第四章流動資產管理

第一節流動資產管理概述第二節現金管理第三節應收賬款管理第四節存貨管理內容提要思考題第四章流動資產管理

第一節流動資產管理概述第一節流動資產管理概述

一、流動資產的概念和組成流動資產是指在一年內或超過一年的一個營業周期內變現或者運用的資產，具有占用時間短、周轉快、變動大、易變現等特點，是企業資產的重要組成部分。流動資產的貨幣表現即為流動資金。

流動資產在企業再生產過程中以各種不同的形態同時存在，這些不同的存在形態就是流動資產的組成內容。具體項目包括：貨幣資金：企業在再生產過程中由于種種原因而暫時持有、停留在貨幣形態的資金，包括庫存現金和存入銀行的各種存款。第一節流動資產管理概述

一、流動資產的概念和組成應收及預付款項：企業在商業信用條件下延期收回和預先支付的款項，如應收票據、應收賬款、其他應收款、待攤費用等。存貨：企業在再生產過程中為耗用或者銷售而儲備的物資，包括原材料、燃料、包裝物、低值易耗品、修理用備件、在產品、自制半成品、產成品、外購商品等。短期投資：各種能夠隨時變現、持有時間不超過一年的有價證券以及不超過一年的其他投資，如各種短期債券、股票等。應收及預付款項：企業在商業信用條件下延期收回和預先支付的款項二、流動資產的特點從企業流動資產周轉看，流動資產有以下特點：（一）流動資產的資金占用形態具有變動性（二）流動資產的占用數量具有波動性（三）流動資產循環與生產經營周期具有一致性(四)流動資產的資金來源具有靈活多樣性二、流動資產的特點三、流動資產管理的要求（一）既要保證生產經營需要，又要節約合理使用資產（二）使用價值管理與價值管理管理相結合（三）資金使用和物資運動相結合返回三、流動資產管理的要求返回第二節現金管理

一、現金的持有動機與成本（一）現金的持有動機企業持有一定數量的現金，主要基于以下三種動機：支付動機：企業為正常生產經營保持的現金支付能力預防動機：企業為應付意外情況而需要保持的現金支付能力

投機動機：企業為了抓住稍縱即逝的市場機會，以獲取較大的現金支付能力

第二節現金管理

一、現金的持有動機與成本(二)現金持有成本管理成本：企業因持有一定數量的現金而發生的各項管理費用機會成本：企業因持有一定數量的現金而喪失的再投資收益

轉換成本：企業用現金購入有價證券以及轉讓有價證券換取現金時付出的交易費用

短缺成本：因現金持有量不足又無法及時通過有價證券變現加以補充而給企業造成的損失，包括直接損失與間接損失(二)現金持有成本二、最佳現金持有量的確定最佳現金持有量的確定，必須權衡收益和風險（一）成本分析模式成本分析模式是根據現金持有的相關成本，分析、預測其總成本最低時現金持有量的一種方法成本分析模式只考慮持有一定數量的現金而發生的管理成本、機會成本和短缺成本，而不考慮轉換成本

二、最佳現金持有量的確定管理成本有固定成本性質，與現金持有量不存在明顯的線性關系機會成本(因持有現金而喪失的再投資收益)與現金持有量成正比例變動，機會成本=現金持有量×有價證券利率（或報酬率）短缺成本同現金持有量負相關這些成本同現金持有量之間的關系可以從下圖反映出來管理成本有固定成本性質，與現金持有量財務管理之流動資產管理概述課件從圖可以看出，由于各項成本同現金持有的變動關系不同，使得現金持有總成本呈拋物線型，拋物線的最低點即為成本最低點，該點所對應的現金持有量便是最佳現金持有量，此時總成本最低。在實際工作中運用該模式確定最佳現金持有量的具體步驟為：根據不同現金持有量測算并確定有關成本數值；按照不同現金持有量及其有關成本資料編制最佳現金持有量測算表；在測算表中找出總成本最低時的現金持有量，即最佳現金持有量從圖可以看出，由于各項成本同現金持有的(二)存貨模式在存貨模式中，只對考慮機會成本和轉換成本機會成本和轉換成本隨著現金持有量的變動而呈現出相反的變動趨向，這就要求企業必須對現金與有價證券的分割比例進行合理安排，從而使機會成本與轉換成本保持最佳組合能夠使現金管理的機會成本與轉換成本之和保持最低的現金持有量，即為最佳現金持有量現金管理總成本＝機會成本＋轉換成本即：TC＝（Q／2）×K＋（T／Q）×F(二)存貨模式財務管理之流動資產管理概述課件從圖可以看出，現金管理的總成本與現金持有量呈現凹形曲線關系。持有現金的機會成本與證券變現的交易成本相等時，現金管理的總成本最低，此時的現金持有量為最佳現金持有量，即：（2）將公式（2）代入公式（1）得：最低現金管理總成本

