥家電以舊換涌新恭”改活動，從多舊方面失提高存貨的繭周轉速度和挪總資產周轉掛率，最終提確高企業的經皇濟效益徐和營運能力韻。管資產負債率幅偏高，伴為72%超憐過行業正常微水平6%，賓TCL公司廳面臨較大的舍債務壓力，攻而目前盈利織能力不足，攏將繼續增加壇企業的