第八章外匯與匯率第一節外匯及匯率的含義、分類第二節影響匯率變動的因素第三節匯率的決定第四節匯率變動對經濟的影響第八章外匯與匯率第一節外匯及匯率的含義1第一節外匯及匯率的含義、種類

一、外匯的含義及分類（一）外匯的含義與特征（二）外匯的功能與種類第一節外匯及匯率的含義、種類

一、外匯的含義及分類2（一）外匯的含義與特征

1、外匯的含義

外匯（Foreignexchange）是國際匯兌的簡稱，它有動態和靜態兩種含義。目前國際貨幣信用領域所廣泛使用的“外匯”概念，指的是外匯的靜態含義。（一）外匯的含義與特征

1、外匯的含義外3（1）外匯的動態含義※

將一國的貨幣轉換成另一國的貨幣，以適應各種目的的國際支付或清償的國際性貨幣兌換行為。（2）外匯的靜態含義是指以外幣表示的可用于國際支付和國際債權債務清償的金融資產。外幣資產主要包括：①外幣存款；②外幣票據；③外幣證券；④外幣債權。（1）外匯的動態含義※4我國《外匯管理條例》規定（1）外幣現鈔，包括紙幣、鑄幣；（2）外幣支付憑證或者支付工具，包括票據、銀行存款憑證、銀行卡等；（3）外幣有價證券，包括債券、股票等；（4）特別提款權、歐洲貨幣單位；（5）其他外匯資產。我國《外匯管理條例》規定（1）5IMF定義外匯：一國所擁有的國際債權（1）外幣性（非本幣性）（2）可自由兌換性（3）普遍接受性（可償還性）2、外匯的特征IMF定義外匯：一國所擁有的國際債權2、外匯的特6（二）外匯的功能與種類

1、外匯的功能（1）便利國際結算。（2）實現購買力在國際間的轉移和貨幣在國際間的流通。（3）調節國際間資金的短缺。（4）促進國際貿易的發展。（二）外匯的功能與種類

1、外匯的功能（1）便利國際結算72、外匯的種類

A按貨幣能否自由兌換（1）自由外匯（2）有限制自由兌換外匯（3）不能自由兌換的貨幣（4）記帳外匯或協定外匯、清算外匯、雙邊外匯如清算瑞士法郎CLCHL2、外匯的種類A按貨幣能否自由兌換8

B按交割期限（1）即期外匯（2）遠期外匯C按外匯的來源和用途（1）貿易外匯（2）非貿易外匯D按外匯持有者（1）官方外匯（2）私人外匯B按交割期限9二、匯率的含義及分類（一）匯率的含義（二）匯率的標價方式（三）匯率的種類二、匯率的含義及分類（一）匯率的含義10匯率（ExchangeRate）又稱匯價是兩種貨幣之間的換算比率；也就是以一定單位的一國貨幣表示的另一國貨幣的價格；也就是以一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比率。（一）匯率的含義※匯率（ExchangeRate）又稱匯價（一）匯率的11匯率表示習慣A在外匯市場上，匯率以5位數字顯示，最后一位數的一個數字變化稱為匯價基點，即匯率點，是匯率變化最小單位。B雙向報價：由報價方同時報出自己買入價和賣出價，由客戶自行決定買賣方向。C國際慣例ISO4217，通常用3個英文字母來表示貨幣名稱。匯率表示習慣A在外匯市場上，匯率以5位數字顯示，最后一位數12

中國銀行外匯牌價（2009/03/02）

貨幣名稱現匯買入價現鈔買入價賣出價基準價英鎊GBP973.10952.59980.92972.73港幣HKD88.05087.34088.38088.160美元USD682.98677.51685.72683.89日元JPY6.99566.84817.05187.0424歐元EUR858.63840.52865.52859.96中國銀行外匯牌價（2009/03/02）131、直接標價法

又稱為應付標價法，即以一定單位（1個或100個外幣單位）的外國貨幣為標準，折算為一定數額的本國貨幣來表示。如：1美元=6.8389人民幣元（二）匯率的標價方法※1、直接標價法（二）匯率的標價方法※14

