總經(jīng)理的財務管理為盈利而管理圍繞利潤來管理TOPBENEFITMANAGEMENTCONSULTATIVE主講：史永翔教授總經(jīng)理的財務管理為盈利而管理圍繞利潤來管理TOPBTOPBENEFITMANAGEMENTCONSULTATIVE國家發(fā)改委國際合作中心國際經(jīng)濟研究室——副主任兼首席專家IMU中國區(qū)——首席專家《公司》《成功營銷》專欄作家清華大學，人民大學客座教授美國南哥大客座教授頂峰效益管理顧問有限公司總裁史永翔TOPBENEFITMANAGEMENTC課程內容提要：報表的解讀涉及的管理問題編制新的管理報表利潤的設計及來源需要多少資金維持的運轉產(chǎn)品定價的方法企業(yè)發(fā)展的三個階段的資金配備方式課程內容提要：課程特色：1，從管理的角度認識財務的作用2，從財務的數(shù)據(jù)看管理的問題3，用數(shù)據(jù)來打通企業(yè)的全面管理為盈利而管理課程特色：為盈利而管理企業(yè)經(jīng)營的目的企業(yè)經(jīng)營的目的現(xiàn)金資產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營目的與財務管理目的的統(tǒng)一現(xiàn)金企業(yè)經(jīng)營目的與財務管理目的的統(tǒng)一現(xiàn)金資產(chǎn)現(xiàn)金（增值）企業(yè)的經(jīng)營的過程投資現(xiàn)金原料在制品產(chǎn)成品銷售貨款回籠現(xiàn)金資產(chǎn)現(xiàn)金（增值）企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金資產(chǎn)現(xiàn)金（增值）資產(chǎn)現(xiàn)金現(xiàn)金企業(yè)的經(jīng)營目的與財務管理目的統(tǒng)一現(xiàn)金現(xiàn)金資產(chǎn)現(xiàn)金（增值）資產(chǎn)現(xiàn)金現(xiàn)財務管理－－導言企業(yè)目標－－以提供社會所需的產(chǎn)品或服務追求利潤追求利潤的過程——財務管理的過程企業(yè)的經(jīng)營目的與財務管理目的統(tǒng)一財務管理－－導言企業(yè)目標－－以提供社會所需的產(chǎn)品或服務追企業(yè)管理者面對各方的利益要求企業(yè)管理者股東客戶1.供應商員工環(huán)境政府社會大眾企業(yè)管理者面對各方的利益要求企業(yè)管理者股東客戶1.供應商員財務管理－－經(jīng)典要素1.利潤2.現(xiàn)金流量3.財務體系的健康－－通過創(chuàng)造銷售與控制費用達到獲利－－由營業(yè)收益及其他來源產(chǎn)生現(xiàn)金并保障經(jīng)營良性循環(huán)－－決定企業(yè)整體的財務結構控制企業(yè)的財務狀況及償債能力三大財務要件財務管理－－經(jīng)典要素1.利潤2.現(xiàn)金流量3.財務體系的健康－“現(xiàn)金流量”——“財務體系的健康”——“利潤”——三大財務要件的比喻——人的運動“現(xiàn)金流量”——三大財務要件的比喻——人的運動生存根本————現(xiàn)金營運最高目標————企業(yè)價值最大化兩個基本點————時間價值與風險價值安全保障————健康財務體系財務管理－－經(jīng)典要素生存根本————現(xiàn)金營運最高目標————企業(yè)價值最大化兩個基公司外界財務會計過程資產(chǎn)負債表反映編制資產(chǎn)負債表當天的資產(chǎn)和負債。它們之間的差額即當天所有者權益的賬面價值報告一段時期的收益與支出。它們之間的差額即那段時間的利潤或虧損。這一差額體現(xiàn)的是所有者權益的賬面價值的增加或減少損益表財務管理-----報表解讀：公司外界財務會計過程資產(chǎn)負債表反映編制資產(chǎn)負債表當天的資產(chǎn)和資產(chǎn)負債表(點狀)資金用在何處？資金運用資產(chǎn)資本負債資金籌集財務管理三張表資金從何處來？財務管理-----報表解讀：資產(chǎn)負債表(點狀)資金用在何處？資金運用資產(chǎn)資本負債資金籌集光明公司標準資產(chǎn)負債表財務管理-----報表解讀光明公司標準資產(chǎn)負債表財務管理-----報表解讀資產(chǎn)=負債+所有者權益平衡關系:資金運用=資金來源資產(chǎn)負債表的解讀財務管理——報表解讀資產(chǎn)=負債+所有者權益平衡關系:資金運用=資金來資產(chǎn)負責表可提供企業(yè)在某一特定日期資產(chǎn)、負債、所有者權益的全貌資產(chǎn)負責表可提供進行財務分析的基本資料，據(jù)以計算出各種財務指標資產(chǎn)負債表提供的信息表明:財務管理-----報表解讀：資產(chǎn)負責表可提供企業(yè)在某一特定日期資產(chǎn)、資產(chǎn)負責表可提供進行資產(chǎn)負債表的閱讀方法1.閱讀表中資產(chǎn)、負債及所有者權益總額的信息，從整體上把握企業(yè)的財務結構資產(chǎn)總額表明：1）企業(yè)擁有多少資產(chǎn).2）經(jīng)營規(guī)模大小.負債總額表明：1)企業(yè)需償還債務總額2）數(shù)額大小表明承擔的風險大小所有者權益總額表明：1）凈資產(chǎn)的增加可反映企業(yè)經(jīng)營效果的優(yōu)劣2）數(shù)量大小反映股東在公司中的財富的多少財務管理-----報表解讀：資產(chǎn)負債表的閱讀方法1.閱讀表中資產(chǎn)、負債及所有者權益總額2.了解內部結構的合理性3.觀察表內左右、上下項目的關系，了解償債能力資產(chǎn)類：主要掌握資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。1）貨幣資金：流動性最強、盈利性最弱2）應收票據(jù)和應收帳款：比重過大？3）存貨：企業(yè)管理的重點

