投資概述投資的定義一定的經濟主體為了獲取不確定的效益而將現期的一定收入轉化為資本（或資產）。投資的五個基本特征投資主體:可以是居民、企業或其他營利性機構，也可以是政府或其他非營利性組織。條件：①必須擁有一定數量的貨幣資金；②擁有對貨幣資金的支配權；③可以享有投資收益；④必須承擔投資可能發生的損失。投資收益：投資主體總是處于一定的目的才進行投資的，基本目的是為了獲取資本增值收益。投資風險：投資可能獲取的效益的不確定性。投資來源：在投資以前必須擁有一定數量的資金，如果不借入資金，投資必須花費現期的一定收入。資本形態：投資所形成的資產有多種形態，一般分為真實資產和金融資產。區別產業投資與證券投資，以及直接投資與間接投資產業投資是指為了獲取預期收益，以貨幣購買生產要素，從而將貨幣收入轉化為產業資本，形成固定資產、流動資產和無形資產的經濟活動。證券投資是指一定的投資主體為了獲取預期的不確定收益而購買資本證券，以形成金融資產的經濟活動。證券投資和產業投資的關系：（1）證券投資是產業投資發展的必然產物，不能脫離產業投資存在。（2）產業投資和證券投資相互影響、相互制約。（3）產業投資與證券投資的“矛盾性”。直接投資指投資者直接開廠設店從事經營，或者投資購買企業相當數量的股份，從而對該企業具有經營上的控制權。間接投資指投資者購買企業的股票、政府或企業債券或發放長期貸款而不直接參與生產經營活動。直接投資和間接投資的區別：是否有企業的控制權如何理解投資決策是投資學研究的核心問題答：①“經濟學研究人和社會如何作出最終抉擇，在使用或不使用貨幣的情況下，來使用可以有其他用途的稀缺的生產性資源在現在或將來生產各種商品，并把商品分配給社會的各個成員或集團以供消費之用。它分析改善資源配置形式所需的代價和可能得到的利益。”②經濟資源總是稀缺的，在資源總量一定的條件下，要投資，就要推遲或犧牲現期消費。③要盡可能增加投資者的收入和增加社會財富總額，就必須合理分配投資資源，最優配置資源，這就是一個抉擇問題。5、投資決策的6個W①WHY②WHAT③WHO④WHERE(WHICH)⑤WHEN⑥HOW市場經濟與投資決定投資環境投資環境是指投資者所面對的客觀條件。市場經濟的基本特征自利性：經濟活動主題具有獨立或相對獨立的物質利益，實現自身利益最大化。自主選擇性：每個經濟主體都能按照自己的利益，自主選擇其資源的使用方式。激勵互融性：經濟主體在追求有利目標的同時，能夠有效地促進社會的利益。市場經濟條件下的投資決策（1）投資制度--民間主導型（2）投資主體的層次與結構：市場經濟中，企業和居民個人是最主要的投資主體，企業投資占社會總投資的絕大多數；政府投資主體，只起從屬和輔助的作用。（3）投資運行方式：投資決策由各投資主體自主作出。企業投資以利潤為導向。政府投資的目的在彌補市場失靈。（4）投資的協調與控制：主要以市場為基礎對投資活動進行調控。4、如何理解“中國模式”答：“中國模式”也叫“中國道路”、“北京共識”等，其實質，乃是在全球化背景下，中華民族在中國共產黨領導下把科學社會主義原則與當代中國國情和時代特征相結合，走出的一條后發國家的現代化之路。這是一條以改革開放和社會主義現代化建設為實踐基礎的、以中國特色社會主義為奮斗旗幟的、以中國特色社會主義理論體系為指導思想的完全新型的現代化道路。中國經濟模式的主要內容中國的政治模式中國的經濟模式（3）中國的社會文化模式產業投資概述產業投資的分類傳統產業投資（固定，流動，無形資產）新型產業投資（高新技術，風險投資，私募股權）產業投資的高級形態（企業兼并與收購投資）風險投資的特征答：（1）投資對象多為處于創業期的中小型企業，而且多為高新技術企業；（2）投資期限至少3-5年以上，投資方式一般為股權投資，通常占被投資企業30%左右股權，而不要求控股權，也不需要任何擔保或抵押；（3）投資決策建立在高度專業化和程序化的基礎之上；（4）風險投資人一般積極參與被投資企業的經營管理，提供增值服務；除了種子期融資外，風險投資人一般也對被投資企業以后各發展階段的融資需求予以滿足；（5）由于投資目的是追求超額回報，當被投資企業增值后，風險投資人會通過上市、收購兼并或其它股權轉讓方式撤出資本，實現增值。什么是私募股權投資答：私募股權投資也就是PrivateEquity(簡稱“PE”)，從投資方式角度看，是指通過私募形式對私有企業，即非上市企業進行的權益性投資，在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。如何理解產業投資的高級形態是企業兼并與收購投資？P230答：從企業的角度看，投標企業無論收購目標企業的股份還是資產，都需要支付貨幣資金；在兼并過程中，投標企業常常也需要一定數量的費用支出。企業兼并和收購的直接效果是兼并與被兼并企業、收購與被收購企業現有資產的整合和優化，這可能產生增加收入、降低成本等多種協同效應，從而可能增加企業的市場價值。兼并與收購投資效率往往要遠遠高于新建一個同樣規模的企業的投資效率，而且從投資到產生收益的時滯較短。從這個意義上說，兼并與收購投資是產業投資的高級形態。與一般產業投資的差異在于它投資運作的對象是整個企業或現在的資產存量，目的則是實現企業或企業資產的整合和優化。傳統產業投資的三個階段答：（一）投資前期：可行性研究和資金籌措（二）投資期：編制委托設計書→委托設計→委托施工→竣工驗收（三）投資回收期產業投資項目可行性研究（上）什么是市場空隙市場空隙就是供給與需求之間的缺口，包括總量性缺口和結構性缺口。邁克爾·波特的“鉆石理論”分析框架市場分析的方法確立市場分析目標：市場分析是對市場規模、位置、性質、特點、市場容量及吸引范圍等調查資料所進行的經濟分析。市場調查：運用科學的方法，有目的地、有系統地搜集、記錄、整理有關市場營銷信息和資料，分析市場情況，了解市場的現狀及其發展趨勢，為市場預測和營銷決策提供客觀的、正確的資料市場預測：運用科學的方法，對影響市場供求變化的諸因素進行調查研究，分析和預見其發展趨勢，掌握市場供求變化的規律，為經營決策提供可靠的依據。技術可行性分析的必要性答：（1）關系到工程項目投產后能否生產出符合特定規格和標準的產品，從而會直接影響到企業的產品能否適銷對路，影響到企業產品的市場占有率和銷售收入。（2）關系到工程項目能否按進度獲得這些機器設備，從而會直接影響到工程項目能否按時竣工投產。（3）關系到企業工程項目的投資成本及未來的生產經營成本。5、幾個重要概念：德爾菲法、市場細分、保本經濟規模等德爾菲法是由協調組織者以函件形式向互不相見的有關專家發出問題表，并要求專家對所需預測的問題作出明確回答，收回的答卷協調者歸納整理和分類后，將結果再以函件的形式發給專家。如此反復二、三輪以至多輪，直到獲得一個比較一致的預測值為止。P255市場細分是依據消費者和生產者需求的異質性，按一定的標準，把整體市場劃分為若干子市場。一個企業可以選擇一個或幾個子市場作為自己的投資目標。保本經濟規模是企業達到收支平衡所必需的最小規模。假定：成本函數與銷售收入函數都是線性的，總產量、總收入、總成本按固定比例增長。設銷售價格為P，單位變動成本為V，固定成本為F，企業的保本規模為Q1，則有：產業投資項目可行性研究（下）財務數據預測投資估算成本費用的預測銷售收入、利潤及稅金的預測投資經濟效益評價：靜態指標與動態指標靜態指標：不考慮時間價值①簡單投資收益率投資回收期動態指標：考慮時間價值凈現值（NPV）凈現值比率（NPVR）內部收益率（IRR）動態投資回收期（PT）凈現值與內部收益率的概念及簡單比較凈現值是指在投資方案的整個壽命期內，各年的凈現值流量按規定的貼現率或基準收益率折現到基準年的所有值之和。內部收益率是指在投資方案整個壽命期內，使各年凈現金流量現值累計等于零時的折現率。凈現值和內部收益率的簡單比較：凈現值法隱含的假定是項目投資產生的現金流入量重新投資會產生與企業規定貼現率或基準收益率相同的利潤率；而內部收益率法則假定現金流入量重新投資會產生與此項目特定內部收益率相同的利潤率。在資本無限量的條件下，凈現值法的結論總是正確的，但內部收益率法的結論不一定正確，在兩者的評價結論不一致時，應以凈現值的評價結論為準。P301-302凈現值的簡單計算CI為現金流入量，CO為現金流出量，（CI-CO）t為第t年凈現金流量，at為第t年的貼現系數，n為建設和生產服務年限的總和。