2022-2023年河南省新鄉(xiāng)市中級會計職稱財務管理真題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.

第

16

題

采用比率分析法要注意的問題不包括（）。

A.對比項目的相關性B.對比口徑的一致性C.衡量標準的科學性D.例外事項重點分析

2.某上市公司股本總額為3億元，2010年擬增發(fā)股票5億股，其中一部分采用配售的方式發(fā)售，那么該配售股份數(shù)量做多不應超過（）。

A.15000萬股B.6000萬股C.9000萬股D.10000萬股

3.若某投資項目的建設期為零，則直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計算該項目內部收益率指標所要求的前提條件是()。

A.投產后凈現(xiàn)金流量為普通年金形式

B.投產后凈現(xiàn)金流量為遞延年金形式

C.投產后各年的凈現(xiàn)金流量不相等

D.在建設起點沒有發(fā)生任何投資

4.下列關于資本成本的表述中，不正確的是()。

A.籌資費用是一次性費用，占用費用是多次性費用

B.資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據

C.資本成本是評價投資項目可行性的主要標準

D.對于負債籌資而言，其占用費用就是每期支付的利息費用

5.A公司擬購建一條新生產線，項目總投資800萬元，建設期為2年，可以使用6年。若公司要求的年報酬率為10%，則該項目每年應產生的最低報酬為()萬元。(計算結果保留整數(shù))

A.86B.184C.150D.222

6.

第

8

題

自然利潤中心的權利不包括（）。

A.設備采購權B.生產決策權C.產品銷售權D.價格制定權

7.財務管理的核心工作環(huán)節(jié)是（）A.財務預測B.財務決策C.財務預算D.財務分析

8.下列關于短期融資券的表述中，錯誤的是（）。

A.短期融資券不向社會公眾發(fā)行

B.必須具備一定信用等級的企業(yè)才能發(fā)行短期融資券

C.相對于發(fā)行公司債券而言，短期融資券的籌資成本較高

D.相對于銀行借款籌資而言，短期融資券的一次性籌資數(shù)額較大

9.甲企業(yè)流動負債比例較大，近期有較多的流動負債到期，公司高層管理人員決定舉借長期借款，用來支付到期的流動負債。此項籌資的動機是（）

A.創(chuàng)立性動機B.支付性動機C.調整性動機D.擴張性動機

10.

第

25

題

下列各項中，屬于“直接人工標準工時”組成內容的是（）。

A.由于設備意外故障產生的停工工時

B.由于更換產品產生的設備調整工時

C.由于生產作業(yè)計劃安排不當產生的停工工時

D.由于外部供電系統(tǒng)故障產生的停工工時

11.ABC公司生產甲產品，本期計劃銷售量為20000件，應負擔的固定成本總額為600000元，單位產品變動成本為60元，適用的消費稅稅率為10％，根據上述資料，運用保本點定價法預測的單位甲產品的價格應為（）元。A.90B.81C.110D.100

12.

13.與發(fā)行公司債券相比，吸收直接投資的缺點是（）。

A.財務風險較高B.產權流動性較差C.籌資費用較高D.不易盡快形成生產能力

14.假設企業(yè)不存在優(yōu)先股，某企業(yè)資產總額為150萬元，權益資本占55%，負債平均利率為12%，當前銷售額100萬元，息稅前利潤20萬元，則財務杠桿系數(shù)為()。