從圖可以看出，現金管理的總成本與現金持有量（三）現金周轉模式現金周轉模式是從現金周轉的角度出發，根據現金的周轉速度來確定最佳現金持有量的一種方法。利用這一模式確定最佳現金持有量，包括以下三個步驟：第一，計算現金周轉期?，F金周轉期是指企業從購買材料支付現金到銷售商品收回現金的時間?，F金周轉期＝應收賬款周轉期－應付賬款周轉期＋存貨周轉期1．應收賬款周轉期：從應收賬款形成到收回現金所需要的時間2．應付賬款周轉期：從購買材料形成應付賬款開始直到以現金償還應付賬款為止所需要的時間（三）現金周轉模式3．存貨周轉期：從以現金支付購買材料款開始直到銷售產品為止所需要的時間第二，計算現金周轉率?，F金周轉率是指一年中現金的周轉次數，其計算公式為：第三，計算最佳現金持有量。其計算公式為：最佳現金持有量＝年現金需求額÷現金周轉率（四）因素分析模式因素分析模式是根據上年現金占用額和有關因素的變動情況，來確定最佳現金余額的一種方法。其計算公式如下：財務管理之流動資產管理概述課件最佳現金余額＝（上年現金平均占用額－不合理占用額）×（1±預計銷售收入變化的％）（五）隨機模式隨機模式是在企業未來的流量呈不規則地波動、無法準確預測的情況下采用的一種確定最佳現金余額的一種方法。這種方法的基本原則是制定一個現金控制區域，定出上限和下限。上限代表現金持有量的最高點，下限代表最低點。當現金余額達到上限時則將現金轉換成有價證券；當現金余額下降到下限時，則將有價證券轉換成現金，從而使現金余額經常性處在兩個極限之間，如圖所示：最佳現金余額＝（上年現金平均占用額－不合理占用額）×（1±預財務管理之流動資產管理概述課件在圖中，H為上限，L為下限，Z為目標控制線。水平上。目標現金余額Z線的確定，仍可按現金持有總成本最低，即持有現金的機會成本和轉換有價證券的固定成本之和最低的原理，并把現金余額可能波動的幅度同時考慮在內。其計算公式如下：在圖中，H為上限，L為下限，Z為目標控制線。

三、現金收支計劃的編制現金收支計劃是預計未來一定時期企業現金的收支狀況，并進行現金平衡的計劃，是企業財務管理的一個重要工具?，F金收支計劃的編制方法很多，現僅以現金全額收支法為例，說明現金計劃的編制。在現金全額收支法下，現金計劃包括以下幾個部分：（一）現金收入現金收入包括營業現金收入和其他現金收入（二）現金支出現金支出主要包括營業現金支出和其他現金支出三、現金收支計劃的編制（三）凈現金流量凈現金流量是指現金收入與現金支出的差額。可按下式計算：凈現金流量=現金收入－現金支出=（營業現金收入＋其他現金收入）－（營業現金支出＋其他現金支出）（四）現金余缺現金余缺是指計劃期現金期末余額與最佳現金余額（又稱理想現金余額）相比后的差額?，F金余缺額的計算公式為：（三）凈現金流量現金余缺額=期末現金余額－最佳現金余額=（期初現金余額＋現金收入－現金支出）－最佳現金余額=期初現金余額±凈現金流量－最佳現金余額現金余缺額=期末現金余額－最佳現金余額現金余缺調整的方式有兩種：一是利用借款調整現金余缺，二是利用有價證券調整現金余缺。如果期末現金余額大于最佳現金余額，說明現金有多余，應設法進行投資或歸還債務；如果期末現金余額小于最佳現金余額，則說明現金短缺，應進行籌資予以補足現金余缺調整的方式有兩種：一是利用借款四、現金日?？刂频慕M織方式為了加強現金的日?？刂?實現財務資源一體化協同整合效應,大公司（尤其企業集團）可以根據自身規模和管理需要,在內部設置統一財務融通機構,如結算中心、財務公司等，以提高資金使用效益四、現金日?？刂频慕M織方式(一)財務結算中心財務結算中心是大公司或企業集團設置的、在母公司與分公司、子公司及其他成員企業之間進行現金收付及往來業務款項結算的財務職能機構。在兼有公司內部信貸職能的情況下,財務結算中心也可以叫作內部銀行。財務結算中心是隸屬于母公司及其財務部的職能機構,本身不具法人地位。在有的企業集團里,母公司財務部直接就是集團的財務結算中心(一)財務結算中心財務結算中心之所以能夠達成這種目的,緣于財務結算中心獨特的運作機理:財務結算中心通過引入銀行的結算、信貸、調控職能,對集團內部各單位的現金或資金實施中介服務、運營監控、效果考核與信息反饋

財務結算中心集商業銀行金融管理與企業集團財務管理功能于一身,主要通過“結算管理”和“信貸管理”來做好集團內部現金或資金的收付及融通調劑工作,并及時將集團總部(母公司董事會及其經營者)的經營管理意圖通過內部存貸款利率、額度等政策的調整貫徹于各子公司及其他成員企業,從而規范與調控內部各單位的資金行為,推動集團整體目標的實現財務結算中心之所以能夠達成這種目的,緣于財務結算中心獨特財務結算中心在集團內部發揮著資金信貸中心、資金監控中心、資金結算中心和資金信息中心的多項職能（二）財務公司財務公司具有獨立的法人實體地位,在母公司控股的情況下,財務公司相當于一個子公司

財務公司除了具有財務結算中心的基本職能外,還具有對外融、投資的職能(在法律沒用特別限制的前提下)