2、間接標價法

又稱為應收標價法，是以一定單位（1個或100個本幣單位）的本國貨幣為標準，折算為一定數量的外國貨幣來表示。如:1人民幣元=0.1462美元

2、間接標價法15◆我國和世界絕大多數國家都采用直接標價法。◆英鎊和美元對其他國家貨幣基本采用間接標價法。◆美元對英鎊采用直接標價法◆我國和世界絕大多數國家都采用直接標價法。16

（1）按銀行買賣外匯買入匯率（買入價）賣出匯率（賣出價）中間匯率（中間價）現鈔價（考慮現鈔保管費、運輸費、保險費和包裝費等，一般比現匯價高）（三）匯率的種類（1）按銀行買賣外匯（三）匯率的種類17中國銀行外匯牌價（直接標價法）※1美元=人民幣6.8298～6.9572買入價賣出價紐約外匯市場牌價（間接標價法）1美元=日元109.69～110.55

賣出價買入價中間匯率1美元=人民幣6.8940即6.8940=（6.8298+6.9572）/2

中國銀行外匯牌價（直接標價法）※18（2）按銀行營業時間

開盤匯率收盤匯率（3）按國家對匯率管理的松緊程度官方匯率市場匯率（4）按資金性質和用途貿易匯率金融匯率（非貿易匯率）（2）按銀行營業時間19（5）根據匯率有無差別規定和適用范圍單一匯率多元匯率（6）根據外匯交易不同的交割期限即期匯率遠期匯率（7）根據交易對象銀行同業匯率銀行對客戶的匯率（5）根據匯率有無差別規定和適用范圍20（8）按不同的匯兌方式電匯匯率信匯匯率票匯匯率（9）按制定匯率的方法基準匯率套算匯率第八章外匯與國際收支課件21匯率的套算※A.只報中間價a.一個是直接標價法，另一個是間接標價法，直接相乘中國報價1美元=6.8389人民幣（直接）倫敦報價1英鎊=1.5063美元（間接）則1英鎊=1.5063×6.8389=10.301人民幣b.兩個直接標價法或間接標價法，直接相除中國報價1美元=6.8389人民幣（直接）東京報價1美元=109.69日元（直接）則1日元=6.8389/109.69=0.0620人民幣匯率的套算※A.只報中間價22B.報出買入價和賣出價a.一個是直接標價法，另一個是間接標價法，同邊相乘中國報價1美元=6.8298～6.8398人民幣（直接）倫敦報價1英鎊=1.5061～1.5065美元（間接）則1英鎊=1.5061×6.8298～1.5065×6.8398人民幣b.兩個直接標價法或間接標價法，換成不同標價法再同邊相乘中國報價1美元=6.8298～6.8398人民幣（直接）東京報價1美元=109.60～109.70日元（直接）則1人民幣=1/6.8398～1/6.8298美元（間接）1人民幣=1/6.8398×109.60～1/6.8298×109.70日元B.報出買入價和賣出價23（10）按匯率的表現形式名義匯率（市場匯率）實際匯率有效匯率

實際匯率：以不變價格計算出來的某國貨幣實際匯率，是將名義匯率中的物價因素扣除后得出的。實際匯率=名義匯率×（兩國通貨膨脹率之比）（10）按匯率的表現形式24

實際匯率的另一種含義是名義匯率用財政補貼和稅收等因素調整后得到的匯率。用公式可以表示為：

實際匯率＝名義匯率±財政補貼和稅收減免這一定義在研究匯率調整、傾銷調查與反傾銷措施以及考察貨幣的實際購買力時常被用到。實際匯率的另一種含義是名義匯率用財政補貼和稅收等25名義有效匯率：一種貨幣的價值對數種外幣加權平均的測算值。

A幣的有效匯率=∑A幣對i國貨幣的匯率×A國對i國的貿易值/A國對外的貿易總值實際有效匯率：是名義有效匯率扣除通貨膨脹因素影響后的匯率。以貿易比重為權數的有效匯率所反映的是一國貨幣匯率在國際貿易中的總體競爭力和總體波動幅度。

