2023年華自科技研究報告專注自動化領域30年1、華自科技：三十載砥礪奮進，湖南儲能龍頭再出發1.1、專注自動化領域30年，新能源環保業務雙輪驅動聚焦電力自動化領域，致力于成為多能物聯技術領航企業。公司在1990年代創業初期便專注于變配電自動化與水電自動化產品生產，經過數十年的耕耘與磨煉，到2000年左右公司成功成為了水利水電自動化及信息化系統龍頭企業，在水電領域成為了全球首個“聯合國工業發展組織國際小水電中心水電控制設備制造基地”。同時，在當時以風電、光伏等為代表的新能源發展萌芽階段，公司便對風電、光伏等新能源領域的控制系統進行了研發與生產制造，并基于對自身業務發展的考量，開始對水處理等環保領域進行延伸。到2015年12月31日，公司成功登陸創業板，開啟了公司發展全新的篇章。2017年，公司通過并購深圳精實機電和北京格蘭特膜分離設備有限公司進軍鋰電池后端設備制造與膜及膜裝置業務，正式形成“新能源”與“環保”業務的雙輪驅動體系。2020年，公司基于自身在電力自動化領域30年的經驗和技術積累，在當年7月與東方日升的聯合體成功中標瑙魯“光伏+儲能”項目，實現公司首個國際光儲項目落地，在8月成功完成園區光儲充微電站電網示范站的并網運行，標志公司在儲能領域實現了全新的突破。到2021年底，由長沙華能自控集團主導投資建設、公司提供產品及實施的100MW/200MWh城步儒林電站一期50MW/100MWh成功并網，這也是國內首個由社會資本主導投資的電網側儲能項目，公司作為設備供應商、EPC承包商全程參與了儲能電站建設。截至目前自持該電站超過1年，積累了寶貴的儲能電站運營經驗。此外，公司還在2022年順利投產年產2GW儲能變流器產線，并在同年8月聯合湘投集團共同投建1GWh儲能PACK產線。公司經過三十年的發展，通過對電力自動化領域的深入了解和對儲能趨勢的前瞻判斷，有望在儲能市場放量之際率先受益。公司當前業務主要包括新能源與環保兩大類。公司新能源業務包括鋰電池及其材料智能業務，主要生產用于鋰電池生產后端工序中的化成、分容及分選檢測設備。光伏、風電、水電等清潔能源控制系統和智能變配電設備則是公司傳統的電力自動化領域相關業務，主要用于電源側、電網和工商業等場景。公司儲能業務能夠提供除儲能電芯外的全部設備，包括儲能變流器、EMS、BMS、配電柜等等，此外公司還具有電力總承包一級資質，能夠提供對應領域的EPC承包業務。公司環保領域業務主要還是基于自身水電設備的優勢積累所進行的縱向延伸，業務涵蓋水利相關的整體解決方案設計、供應和后端水處理相關的膜及膜裝置生產。1.2、實際控制人為黃文寶董事長，管理層技術背景深厚公司實控人為黃文寶董事長，合計控制公司26.67%的股份。截至2022Q3末，黃文寶董事長直接持有公司0.99%的股份，同時由黃文寶董事長控制的華自集團持有公司25.68%的股份，董事長合計控制公司26.67%的股份。公司子公司眾多，其中北京格蘭特膜分離設備有限公司主要負責公司環保業務中的膜及膜裝置生產制造，深圳精實機電負責鋰電池后端設備的研發生產制造和銷售，城步善能新能源有限公司則是公司城步儒林100MW/200MWh電站的運營主體。公司主要管理層擁有多年電力設備領域從業經驗，技術背景深厚。公司主要管理層多為技術背景出身，對行業底層邏輯和技術發展趨勢有深刻理解。擁有多年從業經驗和行業知識積累的管理層是公司始終能夠屹立在行業前沿不斷探索新方向的重要原因。同時公司分別在2021年7月9日與2022年6月23日，向包括袁江鋒和陳紅飛等在內的高管和此外281名核心管理及技術（業務）骨干人員共授予760萬股限制性股票進行股權激勵，將公司發展前景與核心員工利益將綁定。同時還于2023年2月22日，推出了新一輪的股權激勵和員工持股計劃，其中股權激勵計劃向激勵對象授予限制性股票1000萬股。其中一期授予945萬股，預留授予55萬股。一期股權激勵對象包括董事長在內共9名高管和23名和核心管理及技術（業務）骨干人員。