第三章債券一、債券概念政府、企業和金融機構為籌措資金而向社會發行的一種表明債權債務關系的借款憑證。二、債券與股票的區別性質不同責任不同期限不同第一節債券概述發行主體不同財務處理不同收益不同清償順序不同三、債券的種類1、按發行主體劃分：政府債券、金融債券、公司債券。2、按計息方式劃分：A、附息債券：附有各種息票的中長期債券。B、一次還本付息債券：在債務期間不支付利息，只有到債務期滿后按規定利率一次性向持有人支付利息并還本的債券。C、貼現債券：按低于債券面值的價格發行，到期不另外支付利息的債券。D、累進利率債券：隨著債券期限的增加，其利率累進的債券。3、按債券利率在償還期內是否變化分類固定利率債券浮動利率債券4、按債券形態分類實物債券。也稱無記名債券，是指格式標準化的實物券面的債券。

憑證式債券。是指不印制實物券面，而采用填制“收款憑證”的方式，通過部分商業銀行和郵政儲蓄柜臺，面向城鄉居民個人和各類投資者發行，是一種以收款憑證形式證明認購者債權的債券。

記帳式債券。是指發行者利用集中性的交易場所先進的電子交易系統所設置的電腦證券帳戶，在系統內發行的，以成交后的交割單替代實物券的一種債券。

四、債券市場目前，中國債券市場包括銀行間市場、交易所市場和商業銀行柜臺交易市場。從總量托管上來看，由于商業銀行的參與，銀行間債券市場是中國債券市場的主體，其債券存量和交易量占中國債券市場的90%以上。交易所債券市場是中國債券市場的重要組成部分，它的參與者既涵蓋了各類機構投資者，又涵蓋了個人投資者。交易所債券市場由兩部分組成，其一是實行集中撮合交易的零售市場，其二是由固定收益平臺和大宗交易系統構成的批發市場。商業銀行柜臺交易市場是銀行間債券市場的延伸，也屬于債券零售市場。四、債券品種的創新1、附權類債券附加一定權利的債券，被賦予某種期權的主體可以是發債主體，也可以是投資主體，從而使債券發行主體或投資者擁有某種靈活的選擇余地，增強該種金融工具對不同融資主體的靈活性，也增強對各類投資者的吸引力。（1）參與公司債。投資者除可獲得固定利息外，還可以參與公司紅利分配的公司債。此類債券將公司債券和股票相結合，使發行公司可以降低發行成本。（2）可轉換公司債，即允許債券持有者在一定期間內按一定價格、一定比率和一定條件將債券轉換成公司股票的公司債。可轉債在我國還分為兩類，一類是可分離交易的可轉債，屬于附認股權證公司債的范圍。一類是不可分離交易的可轉債。（3）附新股認購權公司債。附以債券發行后的一定時期內，以一定的價格認購一定額度該公司新股票權利的公司債。此類債券的特點是，發行者可因此降低債券發行成本，投資者可因此獲得一次選擇的機會。它與可轉換公司債券不同，可轉換公司債券行使轉換權以后，債權不復存在，轉變為股票；而附新股認購權債券，行使認購權后，其公司債權仍然保留。此種債券有兩種類型：分離型附新股認購權公司債，即除公司債券外，所發行的新股認購權證券，可作為有價證券獨立轉讓；非分離型附新股認購權公司債，即不許單獨轉讓認股權。2、債券回購交易債券回購交易是指債券買賣雙方在成交的同時就約定于未來某一時間以某一價格雙方再進行反向交易的行為。目前債券回購有封閉式回購（債券質押式回購）和開放式回購（債券買斷式回購）。（1）質押式回購：是交易雙方以債券為權利質押所進行的短期資金融通業務。在質押式回購交易中，資金融入方（正回購方）在將債券出質給資金融出方（逆回購方）融入資金的同時，雙方約定在將來某一日期由正回購方向逆回購方返還本金和按約定回購利率計算的利息，逆回購方向正回購方返還原出質債券。（2）債券買斷式回購：是指債券持有人（正回購方）將債券賣給債券購買方（逆回購方）的同時，與買方約定在未來某一日期，由賣方再以約定價格從買方買回相等數量同種債券的交易行為。3、抵押支持類債券發行人以特定的資產組合為抵押發行的債務證券。第二節政府債券和政府機構債券一、政府債券的功能與特點政府債券：各級政府或其代理機構以政府名義發行的，并承擔還本付息責任的各類債務憑證的統稱。可分為：中央政府債券：其發行目的在于彌補財政赤字；用于國家投資的重點項目建設。地方政府債券：其發行目的在于公共設施建設；住房建設；教育支出等。地方政府債券的基本類型：一般責任債券：債券籌資金主要用于滿足地方政府基本職能的需要。還本付息完全由地方政府的稅收承擔。安全性主要由地方政府的稅收狀況決定。收益擔保債券：債券籌資一般用于某項特定的公用事業，本金利息從投資項目所取得的收益中支取，地方政府的稅收做額外擔保。此種債券的資信度往往低于一般責任債券，其收益率要高于一般責任債券。二、政府機構債券政府有關機構以自己的名義，而不是以國家的名義發行的債券，也包括從政府得到發債特許的機構發行的債券，政府通常為債券提供一定程度的信用擔保和監管。