名義有效匯率：一種貨幣的價值對數種外幣加權平均26第二節影響匯率變動的因素※

一、影響匯率變動的長期因素（1）國際收支狀況（2）相對通貨膨脹率（3）經濟增長率差異

二、影響匯率變動的短期因素（1）利率差異（2）政策因素（3）投機活動與市場心理預期等第二節影響匯率變動的因素※

一、影響匯率變動的長期因27一、影響匯率變動的長期因素（1）國際收支狀況順差外幣流入多于流出外幣供給大于需求外匯匯率下降，本幣匯率上升

（2）相對通貨膨脹率本國通貨膨脹率相對較高國內物價上漲相對較高增加了出口成本，進口價格相對降低國際收支逆差

外匯匯率上升，本幣匯率下降（3）經濟增長差異經濟增長較快國民收入增加較快進口需求增加，外匯需求增加外匯匯率上升一、影響匯率變動的長期因素（1）國際收支狀況28二、影響匯率變動的短期因素（1）利率因素國內利率高外資流入外匯供給增多，本幣需求增多外匯匯率下降，本幣匯率上升（2）政策因素擴張財政政策國際收支逆差本國匯率下浮擴張貨幣政策國內利率下降本國匯率下浮外匯緩沖政策買進外匯、拋出本幣本國匯率下浮（3）投機活動與市場心理預期、偶然因素等預期某國匯率下降拋售該國貨幣該國貨幣匯率下降二、影響匯率變動的短期因素（1）利率因素29第三節匯率的決定一、匯率制度二、匯率決定的基本理論第三節匯率的決定30一、匯率制度

匯率決定的基礎，就是兩種貨幣各自代表一定的價值。不同貨幣制度下，各國貨幣所代表的價值情況不同，因此匯率的決定也有所不同。一、匯率制度匯率決定的基礎，就是兩種貨幣31（一）金本位制度（GoldStandardSystem）法定貨幣：金鑄幣為主，銀幣、銀行券等為輔貨幣價值確定：金鑄幣以含金量為標準銀幣、銀行券與金鑄幣建立一定比價不同貨幣官方匯率的確定：對比各國金鑄幣的含金量，建立鑄幣平價起始標志：1816《鑄幣法案》真正實施：1844《銀行法案》（一）金本位制度（GoldStandardSystem）32如：1英鎊含金量為113.0015格令純金，相當于7.32238克黃金1美元含金量為23.22格令純金，相當于1.50463克黃金則英鎊和美元之間的鑄幣平價為：113.0015/23.22=4.8665英鎊和美元的官方兌換比率為：1英鎊=4.8665美元如：1英鎊含金量為113.0015格令純金，33黃金輸出點：外國匯率上升高于等值黃金運往國外的總成本時，即上升的部分大于黃金的運費，直接用黃金進行結算。黃金輸入點：外國匯率下降低于鑄幣平價扣除黃金運回國內的費用余額，則直接將黃金運回國內。黃金輸出點：外國匯率上升高于等值黃金運往國外34例如：在英美之間運送1英鎊黃金的費用為0.03美元，則美元對英鎊的黃金輸出入點為：

1英鎊=4.8665±0.03即英鎊匯率高于4.8965時，美國人寧愿運送黃金到英國清償債務，而當英鎊匯率低于4.8365時，美國人寧愿將英鎊換成黃金運回國內。例如：35金本位制度下匯率基本穩定的原因1、匯率變動總要受到黃金輸出入點的限制。匯率上升到黃金輸出點黃金輸出緩和外匯市場需求匯率回落匯率下降到黃金輸入點黃金輸入減少外幣市場供給匯率上升2、國際間運送黃金的各項費用占所用送的黃金價值的比例很小。金本位制度下匯率基本穩定的原因1、匯率變動總要受到黃金輸出入36（二）紙幣本位固定匯率制度確立標志：1944年布雷頓森林體系—以美元為中心的世界貨幣體系。基本內容：◆各國儲備以美元和英鎊為主；◆美國承擔向持有美元的各國中央銀行兌換黃金的義務；

◆1美元含純金0.888671克，即每盎司黃金價值35美元；◆各國可規定本國貨幣含金量，與美元對比確定官方匯率；也可不規定含金量，直接與美元掛鉤確定官方匯率。◆當市場匯率波動幅度超過官方匯率的±1%，各國政府要進行干預，且不能隨意改變各國貨幣的黃金平價。（二）紙幣本位固定匯率制度確立標志：1944年布雷頓森林體37例如：二戰后期，法國法郎含金量為0.16克純金，則美元與法國法郎的含金量之比為：0.888671/0.16=5.55419

