2023年河北省衡水市注冊會計財務(wù)成本管理真題(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.下列權(quán)益乘數(shù)表述不正確的是（）。

A.權(quán)益乘數(shù)=所有者權(quán)益／資產(chǎn)

B.權(quán)益乘數(shù)=1／(1-資產(chǎn)負(fù)債率)

C.權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)／所有者權(quán)益

D.權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率

2.產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)是指()。

A.銷售收入與產(chǎn)品變動成本之差

B.銷售收入與銷售和管理變動成本之差

C.銷售收入與制造邊際貢獻(xiàn)之差

D.銷售收入與全部變動成本(包括產(chǎn)品變動成本和期間變動成本)之差

3.第

1

題

下列關(guān)于彈性預(yù)算的說法不正確的是（）。

A.適用于企業(yè)能夠準(zhǔn)確預(yù)測業(yè)務(wù)量的情況下

B.編制根據(jù)是本、量、利之間的關(guān)系

C.按照一系列業(yè)務(wù)量水平編制

D.可用于各種間接費(fèi)用預(yù)算，也可用于利潤預(yù)算

4.某公司本年的每股收益為2元，將凈利潤的30%作為股利支付，預(yù)計凈利潤和股利長期保持6%的增長率，該公司的β值為0．8。若同期無風(fēng)險報酬率為5%，平均市場收益率為10%，采用市價/凈利比率模型計算的公司股票價值為（）。

A.20．0元B.20．7元C.21．2元D.22．7元

5.以下關(guān)于資本成本的說法中，錯誤的是（）。

A.公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率

B.項(xiàng)目資本成本是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率

C.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價格最大化的資本結(jié)構(gòu)

D.在企業(yè)價值評估中，公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率

6.某公司2018年稅前經(jīng)營利潤為2?000萬元，平均所得稅稅率為25%，折舊與攤銷100萬元，經(jīng)營現(xiàn)金增加20萬元，其他經(jīng)營流動資產(chǎn)增加500萬元，經(jīng)營流動負(fù)債增加200萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)增加800萬元，經(jīng)營長期負(fù)債增加350萬元，利息40萬元。該公司按照固定的負(fù)債率40%為投資籌集資本，企業(yè)保持穩(wěn)定的資本結(jié)構(gòu)不變，“凈經(jīng)營資產(chǎn)增加”和“凈負(fù)債增加”存在固定比例關(guān)系，則2018年股權(quán)現(xiàn)金流量為（）A.662B.770C.1008D.1470

7.乙企業(yè)需要編制直接材料預(yù)算，預(yù)計第四季度生產(chǎn)產(chǎn)品800件，材料定額單耗5千克，已知材料期初存量5000千克，預(yù)計期末存量為8500千克，材料單價為25元，假定材料采購貨款有50%在本季度內(nèi)付清，另外30%在明年2月初付清，20%在明年二季度末付清，已知第三季度末無應(yīng)付賬款，則乙企業(yè)預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表年末應(yīng)付賬款應(yīng)為（）萬元

A.93750B.187500C.56250D.37500

8.下列關(guān)于作業(yè)成本法主要特點(diǎn)的敘述，不正確的是（）

A.成本計算分為兩個階段

B.成本分配強(qiáng)調(diào)因果關(guān)系

C.成本分配使用眾多的不同層面的業(yè)務(wù)量標(biāo)準(zhǔn)

D.成本分配使用眾多的不同層面的成本動因

9.按完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的數(shù)量比例，將直接材料費(fèi)用在完工產(chǎn)品和月末產(chǎn)品之間分配，應(yīng)具備的條件是()。

A.在產(chǎn)品已接近完工

B.原材料在生產(chǎn)開始時一次投料

C.在產(chǎn)品原材料費(fèi)用比重較大

D.各項(xiàng)消耗定額準(zhǔn)確、穩(wěn)定

10.其他條件不變的情況下，下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)可能導(dǎo)致總資產(chǎn)凈利率下降的是（）。

