財務環境理論第二章財務環境理論第二章第二章財務環境理論財務環境概述法律環境金融環境經濟環境內部環境2022/12/92第二章財務環境法律環境金融環境經濟環境內部環境2022/12學習目的了解和面描述財務環境的概念和構成因素熟悉并分析經濟環境對企業財務活動的影響熟悉法律環境與財務決策的關系熟悉金融市場的各構成要素和金融市場分類認識金融市場的功能及對企業財務的影響掌握金融工具的特征理解和掌握利率的構成要素。2022/12/93學習目的了解和面描述財務環境的概念和構成因素2022/12第一節財務環境概述財務管理環境概念指對企業財務活動產生影響作用的企業外部條件，是財務決策難以改變的外部約束條件。分類按涉及的范圍宏觀財務環境：政治因素、經濟因素、法律因素、金融市場、教育因素等等微觀環境：企業組織形式、生產狀況、產品銷售市場狀況、資本供應情況、企業家素質、管理者水平等按存在的空間外部財務環境；內部財務環境財務環境與財務管理相互依存相互制約正確認識財務管理與環境的關系具有重要意義財務管理環境決定財務管理財務管理對財務環境有反作用返回本章2022/12/94第一節財務環境概述財務管理環境概念指對企業財務活動產生影企業財務環境關系圖示企業管理過程1.計劃與革新2.會計與監督\3.組織4.人員配備5.指揮\領導和刺激6.市場營銷7.生產與采購8.研究與開發9.財務10.公關與外部關系教育因素1.文化水平2.專業職業,技術培訓和一般繼續教育3.高等教育4.專門管理開發規劃5.立體方向教育6.滿足企業和社會需要的教育2022/12/95企業財務環境關系圖示企業管理過程教育因素2022/12/75第二節財務法律環境財務法律環境概念指企業從事財務活動時所應遵守的各種法律、法規和規章。構成企業組織法律規范《公司法》）、《外資企業法》、《中外合資經營企業法》、《中外合作經營企業法》、《獨資企業法》、《合伙企業法》等稅收法律規范返回本章證券法規財務法規所得稅的法規、流轉稅的法規、其他地方稅的法規證券法企業財務通則、行業財務制度、內部財務制度總則；證券發行；證券交易（一般規定、證券上市、持續信息公開、禁止的交易行為）；上市公司的收購；證券交易所；證券公司；證券登記結算機構；證券服務機構；證券業協會；證券監督管理機構；法律責任；附則2022/12/96第二節財務法律環境財務法律環境概念指企業從事財務活動時所第三節財務經濟環境財務經濟環境概念指企業進行財務活動的宏觀經濟狀況。構成計劃經濟體制、市場經濟體制經濟政策返回本章市場競爭經濟體制經濟發展與經濟周期經濟周期性波動包括復蘇、繁榮、衰退、蕭條等階段，對企業財務戰略有極大影響經濟周期性波動對每一個行業及該行業的每一個企業影響不同。宏觀經濟發展水平包括投入水平、產出水平和人均收入水平等，影響企業發展水平和企業理財包括產業政策、金融政策、財稅政策等，對企業財務活動會產生重要影響。通貨膨脹給企業理財帶來很大困難，應加強收入和成本管理，并使用套期保值等辦法。分為完全競爭市場、不完全競爭市場、壟斷市場、寡頭壟斷市場。不同的市場環境對財務管理有不同影響。