流動(dòng)性與準(zhǔn)備金管理策略及政策流動(dòng)性與準(zhǔn)備金管理策略及政策1

美國(guó)東北部有一家存款銀行，突然有一天儲(chǔ)戶們聽到銀行資金遭侵占挪用的傳言，于是憂心忡忡的儲(chǔ)戶開始到銀行擠兌，潮水般的涌到該銀行的分支行處，要求在一周之內(nèi)取走銀行將近13%的儲(chǔ)蓄。這令管理層手忙腳亂了一陣子，想盡一切辦法籌措足夠的現(xiàn)金滿足儲(chǔ)戶的需求，同時(shí)還要保證其資產(chǎn)組合不受損失。雖然后來該銀行在聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的幫助下渡過了難關(guān)，但這件事還是給我們很重要的提醒：1、金融機(jī)構(gòu)在很大程度上必須依賴公眾的信心才能得以存活和發(fā)展；2、若公眾對(duì)一家或幾家金融機(jī)構(gòu)失去信心，即便是暫時(shí)的，流動(dòng)性這種生死攸關(guān)的“生命之水”也將會(huì)快速流失。美國(guó)東北部有一家存款銀行，突然有一天儲(chǔ)戶們聽到2流動(dòng)性的需求和供給需求：1、客戶提取存款；2、客戶的信貸要求；3、其它流動(dòng)性需求，例如從其他金融機(jī)構(gòu)或中央得到的貸款。供給：1、新的客戶存款；2、客戶償還貸款和從投資組合中出售資產(chǎn)；3、非儲(chǔ)蓄服務(wù)產(chǎn)生的收入（費(fèi)用收入）和貨幣市場(chǎng)借款。流動(dòng)性的需求和供給需求：1、客戶提取存款；3凈流動(dòng)頭寸金融機(jī)構(gòu)的凈存款非存款客戶資產(chǎn)從貨幣市

（L）=++++流動(dòng)性頭寸流入服務(wù)收入還貸出售場(chǎng)借款

存款提取

已接受的

償還

其它經(jīng)

向股東支

-----

流出貸款要求借款營(yíng)費(fèi)用付的紅利L<0時(shí)，出現(xiàn)流動(dòng)性赤字；L>0時(shí)，出現(xiàn)流動(dòng)性盈余。凈流動(dòng)頭寸金融機(jī)構(gòu)的凈存款非存款客戶4流動(dòng)性有很強(qiáng)的時(shí)間性，有些流動(dòng)性需求是即刻的，而長(zhǎng)期流動(dòng)性需求受季節(jié)性、周期性和趨勢(shì)性因素的影響。金融機(jī)構(gòu)的大多數(shù)流動(dòng)性問題則是來源于外部，是客戶從事金融活動(dòng)的結(jié)果。

流動(dòng)性的管理本質(zhì)1、在任意給定時(shí)點(diǎn)，流動(dòng)性需求很少與流動(dòng)性供給相同，金融機(jī)構(gòu)必須不斷處理其流動(dòng)性赤字或盈余問題；2、流動(dòng)性和盈利性之間存在著一個(gè)替代取舍，金融機(jī)構(gòu)用于滿足流動(dòng)性需要占用的資源越多，其預(yù)期盈利能力就越小（在其它因素保持不變的情況下）流動(dòng)性有很強(qiáng)的時(shí)間性，有些流動(dòng)性需求是即刻的，而長(zhǎng)期流動(dòng)性需5流動(dòng)性管理政策1、從資產(chǎn)中獲得流動(dòng)性（資產(chǎn)流動(dòng)性管理）2、依靠借款獲得流動(dòng)性滿足現(xiàn)金需求（負(fù)債管理）3、平衡流動(dòng)性管理（資產(chǎn)負(fù)債管理）流動(dòng)性管理政策1、從資產(chǎn)中獲得流動(dòng)性（資產(chǎn)流動(dòng)性管理）6流動(dòng)性資產(chǎn)的三大特點(diǎn)Ⅰ、資產(chǎn)流動(dòng)性管理策略1、必須擁有可即刻變現(xiàn)的市場(chǎng)，保證變現(xiàn)不會(huì)拖延；2、必須有合理穩(wěn)定的價(jià)格，無論所售資產(chǎn)數(shù)目多么龐大，市場(chǎng)都足以立即吸收這些資產(chǎn)并且不會(huì)造成價(jià)格大幅下滑；3、必須是可逆的，即賣方可以在幾乎不承受任何損失的情況下，恢復(fù)其初始投資切記：只有在金融機(jī)構(gòu)能以合理的成本在需要時(shí)獲得所需數(shù)量的流動(dòng)性資金時(shí)，才可以說它是具有流動(dòng)性的。最古老的方法，即以持有流動(dòng)性資產(chǎn)——主要是現(xiàn)金和有價(jià)證券的形式來儲(chǔ)存流動(dòng)性資金流動(dòng)性資產(chǎn)的三大特點(diǎn)Ⅰ、資產(chǎn)流動(dòng)性管理策略1、必須擁有可即刻7資產(chǎn)流動(dòng)性管理策略主要為小規(guī)模金融機(jī)構(gòu)所采用，比起依賴借款，資產(chǎn)流動(dòng)性管理是一種風(fēng)險(xiǎn)較小的流動(dòng)性管理方法

弊端1、機(jī)會(huì)成本2、其資產(chǎn)若需在市場(chǎng)行情看跌的情況下出售，將加大資本損失的風(fēng)險(xiǎn)3、出售資產(chǎn)以增加流動(dòng)性將會(huì)損害資產(chǎn)負(fù)債表的賬面狀況資產(chǎn)流動(dòng)性管理策略主要為小規(guī)模金融機(jī)構(gòu)所采用，比起依賴借款，8Ⅱ、借入流動(dòng)性管理策略幾十年來，世界上的大銀行大都通過貨幣市場(chǎng)借款以籌集更多的流動(dòng)性資金，這一借入流動(dòng)性策略亦可稱為購(gòu)入的流動(dòng)性或負(fù)債管理，其最單純的模式就是借入足夠的流動(dòng)性資金來滿足預(yù)期流動(dòng)性需求