員工持股計劃方面包括董事長在內的10名高管、董事和18名其他員工計劃增持不超過322萬股公司股份，占當前總股本的0.98%，對應計劃持股資金不超過6500萬元。1.3、負面影響減弱，邊際持續向好，盈利能力有望觸底回升2022年受多種不利因素影響，公司歸母凈利潤呈現大幅下滑，2023年隨著公司儲能業務起量與管控政策的放松，公司有望實現困境反轉。根據公司2022年業績預告披露，公司2022年預計實現歸母凈利潤-3.19到-3.85億元，同比下降872.7%到1032.57%。2022年受國內整體宏觀經濟下行、管控等因素影響，公司業績出現了大幅下滑。根據公司公告披露，公司位于北京的子公司格蘭特受2022年環保行業整體需求下行和對生產、物流等多方面的影響，環保業務開展受到了較大阻礙，成本大幅增加，未能完成此前的業績承諾，因此計提了2.4億元的商譽減值。同時公司基于長遠發展角度的考慮，在研發支出、人員薪酬等方面進行了較大幅度的投入，2022年前三季度人工薪酬較2021年同期增加了4091萬元，股權激勵費用增加了3007萬元，同時研發費用增加了2766萬元。在底部的持續擴張和堅守是公司為中長期發展所做的重大戰略決策。預計2022年各種不利影響因素有所緩解后，公司在2023年有望成功把握儲能市場機遇實現困境反轉。根據公司2023年2月22日發布的股權激勵公告，公司對2023-2025年凈利潤考核目標為2、3.5與5.5億元，彰顯了公司對把握儲能市場機遇，實現快速發展的信心和決心。鋰電設備業務收入占比最大，整體盈利能力近年來有所下滑。公司鋰電設備業務收入占比持續提升由2017年的7%提升至2022年上半年的47%成為公司業務收入的最大來源，不過由于受鋰電設備行業競爭加劇的影響，公司鋰電設備業務的毛利率有所承壓，到2022年上半年已經下降到了18%，相比此前年份下降趨勢明顯。同時公司變配電設備與清潔能源控制設備業務收入在過去實現了穩步增長，盈利能力保持相對穩定。清潔能源設備毛利率2021年相對較低的原因在于公司當年承接的湖南省電力設計研究院風電設備及綜合服務項目毛利率僅為12%，使得公司該業務毛利率相對較低，2022年整體恢復穩定，該業務毛利率有明顯提升到了33%。儲能業務方面，因為公司儲能業務在2022年確認收入較少，因此其業務收入占比相對較低。受業務結構調整和收入增速放緩影響，公司整體盈利能力相對承壓。因為鋰電設備行業競爭加劇和近年來原材料價格的上漲，公司毛利率出現了一定幅度的下滑，由2017年的40.4%下降至2022年前三季度的23%。同時在費用端，因為持續擴張的業務規模和受大環境影響收入增速相對緩慢，整體期間費用率在近年來出現了一定程度的上漲，公司期間費用率由2021年的21.5%上漲至2022年前三季度的28.7%，其中銷售費用率、管理費用和財務費用率分別為8.3%、10.4%和2.3%。同時因為公司持續加大研發方面的投入，研發費用出現了一定程度的上漲，2022年前三季度研發費用率為7.7%。融資助力，擴張意愿強烈。近年來公司持續進行資本開支，對儲能等新興產業進行布局，2017-2022年前三季度投資性凈現金流始終為負。同時公司持續通過發行可轉債和定增等方式加速對新興產業的布局，期望搶占市場先機。2、湖南電網側儲能亟待放量，地方龍頭蓄勢待發2.1、湖南是全國最大的儲能市場之一2022年國內新型儲能裝機迅速增長，獨立儲能裝機占比高達44%。2022年隨著國家陸續出臺支持新型儲能裝機的政策文件和國內各個省份對新能源配儲的強制要求，國內新型儲能裝機顯著提升。根據CNESA統計，功率口徑方面，國內2022年新型儲能新增裝機高達6.9GW，同比增長180%，并且單個項目規模相比此前有了顯著的提升。從裝機應用領域看，根據儲能與電力市場公眾號統計，國內2022年可再生裝機配儲與獨立儲能裝機占比分別達45%與44%，相比此前配套可再生能源裝機這種模式為主，獨立儲能這種應用方式占比有了顯著提升。