A.用銀行存款支付一筆銷售費(fèi)用B.用銀行存款購入一臺設(shè)備C.將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股D.用銀行存款歸還銀行借款

二、多選題(10題)11.確定建立保險儲備量時的再訂貨點(diǎn)，需要考慮的因素有（）

A.平均交貨時間B.平均日需求量C.保險儲備量D.平均庫存量

12.第

16

題

下列表達(dá)式正確的有（）。

A.稅后經(jīng)營利潤+折舊與攤銷=經(jīng)營現(xiàn)金毛流量

B.資本支出=經(jīng)營長期資產(chǎn)增加-無息長期負(fù)債增加+折舊與攤銷

C.實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營利潤+折舊與攤銷=本期總投資

D.經(jīng)營營運(yùn)資本增加+資本支出=本期總投資

13.假設(shè)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格與股票購入價格相等，則下列關(guān)于保護(hù)性看跌期權(quán)的表述中，正確的有（）

A.保護(hù)性看跌期權(quán)就是股票加空頭看跌期權(quán)組合

B.保護(hù)性看跌期權(quán)的最低凈收入為執(zhí)行價格，最大凈損失為期權(quán)價格

C.當(dāng)股價大于執(zhí)行價格時，保護(hù)性看跌期權(quán)的凈收入為執(zhí)行價格，凈損益為期權(quán)價格

D.當(dāng)股價小于執(zhí)行價格時，保護(hù)性看跌期權(quán)的凈收入為執(zhí)行價格，凈損失為期權(quán)價格

14.下列屬于金融資產(chǎn)特點(diǎn)的有（）。

A.流動性B.人為的可分性C.實(shí)際價值不變性D.人為的期限性

15.如果資本市場弱式有效，那么投資者（）A.通過歷史信息可以獲得收益

B.通過公開信息不能獲得超額收益

C.通過估值模型可以獲得超額收益

D.通過非公開信息不能獲得超額收益

16.甲公司2018年5至7月份預(yù)計的銷售收入分別為200萬元、340萬元、380萬元，當(dāng)月銷售當(dāng)月收現(xiàn)60%，下月收現(xiàn)20%，下下月收現(xiàn)20%。則2018年7月31日資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)收賬款”項(xiàng)目金額和2018年7月的銷售現(xiàn)金流入分別為（）萬元A.286B.200C.220D.336

17.下列各項(xiàng)中，屬于生產(chǎn)決策主要方法的有（）A.差量分析法B.邊際貢獻(xiàn)法C.本量利分析法D.資本成本法

18.下列各項(xiàng)中，可用來協(xié)調(diào)公司債權(quán)人與所有者矛盾的方法有()。

A.規(guī)定借款用途B.規(guī)定借款的信用條件C.要求提供借款擔(dān)保D.收回借款或不再借款

19.

第

31

題

冒險型投資組合具有以下特點(diǎn)（）。

A.其組合中，成長型的股票比較多，低風(fēng)險、低收益的股票不多B.其組合的隨意性強(qiáng)，變動頻繁C.收益高D.風(fēng)險大

20.采用價值比較法時，在最佳資本結(jié)構(gòu)下，下列說法中正確的有（）

A.企業(yè)價值最大B.加權(quán)平均資本成本最低C.每股收益最大D.籌資風(fēng)險小

三、1.單項(xiàng)選擇題(10題)21.對一項(xiàng)房地產(chǎn)進(jìn)行估價時，如果系統(tǒng)的估價方法成本過高。可以觀察近期類似房地產(chǎn)買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎(chǔ)，這是根據(jù)()。A.財務(wù)管理的雙方交易原則B.財務(wù)管理的引導(dǎo)原則C.財務(wù)管理的市場估價原則D.財務(wù)管理的風(fēng)險一報酬權(quán)衡原則