如果金融機(jī)構(gòu)對(duì)其現(xiàn)期持有資產(chǎn)感到滿意，利用借入資金將可使其資產(chǎn)組合的數(shù)額和構(gòu)成保持不變，相反，以出售資產(chǎn)的方式滿足負(fù)債產(chǎn)生的流動(dòng)性需求將使金融機(jī)構(gòu)持有的總資產(chǎn)減少，從而縮小了金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模不足：貨幣市場(chǎng)利率易變以及信貸信貸可得性變化極快，借入流動(dòng)性是風(fēng)險(xiǎn)最大的解決流動(dòng)性問題的方法；此外，陷入財(cái)務(wù)困境的金融機(jī)構(gòu)最需要借入流動(dòng)性資金，因此當(dāng)消息傳出去以后，儲(chǔ)戶就會(huì)開始提取存款Ⅱ、借入流動(dòng)性管理策略幾十年來，世界上的大銀行大都通過貨幣市9Ⅲ、平衡流動(dòng)性管理策略鑒于借入流動(dòng)性存在的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)以及資產(chǎn)儲(chǔ)存流動(dòng)性成本又較高，因此大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)在選擇其流動(dòng)性管理策略時(shí)采取中庸之道，既使用資產(chǎn)管理也使用負(fù)債管理。一部分預(yù)期的流動(dòng)性需要以資產(chǎn)方式儲(chǔ)存，另一部分預(yù)期的流動(dòng)性需要?jiǎng)t通過其他資金供應(yīng)商預(yù)先安排信貸額度而獲得支持，不可預(yù)料的現(xiàn)金需要主要由短期借款來滿足，長(zhǎng)期流動(dòng)性需求可以預(yù)先計(jì)劃，所需資金來自中短期貸款和證券，流動(dòng)性需求增加時(shí)，可以將其轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。Ⅲ、平衡流動(dòng)性管理策略鑒于借入流動(dòng)性存在的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)以及資產(chǎn)儲(chǔ)10流動(dòng)性管理的指導(dǎo)準(zhǔn)則第一，流動(dòng)性管理者必須跟蹤機(jī)構(gòu)內(nèi)所有資金使用部門和資金籌集部門的活動(dòng)，并且協(xié)調(diào)這些部門與流動(dòng)性管理者所在部門的活動(dòng)第二，對(duì)流動(dòng)性管理負(fù)責(zé)者必須盡可能預(yù)先知道，最大的信貸客戶或存款客戶在什么時(shí)候計(jì)劃提現(xiàn)或增加其存款，這就使管理部門能提前計(jì)劃，并有效地處理突發(fā)的流動(dòng)性盈余或赤字第三，流動(dòng)性管理者在與高層及董事會(huì)溝通時(shí)，必須明確金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理的優(yōu)先權(quán)和其所要達(dá)到的目標(biāo)第四，流動(dòng)性需求和流動(dòng)性決策必須連續(xù)進(jìn)行分析，以避免流動(dòng)性頭寸過量或不足流動(dòng)性管理的指導(dǎo)準(zhǔn)則第一，流動(dòng)性管理者必須跟蹤機(jī)構(gòu)內(nèi)所有資金11預(yù)測(cè)流動(dòng)性需求Ⅰ資金來源和使用法Ⅱ資金結(jié)構(gòu)法Ⅲ流動(dòng)性指示器法Ⅳ市場(chǎng)信號(hào)（或市場(chǎng)約束）法預(yù)測(cè)流動(dòng)性需求Ⅰ資金來源和使用法12Ⅰ資金來源和使用法由于：①存款增加、貸款減少導(dǎo)致流動(dòng)性上升；

②存款減少、貸款增加將導(dǎo)致流動(dòng)性下降。二者變化會(huì)產(chǎn)生流動(dòng)性缺口，因此資金來源和使用法的關(guān)鍵在于：給定計(jì)劃期內(nèi)，預(yù)測(cè)貸款和存款數(shù)量