2022年底湖南省新型儲能累計裝機和當年新增裝機均位列全國第四。根據國家能源局統計，2022年湖南省新增新型儲能裝機500MW，占全國的比重高達11%，位居全國第四。截至2022年底，湖南省新型儲能累計裝機達630MW，累計裝機增速同比高達384%，累計裝機量占全國的比重為7.2%，同樣位列全國第四。從裝機增量和增速方面，湖南省新型儲能發展均位居全國前列。湖南省新型儲能發展處于全國前列的重要原因在于，省內對儲能的剛性需求強烈另一方面則是政策端的合理指導使得儲能商業模式得到了初步建立。2.2、湖南電網側儲能需求強勁，商業模式初步跑通湖南省對電網側儲能的剛性需求源于省內的電源結構變化與電力系統的調節能力不足。在“雙碳”戰略實施的大背景下，湖南省內太陽能與風電的裝機占比持續提升，到2022年上半年光伏和風電占全部電源的累計裝機占比達到了24%。在湖南省內，多數新能源資源分布在湘西、湘南等地區，但是主要用電負荷中心集中在湘中與湘東地區，可再生能源資源分布與用電需求存在明顯的空間錯配，同時風電與太陽能發電的出力曲線與晚高峰的用電曲線特性同樣存在明顯的時間錯配。此外，省內第三產業用電量和居民用電量占比的提升，湖南省“夏熱冬寒”的氣候特征使其用電負荷呈現明顯的季節性特征，“十三五”期間年均峰谷差率高達60%，位居國網經營區域首位。以上多種因素影響使湖南省電力系統對靈活性電源的需求量極大。根據《湖南省“十四五”可再生能源發展規劃》指出，雖然水電占湖南省電源裝機結構的29%，但是季調節及以上調節能力水電裝機容量占比不大，大部分水電為周調節、日調節的小水電站。抽蓄方面，截至2022年底也僅有一座120萬千瓦的黑麋峰抽蓄電站在運，同時火電機組的現有的機組也已全部利用殆盡，因此湖南省內的電力系統的調峰能力明顯不足。同時湘西、湘南大多為山地和丘陵地形，風電、光伏等新能源裝機分布較為分散，零散的電源側配儲電站電網調度難度大，無法有效地發揮規模效應。因此，湖南省對電網側的獨立儲能呈現出較為明顯的剛性需求。2.2.1、短期視角下，政策端的補貼刺激有望在年內形成搶裝2023年6月30日前湖南省電網側儲能存在搶裝需求。基于省內對靈活性電源的剛性需求，湖南省內陸續出臺了相關政策支持省內電網側儲能的發展。根據《關于加快推動湖南省電化學儲能發展的實施意見》要求，到2023年省內計劃建成1.5GW/3GWh以上電網側儲能，同時明確了風電與集中式光伏項目將以不低于15%和5%的比例配置儲能電站。同時，根據《關于開展2022年新能源發電項目配置新型儲能試點工作的通知》，對于在2022年12月和2023年6月前投產的儲能電站，容量租賃的容量可分別按照1.5倍與1.3倍計算，6月前的容量租賃補貼政策預計形成較為一定的搶裝。此外，在儲能商業模式建立方面，湖南省也陸續出臺了相關政策支持省內儲能電站商業模式的成立，包括持續進一步完善峰谷電價差與支持儲能電站參與電力市場輔助服務獲取相關的收益。2.2.2、中期視角下，風光裝機規劃下儲能裝機存在明顯缺口湖南省“十四五”期間儲能裝機缺口最小為1.34GW，上限可達5.32GW。截至2022年底，湖南省內新型儲能裝機累計并網規模為630MW，根據《關于開展2022年新能源發電項目配置新型儲能試點工作的通知》規定在2022年12月31日前并網的單體規模大于50MW/100MWh可以按照1.5倍容量計算，算作750MW。根據當前的風電與光伏累計并網量，按照風電15%、集中式光伏5%的配儲比例，當前湖南省內的儲能裝機缺口至少為743MW。同時根據《湖南省“十四五”可再生能源發展規劃》要求，到2025年底12GW風電和5.85GW集中式光伏裝機量計算可得儲能裝機缺口為1342MW。此外，湖南省規劃的《“十四五”風電、集中式光伏開發建設方案》所確定的22.38GW風電和24.49GW集中式光伏增量項目所需的配儲量為4581MW，加上2022年底743MW的儲能缺口，到“十四五”末期儲能裝機缺口最大可達5324MW。