第12章

開放經濟的宏觀經濟均衡本章主要介紹在開放經濟條件下的宏觀經濟均衡。國民收入的均衡不僅包括內部均衡，而且還包括外部均衡，對國民收入的調節必須達到既實現內部均衡又實現外部均衡。第12章

開放經濟的宏觀經濟均衡本章主要介紹在開放112.1國際收支與匯率12.2外部均衡:BP曲線12.3開放經濟的宏觀經濟均衡模型：IS—LM—BP模型12.4開放經濟下的宏觀經濟政策第十二章

開放經濟下的宏觀經濟均衡

12.1國際收支與匯率第十二章

開放經濟下的宏觀經濟均衡212.1國際收支與匯率一、國際收支平衡表二、外匯與匯率三、匯率的決定四、匯率制度12.1國際收支與匯率一、國際收支平衡表3一、國際收支平衡表國際收支（BalanceofPayment)：P194。國際收支平衡表：P194國際收支平衡表包括：經常項目、資本項目、平衡項目。經常項目：包括：商品(進出口)；勞務收支；國際間單方轉移。資本項目：一國資本的輸入與輸出,如政府、國際金融機構、商業銀行和跨國公司的投資、股票與債券交易等。平衡項目:包括官方儲備項目,分配的特別提款權,錯誤和遺漏。一、國際收支平衡表國際收支（BalanceofPayme4國際收支平衡表按復式簿記：有借必有貸，借貸必相等貸方(Credit/PlusItems)外幣流入的，如出口(貨物和勞務);資本輸入儲備資產的減少借方(Debit/MinusItems)外幣流出的，如進口(貨物和勞務);資本輸出儲備資產的增加國際收支平衡表按復式簿記：有借必有貸，借貸必相等貸方(Cre5IMF的國際收支平衡表的標準格式的簡表IMF的國際收支平衡表的標準格式的簡表二、外匯與匯率匯率是一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比率。直接標價法：以1單位或100單位外國貨幣作為標準，折算為一定數額的本國貨幣。匯率上升意味著外幣升值，本幣貶值；匯率下降則意味著外幣貶值，本幣升值。間接標價法：以1單位或100單位本國貨幣作為標準，折算為一定數額的外國貨幣。二、外匯與匯率匯率是一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比率7匯率不僅取決于各種貨幣的內在價值，也取決于不同貨幣在外匯市場上的供求關系。三、匯率的決定匯率不僅取決于各種貨幣的內在價值，也取決于不同貨幣在外匯市場8在傳統的金本位制下，貨幣是用一定重量和成色的黃金鑄成的，貨幣的單位價值與鑄造單位貨幣所耗費的黃金的實際重量是一致的，貨幣的內在價值由含金量的大小來決定，匯率為兩種貨幣含金量的比率，稱為鑄幣平價。因此匯率決定的基礎是鑄幣的含金量。在傳統的金本位制下，貨幣是用一定重量和成色的黃金鑄成的，貨幣9舉例：美國規定1$相當于23.22谷的純金（1谷相當于64.8毫克，480谷相當于1盎司）英國規定1￡含有113谷純金

因此，1￡=113/23.22=4.87$舉例：美國規定1$相當于23.22谷的純金（1谷相當于64.10

1922年，瑞典經濟學家卡塞爾在他的著作《1914年以后的貨幣與匯率》中，系統闡述了購買力平價（PPP）的基本思想，認為兩國貨幣之間的匯率是由兩國貨幣的購買力之比決定的。匯率的決定:購買力平價理論1922年，瑞典經濟學家卡塞爾在他的著作《1914年以后的11實例：麥當勞的產品巨無霸如果質量和重量等因素沒有差別的話，巨無霸漢堡在世界各地的售價應該是一致的。如果它在美國售價為1美元，在中國的售價為2元人民幣，則意味著按照PPP定律，兌換率為：