在計(jì)劃期內(nèi)計(jì)算存款和貸款的變化量通過存款的變化和貸款的變化估計(jì)經(jīng)流動(dòng)性資金是盈余還是不足。估計(jì)的下期流動(dòng)性赤字（-）或盈余（+）=估計(jì)的總存款變化-估計(jì)的總貸款變化Ⅰ資金來源和使用法由于：①存款增加、貸款減少導(dǎo)致流動(dòng)性上升13估計(jì)未來存款或貸款的一種比較簡(jiǎn)單的方法是將對(duì)未來存款及貸款的增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)分為3個(gè)主要組成部分：1、趨勢(shì)性部分，用過去至少10年的年終、季度、月度存款總額作為參考點(diǎn)，做出趨勢(shì)線（增長(zhǎng)率不變），銀行能依此做出估計(jì)。2、季節(jié)性部分，衡量在給定周、月中，存款和貸款比較上一年年終的存款或貸款會(huì)因季節(jié)性因素怎樣變化3、周期性部分，與預(yù)期存款和貸款正向或負(fù)向的偏差，它取決于當(dāng)前年份的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，是強(qiáng)勁還是疲軟。估計(jì)未來存款或貸款的一種比較簡(jiǎn)單的方法是將對(duì)未來存款及貸款的14例：假定某銀行過去10年中，銀行存款總量年平均增長(zhǎng)率10%，貸款為8%。年終時(shí)銀行總存款12億美元，未償還的總貸款8億美元。在新的一年前6周中，銀行每周存款和貸款是多少？時(shí)期存款趨勢(shì)估計(jì)季節(jié)性因素周期性因素預(yù)測(cè)的總存款1月第1周1210－4－612001月第2周1212－54－5811001月第3周1214－121－9310001月第4周1216－165－1019502月第1周1218＋70－3812502月第2周1220＋32－521200時(shí)期貸款趨勢(shì)估計(jì)季節(jié)性因素周期性因素預(yù)測(cè)的總貸款1月第1周799＋6－58001月第2周800＋59－98501月第3周801＋174－259501月第4周802＋166＋3210002月第1周803＋27－807502月第2周804＋98－2900單位：100萬美元趨勢(shì)估計(jì)：上年對(duì)應(yīng)周次的平均值×增長(zhǎng)率季節(jié)性因素：以第N年某周為例，該周與第N－1年12月最后一周的差,10年差的平均值周期性因素：第N－1年某月某周預(yù)測(cè)值與實(shí)際數(shù)值的差例：假定某銀行過去10年中，銀行存款總量年平均增長(zhǎng)率10%，15運(yùn)用預(yù)測(cè)的存貸款數(shù)值估計(jì)下一期的流動(dòng)性赤字和盈余，詳見下表時(shí)期估計(jì)的總存款估計(jì)的總貸款存款變化貸款變化估計(jì)流動(dòng)性缺口1月第1周1200800－－－1月第2周1100850－100+50－1501月第3周1000950－100+100－2001月第4周9501000－50+50－1002月第1周1250750+300－250+5502月第2周1200900－50+150－220用資金來源和使用法預(yù)測(cè)流動(dòng)性赤字和盈余（單位：100萬美元）結(jié)論：管理層應(yīng)在第2、3、4、6周以最便宜最穩(wěn)妥的手段籌集資金，在第5周把流動(dòng)性盈余資金用于投資。首先評(píng)估銀行流動(dòng)性資產(chǎn)存量，判斷可用資產(chǎn)數(shù)，分析是否有充足的借款來源。運(yùn)用預(yù)測(cè)的存貸款數(shù)值估計(jì)下一期的流動(dòng)性赤字和盈余，詳見下表時(shí)16Ⅱ資金結(jié)構(gòu)法第一步，估計(jì)銀行存款和其他資金來源被提取的可能，并以此分類，一般把存款和非存款負(fù)債分成三類：①熱錢負(fù)債（波動(dòng)性負(fù)債）：對(duì)利率非常敏感，或管理層確信當(dāng)期會(huì)提取的存款和其它借入資金②易變資金：此類客戶的大部分存款（可能為25%或30%）可能在當(dāng)期某個(gè)時(shí)候從銀行提取③穩(wěn)定資金（核心存款或核心負(fù)債）：管理層認(rèn)為最不可能從銀行提取的資金。第二步，管理層根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，為這三類資金儲(chǔ)存流動(dòng)性資金。如為熱錢建立95%的流動(dòng)性準(zhǔn)備，為易變資金建立30%的流動(dòng)性儲(chǔ)備，為核心資金建立15%的流動(dòng)性準(zhǔn)備負(fù)債流動(dòng)性準(zhǔn)備＝0.95×（熱錢負(fù)債－所持法定準(zhǔn)備金）＋0.3×（易變資金－所持法定準(zhǔn)備金）＋0.15×（穩(wěn)定資金－所持法定準(zhǔn)備金）Ⅱ資金結(jié)構(gòu)法第一步，估計(jì)銀行存款和其他資金來源被提取的可能17目前業(yè)內(nèi)認(rèn)為借貸機(jī)構(gòu)應(yīng)該貸出所有優(yōu)質(zhì)貸款，而靠借入流動(dòng)性資金滿足可能的緊急的現(xiàn)金需求，以建立持久的的客戶關(guān)系。關(guān)系銀行業(yè)務(wù)是指，銀行一旦為客戶辦理貸款，就能繼續(xù)向該客戶出售其它服務(wù)，建立起多維關(guān)系，從而為銀行帶來額外的費(fèi)用收入，并增加客戶對(duì)銀行的依賴度。由此得出結(jié)論，管理層必須盡量估計(jì)出最大的總貸款數(shù)額，憑借流動(dòng)性儲(chǔ)備或借款能力，全額持有實(shí)際未清償貸款額和預(yù)測(cè)總貸款額的差額。負(fù)債流動(dòng)性準(zhǔn)備＝0.95×（熱錢負(fù)債－所持法定準(zhǔn)備金）＋0.3×（易變資金－所持法定準(zhǔn)備金）＋0.15×（穩(wěn)定資金－所持法定準(zhǔn)備金）＋1.00×（潛在的未清償貸款-實(shí)際的未清償貸款）需要注意的是式中的存款和貸款的流動(dòng)性需求是主管估計(jì)的，取決于管理層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷、經(jīng)驗(yàn)和態(tài)度。目前業(yè)內(nèi)認(rèn)為借貸機(jī)構(gòu)應(yīng)該貸出所有優(yōu)質(zhì)貸款，而靠借入流動(dòng)性資金18例：某銀行存款和非存款負(fù)債分別為2500萬美元熱錢，2400萬美元易變資金和1億美元穩(wěn)定資金。當(dāng)前銀行貸款總額1.35億美元，最近高達(dá)1.4億美元，貸款計(jì)劃以10%的速度增長(zhǎng)（下年貸款總額預(yù)計(jì)為1.54以美元）。假定銀行為熱錢保持95%的儲(chǔ)備，易變資金保持30%的儲(chǔ)備，穩(wěn)定資金保持15%的儲(chǔ)備。法定準(zhǔn)備金率均為3%。則總流動(dòng)性需求＝0.95×（25－0.03×25）＋0.30×（24－0.03×24）＋0.15×（100－0.03×100）＋1.00×（154－135）＝23.04＋6.98＋14.55＋19＝63.57百萬美元例：某銀行存款和非存款負(fù)債分別為2500萬美元熱錢，240019許多金融機(jī)構(gòu)喜歡用概率來估計(jì)應(yīng)持有的流動(dòng)性總量。在資金結(jié)構(gòu)法下，管理者定義出最佳流動(dòng)性頭寸和最差流動(dòng)性頭寸，指定不同結(jié)果的概率，計(jì)算預(yù)期流動(dòng)性需求。例：下周最差是2000萬美元流動(dòng)性赤字，概率為25%，最佳是6000萬美元流動(dòng)性盈余，概率為15%，以及1000萬美元流動(dòng)性盈余，可能性為60%。預(yù)期流動(dòng)性需求＝0.15×（+60）＋0.6×（+10）＋0.25×（－20）＝+10（百萬美元）當(dāng)然管理層必須備有應(yīng)急預(yù)案，防備最差情況的發(fā)生。許多金融機(jī)構(gòu)喜歡用概率來估計(jì)應(yīng)持有的流動(dòng)性總量。在資金結(jié)構(gòu)法20Ⅲ流動(dòng)性指示器法許多銀行根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和行業(yè)平均數(shù)估計(jì)其流動(dòng)性需求，經(jīng)常使用的流動(dòng)性指標(biāo)有：1、現(xiàn)金指標(biāo)：（現(xiàn)金+同業(yè)存款）÷總資產(chǎn)，越大流動(dòng)性越強(qiáng)2、流動(dòng)性債券指標(biāo)：美國(guó)政府債券÷總資產(chǎn)3、凈聯(lián)邦資金及回購(gòu)協(xié)議頭寸：[（拆出的聯(lián)邦資金+逆回購(gòu)協(xié)議）-（拆入聯(lián)邦資金+回購(gòu)協(xié)議）]÷總資產(chǎn)4、能力比率：凈貸款及租賃÷總資產(chǎn)。負(fù)相關(guān)5、擔(dān)保證券比例：擔(dān)保證券÷持有證券總額。負(fù)相關(guān)6、熱錢比例：短期資產(chǎn)÷波動(dòng)性負(fù)債。二者是否相匹配7、中介存款指數(shù)：中介存款÷總存款。中介存款對(duì)利率很敏感，可能迅速被提取。8、核心存款比率：核心存款÷總資產(chǎn)。9、存款構(gòu)成比率：活期存款÷定期存款。比例越低，存款穩(wěn)定越強(qiáng)。10、貸款承諾比率：未用貸款承諾÷總資產(chǎn)。越大，將來的流動(dòng)性需求越大。Ⅲ流動(dòng)性指示器法許多銀行根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和行業(yè)平均數(shù)估計(jì)其流動(dòng)性需21這些指標(biāo)近年來有下降趨勢(shì)，原因在于①銀行數(shù)目變少，但規(guī)模更龐大，某儲(chǔ)戶提取的存款很可能最終又回到該機(jī)構(gòu)，現(xiàn)金頭寸并未有大的變化。②銀行通過創(chuàng)新將存款的期限變得更長(zhǎng)，更穩(wěn)定，降低了流動(dòng)性需求。③聯(lián)儲(chǔ)和各國(guó)央行下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，導(dǎo)致法定準(zhǔn)備金要求減少。④籌資方法增多，技術(shù)的進(jìn)步使得預(yù)測(cè)流動(dòng)性更容易。⑤穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境降低了流動(dòng)性需求。

