領先大市-A維領先大市-A維持評級首選股票目標價評級投資評級l行業表現電力設備及新能源(中信)滬深3009%2%-5%-26%-33%2021-072021-112022-03%相對收益絕對收益相關報告huyang@王哲宇分析師wangzy9@.59M32.2936.12證券研究報告二季度公募基金持續超配電力設備板塊■本周觀點：二季度公募基金持續超配電力設備板塊2年二季度公募基金電力設備板塊倉位整體提升。以申萬電力設備板塊603799002812300.00603799002812300.0060043878.1300303860.6060321223.9300253160321830077240.00測算2022Q2公募基金對電力設備板塊的超配幅度為8.9%，較2022Q1環公募基金對板塊的配臵倉位穩步提升。二季度公募基金較大幅度加倉光伏設備，電池、風電設備及電網設備板塊倉池、光伏設備、風電設備、電網設備板塊基金持倉比例分別為其中光伏設備板塊加倉幅度最大。電力設備板塊持倉集中度略有分散，前二十大重倉股基金持股市值占比達到Q股持倉總市值分別為3289/4245/5092億元，在電力設備板塊總基金持倉市值中的占比分別持倉集中度略有下降。但整體來看，公募基金在電力設備板塊的持倉仍然集公司為隆基綠能(+0.59%)、晶澳科技(+0.35%)、億緯鋰能(+0.26%)、通威股份(+0.25%)和TCL中環(+0.17%)，減倉比例最大的前五家公司則為寧德時代(-0.31%)、陽光電源(-0.25%)、福斯特(-0.23%)、先導智能(-0.13%)及正泰電器(-0.12%)。■本周行情回顧：2022年第29周電力設備板塊表現平淡電裝機觸底回升，光伏、儲能建設持續提速2022-07-2電裝機觸底回升，光伏、儲能建設持續提速2022-07-23多地熱浪來襲，海外戶用光儲景氣延續2022-07-16最好(+3.7%)，風電設備(-3.2%)、電池(-3.8%)板塊表現相對較差。■產業鏈跟蹤：本周鋰電產業鏈價格企穩，光伏產業鏈價格上行三季度硅料產能逐步投放后裝機有望加速增長。■風險提示：新能源產業政策變動、供應鏈瓶頸導致需求量不及預期、市場競爭加劇導致行業盈利能力下滑等。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。1各項聲明請參見報告尾頁。于安信證券股份有限公司。2各項聲明請參見報告尾頁。內容目錄 2.行情回顧 62.1.本周板塊表現 62.2.本周個股表現 73.行業跟蹤 83.1.新能源汽車行業跟蹤 83.2.電力設備行業跟蹤 9 4.1.行業要聞 134.2.上市公司重點公告 145.風險提示 16圖表目錄圖1：電力設備板塊基金重倉持股比例變化情況 4圖2：電力設備行業子版塊基金重倉持股比例環比變化情況 4圖3：電力設備板塊基金重倉持股集中度變化情況 5圖4：上周各行業版塊漲跌幅對比 6圖5：申萬電力設備板塊2022年走勢 6圖6：上周電力設備子版塊漲跌幅對比 7圖7：本周電力設備板塊漲幅前十個股 7圖8：本周電力設備板塊跌幅前十個股 7圖9：國內新能源汽車累計銷量情況(萬輛) 8圖10：國內新能源汽車單月銷量情況(萬輛) 8圖11：碳酸鋰、氫氧化鋰價格走勢(萬元/噸) 9圖12：電解鈷、電解鎳價格走勢(萬元/噸) 9圖13：正極材料價格走勢(萬元/噸) 9圖14：人造石墨負極材料價格走勢(萬元/噸) 9圖15：電解液價格走勢(萬元/噸) 9圖16：鋰電池隔膜價格走勢(萬元/噸) 9圖17：全社會用電量變化情況(億千瓦時) 10圖18：全國規模以上電廠發電量變化情況(億千瓦時) 10圖19：全國電源基本建設投資完成額情況(億元) 10圖20：全國電網基本建設投資完成額情況(億元) 10圖21：全國風電新增裝機容量(萬千瓦) 11圖22：全國太陽能發電新增裝機容量(萬千瓦) 11圖23：國內太陽能電池出口額情況(億元) 11圖24：國內逆變器出口額情況(億元) 11圖25：多晶硅致密料價格變化趨勢(元/kg) 12圖26：硅片價格變化趨勢(元/片) 12圖27：電池片價格變化趨勢(元/W) 12圖28：組件價格變化趨勢(元/W) 12 權屬于安信證券股份有限公司。