不確定條件下的產業投資決策如何理解收益與風險---投資學的兩大基石風險管理的方法回避風險：在進行不確定性分析以后，放棄那些風險太大的投資方案。風險抑制：不能避免風險時，設法降低風險發生的概率及減少經濟損失的程度。風險自留：當某種風險不能避免或冒該風險可能獲得較大的利潤時，企業自己將這種風險保留下來，自己承擔風險所致的損失。風險分散：企業將所面臨的風險單位進行空間、產業與時間上的分離。風險轉移：風險承擔者通過若干技術和經濟手段將風險轉移給他人承擔。三項預測值敏感性分析方法三項預測值敏感性分析方法的基本思路是，對投資決策中的關鍵評估變量分別給出三個預測值：最樂觀預測值、最悲觀預測值及最可能預測值。根據各評估變量三個預測值的相互作用來分析、判斷投資收益收影響的情況。幾個重要概念：敏感性系數、實物期權敏感性系數實物期權：將企業擁有的投資機會即在未來某一時刻購買某種資產的權利視為一種類似于金融看漲期權的選擇權，然后引入金融期權的思想和分析方法進行不確定條件下的產業投資決策。因為分析的對象是實物投資，而方法是期權的方法，所以稱為實物期權方法。5、決策樹分析決策樹分析法是利用一種樹枝狀的圖形，列出各種可供選擇的方案、可能出現的狀態、各種可能狀態出現的概率及其損益值；然后計算在不同狀態下的期望值，比較期望值的大小，進而做出抉擇。決策樹圖型，由決策點、方案點、方案技、概率枝和結果點等組成。證券投資概述資本證券的性質資本證券具有資本的特征：資本證券本身沒有價值，但它代表了一定量的價值。投資者可通過轉讓而收回其投資并可能獲利。資本證券是一種虛擬資本：①虛擬資本——是以有價證券的形式存在、并能為其所有者帶來一定收益的資本。②從本質上看，資本證券本身沒有價值，也不能在生產過程中發揮作用，是"現實資本的紙制復本”。股票與債券的基本分類及主要區別股票是由股份有限公司發行的、用以證明投資者的股東身份和權益、并據以獲得股息、紅利及其他投資者權益的可轉讓憑證。股票的形式：記名股票與無記名股票面額股票和無面額股票有形股票和無形股票按股票持有人所享有的權益不同分類：普通股、優先股、后配股及混合股根據股東身份不同分類：國家股、法人股、個人股及外資股根據發行和上市地區的不同分類：人民幣普通股票（A股）、人民幣特種股票（B股、H股及N股）債券是社會各類經濟主體為籌集資金而出具的、承諾按一定利率和方式支付利息并到期償還本金的債權債務憑證。債券的種類：按發行主體的不同分類：公債：指由政府發行的債券，通常被視為無風險債券種類:中央政府債券（國庫券），地方政府債券金融債券：由銀行或其他金融機構為籌措中長期貸款資金而發行的債券公司債券：公司企業作為債務人發行的債券按本金的償還方式不同分類：到期還本債券、償債基金債券、分期償還債券及通知償還債券按付息方式的不同分類：有息票債券和無息票債券按利率性質不同分類：固定利率債券和浮動利率債券按有抵押擔保條件分類：抵押債券、有擔保債券及信用債券按還本付息期限的長短分類：短期債券、中期債券及長期債券按是否能上市交易分類：可上市債券和非上市債券按與股票類似性分類：收益公司債券、分紅公司債券、附認股權公司債券及可轉換公司債券股票與債券的區別：持有者的身份不同持券人與發行人的關系不同風險程度不同獲利能力不同期限不同可投機性的強弱不同證券投資決策的基本原則投資決策的基本原則：在某一預期風險水平上，去挑選預期收益最大的投資方案；或者在某一預期收益水準上，挑選風險最小的方案。幾個重要概念：IPO、做市商制度、信用交易、股票價格指數等首次公開發行（IPO）：采用公募方式發行新股票。做市商制度：以做市商報價形成證券交易價格并通過做市商實現證券交易的制度。信用交易：證券公司向客戶提供信用所進行的交易，即證券公司向購券資金不足的客戶貸方資金，或向欲售證券而未持有證券的客戶墊付證券的交易。股票價格指數：通過一組有代表性的股票的即期價格平均數與其基期價格平均數進行對比得出的反映股市價格變動方向與幅度的綜合性分析指標。該指標用“點”作為計量單位。證券投資分析證券投資的兩大分析法答：證券投資的兩大分析法是基本分析和技術分析。基本分析又稱基本面分析，是以證券的內在價值為依據，著重對影響證券價格及其走勢的各種因素分析，以此來決定投資對象并把握買賣時機的一種分析方法。技術分析又稱圖形分析法，是運用圖表技術和統計指標，研究證券價格及成交量的變動模式，并利用這些模式來預測價格的變動趨勢，以此作為證券投資決策依據的一種分析方法。基本分析的假設前提認為證券價格由其內在價值決定，價格受眾多因素的影響上下波動，經常偏離價值，但總是圍繞價值上下波動。（技術分析的三大假設前提市場行為能反映一切信息：一切影響證券價格的信息都已經即時反映在價格和成交量中了價格呈趨勢形態變動：證券價格運動的趨勢一旦形成，將會繼續維持一段時間，直到該趨勢被市場力量改變為止歷史經常重演：投資者的投資行為受其投資心理的影響而呈現出一定的模式，導致價格運動也會有一定的重復性如何理解巴菲特的8項投資標準答:巴菲特的8項投資標準:1.必須是消費壟斷企業2.產品簡單、易了解、前景看好3.有穩定的經營史4.經營者理性、忠誠，始終以股東利益為先5.財務穩鍵6.經營效率高、收益好7.資本支出少、自由現金流量充裕8.價格合理如何理解無頭緒。第9章投資總量1、如何理解投資的雙重職能投資具有創造需求和創造供給的雙重功能。一方面，投資創造需求，需要花費掉現期的一部分收入；另一方面，投資創造供給，可以增加未來時期的國民收入。意愿投資與意愿儲蓄意愿投資（投資需求）：指一定時期內社會各部門各個經濟活動主體計劃（或愿意）的對投資品的貨幣購買能力的總和。（有投資意愿+有貨幣支付能力+買者）意愿儲蓄（投資意愿供給）：一定時期內社會愿意并能夠提供的作為投資資金供給的儲蓄數量。意愿儲蓄在實物形態上表現為一定時期全社會愿意并能夠提供的投資品數量。3、幾個重要概念：CPI、M2等居民消費物價指數(CPI)是反映與居民生活有關的商品及勞務價格統計出來的物價變動指標，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標。M2：M0、M1、M2、M3都是用來反映貨幣供應量的重要指標，也是反映社會財富的指標。國際上大致的劃分是：狹義貨幣（M1）=流通中的現金+支票存款（以及轉賬信用卡存款）；廣義貨幣（M2）=M1+儲蓄存款（包括活期和定期儲蓄存款）；另外還有M3=M2+其他短期流動資產（如國庫券、銀行承兌匯票、商業票據等）。我國對貨幣層次的劃分是：M0=流通中現金；狹義貨幣（M1）=M0+企業活期存款+機關團體部隊存款+農村存款+個人持有的信用卡類存款；廣義貨幣（M2）=M1+城鄉居民儲蓄存款+企業存款中具有定期性質的存款+信托類存款+其他存款。宏觀層面看為什么要投資投資首先要戰勝資金的時間價值，即要保值，避免絕對貶值，要跑贏CPI投資還要避免財富的相對貶值，要跑贏GDP，以防止以總資產衡量的社會地位下降由于GDP的固有缺陷，它只反映新增資產的情況，卻并不反映新增財富的情況，因此，跑贏GDP還不行，投資的最高境界是跑贏M2第10章投資周期與投資結構宏觀經濟運行的“三駕馬車”投資、消費和出口投資周期波動的分類按投資增長的階段及波動的幅度，投資周期可以分為古典周期和增長周期兩類：古典周期包括繁榮、衰退、蕭條和復蘇四個階段。判斷古典周期的主要標志是投資額的增減。增長周期包括擴張和收縮兩個階段，不出現經濟的負增長。按投資波動變化所經歷的時間長短，投資周期可分為長周期（康德位惕夫周期50年）、中周期（朱格拉周期10年）和短周期（基欽周期40個月）。投資乘數的定義、基本原理與經濟意義投資乘數指總投資增加所導致的收入增加的倍數。投資乘數理論，普遍理解為：在有效需求不足，社會有一定數量的存貨可以被利用的情況下，投入一筆投資可以帶來數倍于這筆投資的國民收入的增加，因而投資乘數理論是關于投資變化和國民收入變化關系的理論。投資乘數的經濟意義：①一個社會經濟越發展，儲蓄傾向越高，投資推動收入增長的作用越小。②個人的節儉對社會并不有利，消費對社會卻是有利的。③在邊際消費傾向大于零的情況下，投資的增減會導致收入成倍的增加或減少。因此，投資乘數被稱為“雙刃劍”。加速數的概念與基本原理加速數是表示收入或消費的增加會引起投資增加到什么程度的系數（引致投資）。加速原理是用來說明收入或消費的變動與投資的變動之間的關系的理論，即收入的變化如何引起投資的變化，也就是收入對投資的決定作用。