(1)引起資金占用的大量增加，從而增加企業的資金需求(2)引起企業利潤虛增，造成企業資金由于利潤分配而流失(3)引起利潤上升，加大企業的權益資金成本(4)引起有價證券價格下降，增加企業的籌資難度(5)引起資金供應緊張，增加企業的籌資困難經濟周期中的財務管理戰略復蘇繁榮衰退蕭條增加廠房設備擴充廠房設備停止擴張建立投資標準實行長期租賃繼續建立存貨出售多余設備保持市場占有建立存貨提高產品價格停止不利產品壓縮管理費用開發新產品開展營銷策劃停止長期采購放棄次要利益增加勞動力增加勞動力削減存貨削減存貨停止擴招雇員削減雇員2022/12/97第三節財務經濟環境財務經濟環境概念指企業進行財務活動的宏第四節金融環境金融市場銀行中央銀行政策性銀行商業銀行非銀行金融機構保險公司信托投資公司證券機構財務公司金融機構金融資產職責:制定和實施貨幣政策，保持貨幣幣值穩定；維護支付和清算系統的正常運行；持有、管理、經營國家外匯儲備和黃金儲備；代理國庫和其他與政府有關的金融業務；代表政府從事有關的國際金融活動。由政府設立，以貫徹國家產業政策、區域發展政策為目的，不以營利為目的的金融機構。包括:國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行。商業銀行是以經營存款、放款、辦理轉賬結算為主要業務，以營利為主要經營目標的金融企業。分成國有獨資商業銀行、股份制商業銀行兩類金融租賃公司主要經營保險業務，包括財產保險、責任保險、保證保險和人身保險主要是以受托人的身份代人理財。其主要業務有經營資金和財產委托、代理資產保管、金融租賃、經濟咨詢以及投資等指從事證券業務的機構，包括：（1）證券公司，其主要業務是推銷政府債券、企業債券和股票，代理買賣和自營買賣已上市流通的各類有價證券，參與企業收購、兼并，充當企業財務顧問等；（2）證券交易所，提供證券交易的場所和設施，制定證券交易的業務規則，接受上市申請并安排上市，組織、監督證券交易，對會員和上市公司進行監管等；（3）登記結算公司，主要是辦理股票交易中所有權轉移時的過戶和資金的結算。由企業集團內部各成員單位入股，向社會募集中長期資金，為企業技術進步服務的金融股份有限公司。不得從企業集團之外吸收存款，也不得對非集團單位和個人貸款指辦理融資租賃業務的公司組織。其主要業務有動產和不動產的租賃、轉租賃、回租租賃。2022/12/98第四節金融環境金融市場銀行中央銀行政策性銀行商業銀行第四節金融環境金融市場廣義的金融市場，是指一切資本流動的場所，包括實物資本和貨幣資本的流動。概念狹義的金融市場一般是指有價證券市場，即股票和債券的發行和買賣市場。金融市場是企業投資和籌資的場所作用促進企業各種資金相互轉化，提高資金效率金融市場為企業理財提供有意義的信息分類交易期限：短期資金市場和長期資金市場交割時間：現貨市場和期貨市場交易性質：發行市場和流通市場交易對象：同業拆借市場、國債市場、企業債券市場、股票市場、金融期貨市場等構成參與者;金融工具;組織形式和管理方式;內在機制金融機構金融資產2022/12/99第四節金融環境金融市場廣義的金融市場，是指一切資本流動的第四節金融環境金融市場金融性資產是指現金或有價證券等可以進入金融市場交易的資產概念流動性\收益性\風險性,三者相互聯系\互相制約特點金融資產價格匯率股票價格利率金融機構金融資產1.標價形式：直接標價法與間接標價法2.常見分類:①國際貨幣制度演變:固定匯率和浮動匯率②匯率制訂方法:基本匯率和套算匯率③銀行角度:買入匯率、賣出匯率、中間匯率和現鈔匯率④交割期限:即期匯率、遠期匯率1.股票價格是指股票在證券市場上買賣的價格。