3各項聲明請參見報告尾頁。表2：本周鋰電產業鏈價格跟蹤 8表3：本周光伏產業鏈價格跟蹤 12證券股份有限公司。4各項聲明請參見報告尾頁。1.二季度公募基金持續超配電力設備板塊Q基金持倉比例為19.1%，環比2022Q1提升約1.6%。2022Q2末電力設備板塊在A股總市Q公募基金對電力設備板塊的超配幅度為8.9%，較2022Q1環比提升約0.6%。在經歷4月疫情的短暫擾動后，新能車、光伏、風電等新能況股比例占A股總市值比例25%20%%%18Q419Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q2倉光伏設備，電池、風電設備及電網設備板塊倉位略有提升。從設備板塊基金持倉比例分別為9.8%/7.8%/0.4%/0.9%，環比2022Q1分別+0.05%/+1.32%/+0.09%/+0.02%。整體來看，二季度公募基金對所有電力設備行業子板塊都進行了不同幅度加倉，其中光伏設備板塊加倉幅度最大。圖2：電力設備行業子版塊基金重倉持股比例環比變化情況12 08060402021Q321Q422Q122Q2光伏設備風電設備其他電源設備光伏設備風電設備電力設備板塊總基金持倉市值中的占比分別為52.5%/67.7%/81.2%，環比2022Q1分別%/+0.6%/-1.8%，公募基金持倉集中度略有下降。但整體來看，公募基金在電力設備板3：電力設備板塊基金重倉持股集中度變化情況90%80%70%60%50%40%30%20%10%%21Q121Q321Q4221Q121Q321Q422Q122Q2相比前三名保持一致，四五名的晶澳科技、通威股份分別取代了陽光電源與恩捷股份。鋰能(+0.26%)、通威股份(+0.25%)和TCL中環(+0.17%)，減倉比例最大的前五家公司則為寧德時代(-0.31%)、陽光電源(-0.25%)、福斯特(-0.23%)、先導智能(-0.13%)表1：2022Q2電力設備板塊公募基金前二十大重倉股情況公募基金重倉持股數量(萬股)公募基金重倉持股市值(億元)公募基金重倉持股比例 2022Q22022Q1環比變動2022Q22022Q1環比變動2022Q22022Q1環比變動寧德時代2778528638-3%148414671%4.52%4.83%-0.31%隆基綠能1286538481652%85761240%2.61%2.01%0.59%億緯鋰能380723258917%37126341%1.13%0.87%0.26%晶澳科技374962094079%29416579%0.89%0.54%0.35%通威股份4731943704%2832%0.86%0.61%0.25%恩捷股份10654104312%26722916%0.81%0.76%0.06%TCL中環33720308629%19913251%0.60%0.43%0.17%陽光電源1896523166-18%186248-25%0.57%0.82%-0.25%天合光能267992364313%17513926%0.53%0.46%0.07%璞泰12911215%0.39%0.37%0.02%天賜材料207481308959%1291235%0.39%0.40%-0.01%德方納米25011199109%1026849%0.31%0.22%0.08%容百科技71408207-13%92106-13%0.28%0.35%-0.07%晶盛機電133851059226%906442%0.28%0.21%0.07%東方電纜11382778046%8740117%0.27%0.13%0.13%錦浪科技3933218880%834582%0.25%0.15%0.10%天奈科技47695324-10%81775%0.25%0.25%-0.01%先導智能1056617168-38%67100-33%0.20%0.33%-0.13%當升科技67808045-16%61601%0.19%0.20%-0.01%福斯特846910733-21%55122-54%0.17%0.40%-0.23%權屬于安信證券股份有限公司。5各項聲明請參見報告尾頁。