投資乘數與加速原理相互作用模型投資乘數原理說明投資變動對收入的影響；加速原理說明收入變動對投資的影響。二者的著眼點不同，但都是說明收入與投資的相互關系。把加速原理的作用與乘數原理的作用互相結合起來，就叫做加速原理和乘數原理的綜合作用。它又被稱之為“漢森——薩繆爾森模型”乘數與加速原理相互作用模型中的幾個基本等式：第11章投資區域配置投資結構的定義與種類投資結構是指在一定時期的投資總量中，各要素的構成及其數量比例關系，它是經濟結構中的一個重要的方面。種類：投資需求結構與投資供給結構投資來源結構投資使用結構投資主體結構投資流量結構與存量結構投資結構與產業結構的關系從長期來看，投資結構決定著產業結構的形成和變化，但現有的產業結構對投資結構又有一種制約作用。一定的產業結構，是以往歷年的投資結構所形成的，是投資在不同產業部門分配的結果。投資結構也是影響產業結構變化的主要因素。投資結構通過資本的存量結構決定了產業結構的變化和調整。從理論上講，如果資本存量的流動性很大，完全可以在較短的時間內調整各部門的資本存量比例，從而達到調整產業結構的目的。但在現實中，原有資本存量的調整存在種種困難：資本存量本身的差異性；市場因素也制約著各部門資產存量的流動；體制的原因也阻礙了存量資本在不同部門之間的轉移。由于各部門之間資本存量的流動存在困難，因而影響資本存量結構變化，最終導致產業結構變化的主要原因只能是投資在各個部門之間的分配比例的變化——投資結構的調整。另一方面，產業結構是一種存量結構，一經形成就具有很強的結構剛性。投資結構的現狀以及近期的變化情況也受制于業已形成的產業結構的狀況。從這一意義上說，產業結構又制約著新的投資結構，產業結構的發展和演變又要求與其相適應的投資結構。產業集群的概念與發展類型產業集群（cluster）是指集中于一定區域內特定產業的眾多具有分工合作關系的不同規模等級的企業與其發展有關的各種機構，組織等行為主體，通過縱橫交錯的網絡關系緊密聯系在一起的空間積聚體，代表著介于市場和等級制之間的一種新的空間經濟組織形式。發展類型：創新型產業集群：創新型產業集群按照不同標準還可進一步進行分類，如按照產業類型可分為傳統產業創新型產業集群、高新技術產業創新型產業集群，也就是說，創新型產業集群不僅存在于高新技術產業，也存在于傳統產業。按照創新類型可分為產品或技術主導創新型產業集群和商業模式主導創新型產業集群，也就是說，創新型產業集群中的創新是多種含義的，不僅包括產品創新、技術創新等，還包括商業模式創新、渠道創新、品牌創新等。資源型產業集群：資源型產業集群立足于資源型產業，是以資源型產業發展為前提的。資源型產業是以資源開發利用為基礎和依托的產業。在資源型產業發展的生產要素構成中，自然資源占據主體核心地位。資源型產業體系和貿易體系甚至城鎮發展都以資源開發利用為中心，由資源優勢所決定的資源型經濟循環體系成為其顯著特征。第12章投資的宏觀管理投資宏觀管理中的財政政策手段有哪些稅收：①國家不僅可以通過稅負總水平的變化調節投資的總規模，還可以通過設置不同的稅種和差別稅率，調節投資的結構。②稅收的調控作用，主要通過稅種、稅目、稅率、減免稅、納稅期限等來實現。財政投資：指政府利用財政籌集資金所進行的投資。根據社會需求量的變化，通過調整財政投資規模以影響社會投資總規模；通過財政投資方向的變動，調節社會投資結構和產業結構。財政補貼：指國家為了某種特殊需要，將一部分財政收入直接轉移給特定的經濟部門、經濟組織或居民的一種分配形式，也是財政調控機制中的一種調控手段。財政補貼相當于是一種負稅，利用它不僅可以調節投資資金的形成，而且可以直接調節投資的使用。財政信用：指國家按照有償使用的原則籌集和供應財政資金的一種分配形式。財政信用的主要形式有：國內外公債、國家向銀行或其他金融機構借款等。在投資資金過于分散時，國家可以利用財政信用的方式將分散的資金集中起來，直接用于重點建設項目。折舊政策：折舊是企業重置投資的主要資金來源國家通過調整折舊率，可以調整企業的投資規模和結構財政投資體制改革合理界定政府投資范圍健全政府投資項目決策機制規范政府投資資金管理簡化和規范政府投資項目審批程序，合理劃分審批權限加強政府投資項目管理，改進建設實施方式引入市場機制，充分發揮政府投資的效益建立政府投資項目的社會監督機制和責任追究制度投資宏觀管理中的金融政策手段有哪些？法定準備金率是商業銀行按規定向中央銀行繳存的準備金占其吸收的存款的比率存款準備金率的變動可以調節社會總需求：當中央銀行提高存款準備率時，商業銀行吸收的存款交存中央銀行的數量就擴大，本身運用的部分就減少；反之，當中央銀行降低存款準備率時，商業銀行吸收的存款交存中央銀行的數量就減少，本身運用的部分就擴大。再貼現率再貼現率是中央銀行向商業銀行的貸款利息率。向中央銀行借款和以未到期票據向中央銀行辦理貼現，是商業銀行取得資金的重要來源渠道。中央銀行向商業銀行的貸款利息率或再貼現率直接影響到商業銀行的資金成本，因此，貼現率的高低將引起商業銀行向中央銀行借款或貼現的數量。再貼現率的高低可以調節資金的供求量：在總需求小于總供給的情況下，中央銀行降低貼現率，促進商業銀行向中央銀行借款。這樣，商業銀行可以擴大對企業的貸款，由此使貨幣供應量增加，利息降低，從而可以促進企業投資，增加總需求。在總需求大于總供給的情況下，中央銀行提高貼現率，限制或減少商業銀行向中央銀行借款，這樣會迫使商業銀行收縮放款。放款的收縮減少了貨幣供應量，提高利息率水平，阻礙企業投資，從而減少總需求。公開市場業務指中央銀行通過在市場上買賣政府債券以調節貨幣供應量及利息率，以影響企業投資。在總需求小于總供給，央行通過公開市場購進政府債券，貨幣供應量增加，利息率水平下降，促進企業投資，從而增加總需求；在總需求大于總供給時，央行通過公開市場賣出政府債券，貨幣供應量減少，利率水平上升，抑制企業投資，減少總需求。財政政策與金融政策的區別財政政策和金融政策都是穩定經濟的工具，而且都是通過對投資資金供給與需求的影響來調節投資的總量平衡及其結構合理化，但兩者又有許多不同的方面。財政政策主要用于對公共部門投資的調節，用于長期調節和對投資結構的調節；而金融政策則主要用于對非公共部門投資的調節，用于短期調節和對投資總量的調節。兩種政策手段的區別：以非對稱信息理論說明金融政策的傳導機制答：非對稱信息指的是資本市場上證券的供給者即發行人與購買者所掌握的信息充分程度不同，而由于信息不對稱，資本市場上便會出現逆向選擇和道德問題。當貨幣供給量增多、股票價格上漲時，企業凈值提高，這意味著貸款人實際擁有較多的擔保品，股份公司違約逆向選擇的概率降低，減少了貸款人的風險，從而鼓勵對投資支出的融資貸款。同時，企業較高的凈值意味著所有者在企業投入較多的股本，而股本投入越多，所有者從事風險項目的意愿越低，也不會將公司的貸款投資于對個人有利但不能增加公司利潤的項目，從未就減少了道德風險。因此，股價上升，企業的凈值提高，逆向選擇和道德風險減少，可以導致較高的投資支出，從而促進經濟增長。非對稱信息理論的貨幣政策傳遞機制是：M---股價----凈值----逆向選擇---道德風險---貸款---I---Y。單項選擇題、多項選擇題、名詞解釋、簡答題、論述題4次作業習題及答案：《投資學》練習題（一）第一部分投資總論，內容包括第1-2章一、單項選擇題1、下列行為不屬于投資的是（C）。A.購買汽車作為出租車使用B.農民購買化肥C.購買商品房自己居住D.政府出資修筑高速公路2、投資的收益和風險往往（A）。A.同方向變化B.反方向變化C.先同方向變化，后反方向變化D.先反方向變化，后同方向變化3、購買一家企業20%的股權是（D）。A.直接投資B.間接投資C.實業投資D.金融投資4、對下列問題的回答屬于規范分析的是（C）。A.中央銀行再貸款利率上調，股票價格可能發生怎樣的變化？B.上市公司的審批制和注冊制有何差異，會對上市公司的行為以及證券投資產生哪些不同的影響？C.企業的投資應該追求利潤的最大化還是企業價值的最大化？D.實行最低工資制度對企業會產生怎樣的影響？5、市場經濟制度與計劃經濟制度的最大區別在于（B）。A.兩種經濟制度所屬社會制度不一樣B.兩種經濟制度的基礎性資源配置方式不一樣C.兩種經濟制度的生產方式不一樣D.兩種經濟制度的生產資料所有制不一樣6、市場經濟配置資源的主要手段是（D）。