在集權財務體制下,財務公司在行政與業務上接受母公司財務部的領導,但二者不是一種隸屬關系

財務結算中心在集團內部發揮著資金信貸中心、五、現金日?？刂频膽梅椒ǎㄒ唬┘铀佻F金收款為了提高現金的使用效率，加速現金周轉，企業應盡量加速賬款的收回

企業賬款的收回包括三個階段

客戶開出支票企業收到支票銀行清算支票五、現金日常控制的應用方法企業賬款收回的時間包括支票郵寄時間、支票在企業停留時間以及支票結算的時間，如圖所示財務管理之流動資產管理概述課件企業加速收款的任務不僅是要盡量使顧客早付款，而且要盡快地使這些付款轉化為可用現金減少顧客付款的郵寄時間減少企業收到顧客開來支票與支票兌現之間的時間加速資金存入自己往來銀行的過程為達到以上要求，可采用以下措施集中銀行：通過設立多個收款中心來代替通常在公司總部設立的單一收款中心，以加速賬款回收的一種方法。其目的是縮短從顧客寄出賬款到現金收入企業賬戶這一過程的時間企業加速收款的任務不僅是要盡量使顧客早付款，而且要盡快地使鎖箱系統：通過在各主要城市租用專門的郵政信箱，以縮短從收到顧客付款到存入當地銀行的時間的一種現金管理辦法其他程序。除以上兩種方法外，還有一些加速收現的方法。例如，對于金額較大的貨款可采用電匯、直接派人前往收取支票并送存銀行的方法，以加速收款；公司對于各銀行之間以及公司內部各單位之間的現金往來也要嚴加控制，以防有過多的現金閑置在各部門之間；通過減少不必要的銀行賬戶等方法加快現金回收

鎖箱系統：通過在各主要城市租用專門的郵政信（二）控制支出企業在管理支出時，應盡量延緩現金支出時間現金支出管理的主要任務是盡可能延緩現金的支出時間，當然這種延緩必須是合理合法的控制現金支出的方法有以下幾種

運用“浮游量”,所謂現金浮游量是指企業賬戶上存款余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額推遲支付應付款采用匯票結算方式付款工資支出模式

返回（二）控制支出返回第三節應收賬款管理

一、應收賬款的功能和成本（一）應收賬款的功能增加銷售

減少存貨（二）應收賬款的成本機會成本機會成本是指資金由于投放在應收賬款上而不能用于其他投資時所喪失的收益，如投資于有價證券所能獲得的利息收入

第三節應收賬款管理

一、應收賬款的功能和成本管理成本管理成本是指企業對應收賬款進行管理而耗費的開支，是應收賬款成本的重要組成部分，主要包括對客戶的資信調查費用、應收賬款賬簿記錄費用、收賬費用以及其他費用

壞賬成本壞賬成本是指應收賬款因某些原因無法收回而給應收賬款持有企業帶來的損失管理成本二、應收賬款的信用政策制定合理的信用政策，是加強應收賬款管理，提高應收賬款投資效益的重要前提信用政策即應收賬款的管理政策，是指企業對應收賬款投資進行規劃與控制而確立的基本原則與行為規范，包括以下三部分內容（一）信用標準信用標準是客戶獲得企業商業信用所應具備的最低條件，通常以預期的壞賬損失率表示

二、應收賬款的信用政策（二）信用條件信用標準是企業評價客戶等級，決定給予或拒絕客戶信用的依據信用期限現金折扣和折扣期限信用條件備選方案的評價（三）收賬政策收賬政策,是指當客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時企業所采取的收賬策略與措施（二）信用條件三、綜合信用管理（一）綜合信用管理機構及其基本功能綜合信用管理機構企業應建立一個在總經理或董事會直接領導下的獨立的綜合信用管理部門（或設置信用監理），以有效地協調企業銷售目標和財務目標在企業內部形成一個科學的風險制約機制，防止任何部門或各層管理人員盲目決策所可能產生的信用風險必須將信用管理的各項職責在各業務部門之間重新進行合理的分工綜合信用管理部門與企業其他業務部門之間的關系如圖所示：三、綜合信用管理信用管理部門供應部門其他部門高層經理財務部門物流部門市場銷售部門信用管理部門供應部門其他部門高層經理財務部門物流部門市場銷售綜合信用管理部門的基本功能基本功能是：客戶資信管理、客戶信用分析、應收賬款管理、商賬處理客戶資信管理管理主要是收集儲存客戶信息；客戶信用分析的主要作用在于進行信用評估、確定客戶信用等級；應收賬款的管理主要作用在于防范拖欠賬款的發生；商賬處理的主要任務是國內外追賬、事后處理轉讓債權、壞賬的申報注銷信用管理部門工作的主要目的是增加有效銷售、加速資金周轉率、減少企業貸款、改進客戶關系，從而增強企業整體運作的穩定性、實效性綜合信用管理部門的基本功能（二）綜合信用管理流程客戶檔案管理工作客戶授信應收賬款管理和商賬追收一個有效的綜合信用管理流程，包括控制環節的設計，管理制度的制訂和規范措施的采用三大內容（如圖所示）（二）綜合信用管理流程