A.2.5B.1.68C.1.15D.2.0

15.已知當前市場的純粹利率為2％，通貨膨脹補償率為3％。若某證券資產要求的必要收益率為9％，則該證券資產的風險收益率為（）。

A.4％B.5％C.6％D.7％

16.在重大問題上采取集權方式統(tǒng)一處理，各所屬單位執(zhí)行各項指令，他們只對生產經營活動具有較大的自主權，該種財務管理體制屬于（）

A.集權型B.分權型C.集權和分權相結合型D.以上都是

17.下列各項中，沒有直接在現(xiàn)金預算中得到反映j的是()。

A.期初、期末現(xiàn)金余額B.現(xiàn)金籌措及運用C.預算期產量和銷量D.預算期現(xiàn)金余缺

18.若銷售利潤率為30%，變動成本率為40%，則安全邊際率應為（）

A.100%B.50%C.24%D.36%

19.某上市公司2018年度歸屬于普通股股東的凈利潤為20000萬元。該公司2017年末的總股本為10000萬股，2018年4月1日實施了每10股送5股的股票股利分配方案，2018年4月1日新發(fā)行股票8000萬股，2018年11月1日，由于股價低迷，回購股票1200萬股，則該上市公司2018年基本每股收益為（）元／股。

A.0．85B.0．89C.0．96D.0．98

20.將企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展放在首位，以便創(chuàng)造更多的價值是（）財務管理目標所涉及的觀點

A.利潤最大化B.企業(yè)規(guī)模最大化C.企業(yè)價值最大化D.相關者利益最大化

21.企業(yè)有一筆5年后到期的貸款，到期需要償還的本利和是40000元，假設存款年利率為3%，為了到期償債，計劃每年年初存入固定的數(shù)額，共計存款5次，則每次應該存入（）元。[已知（F/A，3%，5）＝5.3091；（F/A，3%，6）＝6.4684].A.7546B.7437C.7315D.7235

22.某企業(yè)集團選擇集權與分權相結合型財務管理體制，下列各項中，通常不應當集權的是（）。

A.收益分配權B.財務機構設置權C.對外擔保權D.子公司業(yè)務定價權

23.下列各指標中，屬于反映企業(yè)所占用經濟資源的利用效率、資產管理水平與資產安全性的基本指標的是()。

A.資產負債率B.營業(yè)增長率C.應收賬款周轉率D.資本保值增值率

24.

第

19

題

某企業(yè)2006年實現(xiàn)銷售收入2480萬元，全年固定成本和費用570萬元(含利息)，變動成本率55%，所得稅率33%。年初已超過5年的尚未彌補虧損40萬元，應該用2006年的稅后利潤彌補，2006年按15%的比例提取盈余公積金，向投資者分配利潤的比率為可供投資者分配利潤的40%，不存在納稅調整事項。則2006年應向投資者分配利潤（）萬元。

A.365.82B.110.78C.166.17D.276.95

25.關于估計現(xiàn)金流量應當考慮的問題中說法錯誤的是（）。

A.必須考慮現(xiàn)金流量的總量B.盡量利用現(xiàn)有會計利潤數(shù)據C.充分關注機會成本D.不能考慮沉沒成本

二、多選題(20題)26.

第

32

題

靜態(tài)預算的缺點包括（）。

27.下列各項中,可用來預測資金需求量的方法有()。

A.定性預測法B.比率預測法C.定量預測法D.資金習性預測法

28.成本中心只對可控成本負責，不負責不可控成本，以下屬于可控成本應具備的條件是()。

A.該成本的發(fā)生是成本中心可以預見的

B.該成本是成本中心可以計量的

C.該成本是由成本中心所導致的

D.該成本是成本中心可以調節(jié)和控制的

29.甲公司本年銷售量為2000萬件，售價為12元/件，單位變動成本為7元，總固定成本為3600萬元，利息費用為1800萬元，所得稅稅率為25%，假定該公司不存在優(yōu)先股，則下列計算結果正確的有（）