1美元=2元人民幣實例：麥當勞的產品巨無霸12E均衡數量均衡匯率從短期看，外匯市場上該國貨幣的供求關系會影響該國的匯率。人民幣的升值問題？人民幣/美元E均衡數量均衡匯率從短期看，外匯市場上該國貨幣的供求關系會影13四、匯率制度匯率制度是一國貨幣當局對本國貨幣與外幣交換時匯率確定方法的安排與規定。當今世界上的匯率制度主要有兩大類，一種是固定匯率制度，一種是浮動匯率制度。四、匯率制度匯率制度是一國貨幣當局對本國貨幣與外幣交換時14固定匯率制：P197實行固定匯率有利于一國經濟的穩定，也有利于維護國際金融體系與國際經濟交往的穩定，減少國際貿易與國際投資的風險。但是，實行固定匯率要求一國的中央銀行有足夠的外匯或黃金儲備。固定匯率制：P19715浮動匯率制：P198浮動匯率制又分為自由浮動與管理浮動。實行浮動匯率有利于通過匯率的波動來調節經濟，也有利于促進國際貿易，尤其在中央銀行的外匯與黃金儲備不足以維持固定匯率的情況下，實行浮動匯率對經濟較為有利，同時也能取締非法的外匯黑市交易。但浮動匯率不利于國內經濟和國際經濟關系的穩定，會加劇經濟波動。浮動匯率制：P1981612.2外部均衡：BP曲線一、開放經濟下的均衡產出二、外部均衡曲線：BP曲線三、BP曲線的移動12.2外部均衡：BP曲線一、開放經濟下的均衡產出17關于進口和出口的處理進出口出口進口autonomousimport自主性進口邊際進口傾向：增加一單位國民收入而增加的進口。一、開放經濟下的均衡產出關于進口和出口的處理進出口出口進口autonomousim18開放經濟下的均衡產出求解過程：開放經濟下的均衡產出求解過程：19關于對外貿易乘數封閉經濟下的支出乘數大于開放經濟下的支出乘數，這是因為增加的收入中的一部分要用于購買國外產品，從而減少了國內的總需求水平和均衡產出水平。定義：出口增加一單位所引起的國民收入的變動額。關于對外貿易乘數封閉經濟下的支出乘數大于開放經濟下的201、凈出口函數

假定經常項目僅由進出口組成。

NX=X（P,e）-M（P,e,Y)凈出口NX表示通過經常交易最終流到本國的收入。X：P的減函數，是e的增函數

；M：是Y、P的增函數,是e的的減函數。

二、外部均衡曲線：BP曲線1、凈出口函數二、外部均衡曲線：BP曲線21

2、凈資本流出函數

資本的流動取決于國內利率與國外利率的相對水平。假定其它國家利率水平既定，則國內利率水平越高，流出的資本就越少，流入的資本就越多，凈資本流出越少。故凈資本流出是國內利率水平的減函數：2、凈資本流出函數22

3、國際收支差額

國際收支差額=凈出口－凈資本流出BP=NX－F當BP=0，國際收支平衡；當BP＞0，國際收支順差；當BP＜0，國際收支逆差。3、國際收支差額國際收支差額=凈出口－凈資本流出當BP234、BP曲線一國國際收支平衡，即有BP=0。即：F（r）=X（P,e）-M（P,e,Y)假定P不變，e不變，則國際收支的平衡就取決于Y和r。4、BP曲線一國國際收支平衡，即有BP=0。24rF0F(r)4500NXY0rYNX(Y)BPNX2NX1r1r2Y1Y2r1r2F1F2Y2Y10FNXrF0F(r)4500NXY0rYNX(Y)BPNX2NX125在BP曲線上，收入與利率是同方向增減的，原因是：收入水平上升，則進口增加，導致凈出口減少，為了實現國際收支平衡，就必須提高利率，減少資本外流。在BP曲線上，收入與利率是同方向增減的，原因是：收入水平上升26rBP>0（國際收支盈余）BPBP<0（國際收支逆差）0YrBP>0（國際收支盈余）BPBP<0（國際收支逆差）0Y27三、BP曲線的移動