那么美元對法國法郎的官方匯率為：1美元=5.55419法國法郎按±1%的限度規定，美元對法國法郎的匯率波動

上限為：1美元=5.60973法國法郎

5.60973=（5.55419+5.55419×1%）

下限為：1美元=5.49865法國法郎

5.49865=（5.55419-5.55419×1%）例如：二戰后期，法國法郎含金量為0.16克純金，38（三）浮動匯率制度發展過程：◆1971年、1973年美元兩次法定貶值；◆歐共體8國貨幣建立聯合浮動集團，對美元實行聯合浮動；◆英鎊、日元、加拿大元、瑞士法郎等一些主要貨幣對美元單獨浮動，不再維持以美元為中心的固定匯率制；◆1973年，紙幣本位固定匯率制度崩潰，西方國家普遍不規定官方匯率和匯率變動上下限，匯率由外匯市場供求決定。（三）浮動匯率制度發展過程：39

2005年7月21日，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。

40第四節匯率變動對經濟的影響一、匯率變動對國際收支的影響1、對經常帳戶(貿易、非貿易)的影響本幣貶值后，進出口商品的相對價格將發生變化，進而影響到進出口商品的數量和貿易收支。本幣貶值有助于貿易收支的改善。同時由于外幣升值，也會促進非貿易活動（如服務貿易）的出口，抑制其進口。第四節匯率變動對經濟的影響一、匯率變動對國際收支的影響412、對資本流動的影響對長期資本流動而言，本幣貶值的影響不大，因為長期資本流動更注重的是投資整體環境的好壞。但對短期資本的流出入影響較大：本幣貶值后，外幣的購買力相對上升，會促使外國資本流入增加，有利于吸引外商到貨幣貶值國進行新的直接投資。而本幣購買力相對下降，需用更多的本幣才能兌換1單位外幣，會使本國資本流出減少。

本幣將要貶值時，會引起本國資本外逃。另外，匯率變化對于資本流動的影響方向和影響程度還要受其他因素如政府的管制、資本投資的安全性等方面的制約。第八章外匯與國際收支課件42

3、對外匯儲備和外債的影響

匯率變動對官方儲備的影響主要體現在兩個方面：

第一，本幣貶值，增加經常項目和資本項目的順差，則匯率變動將使該國的外匯儲備增加。若本幣升值使經常項目和資本項目的逆差擴大，則外匯儲備減少。

第二，儲備貨幣匯率的變動，將使持有該儲備貨幣的國家的儲備資產的實際價值增加或減少。

外債：本幣貶值，相當于以外幣表示的外債增加。但若以本幣表示外債，則外債減少。如美元貶值3、對外匯儲備和外債的影響43

二、匯率變動對國內經濟的影響1、國內物價水平上漲或下跌※進口商品：成本推動

出口商品：需求拉動本幣貶值進口的消費品和原材料價格上升以進口原料加工的商品價格上升或進口替代品由于需求增加價格也上升。

本幣貶值外幣購買力提高本國出口商品的需求增加出口商品供給不能相應增長出口商品國內價格上漲二、匯率變動對國內經濟的影響1、國內物價水平上漲或下442、產業結構的調整：本幣貶值出口商品變便宜，促進出口將會促使資源向出口部門轉移但進口商品變貴以進口原材料為主的出口商品生產者的生產成本上升對以國內原材料為主的出口商品生產者較為有利并且會促使資源向進口替代部門轉移資本受貶值的影響流入增加增加了利用外資生產、經營部門的資金來源2、產業結構的調整：453、經濟增長和就業

本幣貶值后，貿易收支的改善帶動投資、消費增加，通過乘數效應使社會總產量倍數擴張，從而推動經濟增長，擴大就業。

例如：匯率下跌后，將會促使資源向出口部門和進口替代部門轉移，促使這些部門收入水平和就業水平的提高，必將提高整體的國民收入和就業水平。

前提條件：國內尚未達到充分就業，還有閑置資源可供利用。否則對經濟增長作用不大，且會造成通貨膨脹壓力。3、經濟增長和就業46三、對國際經濟關系——“貨幣戰”

