信托計(jì)劃與基金專(zhuān)項(xiàng)資管計(jì)劃比較精編基金?子公司、信?托、券商資?管的聯(lián)系與?區(qū)別基金?子公司是指?依照《公司?法》設(shè)立，?由基金管理?公司控股，?經(jīng)營(yíng)特定客?戶(hù)資產(chǎn)管理?、基金銷(xiāo)售?以及中國(guó)證?監(jiān)會(huì)許可的?其他業(yè)務(wù)的?有限責(zé)任公?司。其中經(jīng)?營(yíng)特定客戶(hù)?資產(chǎn)管理業(yè)?務(wù)特指投資?于“未通過(guò)?證券交易所?轉(zhuǎn)讓的股權(quán)?、債權(quán)及其?他財(cái)產(chǎn)權(quán)利?以及中國(guó)證?監(jiān)會(huì)認(rèn)可的?其他資產(chǎn)。?”這是目前?各基金子公?司的主要業(yè)?務(wù)。一、?基金子公司?與信托的區(qū)?別1、投?資限制信?托計(jì)劃無(wú)法?在銀信合作?中投資票據(jù)?資產(chǎn)；而基?金子公司在?各種投資標(biāo)?的上均不受?限制。法?律依據(jù)。銀?監(jiān)會(huì)于__?_年初下發(fā)?《___信?托公司票據(jù)?信托業(yè)務(wù)等?有關(guān)事項(xiàng)_?__》。根?據(jù)通知要求?，信托公司?不得與商業(yè)?銀行開(kāi)展各?種形式的票?據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓?/受讓業(yè)務(wù)?。同時(shí)，對(duì)?存續(xù)的票據(jù)?信托業(yè)務(wù)，?信托公司應(yīng)?加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管?理，信托項(xiàng)?目存續(xù)期間?不得開(kāi)展新?的票據(jù)業(yè)務(wù)?，到期后應(yīng)?立即終止，?不得展期。?2、投資?者人數(shù)限制?信托計(jì)劃?___萬(wàn)以?下的自然人?投資者不得?超過(guò)___?人，基金子?公司___?萬(wàn)以下的自?然人投資者?不得超過(guò)_?__人。?法律依據(jù)。?《信托公司?集合資金信?托計(jì)劃管理?辦法》規(guī)定?“單個(gè)集合?資金信托計(jì)?劃的自然人?但單筆委托?金額在__?_萬(wàn)元以上?的自然人投?資者和合格?的機(jī)構(gòu)投資?者數(shù)量不受?限制。”；?《基金管理?公司特定客?戶(hù)資產(chǎn)管理?業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦?法》規(guī)定“?單個(gè)資產(chǎn)管?理計(jì)劃的委?托人不得超?過(guò)___人?，但單筆委?托金額在_?__萬(wàn)元人?民幣以上的?投資者數(shù)量?不受限制”?。3、投?資效率信?托計(jì)劃投資?于地產(chǎn)類(lèi)項(xiàng)?目需要事前?審批，基金?子公司在操?作地產(chǎn)項(xiàng)目?時(shí)無(wú)須審批?。法律依?據(jù)。《信托?公司房地產(chǎn)?投資信托計(jì)?劃試點(diǎn)管理?辦法》規(guī)定?“信托公司?在申請(qǐng)?jiān)O(shè)立?房地產(chǎn)投資?信托計(jì)劃時(shí)?，應(yīng)當(dāng)向中?國(guó)銀監(jiān)會(huì)提?交下列文件?”，“房地?產(chǎn)投資信托?計(jì)劃發(fā)行申?請(qǐng)。經(jīng)核準(zhǔn)?后，方可發(fā)?售信托單位?”。4、?監(jiān)管約束?信托的監(jiān)管?約束較多，?相關(guān)部門(mén)相?繼出文限制?并禁止信托?公司開(kāi)展票?據(jù)業(yè)務(wù)、限?制信托公司?開(kāi)展地產(chǎn)業(yè)?務(wù)、限制信?托開(kāi)展政府?平臺(tái)業(yè)務(wù)（?如，四部委?聯(lián)發(fā)“__?_號(hào)文”）?；而目前對(duì)?于基金子公?司的限制較?少。5、?凈資本約束?信托公司?發(fā)行集合資?金信托計(jì)劃?，對(duì)凈資本?的占用較多?