利用資本市場(chǎng)做強(qiáng)中國(guó)裝備制造業(yè)資本市場(chǎng)是推動(dòng)中國(guó)裝備制造業(yè)不斷制造新穎跡的條件和動(dòng)力，同時(shí)裝備制造企業(yè)的上市也將推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)的進(jìn)展。

從目前中國(guó)的裝備制造企業(yè)與資本市場(chǎng)的關(guān)系來(lái)看，部分企業(yè)已經(jīng)在資本市場(chǎng)上呈現(xiàn)風(fēng)采，但仍舊有些優(yōu)秀企業(yè)還不為資本市場(chǎng)所熟知。

機(jī)遇非凡

目前，中國(guó)的加工制造力量較強(qiáng)，有"世界工廠"之稱，尤其在一般裝備產(chǎn)品方面，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力很強(qiáng)。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示：2022年，中國(guó)機(jī)械產(chǎn)品出口首次實(shí)現(xiàn)了順差,達(dá)7億多美元，今年的順差已累計(jì)超過(guò)100億美元。中國(guó)的裝備制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力量正處于上升趨勢(shì)，而且提升速度很快。

裝備制造業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的脊梁，其各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)占全國(guó)工業(yè)的比重高達(dá)1/5至1/4。而作為高新技術(shù)的載體，信息技術(shù)、核技術(shù)、空間技術(shù)等，無(wú)一不通過(guò)裝備制造業(yè)制造。盡管我們?nèi)〉昧碎L(zhǎng)足的進(jìn)步，但不容樂(lè)觀的事實(shí)是，目前中國(guó)的光纖設(shè)備、集成電路、核電設(shè)備，以及高端醫(yī)療設(shè)備等大部分依靠進(jìn)口，其核心技術(shù)仍把握在外國(guó)人手中。

來(lái)自機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)的數(shù)字顯示，目前中國(guó)機(jī)械工業(yè)新產(chǎn)品貢獻(xiàn)率為59%，僅是工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家的1/10。發(fā)達(dá)國(guó)家機(jī)械工業(yè)新產(chǎn)品壽命周期一般為3年至5年，而中國(guó)新產(chǎn)品壽命周期為10年，并且機(jī)械產(chǎn)品中缺少具有自主學(xué)問(wèn)產(chǎn)權(quán)和較強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。

在現(xiàn)實(shí)的差距面前，國(guó)內(nèi)越來(lái)越多的企業(yè)熟悉到：只有進(jìn)行機(jī)制創(chuàng)新，加大研發(fā)投入，攻克核心技術(shù)，才能贏得主動(dòng)，有所作為。《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的若干看法》也明確提出，對(duì)在重大技術(shù)裝備制造領(lǐng)域具有關(guān)鍵作用的裝備制造骨干企業(yè)，要在保證國(guó)家掌握力量和主導(dǎo)權(quán)的基礎(chǔ)上，支持其進(jìn)行跨行業(yè)、跨區(qū)域、跨全部制的重組。鼓舞裝備制造企業(yè)之間、關(guān)聯(lián)企業(yè)之間、企業(yè)與科研院所之間的聯(lián)合、重組，通過(guò)多種途徑培育大型企業(yè)集團(tuán)。發(fā)揮市場(chǎng)導(dǎo)向和政策支持的作用，形成一批跨行業(yè)、跨地區(qū)的集系統(tǒng)設(shè)計(jì)、系統(tǒng)集成、工程總承包和全程服務(wù)為一體的工程公司，參加國(guó)家重點(diǎn)工程項(xiàng)目的建設(shè)和管理，并樂(lè)觀開(kāi)拓國(guó)外市場(chǎng)。

投入尚不足

當(dāng)前的中國(guó)真的是外資多了嗎？錢多了嗎？流淌性過(guò)剩了嗎？日前有消息報(bào)道說(shuō)，80%的高校畢業(yè)生月收入不足2000元，中國(guó)進(jìn)入低薪時(shí)代；但物價(jià)水平卻不低（2022年9月的CPI是6.2%）。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前真正的“突出問(wèn)題”，或潛在的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)在哪里？筆者認(rèn)為，我們當(dāng)前面臨最大的風(fēng)險(xiǎn)仍舊是內(nèi)需和國(guó)內(nèi)投資雙重不足的問(wèn)題，結(jié)構(gòu)失衡。問(wèn)題的根源不是錢多了，而是錢少，少得我們不夠用。老百姓該得的沒(méi)得到，國(guó)家該投的沒(méi)有投，該熱的不熱，該冷的發(fā)高燒。例如，房地產(chǎn)熱的是少數(shù)高價(jià)房，大量勞動(dòng)大眾需要的廉租房、平價(jià)房還冷得很；賣資源、耗能源、損環(huán)境的消耗性產(chǎn)業(yè)太熱。