A.變現(xiàn)受市場影響

B.存貨的準確影響利潤財務管理-----報表解讀：2.了解內部結構的合理性3.觀察表內左右、上下項目的關系，存貨報表中的項目涉及的管理問題存貨報表中的項目涉及的管理問題資產(chǎn)債權人債權人對現(xiàn)金流量的權利是固定而有限的股東股東擁有對現(xiàn)金流量余值的所有權，所以現(xiàn)金流量越大，創(chuàng)造的價值就越多資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量財務管理-----資本結構與現(xiàn)金流資產(chǎn)債權人債權人對現(xiàn)金流量的權利是固定而有限的股東股東擁有對總經(jīng)理的財務管理課程課件財務管理-----報表解讀毛利率主要取決于行業(yè)水平個別取決企業(yè)內部的運作效率財務管理-----報表解讀凈利潤營業(yè)收支凈額投資收益營業(yè)利潤所得稅利潤總額營業(yè)費用管理費用財務費用其他業(yè)務利潤主營業(yè)務利潤＋主營業(yè)務收入主營業(yè)務成本主營業(yè)務稅金及附加＝－＋＋－－－利潤表的解讀＝＝＝財務管理-----報表解讀：凈利潤營業(yè)收支凈額投資收益營業(yè)利潤所得稅利潤總額營業(yè)費用其他1.企業(yè)本年度的經(jīng)營結果：盈或虧凈利潤為正數(shù)即盈利；負數(shù)為虧損2.企業(yè)利潤的構成，借以評價其經(jīng)營風險主要來源于營業(yè)利潤，其中主營業(yè)務利潤\最關鍵對外投資風險較大，其收益的穩(wěn)定性相對較弱營業(yè)外收入是偶然的利得，不能依靠其增加利潤3.可以衡量企業(yè)是否依法納稅4.企業(yè)獲利能力及其趨勢財務管理-----報表解讀：反映:1.企業(yè)本年度的經(jīng)營結果：盈或虧財務管理-----報表解讀：2.6月30日銷售存貨6000件，每件售價14元，同時以每件11元的價格購進相同存貨4000件；會計利潤與經(jīng)濟收益1.年初以現(xiàn)款購進存貨1萬件，每件10元；.X公司發(fā)生的經(jīng)濟業(yè)務如下：3.12月30日銷售年初存貨3000件，每件售價15元，當時存貨的市場價格為每件11.5元；4.公司本年度的工資等管理費用2萬元單位：元財務管理-----報表解讀：2.6月30日銷售存貨6000件，每件售價14元，會計利資產(chǎn)負債表2003年12月31日損益表2004年資產(chǎn)負債表2004年12月31日股利7.225資產(chǎn)16.9負債6.235所有者權益10.665資產(chǎn)20.85負債7.445所有者權益13.405凈利潤9.965費用39.555收入49.52單位：百萬元資產(chǎn)負債表與損益表聯(lián)系財務管理-----報表解讀：資產(chǎn)負債表2003年12月31日損益表2004年資產(chǎn)負債表收入?現(xiàn)金收入不等于現(xiàn)金,費用不等于支付現(xiàn)金;收到的現(xiàn)金不一定全部是企業(yè)當期收入,支付的現(xiàn)金也不一定都是企業(yè)當期的費用;沒有收到現(xiàn)金的經(jīng)濟業(yè)務可能產(chǎn)生收入,沒有支付現(xiàn)金的經(jīng)濟業(yè)務同樣可能產(chǎn)生費用利潤表反映的只是根據(jù)會計原則核算的經(jīng)營成果,而非真實的現(xiàn)金狀況.要了解現(xiàn)金狀況,請閱讀“現(xiàn)金流量表”財務管理-----報表解讀：收入?現(xiàn)金收入不等于現(xiàn)金,費用不等于支付現(xiàn)金;利潤表反映的利潤表(期間)權益發(fā)生制收入—成本、費用=利潤

注意：毛利率與費用現(xiàn)金流量表(期間)收付實現(xiàn)制節(jié)余+收入—支出=節(jié)余

注意：非正常、大項支出、預測財務管理-----報表解讀：利潤表(期間)權益發(fā)生現(xiàn)金流量表分解-------現(xiàn)金收入構成表財務管理-----報表解讀：現(xiàn)金流量表分解-------現(xiàn)金收入構成表財務管理-----現(xiàn)金流量表分解-------現(xiàn)金支出構成表財務管理-----報表解讀：現(xiàn)金流量表分解-------現(xiàn)金支出構成表現(xiàn)金流量表分解——現(xiàn)金余額結構表現(xiàn)金流量表分解——現(xiàn)金余額結構表A.經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是現(xiàn)金流量分析的重點

作為一個健康運轉的企業(yè)，經(jīng)營活動應當是現(xiàn)金的主要來源；企業(yè)的投資活動和籌資活動要為經(jīng)營活動服務，屬于企業(yè)理財活動，意味存在的財務風險B.對未來的預測比歷史分析重要