2.市場價格(發行市場、流通市場）和理論價格2022/12/910第四節金融環境金融市場金融性資產是指現金或有價證券等可以第四節金融環境金融市場返回本章概念特點金融資產價格匯率股票價格利率金融機構金融資產常見種類①按浮動性：固定利率與浮動利率②按期限：長期利率和短期利率③按真實水平：名義利率與實際利率決定因素純粹利率通貨膨脹附加率風險附加率指無通貨膨脹、無風險情況下的平均利率。受平均利潤率、資金供求關系和國家調節的影響貨幣貶值、投資者報酬下降。國庫券的利息率近似等于純粹利息率加預期通貨膨脹率。期限風險流動性風險違約風險2022/12/911第四節金融環境金融市場返回本章概念特點金融資產價格匯率四、有效市場假說（一）有效市場的類型

1.弱式效率性(week-formefficiency)

▲

所有包含在過去證券價格變動的資料和信息（價格、交易量等歷史資料）都已完全反映在證券的現行市價中；▲證券價格的過去變化和未來變化是不相關的，即所有證券價格的變化都是相互獨立的。▲任何投資者均不能通過任何方法來分析這些歷史信息以獲取超額收益。2022/12/912四、有效市場假說（一）有效市場的類型1.弱式效率性(w2.半強式效率性(semi-strongformefficiency)

▲

證券的價格中不僅包含了過去價格的信息，而且也包含了所有已公開的其他信息；▲投資者無法利用已公開的信息獲得超額利潤；而公司的內線人物（如董事長或總經理等）卻可能取得投資者所無法得到的信息去買賣自己公司的股票，從而獲得超額利潤。2022/12/9132.半強式效率性(semi-strongformeffi

3.強式效率性(Strong-FormEfficiency)

▲

證券的現行市價中已經反映了所有已公開的或未公開的信息，即全部信息。

▲任何人甚至內線人也不例外，都無法在證券市場中獲得超額收益。2022/12/9143.強式效率性(Strong-FormEffici半強式市場：包含全部公開信息強式市場：包含全部企業內部信息及其對全部信息的最佳分析和解讀弱式市場：包含全部歷史信息有效市場的類型2022/12/915半強式市場：包含全部公開信息強式市場：包含全部企業內部信息及（二）市場有效性的啟示

1.在籌資決策中，公司應該期望從發行證券中獲得公允的價值。

2.在有效市場上，希望利用會計技巧愚弄市場的公司一般是不會奏效的。

3.在公司信息傳遞中，公司應該及時披露負面信息而不應該推遲發布或者企圖遮掩。

4.在公司面臨著增加收益還是增加現金流量的選擇中，如果要使公司價值最大化，那么就更應該注重現金流量。

5.證券發行時機選擇。返回本章2022/12/916（二）市場有效性的啟示1.在籌資決策中，公司應該期第五節內部財務環境內部財務環境概念指企業或企業集團內部影響財務活動的各種因素和條件，可通過管理者的有效管理和決策進行控制和改善。類型組織形式返回本章獨資企業、合伙企業、公司企業、企業集團公司組織結構直線制、職能制、直線職能制、事業部制、矩陣制等技術因素生產技術、經營組織，財務管理技術水平（手工、電算化、網絡化；財務核算、財務管理、ERP）財務體制集權化財務管理、分權化財務管理財務制度基本要求∶明確財務主體的具體范圍；劃分內部財務管理的崗位，明確相應的責任；明確財務管理的內容和方法；規定財務管理與內部責任單位的相互銜接關系；規定財務規劃與財務評價的方法與程序基本內容：資本金管理制度、資本管理制度、資產管理制度、成本費用管理制度、利潤分配管理制度、財務分析和考核制度等等2022/12/917第五節內部財務環境內部財務環境概念指企業或企業集團內部影財務管理體制的一般模式模式含義特點集權型主要管理權限集中于企業總部，各所屬單位執行企業總部的指令【優點】1.可充分展示其一體化管理的優勢，使決策的統一化、制度化得到有力的保證2.有利于在整個企業內部優化資源配置，有利于實行內部調撥價格；有利于內部采取避稅措施及防范匯率風險等【缺點】1.會使所屬單位缺乏主動性、積極性，喪失活力2.因為決策程序相對復雜而失去適應市場的彈性，喪失市場機會

