以來的世界經濟第1頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三2008年以來的世界經濟一、當代世界經濟概述二、各區域經濟發展狀況三、當代世界經濟特點四、中國經濟與世界經濟五、世界經濟走勢展望第2頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三一、2008年以來世界經濟概述2008年9月，以雷曼兄弟公司破產為標志的國際金融危機爆發，先是造成以華爾街為中心的美國金融大地震，然后迅速席卷全球。2009年末，希臘債務危機爆發，2010年和2011年，愛爾蘭和葡萄牙、西班牙及意大利也先后陷入債務危機，并逐步向歐元區核心國家蔓延。第3頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三本輪國際經濟危機沖擊力極強，不僅發達國家經濟發展受阻，發展中國家也受到嚴重拖累。不僅金融領域傷痕累累，實體經濟也遭受重創。2008年四季度到2009年上半年，發達國家進入了二戰以來最嚴重的經濟衰退，發展中國家增長速度也明顯放緩。第4頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三2009年下半年起，在規模空前的刺激政策作用下，世界經濟開始復蘇，但很快被歐洲債務危機所阻斷。2012年8、9月份以來，美國和金磚國家等局部地區出現向好跡象，但世界經濟增長依然乏力，發達國家失業率居高不下。第5頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三目前，世界主要經濟體采取多輪寬松財政政策和貨幣政策刺激經濟，導致財政赤字和主權債務激增，央行資產負債急劇膨脹，國際流動性數度泛濫，金融市場劇烈動蕩，大宗商品價格高位波動。到目前為止，國際經濟危機還遠未過去，世界經濟復蘇仍步履維艱。第6頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三二、各區域發展狀況1、美國次貸危機2、歐洲債務危機3、日本經濟4、新興經濟體第7頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三1、美國次貸危機

2008年9月，以雷曼兄弟公司破產為標志的國際金融危機爆發，先是造成以華爾街為中心的美國金融大地震，然后迅速席卷全球。第8頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三相關定義

美國次貸危機又稱次級房貸危機。它是指一場發生在美國，因次級抵押貸款機構破產、投資基金被迫關閉、股市劇烈震蕩引起的金融風暴。它致使全球主要金融市場出現流動性不足危機。第9頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三在美國，申請長期貸款買房是非常普遍的現象。而收入并不穩定甚至根本沒有收入的人，買房因為信用等級達不到標準，就被定義為次級信用貸款者，簡稱次級貸款者。第10頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三次級抵押貸款，指一些貸款機構向次級貸款者提供的貸款，是一個高風險、高收益的行業。與傳統意義上的標準抵押貸款的區別在于，次級抵押貸款對貸款者信用記錄和還款能力要求不高，貸款利率相應地比一般抵押貸款高很多。那些因信用記錄不好或償還能力較弱而被銀行拒絕提供優質抵押貸款的人，會申請次級抵押貸款購買住房。第11頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三次貸危機產生的原因對于美國金融危機的發生，一般看法都認為，這場危機主要是金融監管制度的缺失造成的，華爾街投機者鉆制度的空子，弄虛作假，欺騙大眾。這場危機的一個根本原因在虛擬經濟的過度膨脹。第12頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三次貸危機產生的原因1、為推動經濟增長，政府鼓勵寅吃卯糧、瘋狂消費。2、社會分配關系嚴重失調，普通民眾收入不增反降。3、金融業嚴重缺乏監管，引誘普通百姓通過借貸超前消費、入市投機。4、金融創新產品的濫用。第13頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三第14頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三金融危機對美國國內的影響美國10個主要城市的平均房價下降了4.1%，美國“兩房”累計虧損140億美元，股價縮水90%。美國股市劇烈動蕩，08年10月，納斯達克跌幅達到43%，道瓊斯指數跌幅達39%。第15頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三危機席卷了整個華爾街，雷曼兄弟、美林證券、AIC、高盛與摩根士丹利等金融巨頭陷入巨額虧損，大批銀行倒閉。危機從金融市場蔓延至實體經濟。消費方面由于受到信貸緊縮及財富大幅度縮水，美國消費者“捂緊口袋”。消費傾向下滑嚴重2008年9月份美國消費支出增速為-2.4%。失業率方面美國2008年9月份已高達6.1%，2010年上升至9.7%，汽車銷量同期下降14%、石油價格跌破40美元/桶。第16頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三對世界經濟的影響1、金融危機快速、全面擴散，金融機構大量倒閉，美國五大投資銀行所剩無幾。2、政府救助的規模不斷突破。3、全球合作拯救危機。4、虛擬經濟對實體經濟產生嚴重影響。5、全球經濟快速下滑。第17頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三為了應對危機，美聯儲、財政部等美國政府部門相繼采取了眼花繚亂的應對措施，包括傳統的政策手段、創新的流動性管理工具、經濟刺激方案、金融監管體系改革、出臺《住房和經濟恢復法案》等。2008年9月7日，美國財政部長保爾森宣布接管美國兩大房屋貸款融資機構房利美和房地美，并將由美國國會新創建的機構聯邦住房金融署負責管理這兩家機構。接著為了進一步遏制危機政府又出臺了其他一系列措施包括注資、收購優先股、債券擔保等具體救助措施。

