殊途同歸，關于歐派、金牌、志邦、尚品宅配招股說明書的比較分析今年3月份，志邦廚柜發布招股說明書，將發行不超過4000萬股，擬募資約8.5億元人民幣，用于投入5個項目擴充產能。近幾年，家居企業像打了雞血一樣，不少公司陸續登陸了新三板甚至是主板資本市場。其中不乏櫥柜類企業，去年伊始好萊客、曲美家居先后上市，廚柜知名品牌歐派、金牌、尚品宅配等也紛紛發布招股說明書。據初步統計，目前已有廣州好萊客、上海全筑、曲美股份、富得利木業、東莞南興家具、深圳巴倫斯生活家具、多喜愛家紡、紅星美凱龍8家家居品牌上市，這些企業與資本聯姻之后正進入強勢發展階段。擴產成家居企業上市關鍵值得注意的是，從志邦、歐派、金牌、尚品宅配的招股說明書中可以看出，擴大產能、加速產業布局成為近幾年家居企業不約而同的目標。2016年3月志邦廚柜發布首次公開發行股份招股說明書，擬募集人民幣8.5億元，用于年產20萬套整體廚柜建設項目、年產12萬套定制衣柜建設項目、信息化系統建設項目、品牌推廣項目和補充流動資金項目。2014年，歐派家居擬發行不超過5000萬股融資約23.3億人民幣用于產能擴充。金牌櫥柜去年正式預披露，擬募集資金約3.67億元，用于在江蘇建設年產7萬套的整體櫥柜項目，同時在廈門建設三期項目工程、研發中心和信息化建設項目。2015年年中，尚品宅配招股書披露。擬募集人民幣約25億用于智能制造生產線等項目建設。志邦、歐派、金牌、尚品宅配招股說明書的風險控制來看，家具的市場需求受房地產住宅銷售量、商品房交收和二手房交易的影響較大，家具與房地產的政策相關性較高。即櫥柜行業是房地產的下游行業，房地產市場的活躍度與櫥柜行業的活躍度呈正相關關系。進入2016于櫥柜行業來說，這種趨勢無疑也是利好，房地產去庫存必然會拉升櫥柜產品的需求。另外，兩會中透露出來的諸多信息以及“互聯網+”和“一帶一路”等等政策推動，無疑會給櫥柜行業帶來發展機遇，一些櫥柜企業在政策高度關注的時期內登陸資本市場，融資獲取更多的資源，擴大產能，多方面布局，無疑是明智的。轉型+去家族化中國家具協會理事長朱長嶺認為，如果要在“洗牌”中搶到市場先機，轉型升級是關鍵。據長江商報報道，中國櫥柜行業同質化嚴重，正在經受前所未有的考驗。有專家表示，除非櫥柜行業出現較大技術變革或產品創新，能夠吸引大量消費者進行“買新換舊”，否則很能再現暴利時代。而在中投顧問建材行業研究員鄒明曉看來，櫥柜企業上市本質上還是企業面臨較大轉型壓力，需要融資支持。櫥柜行業暴利時代終結后，其上升空間有限，企業轉型將必不可免，需要產品升級并提高產品技術附加值，擴大企業盈利空間。同時深挖櫥柜市場細分領域，增加企業新增盈利點。另外，從志邦、歐派、金牌、尚品宅配招股說明書來看，股權結構不利于公司的發展。以歐派為例，在招股書發行前，姚良松持有歐派家居股地位。此外，與公司實際控制人關系密切的家庭成員多參股歐派，包括姚良柏、姚良勝、王歡和胡旭輝，四人均為公司實際控制人姚良松親屬處于絕對控制地位。專家表示這實際上并不利于公司治理，家族持股股東有通過投票權或其他方式對公司經營決策等方面進行控制或影響的可能，進而對公司及中小股東的利益產生一定影響。家居企業大多數由小工廠衍變而來，例如志邦，自建立起就有著家族式企業的烙印。在企業發展中自然難以不受家族羈絆，“去家族化”，建立現代企業制度也是企業所望。志邦廚柜在招股書中明確表示，“公司上市后將被納入證券監管機構、社會投資者等的直接監督之下，將促進公司進一步完善法人治理結構，提升高級管理人員管理水平，增強運營效率，降低公司經營決策的風險。”歐派在招股書上也表示建立《監事會制度》、《獨立董事制度》，實際控制人姚良松也出具了避免同業競爭的承諾函。小結：櫥柜產業當前正逐漸從成長期步入至成熟期，采取差異化策略是根據自身優勢適應市場的必然選擇。早在2014書之時，財經評論員、房產家居分析師嚴躍進就建議歐派家居在上市后謀求三方面的創新：以提升品牌溢價率為目標導向，瞄準市場需求變動開發新產品；創新大數據系統；致力于供應鏈體系的構建。編輯：