A.經營杠桿系數(shù)為1.56B.財務杠桿系數(shù)為1.39C.總杠桿系數(shù)為2.17D.息稅前利潤為10000萬元

30.股票給持有者帶來的未來現(xiàn)金流入包括()。

A.股利收入B.出售時的收入C.資本利得D.利息收入

31.處于初創(chuàng)階段的公司，一般不宜采用的股利分配政策有（）。

A.固定股利政策B.剩余股利政策C.固定股利支付率政策D.穩(wěn)定增長股利政策

32.下列屬于資本資產定價模型建立的假設有（）。

A.市場是均衡的B.稅收不影響資產的選擇和交易C.不存在交易費用D.市場參與者都是理性的

33.可轉換債券設置合理的回售條款，可以（）。

A.保護債券投資人的利益

B.促使債券持有人轉換股份

C.使投資者具有安全感，因而有利于吸引投資者

D.使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)按照較高的票面利率支付利息所蒙受的損失

34.第

27

題

有效的公司治理，取決于公司（）。

A.治理結構是否合理B.治理機制是否健全C.財務監(jiān)控是否到位D.收益分配是否合理

35.存貨管理的目標是在保證生產或銷售需要的前提下，最大限度地降低存貨成本。具體包括（）

A.便于維持均衡生產，降低產品成本B.有利于銷售C.降低存貨取得成本D.防止意外事件的發(fā)生

36.

第

33

題

關于杜邦財務分析體系，下列說法正確的有（）。

37.企業(yè)通過吸收直接投資所形成的資本有()。A.A.國家資本B.法人資本C.個人資本D.集體資本

38.

39.

第

34

題

以下屬于股票的價值形式的有（）。

A.票面價值B.賬面價值C.期望價值D.清算價值

40.對于同一投資方案，下列表述正確的有（）。

A.資金成本越低，凈現(xiàn)值越高

B.資金成本等于內部收益率時，凈現(xiàn)值為零

C.資金成本高于內部收益率時，凈現(xiàn)值為負數(shù)

D.資金成本越高，凈現(xiàn)值越高

41.項目投資決策中使用的現(xiàn)金流量表與財務會計使用的現(xiàn)金流量表的區(qū)別包括()。

A.反映對象B.時間特征C.具體用途D.信息屬性

42.

第

34

題

已獲利息倍數(shù)指標所反映的企業(yè)財務層面包括（）。

A.獲利能力B.長期償債能力C.短期償債能力D.發(fā)展能力

43.評價投資方案的靜態(tài)回收期指標的主要缺點有()。

A.不能衡量企業(yè)的投資風險

B.不能考慮貨幣時間價值

C.沒有考慮超過原始投資額以后的現(xiàn)金流量

D.不能衡量投資方案投資收益率的高低

44.

第

35

題

如果權益乘數(shù)為4，則（）。

45.

第

31

題

企業(yè)與客戶之間的關系屬于企業(yè)向客戶（）過程中形成的經濟莢系。

三、判斷題(10題)46.股東為防止控制權稀釋，往往希望公司提高股利支付率。()

A.是B.否

47.

第

41

題

代理理論認為高水平的股利支付政策有助予降低企業(yè)的代理成本和外部融資成本。

A.是B.否

48.相對于長期債務，流動負債更容易獲得，靈活性較好，但需要持續(xù)地重新談判或滾動安排負債。（）

A.是B.否

49.

第

41

題

采用權益法對長期股權投資進行核算時，被投資單位提取法定盈余公積和法定公益金時，投資企業(yè)不做賬務處理。（）

A.是B.否

50.

第

38

題

財務杠桿，是指由于固定財務費用的存在而導致普通股每股利潤變動率大于息稅前利潤變動率的杠桿效應。只要在企業(yè)的籌資方式中有固定財務費用支如的債務，就會存在財務杠桿效應，財務杠桿會加大財務風險，企業(yè)負債比重越大，財務杠桿效應越強，財務風險越大。

A.是B.否

51.

第

39

題

如果項目的凈現(xiàn)值大于0，則凈現(xiàn)值率一定大于0，獲利指數(shù)也一定大于0。（）

A.是B.否

52.

A.是B.否

53.

A.是B.否

54.

第

43

題

在對不同項目進行風險衡量時，應以標準離差為標準，標準離差越大，方案風險水平越高。（）

A.是B.否

55.

第

42

題

導致存貨跌價準備轉回的，如果不是因為以前減記存貨價值的影響因素的消失，而是其他影響因素造成的，也可以將該存貨跌價準備轉回。（）

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.

57.