1、國內物價水平的變化對BP曲線的影響BPR(%)Y(GDP)BP1BP2物價水平上升，BP曲線向左方移動；物價水平下降，BP曲線向右方移動。三、BP曲線的移動1、國內物價水平的變化對BP曲線的影響28

2、匯率變動對BP曲線的影響BPR(%)Y(GDP)BP1BP2匯率上升，BP曲線向右方移動；匯率下降，BP曲線向左方移動。2、匯率變動對BP曲線的影響BPR(%)Y(GDP)B2912.3開放經濟的宏觀經濟均衡模型：IS—LM—BP模型一、內外部同時均衡：IS—LM—BP模型二、國民收入均衡的自動調整12.3開放經濟的宏觀經濟均衡模型：IS—LM—BP模型30將BP曲線引入IS—LM模型，即在產品市場和貨幣市場同時均衡條件下加入國際收支均衡的條件，便可以形成開放條件下的宏觀經濟均衡模型，這一模型被稱為IS—LM—BP模型。IS—LM—BP模型中的經濟均衡要同時滿足以下四個條件：一、內外部同時均衡：IS—LM—BP模型將BP曲線引入IS—LM模型，即在產品市場和貨幣市場31產品市場的均衡條件：貨幣市場的均衡條件：勞動市場的均衡條件：國際收支均衡的條件：產品市場的均衡條件：貨幣市場的均衡條件：勞動市場的均衡條件：32YBPISLMY*LASr0●

EE點是使產品市場、貨幣市場、勞動市場和國際市場同時均衡的最佳狀態，該點表明經濟社會實現了物價穩定、充分就業、國際收支平衡的理想境界。

YBPISLMY*LASr0●EE點是使產品市場、貨幣市33二、國民收入均衡的自動調整Y●

EBPY*LASr0B國際收支盈余

通貨膨脹A國際收支盈余

失業C國際收支赤字

失業D國際收支赤字

通貨膨脹二、國民收入均衡的自動調整Y●EBPY*LASr0B34一國經濟由不均衡到均衡的調整，途經有以下兩種：自動調整，即政府不進行干預，任其自然發展，通過收入、價格、利率和匯率（自由浮動匯率）的變化使四個市場自動得到調整，趨向內外均衡。政策調整，即政府利用財政政策、貨幣政策和匯率政策對國內外經濟進行有意識的干預，使國內外實現均衡。一國經濟由不均衡到均衡的調整，途經有以下兩種：3512.4開放經濟下的宏觀經濟政策一、一國的政策選擇二、財政政策的效應分析三、貨幣政策的效應分析四、財政政策與貨幣政策的配合12.4開放經濟下的宏觀經濟政策一、一國的政策選擇36一、一國的政策選擇為了實現充分就業、保持物價穩定、經濟增長和國際收支平衡，政府應采取適當的政策手段調節經濟，加快內外均衡的實現。當政府實行某種經濟政策時，可能會遇到如下的問題：有利于對內均衡的，未必有利于對外均衡；有利于產品市場均衡的，未必有利于貨幣市場均衡。一、一國的政策選擇為了實現充分就業、保持物價穩定、經37這表明利用單一的某種經濟政策手段往往難以同時兼顧內外共同均衡，這就要求政府在不同的政策手段中尋找出最優政策的組合方案。這表明利用單一的某種經濟政策手段往往難以同時兼顧內外38二、財政政策的效應分析1、固定匯率下i0i1OY0Y1E0BPLMLM＇ISE1固定匯率下，無資本流動的財政政策效應i2E2IS＇固定匯率制下，BP曲線不移動無資本流動：BP曲線是垂直的資本完全流動：BP曲線是水平的結論：固定匯率下，在資本無流動的情況下，擴張性的財政政策在短期內會帶來收入的增加、利率的提高和國際收支的逆差，但從長期來看，財政政策對國民收入的影響是無效的，僅僅是提高了利率水平。rY二、財政政策的效應分析1、固定匯率下i0i1OY0Y1E0B39在固定匯率下用外匯購入本幣貨幣供應量↓資本無流入(雖然r↑）、貿易逆差（Y↑導致）本幣貶值壓力LM左移在固定匯率下用外匯購入本幣貨幣供應量↓資本無流入(雖然r↑）40