22.對現(xiàn)金折扣的表述，正確的是()。

A.又叫商業(yè)折扣B.折扣率越低，購貨方付出的代價越高C.目的是為了加快賬款的回收D.為了增加利潤，應(yīng)當(dāng)取消現(xiàn)金折扣

23.下列關(guān)于隨機(jī)模式運(yùn)用的說法中不正確的是()

A.它是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進(jìn)行現(xiàn)金控制的方法

B.可根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需求,測算出一個現(xiàn)金持有量的控制范圍

C.當(dāng)現(xiàn)金持有量持續(xù)下降時,應(yīng)及時拋出有價證券換回現(xiàn)金

D.若現(xiàn)金量在控制的上下限之內(nèi),便不必進(jìn)行現(xiàn)金和有價證券的轉(zhuǎn)換

24.根據(jù)企業(yè)破產(chǎn)法律制度的規(guī)定，下列各項(xiàng)中，屬于共益?zhèn)鶆?wù)的是()。

A.因債務(wù)人不當(dāng)?shù)美a(chǎn)生的債務(wù)

B.因管理債務(wù)人財產(chǎn)所支m的費(fèi)用

C.管理人聘用工作人員發(fā)生的費(fèi)用

D.管理人非執(zhí)行職務(wù)時致人損害所產(chǎn)生的債務(wù)

25.按照證券的索償權(quán)不同，金融市場分為()。

A.場內(nèi)市場和場外市場B.一級市場和二級市場C.債務(wù)市場和股權(quán)市場D.貨幣市場和資本市場

26.甲公司與乙公司簽訂一份技術(shù)開發(fā)合同，未約定技術(shù)秘密成果的歸屬。甲公司按約支付了研究開發(fā)經(jīng)費(fèi)和報酬后，乙公司交付了全部技術(shù)成果資料。后甲公司在未告知乙公司的情況下，以普通使用許可的方式許可丙公司使用該技術(shù)，乙公司在未告知甲公司的情況下，以獨(dú)占使用許可的方式許可丁公司使用該技術(shù)。根據(jù)合同法律制度的規(guī)定，下列表述中，正確的是()。

A.該技術(shù)成果的使用權(quán)僅屬于甲公司

B.該技術(shù)成果的轉(zhuǎn)讓權(quán)僅屬于乙公司

C.甲公司與丙公司簽訂的許可使用合同無效

D.乙公司與丁公司簽訂的許可使用合同無效

27.如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則不正確的表述是()。

A.使企業(yè)融資具有較大彈性

B.使企業(yè)融資受債券持有人的約束很大

C.當(dāng)預(yù)測年利息率下降時，一般應(yīng)提前贖回債券

D.當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時，可提前贖同債券

28.下列各項(xiàng)中有關(guān)協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施表述不正確的是()。

A.監(jiān)督可以減少經(jīng)營者違背股東意愿的行為，但不能解決全部問題

B.使經(jīng)營者分享企業(yè)增加的財富是防止經(jīng)營者背離股東利益的一種途徑

C.能使監(jiān)督成本、激勵成本二者之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法

D.股東獲取更多的信息是避免經(jīng)營者“道德風(fēng)險”和“逆向選擇”的出路之一

29.在有企業(yè)所得稅的情況下，下列關(guān)于MM理論的表述中，不正確的是()。

A.企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)

B.隨著企業(yè)負(fù)債比例的提高，企業(yè)價值也隨之提高，在理論上全部融資來源于負(fù)債時，企業(yè)價值達(dá)到最大

C.有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而降低

D.有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益成本比無稅時的要小

30.某公司股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為30元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限6個月，6個月的無風(fēng)險利率為3％，目前該股票的價格是32元，看跌期權(quán)價格為5元。則看漲期權(quán)價格為()元。