2.2.3、長期視角下，靈活性電源缺乏有望使省內電網側儲能建設持續超預期18.8GW抽蓄電站規劃預示湖南省內調峰電源缺口將長期存在，2030年前湖南省內的電網側新型儲能建設有望持續超預期。根據《湖南省“十四五”可再生能源發展規劃》要求，到2030年湖南省內新增投運18.8GW抽水蓄能電站，大量的抽水蓄能電站規劃展示出湖南省內對調峰電源的巨大需求。不過當前湖南省內目前只有平江抽水蓄能電站在建且其到2025年只規劃投產一臺機組，其余項目大多仍處于規劃前期。考慮到抽蓄長達5-8年的建設周期和當下抽蓄輪機相對緊缺的產能，湖南省內的抽蓄項目規劃量實際落地時間存在一定的不確定性。因此，在“十五五”乃至更長的時間內，電網側新型儲能對電網穩定性的重要性無可替代，電網側儲能在省內的建設有望持續超預期。湖南省獨立儲能電站項目規劃量超3.85GW/7.5GWh。根據儲能與電化學市場公眾號的不完全統計和湖南省發改委公布的2022年儲能項目并網名單，湖南省目前規劃的獨立儲能電站項目達到了3.85GW/7.5GWh，湖南省電網側獨立儲能市場裝機在長期內有望持續增長。2.2.4、湖南儲能市場商業模式初步成型，穩定盈利支撐中長期裝機湖南省內儲能電站盈利主要來源于容量租賃、輔助服務和充放電價差三個方面。（1）容量租賃：收入來源于沒有配置儲能容量的新能源電站與儲能電站業主簽訂的租賃合同，儲能電站業主收取一定的租金。目前湖南省內并網的新能源項目都必須向電網提供簽訂的容量租賃合同或者自建的儲能電站。根據華自科技公告，其簽訂的容量租賃十年長約價格在400元/kW/年，時間相對較短的容量租賃單價在460元/kW/年。（2）輔助服務：該收益來源儲能電站按照電網調度指令提供輔助服務，根據《湖南省電力輔助服務市場交易規則（2022版）(征求意見稿)》其報價區間為0-0.5元/kWh之間，緊急短時調峰服務費最高可達0.6元/kWh。（3）充放電價差：在電力現貨市場運行前，新型儲能項目參與電力中長期市場，充電時作為大工業用戶簽訂市場合約，充電價格無需承擔輸配電價和政府性基金及附加，放電時作為發電主體簽訂市場合約，通過充放電價差進行套利。中性條件下測算儲能電站資本金收益率可達7.3%，且容量租賃獎勵和高營運水平能夠直接放大儲能電站收益率。按照總投資3.6億元的100MW/200MWh儲能電站，不考慮容量租賃倍數獎勵，在容量租賃單價為460元/kW/年，年充放電次數為330次。充放電價格參考湖南省2023年2月代理購電價格。年參與深度調峰頻次為250次，調峰輔助服務收益為0.3元/kWh的情況下，其資本金收益率能夠達到7.3%。并且在容量租賃獎勵為1.3倍和1.5倍時，其資本金收益率能夠放大至11.1%與13.5%。考慮到當前湖南省仍存在較大的電網側儲能裝機缺口，調峰服務輔助頻次和價格均有望實現較大的提升，在不考慮容量租賃獎勵的情況下，其資本金收益在年調用次數為330次，調峰輔助服務收益為0.4元/kWh的情況下，其資本金收益率能夠達到9.8%。隨著電力輔助服務種類增多和電力現貨市場的開展，其收益方式有望進一步增加。同時儲能電站的收益在一定程度上依賴電站運營商自身的運營水平，隨著儲能電站運營商的經驗積累，收益能力有望進一步提升。2.3、省內優質電網側儲能項目存在稀缺性，華自科技優勢明顯優質儲能電站資源存在稀缺性，地方龍頭優勢明顯。儲能電站通過參與電網調度所獲取的輔助服務收益在一定程度上取決于儲能電站所處的調度節點，處于關鍵調度節點的儲能電站其參與電網調度的頻次和收益相對而言會更加具備優勢。這些理想的調度地點大多分布在新能源滲透率高同時區域內有220kV變壓站的地點。目前100MW及以上的儲能電站大多建設在220kV變電站附近從而增加其被調用的頻次同時減少電能輸送過程中的損耗。但是因為多數電力系統在最初設計之時并未考慮到當下儲能接入的需求，因此在當下一定地域范圍內的220kV變電站數量是有限的，這使得處于理想地點的儲能電站項目在一定程度上屬于稀缺資源。