IS0LM1YE0E1IS1BP=0LM0財政政策固定匯率下，資本完全流動的財政政策效應Y0Y1結論：在固定匯率制下，如果資本完全流動，政府的擴張性政策將帶來收入的大幅度調高，且利率水平不變，故財政政策十分有效。IS0LM1YE0E1IS1BP=0LM0財政政策固定匯率41維持匯率不變需擴大貨幣量貨幣供應量↑資本流入(r↑）、貿易逆差（Y↑導致）LM右移維持匯率不變需擴大貨幣量貨幣供應量↑資本流入(r↑）、貿易逆42

i*i0OBP(e0)BP＇(e1)LME*E1E0IS(e0)IS＇(e0)IS＂(e1)浮動匯率制度下，無資本流動的財政政策效應y0y*yi2、浮動匯率下在浮動匯率制下，國際收支順差導致本國貨幣升值，逆差對應著本國貨幣的貶值。結論：在資本完全不流動的條件下，在浮動匯率制的情況下，財政政策是有效的。i*i0OBP(e0)BP＇(e1)LME*E1E0IS(43出口增加使BP右移、IS右移資本無流入(雖然r↑）、貿易逆差（Y↑導致）本幣貶值出口增加使BP右移、IS右移資本無流入(雖然r↑）、貿易逆差44BPE0LMOIS(e0,e1)IS＇(e0)浮動匯率下，資本完全流動的財政政策效應Y1Yrwr結論：在浮動匯率制度下，財政政策的擴張性效果被凈出口下降所抵消。BPE0LMOIS(e0,e1)IS＇(e0)浮動匯率下，資45出口減少IS左移資本流入(r↑）、貿易逆差（Y↑導致）本幣升值出口減少IS左移資本流入(r↑）、貿易逆差（Y↑導致）本幣46三、貨幣政策的效應分析1、固定匯率下i0i1OY0Y1E0BPLMLM＇ISE1固定匯率下，無資本流動的貨幣政策效應Yi結論：固定匯率制下，當資本完全不流動時，擴張性的貨幣政策短期內帶來收入的增加，但長期是無效的。三、貨幣政策的效應分析1、固定匯率下i0i1OY0Y1E0B47在固定匯率下用外匯購入本幣貨幣供應量↓資本無流出(雖然r↓）、貿易逆差（Y↑導致）本幣貶值壓力LM左移在固定匯率下用外匯購入本幣貨幣供應量↓資本無流出(雖然r↓48i0LMLM＇Ｅ0ISBP固定匯率下，資本完全流動的貨幣政策效應結論：在固定匯率體系下，資本完全流動時，貨幣政策完全無效，短期效果和長期效果一樣，不會對收入造成任何影響。i0LMLM＇Ｅ0ISBP固定匯率下，資本完全流動的貨幣政策49在固定匯率下用外匯購入本幣貨幣供應量↓資本流出(r↓）、貿易逆差（Y↑導致）本幣貶值壓力LM左移在固定匯率下用外匯購入本幣貨幣供應量↓資本流出(r↓）、貿50