2022/12/918財務管理體制的一般模式模式含義特點集權型主要管理權限集中于財務管理體制的一般模式模式含義特點分權型企業內部的管理權限分散于各所屬單位，各所屬單位在人、財、物、供、產、銷等方面有決定權【優點】1.有利于各所屬單位針對本單位存在的問題及時作出有效決策，因地制宜的搞好各項業務2.有利于分散經營風險，促使所屬單位管理人員和財務人員的成長【缺點】各所屬單位大都從本位利益出發安排財務活動，缺乏全局觀念和整體意識，從而可能導致資金管理分散、資金成本增大、費用失控、利潤分配無序2022/12/919財務管理體制的一般模式模式含義特點分權型企業內部的管理權限財務管理體制的一般模式模式含義特點集權與分權相結合型以企業發展戰略和經營目標為核心，將企業內重大決策權集中于企業總部，而賦予各所屬單位自主經營權1.在制度上，企業內應制定統一的內部管理制度，明確財務權限及收益分配辦法，各所屬單位應遵照執行，并根據自身的特點加以補充2.在管理上，利用企業的各項優勢，對部分權限集中管理3.在經營上，充分調動各所屬單位的生產經營積極性。2022/12/920財務管理體制的一般模式模式含義特點集權與分權相結合型以企業集權與分權的選擇(一)集權型或分權型財務管理體制的選擇，本質上體現著企業的管理政策，是企業基于環境約束與發展戰略考慮順勢而定的權變性策略。

(二)集權和分權應該考慮的因素：

(1)企業與各所屬單位之間的資本關系的具體特征;只有當企業掌握了各所屬單位一定比例有表決權的股份(如50%以上)之后，各所屬單位的財務決策才有可能相對“集中”于企業總部。

(2)企業與各所屬單位之間的業務關系的具體特征;各所屬單位之間業務聯系越密切，就越有必要采用相對集中的財務管理體制。反之則相反。

(3)集權與分權的“成本”和“利益”;集中的成本：各所屬單位積極性的損失和財務決策效率的下降集中的利益：主要是容易使企業財務目標協調和提高財務資源的利用效率分散的成本：可能發生的各所屬單位財務決策目標與企業整體財務目標的背離以及財務資源利用效率的下降分散的利益：提高財務決策效率和調動各所屬單位的積極性

