【投教案例】證券虛假陳述責任糾紛典型案例之七-以媒體揭露日作為虛假陳述揭露日的司法實踐_第1頁
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以媒體揭露日作為虛假陳述揭露日的司法實踐——J公司證券虛假陳述責任糾紛【基本案情】J公司是2008年在深圳證券交易所上市的公司。2019年6月12日，J公司對外發布《關于簽署〈合作合同〉的公告》（54號公告），披露擬與許某及L公司合作開展用于防治非洲豬瘟的今珠多糖注射液產業化運營的相關事項。2019年6月14日，多家權威媒體對以下事實進行了報道：J公司工作人員確認今珠多糖不是疫苗；農業農村部表示未受理過任何針對非洲豬瘟病毒的預防治療藥物或疫苗，今珠多糖可有效防治非洲豬瘟缺乏科學依據。2019年8月13日，J公司公告稱收到《行政處罰決定書》。《行政處罰決定書》認定J公司披露今珠多糖注射液預防有效率缺乏相關依據等。武某等以J公司證券虛假陳述為由，要求賠償投資差額、傭金、印花稅和利息損失。市法院經審理認為，2019年6月14日權威媒體揭露的內容是J公司虛假陳述的基礎和核心，市場在2019年6月14日之后幾日對該揭露內容存在明顯反應，故認定虛假陳述揭露日為2019年6月14日。【法官說法】虛假陳述揭露日的認定，對于判斷投資者的損失是否受到虛假陳述的影響具有重要意義，因此也是決定投資者能否獲得賠償的重要因素。本案是《全國法院民商事審判工作會議紀要》（以下簡稱九民紀要）出臺后市法院首例以媒體揭露文章作為虛假陳述揭露日認定依據的案件。根據九民紀要的規定，虛假陳述的揭露和更正，是指虛假陳述被市場所知悉、了解，其精確程度并不以“鏡像規則”為必要，不要求達到全面、完整、準確的程度。原則上，只要交易市場對監管部門立案調查、權威媒體刊載的揭露文章等信息存在著明顯的反應，當事人提出市場已經知悉虛假陳述抗辯的，人民法院依法應予支持。本案中，54號公告虛假陳述的基礎和核心是其所稱的今珠多糖注射液可有效防治非洲豬瘟。對以上虛假陳述內容，權威媒體已于2019年6月14日具體明確指出今珠多糖注射液不具有專利，不是疫苗，有效防治非洲豬瘟缺乏依據。該內容是虛假陳述的基礎和核心，足以對理性投資者產生警示作用，促使其重新判斷股票價值、注意證券市場投資風險。從交易市場的反應來看，案涉證券于2019年6月14日至18日連續大幅下跌，證明了媒體的揭露信息已對證券市場產生了實質性影響。本案準確把握九民紀要的指引，以媒體揭露而非通常的監管部門立案調查作為認定揭露日的依據，最

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