A.19．78B.7．87C.6．18D.7．45

四、計算分析題(3題)31.某公司目前擁有資金400萬元，其中，普通股25萬股，每股價格10元；債券150萬元，年利率8％；目前的銷量為5萬件，單價為50元，單位變動成本為20元，固定成本為40萬元，所得稅稅率為25％。該公司準(zhǔn)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，預(yù)計需要新增投資500萬元，投資所需資金有下列兩種方案可供選擇：(1)平價發(fā)行債券500萬元，年利率10％；(2)發(fā)行普通股500萬元，每股發(fā)行價格20元。預(yù)計擴(kuò)大生產(chǎn)能力后，固定成本會增加52萬元，假設(shè)其他條件不變。要求：(1)計算兩種籌資方案每股收益相等時的銷鍍水平。(2)計算無差別點(diǎn)的經(jīng)營杠桿系數(shù)及經(jīng)營安全邊際率。(3)若預(yù)計擴(kuò)大生產(chǎn)能力后企業(yè)銷量會增加4萬件，不考慮風(fēng)險因素，確定該公司最佳的籌資方案。

32.假設(shè)丁公司目前已達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài)，經(jīng)營效率和財務(wù)政策保持不變，且不增發(fā)新股和回購股票，可以按照之前的利率水平在需要的時候取得借款，不變的營業(yè)凈利率可以涵蓋新增債務(wù)增加的利息，已知丁公司2018年至2020年的部分財務(wù)數(shù)據(jù)如下：.要求：(1)計算丁公司2018年至2020年的可持續(xù)增長率以及2019年和2020年的實(shí)際增長率；(2)分析2020年丁公司的經(jīng)營效率和財務(wù)政策有何變化；(3)假定在公司目前管理效率下，經(jīng)營效率是符合實(shí)際的，公司一貫堅持固定股利支付率政策，貸款銀行要求資產(chǎn)負(fù)債率不能超過65％，2021年若要超過2020年的增長速度，是否還有潛力?假設(shè)2021年不打算增發(fā)股票，2021年銷售增長率最高能達(dá)到多少?

33.B公司擬于明年年初投資一新項(xiàng)目，設(shè)備購置成本為500萬元，計劃貸款200萬元，設(shè)備使用期限是4年(與稅法規(guī)定相同)，預(yù)計殘值0萬元(與稅法規(guī)定相同)，稅法規(guī)定采用年數(shù)總和法提取折舊。貸款期限為4年，相關(guān)的債務(wù)現(xiàn)金流量分別為52萬元、53萬元、54萬元和55萬元。在使用新設(shè)備后公司每年增加銷售額為800萬元，增加付現(xiàn)成本為500萬元(不包括利息支出)。B公司當(dāng)前的股利為2元，證券分析師預(yù)測未來第1年的股利為2．2元，未來第30年的股利為10元。8公司的目前資本結(jié)構(gòu)(目標(biāo)資本結(jié)構(gòu))是負(fù)債資金占40％，股權(quán)資金占60％，稅后債務(wù)資本成本為7％，股價為32．5元，所得稅稅率為40％。要求：(1)計算證券分析師預(yù)測的股利幾何平均增長率，8公司的股權(quán)資本成本以及加權(quán)平均資本成本(精確到1％)；(2)計算項(xiàng)目的實(shí)體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量；(3)按照實(shí)體現(xiàn)金流量法計算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并判斷項(xiàng)目是否可行；(4)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法計算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并判斷項(xiàng)目是否可行。已知：(P／F，10％，1)=0．9091，(P／F，10％，2)0．8264，(P／F，10％，3)=0．7513(P／F，10％，4)=0．6830，(P／F，12％，1)0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／F，12％，3)=0．7118，(P／F，12％，4)=0．6355

五、單選題(0題)34.放棄現(xiàn)金折扣成本的大小與（）。

A.折扣百分比的大小呈反向變動

B.信用期的長短呈同向變動

C.折扣期的長短呈同向變動

D.折扣百分比的大小及信用期的長短均呈同向變動

六、單選題(0題)35.