58.2007年的有關資料如下：

單位：萬元甲公司乙公司市場狀況概率息稅前利潤利息固定成本息稅前利潤利息固定成本繁榮50%10001504501500240750正常30%8001504501200240750蕭條20%500150450900240750

要求：

（1）計算甲、乙兩家公司息稅前利潤的期望值；

（2）計算甲、乙兩家公司息稅前利潤的標準差；

（3）計算甲、乙兩家公司息稅前利潤的標準離差率；

（4）鋼鐵制造和銷售行業(yè)的平均收益率為18%，息稅前利潤的平均標準離差率為0.5，無風險收益率為4%，計算該行業(yè)的風險價值系數(shù)；

（5）計算甲、乙兩家公司的風險收益率和總收益率；

（6）計算甲、乙兩家公司2008年的經營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和復合杠桿系數(shù)。

59.

60.已知戊上市公司現(xiàn)有資本20000萬元，其中：普通股股本7000萬元，長期借款12000萬元，留存收益1000萬元。普通股資本成本(必要報酬率)為10％，長期借款年利率為8％，公司適用的所得稅稅率為25％。公司擬通過再籌資發(fā)展一個投資項目。有關資料如下：資料一：項目投資額為4000萬元，經過逐次測試，得到以下數(shù)據：當設定折現(xiàn)率為14％和15％時，項目的凈現(xiàn)值分別為9．89萬元和-14．84萬元。資料二：項目所需資金有A、B兩個籌資方案可供選擇。A方案：折價發(fā)行票面年利率為12％、每年付息一次、期限為3年、到期一次還本的公司債券，債券面值為1000元，發(fā)行價格為950元，發(fā)行費用為發(fā)行價格的1％；B方案：增發(fā)普通股。普通股資本成本會增加兩個百分點。資料三：假設留存收益成本比普通股成本低0．2個百分點。已知：(P／A，10％，3)=2．4869；(P／F，10％，3)=0．7513；(P／A，12％，3)=2．4018；(P／F，12％，3)=0．7118要求：(1)計算項目的內含報酬率。(2)分別計算A、B兩個籌資方案的資本成本(計算債券資本成本時考慮時間價值)。(3)計算項目分別采用A、B兩個籌資方案再籌資后，該公司的加權平均資本成本。(4)根據籌資后公司的加權平均資本成本，對項目的籌資方案做出決策。

參考答案

1.D采用比率分析法時要注意的問題有：對比項目的相關性、對比口徑的一致性和衡量標準的科學性。

2.C解析：本題考核增發(fā)股票中配售數(shù)量的限制。根據規(guī)定，擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的30％。

3.A［解析］采用題干中的方法計算內部收益率的前提條件是：項目的全部投資均于建設起點一次投入，建設期為零，建設起點第0期凈現(xiàn)金流量等于原始投資的負值；投產后每年凈現(xiàn)金流量相等，第1至n期每期凈現(xiàn)金流量為普通年金形式。

4.D【答案】D

【解析】若資金來源為負債，還存在稅前資本成本和稅后資本成本的區(qū)別。計算稅后資本成本需要從年資金占用費中減去資金占用費稅前扣除導致的所得稅節(jié)約額。

5.D【答案】D【解析】本題考核的是遞延年金現(xiàn)值公式的靈活運用。A=800/[(P/A，10%，8)-(P/A，10%，2)]=800/(5.3349-1.7355)=222(萬元);或A=800/[(P/A，10%，6)×(P/F，10%，2)]=800/(4.3553×0.8264)=222(萬元)。

6.A自然利潤中心具有：產品銷售權、價格制定權、材料采購權和生產決策權。設備采購權屬于投資中心的權利。

7.B財務決策是指按照財務戰(zhàn)略目標的總體要求，利用專門的方法對各種備選方案進行比較和分析，從中選出最佳方案的過程。財務決策是財務管理的核心，決策的成功與否直接關系到企業(yè)的興衰成敗。