屬于安信證券股份有限公司。6各項聲明請參見報告尾頁。2.行情回顧2.1.本周板塊表現0.4%，在31個申萬一級行業中排名靠后。圖4：上周各行業版塊漲跌幅對比4%3%2%1%0%醫藥生物食品飲料社會服務交通運輸建筑裝飾滬深300非銀金融通信電力設備商貿零售傳媒公用事業環保鋼鐵銀行國防軍工紡織服飾基礎化工建筑材料電子綜合美容護理輕工制造計算機農林牧漁有色金屬家用電器石油石化煤炭機械設備汽車房地產勢電力設備滬深300%-5%2022/12022/22022/32022/42022/52022/62022/7版權屬于安信證券股份有限公司。7各項聲明請參見報告尾頁。圖6：上周電力設備子版塊漲跌幅對比%4%3%2%1%0%光伏設備風電設備其光伏設備風電設備2.2.本周個股表現圖7：本周電力設備板塊漲幅前十個股60%50%40%30%20%10%%兆威機電明冠新材通達動力融鈺集團江蘇雷利金辰股份中信博積成電子風范股份鳴志電器圖8：本周電力設備板塊跌幅前十個股 通合科技當升科技三星醫療科達利振華新材璞泰來中偉股份大金重工日豐股份寶勝股份權屬于安信證券股份有限公司。8各項聲明請參見報告尾頁。40000250200400002502000450%400%350%300%250%200%150%100%50%0%0%25%20%15%10%5%%3.行業跟蹤3.1.新能源汽車行業跟蹤圖9：國內新能源汽車累計銷量情況(萬輛)圖10：圖9：國內新能源汽車累計銷量情況(萬輛)040002019/12019/102020/72021/42022/12019/12019/12019/102020/72021/42022/1解液與濕法隔膜價格均趨于穩定。上游金屬方面，本周碳酸鋰價格上漲0.1%，電解鈷及電1.9%/0.3%。表2：本周鋰電產業鏈價格跟蹤環節規格單位本周價格 (2022/7/29)上周價格 (2022/7/22)本周價格變動上游金屬上游金屬碳酸鋰元/噸47.0547.00.1%元/噸3.253.90元/噸-0.3%三元5系(動力)元/噸2.602.60-正極材料811磷酸鐵鋰元/噸元/噸8.108.10--人造石墨國產/中端元/噸3030-人造石墨國產/高端元/噸55-9090-三元圓柱2.2Ah元/噸三元圓柱2.6Ah磷酸鐵鋰pmpm元/噸元/噸元元/平方米元/平方米525525--2.002.00---權屬于安信證券股份有限公司。9各項聲明請參見報告尾頁。圖11：碳酸鋰、氫氧化鋰價格走勢(萬元/噸)電池級碳酸鋰(99.5%)氫氧化鋰(56.5%)040002020/12020/52020/92021/12021/52021/92022/12022/5圖12：電解鈷、電解鎳價格走勢(萬元/噸)電解鈷(左軸)電解鎳(右軸)40002020/12020/52020/92021/12021/52021/92022/12022/550圖13：正極材料價格走勢(萬元/噸)三元5系(動力)三元811磷酸鐵鋰454050502020/12020/52020/92021/12021/52021/92022/12022/5圖14：人造石墨負極材料價格走勢(萬元/噸)8765432102020/12020/52020/92021/12021/52021/92022/12022/5圖15：電解液價格走勢(萬元/噸)864202020/12020/52020/92021/12021/52021/92022/12022/5圖16：鋰電池隔膜價格走勢(萬元/噸)濕法7pm濕法9pm.5.02020/12020/52020/92021/12021/52021/92022/12022/53.2.電力設備行業跟蹤月單月全社會用電量為7,451億千瓦時，同比增長4.7%。風電/太陽能發電量分別同比變動29.0%/-6.0%/-9.0%/16.7%/9.9%。10各項聲明請參見報告尾頁。