以此為基礎挖掘公司未來發(fā)展的信息比歷史資料描述重要的多C.正確對待現(xiàn)金流量的變化結果

要分析現(xiàn)金狀況的變化原因，分析各因素對現(xiàn)金流量的影響，對現(xiàn)金流量變化

過程的分析遠比對現(xiàn)金流量變化結果的分析重要D.重視不涉及現(xiàn)金收支的

一定程度上可能反映企業(yè)面臨一定的現(xiàn)金流轉困難。臺用固定資產(chǎn)償還債務應注意的問題：A.經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是現(xiàn)金流量分析的重點應注意的問題：1975年10月，美國最大的商業(yè)企業(yè)之一W.T.Grant公司宣告破產(chǎn)。1974年，其營業(yè)凈利潤近1000萬美圓：銀行擴大貸款總額達6億美圓。而在1973年末，公司股票價格仍按其收益20倍的價格出售。業(yè)績如此好的公司為何在一年后宣告破產(chǎn)？經(jīng)分析得知。在破產(chǎn)前5年，即1970年，該公司的現(xiàn)金凈流量已出現(xiàn)負數(shù)。現(xiàn)金流量表解讀財務管理-----報表解讀：1975年10月，美國最大的商業(yè)企業(yè)之一W.T.Gr盈利能力分析：報表數(shù)據(jù)分析償債能力分析：營運能力分析：發(fā)展能力分析：盈利能力分析盈利能力分析：報表數(shù)據(jù)分析償債能力分析：營運能力分析：發(fā)展能償債能力分析報表數(shù)據(jù)分析償債能力分析報表數(shù)據(jù)分析營業(yè)周期=存貨周轉天數(shù)+應收帳款周轉天數(shù)=36+36=72天一年中將總資產(chǎn)轉換成銷售收入的次數(shù)營運能力分析報表數(shù)據(jù)分析營業(yè)周期=存貨周轉天數(shù)+應收帳款周轉天數(shù)=36+36=72天發(fā)展能力分析報表數(shù)據(jù)分析發(fā)展能力分析報表數(shù)據(jù)分析權益凈利率82.8%資產(chǎn)凈利率52.79%*權益乘數(shù)=總資產(chǎn)/所有者權益1.5684銷售凈利率20.336%總資產(chǎn)周轉率2.596次凈利潤9.965銷售收入49000*銷售收入49000成本費用34645其他利潤520所得稅4910-+-銷售收入49000平均資產(chǎn)余額18875年初16900,年末20850平均非流動資產(chǎn)7425年初6790,年末8060平均流動資產(chǎn)11450年初10110,年末12790銷售成本27500管理費用2750銷售費用1750銷售稅金2450財務費用195固定資產(chǎn)凈值6280長期投資1650無形及遞延資產(chǎn)130現(xiàn)金及短期5195應收帳款3885其它資產(chǎn)890存貨2820實收資本4860資本公積1965盈余公積2917.5未分配利潤2292.5

綜合分析杜邦分析法財務管理-----報表解讀：權益凈利率資產(chǎn)凈利率*權益乘數(shù)=總資產(chǎn)/所有者權益銷售凈利率財務管理-----管理運用凈營運資本財務管理-----管理運用凈營運資本一、概念：實際運轉的凈投入資金三、作用：1.安全性2.經(jīng)營效率四、運用：1.核算2.分析營運資本二、構成：流動資產(chǎn)－流動負債＝營業(yè)資本一、概念：實際運轉的凈投入資金三、作用：1.安全性四、運用：1、挖掘資金潛能減少營運資本需求：一是，節(jié)約存貨和應收帳款的資金占用，加速現(xiàn)金流通；

1.把好采購關，降低采購價2.經(jīng)濟存量，降低運輸價3.4.減少破損數(shù)5.倉庫的嚴格管理6.應收帳款的適時催討7.在信用期內延付應付帳款二是，增加收益

1.提高銷量，擴大市場份額2.

減少營運資本就意識味節(jié)約成本掌控營運資本1、挖掘資金潛能掌控營運資本2.銷售增長對營運資本需求的影響：1.假設某公司明年銷售額將增長10%,2.如果管理效率不變，相同的存貨周轉率、相同的收款、付款期3.營運資本需求將是怎樣？營運資本需求=（應收帳款+存貨+預付費用）-（應付帳款+預提費用)即：效率不變，銷售增長也會引起營運資本需求的增長，因為需要更多的存貨、應收帳款、應付帳款以支持增加的銷售額，可以認為營運資本需求的增長幅度與銷售額一樣，也是10%掌控營運資本2.銷售增長對營運資本需求的影響：1.假設某公司明年銷售額將3.營運資本需求點要控制好營運資本需求,就要弄清楚影響其規(guī)模的因素:應收帳款、存貨、預付費用、應付帳款和預提費用這五項的多少又取決于以下三點：掌控營運資本3.營運資本需求點要控制好營運資本需求,就要弄清楚影響其規(guī)模應收帳款管理：

(一).行之有效5C:客戶品質、能力、資本、抵押、條件

(二).

(三).及時催討,密切關注應收帳款周轉天數(shù)存貨管理：

(一).作好存貨帳目、控制存貨、設立總帳與明細帳，根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營隨時調整