美國政府的危機應對措施第18頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三第19頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三美國經濟的緩慢復蘇2009年下半年開始美國經濟開始緩慢復蘇，本次復蘇具有三個特點：1政府驅動型復蘇，經濟內生動力不足；2間歇性復蘇，時好時壞不穩定；3失業率沒有復蘇。美國前國務卿希拉里克林頓說：“美國人正在向多儲蓄、少花錢、少借貸進行過度。”第20頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三123Titleinhere債務繁重Titleinhere房地產價格持續下跌Titleinhere失業率居高不下美國經濟現在仍然著面臨失業率高居難下、房地產價格下跌嚴重、債務繁重的是三大問題。本次金融危機嚴重打擊了美國人的信心。美國經濟恢復到繁榮階段將是一段漫長的道路。美國經濟三大問題面臨第21頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三2、歐洲債務危機歐債危機，全稱歐洲主權債務危機，是指自2009年以來在歐洲部分國家爆發的主權債務危機。歐債危機是美國次貸危機延續和深化，其本質原因是政府的債務負擔超過了自身的承受范圍而引起的違約風險。第22頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三早在2008年10月華爾街金融風暴初期，北歐的冰島主權債務問題就浮出水面，而后中東歐債務危機爆發，鑒于這些國家經濟規模小，國際救助比較及時，其主權債務問題未釀成較大全球性金融動蕩。2009年12月，希臘的主權債務問題凸顯。2010年3月進一步發酵，開始向“歐洲五國”（葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘、西班牙）蔓延。美國三大評級機構則落井下石，連連下調希臘等債務國的信用評級。至此債務危機蔓延全歐，由此侵蝕脆弱復蘇中的世界經濟。第23頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三第24頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三第25頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三歐債危機產生的原因外部原因1、金融危機中債務杠桿式政府債務負擔更重2、評級機構不再受西方國家約束，正確調整評級第26頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三內部因素1產業結構不平衡：實體經濟空心化，經濟發展脆弱2人口結構不平衡：逐步進入老齡化3剛性的社會福利制度造成高額的財政負擔4法德等國在救援上的分歧令危機處于膠著狀態5非對稱的經濟結構與統一的貨幣政策的矛盾。第27頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三歐債危機對世界經濟的影響1、對全球貿易帶來沖擊2、銀行金融風險的上升，并由此引發對實體經濟的大面積流動性緊縮。3、抑制全球消費需求的復蘇，影響新興經濟體的投資環境，減少出口數量，造成經濟衰退。第28頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三歐債危機的全球性治理已有進展一、全球五大央行之間達成協議，由歐洲央行與美國、英國、日本及瑞士等國央行攜手合作，向歐元區銀行提供3個月期的美元貸款，確保市場美元供應充足，緩解流動性不足的問題；二、在進一步嚴格執行和監管歐盟各成員國的預算計劃方面簽署了相關協議；三、美國與歐盟在解決歐債危機問題上將深化合作。第29頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三現有阻力從歐盟內部來看，歐洲債務救助的政治阻力在加大：北歐的一些富裕國家對升級歐洲金融穩定機制有較大的抵觸情緒，而歐洲危機國家的財政整頓又引發了持續不斷的社會動蕩。塞浦路斯否決歐盟存款稅救助條件第30頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三進一步行動從長期來看，危機的救助不僅取決于外部援助，更取決于危機國家自身的努力方向與努力程度。徹底解決問題依賴歐元區內部治理。1．加強自身財政制度改革。包括不再延長目前經濟刺激的財政政策持續時間、進行抑制養老和醫療支出增長的改革、增加財政收入等2．推進歐元區進一步融合。既然歐債危機的根源在于體制缺陷，那么其治理也應從體制改革著手。只有建立起歐元區共同的債務擔保機制，市場對歐債危機的悲觀預期才可能得到根本扭轉。第31頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三3、日本經濟日本從上世紀90年代后進入通貨緊縮和經濟停滯階段，一直保持低速增長。進入本世紀，在外需帶動下經濟增長有所恢復，但增速依然低于其他國家。第32頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三2008年第二季度后，在美國次貸危機的影響下，日本經濟進入衰退。從經濟增長的聯動性上看，外向型的日本經濟對世界經濟整體變化較敏感，特別受到美國經濟波動的強烈影響。所以未來美國經濟，以及以中國為代表的新興市場經濟不從停滯中走出來，日本經濟也復蘇無望。第33頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三從短期看，盡管由于國內需求急劇下降，企業已經努力削減產量，但工業產能依然過大，企業面臨很大的庫存積壓問題。所以未來幾年日本企業將面臨持續的庫存調整，經濟不可能復蘇第34頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三由于日本政府在上世紀90年代之后反復使用財政政策刺激經濟，日本政府的債務負擔非常沉重，缺乏進一步擴大公共支出的空間，所以這一次應對經濟危機的刺激性政策力度較小，不利于經濟的早日復蘇。總的看來，日本經濟受到老齡化和國內市場狹小的限制，必須等世界經濟大環境改善后才可能出現復蘇。第35頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三2012年底安倍晉三上臺之后，推出有名的“安倍經濟學”，致力于挽救日漸頹勢的日本經濟。其中，通過發貨幣和舉借國債刺激經濟發展是其核心舉措。第36頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三2013年3月18日，美元兌日元匯率收盤價報95.36，較去年同期貶值11.92日元，貶值14.3%。量化寬松的貨幣政策能夠拉動日本投資、帶動消費、促進出口，從而刺激日本經濟發展。日本實行貨幣寬松之后，匯率、失業率下降，GDP上升，這些都正朝著國際金融危機之前的狀況發展。第37頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三但是長期來看，日本經濟結構性問題長期存在，企業內部創新能力不足，企業生產成本上升，國內消費不足，老齡化問題凸顯，財政負擔過重，這些因素互相作用拖累了日本經濟。日本實行量化寬松增加貨幣發行量，只能緩解當前存在的通貨緊縮問題。日本真正意義上的經濟復蘇之路，依舊任重而道遠。