2、浮動匯率下結論：在浮動匯率制度下，擴張性貨幣政策的擴張效果得到雙重加強，是較有效的。i0OY0Y1E0BPLMLM＇ISE1浮動匯率下，無資本流動的貨幣政策效應YiBP”2、浮動匯率下結論：在浮動匯率制度下，擴張性貨幣政策的擴張51出口增加使BP右移、IS右移資本無流出(雖然r↓）、貿易逆差（Y↑導致）本幣貶值出口增加使BP右移、IS右移資本無流出(雖然r↓）、貿易逆52

r0OY0Y1E0LMLM＇ISE1浮動匯率下，資本完全流動的貨幣政策效應Yi結論：浮動匯率制下，貨幣政策是較有效的。ＢＰr0OY0Y1E0LMLM＇ISE1浮動匯率下，資本完全流53出口增加使IS右移資本流出(r↓）本幣貶值出口增加使IS右移資本流出(r↓）本幣貶值54總結：固定匯率體系下：貨幣政策受到限制，財政政策有效發揮作用；發展中國家可以更加有效地使用財政政策去管理經濟運行。浮動匯率體系下：貨幣政策充分發揮作用，降低財政政策的有效性；成熟金融市場國家全部使用浮動匯率體系，因為，放棄貨幣政策可能會削弱市場經濟的功能?？偨Y：55四、財政政策與貨幣政策的配合財政政策和貨幣政策都會同時影響國內的經濟活動水平和國際收支，但一般認為，財政政策對內在均衡的影響大于對外在均衡的影響。四、財政政策與貨幣政策的配合財政政策和貨幣政56按照蒙代爾的分配法則：分配給財政政策的任務僅僅是穩定國內經濟，而分配給貨幣政策的任務則是穩定國際收支。按照蒙代爾的分配法則：分配給財政政策的任務僅僅是穩定國57國內經濟狀況財政政策貨幣政策衰退與逆差衰退與順差膨脹與逆差膨脹與順差擴張性緊縮性擴張性擴張性緊縮性緊縮性緊縮性擴張性財政政策貨幣政策衰退與逆差衰退與順差膨脹與逆差膨脹與順差58第12章

開放經濟的宏觀經濟均衡本章主要介紹在開放經濟條件下的宏觀經濟均衡。國民收入的均衡不僅包括內部均衡，而且還包括外部均衡，對國民收入的調節必須達到既實現內部均衡又實現外部均衡。第12章

開放經濟的宏觀經濟均衡本章主要介紹在開放5912.1國際收支與匯率12.2外部均衡:BP曲線12.3開放經濟的宏觀經濟均衡模型：IS—LM—BP模型12.4開放經濟下的宏觀經濟政策第十二章

開放經濟下的宏觀經濟均衡

12.1國際收支與匯率第十二章

開放經濟下的宏觀經濟均衡6012.1國際收支與匯率一、國際收支平衡表二、外匯與匯率三、匯率的決定四、匯率制度12.1國際收支與匯率一、國際收支平衡表61一、國際收支平衡表國際收支（BalanceofPayment)：P194。國際收支平衡表：P194國際收支平衡表包括：經常項目、資本項目、平衡項目。經常項目：包括：商品(進出口)；勞務收支；國際間單方轉移。資本項目：一國資本的輸入與輸出,如政府、國際金融機構、商業銀行和跨國公司的投資、股票與債券交易等。平衡項目:包括官方儲備項目,分配的特別提款權,錯誤和遺漏。一、國際收支平衡表國際收支（BalanceofPayme62國際收支平衡表按復式簿記：有借必有貸，借貸必相等貸方(Credit/PlusItems)外幣流入的，如出口(貨物和勞務);資本輸入儲備資產的減少借方(Debit/MinusItems)外幣流出的，如進口(貨物和勞務);資本輸出儲備資產的增加國際收支平衡表按復式簿記：有借必有貸，借貸必相等貸方(Cre63IMF的國際收支平衡表的標準格式的簡表IMF的國際收支平衡表的標準格式的簡表二、外匯與匯率匯率是一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比率。直接標價法：以1單位或100單位外國貨幣作為標準，折算為一定數額的本國貨幣。匯率上升意味著外幣升值，本幣貶值；匯率下降則意味著外幣貶值，本幣升值。間接標價法：以1單位或100單位本國貨幣作為標準，折算為一定數額的外國貨幣。二、外匯與匯率匯率是一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比率65匯率不僅取決于各種貨幣的內在價值，也取決于不同貨幣在外匯市場上的供求關系。三、匯率的決定匯率不僅取決于各種貨幣的內在價值，也取決于不同貨幣在外匯市場66在傳統的金本位制下，貨幣是用一定重量和成色的黃金鑄成的，貨幣的單位價值與鑄造單位貨幣所耗費的黃金的實際重量是一致的，貨幣的內在價值由含金量的大小來決定，匯率為兩種貨幣含金量的比率，稱為鑄幣平價。因此匯率決定的基礎是鑄幣的含金量。在傳統的金本位制下，貨幣是用一定重量和成色的黃金鑄成的，貨幣67舉例：美國規定1$相當于23.22谷的純金（1谷相當于64.8毫克，480谷相當于1盎司）英國規定1￡含有113谷純金