控制環節客戶開發爭取定單簽訂合同按時發貨到期收款追收欠款1、資信調查2、信用評估3、信用政策4、信用額度5、賬齡控制6、收賬政策7、債權評估規范措施客戶資信管理制度（事前控制）授信業務管理制度（事中控制）應收賬款監控制度（事后控制）管理制度控制環節客戶開發爭取定單簽訂合同按時發貨到期收款追收欠該管理流程的主要作用是：強化客戶資信管理，防范銷售中的信用風險；控制應收賬款，加快資金周轉，提高企業財務管理質量；加強欠款追收，減少呆賬、壞賬損失，提高企業經營利潤；規范賒銷管理，提高企業市場競爭力；建立企業內部信用風險管理制度，全面提高企業管理素質該管理流程的主要作用是：強化客戶資信管理，防范銷售中的信用（三）信用風險管理制度的構成事前控制——客戶資信管理制度客戶信用信息的搜集；客戶資信檔案的建立和管理；客戶資信調查工作；客戶資信評級管理；客戶群的經常性監督和檢查。事中控制——授信業務管理制度信用政策的制定及合理運用；信用額度審核程序；發貨控制事后控制——應收賬款監控制度賬齡控制；貨款追收與債權管理

返回（三）信用風險管理制度的構成返回第四節存貨管理

一、存貨的功能和成本（一）存貨的功能存貨是指企業為銷售或耗用而儲存的各種資產，在制造企業，存貨通常包括：原材料、委托加工材料、包裝物、低值易耗品、在產品、產成品等存貨的功能包括：為了保證企業不間斷生產，原材料等應有一定的存儲量；為滿足產品銷售批量化、經?；男枰瑧凶銐虻陌氤善?、產成品存儲量；為了保證企業均衡生產并降低生產成本，應有一定的存儲量；為避免或減少經營中可能出現的失誤和意外事故對企業造成的損失，也應有一定的存儲量第四節存貨管理

一、存貨的功能和成本（二）存貨的成本采購成本訂貨成本儲存成本缺貨成本二、經濟訂購批量的確定(一)經濟訂購批量確定的基本模型所謂訂購批量，是指每次訂購存貨的數量在存貨全年需求量已定的情況下，降低訂購批量，必然增加訂貨批次一方面，使存貨的儲存成本（變動儲存成本）隨平均儲存量的下降而下降；另一方面，使訂貨成本（二）存貨的成本（變動訂貨成本）隨訂購批次的增加而增加。反之，減少訂購批次必然要增加訂購批量，在減少訂貨成本的同時儲存成本將會增加存貨決策的目的，就是確定使這兩種成本合計數最低時的訂購批量,即經濟訂購批量

（變動訂貨成本）隨訂購批次的增加而增加。反之，在圖4-8中，有關定義如下：A—某種存貨全年需要量；Q—訂購批量；A/Q—訂購批次；P—每批訂貨成本；C—單位存貨年儲存成本；T—年成本合計(年訂購成本和年儲存成本的合計)；由于年成本合計等于年訂貨成本與年儲存成本之和，因此，當一階導數為零時，年成本合計最低。經推導（推導過程略），有關公式如下：在圖4-8中，有關定義如下：

經濟訂購批量(1)

最優訂購批數(2)最低成本合計(3)財務管理之流動資產管理概述課件三、存貨資金定額的核定(一)儲備資金定額的核定儲備資金：占用在原材料、輔助材料、燃料、修理用備件、低值易耗品等存貨項目上的資金

由于原材料占用資金在儲備資金中占有絕大比重，因而儲備資金定額的核定主要是指原材料資金定額的核定，計算公式如下：原材料資金定額=原材料每日平均耗用量×原材料計劃價格×原材料資金定額日期三、存貨資金定額的核定原材料每日平均耗用量，是根據計劃期原材料耗用量與計劃期日數確定的。計算公式如下：計劃期原材料每日平均耗用量=計劃期原材料耗用量÷計劃期日數原材料計劃價格，應包括買價、運輸費、裝卸費、保險費、運輸途中的合理損耗、入庫前的加工整理及挑選費用等原材料資金定額日數：從企業支付原材料價款起，直到將原材料投入生產為止這一過程中資金占用的日數，包括在途日數、驗收日數、應計供應間隔日數、整理準備日數和保險日數原材料每日平均耗用量，是根據計劃期原材料耗用量與計劃期日數確(二)生產資金定額的核定在產品資金是指從原材料投入生產開始，直到產品制成入庫為止的整個過程中所占用的資金(這里在產品資金就廣義而言，其中包括自制半成品資金)。在產品資金定額，應當按照各種產品分別核定

在產品資金定額=計劃期某種產品的每日平均產量*某種產品的單位計劃工廠成本*在產品成本系數*生產周期在核定在產品資金定額時，不能按產品的單位計劃工廠成本全額計算，而應按一定的比率予以壓縮，這個比率就是在產品成本系數，它是在產品在生產過程中的平均生產費用占工廠成本的比率

(二)生產資金定額的核定在產品成本系數，可以根據生產費用的遞增情況查定。查定的主要方法有以下幾種：生產周期較短，生產費用(主要是原材料等費用)的發生不規則，但可以確定每日生產費用發生額的產品，可以根據在產品費用逐日遞增情況，按照下列計算公式查定：在產品成本系數，可以根據生產費用的遞增情況生產一開始就投入大量的費用，隨后陸續均衡地投入其余費用的產品，可采用下列計算公式查定：