注意的是，流動(dòng)性指標(biāo)要在相似的市場(chǎng)環(huán)境中，和同業(yè)進(jìn)行比較才有意義。也應(yīng)該更關(guān)注它的變化，而非絕對(duì)值。這些指標(biāo)近年來有下降趨勢(shì)，原因在于①銀行數(shù)目變少，但規(guī)模更龐22Ⅳ市場(chǎng)信號(hào)（或市場(chǎng)約束）法評(píng)價(jià)流動(dòng)需求的最終標(biāo)準(zhǔn)：來自市場(chǎng)的信號(hào)許多分析人士認(rèn)為，金融市場(chǎng)可以評(píng)估銀行流動(dòng)性管理的好壞。如：（1）公眾的信心（2）股價(jià)表現(xiàn)（3）對(duì)存單和其他借款的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（4）資產(chǎn)出售損失（5）履行對(duì)信貸客戶的承諾（6）央行借款Ⅳ市場(chǎng)信號(hào)（或市場(chǎng)約束）法評(píng)價(jià)流動(dòng)需求的最終標(biāo)準(zhǔn)：來自市場(chǎng)23法定準(zhǔn)備金和貨幣頭寸管理貨幣頭寸經(jīng)理銀行必須確保維持充足的法定準(zhǔn)備金，即依照法律或者央行規(guī)定必須為存款持有的資產(chǎn)。只有兩種資產(chǎn)可作法定準(zhǔn)備金：①庫(kù)存現(xiàn)金；②在央行賬戶的存款。Ⅰ關(guān)于計(jì)算法定準(zhǔn)備金要求的規(guī)定Ⅱ選擇準(zhǔn)備金來源的影響因素Ⅲ全球央行的準(zhǔn)備金要求法定準(zhǔn)備金和貨幣頭寸管理貨幣頭寸經(jīng)理24Ⅰ關(guān)于計(jì)算法定準(zhǔn)備金要求的規(guī)定準(zhǔn)備金計(jì)算，當(dāng)前法定準(zhǔn)備金是從周二到下下周一，兩周中收集的信息來計(jì)算，這段時(shí)間被稱為準(zhǔn)備計(jì)算期。準(zhǔn)備金的維持，從圖可知，在準(zhǔn)備金計(jì)算期的30天之后。銀行在維持期開始之前擁有16天的滯后期，用于制定計(jì)劃。Ⅰ關(guān)于計(jì)算法定準(zhǔn)備金要求的規(guī)定準(zhǔn)備金計(jì)算，當(dāng)前法定準(zhǔn)備金25準(zhǔn)備金要求，取決于銀行的存款數(shù)量和結(jié)構(gòu)，以及具體時(shí)期。美聯(lián)儲(chǔ)采用階梯法。如2010年1070-5880萬美元的準(zhǔn)備金率為3%，超過5880萬美元的為10%。而5880萬的標(biāo)準(zhǔn)每年根據(jù)美國(guó)存款增長(zhǎng)率進(jìn)行調(diào)整。準(zhǔn)備金要求的計(jì)算，為各類負(fù)債乘以央行所要求的準(zhǔn)備金率。銀行規(guī)模越大，準(zhǔn)備金數(shù)量就越大。例：美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)1070萬美元內(nèi)的活期存款準(zhǔn)備金率為0%（免提準(zhǔn)備額），1070-5880萬美元的活期存款為3%（低準(zhǔn)備金部分），超出5880萬美元的活期存款為10%。假定某銀行在計(jì)算期內(nèi)的活期存款平均為1億美元，非活期存款為2億美元。則法定準(zhǔn)備金＝1070萬×0%＋（5880－1070）×0.03＋（10000－5880）×0.1＝556.3萬美元。若在兩周計(jì)算期內(nèi)，該行日均持有500萬美元的庫(kù)存現(xiàn)金，在兩周的準(zhǔn)備維持期內(nèi)，在美聯(lián)儲(chǔ)存放的款項(xiàng)應(yīng)為：556.3萬美元－500萬美元＝56.3萬美元。準(zhǔn)備金要求，取決于銀行的存款數(shù)量和結(jié)構(gòu)，以及具體時(shí)期。美聯(lián)26對(duì)準(zhǔn)備金赤字的處罰，美聯(lián)儲(chǔ)允許銀行法定準(zhǔn)備金頭寸（要求的法定準(zhǔn)備金額－現(xiàn)金－在央行的存款）有最多4%的赤字，只要這一短期能由下個(gè)維持期內(nèi)的盈余彌補(bǔ)即可。但4%以上的赤字，要按再貸款利率+2%處以罰款。如果赤字不斷發(fā)生，將嚴(yán)密檢查、監(jiān)督銀行的經(jīng)營(yíng)。這會(huì)增加銀行的經(jīng)營(yíng)成本，甚至日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到干擾。結(jié)算余額，除法定準(zhǔn)備金外，銀行在央行還持有結(jié)算余額，用以兌現(xiàn)支票或償付債務(wù)。一般要求銀行在兩周內(nèi)的計(jì)算余額維持在最低日平均額度。對(duì)準(zhǔn)備金赤字的處罰，美聯(lián)儲(chǔ)允許銀行法定準(zhǔn)備金頭寸（要求的法27影響貨幣頭寸的因素主要是每日結(jié)算的支票和其他票據(jù)額度、在金融機(jī)構(gòu)和央行的通貨和硬幣量、買賣政府債券，以及在聯(lián)邦資金市場(chǎng)的借貸，其中一些因素很大程度上是管理層可以控制的，其它的則基本是不可控的，管理層需要對(duì)這些不可控因素做出預(yù)測(cè)并迅速反應(yīng)。例：見下表，第一天（周四）結(jié)束，銀行持有5.5億美元準(zhǔn)備金頭寸。第二天（周五），銀行利用盈余購(gòu)買1億美元國(guó)債。但結(jié)算余額產(chǎn)生－8000萬美元資金流出（銀行收到的提款支票多于其他銀行貸記其客戶賬戶的存款）。為消除這一1.3億美元的缺口，銀行決定向聯(lián)儲(chǔ)借款5000萬。周六周日銀行歇業(yè)，使得這兩天的缺口均為1.3億美元。直至下周五，銀行每日余額仍低于美聯(lián)儲(chǔ)要求，因此銀行決定拆入1億美元聯(lián)邦資金，同時(shí)拆出5000萬美元資金給其他機(jī)構(gòu)。然而銀行儲(chǔ)戶簽發(fā)大量提款支票，使銀行結(jié)算余額達(dá)到－7000萬美元，導(dǎo)致準(zhǔn)備金頭寸赤字增加了2000萬。周六周日歇業(yè)，這兩天缺口仍為2000萬，周日累積準(zhǔn)備金頭寸赤字達(dá)到4.1億美元。為免遭罰息，銀行星期一借入2.5億美元聯(lián)邦資金，星期二借入1億美元，兩天內(nèi)注入3.5億美元準(zhǔn)備金維持期的最后一天（星期三），銀行在聯(lián)邦資金市場(chǎng)借入7000萬美元，最終以零準(zhǔn)備金赤字結(jié)束了這一維持期。影響貨幣頭寸的因素主要是每日結(jié)算的支票和其他票據(jù)額度、在金融28準(zhǔn)備金維持期間要求的日平均余額銀行在聯(lián)儲(chǔ)持有的存款余額每日調(diào)整情況在聯(lián)儲(chǔ)日平均余額法定準(zhǔn)備金頭寸累計(jì)頭寸在聯(lián)儲(chǔ)的累積清算余額聯(lián)邦資金交易聯(lián)儲(chǔ)貼現(xiàn)窗口財(cái)政部債券支票清算拆入拆出借入償還出售購(gòu)入貸記借記(＋)(－)(＋)(－)(＋)(－)(＋)(－)上期轉(zhuǎn)入法定準(zhǔn)備金盈余(＋)或赤字(－):0周四50050252550550＋50＋50550周五5005010080370－130－80920周六5005010080370－130－2101290周日5005010080370－130－3402660周一500255040465－35－3752125周二5005025525＋25－3502650周三5005060490－10－3603140周四50010510＋10－3503650周五5001005070480－20－3704130周六5001005070480－20－3904610周日5001005070480－20－4105090周一5002502515740＋240－1705830周二500100600＋100－706430周三50070570＋7007000累積7000日均500

