世新大學經濟系

公司治理的綜效與風險管理

萬泰銀行風險管理委員會執行長周大慶講題大綱前言：國際上銀行并購的變化簡述金融控股公司的基本架構及效益經濟資本與控股公司的管理

資本分配舉例

前言：國際上銀行并購的變化世界前十大銀行排名數據源:DeutscheBank:EUMonitor全球跨國并購超過十億美元之受并產業

數據源：聯合國（1997─2002）世界各國銀行并購之趨勢數據源:Chionsiniandd’Italia:“BankMergers,DiversificationandRisk”BISWorkingPaper,March,2003臺灣企業并購統計單位：億元臺幣數據源：臺灣經濟部商業司臺灣金融機構家數

NumberofFinancialInstitutionsinTaiwan簡述金融控股公司的基本架構及效益金控公司四種模式完全整合模式（德意志銀行）母銀行、投資銀行與證券并存的整合模式盛行于德國，瑞士，荷蘭等歐洲國家以控股銀行為管理中樞的整合模式以控股銀行做為管理中樞來管理子公司（英國，加拿大）控股公司為純管理公司控股公司不經營實體業務，金融、證券、保險等業務由分屬子公司經營（美國）臺灣金融控股股公司的基本本架構控股公司銀行保險公司證券公司其他非財務管管理性公司一般銀行融資公司.其他財務管理理公司創投租賃AMC…。金控公司風險險的特性金控公司風險與資本綜效相關性全球銀行市場信用保險ALM作業壽險公司市場信用保險ALM作業產險公公司市場信用保險ALM作業其他子子公司司市場信用保險ALM作業●極高------------------------------○○極低/無風險控股公公司管管理上上的優優劣一般來來說，，控股股公司司若一一味追追求「「以大大為美美」，，則往往往不不能達達到其其原本本設定定的目目的控股公公司的的優點點:大規模模經濟濟的效效益–降低成成本費費用提供消消費者者「一一次購購足」」、「「交叉叉消費費」的的便利利性內部資資金調調度及及使用用的效效益性性較大的的規模模是否否能夠夠分散散營運運風險險？將不同同的子子公司司放進進同一一管理理架構構之后后，其其相關關性反反而可可能增增加;由于商商譽及及危機機管理理上的的考慮慮，反反而可可能加加重了了整體體的風風險市場競競爭度度降低低后，，一個個由控控股公公司主主導的的寡占占市場場可能能降低低市場場整體體的營營運效效率金融控控股公公司的的效益益分析析假設:將控股股公司司的「「綜效效」分分成三三個階階段來來考慮慮:第一階階:同一風風險因因素內內的綜綜效(例如：：銀行行業務務單位位的風風險)第二階階:同一子子公司司、但但跨風風險因因素的的綜效效(例如：：保險險子公公司內內的資資產、、負債債、及及營運運風險險)第三階階:不同子子公司司間的的風險險(例如：：銀行行與保保險間間的風風險)實證結結果*:與事前前的看看法有有相當當大的的出入入第一階階的風風險分分散的的效果果可達達25％至50％;其次為為業務務單位位間風風險分分散的的效果果：約約為15％至25％;再其次次為跨跨子公公司(第三階階；僅僅為5％至10％)臺灣實實證研研究的的結果果可資資借鏡鏡*參考數數據:Kuritzkes,Schuermann,Weiner(Wharton,2002):RiskMeasurement,RiskManagement,andCapitalAdequacyinFinancialConglomerates金融控控股公公司與與金融融監理理控股公公司的的風險險分散散效益益為其其「綜綜效」」的反反應由于第第三階階綜效效的效效果不不彰，，因此此分離離式的的監理理方式式并無無不妥妥此一結結果亦亦反映映在臺臺灣初初期的的金融融合并并案件件上巴塞爾爾國際際公約約(Basel2)使用分分離式式的方方法計計算控控股公公司的的風險險性資資本控股公公司中中的銀銀行與與保險險部門門分別別計提提風險險性資資本此一計計提的的方法法并未未考慮慮不同同子公公司間間可能能產生生的綜綜效比較進進步的的監理理方式式為以以風險險考慮慮為基基礎(Risk-based)，例如如英國國金融融服務務監理理機關關(FSA)即為一一例經濟資資本與與控股股公司司的管管理最低資資本要要求三個基基本支支柱監理復復核程程序市場紀紀律要要求新巴塞塞爾資資本協協定(Basel2)標準法法內建評評等信用風風險模模型信用沖沖抵市場風風險信用風風險其他風風險風險交易簿銀行簿作業風險其他第一支柱：：最低資本本要求資本的大小小與風險的的高低成正正比何謂最低資資本要求?用做非預期風險險的資金準備備巴塞爾國際際公約要求求的資本適足率率為8％。.最低資本要要求=8%of風險加權資本依信用風險險加權依市場風險險加權依業務風險險加權++可用3種不同方法法計算1997年加入后即即未做重大大修改屬2001年的新條款款對于不同損損失的對策策與管理預期損失(ExpectedLoss)市場風險：：例如市價價重估(Mark-to-market)時產生的損損失非預期損失失(UnexpectedLoss)信用風險：：風險性資資本(RiskCapital)之目的極端損失(StressLoss)通常銀行以以限額的方方式加以控控管資本Assets總資本=資產─負負債已動用營運所需資資本剩余資本總資本負債Liabilities尚未動用「資本」在在銀行管理理中扮演的的角色經濟資本=非預期性損損失之資本本準備金經濟資本的的使用額及及其相關性性可做為計計算銀行業業務間資本本分配的基基礎經濟資本資產負債資本「資本」在在銀行管理理中扮演的的角色資產=負債+持股者權益益(資本)–損失準備經濟資本(EconomicCapital)損失收益預期損失經濟資本(EC)=最大可能損損失-預期損失ECAAECA非預期損失無損失時最最大收益平均收益極端損失損失準備金金最大可能損損失（AA）損失或然率率損失頻率收益1收益2避險后的損損失分配AA（提高信評評）AEC1EC2以風險管理理達到節省省經濟資本本的目標收益1收益2（增加收入入）EC1EC2（降低風險險準備）風險管理的的作為可視視為風險資資本的替代代品避險前的損損失分配尾端損失機機率調整風險后后的收益RiskAdjustedROC(RAROC)扣除預期損損失后的凈凈收益經濟資本=收益+/-內部息-支出(包括資金成成本）-預期損失非預期性損損失資金準備RAROC:扣除預期性損失失后的非預期性損損失之資金準備備（亦可稱為為每單位經濟資本所賺取的凈收益）經濟資本的的整合企業整體風風險交易風險作業風險市場風險信用風險信用經濟資本ELLossesCreditEconCapitalProbability總經濟資本作業經濟資本ELOperatingEconCapitalLossesProbability+成功的資本本整合有賴賴于各個管管理單位對對于各種風風險深切的的了解資產/負債經濟資本ProbabilityInterestRateVAR交易經濟資本++

%PriceChargeProbabilityValue-at-RiskRAROC的計算可適適用于公司司各階層以RAROC為基礎的管管理方式可可推廣至企企業整體正確的管理理架構可在在企業管理理上發揮提提綱挈領的的效果企業風險管管理的核心心概念與層層次業務單位位風險管管理子公司風風險管理理資本分配配的極佳佳化RAROC資本分配配舉例資本配置置模型舉舉例避開承做做高風險險、低報酬的的業務以風險(Risk)與報酬(Return)關系：高高風險、高報酬以主動的的方式分分配金融機構構合并后后的資本Risk／ReturnTrad