A.分配機制B.再分配機制C.生產機制D.價格機制7、以下不是導致市場失靈的原因的是（A）

。

A.市場發育不完全B.壟斷C.市場供求雙方之間的信息不對稱D.分配不公平二、判斷題1、資本可以有各種表現形態，但必須有價值。（√）2、無形資本不具備實物形態，卻能帶來收益，在本質上屬于真實資產范疇。（√）3、證券投資是以實物投資為基礎的，是實物投資活動的延伸。（√）4、直接投資是實物投資。（×）5、間接投資不直接流入生產服務部門。（√）6、從銀行貸款從事房地產投機的人不是投資主體。（×）7、在市場經濟體制下，自利性是經濟活動主體從事經濟活動的內在動力。（√）8、產權不明晰或產權缺乏嚴格的法律保護是市場本身固有的缺陷。（×）9、沒有企業法人產權，就沒有現代企業制度。（√）10、在我國傳統計劃經濟時期企業只擁有有限的投資決策權。（×）11、保持投資總量和投資結構的合理是保證經濟穩定增長的重要條件之一。（√）12、按現代產權理論，完整意義上的產權主要是指對一種物品或資源排他性的支配使用權、自由轉讓權以及剩余產品的收益權。（√）13、價格機制具有獎優罰劣的作用。（√）三、多項選擇題1、以下是投資主體必備條件的有（ABDE）A．擁有一定量的貨幣資金B．對其擁有的貨幣資金具有支配權C．必須能控制其所投資企業的經營決策D．能夠承擔投資的風險E．能夠享有投資收益2、下列屬于真實資本有（ABCE）A．機器設備B．房地產C．黃金D．股票E．定期存單3、下列屬于直接投資的有（AB）A．企業設立新工廠B．某公司收購另一家公司60%的股權C．居民個人購買1000股某公司股票D．發放長期貸款而不參與被貸款企業的經營活動E．企業投資于政府債券4、產業投資往往會形成（ABDE）A、固定資產B、無形資產C、金融資產D、流動資產E、真實資產5、市場經濟的基本特征包括（ACE）。A.自利性B.自私性C.自主選擇性D.生產資料私有制E．激勵互溶性6、下列說法正確的是（ABC）。A．政府的作用應嚴格限制在市場失靈的領域B．政府的作用應限制于能夠修補的市場缺陷C．政府干預經濟所帶來的收益應大于其所付出的成本D、凡是具有外部效益的工程都應該由政府投資E．技術或自然壟斷性產業只能由政府來投資7、金融市場發揮優化資源配置必須具有的條件包括（ABDE）。A．產權明晰B．市場上的交易者關系平等C．市場信息充分但不對稱D．資本市場體系完備，資產品種多樣化E．交易者是理性的經濟人8、當前完善我國投資制度的主要內容應包括（ABCDE）。A．投資主體多元化B．建立健全現代產權制度C．完善公司治理D．改革和完善國有資產管理體制E．發展和完善金融市場四、名詞解釋（Lisa寫的）1、投資答：投資時一定經濟主體為了獲取預期不確定的效益而將現期的一定收入轉化為資本（或資產）。2、投資主體答：投資主體可以是居民、企業或其他營利性機構，也可以是政府或其他非營利性組織。3、產業投資答：產業投資是指為了獲取預期收益，以貨幣購買生產要素，從而將貨幣收入轉化為產業資本，形成固定資產、流動資產和無形資產的經濟活動。4、證券投資答：證券投資是指一定的投資主體為了獲取預期的不確定收益而購買資本證券，以形成金融資產的經濟活動。5、直接投資答：直接投資指投資者直接開工廠設店從事經營，或者投資購買企業相當數量的股份，從而對該企業具有經營商的控制權。6、間接投資答：間接投資指投資者購買企業的股票、政府或企業債券或發放長期貸款而不直接參與生產經營活動。五、簡答題（Lisa寫的）1、怎樣全面、科學的理解投資的內涵？答：由于所處的經濟發展階段不同，或觀察問題的角度和深度不同，或側重于理論剖析與側重于處理實際問題的需求不同，對于投資的定義有著多種不同的表述。投資的定義可以為一定經濟主體為了獲取預期不確定的效益而將掀起的一定收入轉化為資本（或資產）。2、投資有哪些特點？答：投資的特點有：（1）投資總是一定主體的經濟行為；（2）投資的目的是為了獲取投資效益；（3）投資可能獲取得效益具有不確定性；（4）投資必須放棄或延遲一定量的消費；（5）投資所形成的資產有多種形態。3、投資學的研究內容是什么？答：投資學的研究對象是投資決策，內容包括投資決策的6個W（why,what,who,where,when,how),投資決策的兩個層次。4、一定的經濟主體如何才能成為真正的投資主體？答：成為真正的投資主體必須擁有一定數量的貨幣資金，擁有對貨幣資金的支配權，可以享有投資收益，同時也必須承擔投資可能發生的損失。5、結合新制度經濟學的有關知識，談談你對中國投資制度改革的看法或建議答：中國從1979年開始實行投資制度的發展與改革。30年來，一直在以完善投資體制為目標，達到提高資源配置效率、促進經濟增長、實現社會公平、熱與社會和諧發展。從中國發展的歷程來看，投資制度的改革發展方向，是毋庸置疑的。所以，我挺贊同投資制度一路的改革，及國家為它制定的發展。《投資學》練習題（二）一、單項選擇題1、投資前期的主要任務是進行可行性研究和D。A.培訓員工B.委托設計C.制定企業發展戰略D.資金籌措2、在公司制條件下，企業的所有權和經營權分離，投資涉及三類不同的主體：A。A.所有者、經營者和相關利益者B.合伙人、供應商和消費者C.職業經理人、董事會、股東D.理事會、監事會和董事會3、產業投資的市場調查是市場分析的基礎，其主要內容包括產品特征的調查、外在環境的調查、市場現狀的調查和A的調查。A.消費者偏好B.產品質量C.顧客滿意度D.市場份額4、法國歐萊雅公司閃電式并購羽西和小護士兩個化妝品品牌以擴展其產品線，這是典型的___A___型產品線延伸。A.向下延伸B.向上延伸C.雙向延伸D.一體化延伸5、格蘭仕是中國著名的微波爐企業，該廠所生產的微波爐具有價廉物美的口碑，請問格蘭仕微波爐是采用的哪種市場戰略？BA.無差異化戰略B.成本領先戰略C.差異化戰略D.密集型戰略6、B是由協調者以函件形式向互不見面的專家發出問題表，收回的答卷經協調者歸納整理，將結果再以函件的形式發給專家，反復數次，直到獲得一個比較一致的預測值為止。A.專家預測法B.德爾菲法C.顧客意愿調查法D.歷史引申法7、一種商品價格的變化導致另一商品需求的變化稱為C。A.價格彈性B.收入彈性C.交叉價格彈性D.需求彈性8、“市場增長率-市場占有率矩陣”是由A公司創立的對企業的產品進行評估的方法。A.波士頓咨詢公司B.通用電氣公司C.通用汽車公司D.畢馬威咨詢公司9、企業的設備選擇要考慮設備的配套性、先進性和B。A.加工對象的影響B.經濟性C.均衡協調性D.規模性10、詳細可行性研究中通常使用的固定資產投資估算方法是（E）。A．單位生產能力投資系數法B．生產能力指數法C．