第38頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三4、新興經濟體定義：關于新興經濟體，目前并沒有一個準確的定義。英國《經濟學家》將新興經濟體分成兩個梯隊：第一梯隊為中國、巴西、印度、俄羅斯、南非，也稱“金磚國家”；第二梯隊包括墨西哥、韓國、波蘭、土耳其、哈薩克斯坦、埃及等“新鉆”國家。第39頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三第40頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三第41頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三新興經濟體的發展模式大部分新興經濟體發展模式可以概括為在“后發效益”的基礎上，以豐裕資源或要素作為比較優勢參與全球分工，以出口驅動整體經濟增長的發展模式。這種經濟發展模式為許多新興經濟體的經濟帶來了長達十多年的高速增長。第42頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三2008年至2009年，相對于發達國家遭受債務危機經濟衰退的表現，新興經濟體表現不俗。中國GDP同比增速為9%，俄羅斯、印度、巴西和南非分別為5.6%、5.3%、5.1%和3.1%，中國、印度和俄羅斯3國對全球經濟增長的貢獻超過一半。“新鉆”國家也有不俗表現，據IMF預測，2025年墨西哥、印尼、越南、伊朗、土耳其等8國將躋身世界經濟前20強。2008世界企業500強榜單上，中國有35家上榜，印度7家，10年前只有一家入圍的墨西哥和俄羅斯，如今已分別有5家上榜。第43頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三第44頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三2011年，推動全球經濟增長的新興市場國家經濟增長步伐有所放緩，全年經濟增長率為6.2%，較上年放緩1.3個百分點。巴西、中國、俄羅斯、印度和南非(金磚國家)忙于應付本幣走強、通貨膨脹、赤字以及房地產泡沫等問題，對全球經濟的拉動作用不及上年。第45頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三2011年，巴西經濟增長2.7%，增幅不到上年的一半。印度2011—2012財年(截至3月份)經濟增長率為6.9%，為過去三年最低。南非經濟實際增長水平降至3.1%，低于政府作出的4%的增速預期。中國9.2%的經濟增長，低于上年1.2個百分點。俄羅斯經濟增長4.3%，與上年持平。中東、北非地區劇烈的政局變動嚴重影響了該地區部分國家的經濟活動造成增長放緩，該地區經濟增長率為3.5%。第46頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三進入2012年，新興市場經濟體促進全球經濟復蘇的能力正面臨考驗，外部需求下降，以及地緣政治緊張抬高油價并加劇輸入性通脹等因素的影響，發展中國家對經濟增長的預期普遍在下降。第47頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三但新興經濟體依然是帶動全球經濟增長的火車頭，只是整體運行速度有所放慢。多數新興經濟體仍有充足的政策空間維持一定速度的經濟增長。中國盡管增速放緩，出口稍有減少，但經濟整體表現良好、前景樂觀；巴西2011年超越英國成為世界第六大經濟體；2012年新興市場和發展中國家整體經濟增長率平均為5.7%，新興經濟體仍是帶動全球經濟增長的火車頭第48頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三新興經濟體面臨的風險及解決辦法一是國際金融危機帶來的挑戰需要克服；二是收入分配不均的問題；三是長期可持續發展問題。新興經濟體之間應加強內部合作及產業結構調整，建立多變貿易，通過金融體制創新推進金融合作，積極有效推進科技進步和制度創新。第49頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三三、當代世界經濟的特點1、高新技術成為各國經濟競爭的重點。

