歡聚時代公司分析報告投資一部王文靜1、公司概況2、主營業(yè)務／產品3、市場現(xiàn)狀及市場發(fā)展趨勢4、行業(yè)主要公司及競爭格局5、近3年財務數(shù)據及趨勢6、募資用途及發(fā)展規(guī)劃7、業(yè)務風險8、分析與總結提綱1、公司概況成立時間：2005年4月公司規(guī)模：總部位于廣州羊城創(chuàng)意園，并在珠海、北京、上海設立公司，員工人數(shù)超過1000人。公司景愿：歡聚時代是全球首個富集通訊業(yè)務運營商，致力于為世界提供完善富集通訊服務的創(chuàng)新平臺。歡聚時代一直以改變人們的溝通方式為使命，穩(wěn)健快速地發(fā)展著其核心業(yè)務包括YY語音、多玩游戲網與YY游戲運營等。1、公司概況公司組織結構圖發(fā)展歷程：1、公司概況2005年5月多玩游戲網第一個網游專區(qū)《魔獸世界》誕生2008年7月推出YY語音軟件2010年3月游戲事業(yè)部進駐珠海，并成立分公司2010年6月YY.COM正式上線9月YY語音推出手機版本2011年6月YY教育頻道上線，開創(chuàng)了全新的在線教育模式2012年6月啟用新的公司品牌--歡聚時代2012年11月

歡聚時代在美國納斯達克成功上市2、主營業(yè)務／產品2、主營業(yè)務／產品1、多玩游戲網

游戲資訊網站()提供各游戲新聞、介紹、攻略、工具等內容，并吸引游戲玩家建立游戲社區(qū)，由此產生廣告價值，向游戲開發(fā)商、運營商的出售宣傳位置，獲得營收。2、YY語音YY語音()是一個富集通訊社會化平臺，此平臺促使并且激發(fā)人們運用語音、文本以及視頻等綜合手段，實踐線上集體活動，使人們快速方便地開展、組織并且管理各種線上交流，包括娛樂、游戲、學習、音樂、社會公益活動等。3、在線游戲

歡聚時代自建Webgame運營平臺()，主要運營第三方開發(fā)的網頁游戲，并通過D和YY軟件，將現(xiàn)有游戲玩家以及潛在用戶導入Webgame平臺，然后與第三方分成。（此模式與奇虎游戲平臺類似）YY語音發(fā)展歷程突破200萬人同時在線2010年9月2010年11月2011年12月2011年7月2013年3月推出YY語音軟件，同年突破30萬人同時在線。2009年11月2007年7月YY語音推出手機版本注冊用戶突破兩億注冊用戶突破一億，并突破500萬人同時在線全年總語音服務時長達4210億分鐘，超過同期Skype注冊用戶4.05億，7000萬月度活躍用戶，同時在線用戶高峰期達1000萬人2、主營業(yè)務／產品

2013年5月，歡聚時代宣布將湖南衛(wèi)視綜藝選秀節(jié)目《2013快樂男聲》引入YY平臺，當日刺激YY股票暴漲20%以上。2、主營業(yè)務／產品3、市場現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢即時通訊即時通訊的應用會越來越豐富，并且統(tǒng)一。現(xiàn)階段企業(yè)擁有即時通訊、郵件、視頻/語音電話、文件傳輸各種通信方式，并且每種即時通訊軟件都各具特色。但如果這些應用各自為戰(zhàn)，缺乏統(tǒng)一的入口，最終將無法實現(xiàn)合力，因此未來企業(yè)將可能并不孤立地使用企業(yè)即時通訊，而是通過企業(yè)即時通訊客戶端使用一套整合的統(tǒng)一通信服務，為客戶帶來更多的價值。即時通訊將越來越傾向移動終端化。隨著移動互聯(lián)網的發(fā)展，人們的互聯(lián)網活動開始脫離PC，更多的在手機、平板電腦等移動終端上完成。即時通訊將更加突顯個性化。企業(yè)即時通訊軟件需要能夠針對企業(yè)自身業(yè)務特點進行定制。對于個體用戶，個性化要求也越來越多，未來可能出現(xiàn)用戶希望有什么樣的功能服務然后反映給即時通訊企業(yè)，企業(yè)再根據客戶的要求和需要定制的功能的客戶數(shù)量規(guī)模來決策定制怎樣的功能。即時通訊行業(yè)將更注重安全性和穩(wěn)定性。即時通訊用戶會隨時使用網上話音、音頻、視頻等功能，并且，隨著各種數(shù)據業(yè)務應用的增多，ID被盜、隱私暴露、病毒入侵等問題是用戶，因此即時通訊行業(yè)應該越來越注重應用的安全性和和穩(wěn)定性。