主要部分投資比率估算法D．主要部分投資系數估算法E．概算指標估算法11、同一個項目的收益指標凈現值、內部收益率及凈現值比率發生矛盾時，應當以（A）為準。A．凈現值B．內部收益率C．凈現值比率D.重新設置指標12、估算投資收益時現金流出和現金流入的數據來自于（C）。A．預估資產負債表B．預估損益表C．預估現金流量表D.其他財務資料二、判斷題（×）1、固定資產投資指在社會再生產過程中，可供長期使用，而且不改變原有實物形態的生產資料，如建筑物、設備、原材料等。（×）2、初步可行性研究的主要任務是對投資方向進行規劃設想，鑒別和確定一個項目的投資機會，并將項目設想轉化為投資建議簡介。（×）3、重置投資又稱凈投資，是指為補償固定資產損耗而進行的投資，它不是增加資本存量的投資。（√）4、吸收合并是指目標企業被投標企業吸收，目標企業的股東原來的股票被置換成投標企業的股票。被兼并企業法律地位消失，不再作為獨立經營實體而存在。（√）5、風險投資的目的在于形成新的產品生產能力，但是只有在風險企業公開上市后才有可能轉讓股權。（√）6、產業投資的不可分性體現在必須形成綜合生產能力或服務能力的各類要素的技術要求，必須達到規模經濟的要求，一次性墊支的資金數額巨大。（×）7、如果眾多的企業都預期其他企業會大量投資，則企業會作出大量投資的決策。這也體現了企業投資的從眾心理。（√）8、開展市場分析，對準市場空隙進行投資是市場經濟的內在需求。（×）9、技術可行性分析的內容主要包括技術設備的選擇、市場的確定和投資地點選擇。（√）10、產量與規模之間的關系可以分為三種：規模收益遞增、規模收益遞減和規模收益不變。（√）11、決定企業投資規模的基本因素包括行業的技術經濟特點、專業化分工水平和協作條件、產品的需求量、投資和生產條件等。（√）12、內部收益率法假定項目產生的現金流入量重新投資的收益率等于該項目的內部收益率（×）13、凈現值比率越大的項目收益越高，因此投資者在選擇項目時應選擇凈現值比率大的項目。（×）14、凈現值可以反映項目的獲利程度。（√）15、相對而言，運用動態指標評價項目時，現金流入量發生的較早的項目較優。名詞解釋（請參照復習內容）凈投資市場細分內部收益率凈現值四、計算題1、ABC公司正在評價一個新項目。這個項目需要在最初購買一臺價值￥40,000新機器，根據國家的規定，該機器適用20%的余額遞減法折舊。項目的經濟壽命為4年，到時機器的殘余價值為0。企業所得稅率為40%。預計該項目產品的價格為￥300/件，且價格會一直保持不變。企業的產出在第一年為100件，第二年和第三年每年200件，第四年150件。現在勞動力的市場價格為￥12/小時，不過未來會以2%的速度增長。該項目需要的勞動力估計為2000小時每年。現在的能源價格為￥5/單位，預計能源價格會以5%的速度增長。項目的能源耗用量預計為200單位每年。有專家估計未來的通貨膨脹率為每年10%。在這個項目的風險水平上，其名義資金成本為13.3%。ABC公司是否應當接受該項目？2、某工廠為增加某種產品的生產量，有兩個可供選擇的方案，一個是進行改造，另一個是進行擴建。改造需要投資300萬元，擴建需要投資140萬元。使用期限都是10年。經過預測可知，在此期間產品銷路好的概率是0.7，銷路差的概率是0.3，兩個方案的年盈虧值如表2所示。該廠應采用哪個方案能獲得更多的利潤呢?(如擴建與改造施工期相同，投資不計利息)。表2兩個方案盈虧比較自然狀態盈虧值方案銷路好銷路差0.70.3改造擴建10040-2030解：1、初始投資額為CO0=￥40000在項目的經濟壽命期內營業現金流量如下表：第一年第二年第三年第四年1.產量1002002001502.產品的名義價格=300*（1+i)^t330.00363.00￥399.30439.233.名義銷售收入=1*233,000.0072,600.0079,860.0065,884.504.勞動力投入20002000200020005.名義的勞動力價格=12*(1+g)^t*(1+i)^t13.4615.1116.9519.026.(-)名義勞動力成本=4*5-26,928.00-30,213.22-33,899.23-38,034.937.能源耗用量200.00200.00200.00200.008.名義能源價格=￥5*(1+g)^t*(1+i)^t5.786.677.708.909.(-)名義能源成本=7*8-1,155.00-1,334.03-1,540.80-1,779.6210.名義營業收入=3-6-94,917.0041,052.7644,419.9726,069.9411.(-)折舊4,000.007,200.005,760.004,608.0012.名義應稅收入=10-11917.0033,852.7638,659.9721,461.9413.所得稅@40%366.8013,541.1015,463.998,584.7814.名義稅后收入550.2020,311.6623,195.9812,877.1715.(+)折舊4,000.007,200.005,760.004,608.0016.每年名義凈現金流量=14+154,550.2027,511.6628,955.9817,485.1717.每年名義凈現金流量現值=16/((1+13.3%)^t)4016.06354821431.7139119908.9608910610.84857在項目的經濟壽命期內營業現金流量總現值=55967.59壽命結束時的現金流量為設備未折舊完價值的稅收抵免=（40000-21568）*40%=7372《投資學》練習題（三）一、單項選擇題1、從狹義的角度來說，股票是一種（C）A．商品證券B．貨物證券C．資本證券D．貨幣證券2、一些大公司發行的業績較好的普通股票通常稱之為（B）A．紅籌股B．藍籌股C．大盤股D．B股3、公司能在當前支付較高收益的股票稱之為（A）A．收入股B．成長股C．垃圾股D．防守股4、在下列證券中，投資風險最低的是（A）A、國庫券B、金融債券C、國際機構債券D、公司債券5、中國某公司在美國發行的以歐元為面值貨幣的債券稱之為（B）A．外國債券B．歐洲債券C．武士債券D．揚基債券6、中央銀行在證券市場市場買賣證券的目的是（D）A、賺取利潤B、控制股份C、分散風險D、宏觀調控7、資本證券主要包括（C）。A、股票、債券和基金證券B、股票、債券和金融期貨C、股票、債券和金融衍生證券D、股票、債券和金融期權8、有價證券是（B）的一種形式。A、商品證券B、虛擬資本C、權益資本D、債務資本9、股票實質上代表了股東對股份公司的（D）。