綜上，本題應選B。

8.C短期融資券的籌資特點。相對于發(fā)行公司債券而言，發(fā)行短期融資券的籌資成本較低，所以選項C的說法不正確。

9.C此項屬于調整性籌資動機，其是指企業(yè)因調整資本結構而產生的籌資動機。

企業(yè)產生調整性籌資動機的具體原因大致有二：

（1）優(yōu)化資本結構，合理利用財務杠桿效應，降低財務風險和資本成本。如在當前債務資本比例過高，有較大的財務風險或者股權資本比例較大，企業(yè)的資本成本負擔較重時，可以通過籌資增加股權或債務資金，達到調整、優(yōu)化資本結構的目的。

（2）償還到期債務，債務結構內部調整。如流動負債比例過大，使得企業(yè)近期償還債務的壓力較大，可以舉借長期債務來償還部分短期債務等。

綜上，本題應選C。

10.B解析：標準工時包含現(xiàn)有條件下生產單位產品所需的必要的時間，而不包含偶然或意外發(fā)生的時間，故，由于設備意外故障產生的停工工時、由于生產作業(yè)計劃安排不當產生的停工工時、由于外部供電系統(tǒng)故障產生的停工工時，均不正確。可參見2003年教材350頁。

11.D單位甲產品的價格=[(600000／20000)+60]／(1-10％)=100(元)。

12.B

13.B相對于債務籌資，吸收直接投資的特點有：(1)屬于股權籌資，財務風險較低；(2)沒有證券為媒介，不易進行產權交易(產權流動性較差)；(3)手續(xù)簡便，籌資費用較低；(4)出資方式多樣化，有利于盡快形成生產能力。

14.B【答案】B【解析】在不存在優(yōu)先股股息的情況下，財務杠桿系數(shù)計算公式為：DFL=EBITO/(EBITO-IO)債務資金=150×(1-55%)=67.5(萬元)債務利息IO=67.5×12%=8.1(萬元)財務杠桿系數(shù)(DFL)=20/(20-8.1)=1.68。

15.A無風險收益率=純粹利率+通貨膨脹補償率=2％+3％=5％，必要收益率9％=無風險收益率5％+風險收益率，因此風險收益率=4％。

16.C在重大問題上采取集權方式統(tǒng)一處理，對生產經營活動具有較大的自主權，所以采用的是集權和分權相結合型。

綜上，本題應選C。

集權型財務管理體制是指企業(yè)對所屬單位的所有財務管理決策都進行集中統(tǒng)一，各所屬單位沒有財務決策權，企業(yè)總部財務部門不但參與決策和執(zhí)行決策，在特定情況下還直接參與各所屬單位的執(zhí)行過程。

分權型財務管理體制是指企業(yè)將財務決策與管理權完全下放到各所屬單位，各所屬單位只需對一些決策結果報請總部備案即可。

集權與分權相結合型財務管理體制，其實質是集權下的分權，企業(yè)對各所屬單位在所有重大問題的決策與處理上實行高度集權，各所屬單位則對日常經營活動具有較大的自主權。

17.C現(xiàn)金預算體現(xiàn)的是價值指標，不反映預算期產量和銷量。

18.B銷售利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率，而邊際貢獻率=1-變動成本率，

故安全邊際率=銷售利潤率÷（1-變動成本率）=30%÷（1-40%）=50%。

綜上，本題應選B。

19.C普通股加權平均股數(shù)=10000+5000+8000×(9／12)-1200×(2／12)=20800(萬股)基本每股收益=20000／20800=0．96(元／股)。

20.C【答案】C

【解析】企業(yè)價值最大化目標將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因為不僅目前利潤會影響企業(yè)的價值，預期未來的利潤對企業(yè)價值增加也會產生重大影響。

21.C本題屬于已知預付年金終值求預付年金問題。我們可以先將其先視為普通年金，已知（F/A，3%，5）＝5.3091，則普通年金＝40000/5.3091＝7534.23（元），轉換為預付年金為7534.23/（1＋3%）＝7315（元）；

或者，因為已知（F/A，3%，6）＝6.4684，所以列等式：40000＝A×（F/A，3%，6）－A，預付年金A＝40000/（6.4684－1）＝7315（元）。