財務管理之流動資產管理概述課件生產過程比較復雜、原材料分次投入生產的產品，對于這種產品應先按生產階段分別計算在產品成本系數，然后計算各階段的資金定額或者計算綜合的在產品成本系數，最后求得在產品資金定額。(三)產成品資金定額的核定產成品資金是指產品制成入庫，直到銷售，取得貨款或結算貸款為止的整個過程中所占用的資金。產成品資金定額，應當按照各種產品分別核定。計算公式如下：生產過程比較復雜、原材料分次投入生產的產品，對于這種產品應先產成品資金定額=產品每日平均產量×產品單位計劃工廠成本×產成品資金定額日數計劃期某種產品的每日平均產量，可根據生產計劃的計劃產量確定，也要根據生產逐季增長的企業、季節性生產的企業以及生產均衡的企業分別確定計劃期某種產品的單位計劃工廠成本，可以根據成本計劃取得產成品資金定額日數，指產品自制成入庫，直到銷售，取得貨款或結算貸款為止所占用資金的日數，包括產成品儲存日數、發運日數和結算日數產成品資金定額=產品每日平均產量×產品單位四、存貨的日?？刂疲ㄒ唬〢BC控制法（二）零庫存管理四、存貨的日常控制內容提要流動資產管理概述：流動資產的概念和組成、流動資產的特點、流動資產管理的要求?，F金管理：現金的持有動機與成本、最佳現金持有量的確定、現金收支計劃的編制、現金日常控制的組織方式、現金日?？刂频膽梅椒?。應收賬款管理：應收賬款的功能和成本、應收賬款的信用政策、綜合信用管理。存貨管理：存貨的功能和成本、經濟訂購批量的確定、存貨資金定額的核定、存貨的日?？刂啤热萏嵋伎碱}1．流動資產周轉的特點是什么？理解這些特點對財務管理有何意義？2．現金持有成本的構成內容是什么？3．存貨模式在確定最佳現金持有量時，是如何考慮相關成本的？4．如何有效地進行現金收支綜合管理？5．現金收支計劃包括哪些內容？如何編制現金收支計劃？思考題6．應收賬款的成本由哪些內容構成？7．在有現金折扣和折扣期限的情況下，如何才能做出正確的決策？8．有數量折扣時，存貨模型擴展應用的基本程序是什么9．建立最佳安全庫存量政策必須考慮的成本是什么？10．影響資金定額核定的基本因素有哪些？11．如何核定在產品資金定額？核定時應考慮哪些重要問題？返回章節目錄返回章節目錄第四章流動資產管理

第一節流動資產管理概述第二節現金管理第三節應收賬款管理第四節存貨管理內容提要思考題第四章流動資產管理

第一節流動資產管理概述第一節流動資產管理概述

一、流動資產的概念和組成流動資產是指在一年內或超過一年的一個營業周期內變現或者運用的資產，具有占用時間短、周轉快、變動大、易變現等特點，是企業資產的重要組成部分。流動資產的貨幣表現即為流動資金。

流動資產在企業再生產過程中以各種不同的形態同時存在，這些不同的存在形態就是流動資產的組成內容。具體項目包括：貨幣資金：企業在再生產過程中由于種種原因而暫時持有、停留在貨幣形態的資金，包括庫存現金和存入銀行的各種存款。第一節流動資產管理概述

一、流動資產的概念和組成應收及預付款項：企業在商業信用條件下延期收回和預先支付的款項，如應收票據、應收賬款、其他應收款、待攤費用等。存貨：企業在再生產過程中為耗用或者銷售而儲備的物資，包括原材料、燃料、包裝物、低值易耗品、修理用備件、在產品、自制半成品、產成品、外購商品等。短期投資：各種能夠隨時變現、持有時間不超過一年的有價證券以及不超過一年的其他投資，如各種短期債券、股票等。應收及預付款項：企業在商業信用條件下延期收回和預先支付的款項二、流動資產的特點從企業流動資產周轉看，流動資產有以下特點：（一）流動資產的資金占用形態具有變動性（二）流動資產的占用數量具有波動性（三）流動資產循環與生產經營周期具有一致性(四)流動資產的資金來源具有靈活多樣性二、流動資產的特點三、流動資產管理的要求（一）既要保證生產經營需要，又要節約合理使用資產（二）使用價值管理與價值管理管理相結合（三）資金使用和物資運動相結合返回三、流動資產管理的要求返回第二節現金管理

一、現金的持有動機與成本（一）現金的持有動機企業持有一定數量的現金，主要基于以下三種動機：支付動機：企業為正常生產經營保持的現金支付能力預防動機：企業為應付意外情況而需要保持的現金支付能力

投機動機：企業為了抓住稍縱即逝的市場機會，以獲取較大的現金支付能力

第二節現金管理

一、現金的持有動機與成本(二)現金持有成本管理成本：企業因持有一定數量的現金而發生的各項管理費用機會成本：企業因持有一定數量的現金而喪失的再投資收益

轉換成本：企業用現金購入有價證券以及轉讓有價證券換取現金時付出的交易費用

短缺成本：因現金持有量不足又無法及時通過有價證券變現加以補充而給企業造成的損失，包括直接損失與間接損失(二)現金持有成本二、最佳現金持有量的確定最佳現金持有量的確定，必須權衡收益和風險（一）成本分析模式成本分析模式是根據現金持有的相關成本，分析、預測其總成本最低時現金持有量的一種方法成本分析模式只考慮持有一定數量的現金而發生的管理成本、機會成本和短缺成本，而不考慮轉換成本