A、產權B、債券C、物權D、所有權

10、記名股票和不記名股票的差別在于（D）。

A、股東權利B、股東義務C、出資方式D、記載方式11、優先股股息在當年未能足額分派時，能在以后年度補發的優先股，稱為（B）。A、參與優先股B、累積優先股C、可贖回優先股D、股息率可調整優先股12、股東大會是股東公司的（A）。A、權力機構B、法人代表C、監督機構D、決策機構13、債券具有票面價值，代表了一定的財產價值，是一種（B）。A、真實資本B、虛擬資本C、財產直接支配權D、實物直接支配權14、債券和股票的相同點在于（D）。A、具有同樣的權利B、收益率一樣C、風險一樣D、都是籌資手段15、股票有不同的分法，按照股東權益的不同的可以分為（B）。A、記名股票與不記名股票B、普通股票與優先股票C、有面額股票與無面額股票D、A股與B股（在我國的含義）16、中國證券市場逐步規范化，其中發行制度的發展（B）。A、始終是審批制B、由審批制到核準制C、始終是核準制D、由核準制到審批制17、為了確保股票發行審核過程中的公正性和質量，中國證監會成立了（A），對股票發行進行復審。A、股票發行審核委員會B、證券業協會C、交易所監督部D、證券登記機構18、公募增發是指上市公司以向_______方式增資發行股份的行為。（A）A、社會公開募集B、向老股東發行C、公眾配售D、老股東配售19、上市公司配股時必須符合的條件之一，最近3個完整會計年度的凈資產平均在上。（A）A、10%B、6%C、7%D、11%20、發行和輔導是由具有_____資格的證券公司擔任輔導機構，對擬發行股票的股份有限公司進行規范化培訓、輔導與監督。（B）A、承銷商B、主承銷商C、主副承銷商D、副承銷商21、我國上海證券交易所和深圳證券交易所均實行（A）。A、會員制B、公司制C、契約制D、合同制22、下列關于證券經紀商的說法錯誤的是（D）A、以代理人的身份從事證券交易B、收入來源為收取的傭金C、不承擔交易中的價格風險D、收入來源為買賣價差23、當政府采取強有力的宏觀調控政策，緊縮銀根，則（D）A.公司通常受惠于政府調控，盈利上升