因此，1￡=113/23.22=4.87$舉例：美國規定1$相當于23.22谷的純金（1谷相當于64.68

1922年，瑞典經濟學家卡塞爾在他的著作《1914年以后的貨幣與匯率》中，系統闡述了購買力平價（PPP）的基本思想，認為兩國貨幣之間的匯率是由兩國貨幣的購買力之比決定的。匯率的決定:購買力平價理論1922年，瑞典經濟學家卡塞爾在他的著作《1914年以后的69實例：麥當勞的產品巨無霸如果質量和重量等因素沒有差別的話，巨無霸漢堡在世界各地的售價應該是一致的。如果它在美國售價為1美元，在中國的售價為2元人民幣，則意味著按照PPP定律，兌換率為：

1美元=2元人民幣實例：麥當勞的產品巨無霸70E均衡數量均衡匯率從短期看，外匯市場上該國貨幣的供求關系會影響該國的匯率。人民幣的升值問題？人民幣/美元E均衡數量均衡匯率從短期看，外匯市場上該國貨幣的供求關系會影71四、匯率制度匯率制度是一國貨幣當局對本國貨幣與外幣交換時匯率確定方法的安排與規定。當今世界上的匯率制度主要有兩大類，一種是固定匯率制度，一種是浮動匯率制度。四、匯率制度匯率制度是一國貨幣當局對本國貨幣與外幣交換時72固定匯率制：P197實行固定匯率有利于一國經濟的穩定，也有利于維護國際金融體系與國際經濟交往的穩定，減少國際貿易與國際投資的風險。但是，實行固定匯率要求一國的中央銀行有足夠的外匯或黃金儲備。固定匯率制：P19773浮動匯率制：P198浮動匯率制又分為自由浮動與管理浮動。實行浮動匯率有利于通過匯率的波動來調節經濟，也有利于促進國際貿易，尤其在中央銀行的外匯與黃金儲備不足以維持固定匯率的情況下，實行浮動匯率對經濟較為有利，同時也能取締非法的外匯黑市交易。但浮動匯率不利于國內經濟和國際經濟關系的穩定，會加劇經濟波動。浮動匯率制：P1987412.2外部均衡：BP曲線一、開放經濟下的均衡產出二、外部均衡曲線：BP曲線三、BP曲線的移動12.2外部均衡：BP曲線一、開放經濟下的均衡產出75關于進口和出口的處理進出口出口進口autonomousimport自主性進口邊際進口傾向：增加一單位國民收入而增加的進口。一、開放經濟下的均衡產出關于進口和出口的處理進出口出口進口autonomousim76開放經濟下的均衡產出求解過程：開放經濟下的均衡產出求解過程：77關于對外貿易乘數封閉經濟下的支出乘數大于開放經濟下的支出乘數，這是因為增加的收入中的一部分要用于購買國外產品，從而減少了國內的總需求水平和均衡產出水平。定義：出口增加一單位所引起的國民收入的變動額。關于對外貿易乘數封閉經濟下的支出乘數大于開放經濟下的781、凈出口函數