第14題

下列關(guān)于β系數(shù)，說法不正確的是（）。

參考答案

1.A【答案】A

【解析】權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)．所以：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)／所有者權(quán)益=(負(fù)債+所有者權(quán)益)／所有者權(quán)益=1+產(chǎn)權(quán)比率；權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)／所有者權(quán)益=資產(chǎn)／(資產(chǎn)-負(fù)債)=1／(1-資產(chǎn)負(fù)債率)。

2.D答案解析：邊際貢獻(xiàn)分為制造邊際貢獻(xiàn)和產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)，其中，制造邊際貢獻(xiàn)＝銷售收入－產(chǎn)品變動成本，產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)＝制造邊際貢獻(xiàn)－銷售和管理變動成本＝銷量×（單價－單位變動成本）。（參見教材395頁）

3.A彈性預(yù)算是企業(yè)在不能準(zhǔn)確預(yù)測業(yè)務(wù)量的情況下，根據(jù)本、量、利之間有規(guī)律的數(shù)量關(guān)系，按照=系列業(yè)務(wù)量水平編制的有伸縮性的預(yù)算，因此，選項(xiàng)A是不正確的。

4.C股權(quán)成本＝5%＋0．8×(10%－5%)＝9%，本期市盈率＝股利支付率×(1＋增長率)/(股權(quán)成本－增長率)＝30%×(1＋6%)/(9%－6%)＝10．6，公司股票價值＝本期市盈率×本期每股收益＝10．6×2＝21．2(元)。

或者，預(yù)期市盈率＝股利支付率/(股權(quán)成本－增長率)＝30%/(9%－6%)＝10，下期每股收益＝2×(1＋6%)＝2．12(元)，公司股票價值＝預(yù)期市盈率×下期每股收益＝10×2．12＝21．2(元)。

5.B【正確答案】：B

【答案解析】：公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，或者說是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率，所以選項(xiàng)A的說法正確；項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的報酬率，所以選項(xiàng)B的說法不正確；籌資決策的核心問題是決定資本結(jié)構(gòu)，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價格最大化的資本結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)C的說法正確；評估企業(yè)價值時，主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率，所以選項(xiàng)D的說法正確。

【該題針對“資本成本的概述”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

6.C經(jīng)營營運(yùn)資本增加＝經(jīng)營性流動資產(chǎn)增加－經(jīng)營性流動負(fù)債增加＝20＋500－200＝320（萬元）

凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加＝經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加－經(jīng)營性長期負(fù)債增加＝800－350＝450（萬元）

凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝經(jīng)營營運(yùn)資本增加＋凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加＝320＋450＝770（萬元）

凈利潤＝稅后經(jīng)營凈利潤－稅后利息費(fèi)用＝（2000－40）×（1－25%）＝1470（萬元）

股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤－股東權(quán)益增加＝凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加×（1－負(fù)債率）＝1470－770×（1－40%）＝1008（萬元）

綜上，本題應(yīng)選C。

股權(quán)現(xiàn)金流量＝實(shí)體現(xiàn)金流量－債務(wù)現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加－（稅后利息費(fèi)用－凈負(fù)債增加）＝稅前經(jīng)營利潤×（1－所得稅稅率）－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加－利息費(fèi)用×（1－所得稅稅率）＋凈負(fù)債增加＝（稅前經(jīng)營利潤－利息費(fèi)用）×（1－所得稅稅率）－（凈經(jīng)營資產(chǎn)增加－凈負(fù)債增加）＝凈利潤－（凈經(jīng)營資產(chǎn)增加－凈負(fù)債增加）

如果按照固定的負(fù)債率為投資籌集資本，企業(yè)保持穩(wěn)定的資本結(jié)構(gòu)，“凈經(jīng)營資產(chǎn)增加”和“凈負(fù)債增加”存在固定比例關(guān)系，則股權(quán)現(xiàn)金流量的公式可以簡化為：

股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤－股東權(quán)益增加＝凈利潤－（1－負(fù)債率）×（資本支出－折舊與攤銷）－（1－負(fù)債率）×經(jīng)營營運(yùn)資本增加＝凈利潤－（1－負(fù)債率）×凈經(jīng)營資產(chǎn)增加