綜上，本題應選C。

22.D集權與分權相結合型財務管理體制，具體應集中制度制定權，籌資、融資權，投資權，用資、擔保權，固定資產購置權，財務機構設置權，收益分配權；分散經營自主權、人員管理權、業(yè)務定價權、費用開支審批權。

23.C企業(yè)資產質量狀況以總資產周轉率、應收賬款周轉率兩個基本指標和不良資產比率、流動資產周轉率、資產現(xiàn)金回收率三個修正指標進行評價，主要反映企業(yè)所占用經濟資源的利用效率、資產管理水平與資產的安全性，所以選項C為本題答案。

24.B2006年稅后利潤＝(2480－570－2480×55%)×(1－33%)＝365.82(萬元)提取的盈余公積金＝(365.82－40)×15％＝48.873(萬元)可供投資者分配的利潤＝－40+365.82－48.873＝276.947(萬元)應向投資者分配的利潤＝276.947×40%＝110.78(萬元)

25.A估計現(xiàn)金流量應當考慮的問題包括：必須考慮現(xiàn)金流量的增量；盡量利用現(xiàn)有會計利潤數(shù)據；不能考慮沉沒成本；充分關注機會成本；考慮項目對企業(yè)其他部門的影響。

26.AB本題考核固定預算的缺點。固定預算又稱靜態(tài)預算，其缺點包括：（1）過于呆板；（2）可比性差。

27.ABD本題考核的是對資金需求量預測可采用的方法。資金需求量的預測方法有定性預測性、比率預測法、資金習性預測法。

28.ABD【答案】ABD

【解析】成本中心只對可控成本負責，不負責不可控成本，可控成本是指成本中心可以控制的各種耗費，它應具備三個條件：第一，該成本的發(fā)生是成本中心可以預見的；第二，該成本是成本中心可以計量的；第三，該成本是成本中心可以調節(jié)和控制的。所以不應選C。

29.ABC邊際貢獻=2000*（12-7）=10000（萬元），息稅前利潤=10000-3600=6400（萬元），則，經營杠桿系數(shù)=10000÷6400=1.56；財務杠桿系數(shù)=6400÷（6400-1800）=1.39，總杠桿系數(shù)=10000÷（6400-1800）=2.17。

綜上，本題應選ABC。

邊際貢獻=銷售收入-變動成本；息稅前利潤=邊際貢獻-固定成本；經營杠桿系數(shù)=邊際貢獻÷息稅前利潤；財務杠桿系數(shù)=息稅前利潤÷利潤總額；總杠桿系數(shù)=邊際貢獻÷利潤總額。

30.AB股票給持有者帶來的未來現(xiàn)金流入包括兩部分：股利收入和出售時的收入。所以選項A、B是正確的;資本利得是指售價與買價的差額，它不是投資者獲得的現(xiàn)金流入額，所以選項C不正確;投資股票不能獲得利息收入，所以選項D不正確。

31.ACD參考答案：ACD

答案解析：本題考核的是股利政策。固定或穩(wěn)定增長的股利政策通常適用于經營比較穩(wěn)定或正處于成長期的企業(yè)，且很難被長期采用，所以選項A，選項D正確;剩余股利政策不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象，一般適用于公司初創(chuàng)階段，所以選項B不正確;固定股利支付率政策只是比較適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展且財務狀況也校穩(wěn)定的公式，所以選項C正確。

試題點評：本題考核有關股利政策的知識點，教材214頁到216頁有相關介紹。

32.ABCD資本資產定價模型是建立在一系列假設前提上的，這些假設包括：(1)市場是均衡的并不存在摩擦；(2)市場參與者都是理性的；(3)不存在交易費用；(4)稅收不影響資產的選擇和交易等。

33.AC本題的主要考核點是可轉換債券回售條款的意義?；厥蹖τ谕顿Y者而言實際上是一種賣權，有利于降低投資者的持券風險。選項B、D是可轉換債券贖回條款的優(yōu)點。