浮動匯率制下，各國貨幣匯率頻繁的、不規則的波動，不僅給各國的國內經濟造成深刻影響，而且也影響著各國之間的經濟關系，乃至整個國際貨幣體系。匯率不穩，加劇有關國家爭奪銷售市場的斗爭，影響國際貿易的正常發展。貨幣競相貶值以促進各自的商品出口，由此造成的不同國家之間的分歧和矛盾層出不窮，加深了國際經濟關系的復雜化。三、對國際經濟關系——“貨幣戰”471.4.5制約匯率發生作用的基本條件1）對外開放程度：越開放影響越大2）商品生產的多樣化程度：單一影響大3）國內金融市場與國際金融市場的聯系程度：聯系密切影響大4）貨幣的兌換性：可自由兌換影響大5）進出口商品的供求彈性：進口需求彈性小影響大出口供求彈性小影響小1.4.5制約匯率發生作用的基本條件1）對外開放程度：越開48人民幣升值的經濟原因（1）長期的經濟增長1978—2005年，GDP年均增長率9.4%，“國富幣強”（2）國際收支的長期順差

我國自1990年開始出現經常項目和資本項目的持續“雙順差”，之前僅1982年、1993年及1998年經常項目和資本項分別出現小額逆差。（3）外匯儲備的大幅增加。

2009年末國家外匯儲備23992億美元，世界排名第一，比第二名的日本多出約13260億美元。

人民幣升值的經濟原因（1）長期的經濟增長49人民幣升值的經濟原因（4）人民幣價值低估。

90年代以來，一些權威國際機構和貿易伙伴一直就認為人民幣存在不同程度的價值低估。（5）外匯收支制度帶來外匯的收大于支。銀行結售匯制度：無條件結匯，有條件售匯指定銀行外匯周轉頭寸限額制度（6）匯率制度的影響。1994年以來人民幣對美元匯率只能在基準匯率上下0.3%幅度內波動—釘住美元固定匯率制度。自1998年以來，人民幣對美元匯率變化均不到0.1%。而2005年后不再釘住美元。人民幣升值的經濟原因（4）人民幣價值低估。50

第八章外匯與匯率第一節外匯及匯率的含義、分類第二節影響匯率變動的因素第三節匯率的決定第四節匯率變動對經濟的影響第八章外匯與匯率第一節外匯及匯率的含義51第一節外匯及匯率的含義、種類

一、外匯的含義及分類（一）外匯的含義與特征（二）外匯的功能與種類第一節外匯及匯率的含義、種類

一、外匯的含義及分類52（一）外匯的含義與特征

1、外匯的含義

外匯（Foreignexchange）是國際匯兌的簡稱，它有動態和靜態兩種含義。目前國際貨幣信用領域所廣泛使用的“外匯”概念，指的是外匯的靜態含義。（一）外匯的含義與特征

1、外匯的含義外53（1）外匯的動態含義※

將一國的貨幣轉換成另一國的貨幣，以適應各種目的的國際支付或清償的國際性貨幣兌換行為。（2）外匯的靜態含義是指以外幣表示的可用于國際支付和國際債權債務清償的金融資產。外幣資產主要包括：①外幣存款；②外幣票據；③外幣證券；④外幣債權。（1）外匯的動態含義※54我國《外匯管理條例》規定（1）外幣現鈔，包括紙幣、鑄幣；（2）外幣支付憑證或者支付工具，包括票據、銀行存款憑證、銀行卡等；（3）外幣有價證券，包括債券、股票等；（4）特別提款權、歐洲貨幣單位；（5）其他外匯資產。我國《外匯管理條例》規定（1）55IMF定義外匯：一國所擁有的國際債權（1）外幣性（非本幣性）（2）可自由兌換性（3）普遍接受性（可償還性）2、外匯的特征IMF定義外匯：一國所擁有的國際債權2、外匯的特56（二）外匯的功能與種類

1、外匯的功能（1）便利國際結算。（2）實現購買力在國際間的轉移和貨幣在國際間的流通。（3）調節國際間資金的短缺。（4）促進國際貿易的發展。（二）外匯的功能與種類