(4)企業的環境、規模和管理者的管理水平。2022/12/921集權與分權的選擇(一)集權型或分權型財務管理體制的選擇，本質企業財務管理體制的設計原則

(一)與現代企業制度的要求相適應的原則

(二)明確企業對各所屬單位管理中的決策權、執行權與監督權三者分立原則

(三)明確綜合管理和分層管理思想的原則

(四)與企業管理體制相對應的原則

(1)企業組織體制大體上有U型組織、H型組織和M型組織等三種組織形式。

(2)M型結構由三個相互關聯的層次組成。第一個層次是由董事會和經理班子組成的總部，它是企業的最高決策層。第二個層次是由職能和支持、服務部門組成的。第三個層次是圍繞企業的主導或核心業務，互相依存又相互獨立的各所屬單位，每個所屬單位又是一個U型結構。2022/12/922企業財務管理體制的設計原則(一)與現代企業制度的要求相適應集權與分權相結合型財務管理體制的一般內容集權與分權相結合型財務管理體制的核心內容，是企業總部應做到制度統一，資金集中，信息集成和人員委派。具體應包括：集中制度制定權;集中籌資、融資權;集中投資權;集中用資、擔保權;集中固定資產購置權;集中財務機構設置權;集中收益分配權。分散經營自主權;分散人員管理權;分散業務定價權;分散費用開支的審批權。2022/12/923集權與分權相結合型財務管理體制的一般內容集權與分權相結合型財財務環境理論第二章財務環境理論第二章第二章財務環境理論財務環境概述法律環境金融環境經濟環境內部環境2022/12/925第二章財務環境法律環境金融環境經濟環境內部環境2022/12學習目的了解和面描述財務環境的概念和構成因素熟悉并分析經濟環境對企業財務活動的影響熟悉法律環境與財務決策的關系熟悉金融市場的各構成要素和金融市場分類認識金融市場的功能及對企業財務的影響掌握金融工具的特征理解和掌握利率的構成要素。2022/12/926學習目的了解和面描述財務環境的概念和構成因素2022/12第一節財務環境概述財務管理環境概念指對企業財務活動產生影響作用的企業外部條件，是財務決策難以改變的外部約束條件。分類按涉及的范圍宏觀財務環境：政治因素、經濟因素、法律因素、金融市場、教育因素等等微觀環境：企業組織形式、生產狀況、產品銷售市場狀況、資本供應情況、企業家素質、管理者水平等按存在的空間外部財務環境；內部財務環境財務環境與財務管理相互依存相互制約正確認識財務管理與環境的關系具有重要意義財務管理環境決定財務管理財務管理對財務環境有反作用返回本章2022/12/927第一節財務環境概述財務管理環境概念指對企業財務活動產生影企業財務環境關系圖示企業管理過程1.計劃與革新2.會計與監督\3.組織4.人員配備5.指揮\領導和刺激6.市場營銷7.生產與采購8.研究與開發9.財務10.公關與外部關系教育因素1.文化水平2.專業職業,技術培訓和一般繼續教育3.高等教育4.專門管理開發規劃5.立體方向教育6.滿足企業和社會需要的教育2022/12/928企業財務環境關系圖示企業管理過程教育因素2022/12/75第二節財務法律環境財務法律環境概念指企業從事財務活動時所應遵守的各種法律、法規和規章。構成企業組織法律規范《公司法》）、《外資企業法》、《中外合資經營企業法》、《中外合作經營企業法》、《獨資企業法》、《合伙企業法》等稅收法律規范返回本章證券法規財務法規所得稅的法規、流轉稅的法規、其他地方稅的法規證券法企業財務通則、行業財務制度、內部財務制度總則；證券發行；證券交易（一般規定、證券上市、持續信息公開、禁止的交易行為）；上市公司的收購；證券交易所；證券公司；證券登記結算機構；證券服務機構；證券業協會；證券監督管理機構；法律責任；附則2022/12/929第二節財務法律環境財務法律環境概念指企業從事財務活動時所第三節財務經濟環境財務經濟環境概念指企業進行財務活動的宏觀經濟狀況。構成計劃經濟體制、市場經濟體制經濟政策返回本章市場競爭經濟體制經濟發展與經濟周期經濟周期性波動包括復蘇、繁榮、衰退、蕭條等階段，對企業財務戰略有極大影響經濟周期性波動對每一個行業及該行業的每一個企業影響不同。