7.A預(yù)計第四季度材料采購量＝生產(chǎn)需用量＋期末存量－期初存量＝800×5＋8500－5000＝7500（千克）；

乙企業(yè)在采購當(dāng)季支付50%，剩余的在明年支付，所以乙企業(yè)未支付的款項(xiàng)即為年末資產(chǎn)負(fù)債表的應(yīng)付賬款＝7500×25×50%＝93750（萬元）。

綜上，本題應(yīng)選A。

8.C選項(xiàng)A表述正確，作業(yè)成本法把成本計算過程分為兩個階段：①將作業(yè)執(zhí)行中耗費(fèi)的資源分配到作業(yè)，計算作業(yè)的成本；②根據(jù)第一階段計算的作業(yè)成本分配到各有關(guān)成本對象。

選項(xiàng)B表述正確，作業(yè)成本法將經(jīng)營活動中發(fā)生的各項(xiàng)作業(yè)來歸集計算成本后，再按各項(xiàng)作業(yè)成本與成本對象（產(chǎn)品、服務(wù)或顧客）之間的因果關(guān)系，將作業(yè)成本分配到成本對象；

選項(xiàng)C表述錯誤，選項(xiàng)D表述正確，成本動因分配使用眾多不同層面的成本動因而不是業(yè)務(wù)量標(biāo)準(zhǔn)。

綜上，本題應(yīng)選C。

9.B按完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的數(shù)量比例，將直接材料費(fèi)用在完工產(chǎn)品和月末產(chǎn)品之間分配，應(yīng)具備的條件是原材料在生產(chǎn)開始時一次投料。

10.A【答案】A

【解析】選項(xiàng)B是資產(chǎn)內(nèi)部的此增彼減，不會影響資產(chǎn)總額和利潤額；選項(xiàng)C是負(fù)債與所有者權(quán)益之間的此增彼減，也不會影響資產(chǎn)總額和利潤額；選項(xiàng)D會使資產(chǎn)減少，但利潤不變，因而會提高總資產(chǎn)凈利率；只有選項(xiàng)A會使資產(chǎn)和利潤同時下降，則有可能使總資產(chǎn)凈利率下降(但不是絕對的)，即當(dāng)原來的總資產(chǎn)凈利率小于100%時，選項(xiàng)A會使總資產(chǎn)凈利率下降；當(dāng)原來的總資產(chǎn)凈利率為100%時，選項(xiàng)A不影響總資產(chǎn)凈利率；當(dāng)原來的總資產(chǎn)凈利率大于100%時，選項(xiàng)A會使總資產(chǎn)凈利率上升。

11.ABC建立保險儲備時的再訂貨點(diǎn)公式為：再訂貨點(diǎn)=平均交貨時間×平均日需求+保險儲備量。所以答案應(yīng)該是A、B、C。

12.ABCD稅后經(jīng)營利潤+折舊與攤銷=經(jīng)營現(xiàn)金毛流量，經(jīng)營現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營營運(yùn)資本增加=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量；資本支出=經(jīng)營長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷-無息長期負(fù)債增

加；實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營利潤+折舊與攤銷-本期總投資；經(jīng)營營運(yùn)資本增加+資本支出=本期總投資。

13.BD選項(xiàng)A錯誤，股票加看跌期權(quán)組合，稱為保護(hù)性看跌期權(quán)。是指購買1份股票，同時購買該股票1份看跌期權(quán)；

選項(xiàng)B正確，保護(hù)性看跌期權(quán)的凈收入＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）＋股票市價，則當(dāng)股票市價為零時，凈收入最大為執(zhí)行價格，此時，保護(hù)性看跌期權(quán)的凈損益＝保護(hù)性看跌期權(quán)的凈收入－股票購買價－期權(quán)價格＝執(zhí)行價格－股票購買價－期權(quán)價格，當(dāng)執(zhí)行價格與股票購買價相等時，最大凈損失為期權(quán)價格；