銀行貨幣頭寸每日評(píng)估計(jì)劃（單位：百萬美元）準(zhǔn)備金維持期間要求的日平均余額銀行在聯(lián)儲(chǔ)持有的存款余額每日調(diào)29聯(lián)邦資金市場(chǎng)的利用：在上例中，銀行在短時(shí)間內(nèi)彌補(bǔ)大額準(zhǔn)備金赤字，選擇了聯(lián)邦資金市場(chǎng)大量借款。該市場(chǎng)是最廉價(jià)的借入法定準(zhǔn)備金的市場(chǎng)。同時(shí)利率的波動(dòng)性也很大，銀行必須密切關(guān)注該市場(chǎng)利率的變化情況。聯(lián)邦資金以外的選擇：通過資產(chǎn)（儲(chǔ)存的流動(dòng)性）和負(fù)債（購(gòu)入的流動(dòng)性）來彌補(bǔ)赤字，如出售債券、出售其它流動(dòng)性證券、提取在其他金融機(jī)構(gòu)的盈余等銀行規(guī)模及借入或借出準(zhǔn)備金：小規(guī)模銀行一般會(huì)保持準(zhǔn)備金盈余，通常會(huì)把這些盈余資金借給大型銀行。大規(guī)模銀行每天都有資金需求，大多數(shù)時(shí)候都要向貨幣市場(chǎng)借款。透支罰款：在美國(guó)金融體系內(nèi)的存款機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金日間透支處罰較輕，而隔夜透支的處罰就會(huì)比較嚴(yán)厲。聯(lián)邦資金市場(chǎng)的利用：在上例中，銀行在短時(shí)間內(nèi)彌補(bǔ)30Ⅱ選擇準(zhǔn)備金來源的影響因素1、資金需求的即時(shí)性2、資金需求的持續(xù)期3、是否可利用流動(dòng)資金市場(chǎng)4、不同資金來源的相對(duì)成本和相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)5、利率前景6、央行貨幣政策前景7、借款來源的法規(guī)適用Ⅱ選擇準(zhǔn)備金來源的影響因素1、資金需求的即時(shí)性31Ⅲ全球央行的準(zhǔn)備金要求并非所有央行都有法定準(zhǔn)備金要求，如英格蘭銀行就沒有。全球的趨勢(shì)是取消、暫停或較少適用法定準(zhǔn)備金。但歐洲央行會(huì)運(yùn)用這一工具約束銀行。必須意識(shí)到一點(diǎn)：即使央行不要求法定準(zhǔn)備金，銀行也應(yīng)保留部分現(xiàn)金，滿足客戶提款、新貸款請(qǐng)求及其他緊急現(xiàn)金需求。目前，高水平的流動(dòng)性管理者不可或缺。Ⅲ全球央行的準(zhǔn)備金要求并非所有央行都有法定準(zhǔn)備金要求，如英32謝謝！謝謝！33流動(dòng)性與準(zhǔn)備金管理策略及政策流動(dòng)性與準(zhǔn)備金管理策略及政策34

美國(guó)東北部有一家存款銀行，突然有一天儲(chǔ)戶們聽到銀行資金遭侵占挪用的傳言，于是憂心忡忡的儲(chǔ)戶開始到銀行擠兌，潮水般的涌到該銀行的分支行處，要求在一周之內(nèi)取走銀行將近13%的儲(chǔ)蓄。這令管理層手忙腳亂了一陣子，想盡一切辦法籌措足夠的現(xiàn)金滿足儲(chǔ)戶的需求，同時(shí)還要保證其資產(chǎn)組合不受損失。雖然后來該銀行在聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的幫助下渡過了難關(guān)，但這件事還是給我們很重要的提醒：1、金融機(jī)構(gòu)在很大程度上必須依賴公眾的信心才能得以存活和發(fā)展；2、若公眾對(duì)一家或幾家金融機(jī)構(gòu)失去信心，即便是暫時(shí)的，流動(dòng)性這種生死攸關(guān)的“生命之水”也將會(huì)快速流失。美國(guó)東北部有一家存款銀行，突然有一天儲(chǔ)戶們聽到35流動(dòng)性的需求和供給需求：1、客戶提取存款；2、客戶的信貸要求；3、其它流動(dòng)性需求，例如從其他金融機(jī)構(gòu)或中央得到的貸款。供給：1、新的客戶存款；2、客戶償還貸款和從投資組合中出售資產(chǎn)；3、非儲(chǔ)蓄服務(wù)產(chǎn)生的收入（費(fèi)用收入）和貨幣市場(chǎng)借款。流動(dòng)性的需求和供給需求：1、客戶提取存款；36凈流動(dòng)頭寸金融機(jī)構(gòu)的凈存款非存款客戶資產(chǎn)從貨幣市

（L）=++++流動(dòng)性頭寸流入服務(wù)收入還貸出售場(chǎng)借款

存款提取

已接受的

償還

其它經(jīng)

向股東支

-----

流出貸款要求借款營(yíng)費(fèi)用付的紅利L<0時(shí)，出現(xiàn)流動(dòng)性赤字；L>0時(shí)，出現(xiàn)流動(dòng)性盈余。凈流動(dòng)頭寸金融機(jī)構(gòu)的凈存款非存款客戶37流動(dòng)性有很強(qiáng)的時(shí)間性，有些流動(dòng)性需求是即刻的，而長(zhǎng)期流動(dòng)性需求受季節(jié)性、周期性和趨勢(shì)性因素的影響。金融機(jī)構(gòu)的大多數(shù)流動(dòng)性問題則是來源于外部，是客戶從事金融活動(dòng)的結(jié)果。

流動(dòng)性的管理本質(zhì)1、在任意給定時(shí)點(diǎn)，流動(dòng)性需求很少與流動(dòng)性供給相同，金融機(jī)構(gòu)必須不斷處理其流動(dòng)性赤字或盈余問題；2、流動(dòng)性和盈利性之間存在著一個(gè)替代取舍，金融機(jī)構(gòu)用于滿足流動(dòng)性需要占用的資源越多，其預(yù)期盈利能力就越小（在其它因素保持不變的情況下）流動(dòng)性有很強(qiáng)的時(shí)間性，有些流動(dòng)性需求是即刻的，而長(zhǎng)期流動(dòng)性需38流動(dòng)性管理政策1、從資產(chǎn)中獲得流動(dòng)性（資產(chǎn)流動(dòng)性管理）2、依靠借款獲得流動(dòng)性滿足現(xiàn)金需求（負(fù)債管理）3、平衡流動(dòng)性管理（資產(chǎn)負(fù)債管理）流動(dòng)性管理政策1、從資產(chǎn)中獲得流動(dòng)性（資產(chǎn)流動(dòng)性管理）39流動(dòng)性資產(chǎn)的三大特點(diǎn)Ⅰ、資產(chǎn)流動(dòng)性管理策略1、必須擁有可即刻變現(xiàn)的市場(chǎng)，保證變現(xiàn)不會(huì)拖延；2、必須有合理穩(wěn)定的價(jià)格，無論所售資產(chǎn)數(shù)目多么龐大，市場(chǎng)都足以立即吸收這些資產(chǎn)并且不會(huì)造成價(jià)格大幅下滑；3、必須是可逆的，即賣方可以在幾乎不承受任何損失的情況下，恢復(fù)其初始投資切記：只有在金融機(jī)構(gòu)能以合理的成本在需要時(shí)獲得所需數(shù)量的流動(dòng)性資金時(shí)，才可以說它是具有流動(dòng)性的。最古老的方法，即以持有流動(dòng)性資產(chǎn)——主要是現(xiàn)金和有價(jià)證券的形式來儲(chǔ)存流動(dòng)性資金流動(dòng)性資產(chǎn)的三大特點(diǎn)Ⅰ、資產(chǎn)流動(dòng)性管理策略1、必須擁有可即刻40資產(chǎn)流動(dòng)性管理策略主要為小規(guī)模金融機(jī)構(gòu)所采用，比起依賴借款，資產(chǎn)流動(dòng)性管理是一種風(fēng)險(xiǎn)較小的流動(dòng)性管理方法