(二).通過財務指標來監(jiān)控財務，用存貨周轉率及周轉天數(shù)來衡量(三).(四).ABC控制法:A類存貨重點控制、B類次重點管理、C類簡單管理應收帳款管理：存貨管理：應收帳款周轉速度分析公司應收帳款周轉速度加快具體表現(xiàn)為周轉次數(shù)增加，周轉收回期限縮短，這是由于銷售凈收入和應收帳款平均余額兩個因素影響的結果，分析如下：應收帳款管理應收帳款周轉速度分析公司應收帳款周轉速度加快具體表現(xiàn)為周轉次光明公司管理資產(chǎn)負債表財務管理-----管理運用光明公司管理資產(chǎn)負債表財務管理-----管理運用光明公司管理損益表財務管理-----報表解讀：光明公司管理損益表財務管理-----報表解讀：－，成本的結構：直接成本與間接成本二，定價中的競爭因素三，漲價與降價的結果測算以利潤為導向的產(chǎn)品定價－，成本的結構：直接成本與間接成本以利潤為導向的產(chǎn)品定價邊際貢獻分析——虧損產(chǎn)品邊際貢獻分析——虧損產(chǎn)品邊際貢獻分析——產(chǎn)品選擇某公司為了開拓市場，現(xiàn)決定銷售新產(chǎn)品，以供市場需求。有兩種新產(chǎn)品可供選擇：一是新產(chǎn)品甲；二是新產(chǎn)品乙，如果生產(chǎn)甲，利用剩余生產(chǎn)能力可生產(chǎn)400件，單位售價為65，單位成本60元，單位變動成本為55元；生產(chǎn)乙,利用剩余生產(chǎn)能力可生產(chǎn)200件，單位售價為80元，單位成本為75元，單位變動成本為50元。問:該公司應生產(chǎn)何種新產(chǎn)品？為什么？邊際貢獻分析——產(chǎn)品選擇某公司為了開拓市場，現(xiàn)決定銷保本點銷量銷量收入px銷量成本a+bx變動成本bx固定成本a單位變動成本b銷量x單價p+-本量利分析法保本點銷量銷量收入px銷量成本a+bx變動成本bx固定成本a保利點銷量銷量收入px銷量成本a+bx變動成本bx固定成本a單位變動成本b銷量x單價p+-目標利潤Ｐ＝本量利分析法保利點銷量銷量收入px銷量成本a+bx變動成本bx固定成本a光明公司每年生產(chǎn)50-60噸牛奶，本年度單位售價為800元/噸，單位變動成本為310元/噸，年固定成本為8525元，目標利潤為9965元試計算光明公司本年度達保本點與保利點銷量各是多少？本量利分析法——實例解析題光明公司每年生產(chǎn)50-60噸牛奶，本年度單位售價為800元/管理運用(二)虧損盈余費用線損益平衡點銷售收入線固定費用變動費用損益平衡點管理運用(二)虧損盈余費用線損益平衡點銷售收入線固定費用變動直接材料費用直接人工費用變動制造間接費用固定制造間接費用管理費用財務費用銷售費用直接成本(材料成本)間接成本(制造成本)產(chǎn)品成本(生產(chǎn)成本)產(chǎn)品成本(經(jīng)營成本)生產(chǎn)經(jīng)營費用(總成本)產(chǎn)品成本構成圖：成本控制

財務管理-----管理運用直接材料費用直接人工費用變動制造間接費用固定制造間接費用管理事前控制(1).制定目標成本(2).(3).成本指標分解、下達各責任單位事中控制(1).實地觀察記錄(2).計算差異(3).事后控制(1).分析差異原因(2).(3).計算實際成(4).進行獎懲按照成本預處表差異匯總分析作下期預算改進的參考過程改進圖財務管理-----管理運用事前控制(1).制定目在提高功能的同時降低成本

(5)功能不變,降低成本,價值提高(4)在基本不影響主要功能的前提下,適當降低某一次要功能,使成本有顯著降低,價值提高

(3)成本不變,功能提高,價值提高

(2)增加少許成本,提高更多功能,價值提高

(1)說明綜合關系星級價值v成本C功能F序號C=VC=VC=VC=VC=VFFFFF成本功能價值分析財務管理——管理運用在提高功能的同時降低成本(5)功能不變,降低成本,價值提高宜未雨綢繆，勿臨渴掘井確定經(jīng)營目標制定全面計劃監(jiān)控經(jīng)營活動分析、考核工作業(yè)務保證目標實現(xiàn)宜未雨綢繆，勿臨渴掘井確定制定監(jiān)控分析、考核保證資金預算銷售預測生產(chǎn)及庫存計劃費用資金預算月份資金預算表分階段資金預算表控制與監(jiān)督預算與實際差異分析改進措施年度資金預算預測損益表預測資產(chǎn)負債表預測現(xiàn)金流量表資金預算銷售預測生產(chǎn)及庫存計劃費用資金預算月份資金預三位一體——全面預算的構成業(yè)務預算：銷售預算、生產(chǎn)預算、物耗預算、

成本預算、費用預算專門決策預算：長期投資預算、資金籌措及對閑置資金運用的有關決策財務預算：現(xiàn)金預算、預測資產(chǎn)負債表、預測損益表三位一體——全面預算的構成業(yè)務預算：銷售預算、生產(chǎn)預算、物耗從我做起——銷售預算需考慮：(1).過去2--5年的銷售情況(2).宏觀經(jīng)濟形勢、經(jīng)濟預測(3).(4).公司的促銷政策，如廣告、折扣、賒銷政策(5).公司對每類產(chǎn)品及總量做出銷售預測從我做起——銷售預算需考慮：(1).過去2--5年的銷售情況企業(yè)需要在進行詳細市場調查的基礎上,通過成本分析、競爭對手分析、市場需求分析、結合企業(yè)所采取戰(zhàn)略，才能制定出完整的銷量預測企業(yè)需要在進行詳細市場調查的基礎上,通過成本分析、請跟我來——生產(chǎn)預算、物料預算預計產(chǎn)量=預計銷量+預計期末成品庫存-預計期初成品庫存量請跟我來——生產(chǎn)預算、物料預算預計產(chǎn)量=預計銷量+預計期末成按勞取酬——人工預算間接開銷——制造費用預算按勞取酬——人工預算間接開銷——制造費用預算由我開始——成本預算由我開始——成本預算修修剪剪——銷售及管理費用預算修修剪剪——銷售及管理費用預算財務管理——預算管理現(xiàn)金預算表財務管理——預算管理現(xiàn)金預算表更上一層樓——編制預算的兩種先進方法彈性預算：滾動預算：當本月預算執(zhí)行完之后，及時將這個月的執(zhí)行結果與預算指標比較，分析產(chǎn)生差異原因，在此基礎上,再對以后11月預算進行調整，并且增加1個月的預算，新預算仍然保持1年更上一層樓——編制預算的兩種先進方法彈性預算：滾動預算：當本資金的時間價值：