B.投資者對上市公司盈利預期上升，股價上揚

C.居民收入由于升息而提高，將促使股價上漲

D.公司的資金使用成本增加，業績下降24、從股價波動與經濟周期的聯系中，我們得知（A）

A.股價波動與經濟周期存在一定的關聯性

B.等大眾形成了一致的看法，確定了市場趨勢，再進入市場

C.把握經濟周期，隨時注意小幅波動，積小利為大利

D.景氣來臨時一馬當先上漲的股票往往在市場已經下跌時才開始下跌25、下列屬于選擇性貨幣政策工具的是（D）

A.法定存款準備金率

B.再貼現政策

C.公開市場業務

D.直接信用控制26、耐用品制造業屬于（B）

A.增長型行業

B.周期型行業

C.防守型行業

D.衰退型行業27、政府實施管理的主要行業應該是（C）

A.所有的行業B.大企業

C.關系到國計民生基礎行業和國家發展的戰略性行業D.初創行業28、最能反映公司給股東帶來回報的指標是（C）A、資產收益率B、銷售利潤率B、凈資產收益率D、每股收益29、關于現金流量表分析，下列說法錯誤的是（D）A、經營活動凈現金流量的正值越大越好B、經營活動凈現金流量與凈收益之間存在較大的差額，可能是公司的應收賬款較多C、經營活動凈現金流量如果大于當期的利息支出額，表明公司具有較強的償債能力D、投資活動的凈現金流量為負值，表明公司的投資資金短缺30、下列哪一項不是財政政策的手段（D）A.國家預算B.稅收C.發行國債D.利率二、多項選擇題1、股票的特征是（ABC）A．流動性B．風險性C．收益性D．可償還性2、證券投資應遵循的原則有（ABCD）A．分散投資原則B．效益與分險最佳結合原則C．責任自負原則D．理智投資原則3、我國當前股票的形式是（ABC）A．無記名股票B．有面額股票C．無紙化交易D．記名股票4、我國上市公司的股權結構大致分為（ABCD）A、國家股B、法人股C、社會公眾股D、外資股5、優先股股東的特點有（ABCD）A．優先分配股息B．優先分配剩余資產C．股息水平固定D．有限的參與權6、在公司破產事件中（AD）。A、股東最有可能失去的是他們在公司股票上的最初投資B、普通股東在獲得公司資產賠償方面有優先權C、債券持有人有權獲得公司償付股東清償后所剩余財產的賠償D、優先股股東比普通股股東有獲得賠償的優先權7、按計息的方式分類，債券可分為（CD）。