弊端1、機(jī)會(huì)成本2、其資產(chǎn)若需在市場(chǎng)行情看跌的情況下出售，將加大資本損失的風(fēng)險(xiǎn)3、出售資產(chǎn)以增加流動(dòng)性將會(huì)損害資產(chǎn)負(fù)債表的賬面狀況資產(chǎn)流動(dòng)性管理策略主要為小規(guī)模金融機(jī)構(gòu)所采用，比起依賴借款，41Ⅱ、借入流動(dòng)性管理策略幾十年來，世界上的大銀行大都通過貨幣市場(chǎng)借款以籌集更多的流動(dòng)性資金，這一借入流動(dòng)性策略亦可稱為購(gòu)入的流動(dòng)性或負(fù)債管理，其最單純的模式就是借入足夠的流動(dòng)性資金來滿足預(yù)期流動(dòng)性需求

如果金融機(jī)構(gòu)對(duì)其現(xiàn)期持有資產(chǎn)感到滿意，利用借入資金將可使其資產(chǎn)組合的數(shù)額和構(gòu)成保持不變，相反，以出售資產(chǎn)的方式滿足負(fù)債產(chǎn)生的流動(dòng)性需求將使金融機(jī)構(gòu)持有的總資產(chǎn)減少，從而縮小了金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模不足：貨幣市場(chǎng)利率易變以及信貸信貸可得性變化極快，借入流動(dòng)性是風(fēng)險(xiǎn)最大的解決流動(dòng)性問題的方法；此外，陷入財(cái)務(wù)困境的金融機(jī)構(gòu)最需要借入流動(dòng)性資金，因此當(dāng)消息傳出去以后，儲(chǔ)戶就會(huì)開始提取存款Ⅱ、借入流動(dòng)性管理策略幾十年來，世界上的大銀行大都通過貨幣市42Ⅲ、平衡流動(dòng)性管理策略鑒于借入流動(dòng)性存在的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)以及資產(chǎn)儲(chǔ)存流動(dòng)性成本又較高，因此大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)在選擇其流動(dòng)性管理策略時(shí)采取中庸之道，既使用資產(chǎn)管理也使用負(fù)債管理。一部分預(yù)期的流動(dòng)性需要以資產(chǎn)方式儲(chǔ)存，另一部分預(yù)期的流動(dòng)性需要?jiǎng)t通過其他資金供應(yīng)商預(yù)先安排信貸額度而獲得支持，不可預(yù)料的現(xiàn)金需要主要由短期借款來滿足，長(zhǎng)期流動(dòng)性需求可以預(yù)先計(jì)劃，所需資金來自中短期貸款和證券，流動(dòng)性需求增加時(shí)，可以將其轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。Ⅲ、平衡流動(dòng)性管理策略鑒于借入流動(dòng)性存在的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)以及資產(chǎn)儲(chǔ)43流動(dòng)性管理的指導(dǎo)準(zhǔn)則第一，流動(dòng)性管理者必須跟蹤機(jī)構(gòu)內(nèi)所有資金使用部門和資金籌集部門的活動(dòng)，并且協(xié)調(diào)這些部門與流動(dòng)性管理者所在部門的活動(dòng)第二，對(duì)流動(dòng)性管理負(fù)責(zé)者必須盡可能預(yù)先知道，最大的信貸客戶或存款客戶在什么時(shí)候計(jì)劃提現(xiàn)或增加其存款，這就使管理部門能提前計(jì)劃，并有效地處理突發(fā)的流動(dòng)性盈余或赤字第三，流動(dòng)性管理者在與高層及董事會(huì)溝通時(shí)，必須明確金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理的優(yōu)先權(quán)和其所要達(dá)到的目標(biāo)第四，流動(dòng)性需求和流動(dòng)性決策必須連續(xù)進(jìn)行分析，以避免流動(dòng)性頭寸過量或不足流動(dòng)性管理的指導(dǎo)準(zhǔn)則第一，流動(dòng)性管理者必須跟蹤機(jī)構(gòu)內(nèi)所有資金44預(yù)測(cè)流動(dòng)性需求Ⅰ資金來源和使用法Ⅱ資金結(jié)構(gòu)法Ⅲ流動(dòng)性指示器法Ⅳ市場(chǎng)信號(hào)（或市場(chǎng)約束）法預(yù)測(cè)流動(dòng)性需求Ⅰ資金來源和使用法45Ⅰ資金來源和使用法由于：①存款增加、貸款減少導(dǎo)致流動(dòng)性上升；

②存款減少、貸款增加將導(dǎo)致流動(dòng)性下降。二者變化會(huì)產(chǎn)生流動(dòng)性缺口，因此資金來源和使用法的關(guān)鍵在于：給定計(jì)劃期內(nèi)，預(yù)測(cè)貸款和存款數(shù)量