資金在使用過程中隨時間推移而發(fā)生的增值表現(xiàn)形式：銀行存款------利息債券------固定的債券利息股票------股利企業(yè)實際投資------利潤收益資金的時間價值：表現(xiàn)形式：銀行存款------利息風險價值例：某公司有兩個投資機會,A是材料合同項目，該領域競爭激烈,如果經(jīng)濟繁榮，項目取得較大市場占有率，利潤會很大,否則利潤會很少，甚至虧損.B是一個傳統(tǒng)產(chǎn)品，銷售前景可以預測：經(jīng)濟情況發(fā)生概率A項目預期報酬率B項目繁榮0.390%20%正常0.415%15%衰退0.3-60%10%方法：期望值法、標準差法、變異系數(shù)法介紹期望值法

A項目的預期投資報酬率＝

B項目的預期投資報酬率＝相同的預期報酬率，則：

A項目報酬報酬率離散程度：B項目報酬報酬率離散程度：風險價值例：某公司有兩個投資機會,A是材料合同項目，該領域競追求短期利潤不能作為企業(yè)最高目標4因素：未考慮利潤時間性例：今后5年每年獲利100萬元與第5年獲利500萬元的投資項目孰優(yōu)孰劣？未反映利潤與投入資本額的關系例：今后5年內每年獲利20萬元，初始投資100萬元與今后5年內每年獲利30萬元，初始投資200萬元的投資項目孰優(yōu)孰劣？關注投資回報率：(1)、20*5/100=100%(2)、30*5/200=75%未考慮未來利潤的風險因素未重視產(chǎn)品、人才開發(fā)、生產(chǎn)安全、設備維護，導致短期行為追求短期利潤不能作為企業(yè)最高目標4因素：未考慮利潤

評價一個企業(yè)價值時，看重的不是企業(yè)已獲利潤水平，而是企業(yè)潛在的或預期的獲利能力，這一目標既考慮了利潤的時間性，又兼顧了未來的風險，體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)增值保值的目的企業(yè)價值＝企業(yè)每年獲得的預期報酬貼現(xiàn)率貼現(xiàn)率的高低由企業(yè)風險決定評價一個企業(yè)價值時，看重的不是企業(yè)已獲利潤水平，而是企業(yè)股東要求較高的回報率來補償其資本的高風險經(jīng)濟條件政治和社會環(huán)境市場結構公司競爭地位銷售額稅前收益稅后收益經(jīng)濟風險營業(yè)風險經(jīng)營風險財務風險減去可變和不可變費用減去不變利息和可稅金支出公司財務管理永遠是管理的核心股東要求較高的回報率來補償其資本的高風險經(jīng)濟條件市場結構銷祝大家成功！謝謝！祝大家成功！總經(jīng)理的財務管理為盈利而管理圍繞利潤來管理TOPBENEFITMANAGEMENTCONSULTATIVE主講：史永翔教授總經(jīng)理的財務管理為盈利而管理圍繞利潤來管理TOPBTOPBENEFITMANAGEMENTCONSULTATIVE國家發(fā)改委國際合作中心國際經(jīng)濟研究室——副主任兼首席專家IMU中國區(qū)——首席專家《公司》《成功營銷》專欄作家清華大學，人民大學客座教授美國南哥大客座教授頂峰效益管理顧問有限公司總裁史永翔TOPBENEFITMANAGEMENTC課程內容提要：報表的解讀涉及的管理問題編制新的管理報表利潤的設計及來源需要多少資金維持的運轉產(chǎn)品定價的方法企業(yè)發(fā)展的三個階段的資金配備方式課程內容提要：課程特色：1，從管理的角度認識財務的作用2，從財務的數(shù)據(jù)看管理的問題3，用數(shù)據(jù)來打通企業(yè)的全面管理為盈利而管理課程特色：為盈利而管理企業(yè)經(jīng)營的目的企業(yè)經(jīng)營的目的現(xiàn)金資產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營目的與財務管理目的的統(tǒng)一現(xiàn)金企業(yè)經(jīng)營目的與財務管理目的的統(tǒng)一現(xiàn)金資產(chǎn)現(xiàn)金（增值）企業(yè)的經(jīng)營的過程投資現(xiàn)金原料在制品產(chǎn)成品銷售貨款回籠現(xiàn)金資產(chǎn)現(xiàn)金（增值）企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金資產(chǎn)現(xiàn)金（增值）資產(chǎn)現(xiàn)金現(xiàn)金企業(yè)的經(jīng)營目的與財務管理目的統(tǒng)一現(xiàn)金現(xiàn)金資產(chǎn)現(xiàn)金（增值）資產(chǎn)現(xiàn)金現(xiàn)財務管理－－導言企業(yè)目標－－以提供社會所需的產(chǎn)品或服務追求利潤追求利潤的過程——財務管理的過程企業(yè)的經(jīng)營目的與財務管理目的統(tǒng)一財務管理－－導言企業(yè)目標－－以提供社會所需的產(chǎn)品或服務追企業(yè)管理者面對各方的利益要求企業(yè)管理者股東客戶1.供應商員工環(huán)境政府社會大眾企業(yè)管理者面對各方的利益要求企業(yè)管理者股東客戶1.供應商員財務管理－－經(jīng)典要素1.利潤2.現(xiàn)金流量3.財務體系的健康－－通過創(chuàng)造銷售與控制費用達到獲利－－由營業(yè)收益及其他來源產(chǎn)生現(xiàn)金并保障經(jīng)營良性循環(huán)－－決定企業(yè)整體的財務結構控制企業(yè)的財務狀況及償債能力三大財務要件財務管理－－經(jīng)典要素1.利潤2.現(xiàn)金流量3.財務體系的健康－“現(xiàn)金流量”——“財務體系的健康”——“利潤”——三大財務要件的比喻——人的運動“現(xiàn)金流量”——三大財務要件的比喻——人的運動生存根本————現(xiàn)金營運最高目標————企業(yè)價值最大化兩個基本點————時間價值與風險價值安全保障————健康財務體系財務管理－－經(jīng)典要素生存根本————現(xiàn)金營運最高目標————企業(yè)價值最大化兩個基公司外界財務會計過程資產(chǎn)負債表反映編制資產(chǎn)負債表當天的資產(chǎn)和負債。它們之間的差額即當天所有者權益的賬面價值報告一段時期的收益與支出。它們之間的差額即那段時間的利潤或虧損。這一差額體現(xiàn)的是所有者權益的賬面價值的增加或減少損益表財務管理-----報表解讀：公司外界財務會計過程資產(chǎn)負債表反映編制資產(chǎn)負債表當天的資產(chǎn)和資產(chǎn)負債表(點狀)資金用在何處？資金運用資產(chǎn)資本負債資金籌集財務管理三張表資金從何處來？財務管理-----報表解讀：資產(chǎn)負債表(點狀)資金用在何處？資金運用資產(chǎn)資本負債資金籌集光明公司標準資產(chǎn)負債表財務管理-----報表解讀光明公司標準資產(chǎn)負債表財務管理-----報表解讀資產(chǎn)=負債+所有者權益平衡關系:資金運用=資金來源資產(chǎn)負債表的解讀財務管理——報表解讀資產(chǎn)=負債+所有者權益平衡關系:資金運用=資金來資產(chǎn)負責表可提供企業(yè)在某一特定日期資產(chǎn)、負債、所有者權益的全貌資產(chǎn)負責表可提供進行財務分析的基本資料，據(jù)以計算出各種財務指標資產(chǎn)負債表提供的信息表明:財務管理-----報表解讀：資產(chǎn)負責表可提供企業(yè)在某一特定日期資產(chǎn)、資產(chǎn)負責表可提供進行資產(chǎn)負債表的閱讀方法1.閱讀表中資產(chǎn)、負債及所有者權益總額的信息，從整體上把握企業(yè)的財務結構資產(chǎn)總額表明：1）企業(yè)擁有多少資產(chǎn).2）經(jīng)營規(guī)模大小.負債總額表明：1)企業(yè)需償還債務總額2）數(shù)額大小表明承擔的風險大小所有者權益總額表明：1）凈資產(chǎn)的增加可反映企業(yè)經(jīng)營效果的優(yōu)劣2）數(shù)量大小反映股東在公司中的財富的多少財務管理-----報表解讀：資產(chǎn)負債表的閱讀方法1.閱讀表中資產(chǎn)、負債及所有者權益總額2.了解內部結構的合理性3.觀察表內左右、上下項目的關系，了解償債能力資產(chǎn)類：主要掌握資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。1）貨幣資金：流動性最強、盈利性最弱2）應收票據(jù)和應收帳款：比重過大？3）存貨：企業(yè)管理的重點