A、附息債券B、貼現債券C、單利債券D、復利債券8、有價證券是指標有票面金額，證明持有人有權按期取得一定收入并可以自由轉讓的憑證，這種是（AD）憑證。A、所有權憑證B、資本憑證C、貨幣憑證D、債券憑證9、我國《公司法》規定，股票采用書面形式或國務院證券管理部門規定的其他形式。股票應載明的主要事項有（ABCD）。A、公司名稱B、公司登記成立的日期C、股票種類D、股票的編號10、優先股票根據不同的條件，可以分為（ ABCD）。A、累積優先股票與非累積優先股票B、參與優先股票與非參與優先股票C、可轉換優先股票與不可轉換優先股票D、可調整優先股票與固定優先股票11、下列因素會影響發行價格的是（ACDE）。A、投資者的偏好B、未來再次發行股票的可能性C、發展潛力D、凈資產E、發行數量12、證券交易的種類包括（ABCDE）A、股票交易B、認股權證交易C、可轉換債券交易D、金融期貨交易E、基金交易13、我國證券交易所證券競價成交的基本原則是（AB）A、價格優先B、時間優先C、委托優先D、數量優先14、技術分析的主要假設前提是（ABC）A．市場行為能反映一切信息B．價格呈趨勢形態變化C．歷史經常重演D．任何證券都有內在價值E．價格受供求關系的影響15、技術分析的基本要素是：（ABCD）A．價格B．成交量C．時間D．空間E、利率16、基本分析與技術分析的主要區別在于（ABCDE）A、兩者的思維方式不同B、兩者的理論假定前提不同C、兩者的研究對象和方向不同D、兩者的分析手段不同E、兩者分析的作用不同17、利率影響證券價格的直接原因有（ABC）。A、利率的升降影響證券的預期收益B、利率的升降影響證券的需求C、利率的升降影響信用交易的規模D、利率的升降影響貨幣供應量E、利率的升降影響匯率18、匯率對證券市場的影響表現為（ACE）A、本幣對外貶值，出口型企業的股價將會上升B、本幣對外貶值，進口型企業的股價將會上升C、本幣對外升值，國外資本進入本國，刺激股價上升D、本幣對外升值，國內資本流出本國，引致股價下跌E、本幣對外過渡貶值，央行可能升息，引致股價下跌1９、新興證券市場一般要經歷的階段有（ABCDE）Ａ、停滯階段Ｂ、操縱階段Ｃ、投機性階段Ｄ、鞏固或崩潰階段Ｅ、成熟階段2０、下列不屬于經營活動產生的現金流入的是（BCD）Ａ、銷售商品、提供勞務收到的現金Ｂ、分得股利收到的現金Ｃ、處置固定資產收到的現金凈額Ｄ、取得債券利息收入所收到的現金Ｅ、收到的租金三、判斷題1、股票從本質上來說是屬于虛擬資本的范疇，其本身并沒有價值。（√）2、有價證券是虛擬資本，但是它是發行卻能起到優化資源配置的作用。（√）3、在金融市場中，資本市場屬于證券市場的一種。（×）4、資本證券是有價證券的主要形式，狹義的有價證券就是指資本證券。（√）5、所有的政府債券都可享受稅收優惠。（×）6、在公司分紅方面，普通股股東和優先股股東的權利是一樣的。（×）7、債券是有期投資，股票是無期投資。（√）8、我國的B股是指以人民幣標明股票面值，在境內上市，供境內人以美元購買。（×）9、債券的票面要素有票面價值、償還期限、利率、債券發行者名稱四個因素，它們必須在實際的債券上印制出來。（×）10、在我國目前，政府債券的發行者一定是中央政府，而不能是地方政府。（√）11、差額結算是證券清算、交割、交收業務應遵循的兩條原則之一。（√）12、在例行日交割、交收方式中，交割、交收的時間是由證券公司和投資者商定的。（×）13、證券的柜臺自營買賣通常交易手續簡單、清晰、費時少，且多為債券買賣，因而具有吞吐量大的特點。（×）14、從時間發生及運作的次序來看，是先交割、交收，后清算。（×）15、證券自營業務是指上市公司以盈利為目的并以自己的資金和賬戶買賣有價證券的行為。（×）16、高增長行業對經濟周期性波動提供了一種財富“套期保值”的手段，因此，投資者對其十分感興趣。（√）17、在投資實踐中，技術分析方法要優于基本分析法。（×）18、根據技術分析理論，證券成交價格和成交量是市場行為的基本表現。（√）19、股票的價格是其本身價值的體現。（×）20、市盈率模型可直接應用于不同收益水平的價格之間的比較分析。（√）《投資學》練習題（四）一、單項選擇題1、在兩部門經濟中，均衡發生于（C）之時。A.實際儲蓄等于實際投資B.實際的消費加實際的投資等于產出值C.意愿儲蓄等于意愿投資D．總支出等于企業部門的收入2、關于投資與利率的關系，以下判斷正確的是（B）。A．投資是利率的增函數B．投資是利率的減函數C．投資與利率是非相關關系D．以上判斷都不正確3、假定其他條件不變，廠商投資增加將引起（B）。A．國民收入增加，但消費水平不變B．國民收入增加，同時消費水平提高C．國民收入增加，但消費水平下降D．國民收入增加，儲蓄水平下降4、朱格拉周期是一種（C）。A．短周期B．長周期C．中周期D．不能確定5、基欽周期是一種（A）。A．短周期B．長周期C．中周期D．不能確定6、加速原理斷言（A）。A．收入的增加導致投資數倍增加B．收入的增加導致投資數倍減少C．投資的增加導致收入數倍增加D．投資的增加導致收入數倍減少7、經濟之所會發生周期性波動，是因為（C）。A．乘數作用B．加速數作用C．乘數和加速數的交織作用D．外部經濟因素的變動8、乘數原理與加速原理的關系是（A）。A．乘數原理說明國民收入的決定，加速原理說明投資的決定B．兩者都說明投資的決定C．乘數原理解釋經濟如何走向繁榮，加速原理說明經濟怎樣陷入蕭條D．只有乘數作用時國民收入的變動比乘數、加速數作用結合時的變動要更大一些9、各種投資品之間的相互關系及其數量比例是指投資的（B）結構。A、需求B、供給C、來源D、使用10、一定時期所完成的投資之間的相互關系及數量比例是指投資的（D）結構。A、需求B、供給C、存量D、流量11、比較優勢貿易理論的提出者是（B）A.斯密B.李嘉圖C.俄林D.克魯格曼12、中央銀行在公開市場上賣出政府債券是企圖（C）。A．收集資金幫助政府彌補財政赤字B．減少商業銀行在中央銀行的存款C．減少流通中基礎貨幣以緊縮貨幣供給，提高利率D．通過買賣債券獲取差價利益13、邊際稅率越高，稅收作為自動穩定器的作用（A）。A．越大B．越小C．沒有影響D．無法確定14、把加速原理的作用與乘數原理的作用互相結合起來，揭示加速原理和乘數原理的綜合作用的理論模型是（B）A．哈羅德模型B.漢森——薩繆爾森模型C.素恰模型D.李嘉圖模型15、廣義貨幣（M2）通常是指（C）A．流通中現金B．M0+企業活期存款+機關團體部隊存款+農村存款+個人持有的信用卡類存款；C．M1+城鄉居民儲蓄存款+企業存款中具有定期性質的存款+信托類存款+其他存款。D．流通中的現金+支票存款二、多項選擇題1、凱恩斯認為，有效需求不足是導致失業的原因，有效需求不足是三大基本心理規律起作用的結果，這三大心理規律是（ABD）A．邊際消費傾向遞減規律B．流動偏好規律C．邊際生產力遞減規律D．資本邊際效率遞減規律2、當意愿投資大于意愿儲蓄時（BC）A．實際產量大于均衡收入水平B．實際產量小于均衡收入水平C．產品供不應求，企業會擴大生產D．產品供過于求，企業會減少生產3、判斷一國經濟處于經濟周期哪一個階段的依據有（ABCD）A．國民生產總值B．工業生產指數C．就業和收入D．價格指數4、乘數原理與加速原理的聯系與區別有（ABCD）A．前者說明了投資變化對國民收入的影響，后者說明了國民收入的變化對投資的影響B．兩者都強調投資變動的因素C．兩者是相互作用，彼此加強的D．乘數與加速的作用會自發引起經濟的周期性波動5、決定投資結構的宏觀因素有（ABCDE）A、需求結構B、現存產業結構C、技術進步D、市場范圍E、市場容量6、關于投資的部門結構演變規律，下列說法正確的是（ABCD）A、通常在經濟發展初期，第一次產業投資比重占絕對優勢B、隨著社會生產力的發展，第一次產業的發展本身要求第二次產業的發展C、第三產業的發展是以第一產業和第二產業的發展為基礎的D、各個國家在特定的歷史時期投資部門結構安排，必須視具體條件而定7、投資區域配置的影響和制約因素主要有（ABCDE）A.自然資源分布B.對外開放程度C.經濟發展水平D.地理位置差異E.人口和勞動力分布8、以下屬于創新型產業集群的是(ABD)A.北京的“中關村”B.廣東中山古鎮的燈飾產業集群C.山西大同煤炭產業集群D．西安的民辦教育產業集群9、宏觀經濟運行的“三駕馬車”通常是指（ABC）投資B.消費C.出口D.儲蓄三、判斷題1、意愿投資一定等于意愿儲蓄。（×）2、科學技術進步是投資區域配置格局變動的基本推動力量。（√）3、投資區域配置主要涉及到效率問題，與公平無關。（×）4、內在穩定器有助于緩和經濟的波動。（√）其他因素不變的情況下，稅率結構累進越快，財政制動器作用越小。（×）四、名詞解釋1、投資結構——是投資整體的各部分之間的相互關系及其數量比例。2、產業集群---產業集群（cluster）是指集中于一定區域內特定產業的眾多具有分工合作關系的不同規模等級的企業與其發展有關的各種機構，組織等行為主體，通過縱橫交錯的網絡關系緊密聯系在一起的空間積聚體，代表著介于市場和等級制之間的一種新的空間經濟組織形式。3、意愿投資---指一定時期內社會各部門各個經濟活動主體計劃（或愿意）的對投資品的貨幣購買能力的總和。（有投資意愿+有貨幣支付能力+買者）4、CPI-----居民消費物價指數(ConsumerPriceIndex)，英文縮寫為CPI，是反映與居民生活有關的商品及勞務價格統計出來的物價變動指標，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標。一般說來當CPI>3%的增幅時我們稱為Inflation，就是通貨膨脹；而當CPI>5%的增幅時，我們把它稱為SeriousInflation，就是嚴重的通貨膨脹。 五、簡答題：1、試簡要說明投資與儲蓄的關系？答：投資和儲蓄有意愿(desiredorplanned,orex-ante)量與實現(realizedorex-post)量之分。依據定義，實現儲蓄是一定時期國民收入用于消費后的剩余額，而投資實現量即包括固定資產形成額，又包括存貨形成額。在統計上，有一定數額的儲蓄就必然有一定數額的投資，而不論投資用于固定資產的形成，還是用于存貨的形成，不論這種存貨的增加是經濟的，還是不經濟的。因而一定年份的實現儲蓄與該年的投資實現額始終是相等的。但是，意愿投資并不必然與意愿儲