期貨契約種類

及交易實務

第三章

1商品期貨(commodityfutures)

農業期貨(agriculturalfutures)

農產品期貨、林產品期貨、牲畜期貨

金屬期貨(metalfutures)

貴金屬期貨、基本金屬期貨

能源期貨(energyfutures)軟性商品期貨(softcommodityfutures)

2金融期貨(financialfutures)

外匯期貨(currencyfutures)

利率期貨(interestratefutures)

短期利率期貨、長期利率期貨

指數期貨(indexfutures)

3期貨合約的標準化要素

交易標的物

標的物的定義、品質、規格都必須明確定義。

交易數量

價格變動率是決定合約交易數量的主要因素。

合約到期月份及最後交易日到期月份的設計主要是配合現貨市場的供需、產銷與交易特性等。

交割方式

實物交割、現金交割

4期貨市場的參與者

期貨交易所提供場所、設施、服務和交易規則並執行交易的法人組織。

期貨結算所

確保買賣雙方會履行應盡的義務。期貨經紀商

收取傭金並代理客戶進行期貨交易及提供有關期貨交易服務的企業法人。

期貨交易者避險者、投機者、套利者

5期貨交易所的主要功能

提供交易執行的功能。提供一個有組織有秩序的交易場所。提供公開的價格資訊。提供良好的資訊服務。提供交易規則和管理規範。提供履約保證。6期貨結算所的主要功能

負責每日期貨合約的結算工作。擔保期貨合約的履行。擔任居間的角色，以增加市場效率。統一交割程序並監督執行。提供市場資訊。7結算所在期貨交易所扮演的角色

期貨合約之買方結算所期貨合約之賣方資金標的物資金標的物8期貨經紀商的主要功能

開戶的功能。

提供交易場所、人員及服務的功能。

將委託單傳遞到交易所以執行交易的功能。

監督保證金的功能。

協助交割的功能。

9期貨市場的交易流程

低於維持保證金高於維持保證金開戶1.開立期貨帳戶2.期貨商指定之金融機構開立期貨銀行帳戶3.與期貨商約定未來出金之銀行帳戶存入原始保證金下單交易逐日結算保證金補足保證金差額平倉(下單交易)或到期交割出金10開戶

開戶的資格

開戶文件

合法的期貨商及業務輔助人

11保證金

原始保證金(InitialMargins)交易人於新增期貨部位時所需繳交的保證金額度。

維持保證金(MaintainedMargin)

交易人在部位未軋平之前，每一口部位所需維持的保證金之最低額度。變動保證金(VariationMargins)保證金金額低於期貨商訂定的維持保證金金額，經期貨商追繳通知後必須存入的保證金金額。

12下單交易

限價單(LimitOrder)

投資人指定一個特定價格，期貨經紀商必須以該價格或比該價格更好的價格在市場上成交。

市價單(MarketOrder)

投資人僅指定以市場價格進行買入或賣出。

13停損委託單(StopOrder)

投資人可以指示一個特定價格為停損價格，當市場觸及此一特定價格時發出一市價單，以市價進行交易。

開盤市價單(MarketOnOpeningOrder)投資人在開盤前即委託經紀人，在開盤時段以市價交易，一般會以開盤價成交。

收盤市價單(MarketOnCloseOrder)投資人在收盤前即委託經紀人，在收盤時段以市價交易，一般會以收盤價成交。

14二擇一委託單(one-cancels-the-otherOrder)

投資者可以同時指定兩種價格，若一種價格成交，另一價格即取消。觸價轉市價單(MarketIfTouchOrder)

投資人可以指示一個特定價格為觸動價格，當市場觸及此一特定價格時其發出一市價單，以市價進行交易。

15E-miniS&P500合約規格

16期貨市場的保證金交易實例

小陳是一個期貨交易的新手，因為最近學了期貨投資學，興沖沖地想要到市場上實際演練一番，小陳依課本所指示地找了一家期貨公司開戶，由於還是學生，手頭上存的錢也不太多，仔細想一想，先找個合約價金較小的合約來投資好了，因此他選定了小型臺指期貨(MTX)想要下單，上網去了解了一下合約規格後，小陳依規定先存入原始保證金，自此開始了小陳此生第一筆的期貨交易，現在讓我們一起來追縱小陳的第一筆期貨投資究竟會有什麼情況發生。17存入原始保證金

1月27日小陳想要買進一口2月小型臺指期貨。18不需追繳保證金之情形

小陳以限價單下單6200買進一口2月小型臺指期貨，當天結算價為6384。

191月28日，當天收盤為6150點，由於盤後保證金帳戶淨值為NT$20,500，高於維持保證金NT$18,000，所以還是不用補繳保證金。

20需追繳保證金之