二、最佳現金持有量的確定管理成本有固定成本性質，與現金持有量不存在明顯的線性關系機會成本(因持有現金而喪失的再投資收益)與現金持有量成正比例變動，機會成本=現金持有量×有價證券利率（或報酬率）短缺成本同現金持有量負相關這些成本同現金持有量之間的關系可以從下圖反映出來管理成本有固定成本性質，與現金持有量財務管理之流動資產管理概述課件從圖可以看出，由于各項成本同現金持有的變動關系不同，使得現金持有總成本呈拋物線型，拋物線的最低點即為成本最低點，該點所對應的現金持有量便是最佳現金持有量，此時總成本最低。在實際工作中運用該模式確定最佳現金持有量的具體步驟為：根據不同現金持有量測算并確定有關成本數值；按照不同現金持有量及其有關成本資料編制最佳現金持有量測算表；在測算表中找出總成本最低時的現金持有量，即最佳現金持有量從圖可以看出，由于各項成本同現金持有的(二)存貨模式在存貨模式中，只對考慮機會成本和轉換成本機會成本和轉換成本隨著現金持有量的變動而呈現出相反的變動趨向，這就要求企業必須對現金與有價證券的分割比例進行合理安排，從而使機會成本與轉換成本保持最佳組合能夠使現金管理的機會成本與轉換成本之和保持最低的現金持有量，即為最佳現金持有量現金管理總成本＝機會成本＋轉換成本即：TC＝（Q／2）×K＋（T／Q）×F(二)存貨模式財務管理之流動資產管理概述課件從圖可以看出，現金管理的總成本與現金持有量呈現凹形曲線關系。持有現金的機會成本與證券變現的交易成本相等時，現金管理的總成本最低，此時的現金持有量為最佳現金持有量，即：（2）將公式（2）代入公式（1）得：最低現金管理總成本

從圖可以看出，現金管理的總成本與現金持有量（三）現金周轉模式現金周轉模式是從現金周轉的角度出發，根據現金的周轉速度來確定最佳現金持有量的一種方法。利用這一模式確定最佳現金持有量，包括以下三個步驟：第一，計算現金周轉期?，F金周轉期是指企業從購買材料支付現金到銷售商品收回現金的時間?，F金周轉期＝應收賬款周轉期－應付賬款周轉期＋存貨周轉期1．應收賬款周轉期：從應收賬款形成到收回現金所需要的時間2．應付賬款周轉期：從購買材料形成應付賬款開始直到以現金償還應付賬款為止所需要的時間（三）現金周轉模式3．存貨周轉期：從以現金支付購買材料款開始直到銷售產品為止所需要的時間第二，計算現金周轉率?，F金周轉率是指一年中現金的周轉次數，其計算公式為：第三，計算最佳現金持有量。其計算公式為：最佳現金持有量＝年現金需求額÷現金周轉率（四）因素分析模式因素分析模式是根據上年現金占用額和有關因素的變動情況，來確定最佳現金余額的一種方法。其計算公式如下：財務管理之流動資產管理概述課件最佳現金余額＝（上年現金平均占用額－不合理占用額）×（1±預計銷售收入變化的％）（五）隨機模式隨機模式是在企業未來的流量呈不規則地波動、無法準確預測的情況下采用的一種確定最佳現金余額的一種方法。這種方法的基本原則是制定一個現金控制區域，定出上限和下限。上限代表現金持有量的最高點，下限代表最低點。當現金余額達到上限時則將現金轉換成有價證券；當現金余額下降到下限時，則將有價證券轉換成現金，從而使現金余額經常性處在兩個極限之間，如圖所示：最佳現金余額＝（上年現金平均占用額－不合理占用額）×（1±預財務管理之流動資產管理概述課件在圖中，H為上限，L為下限，Z為目標控制線。水平上。目標現金余額Z線的確定，仍可按現金持有總成本最低，即持有現金的機會成本和轉換有價證券的固定成本之和最低的原理，并把現金余額可能波動的幅度同時考慮在內。其計算公式如下：在圖中，H為上限，L為下限，Z為目標控制線。