3、市場現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢互動視頻社區(qū)互動視頻社區(qū)是互聯(lián)網“空虛經濟”的產物，它為用戶提供虛擬“房間”服務，房間的主持人即“主播”通常為年輕美貌的女性，其日常工作主要是通過聊天或唱歌等方式與用戶互動，進而吸引用戶充值購買虛擬商品，這些商品通常會贈送給女主播或用以體現(xiàn)自身身份。歡聚時代與9158.com和六間房相比，歡聚時代作為互動視頻社區(qū)的后來者發(fā)展迅速，但競爭也非常激烈。用戶在這些公司之間，并非此消彼長，整體的市場還在飛速擴大。賣藝的門檻極低，享用或者購買服務的渠道通暢簡單，只要網民對該類服務的需求沒有萎縮，整體市場的增速，應該還會遠遠高于互聯(lián)網人群的增長速度。所以，YY更多需要考慮的，不是仍對手那里去爭奪老用戶，而是搶占這個領域里的潛在用戶。這是一個高速增長的行業(yè)，做出亮點和特色、抓住用戶需求就會有機會。

3、市場現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢游戲及網游市場概況2012年，中國柚子市場實際銷售收入602.8億元，同比增長率為35.1%；2012年，中國網頁游戲市場的實際銷售收入81.1億元，同比增長率為46.4%；2012年，中國網頁游戲用戶達到2.71億人，同比增長率為33.4%。3、市場現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢網頁游戲平臺就整個行業(yè)來說，在線游戲的增長已經放緩新用戶集中在Webgame、SNSGame以及移動端的游戲YY在線游戲業(yè)務除了與對手們爭搶Webgame用戶外，競爭對手還包括其他互聯(lián)網公司，如騰訊，奇虎360等。4、行業(yè)主要公司及競爭格局9158聚樂網是個人家園、多人視訊、交友即時通訊、網絡卡拉OK等娛樂交友服務的專業(yè)網站,是中國最大的視訊互動交友社區(qū)及同類娛樂社區(qū)平臺的運營商。創(chuàng)立時間：2005年產品定位：9158為用戶提供邊玩樂邊交友，實現(xiàn)真正心與心溝通的互動交友社區(qū)。目標用戶：屌絲、三四線城市網民、城市打工者、個體戶小老板傳播途徑：9158通過新浪官方微博發(fā)送一些微博上被人轉發(fā)次數(shù)較多的笑話或者哲理，并發(fā)起一些轉發(fā)微博就有好禮的小活動以提升其官方微博的人氣。發(fā)展規(guī)模：9158是“視頻秀”市場的最大占有者，憑借“在線秀場”模式，2011年全年創(chuàng)收6個億，2012年全年營收達到近10億元。

機會：

三四線城市網民社交圈單一

此平臺能建立起一套社交關系

用戶黏度高需求大目標用戶群有極強的網絡消費意愿

威脅：媒體屬性較弱

傳播范圍較小

易被高端產品取代

劣勢：聊天室缺乏一定的內容管理無法滿足女性用戶安全交友對網絡及設備要求較高

優(yōu)勢：視頻聊天加社交相結合豐富的主題活動依靠新浪的實力有了產品質量的保證支持萬人同時在線提供個性化互動道具

SWOT4、行業(yè)主要公司及競爭格局傳播途徑:微博、多玩游戲網平臺發(fā)展規(guī)模：2011年3月才開始推出的YY音樂服務在第一年就獲得了5285萬元人民幣的營收，2012年獲28644.6萬元人民幣的營收。YY.COM是一個革命性的富集通訊社會化平臺，我們的平臺促使并且激發(fā)人們運用語音、文本以及視頻等綜合手段，實踐線上集體活動，YY平臺有娛樂頻道(YY音樂)、游戲頻道、教育頻道三大類頻道。創(chuàng)立時間：2008年目標用戶：中國二三線、甚至三四線城市的年輕用戶（鄉(xiāng)鎮(zhèn)網民和城市打工者）、草根歌手、游戲愛好者4、行業(yè)主要公司及競爭格局機會：已有較為可觀的用戶游戲玩家已經較為成型，習慣使用YY平臺優(yōu)勢：語音清晰軟件穩(wěn)定

娛樂互動兼?zhèn)?/p>

平臺積累客戶

針對性高

會員制度完善

威脅：與9158還存在差距

監(jiān)管風險

劣勢：

內容監(jiān)管較差互動視頻模式缺少創(chuàng)新性視頻方面經驗不足

SWOT4、行業(yè)主要公司及競爭格局成立時間：2004年游戲定位：以休閑類flash小游及在線網頁游戲為主產品定位：4399里所有游戲免費進入成本低，用戶群體大在線游戲平臺游戲視頻與攻略（用戶以兒童為主）界面簡潔最簡單的游戲，最純粹的快樂目前規(guī)模：日均IP訪問量（周平均）：153萬；日均PV瀏覽量（周平均）：1805.4萬受眾定位：中小學、白領階層商業(yè)模式：聯(lián)合運營：網站增設游戲服務器入口，產生消費按比例分成廣告盈利：傳統(tǒng)的網頁展示以及游戲內置廣告增值模式：增加游戲充值物品、賣虛擬產品4、行業(yè)主要公司及競爭格局4、行業(yè)主要公司及競爭格局成立時間：2005年產品定位：多玩游戲不只是一個流量變現(xiàn)的渠道，其將游戲業(yè)務打造成一個用戶服務體系。游戲資訊門戶游戲運營平臺多玩游戲論壇針對個別游戲設個性服務多玩工具盒豐富活動目前規(guī)模：日均IP訪問量（周平均):