假定經常項目僅由進出口組成。

NX=X（P,e）-M（P,e,Y)凈出口NX表示通過經常交易最終流到本國的收入。X：P的減函數，是e的增函數

；M：是Y、P的增函數,是e的的減函數。

二、外部均衡曲線：BP曲線1、凈出口函數二、外部均衡曲線：BP曲線79

2、凈資本流出函數

資本的流動取決于國內利率與國外利率的相對水平。假定其它國家利率水平既定，則國內利率水平越高，流出的資本就越少，流入的資本就越多，凈資本流出越少。故凈資本流出是國內利率水平的減函數：2、凈資本流出函數80

3、國際收支差額

國際收支差額=凈出口－凈資本流出BP=NX－F當BP=0，國際收支平衡；當BP＞0，國際收支順差；當BP＜0，國際收支逆差。3、國際收支差額國際收支差額=凈出口－凈資本流出當BP814、BP曲線一國國際收支平衡，即有BP=0。即：F（r）=X（P,e）-M（P,e,Y)假定P不變，e不變，則國際收支的平衡就取決于Y和r。4、BP曲線一國國際收支平衡，即有BP=0。82rF0F(r)4500NXY0rYNX(Y)BPNX2NX1r1r2Y1Y2r1r2F1F2Y2Y10FNXrF0F(r)4500NXY0rYNX(Y)BPNX2NX183在BP曲線上，收入與利率是同方向增減的，原因是：收入水平上升，則進口增加，導致凈出口減少，為了實現國際收支平衡，就必須提高利率，減少資本外流。在BP曲線上，收入與利率是同方向增減的，原因是：收入水平上升84rBP>0（國際收支盈余）BPBP<0（國際收支逆差）0YrBP>0（國際收支盈余）BPBP<0（國際收支逆差）0Y85三、BP曲線的移動

1、國內物價水平的變化對BP曲線的影響BPR(%)Y(GDP)BP1BP2物價水平上升，BP曲線向左方移動；物價水平下降，BP曲線向右方移動。三、BP曲線的移動1、國內物價水平的變化對BP曲線的影響86

2、匯率變動對BP曲線的影響BPR(%)Y(GDP)BP1BP2匯率上升，BP曲線向右方移動；匯率下降，BP曲線向左方移動。2、匯率變動對BP曲線的影響BPR(%)Y(GDP)B8712.3開放經濟的宏觀經濟均衡模型：IS—LM—BP模型一、內外部同時均衡：IS—LM—BP模型二、國民收入均衡的自動調整12.3開放經濟的宏觀經濟均衡模型：IS—LM—BP模型88將BP曲線引入IS—LM模型，即在產品市場和貨幣市場同時均衡條件下加入國際收支均衡的條件，便可以形成開放條件下的宏觀經濟均衡模型，這一模型被稱為IS—LM—BP模型。IS—LM—BP模型中的經濟均衡要同時滿足以下四個條件：一、內外部同時均衡：IS—LM—BP模型將BP曲線引入IS—LM模型，即在產品市場和貨幣市場89產品市場的均衡條件：貨幣市場的均衡條件：勞動市場的均衡條件：國際收支均衡的條件：產品市場的均衡條件：貨幣市場的均衡條件：勞動市場的均衡條件：90YBPISLMY*LASr0●