A.變現(xiàn)受市場影響

B.存貨的準確影響利潤財務管理-----報表解讀：2.了解內部結構的合理性3.觀察表內左右、上下項目的關系，存貨報表中的項目涉及的管理問題存貨報表中的項目涉及的管理問題資產(chǎn)債權人債權人對現(xiàn)金流量的權利是固定而有限的股東股東擁有對現(xiàn)金流量余值的所有權，所以現(xiàn)金流量越大，創(chuàng)造的價值就越多資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量財務管理-----資本結構與現(xiàn)金流資產(chǎn)債權人債權人對現(xiàn)金流量的權利是固定而有限的股東股東擁有對總經(jīng)理的財務管理課程課件財務管理-----報表解讀毛利率主要取決于行業(yè)水平個別取決企業(yè)內部的運作效率財務管理-----報表解讀凈利潤營業(yè)收支凈額投資收益營業(yè)利潤所得稅利潤總額營業(yè)費用管理費用財務費用其他業(yè)務利潤主營業(yè)務利潤＋主營業(yè)務收入主營業(yè)務成本主營業(yè)務稅金及附加＝－＋＋－－－利潤表的解讀＝＝＝財務管理-----報表解讀：凈利潤營業(yè)收支凈額投資收益營業(yè)利潤所得稅利潤總額營業(yè)費用其他1.企業(yè)本年度的經(jīng)營結果：盈或虧凈利潤為正數(shù)即盈利；負數(shù)為虧損2.企業(yè)利潤的構成，借以評價其經(jīng)營風險主要來源于營業(yè)利潤，其中主營業(yè)務利潤\最關鍵對外投資風險較大，其收益的穩(wěn)定性相對較弱營業(yè)外收入是偶然的利得，不能依靠其增加利潤3.可以衡量企業(yè)是否依法納稅4.企業(yè)獲利能力及其趨勢財務管理-----報表解讀：反映:1.企業(yè)本年度的經(jīng)營結果：盈或虧財務管理-----報表解讀：2.6月30日銷售存貨6000件，每件售價14元，同時以每件11元的價格購進相同存貨4000件；會計利潤與經(jīng)濟收益1.年初以現(xiàn)款購進存貨1萬件，每件10元；.X公司發(fā)生的經(jīng)濟業(yè)務如下：3.12月30日銷售年初存貨3000件，每件售價15元，當時存貨的市場價格為每件11.5元；4.公司本年度的工資等管理費用2萬元單位：元財務管理-----報表解讀：2.6月30日銷售存貨6000件，每件售價14元，會計利資產(chǎn)負債表2003年12月31日損益表2004年資產(chǎn)負債表2004年12月31日股利7.225資產(chǎn)16.9負債6.235所有者權益10.665資產(chǎn)20.85負債7.445所有者權益13.405凈利潤9.965費用39.555收入49.52單位：百萬元資產(chǎn)負債表與損益表聯(lián)系財務管理-----報表解讀：資產(chǎn)負債表2003年12月31日損益表2004年資產(chǎn)負債表收入?現(xiàn)金收入不等于現(xiàn)金,費用不等于支付現(xiàn)金;收到的現(xiàn)金不一定全部是企業(yè)當期收入,支付的現(xiàn)金也不一定都是企業(yè)當期的費用;沒有收到現(xiàn)金的經(jīng)濟業(yè)務可能產(chǎn)生收入,沒有支付現(xiàn)金的經(jīng)濟業(yè)務同樣可能產(chǎn)生費用利潤表反映的只是根據(jù)會計原則核算的經(jīng)營成果,而非真實的現(xiàn)金狀況.要了解現(xiàn)金狀況,請閱讀“現(xiàn)金流量表”財務管理-----報表解讀：收入?現(xiàn)金收入不等于現(xiàn)金,費用不等于支付現(xiàn)金;利潤表反映的利潤表(期間)權益發(fā)生制收入—成本、費用=利潤