三、現金收支計劃的編制現金收支計劃是預計未來一定時期企業現金的收支狀況，并進行現金平衡的計劃，是企業財務管理的一個重要工具?，F金收支計劃的編制方法很多，現僅以現金全額收支法為例，說明現金計劃的編制。在現金全額收支法下，現金計劃包括以下幾個部分：（一）現金收入現金收入包括營業現金收入和其他現金收入（二）現金支出現金支出主要包括營業現金支出和其他現金支出三、現金收支計劃的編制（三）凈現金流量凈現金流量是指現金收入與現金支出的差額?？砂聪率接嬎悖簝衄F金流量=現金收入－現金支出=（營業現金收入＋其他現金收入）－（營業現金支出＋其他現金支出）（四）現金余缺現金余缺是指計劃期現金期末余額與最佳現金余額（又稱理想現金余額）相比后的差額?，F金余缺額的計算公式為：（三）凈現金流量現金余缺額=期末現金余額－最佳現金余額=（期初現金余額＋現金收入－現金支出）－最佳現金余額=期初現金余額±凈現金流量－最佳現金余額現金余缺額=期末現金余額－最佳現金余額現金余缺調整的方式有兩種：一是利用借款調整現金余缺，二是利用有價證券調整現金余缺。如果期末現金余額大于最佳現金余額，說明現金有多余，應設法進行投資或歸還債務；如果期末現金余額小于最佳現金余額，則說明現金短缺，應進行籌資予以補足現金余缺調整的方式有兩種：一是利用借款四、現金日常控制的組織方式為了加強現金的日?？刂?實現財務資源一體化協同整合效應,大公司（尤其企業集團）可以根據自身規模和管理需要,在內部設置統一財務融通機構,如結算中心、財務公司等，以提高資金使用效益四、現金日?？刂频慕M織方式(一)財務結算中心財務結算中心是大公司或企業集團設置的、在母公司與分公司、子公司及其他成員企業之間進行現金收付及往來業務款項結算的財務職能機構。在兼有公司內部信貸職能的情況下,財務結算中心也可以叫作內部銀行。財務結算中心是隸屬于母公司及其財務部的職能機構,本身不具法人地位。在有的企業集團里,母公司財務部直接就是集團的財務結算中心(一)財務結算中心財務結算中心之所以能夠達成這種目的,緣于財務結算中心獨特的運作機理:財務結算中心通過引入銀行的結算、信貸、調控職能,對集團內部各單位的現金或資金實施中介服務、運營監控、效果考核與信息反饋

財務結算中心集商業銀行金融管理與企業集團財務管理功能于一身,主要通過“結算管理”和“信貸管理”來做好集團內部現金或資金的收付及融通調劑工作,并及時將集團總部(母公司董事會及其經營者)的經營管理意圖通過內部存貸款利率、額度等政策的調整貫徹于各子公司及其他成員企業,從而規范與調控內部各單位的資金行為,推動集團整體目標的實現財務結算中心之所以能夠達成這種目的,緣于財務結算中心獨特財務結算中心在集團內部發揮著資金信貸中心、資金監控中心、資金結算中心和資金信息中心的多項職能（二）財務公司財務公司具有獨立的法人實體地位,在母公司控股的情況下,財務公司相當于一個子公司

財務公司除了具有財務結算中心的基本職能外,還具有對外融、投資的職能(在法律沒用特別限制的前提下)

在集權財務體制下,財務公司在行政與業務上接受母公司財務部的領導,但二者不是一種隸屬關系

財務結算中心在集團內部發揮著資金信貸中心、五、現金日常控制的應用方法（一）加速現金收款為了提高現金的使用效率，加速現金周轉，企業應盡量加速賬款的收回

企業賬款的收回包括三個階段

客戶開出支票企業收到支票銀行清算支票五、現金日?？刂频膽梅椒ㄆ髽I賬款收回的時間包括支票郵寄時間、支票在企業停留時間以及支票結算的時間，如圖所示財務管理之流動資產管理概述課件企業加速收款的任務不僅是要盡量使顧客早付款，而且要盡快地使這些付款轉化為可用現金減少顧客付款的郵寄時間減少企業收到顧客開來支票與支票兌現之間的時間加速資金存入自己往來銀行的過程為達到以上要求，可采用以下措施集中銀行：通過設立多個收款中心來代替通常在公司總部設立的單一收款中心，以加速賬款回收的一種方法。其目的是縮短從顧客寄出賬款到現金收入企業賬戶這一過程的時間企業加速收款的任務不僅是要盡量使顧客早付款，而且要盡快地使鎖箱系統：通過在各主要城市租用專門的郵政信箱，以縮短從收到顧客付款到存入當地銀行的時間的一種現金管理辦法其他程序。除以上兩種方法外，還有一些加速收現的方法。例如，對于金額較大的貨款可采用電匯、直接派人前往收取支票并送存銀行的方法，以加速收款；公司對于各銀行之間以及公司內部各單位之間的現金往來也要嚴加控制，以防有過多的現金閑置在各部門之間；通過減少不必要的銀行賬戶等方法加快現金回收

鎖箱系統：通過在各主要城市租用專門的郵政信（二）控制支出企業在管理支出時，應盡量延緩現金支出時間現金支出管理的主要任務是盡可能延緩現金的支出時間，當然這種延緩必須是合理合法的控制現金支出的方法有以下幾種

運用“浮游量”,所謂現金浮游量是指企業賬戶上存款余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額推遲支付應付款采用匯票結算方式付款工資支出模式

返回（二）控制支出返回第三節應收賬款管理

一、應收賬款的功能和成本（一）應收賬款的功能增加銷售

減少存貨（二）應收賬款的成本機會成本機會成本是指資金由于投放在應收賬款上而不能用于其他投資時所喪失的收益，如投資于有價證券所能獲得的利息收入

第三節應收賬款管理

一、應收賬款的功能和成本管理成本管理成本是指企業對應收賬款進行管理而耗費的開支，是應收賬款成本的重要組成部分，主要包括對客戶的資信調查費用、應收賬款賬簿記錄費用、收賬費用以及其他費用

壞賬成本壞賬成本是指應收賬款因某些原因無法收回而給應收賬款持有企業帶來的損失管理成本二、應收賬款的信用政策制定合理的信用政策，是加強應收賬款管理，提高應收賬款投資效益的重要前提信用政策即應收賬款的管理政策，是指企業對應收賬款投資進行規劃與控制而確立的基本原則與行為規范，包括以下三部分內容（一）信用標準信用標準是客戶獲得企業商業信用所應具備的最低條件，通常以預期的壞賬損失率表示