EE點是使產品市場、貨幣市場、勞動市場和國際市場同時均衡的最佳狀態，該點表明經濟社會實現了物價穩定、充分就業、國際收支平衡的理想境界。

YBPISLMY*LASr0●EE點是使產品市場、貨幣市91二、國民收入均衡的自動調整Y●

EBPY*LASr0B國際收支盈余

通貨膨脹A國際收支盈余

失業C國際收支赤字

失業D國際收支赤字

通貨膨脹二、國民收入均衡的自動調整Y●EBPY*LASr0B92一國經濟由不均衡到均衡的調整，途經有以下兩種：自動調整，即政府不進行干預，任其自然發展，通過收入、價格、利率和匯率（自由浮動匯率）的變化使四個市場自動得到調整，趨向內外均衡。政策調整，即政府利用財政政策、貨幣政策和匯率政策對國內外經濟進行有意識的干預，使國內外實現均衡。一國經濟由不均衡到均衡的調整，途經有以下兩種：9312.4開放經濟下的宏觀經濟政策一、一國的政策選擇二、財政政策的效應分析三、貨幣政策的效應分析四、財政政策與貨幣政策的配合12.4開放經濟下的宏觀經濟政策一、一國的政策選擇94一、一國的政策選擇為了實現充分就業、保持物價穩定、經濟增長和國際收支平衡，政府應采取適當的政策手段調節經濟，加快內外均衡的實現。當政府實行某種經濟政策時，可能會遇到如下的問題：有利于對內均衡的，未必有利于對外均衡；有利于產品市場均衡的，未必有利于貨幣市場均衡。一、一國的政策選擇為了實現充分就業、保持物價穩定、經95這表明利用單一的某種經濟政策手段往往難以同時兼顧內外共同均衡，這就要求政府在不同的政策手段中尋找出最優政策的組合方案。這表明利用單一的某種經濟政策手段往往難以同時兼顧內外96二、財政政策的效應分析1、固定匯率下i0i1OY0Y1E0BPLMLM＇ISE1固定匯率下，無資本流動的財政政策效應i2E2IS＇固定匯率制下，BP曲線不移動無資本流動：BP曲線是垂直的資本完全流動：BP曲線是水平的結論：固定匯率下，在資本無流動的情況下，擴張性的財政政策在短期內會帶來收入的增加、利率的提高和國際收支的逆差，但從長期來看，財政政策對國民收入的影響是無效的，僅僅是提高了利率水平。rY二、財政政策的效應分析1、固定匯率下i0i1OY0Y1E0B97在固定匯率下用外匯購入本幣貨幣供應量↓資本無流入(雖然r↑）、貿易逆差（Y↑導致）本幣貶值壓力LM左移在固定匯率下用外匯購入本幣貨幣供應量↓資本無流入(雖然r↑）98

IS0LM1YE0E1IS1BP=0LM0財政政策固定匯率下，資本完全流動的財政政策效應Y0Y1結論：在固定匯率制下，如果資本完全流動，政府的擴張性政策將帶來收入的大幅度調高，且利率水平不變，故財政政策十分有效。IS0LM1YE0E1IS1BP=0LM0財政政策固定匯率99維持匯率不變需擴大貨幣量貨幣供應量↑資本流入(r↑）、貿易逆差（Y↑導致）LM右移維持匯率不變需擴大貨幣量貨幣供應量↑資本流入(r↑）、貿易逆100

i*i0OBP(e0)BP＇(e1)LME*E1E0IS(e0)IS＇(e0)IS＂(e1)浮動匯率制度下，無資本流動的財政政策效應y0y*yi2、浮動匯率下在浮動匯率制下，國際收支順差導致本國貨幣升值，逆差對應著本國貨幣的貶值。結論：在資本完全不流動的條件下，在浮動匯率制的情況下，財政政策是有效的。i*i0OBP(e0)BP＇(e1)LME*E1E0IS(101出口增加使BP右移、IS右移資本無流入(雖然r↑）、貿易逆差（Y↑導致）本幣貶值出口增加使BP右移、IS右移資本無流入(雖然r↑）、貿易逆差102BPE0LMOIS(e0,e1)IS＇(e0)浮動匯率下，資本完全流動的財政政策效應Y1Yrwr結論：在浮動匯率制度下，財政政策的擴張性效果被凈出口下降所抵消。BPE0LMOI