在計(jì)劃期內(nèi)計(jì)算存款和貸款的變化量通過存款的變化和貸款的變化估計(jì)經(jīng)流動(dòng)性資金是盈余還是不足。估計(jì)的下期流動(dòng)性赤字（-）或盈余（+）=估計(jì)的總存款變化-估計(jì)的總貸款變化Ⅰ資金來源和使用法由于：①存款增加、貸款減少導(dǎo)致流動(dòng)性上升46估計(jì)未來存款或貸款的一種比較簡(jiǎn)單的方法是將對(duì)未來存款及貸款的增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)分為3個(gè)主要組成部分：1、趨勢(shì)性部分，用過去至少10年的年終、季度、月度存款總額作為參考點(diǎn)，做出趨勢(shì)線（增長(zhǎng)率不變），銀行能依此做出估計(jì)。2、季節(jié)性部分，衡量在給定周、月中，存款和貸款比較上一年年終的存款或貸款會(huì)因季節(jié)性因素怎樣變化3、周期性部分，與預(yù)期存款和貸款正向或負(fù)向的偏差，它取決于當(dāng)前年份的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，是強(qiáng)勁還是疲軟。估計(jì)未來存款或貸款的一種比較簡(jiǎn)單的方法是將對(duì)未來存款及貸款的47例：假定某銀行過去10年中，銀行存款總量年平均增長(zhǎng)率10%，貸款為8%。年終時(shí)銀行總存款12億美元，未償還的總貸款8億美元。在新的一年前6周中，銀行每周存款和貸款是多少？時(shí)期存款趨勢(shì)估計(jì)季節(jié)性因素周期性因素預(yù)測(cè)的總存款1月第1周1210－4－612001月第2周1212－54－5811001月第3周1214－121－9310001月第4周1216－165－1019502月第1周1218＋70－3812502月第2周1220＋32－521200時(shí)期貸款趨勢(shì)估計(jì)季節(jié)性因素周期性因素預(yù)測(cè)的總貸款1月第1周799＋6－58001月第2周800＋59－98501月第3周801＋174－259501月第4周802＋166＋3210002月第1周803＋27－807502月第2周804＋98－2900單位：100萬美元趨勢(shì)估計(jì)：上年對(duì)應(yīng)周次的平均值×增長(zhǎng)率季節(jié)性因素：以第N年某周為例，該周與第N－1年12月最后一周的差,10年差的平均值周期性因素：第N－1年某月某周預(yù)測(cè)值與實(shí)際數(shù)值的差例：假定某銀行過去10年中，銀行存款總量年平均增長(zhǎng)率10%，48運(yùn)用預(yù)測(cè)的存貸款數(shù)值估計(jì)下一期的流動(dòng)性赤字和盈余，詳見下表時(shí)期估計(jì)的總存款估計(jì)的總貸款存款變化貸款變化估計(jì)流動(dòng)性缺口1月第1周1200800－－－1月第2周1100850－100+50－1501月第3周1000950－100+100－2001月第4周9501000－50+50－1002月第1周1250750+300－250+5502月第2周1200900－50+150－220用資金來源和使用法預(yù)測(cè)流動(dòng)性赤字和盈余（單位：100萬美元）結(jié)論：管理層應(yīng)在第2、3、4、6周以最便宜最穩(wěn)妥的手段籌集資金，在第5周把流動(dòng)性盈余資金用于投資。首先評(píng)估銀行流動(dòng)性資產(chǎn)存量，判斷可用資產(chǎn)數(shù)，分析是否有充足的借款來源。運(yùn)用預(yù)測(cè)的存貸款數(shù)值估計(jì)下一期的流動(dòng)性赤字和盈余，詳見下表時(shí)49Ⅱ資金結(jié)構(gòu)法第一步，估計(jì)銀行存款和其他資金來源被提取的可能，并以此分類，一般把存款和非存款負(fù)債分成三類：①熱錢負(fù)債（波動(dòng)性負(fù)債）：對(duì)利率非常敏感，或管理層確信當(dāng)期會(huì)提取的存款和其它借入資金②易變資金：此類客戶的大部分存款（可能為25%或30%）可能在當(dāng)期某個(gè)時(shí)候從銀行提取③穩(wěn)定資金（核心存款或核心負(fù)債）：管理層認(rèn)為最不可能從銀行提取的資金。第二步，管理層根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，為這三類資金儲(chǔ)存流動(dòng)性資金。如為熱錢建立95%的流動(dòng)性準(zhǔn)備，為易變資金建立30%的流動(dòng)性儲(chǔ)備，為核心資金建立15%的流動(dòng)性準(zhǔn)備負(fù)債流動(dòng)性準(zhǔn)備＝0.95×（熱錢負(fù)債－所持法定準(zhǔn)備金）＋0.3×（易變資金－所持法定準(zhǔn)備金）＋0.15×（穩(wěn)定資金－所持法定準(zhǔn)備金）Ⅱ資金結(jié)構(gòu)法第一步，估計(jì)銀行存款和其他資金來源被提取的可能50目前業(yè)內(nèi)認(rèn)為借貸機(jī)構(gòu)應(yīng)該貸出所有優(yōu)質(zhì)貸款，而靠借入流動(dòng)性資金滿足可能的緊急的現(xiàn)金需求，以建立持久的的客戶關(guān)系。關(guān)系銀行業(yè)務(wù)是指，銀行一旦為客戶辦理貸款，就能繼續(xù)向該客戶出售其它服務(wù)，建立起多維關(guān)系，從而為銀行帶來額外的費(fèi)用收入，并增加客戶對(duì)銀行的依賴度。由此得出結(jié)論，管理層必須盡量估計(jì)出最大的總貸款數(shù)額，憑借流動(dòng)性儲(chǔ)備或借款能力，全額持有實(shí)際未清償貸款額和預(yù)測(cè)總貸款額的差額。負(fù)債流動(dòng)性準(zhǔn)備＝0.95×（熱錢負(fù)債－所持法定準(zhǔn)備金）＋0.3×（易變資金－所持法定準(zhǔn)備金）＋0.15×（穩(wěn)定資金－所持法定準(zhǔn)備金）＋1.00×（潛在的未清償貸款-實(shí)際的未清償貸款）需要注意的是式中的存款和貸款的流動(dòng)性需求是主管估計(jì)的，取決于管理層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷、經(jīng)驗(yàn)和態(tài)度。目前業(yè)內(nèi)認(rèn)為借貸機(jī)構(gòu)應(yīng)該貸出所有優(yōu)質(zhì)貸款，而靠借入流動(dòng)性資金51例：某銀行存款和非存款負(fù)債分別為2500萬美元熱錢，2400萬美元易變資金和1億美元穩(wěn)定資金。當(dāng)前銀行貸款總額1.35億美元，最近高達(dá)1.4億美元，貸款計(jì)劃以10%的速度增長(zhǎng)（下年貸款總額預(yù)計(jì)為1.54以美元）。假定銀行為熱錢保持95%的儲(chǔ)備，易變資金保持30%的儲(chǔ)備，穩(wěn)定資金保持15%的儲(chǔ)備。法定準(zhǔn)備金率均為3%。則總流動(dòng)性需求＝0.95×（25－0.03×25）＋0.30×（24－0.03×24）＋0.15×（100－0.03×100）＋1.00×（154－135）＝23.04＋6.98＋14.55＋19＝63.57百萬美元例：某銀行存款和非存款負(fù)債分別為2500萬美元熱錢，240052許多金融機(jī)構(gòu)喜歡用概率來估計(jì)應(yīng)持有的流動(dòng)性總量。在資金結(jié)構(gòu)法下，管理者定義出最佳流動(dòng)性頭寸和最差流動(dòng)性頭寸，指定不同結(jié)果的概率，計(jì)算預(yù)期流動(dòng)性需求。例：下周最差是2000萬美元流動(dòng)性赤字，概率為25%，最佳是6000萬美元流動(dòng)性盈余，概率為15%，以及1000萬美元流動(dòng)性盈余，可能性為60%。預(yù)期流動(dòng)性需求＝0.15×（+60）＋0.6×（+10）＋0.25×（－20）＝+10（百萬美元）當(dāng)然管理層必須備有應(yīng)急預(yù)案，防備最差情況的發(fā)生。許多金融機(jī)構(gòu)喜歡用概率來估計(jì)應(yīng)持有的流動(dòng)性總量。在資金結(jié)構(gòu)法53Ⅲ流動(dòng)性指示器法許多銀行根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和行業(yè)平均數(shù)估計(jì)其流動(dòng)性需求，經(jīng)常使用的流動(dòng)性指標(biāo)有：1、現(xiàn)金指標(biāo)：（現(xiàn)金+同業(yè)存款）÷總資產(chǎn)，越大流動(dòng)性越強(qiáng)2、流動(dòng)性債券指標(biāo)：美國(guó)政府債券÷總資產(chǎn)3、凈聯(lián)邦資金及回購(gòu)協(xié)議頭寸：[（拆出的聯(lián)邦資金+逆回購(gòu)協(xié)議）-（拆入聯(lián)邦資金+回購(gòu)協(xié)議）]÷總資產(chǎn)4、能力比率：凈貸款及租賃÷總資產(chǎn)。負(fù)相關(guān)5、擔(dān)保證券比例：擔(dān)保證券÷持有證券總額。負(fù)相關(guān)6、熱錢比例：短期資產(chǎn)÷波動(dòng)性負(fù)債。二者是否相匹配7、中介存款指數(shù)：中介存款÷總存款。中介存款對(duì)利率很敏感，可能迅速被提取。8、核心存款比率：核心存款÷總資產(chǎn)。9、存款構(gòu)成比率：活期存款÷定期存款。比例越低，存款穩(wěn)定越強(qiáng)。10、貸款承諾比率：未用貸款承諾÷總資產(chǎn)。越大，將來的流動(dòng)性需求越大。Ⅲ流動(dòng)性指示器法許多銀行根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和行業(yè)平均數(shù)估計(jì)其流動(dòng)性需54這些指標(biāo)近年來有下降趨勢(shì)，原因在于①銀行數(shù)目變少，但規(guī)模更龐大，某儲(chǔ)戶提取的存款很可能最終又回到該機(jī)構(gòu)，現(xiàn)金頭寸并未有大的變化。②銀行通過創(chuàng)新將存款的期限變得更長(zhǎng)，更穩(wěn)定，降低了流動(dòng)性需求。③聯(lián)儲(chǔ)和各國(guó)央行下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，導(dǎo)致法定準(zhǔn)備金要求減少。④籌資方法增多，技術(shù)的進(jìn)步使得預(yù)測(cè)流動(dòng)性更容易。⑤穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境降低了流動(dòng)性需求。