34.ABC有效的公司治理取決于公司治理結構是否合理、治理機制是否健全、財務監(jiān)控是否到位。

35.ABCD存貨管理的目標是在保證生產或銷售需要的前提下，最大限度地降低存貨成本。具體包括以下幾個方面：

（1）保證生產正常進行；

（2）有利于銷售（選項B）；

（3）便于維持均衡生產（選項A）；

（4）降低存貨取得成本（選項C）；

（5）防止意外事件的發(fā)生（選項D）。

綜上，本題應選ABCD。

36.BCD本題考核的是對于杜邦財務分析體系的理解。在杜邦財務分析體系中，凈資產收益率=總資產收益率×權益乘數(shù)=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數(shù)=銷售凈利率×總資產周轉率/(1-資產負債率)，由此可知，在杜邦財務分析體系中，凈資產收益率是一個綜合性最強的財務比率(即選項A的說法不正確)。在凈資產收益率大于零的前提下，提高資產負債率可以提高權益乘數(shù)，因此可以提高凈資產收益率(即選項B的說法正確)，不過顯然這個結論沒有考慮財務風險因素，因為負債越多，財務風險越大。因此，選項c的說法正確。根據凈資產收益率=凈利潤/平均股東權益×100%，總資產收益率=凈利潤/平均總資產×100%，以及凈資產收益率=總資產收益率×權益乘數(shù)，可知，杜邦財務分析體系中的權益乘數(shù)=平均總資產/平均股東權益，所以，選項D的說法正確。

37.ABC

38.AC

39.ABD股票的價值形式有票面價值、賬面價值、清算價值和市場價值。

40.ABC解析：本題考核的是凈現(xiàn)值隨資金成本的變化情況。資金成本作為折現(xiàn)率與凈現(xiàn)值呈反向變化，資金成本越低，凈現(xiàn)值越高；資金成本越高，凈現(xiàn)值越低；資金成本等于收益內部收益率時，凈現(xiàn)值為零；資金成本高于內部收益率時，凈現(xiàn)值為負數(shù)。

41.ABCD【答案】ABCD

【解析】項目投資決策中使用的現(xiàn)金流量表的反映對象是投資項目的現(xiàn)金流量，時間特征是整個項目計算期，具體用途是用于投資決策，信息屬性是對未來的反映；財務會計使用的現(xiàn)金流量表的反映對象是整個企業(yè)的現(xiàn)金流量，時間特征是一個會計年度，具體用途反映企業(yè)的現(xiàn)金流量，信息屬性是對過去的反映。

42.AB已獲利息倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度，它既是企業(yè)舉債經營的前提的依據，也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要指標。

43.BCD【答案】BCD【解析】本題考點是靜態(tài)回收期指標的缺點。靜態(tài)回收期屬于非折現(xiàn)指標，不能考慮貨幣時間價值，只考慮回收期滿以前的現(xiàn)金流量。所以選項B、C正確。正由于靜態(tài)回收期只考慮部分現(xiàn)金流量，沒有考慮方案全部的流量及收益，所以不能根據靜態(tài)回收期的長短判斷報酬率的高低，所以選項D正確。回收期指標能在一定程度上反映項目投資風險的大小?；厥掌谠蕉?，投資風險越小，所以選項A錯誤。

44.CD本題考核的是資產負債率，產權比率和權益乘數(shù)之間的關系。權益乘數(shù)=產權比率+1=4，所以產權比率=4-1=3；權益乘數(shù)=1/(1-資產負債率)，所以資產負債率=1-1/權益乘數(shù)=75%。

45.BC本題考核財務關系的知識點。企業(yè)與客戶之間的關系是企業(yè)向客戶銷售商品或提供服務過程中形成的經濟關系。

46.N公司支付較高的股利，會導致留存收益減少，意味著將來發(fā)行新股的可能性加大，而發(fā)行新股會引起公司控制權的稀釋。因此股東為防止控制權稀釋，往往希望公司降低股利支付率。