公司目前在湖南省內擁有1.6GWh的電網側儲能電站項目。公司自持的城步儒林100MW/200MWh儲能電站是國內首個由社會資本主導投資的電網側儲能示范電站，此外還有預計將在2023年上半年并網的100MW/200MWh冷水灘區谷源電站合計0.4GWh由公司自持運營，兩個電站其離220kV變電站均在200m內，對其日后的收益形成保障。同時公司剩下的1.2GWh儲備項目將采取合作+EPC的方式進行項目運作，立足自身作為儲能設備和服務供應商的定位。2.3.1、自持儲能電站：積累經驗，獲取穩定現金流入公司自持電站能夠實現穩定的利潤貢獻。根據公司公告測算，其城步儒林電站和冷水灘谷源電站在不考慮1.5倍和1.3倍的容量租賃獎勵的情況下，保守口徑計算其每年能夠貢獻3000萬元以上的凈利潤。同時公司通過兩個自持電站的運營也能夠積累相關運營經驗數據，為此后設備和EPC業務的推廣打下良好基礎。2.3.2、儲能EPC與設備業務：先發優勢顯著，經驗積累深厚公司研發實力強大，能夠提供除電芯外的所有儲能電站設備。公司在電力自動化領域深耕30年，能夠提供包括儲能PCS、BMS、EMS和系統集成在內的多個儲能電站設備，在最大程度上保障儲能業務在制造端的利潤。同時，公司還具有電力總承包一級資質，通過前期多個項目運營操作經歷，積累了豐富的施工經驗和技術基礎，對于需要儲能電站總包服務的客戶也能夠制定相應的EPC工程方案。2.4、立足省內電網側儲能業務，打開新市場拓寬新領域2.4.1、積極拓展用戶側儲能產品，靜待市場放量公司自用園區光儲充微電網項目成功運行超2年，具備豐富用戶側儲能運營經驗。除電網側百兆瓦級儲能項目之外，公司還于2020年10月并網0.5MW/1MWh用戶側儲能項目，完成光伏、儲能、充電樁、配電之間的多能流穩控及多場景經濟調度，其中包括EMS、儲能變流器（PCS）、交直流充電樁、防孤島保護裝置等關鍵設備均為公司自產。通過自己2年以上的運營經驗積累，掌握了相關核心技術和運營經驗，工商業用戶側儲能產品和項目經驗積累豐富。2.4.2、儲能業務開拓不止于省內立足湖南積極參與省外儲能項目建設。公司基于自身的儲能電站建設經驗和一站式的電站裝機服務，積極參與省外儲能項目的投標工作。根據企查查資料，公司間接控股子公司湖南格萊特新能源發展有限公司于2022年12月16日中標湖北谷城縣五山鎮100MW光伏發電儲能項目及水發湖北谷城50MW集中式（共享式）儲能電站EPC總承包工程。3、鋰電產能迅速擴張，公司訂單有望穩步增長3.1、鋰電產能持續擴張，設備企業率先受益下游應用需求持續擴張，鋰電池產量有望持續增加。根據GGII統計，國內動力電池產量由2017年的45GWh增長至2022年的480GWh，年化復合增速高達60.5%，儲能鋰電池產量則由2017年的4GWh上升至2022年的130GWh，年化復合增速超過了100%。隨著下游電動車和儲能應用需求的不斷擴張，預計國內動力及儲能鋰電池的出貨量將持續增長，根據GGII預測，到2025年中國動力鋰電池出貨量將達1250GWh，儲能鋰電池出貨量將達430GWh。電池企業競爭擴張，2025年名義產能已達3802GWh。根據起點鋰電對部分鋰電池企業產能的不完全統計，到2025年全球鋰電池企業的產能合計將達3802GWh，2025年以后最高可達3918GWh。下游應用市場的快速增長，使得眾多企業紛紛擴產，鋰電池擴產所帶來的設備需求量有望大幅提升。鋰電池制造包括電極制片，電芯組裝、合成和化成封裝三道工序。鋰電池制造流程包括前端工序目的在于完成正負極片的制造，工藝包括攪拌、涂布、輥壓分切和模切，前端設備的價值量在鋰電設備的價值量占比為35%左右。中端工序目的在于完成電芯的制造，主要是將前端工序所制成的正負極片與隔膜和電解質進行有序裝配，中端設備的價值量在鋰電設備的價值量占比為35%左右。