圖17：全社會用電量變化情況(億千瓦時)0000800000000600000000400000000200000全社會用電量同比增速25%20%15%10%5%0%2019/12019/102020/72021/42022/1圖18：全國規模以上電廠發電量變化情況(億千瓦時)全國規模以上電廠發電量同比增速000080000000060000000040000000020000025%20%15%10%5%0%2019/12019/102020/72021/42022/1圖19：全國電源基本建設投資完成額情況(億元)電源基本建設投資完成額同比增速000000400000020000120%100%80%60%40%20%0%2019/12019/102020/72021/42022/1圖20：全國電網基本建設投資完成額情況(億元)電網基本建設投資完成額同比增速000000400000020000%60%40%20%0%2019/12019/102020/72021/42022/1風電裝機2.12GW，同比下降30.5%，新增太陽能發電裝機7.17GW，同比增長131.3%。料產能的逐步釋放以及大基地項目建設進度的加快，預計下半年國內風電、光伏裝機11各項聲明請參見報告尾頁。圖21：全國風電新增裝機容量(萬千瓦)00000000000400000020000風電同比增速300%250%200%150%100%50%0%2019/12019/102020/72021/42022/1圖22：全國太陽能發電新增裝機容量(萬千瓦)000000400000020000太陽能發電同比增速250%200%150%100%50%0%2019/12019/102020/72021/42022/1在硅料價格高企的背景下，海外市場需求仍保持較高水平，歐洲能源轉型加速有望帶動國內、拉美等地區需求量亦有望延續快速增長。圖23：國內太陽能電池出口額情況(億元)太陽能電池單月出口額同比增速02502000100%80%60%40%20%0%2019/12019/102020/72021/42022/1圖24：國內逆變器出口額情況(億元)45405050逆變器單月出口額同比增速250%200%150%100%50%0%2019/12019/102020/72021/42022/1k價格漲幅則相對趨緩。海外需求持續向好，國內政策發力推動大型項目建設提速，產業鏈價12各項聲明請參見報告尾頁。表3：本周光伏產業鏈價格跟蹤環節規格單位本周價格 (2022/7/27)上周價格 (2022/7/20)本周價格變動硅料千克294292.7%硅片單晶-210mm318058574.3%4.1%4.6%.2%2.8%4.1%-單面單晶-210mm.5%.5%璃鍍膜-3.2mm元/平方米27.527.5-鍍膜-2.0mm元/平方米21.221.2-圖25：多晶硅致密料價格變化趨勢(元/kg)0025020002019/122020/52020/102021/32021/82022/12022/6圖26：硅片價格變化趨勢(元/片)864202019/122020/52020/102021/32021/82022/12022/6圖27：電池片價格變化趨勢(元/W)C2019/122020/52020/102021/32021/82022/12022/6圖28：組件價格變化趨勢(元/W).2.02019/122020/52020/102021/32021/82022/12022/613各項聲明請參見報告尾頁。4.行業及公司要聞4.1.行業要聞【全國統一電力市場體系在南方區域落地】覆蓋廣東、廣西、云南、貴州、海南等南方五省區，將更好優化資源配臵和電力平衡，為南方五省區經濟社會發展提供強有力支撐。據介紹，南方區域電力市場包括電力中長期市場、方區域電力市場交易平臺，達成南方區域首次跨省現貨交易，全天市場化電量合計達27億千瓦 )》，公告指出省能源局組織各市對2020年及之前長期占用資源、遲遲未能建成的風電光伏發電項目進行了梳理，相關地市上報了本地區擬廢止項目清單，經省能源局匯總，能源局)近日，國家發改委下達污染治理和節能減碳專項(節能減碳方向)2022年第二批中央預算內投資24億元，支持各地重點領域和行業節能減碳改造、低碳零碳負碳、節能低碳技術創“一錢多用”，在充分兼顧地區間平衡基礎上，積極服務和支持重大區域發展戰略建設，重點向京津冀、長江經濟帶、粵港澳大灣區、長三角、黃河流域等重點區域傾斜。