第三節公司債券和金融債券一、公司債券各類企業或股份公司發行并承諾到期還本付息的債務憑證，也稱企業債券。二、公司債券的分類信用公司債：憑公司信用發行。抵押公司債：以動產或不動產為抵押品發行。保證公司債：以第三者對發行公司的債券作擔保發行。三、我國的企業債券1、短期融資券短期融資券是指企業和公司在全國銀行間債券市場上發行的期限在1年以內的短期企業債券。企業債券與短期融資券雖然都是企業發行的債券，但企業債券的發行由國家發改委審批，流通于銀行間和交易所債券市場，而短期融資券的發行由中國人民銀行核準，只流通于銀行間債券市場。2、中期票據在成功推出短期融資券之后，中國人民銀行又在2008年4月推出中期票據，允許非金融機構企業在銀行間債券市場發行3-5年期限的企業債券。中期票據是銀行間市場上流動性最高的債券品種之一。中期票據的期限多為1年以上、5年以下，發行和管理由中國人民銀行負責，并且只在銀行間債券市場流通。而企業債券的期限多為5年以上的長期，發行由國家發改委審批，可以在銀行間債券市場和交易所債券市場流通。4、債務融資工具的比較（1）監管機構不同：短期融資券和中期票據施行的是備案制度，只需在中國銀行間債券市場交易商協會備案即可發行；而企業債券是由國家發展和改革委員會核準發行的融資工具，施行的是核準制度，需要從地方發改委至國家發改委進行層層審批。（2）發行市場不同：短期融資券及中期票據，主要在中國銀行間債券市場發行并交易，主要針對的是銀行間債券市場的機構投資者。而企業債券是以中國銀行間債券市場為主，證券交易所債券市場為輔。（3）適用的法律法規不同：短期融資券及中期票據主要適用的是《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具發行注冊規則》等7項自律規則；而企業債券主要適用的是《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》、《企業債券管理條例》、《國家發展改革委關于推進企業債券市場發展、簡化發行核準程序有關事項的通知》。（4）提供服務的中介機構不同：為短融、中票提供服務的一般是有中國銀行間債券市場交易協會會員資格或者登記的中介機構，而為企業債券提供服務的中介機構為具有證券從業資格的中介機構。目前，短融、中票的承銷主要由銀行來做，券商也具有承銷資格。而企業債則只能由券商來擔任主承銷商。5、銀行間債券市場區別于交易所債券市場四、金融債券1、概念銀行及其他金融機構為籌集信貸資金而向社會發行的并承諾到期還本付息的債務憑證。2、發行目的是金融機構主動籌資方式，利于改變金融機構本身的資產負債結構；資金穩定，可用于某特殊用途；擴大了金融機構的經營范圍，促進其企業化發展。

3、次級債務是指固定期限不低于5年（包括5年），除非銀行倒閉或清算，不用于彌補銀行日常經營損失，且該項債務的索償權排在存款和其他負債之后的商業銀行長期債務。

商業銀行通過發行次級定期債務拓寬資本籌措渠道，增加資本實力，有助于緩解銀行資本不足、資本補充渠道單一的狀況。次級債屬于債權融資。不是通過證券市場公開融資，而是向機構投資者定向募集資金，從而補充銀行的資本金。

一、定義國際債券：一國政府、企事業單位、金融機構或國際金融機構，在國際金融市場上以外國貨幣為面值發行的債券。第四節國際債券二、種類外國債券：借款人在其本