注意的是，流動(dòng)性指標(biāo)要在相似的市場(chǎng)環(huán)境中，和同業(yè)進(jìn)行比較才有意義。也應(yīng)該更關(guān)注它的變化，而非絕對(duì)值。這些指標(biāo)近年來有下降趨勢(shì)，原因在于①銀行數(shù)目變少，但規(guī)模更龐55Ⅳ市場(chǎng)信號(hào)（或市場(chǎng)約束）法評(píng)價(jià)流動(dòng)需求的最終標(biāo)準(zhǔn)：來自市場(chǎng)的信號(hào)許多分析人士認(rèn)為，金融市場(chǎng)可以評(píng)估銀行流動(dòng)性管理的好壞。如：（1）公眾的信心（2）股價(jià)表現(xiàn)（3）對(duì)存單和其他借款的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（4）資產(chǎn)出售損失（5）履行對(duì)信貸客戶的承諾（6）央行借款Ⅳ市場(chǎng)信號(hào)（或市場(chǎng)約束）法評(píng)價(jià)流動(dòng)需求的最終標(biāo)準(zhǔn)：來自市場(chǎng)56法定準(zhǔn)備金和貨幣頭寸管理貨幣頭寸經(jīng)理銀行必須確保維持充足的法定準(zhǔn)備金，即依照法律或者央行規(guī)定必須為存款持有的資產(chǎn)。只有兩種資產(chǎn)可作法定準(zhǔn)備金：①庫(kù)存現(xiàn)金；②在央行賬戶的存款。Ⅰ關(guān)于計(jì)算法定準(zhǔn)備金要求的規(guī)定Ⅱ選擇準(zhǔn)備金來源的影響因素Ⅲ全球央行的準(zhǔn)備金要求法定準(zhǔn)備金和貨幣頭寸管理貨幣頭寸經(jīng)理57Ⅰ關(guān)于計(jì)算法定準(zhǔn)備金要求的規(guī)定準(zhǔn)備金計(jì)算，當(dāng)前法定準(zhǔn)備金是從周二到下下周一，兩周中收集的信息來計(jì)算，這段時(shí)間被稱為準(zhǔn)備計(jì)算期。準(zhǔn)備金的維持，從圖可知，在準(zhǔn)備金計(jì)算期的30天之后。銀行在維持期開始之前擁有16天的滯后期，用于制定計(jì)劃。Ⅰ關(guān)于計(jì)算法定準(zhǔn)備金要求的規(guī)定準(zhǔn)備金計(jì)算，當(dāng)前法定準(zhǔn)備金58準(zhǔn)備金要求，取決于銀行的存款數(shù)量和結(jié)構(gòu)，以及具體時(shí)期。美聯(lián)儲(chǔ)采用階梯法。如2010年1070-5880萬美元的準(zhǔn)備金率為3%，超過5880萬美元的為10%。而5880萬的標(biāo)準(zhǔn)每年根據(jù)美國(guó)存款增長(zhǎng)率進(jìn)行調(diào)整。準(zhǔn)備金要求的計(jì)算，為各類負(fù)債乘以央行所要求的準(zhǔn)備金率。銀行規(guī)模越大，準(zhǔn)備金數(shù)量就越大。例：美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)1070萬美元內(nèi)的活期存款準(zhǔn)備金率為0%（免提準(zhǔn)備額），1070-5880萬美元的活期存款為3%（低準(zhǔn)備金部分），超出5880萬美元的活期存款為10%。假定某銀行在計(jì)算期內(nèi)的活期存款平均為1億美元，非活期存款為2億美元。則法定準(zhǔn)備金＝1070萬×0%＋（5880－1070）×0.03＋（10000－5880）×0.1＝556.3萬美元。若在兩周計(jì)算期內(nèi)，該行日均持有500萬美元的庫(kù)存現(xiàn)金，在兩周的準(zhǔn)備維持期內(nèi)，在美聯(lián)儲(chǔ)存放的款項(xiàng)應(yīng)為：556.3萬美元－500萬美元＝56.3萬美元。準(zhǔn)備金要求，取決于銀行的存款數(shù)量和結(jié)構(gòu)，以及具體時(shí)期。美聯(lián)59對(duì)準(zhǔn)備金赤字的處罰，美聯(lián)儲(chǔ)允許銀行法定準(zhǔn)備金頭寸（要求的法定準(zhǔn)備金額－現(xiàn)金－在央行的存款）有最多4%的赤字，只要這一短期能由下個(gè)維持期內(nèi)的盈余彌補(bǔ)即可。但4%以上的赤字，要按再貸款利率+2%處以罰款。如果赤字不斷發(fā)生，將嚴(yán)密檢查、監(jiān)督銀行的經(jīng)營(yíng)。這會(huì)增加銀行的經(jīng)營(yíng)成本，甚至日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到干擾。結(jié)算余額，除法定準(zhǔn)備金外，銀行在央行還持有結(jié)算余額，用以兌現(xiàn)支票或償付債務(wù)。一般要求銀行在兩周內(nèi)的計(jì)算余額維持在最低日平均額度。對(duì)準(zhǔn)備金赤字的處罰，美聯(lián)儲(chǔ)允許銀行法定準(zhǔn)備金頭寸（要求的法60影響貨幣頭寸的因素主要是每日結(jié)算的支票和其他票據(jù)額度、在金融機(jī)構(gòu)和央行的通貨和硬幣量、買賣政府債券，以及在聯(lián)邦資金市場(chǎng)的借貸，其中一些因素很大程度上是管理層可以控制的，其它的則基本是不可控的，管理層需要對(duì)這些不可控因素做出預(yù)測(cè)并迅速反