二、應收賬款的信用政策（二）信用條件信用標準是企業評價客戶等級，決定給予或拒絕客戶信用的依據信用期限現金折扣和折扣期限信用條件備選方案的評價（三）收賬政策收賬政策,是指當客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時企業所采取的收賬策略與措施（二）信用條件三、綜合信用管理（一）綜合信用管理機構及其基本功能綜合信用管理機構企業應建立一個在總經理或董事會直接領導下的獨立的綜合信用管理部門（或設置信用監理），以有效地協調企業銷售目標和財務目標在企業內部形成一個科學的風險制約機制，防止任何部門或各層管理人員盲目決策所可能產生的信用風險必須將信用管理的各項職責在各業務部門之間重新進行合理的分工綜合信用管理部門與企業其他業務部門之間的關系如圖所示：三、綜合信用管理信用管理部門供應部門其他部門高層經理財務部門物流部門市場銷售部門信用管理部門供應部門其他部門高層經理財務部門物流部門市場銷售綜合信用管理部門的基本功能基本功能是：客戶資信管理、客戶信用分析、應收賬款管理、商賬處理客戶資信管理管理主要是收集儲存客戶信息；客戶信用分析的主要作用在于進行信用評估、確定客戶信用等級；應收賬款的管理主要作用在于防范拖欠賬款的發生；商賬處理的主要任務是國內外追賬、事后處理轉讓債權、壞賬的申報注銷信用管理部門工作的主要目的是增加有效銷售、加速資金周轉率、減少企業貸款、改進客戶關系，從而增強企業整體運作的穩定性、實效性綜合信用管理部門的基本功能（二）綜合信用管理流程客戶檔案管理工作客戶授信應收賬款管理和商賬追收一個有效的綜合信用管理流程，包括控制環節的設計，管理制度的制訂和規范措施的采用三大內容（如圖所示）（二）綜合信用管理流程

控制環節客戶開發爭取定單簽訂合同按時發貨到期收款追收欠款1、資信調查2、信用評估3、信用政策4、信用額度5、賬齡控制6、收賬政策7、債權評估規范措施客戶資信管理制度（事前控制）授信業務管理制度（事中控制）應收賬款監控制度（事后控制）管理制度控制環節客戶開發爭取定單簽訂合同按時發貨到期收款追收欠該管理流程的主要作用是：強化客戶資信管理，防范銷售中的信用風險；控制應收賬款，加快資金周轉，提高企業財務管理質量；加強欠款追收，減少呆賬、壞賬損失，提高企業經營利潤；規范賒銷管理，提高企業市場競爭力；建立企業內部信用風險管理制度，全面提高企業管理素質該管理流程的主要作用是：強化客戶資信管理，防范銷售中的信用（三）信用風險管理制度的構成事前控制——客戶資信管理制度客戶信用信息的搜集；客戶資信檔案的建立和管理；客戶資信調查工作；客戶資信評級管理；客戶群的經常性監督和檢查。事中控制——授信業務管理制度信用政策的制定及合理運用；信用額度審核程序；發貨控制事后控制——應收賬款監控制度賬齡控制；貨款追收與債權管理

返回（三）信用風險管理制度的構成返回第四節存貨管理

一、存貨的功能和成本（一）存貨的功能存貨是指企業為銷售或耗用而儲存的各種資產，在制造企業，存貨通常包括：原材料、委托加工材料、包裝物、低值易耗品、在產品、產成品等存貨的功能包括：為了保證企業不間斷生產，原材料等應有一定的存儲量；為滿足產品銷售批量化、經?；男枰?，應有足夠的半成品、產成品存儲量；為了保證企業均衡生產并降低生產成本，應有一定的存儲量；為避免或減少經營中可能出現的失誤和意外事故對企業造成的損失，也應有一定的存儲量第四節存貨管理

一、存貨的功能和成本（二）存貨的成本采購成本訂貨成本儲存成本缺貨成本二、經濟訂購批量的確定(一)經濟訂購批量確定的基本模型所謂訂購批量，是指每次訂購存貨的數量在存貨全年需求量已定的情況下，降低訂購批量，必然增加訂貨批次一方面，使存貨的儲存成本（變動儲存成本）隨平均儲存量的下降而下降；另一方面，使訂貨成本（二）存貨的成本（變動訂貨成本）隨訂購批次的增加而增加。反之，減少訂購批次必然要增加訂購批量，在減少訂貨成本的同時儲存成本將會增加存貨決策的目的，就是確定使這兩種成本合計數最低時的訂購批量,即經濟訂購批量

（變動訂貨成本）隨訂購批次的增加而增加。反之，在圖4-8中，有關定義如下：A—某種存貨全年需要量；Q—訂購批量；A/Q—訂購批次；P—每批訂貨成本；C—單位存貨年儲存成本；T—年成本合計(年訂購成本和年儲存成本的合計)；由于年成本合計等于年訂貨成本與年儲存成本之和，因此，當一階導數為零時，年成本合計最低。經推導（推導過程略），有關公式如下：在圖4-8中，有關定義如下：

經濟訂購批量(1)

最優訂購批數