水泥行業2022年1季度價格及運營能力分析近幾年由于房地產行業的進展使得水泥行業的進展也隨之加快，水泥是國民經濟的基礎原材料，水泥工業與經濟建設親密相關，在將來相當長的時期內，水泥仍將是人類社會的主要建筑材料。作為傳統行業的建材行業，始終以來被稱為“兩高一資”行業，是僅次于冶金、化工行業的第三大耗能大戶，因此水泥單位產品能耗對建材工業節能降耗具有舉足輕重的地位。

總體來講，2022年一季度行業景氣回落，業績同環比下降：2022年1-3月，重點上市公司凈利潤均同比均大幅下降;其中華新、上峰和祁連山（11.37，-0.09，-0.79%）分別下降77.5%、75%和92.8%，天山股份（12.69，0.08，0.63%）凈利潤同比下降55%，萬年青（16.65，0.09，0.54%）、寧夏建材（13.57，0.16，1.19%）與冀東水泥（16.94，-0.22，-1.28%）同比下降約40%，海螺水泥（24.17，0.03，0.12%）與同力水泥（13.13，-0.23，-1.72%）同比降幅在30%上下;

匯總上市公司歸并行業，2022年第1季度營業收入同降14.2%，環降40.5%，營業成本同降9.7%，環降38.1%，營業利潤同降88.8%，環降92%，歸屬母公司凈利潤同降73.9%，環降86.1%。行業盈利質量同環比下降;

分細部，南部需求領先啟動，價格雖下降但仍不改“南優北憂”格局。

1月起產品價格沿續2022年12月以來下降趨勢，至春節前方有企穩態勢;節后開市，南部地區需求領先恢復，但受阻于下游需求疲弱及頻繁的雨水天氣，恢復狀況并不樂觀，在庫存壓力下，水泥價格持續下降;1季度氣候緣由，主要能源品種-煤炭-價格止跌企穩，營業成本同比降幅小于主營收入降幅，最終導致1季度營業利潤與凈利潤同比大幅下降;環比方面，1季度淡季，水泥價格自2022年12月以來持續環比下降，最終2022年1季度行業盈利力量同環比下降;南部地區水泥企業表現仍好于北部地區，后市也主要關注華東、東南和中南區域水泥需求恢復狀況及相關的重點公司;

需求回復狀況不佳，南部地區存貨同比增長而營收同比下降。分析行業及上市公司存貨、應收賬款、應付賬款、購買商品支付現金、銷售商品收到現金等科目變化狀況，2022年1-3月全行業營業收入同比下降14.2%，存貨同比增長14.7%，應收賬款同比增長5.9%;營業收入與營業成本同比下降的同時存貨增速維持較高水平，這是淡季中價格下行、銷售遇阻所致;現金流管理方面，應收賬款同比增長但增幅有限，銷售商品收到現金同比下降，反映出淡季中回籠現金力量下降。

南部地區，海螺、華新穩健經營，而萬年青、上峰擴張信用打開市場，北部地區，天山與冀東進行信用擴張，但營收與其他公司一樣同比下降;詳細分析請參見報告內容;

北部地區供需格局轉變仍需時日，南部地區關注需求回復狀況。

1季度全國水泥需求呈慣性下降，2季度至今仍未有改善，但南部整體狀況優于北部;宏觀經濟穩增長供應水泥行業需求底線，房地產行業國家和地方政府政策呵護，展望將來數月，需求有望漸漸回復，