選項(xiàng)C錯誤，當(dāng)股價大于執(zhí)行價格時，保護(hù)性看跌期權(quán)凈收入＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）＋股票市價＝股票市價，凈損益＝股票市價－股票購買價格－期權(quán)價格；

選項(xiàng)D正確，當(dāng)股價小于執(zhí)行價格時，保護(hù)性看跌期權(quán)凈收入＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）＋股票市價＝執(zhí)行價格－股票市價＋股票市價＝執(zhí)行價格，因?yàn)榭吹跈?quán)的執(zhí)行價格與股票購入價格相等，則，保護(hù)性看跌期權(quán)的凈損益＝保護(hù)性看跌期權(quán)的凈收入－股票購買價－期權(quán)價格＝執(zhí)行價格－股票購買價－期權(quán)價格＝-期權(quán)價格，所以凈損失為期權(quán)價格。

綜上，本題應(yīng)選BD。

14.ABDABD【解析】金融資產(chǎn)的特點(diǎn)包括：流動性、人為的可分性、人為的期限性、名義價值不變性。

15.AC選項(xiàng)A正確，資本市場弱式有效時，投資者不能通過歷史信息獲取超額收益，但是可以獲得與投資風(fēng)險相稱的收益；

選項(xiàng)B、D錯誤，選項(xiàng)C正確，由于弱式有效資本市場沒有達(dá)到半強(qiáng)式或強(qiáng)式有效，所以公開信息、估值模型和內(nèi)部信息仍然有效，故投資者可以利用這些信息獲得超額收益。

綜上，本題應(yīng)選AC。

關(guān)于資本市場有效性的考點(diǎn)可以總結(jié)在如下表格中：

16.CD2018年7月31日，甲公司當(dāng)月未收回的金額根據(jù)收賬規(guī)則可知，包括6月份銷售收入的20%，7月份銷售收入的40%（1－60%），則2018年7月31日資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)收賬款”項(xiàng)目金額＝340×20%＋380×40%＝220（萬元）；

2018年7月的銷售現(xiàn)金流量包括5月份的20%，6月份的20%和7月份的60%，則銷售現(xiàn)金流入＝200×20%＋340×20%＋380×60%＝336（萬元）。

綜上，本題應(yīng)選CD。

這類題比較簡單，即使不學(xué)習(xí)財務(wù)管理知識也可以解答出來，最主要的是要搞清楚每個月的銷售收入要分三個月來收回，那每個月到底收回多少這個要清楚。如果實(shí)在搞不清楚可以畫草圖，如：

17.ABC生產(chǎn)決策的主要方法包括：差量分析法、邊際貢獻(xiàn)法和本量利分析法。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

生產(chǎn)決策的主要方法

18.ABCD為協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的矛盾，通常可采用以下方式：(1)限制性借債，即在借款合同中加入某些限制性條款，如規(guī)定借款的用途、借款的擔(dān)保條件和借款的信用條件等；(2)收回借款或停止借款，即當(dāng)債權(quán)人發(fā)現(xiàn)公司有侵蝕其債權(quán)價值的意圖時，采取收回債權(quán)和不給予公司增加放款的措施，從而來保護(hù)自身的權(quán)益。

19.ABCD

20.AB在企業(yè)價值比較法下，最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時期，加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)，而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)。

綜上，本題應(yīng)選AB。

21.BB；對一項(xiàng)房地產(chǎn)進(jìn)行估價時，如果系統(tǒng)的估價方法成本過高，可以觀察近期類似房地產(chǎn)買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎(chǔ)這屬于財務(wù)管理的“引導(dǎo)原則”的應(yīng)用。

22.C解析：現(xiàn)金折扣是企業(yè)對顧客在商品價格上所做的扣減。向顧客提供這種價格上的優(yōu)惠，主要目的在于吸引顧客為享受優(yōu)惠而提前付款，縮短企業(yè)的平均收款期。另外，現(xiàn)金折扣也能招攬一些視折扣為減價出售的顧客前來購貨，借此擴(kuò)大銷售量。