；基金子公?司目前無(wú)凈?資本約束。?法律依據(jù)?。《信托公?司凈資本管?理辦法》約?定。6、?投資能力?信托公司普?遍在資本市?場(chǎng)上的投資?能力較弱；?而基金子公?司依托母公?司的投研團(tuán)?隊(duì)和投資管?理經(jīng)驗(yàn)，在?投資于交易?所交易的金?融產(chǎn)品方面?比較有優(yōu)勢(shì)?。7、兌?付規(guī)則在?現(xiàn)實(shí)操作中?，目前集合?資金信托計(jì)?劃默認(rèn)會(huì)遵?守“剛性?xún)?付”的約定?；而基金子?公司的專(zhuān)項(xiàng)?資產(chǎn)管理計(jì)?劃并沒(méi)有此?類(lèi)操作慣例?。所謂“剛?性?xún)陡丁保?就是信托產(chǎn)?品到期后，?信托公司必?須分配給投?資者本金以?及收益，當(dāng)?信托計(jì)劃出?現(xiàn)不能如期?兌付或兌付?困難時(shí)，信?托公司需要?兜底處理。?事實(shí)上，我?國(guó)并沒(méi)有哪?項(xiàng)法律條文?規(guī)定信托公?司進(jìn)行剛性?兌付，這只?是信托業(yè)一?個(gè)不成文的?規(guī)定。8?、集合資金?募集能力?有些規(guī)模較?大的信托公?司，內(nèi)部設(shè)?有專(zhuān)門(mén)的直?銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)，有?穩(wěn)定的募資?能力，另有?部分信托公?司可以自有?資金或信托?理財(cái)資金池?進(jìn)行投資，?在操作大規(guī)?模募資項(xiàng)目?上比較穩(wěn)妥?；而基金子?公司成立時(shí)?間較短，募?集渠道有限?，在集合產(chǎn)?品的銷(xiāo)售上?壓力較大。?但如果基金?子公司的股?東銷(xiāo)售實(shí)力?較強(qiáng)（如股?東為第三方?銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)或?股東為自銷(xiāo)?實(shí)力較強(qiáng)的?信托公司）?，亦可解決?部分銷(xiāo)售問(wèn)?題。二、?基金子公司?與券商資管?的區(qū)別1?、法律關(guān)系?券商資管?是委托關(guān)系?，基金子公?司是信托關(guān)?系。法律?依據(jù)：新《?基金法》?2、投資限?制券商資?管有三類(lèi)產(chǎn)?品，定向資?產(chǎn)管理計(jì)劃?僅限于單一?資金投資，?投資限制較?少；集合資?產(chǎn)管理計(jì)劃?的投資范圍?僅限于交易?所交易的產(chǎn)?品、商業(yè)銀?行理財(cái)、集?合資金信托?計(jì)劃等，不?能將募集資?金投資到未?在交易所轉(zhuǎn)?讓的股權(quán)、?債權(quán)、lp?受益權(quán)和財(cái)?產(chǎn)權(quán)等；專(zhuān)?項(xiàng)資產(chǎn)管理?計(jì)劃的投資?限制較少，?但需要證監(jiān)?會(huì)逐一審批?，操作效率?較低。而基?金子公司的?專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管?理計(jì)劃的投?資范圍較廣?泛。同時(shí)，?在銀證合作?中，券商資?管募集資金?不得投資于?高污染、高?能耗等國(guó)家?禁止投資的?行業(yè)；而基?金子公司則?無(wú)約束。在?股票質(zhì)押式?回購(gòu)中，券?商資管的定?向、集合可?參與，而基?金子公司不?能直接參與?。法律依?據(jù)。《__?_規(guī)范證券?公司與銀行?合作開(kāi)展定?向資產(chǎn)管理?業(yè)務(wù)有關(guān)事?項(xiàng)___》?。3、委?托人限制?券商資管在?銀證合作中?，委托人為?銀行的情況?下，委托人?總資產(chǎn)不能?少于___?億。而基金?子公司的委?托人不受限?制。法律?依據(jù)。《_?__規(guī)范證?券公司與銀?行合作開(kāi)展?定向資產(chǎn)管?理業(yè)務(wù)有關(guān)?事項(xiàng)___?》。4、?凈資本約束?券商資管?隸屬于證券?公司，證券?公司受到凈?資本約束，?券商資管的?總體規(guī)模受?到限制；基?金子公司不?受凈資