宏觀經濟發展水平包括投入水平、產出水平和人均收入水平等，影響企業發展水平和企業理財包括產業政策、金融政策、財稅政策等，對企業財務活動會產生重要影響。通貨膨脹給企業理財帶來很大困難，應加強收入和成本管理，并使用套期保值等辦法。分為完全競爭市場、不完全競爭市場、壟斷市場、寡頭壟斷市場。不同的市場環境對財務管理有不同影響。(1)引起資金占用的大量增加，從而增加企業的資金需求(2)引起企業利潤虛增，造成企業資金由于利潤分配而流失(3)引起利潤上升，加大企業的權益資金成本(4)引起有價證券價格下降，增加企業的籌資難度(5)引起資金供應緊張，增加企業的籌資困難經濟周期中的財務管理戰略復蘇繁榮衰退蕭條增加廠房設備擴充廠房設備停止擴張建立投資標準實行長期租賃繼續建立存貨出售多余設備保持市場占有建立存貨提高產品價格停止不利產品壓縮管理費用開發新產品開展營銷策劃停止長期采購放棄次要利益增加勞動力增加勞動力削減存貨削減存貨停止擴招雇員削減雇員2022/12/930第三節財務經濟環境財務經濟環境概念指企業進行財務活動的宏第四節金融環境金融市場銀行中央銀行政策性銀行商業銀行非銀行金融機構保險公司信托投資公司證券機構財務公司金融機構金融資產職責:制定和實施貨幣政策，保持貨幣幣值穩定；維護支付和清算系統的正常運行；持有、管理、經營國家外匯儲備和黃金儲備；代理國庫和其他與政府有關的金融業務；代表政府從事有關的國際金融活動。由政府設立，以貫徹國家產業政策、區域發展政策為目的，不以營利為目的的金融機構。包括:國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行。商業銀行是以經營存款、放款、辦理轉賬結算為主要業務，以營利為主要經營目標的金融企業。分成國有獨資商業銀行、股份制商業銀行兩類金融租賃公司主要經營保險業務，包括財產保險、責任保險、保證保險和人身保險主要是以受托人的身份代人理財。其主要業務有經營資金和財產委托、代理資產保管、金融租賃、經濟咨詢以及投資等指從事證券業務的機構，包括：（1）證券公司，其主要業務是推銷政府債券、企業債券和股票，代理買賣和自營買賣已上市流通的各類有價證券，參與企業收購、兼并，充當企業財務顧問等；（2）證券交易所，提供證券交易的場所和設施，制定證券交易的業務規則，接受上市申請并安排上市，組織、監督證券交易，對會員和上市公司進行監管等；（3）登記結算公司，主要是辦理股票交易中所有權轉移時的過戶和資金的結算。由企業集團內部各成員單位入股，向社會募集中長期資金，為企業技術進步服務的金融股份有限公司。不得從企業集團之外吸收存款，也不得對非集團單位和個人貸款指辦理融資租賃業務的公司組織。其主要業務有動產和不動產的租賃、轉租賃、回租租賃。2022/12/931第四節金融環境金融市場銀行中央銀行政策性銀行商業銀行第四節金融環境金融市場廣義的金融市場，是指一切資本流動的場所，包括實物資本和貨幣資本的流動。概念狹義的金融市場一般是指有價證券市場，即股票和債券的發行和買賣市場。金融市場是企業投資和籌資的場所作用促進企業各種資金相互轉化，提高資金效率金融市場為企業理財提供有意義的信息分類交易期限：短期資金市場和長期資金市場交割時間：現貨市場和期貨市場交易性質：發行市場和流通市場交易對象：同業拆借市場、國債市場、企業債券市場、股票市場、金融期貨市場等構成參與者;金融工具;組織形式和管理方式;內在機制金融機構金融資產2022/12/932第四節金融環境金融市場廣義的金融市場，是指一切資本流動的第四節金融環境金融市場金融性資產是指現金或有價證券等可以進入金融市場交易的資產概念流動性\收益性\風險性,三者相互聯系\互相制約特點金融資產價格匯率股票價格利率金融機構金融資產1.標價形式：直接標價法與間接標價法2.常見分類:①國際貨幣制度演變:固定匯率和浮動匯率②匯率制訂方法:基本匯率和套算匯率③銀行角度:買入匯率、賣出匯率、中間匯率和現鈔匯率④交割期限:即期匯率、遠期匯率1.股票價格是指股票在證券市場上買賣的價格。