23.C當(dāng)現(xiàn)金持有量持續(xù)下降時，只要現(xiàn)金量在控制的上下限之內(nèi)，便不必進(jìn)行現(xiàn)金和有價證券的轉(zhuǎn)換。

24.A(1)選項(xiàng)BC屬于破產(chǎn)費(fèi)用；(2)選項(xiàng)D：管理人或者相關(guān)人員“執(zhí)行職務(wù)”致人損害所產(chǎn)生的債務(wù)才屬于共益?zhèn)鶆?wù)。

25.C【答案】C

【解析】金融市場可以分為貨幣市場和資本市場，兩個市場所交易的證券期限、利率和風(fēng)險不同，市場的功能也不同；按照證券的索償權(quán)不同，金融市場分為債務(wù)市場和股權(quán)市場；金融市場按照所交易證券是初次發(fā)行還是已經(jīng)發(fā)行分為一級市場和二級市場；金融市場按照交易程序分為場內(nèi)市場和場外市場。

26.D(1)選項(xiàng)AB：委托開發(fā)或者合作開發(fā)完成的“技術(shù)秘密”，技術(shù)秘密成果的使用權(quán)、轉(zhuǎn)讓權(quán)以及利益的分配辦法，由當(dāng)事人約定，當(dāng)事人沒有約定或者約定不明確，按照《合同法》的規(guī)定仍不能確定的，當(dāng)事人“均有”使用和轉(zhuǎn)讓的權(quán)利；(2)選項(xiàng)C：當(dāng)事人均有不經(jīng)對方同意而自己使用或者以“普通使用許可”的方式許可他人使用技術(shù)秘密的權(quán)利；(3)選項(xiàng)D：當(dāng)事人一方將技術(shù)秘密成果的轉(zhuǎn)讓權(quán)讓與他人，或者以“獨(dú)占或者排他使用許可”的方式許可他人使用技術(shù)秘密，未經(jīng)對方當(dāng)事人同意或者追認(rèn)的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定該讓與或者許可行為無效。

27.B具有提前償還條款的債券可使企業(yè)融資有較大的彈性。當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時，可提前贖回債券；當(dāng)預(yù)測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。

28.C能使監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標(biāo)的損失三者之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。

29.A在有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為，企業(yè)的價值隨著負(fù)債程度增大而增加。

30.B根據(jù)：標(biāo)的股票現(xiàn)行價格＋看跌期權(quán)價格一看漲期權(quán)價格＝執(zhí)行價格的現(xiàn)值，則看漲期權(quán)價格＝標(biāo)的股票現(xiàn)行價格＋看跌期權(quán)價格－執(zhí)行價格的現(xiàn)值＝32＋5—30／(1＋3％)＝7．87(元)。

31.(1)企業(yè)目前的利息＝150×8％＝12(萬元)企業(yè)目前的股數(shù)＝25萬股追加債券籌資后的總利息＝12＋500×10％＝62(萬元)追加股票籌資后的股數(shù)＝25＋500／20＝50(萬股)每股收益無差別點(diǎn)的EBIT＝＝112(萬元)設(shè)兩種籌資方案的每股收益無差別點(diǎn)的銷量水平為X則：(50－20)X－(40＋52)＝112兩種籌資方案的每股收益無差別點(diǎn)的銷量水平＝6．8(萬件)(2)經(jīng)營杠桿系數(shù)＝(112＋40＋52)／112＝1．82經(jīng)營安全邊際率＝1／1．82＝54．95％(3)追加投資后的總銷量：5＋4＝9(萬件),由于高于無差別點(diǎn)銷售量(6．8萬件),所以應(yīng)采用杠桿效應(yīng)較大的負(fù)債籌資方式(方案1)。

32.(1)(2)2020年經(jīng)營效率不變，股利支付政策不變，只有資本結(jié)構(gòu)改變了，2020年的權(quán)益