掌握高新技術，尤其是自主知識產權的核心技術已經成為世界各國新的經濟增長點。以美國為例，雖然美國有著失業率、債務、房地產價格三大難題，但仍能長期霸占世界頭號強過的原因之一，就是美國在高新技術領域的具有領先優勢。第50頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三2.金融成為現代經濟的核心

第一、全球化金融市場的交易規模越來越擴大，國際金融資產市場進一步發展。第二、國際金融風險加大。第三、發達國家加強了對發展中國家的金融滲透。第51頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三世界性金融中心城市的出現使全球性的監督控制活動集中在紐約、倫敦、法蘭克福、東京等少數一些世界性都市。這些城市的金融機構聚集了全球的金融人才，使用著最先進快捷的信息工具，24小時不間斷地工作，掌握著世界繁榮的命脈，迫使其他國家關注它們的發展和運作。

有專家評論說，金融市場逐漸成了支配地位的國際力量，比任何軍隊和政治力量都強大。它們給富國，特別是其中的富人帶來了巨額財富。第52頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三3.經濟區域集團化、全球化已成為當今世界不可阻擋的歷史潮流。

歐盟、亞太經合組織、東南亞國家聯盟、非洲聯盟、阿拉伯聯盟都是區域集團化的成功例子，而世界貿易組織是經濟全球化的典型代表。經濟全球化和區域集團化，對于世界經濟的發展起到一定的推動作用。第53頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三4.世界經濟發展不平衡加劇20世紀80年代以來,發達國家依靠高科技,加快產業結構調整,實現產業結構高級化;而發展中國家大多數仍受資源的限制,發展粗放型經濟,科技實力相對較弱.兩種不同的經濟結構和增長方式,使世界貧富差距日益增大。貿易的不平衡由大范圍的各類經濟（發達的資本主義國家，社會主義國家，發展中民族主義國家）之間發展的不平衡，到小范圍的各國家地區之間經濟發展的不平衡，都制約著經濟的發展

第54頁，共61頁，2023年，2月20日，星期三四、中國經濟與世界經濟隨著中國經濟的迅速崛起，中國與國際社會的關系，特別是經貿關系空前緊密，國際地位空前提高，影響力不斷擴大。一方面，中國經濟已