后端工序目的在于激活鋰電池，在經過檢測、分選、組裝后，形成安全穩定的鋰電池產品，后端設備的價值量在鋰電設備的價值量占比為30%左右。3.2、深耕鋰電設備20年，優質客戶保障公司訂單穩增公司鋰電設備業務主要通過子公司精實機電開展，其擁有20年機械自動化設備開發經驗和18年鋰電后端自動線實施經驗。精實機電的鋰電設備產品主要用于鋰電池生產線上后端工序中的化成、分容及檢測。“化成”的主要目的是對制造出的鋰電池產品進行一次小電流的充放電，從而活化電芯并在負極表面形成一層固體電解質界面膜。“分容”則是在“化成”之后對鋰電池的容量進行分選，選擇測試容量大于設計容量的合格電池產品。“分選檢測”是為保證電池組中電芯電容量的一致性對電池容量進行分選，同時對鋰電池的安全性等性能進行檢測。精實機電技術實力雄厚，是國內最早負壓化成單機設備、第一條負壓化成自動線供應商。在鋰電池產能擴張迅速的情況下，公司產能積極響應，在深圳、長沙和武漢三地的產能合計達到了30-50億元之間。精實機電業務收入在行業擴張趨勢下持續增長。2021年精實機電實現營業收入8.04億元，同比增長283.5%，實現歸母凈利潤0.71億元，同比增長138.6%。2022年公司在一季度生產受影響的情況，前三季度仍然實現了5.87億元的收入，同比增長15.3%。同時根據公司公告披露，其2022年內來自各大鋰電池企業的新增訂單量也超過了10億元，鋰電設備有望在此后持續增長。鋰電設備盈利能力有望觸底回升。鋰電池后端設備和前中端設備相比，其國產化率相對更高，因此行業競爭相對更加激烈，因此精實機電毛利率自2017年實現了比較大幅度的下滑，到2022年前三季度疊加當年和原材料價格上漲的影響，其毛利率下降到了17.6%。此外，精實機電的鋰電設備業務收入在2020年最高時有超80%來源于第一客戶，因此其議價能力相對較弱。不過，隨著行業生產規模的擴大，公司客戶群體持續擴大，包括比亞迪、蜂巢能源等企業均和公司開展了合作，這一方面能夠持續擴大公司訂單另一方面也能夠通過客戶結構改善提升其盈利能力。同時，隨著公司加大各核心部件的研發投入，提升自供比例，提高相關鋰電池設備產品的附加值，公司鋰電設備的毛利率有望逐漸企穩乃至回升。4、電力自動化主業穩步發展，環保業務有望觸底回升4.1、電源電網側投資有望加速，公司電力自動化產品有望快速發展2022年全國電源側與電網側投資合計完成12220億元，同比增長16.6%，再創新高。其中2022年完成電源側投資7208億元，同比增長23%，完成電網側投資5012億元，同比增長2%。電力基建作為穩定經濟增長的重要手段之一，一方面能夠對經濟起一定的促進作用，另一方面也能夠為經濟增長所帶來的用電量增加提供支撐。因此在2023年國內的電源側與電網側投資額有望持續增長。公司電力自動化業務收入有望持續高增。公司深耕電力自動化與信息化領域30年，技術研發積累深厚，所有新產品新業務都是基于電力自動化技術邏輯的應用場景延伸。2021年公司光伏、風電、水電及多能互補等清潔能源控制設備及智能變配電設備及綜合能源服務在內的電力自動化主業合計實現收入7.31億元，同比增長249.8%，2022年前三季度公司該業務實現營業收入4.6億元。公司電力自動化業務呈現定制化特征，能夠為客戶提供相關領域核心硬件產品和整天的系統解決方案，能夠為客戶提供從項目前期開發到后端運維的全生命周期解決方案。4.2、環保業務有望實現觸底回升全國污水排放量持續增加，污水處理市場穩步擴大。2012-2021年間我國城市污水排放量年化復合增速達4.6%，到2021年全國污水排放量達625.08億平方米。隨著經濟復蘇，制造業有望持續回暖，全國對城市水處理的需求預計將持續提升。水處理膜是重要的水處理產品，其市場規模有望隨污水處理需求的提升持續擴大。根據前瞻產業研究院預計，國內到膜產業產值到2024年有望達3630億元，2019-2024年間其復合增速有望保持在10%以上。公司環保業務主要通過母公司自身