注意：毛利率與費用現(xiàn)金流量表(期間)收付實現(xiàn)制節(jié)余+收入—支出=節(jié)余

注意：非正常、大項支出、預測財務管理-----報表解讀：利潤表(期間)權益發(fā)生現(xiàn)金流量表分解-------現(xiàn)金收入構成表財務管理-----報表解讀：現(xiàn)金流量表分解-------現(xiàn)金收入構成表財務管理-----現(xiàn)金流量表分解-------現(xiàn)金支出構成表財務管理-----報表解讀：現(xiàn)金流量表分解-------現(xiàn)金支出構成表現(xiàn)金流量表分解——現(xiàn)金余額結構表現(xiàn)金流量表分解——現(xiàn)金余額結構表A.經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是現(xiàn)金流量分析的重點

作為一個健康運轉的企業(yè)，經(jīng)營活動應當是現(xiàn)金的主要來源；企業(yè)的投資活動和籌資活動要為經(jīng)營活動服務，屬于企業(yè)理財活動，意味存在的財務風險B.對未來的預測比歷史分析重要

以此為基礎挖掘公司未來發(fā)展的信息比歷史資料描述重要的多C.正確對待現(xiàn)金流量的變化結果

要分析現(xiàn)金狀況的變化原因，分析各因素對現(xiàn)金流量的影響，對現(xiàn)金流量變化

過程的分析遠比對現(xiàn)金流量變化結果的分析重要D.重視不涉及現(xiàn)金收支的

一定程度上可能反映企業(yè)面臨一定的現(xiàn)金流轉困難。臺用固定資產(chǎn)償還債務應注意的問題：A.經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是現(xiàn)金流量分析的重點應注意的問題：1975年10月，美國最大的商業(yè)企業(yè)之一W.T.Grant公司宣告破產(chǎn)。1974年，其營業(yè)凈利潤近1000萬美圓：銀行擴大貸款總額達6億美圓。而在1973年末，公司股票價格仍按其收益20倍的價格出售。業(yè)績如此好的公司為何在一年后宣告破產(chǎn)？經(jīng)分析得知。在破產(chǎn)前5年，即1970年，該公司的現(xiàn)金凈流量已出現(xiàn)負數(shù)。現(xiàn)金流量表解讀財務管理-----報表解讀：1975年10月，美國最大的商業(yè)企業(yè)之一W.T.Gr盈利能力分析：報表數(shù)據(jù)分析償債能力分析：營運能力分析：發(fā)展能力分析：盈利能力分析盈利能力分析：報表數(shù)據(jù)分析償債能力分析：營運能力分析：發(fā)展能償債能力分析報表數(shù)據(jù)分析償債能力分析報表數(shù)據(jù)分析營業(yè)周期=存貨周轉天數(shù)+應收帳款周轉天數(shù)=36+36=72天一年中將總資產(chǎn)轉換成銷售收入的次數(shù)營運能力分析報表數(shù)據(jù)分析營業(yè)周期=存貨周轉天數(shù)+應收帳款周轉天數(shù)=36+36=72天發(fā)展能力分析報表數(shù)據(jù)分析發(fā)展能力分析報表數(shù)據(jù)分析權益凈利率82.8%資產(chǎn)凈利率52.79%*權益乘數(shù)=總資產(chǎn)/所有者權益1.5684銷售凈利率20.336%總資產(chǎn)周轉率2.596次凈利潤9.965銷售收入49000*銷售收入49000成本費用34645其他利潤520所得稅4910-+-銷售收入49000平均資產(chǎn)余額18875年初16900,年末20850平均非流動資產(chǎn)7425年初6790,年末8060平均流動資產(chǎn)11450年初10110,年末12790銷售成本27500管理費用2750銷售費用1750銷售稅金2450財務費用195固定資產(chǎn)凈值6280長期投資1650無形及遞延資產(chǎn)130現(xiàn)金及短期5195應收帳款3885其它資產(chǎn)890存貨2820實收資本4860資本公積1965盈余公積2917.5未分配利潤2292.5

綜合分析杜邦分析法財務管理-----報表解讀：權益凈利率資產(chǎn)凈利率*權益乘數(shù)=總資產(chǎn)/所有者權益銷售凈利率財務管理-----管理運用凈營運資本財務管理-----管理運用凈營運資本一、概念：實際運轉的凈投入資金三、作用：1.安全性2.經(jīng)營效率四、運用：1.核算2.分析營運資本二、構成：流動資產(chǎn)－流動負債＝營業(yè)資本一、概念：實際運轉的凈投入資金三、作用：1.安全性四、運用：1、挖掘資金潛能減少營運資本需求：一是，節(jié)約存貨和應收帳款的資金占用，加速現(xiàn)金流通；

1.把好采購關，降低采購價2.經(jīng)濟存量，降低運輸價3.4.減少破損數(shù)5.倉庫的嚴格管理6.應收帳款的適時催討7.在信用期內延付應付帳款二是，增加收益

1.提高銷量，擴大市場份額2.