下一步，國家發展改革委將加強投資計劃執行情況調度和監督管理，指導和督促有關地區加快推進項目建設，盡早形成實物工作量，有效發揮中央預算內投資效益，為擴大有效投資、推動綠色低碳發展提供有力支撐。(新聞來源：)【山西能源監管辦下發《山西電網風電消納監測統計管理實施細則(征求意見稿)》】直接調度的風電場以及地市、縣級調度機構調管的風電場、分散式等其他風力發電項目，提場的實發電量。其中，風電場可用機組可發電量指風電場內除受場內設備故障、缺陷或檢修加快建設能源強國全力保障能源安全”新聞發布會，國家能源局新能源和可再生能源司司長李創軍表示，國家能源局把以沙漠、戈壁、荒漠地區為重點的大型風電光伏基地的建設作為“十四五”新能源發展的重中之重，與國家發改委一起全力推動以沙漠、戈壁、荒漠地區為重點的大型風光電基地建設，督促相關省份加快推動項目“能開蒙古印發源網荷儲、風光制氫申報細則,新能源利用率不低于90%】214各項聲明請參見報告尾頁。體化于新能源規模的15%(4小時)，新能源綜合利用率不低于90%；風光制氫一體示范項目也量大于4小時制氫能力的，可根據需要相應降低電儲能配臵要求。(新聞來源：內蒙古自治化。煤炭消費比重從2014年的65.8%下降到2021年的56%，年均下降1.4個百分點，是60%以上。全國超低排放煤電機組超過10億千瓦。北方地區清潔取暖率達到73.6%，替代%。】發展理念做好碳達峰碳中和工作的實施意見》明確，到2025年，單位生產總值能源消耗比以上，單位生產總值二氧化碳排放確保完成國家下達指標。(新聞來源：上海市人民政府)4.2.上市公司重點公告【特變電工(600089.SH):投資建設3個共計450MW風電項目】工新疆新能源股份有限公司將投資建設包頭市300MW光伏項目、若羌【科華數據(002335.SZ):關于公司簽署儲能設備采購合同的公告】公司全資子公司廈門科華數能科技有限公司于近日與特變電工新疆新能源股份有限公司簽署了儲能設備采購合同，合同總價含稅230,700,000.00元。【容百科技(688005.SH):定增募資54.28億元投資建設鋰電正極材料等項目】擬用于鋰電正極材料擴產項目、2025動力型鋰電材料綜合基地(一期)項目、工程裝備一期項目。其中，鋰電正極材料擴產項目具體包括仙桃一期年產10萬噸鋰電正極材料項目、遵義2-2期年產3.4萬噸鋰電正極材料項目以及韓國忠州1-2期年產1.5萬噸鋰電正極材料【三超新材(300544):投資建設超細金剛石線鋸生產項目】公司通過設立全資子公司在江蘇金湖購買約108畝的土地使用權，并投資建設“年產4100成年產4100萬公里超細金剛石線鋸的生產能力，其中一期項目年產1800萬公里超細金剛15各項聲明請參見報告尾頁。萬公里超細金剛石線鋸。【風范股份(601700.SH):發行股份及支付現金購買晶櫻光電100%股權】擬通過向8名晶櫻光電股東定向增發以及支付現金的方式收購標的公司100%股權。標的公司主要產品為單晶硅棒、多晶硅錠、單晶切片、多晶切片，并通過外協生產方式向客戶業務。【中恒電氣(002364.SZ):與關聯人共同設立合資公司并轉讓公司充電樁業務相關資產】公司擬與杭州吉加企業管理合伙企業(有限合伙)(系員工持股平臺)、杭州曉滿企業管理合伙企業(有限合伙)共同投資設立杭州加瓦新能源科技有限公司并轉讓公司充電樁業務相關【京泉華(002885.SZ):中標近3億元智能光儲逆變器類磁性元器件】近日，公司收到智能光儲業務相關客戶(根據與相關客戶的保密協議，無法披露客戶的具體名稱)的項目中標通知，中標項目為智能光儲逆變器類磁性元器件本年度的新增需求，預計【南都電源(300068.SZ):中標工業儲能項目磷酸鐵鋰電池產品】公司于近日中標中國鐵塔股份有限公司2022-2023年備電用磷酸鐵鋰電池產品集中招標項目本次中標份額為7%，中標金額約為27,190.51萬元人民幣(含稅)。【璞泰來(603659.SH):定增募資85億元投建鋰電負極材料及基膜涂覆項目】及年產9.6億平方米基膜涂覆一體化建設項目。【中能電氣(300062.SZ):中標多個光伏、儲能EPC總承包項目】WhEPC光伏電站項目EPC總承包(一期)。【愛旭股份(600732.SH):2