2.市場價格(發行市場、流通市場）和理論價格2022/12/933第四節金融環境金融市場金融性資產是指現金或有價證券等可以第四節金融環境金融市場返回本章概念特點金融資產價格匯率股票價格利率金融機構金融資產常見種類①按浮動性：固定利率與浮動利率②按期限：長期利率和短期利率③按真實水平：名義利率與實際利率決定因素純粹利率通貨膨脹附加率風險附加率指無通貨膨脹、無風險情況下的平均利率。受平均利潤率、資金供求關系和國家調節的影響貨幣貶值、投資者報酬下降。國庫券的利息率近似等于純粹利息率加預期通貨膨脹率。期限風險流動性風險違約風險2022/12/934第四節金融環境金融市場返回本章概念特點金融資產價格匯率四、有效市場假說（一）有效市場的類型

1.弱式效率性(week-formefficiency)

▲

所有包含在過去證券價格變動的資料和信息（價格、交易量等歷史資料）都已完全反映在證券的現行市價中；▲證券價格的過去變化和未來變化是不相關的，即所有證券價格的變化都是相互獨立的。▲任何投資者均不能通過任何方法來分析這些歷史信息以獲取超額收益。2022/12/935四、有效市場假說（一）有效市場的類型1.弱式效率性(w2.半強式效率性(semi-strongformefficiency)

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證券的價格中不僅包含了過去價格的信息，而且也包含了所有已公開的其他信息；▲投資者無法利用已公開的信息獲得超額利潤；而公司的內線人物（如董事長或總經理等）卻可能取得投資者所無法得到的信息去買賣自己公司的股票，從而獲得超額利潤。2022/12/9362.半強式效率性(semi-strongformeffi

3.強式效率性(Strong-FormEfficiency)

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證券的現行市價中已經反映了所有已公開的或未公開的信息，即全部信息。

▲任何人甚至內線人也不例外，都無法在證券市場中獲得超額收益。2022/12/9373.強式效率性(Strong-FormEffici半強式市場：包含全部公開信息強式市場：包含全部企業內部信息及其對全部信息的最佳分析和解讀弱式市場：包含全部歷史信息有效市場的類型2022/12/938半強式市場：包含全部公開信息強式市場：包含全部企業內部信息及（二）市場有效性的啟示

1.在籌資決策中，公司應該期望從發行證券中獲得公允的價值。

2.在有效市場上，希望利用會計技巧愚弄市場的公司一般是不會奏效的。

3.在公司信息傳遞中，公司應該及時披露負面信息而不應該推遲發布或者企圖遮掩。

4.在公司面臨著增加收益還是增加現金流量的選擇中，如果要使公司價值最大化，那么就更應該注重現金流量。

5.證券發行時機選擇。返回本章2022/12/939（二）市場有效性的啟示1.在籌資決策中，公司應該期第五節內部財務環境內部財務環境概念指企業或企業集團內部影響財務活動的各種因素和條件，可通過管理者的有效管理和決策進行控制和改善。類型組織形式返回本章獨資企業、合伙企業、公司企業、企業集團公司組織結構直線制、職能制、直線職能制、事業部制、矩陣制等技術因素生產技術、經營組織，財務管理技術水平（手工、電算化、網絡化；財務核算、財務管理、ERP）財務體制集權化財務管理、分權化財務管理財務制度基本要求∶明確財務主體的具體范圍；劃分內部財務管理的崗位，明確相應的責任；明確財務管理的內容和方法；規定財務管理與內部責任單位的相互銜接關系；規定財務規劃與財務評價的方法與程序基本內容：資本金管理制度、資本管理制度、資產管理制度、成本費用管理制度、利潤分配管理制度、財務分析和考核制度等等2022/12/940第五節內部財務環境內部財務環境概念指企業或企業集團內部影財務管理體制的一般模式模式含義特點集權型主要管理權限集中于企業總部，各所屬單位執行企業總部的指令【優點】1.可充分展示其一體化管理的優勢，使決策的統一化、制度化得到有力的保證2.有利于在整個企業內部優化資源配置，有利于實行內部調撥價格；有利于內部采取避稅措施及防范匯率風險等【缺點】1.會使所屬單位缺乏主動性、積極性，喪失活力2.因為決策程序相對復雜而失去適應市場的彈性，喪失市場機會

2022/12/941財務管理體制的一般模式模式含義特點集權型主要管理權限集中于財務管理體制的一般模式模式含義特點分權型企業內部的管理權限分散于各所屬單位，各所屬單位在人、財、物、供、產、銷等方面有決定權【優點】1.有利于各所屬單位針對本單位存在的問題及時作出有效決策，因地制宜的搞好各項業務2.有利于分散經營風險，促使所屬單位管理人員和財務人員的成長【缺點】各所屬單位大都從本位利益出發安排財務活動，缺乏全局觀念和整體意識，從而可能導致資金管理分散、資金成本增大、費用失控、利潤分配無