減少營運資本就意識味節(jié)約成本掌控營運資本1、挖掘資金潛能掌控營運資本2.銷售增長對營運資本需求的影響：1.假設某公司明年銷售額將增長10%,2.如果管理效率不變，相同的存貨周轉率、相同的收款、付款期3.營運資本需求將是怎樣？營運資本需求=（應收帳款+存貨+預付費用）-（應付帳款+預提費用)即：效率不變，銷售增長也會引起營運資本需求的增長，因為需要更多的存貨、應收帳款、應付帳款以支持增加的銷售額，可以認為營運資本需求的增長幅度與銷售額一樣，也是10%掌控營運資本2.銷售增長對營運資本需求的影響：1.假設某公司明年銷售額將3.營運資本需求點要控制好營運資本需求,就要弄清楚影響其規(guī)模的因素:應收帳款、存貨、預付費用、應付帳款和預提費用這五項的多少又取決于以下三點：掌控營運資本3.營運資本需求點要控制好營運資本需求,就要弄清楚影響其規(guī)模應收帳款管理：

(一).行之有效5C:客戶品質、能力、資本、抵押、條件

(二).

(三).及時催討,密切關注應收帳款周轉天數(shù)存貨管理：

(一).作好存貨帳目、控制存貨、設立總帳與明細帳，根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營隨時調整

(二).通過財務指標來監(jiān)控財務，用存貨周轉率及周轉天數(shù)來衡量(三).(四).ABC控制法:A類存貨重點控制、B類次重點管理、C類簡單管理應收帳款管理：存貨管理：應收帳款周轉速度分析公司應收帳款周轉速度加快具體表現(xiàn)為周轉次數(shù)增加，周轉收回期限縮短，這是由于銷售凈收入和應收帳款平均余額兩個因素影響的結果，分析如下：應收帳款管理應收帳款周轉速度分析公司應收帳款周轉速度加快具體表現(xiàn)為周轉次光明公司管理資產(chǎn)負債表財務管理-----管理運用光明公司管理資產(chǎn)負債表財務管理-----管理運用光明公司管理損益表財務管理-----報表解讀：光明公司管理損益表財務管理-----報表解讀：－，成本的結構：直接成本與間接成本二，定價中的競爭因素三，漲價與降價的結果測算以利潤為導向的產(chǎn)品定價－，成本的結構：直接成本與間接成本以利潤為導向的產(chǎn)品定價邊際貢獻分析——虧損產(chǎn)品邊際貢獻分析——虧損產(chǎn)品邊際貢獻分析——產(chǎn)品選擇某公司為了開拓市場，現(xiàn)決定銷售新產(chǎn)品，以供市場需求。有兩種新產(chǎn)品可供選擇：一是新產(chǎn)品甲；二是新產(chǎn)品乙，如果生產(chǎn)甲，利用剩余生產(chǎn)能力可生產(chǎn)400件，單位售價為65，單位成本60元，單位變動成本為55元；生產(chǎn)乙,利用剩余生產(chǎn)能力可生產(chǎn)200件，單位售價為80元，單位成本為75元，單位變動成本為50元。問:該公司應生產(chǎn)何種新產(chǎn)品？為什么？邊際貢獻分析——產(chǎn)品選擇某公司為了開拓市場，現(xiàn)決定銷保本點銷量銷量收入px銷量成本a+bx變動成本bx固定成本a單位變動成本b銷量x單價p+-本量利分析法保本點銷量銷量收入px銷量成本a+bx變動成本bx固定成本a保利點銷量銷量收入px銷量成本a+bx變動成本bx固定成本a單位變動成本b銷量x單價p+-目標利潤Ｐ＝本量利分析法保利點銷量銷量收入px銷量成本a+bx變動成本bx固定成本a光明公司每年生產(chǎn)50-60噸牛奶，本年度單位售價為800元/噸，單位變動成本為310元/噸，年固定成本為8525元，目標利潤為9965元試計算光明公司本年度達保本點與保利點銷量各是多少？本量利分析法——實例解析題光明公司每年生產(chǎn)50-60噸牛奶，本年度單位售價為800元/管理運用(二)虧損盈余費用線損益平衡點銷售收入線固定費用變動費用損益平衡點管理運用(二)虧損盈余費用線損益平衡點銷售收入線固定費用變動直接材料費用直接人工費用變動制造間接費用固定制造間接費用管理費用財務費用銷售費用直接成本(材料成本)間接成本(制造成本)產(chǎn)品成本(生產(chǎn)成本)產(chǎn)品成本(經(jīng)營成本)生產(chǎn)經(jīng)營費用(總成本)產(chǎn)品成本構成圖：成本控制

財務管理-----管理運用直接材料費用直接人工費用變動制造間接費用固定制造間接費用管理事前控制(1).制定目標成本(2).(3).成本指標分解、下達各責任單位事中控制(1).實地觀察記錄(2).計算差異(3).事后控制(1).分析差異原因(2).(3).計算實際成(4).進行獎懲按照成本預處表差異匯總分析作下期預算改進的參考過程改進圖財務管理-----管理運用事前控制(1).制定目在提高功能的同時降低成本

(5)功能不變,降低成本,價值提高(4)在基本不影響主要功能的前提下,適當降低某一次要功能,使成本有顯著降低,價值提高

(3)成本不變,功能提高,價值提高

(2)增加少許成本,提高更多功能,價值提高

(1)說明綜合關系星級價值v成本C功能F序號C=VC=VC=VC=VC=VFFFFF成本功能價值分析財務管理——管理運用在提高功能的同時降低成本(5)功能不變,降低成本,價值提高宜未雨綢繆，勿臨渴掘井確定經(jīng)營目標制定全面計劃監(jiān)控經(jīng)營活動分析、考核工作業(yè)務保證目標實現(xiàn)