當(dāng)前中國(guó)最需要的裝備制造業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、環(huán)境整治、公共服務(wù)等真正“主流”產(chǎn)業(yè)（這些才是我們的科學(xué)進(jìn)展觀，經(jīng)濟(jì)持續(xù)進(jìn)展的主流）投資都嚴(yán)峻不足。中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)進(jìn)展方式轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，對(duì)機(jī)械裝備的需求將前所未有的浩大。同時(shí)，中國(guó)已進(jìn)入對(duì)外直接投資高速增長(zhǎng)階段，巨大的海外市場(chǎng)將為裝備制造業(yè)供應(yīng)寬闊的增長(zhǎng)空間。要有一個(gè)長(zhǎng)期規(guī)劃，把我們每年比較穩(wěn)定的美國(guó)國(guó)債利息收益取回來(lái)，用于補(bǔ)貼國(guó)內(nèi)的教育、科研，支持大型裝備制造業(yè)的進(jìn)展。

掌握流淌性、規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)的有效方法就是進(jìn)一步擴(kuò)大政府支出，提高總需求。在外資利用受到條件限制的狀況下，中國(guó)需要使用國(guó)債，作為人口大國(guó)更需要大量使用國(guó)債。由于我們有太多的事情要做，又有太多需要做事的人，缺的就是錢。我們?yōu)槭裁床荒馨堰@些要素結(jié)合起來(lái)呢？

現(xiàn)在國(guó)外通行的做法多是用國(guó)債，如美、日等國(guó)都有人均數(shù)萬(wàn)美元的國(guó)債（美國(guó)國(guó)債5萬(wàn)多億美元，日本國(guó)債7萬(wàn)多億美元，中國(guó)加上2022年8月份獲批的的1.55萬(wàn)億國(guó)債也只有5萬(wàn)多億人民幣，相比之下太少了）。在國(guó)債的運(yùn)行機(jī)制上，可以用發(fā)新債還舊債的方式，資金鏈不會(huì)斷。所以不必急功近利在賺錢上斤斤計(jì)較，可以用來(lái)做金錢不能衡量的最有價(jià)值的事，推動(dòng)裝備制造等重點(diǎn)行業(yè)的進(jìn)展。

形成合理的裝備制造業(yè)投融資體制

目前，在裝備制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資融資體制上，一方面，國(guó)家在對(duì)企業(yè)撥款改為貸款后基本上停止對(duì)國(guó)有企業(yè)的資本注入，財(cái)政已經(jīng)不再向企業(yè)界“輸血”；另一方面，市場(chǎng)化的投融資機(jī)制尚未建立起來(lái)，企業(yè)資本金普遍不足，經(jīng)濟(jì)效益差，有些企業(yè)甚至已背上不良債務(wù)。

由于歷史欠稅和待支付的企業(yè)轉(zhuǎn)制成本等問(wèn)題的困擾，資產(chǎn)負(fù)債率平均高達(dá)75%以上，個(gè)別高達(dá)近90%。過(guò)高的負(fù)債率侵蝕了企業(yè)的盈利力量，損害了企業(yè)信用度，也影響了整個(gè)行業(yè)的進(jìn)展。

為了適應(yīng)國(guó)內(nèi)投資市場(chǎng)日益擴(kuò)大和國(guó)民經(jīng)濟(jì)建設(shè)進(jìn)展的需要，裝備制造業(yè)必需進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合，形成產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，在政策上為裝備制造業(yè)進(jìn)展供應(yīng)良好的金融支持，通過(guò)資本金的注入化解大中型國(guó)有企業(yè)的不良債務(wù)。建立產(chǎn)業(yè)直接投資機(jī)制，實(shí)現(xiàn)裝備制造業(yè)與金融業(yè)的緊密結(jié)合。

首先基于中國(guó)的現(xiàn)實(shí)狀況，裝備制造業(yè)迫切需要本國(guó)金融機(jī)構(gòu)的大力支持，才能順當(dāng)完成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)整合，并確保中國(guó)資本掌握骨干企業(yè)。沒(méi)有金融機(jī)構(gòu)的支持，中國(guó)裝備制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和整合就會(huì)受制于外國(guó)資本，并失去產(chǎn)業(yè)掌握權(quán)。

二是通過(guò)企業(yè)上市進(jìn)行直接融資，進(jìn)入證券市場(chǎng)是裝備制造業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的最重要融資渠道。

三是通過(guò)發(fā)行債券來(lái)募集產(chǎn)業(yè)整合需要的資金。企業(yè)可以發(fā)行三種債券：可轉(zhuǎn)換公司債券、公司債券和企業(yè)債券，在實(shí)際操作過(guò)程中，不允許企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券來(lái)募集兼并重組的資金。在歐美國(guó)家，曾經(jīng)大量使用債券這個(gè)金融工具快速募集兼并重組所需要的巨額資金，華爾街的高收益高風(fēng)險(xiǎn)債券，曾為美國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)整合做出了不行磨滅的貢獻(xiàn)。

四是建立產(chǎn)業(yè)投資基金。當(dāng)前大量分散的社會(huì)資金，由于缺乏有效的投資融資導(dǎo)向，難以聚集起來(lái)直接進(jìn)行產(chǎn)業(yè)投資，因此，通過(guò)建立產(chǎn)業(yè)基金方式籌集社會(huì)資金，是解決裝備制造業(yè)在振興道路上資金缺乏問(wèn)題的重要途徑，也是促進(jìn)中國(guó)裝備制造從“制造業(yè)大國(guó)”向“世界制造強(qiáng)