47.N本題考核代理理論的相關內容。代理理論認為高水平的股利政策有助于降低企業(yè)的代理成本，但同時也增加了企業(yè)的外部融資成本，因此，理想的股利政策應該是使代理成本和外部融資成本之和最小的股利政策。

48.N流動負債的經營優(yōu)勢是容易獲得，具有靈活性；經營劣勢是需要持續(xù)地重新談判或滾動安排負債。

49.Y由于被投資企業(yè)的所有者權益沒有發(fā)生增減變化，因此投資企業(yè)也不作帳務處理。

50.Y本題考核財務杠桿的定義。財務杠桿，是指由于固定財務費用的存在而導致普通股每股利潤變動率大于息稅前利潤變動率的杠桿效應。只要在企業(yè)的籌資方式中有固定財務費用支出的債務，就會存在財務杠桿效應，財務杠桿會加大財務風險，企業(yè)負債比重越大，財務杠桿效應越強，財務風險越大。

51.N獲利指數(shù)＝1＋凈現(xiàn)值率，準確的說法應該把“獲利指數(shù)也一定大于0”改為“獲利指數(shù)也一定大于1”。

52.Y

53.Y內部收益率的優(yōu)點是既可以從動態(tài)的角度直接反映投資項目的實際收益率水平，又不受基準收益率高低的影響，比較客觀。缺點是計算過程復雜，尤其當運營期內大量追加投資時，有可能導致多個內部收益率出現(xiàn)，或偏高或偏低，缺乏實際意義。

54.N標準離差衡量風險的前提是期望值相同。在對不同期望值項目進行風險衡量時，應以標準離差率為標準，標準離差率越大，方案風險水平越高。

55.N如果本期導致存貨可變現(xiàn)凈值高于其成本的影響因素不是以前減記該存貨價值的影響因素，則企業(yè)會計準則不允許將該存貨跌價準備轉回。

56.

57.

58.(1)甲、乙兩家公司息稅前利潤的期望值：

甲公司息稅前利潤的期望值=1000×50%+800×30%+500×20%=840(萬元)

乙公司息稅前利潤的期望值=1500×50%+1200×30%+900×20%=1290(萬元)

(2)甲、乙兩家公司息稅前利潤的標準差：

甲公司息稅前利潤的標準差

=190.79(萬元)

乙公司息稅前利潤的標準差

=234.31(萬元)

(3)甲、乙兩家公司息稅前利潤的標準離差率：

甲公司息稅前利潤的標準離差率=190.79/840=0.23

乙公司息稅前利潤的標準離差率=234.31/1290=0.18

(4)風險價值系數(shù)=(18%－4%)/0.5=0.28

(5)甲、乙兩家公司的風險收益率和總收益率：

甲公司的風險收益率=0.23×0.28=6.44%

甲公司的總收益率=4%+6.44%=10.44%

乙公司的風險收益率=0.28×0.18=5.04%

乙公司的總收益率=4%+5.04%=9．04%

(6)甲公司2008年的經營杠桿系數(shù)=(840+450)/840=1.54

甲公司2008年的財務杠桿系數(shù)=840/(840－150)=1.22

甲公司2008年的復合杠桿系數(shù)=1.54×1.22=1.88

乙公司2008年的經營杠桿系數(shù)=(1290+750)/1290=1.58

乙公司2008年的財務杠桿系數(shù)=1290/(1290－240)=1.23

乙公司2008年的復合杠桿系數(shù)=1.58×1.23=1.94。

59.

60.(1)(15％-14％)／(IRR-14％)=(-14．84-9．89)／(0-9．89)IRR=14％+9．89／(9．89+14．84)×(15％-14％)=14．40％(2)假設A方案的債券資本成本為k，則：950×(1-1％)=1000×12％×(1-25％)×(P／A，k，3)+1000×(P／F，k，3)940．5=90×(P／A，k，3)+1000×(P／F，k，3)當k=10％時90×(P／A，k，3)+1000×(P／F，k，3)=90×(P／A，10％，3)+1000×(P／F，10％，3)=90×2．4869+1000×0．7513=975．12當k=12％時90×(P