537萬；日均PV瀏覽量（周平均）：2685萬受眾定位：具有消費能力的個人用戶、大量游戲公會的會員及會長商業(yè)模式：廣告盈利：傳統(tǒng)的網頁展示數(shù)據挖掘：根據用戶信息，精準營銷聯(lián)合運營：網站增設游戲服務器入口，產生消費按比例分成4、行業(yè)主要公司及競爭格局多玩游戲網在游戲網站排行榜中，位居第一。YY語音在聊天交友網站排行榜中，位居第六。（此排名來自：

站長之家）5、近3年財務數(shù)據及趨勢單位：千元5、近3年財務數(shù)據及趨勢歡聚時代2013年Q2財報：凈營收4.09億元（約合6660萬美元），同比增長118%；凈利潤9280萬元（約合1510萬美元），同比增長436.7%。5、近3年財務數(shù)據及趨勢表：歡聚時代2013年Q2與2012年Q2主要業(yè)務營收對比圖（單位：百萬）

YY音樂已取代網絡游戲和在線廣告成為歡聚時代第一大收入來源。YY音樂營收1.706億，占比：41%，同比增長189.3%；在線游戲營收1.524億，占比：37%，同比增86.8%；網絡廣告營收4230萬，僅占：10%，同比增長42.4%；其他業(yè)務營收4370萬，占比：12%，同比增長149.2%，其中會員計劃的營收為人民幣3160萬元。6、融資情況及發(fā)展規(guī)劃100萬300萬500萬雷軍（天使投資）晨興創(chuàng)投（A輪）思緯投資+晨興創(chuàng)投（B輪）1200萬7500萬----紀源資本（C輪）老虎基金（D輪）納斯達克成功上市2012.112012.112009.04

2008.07

2007.022005.04

約113倍投資回報約14.9倍投資回報約14.5倍投資回報約3.48倍投資回報約-0.46倍賬面虧損IPO上市前股東結構6、募資情況及發(fā)展規(guī)劃IPO所得收入用途：多玩預計，來自于IPO交易的凈收入為7900萬美元，將被用于以下用途：1500萬美元投資于語音和視頻技術及基礎設施，包括購買服務器和租用更多帶寬，為擴展中的用戶基礎提供支持，進一步增強用戶體驗。1500萬美用于拓展產品開發(fā)和服務，包括聘用更多的研發(fā)人員和未來開發(fā)移動電視等。1500萬美用于擴大銷售和營銷活動，包括聘用更多的銷售和營銷員工等。余額將用于其他公司一般用途，包括流動資本需求、可能發(fā)起的并購交易、合作、結盟和授權機會等。6、募資情況及發(fā)展規(guī)劃歡聚時代將在2013Q3或Q4為用戶打開手機付費或手機禮物的通道，嘗試新的手機付費方式。YY將更加強調音頻和視頻的互動應用性以及將手機作為播出端的功能。讓手機不僅成為內容消費端，還要成為內容生產端。歡聚時代將在YY語音繼續(xù)推進在線教育領域。在線教育的時間彈性、一對一老師教育的便利性、同學關系維護等，都是線下教育無法替代的。歡聚時代將在YY音樂中努力營造網絡音樂演唱會氛圍，為用戶提供全方位互動娛樂體驗。YY平臺通過多玩游戲來提升其發(fā)展，多玩游戲的客戶受益于YY平臺的高流量。YY音樂和游戲業(yè)務將成為公司兩個主要的營收來源，預計將繼續(xù)實現(xiàn)增長。6、募資情況及發(fā)展規(guī)劃7、業(yè)務風險YY語音在線演藝平臺式的社區(qū)視頻可迅速聚攏人氣，但用戶多為非主流的低端年輕用戶，在線主播式的社區(qū)視頻為了吸引人氣，難免會打擦邊球。表演的準入許可，以及表演內容的審查等，都有可能隨著市場和影響的擴大，而引起監(jiān)管部門關注，這將面臨一定的監(jiān)管風險。在線游戲游戲廣告的投放，并非高度集中在游戲媒體，還分散到門戶網站、社交平臺、QQ等各色互聯(lián)網產品中；網游的新增用戶主要流向Webgame和SNSGame，而這些用戶并非活躍在游戲媒體上。歡聚時代將同時遭受來自社交媒體和游戲行業(yè)變革的沖擊。中國游戲用戶數(shù)為3.45億人，其中手機網絡游戲用戶達到1.71億人，手游市場的火爆讓YY在市場份額的