1、外匯的功能（1）便利國際結算572、外匯的種類

A按貨幣能否自由兌換（1）自由外匯（2）有限制自由兌換外匯（3）不能自由兌換的貨幣（4）記帳外匯或協定外匯、清算外匯、雙邊外匯如清算瑞士法郎CLCHL2、外匯的種類A按貨幣能否自由兌換58

B按交割期限（1）即期外匯（2）遠期外匯C按外匯的來源和用途（1）貿易外匯（2）非貿易外匯D按外匯持有者（1）官方外匯（2）私人外匯B按交割期限59二、匯率的含義及分類（一）匯率的含義（二）匯率的標價方式（三）匯率的種類二、匯率的含義及分類（一）匯率的含義60匯率（ExchangeRate）又稱匯價是兩種貨幣之間的換算比率；也就是以一定單位的一國貨幣表示的另一國貨幣的價格；也就是以一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比率。（一）匯率的含義※匯率（ExchangeRate）又稱匯價（一）匯率的61匯率表示習慣A在外匯市場上，匯率以5位數字顯示，最后一位數的一個數字變化稱為匯價基點，即匯率點，是匯率變化最小單位。B雙向報價：由報價方同時報出自己買入價和賣出價，由客戶自行決定買賣方向。C國際慣例ISO4217，通常用3個英文字母來表示貨幣名稱。匯率表示習慣A在外匯市場上，匯率以5位數字顯示，最后一位數62

中國銀行外匯牌價（2009/03/02）

貨幣名稱現匯買入價現鈔買入價賣出價基準價英鎊GBP973.10952.59980.92972.73港幣HKD88.05087.34088.38088.160美元USD682.98677.51685.72683.89日元JPY6.99566.84817.05187.0424歐元EUR858.63840.52865.52859.96中國銀行外匯牌價（2009/03/02）631、直接標價法

又稱為應付標價法，即以一定單位（1個或100個外幣單位）的外國貨幣為標準，折算為一定數額的本國貨幣來表示。如：1美元=6.8389人民幣元（二）匯率的標價方法※1、直接標價法（二）匯率的標價方法※64

2、間接標價法

又稱為應收標價法，是以一定單位（1個或100個本幣單位）的本國貨幣為標準，折算為一定數量的外國貨幣來表示。如:1人民幣元=0.1462美元

2、間接標價法65◆我國和世界絕大多數國家都采用直接標價法。◆英鎊和美元對其他國家貨幣基本采用間接標價法。◆美元對英鎊采用直接標價法◆我國和世界絕大多數國家都采用直接標價法。66

（1）按銀行買賣外匯買入匯率（買入價）賣出匯率（賣出價）中間匯率（中間價）現鈔價（考慮現鈔保管費、運輸費、保險費和包裝費等，一般比現匯價高）（三）匯率的種類（1）按銀行買賣外匯（三）匯率的種類67中國銀行外匯牌價（直接標價法）※1美元=人民幣6.8298～6.9572買入價賣出價紐約外匯市場牌價（間接標價法）1美元=日元109.69～110.55

賣出價買入價中間匯率1美元=人民幣6.8940即6.8940=（6.8298+6.9572）/2

中國銀行外匯牌價（直接標價法）※68（2）按銀行營業時間

開盤匯率收盤匯率（3）按國家對匯率管理的松緊程度官方匯率市場匯率（4）按資金性質和用途貿易匯率金融匯率（非貿易匯率）（2）按銀行營業時間69（5）根據匯率有無差別規定和適用范圍單一匯率多元匯率（6）根據外匯交易不同的交割期限即期匯率遠期匯率（7）根據交易對象銀行同業匯率銀行對客戶的匯率（5）根據匯率有無差別規定和適用范圍70（8）按不同的匯兌方式電匯匯率信匯匯率票匯匯率（9）按制定匯率的方法基準匯率套算匯率第八章外匯與國際收支課件71匯率的套算※A.只報中間價a.一個是直接標價法，另一個是間接標價法，直接相乘中國報價1美元=6.8389人民幣（直接）倫敦報價1英鎊=1.5063美元（間接）則1英鎊=1.5063×6.8389=10.301人民幣b.兩個直接標價法或間接標價法，直接相除中國報價1美元=6.8389人民幣（直接）東京報價1美元=109.69日元（直接）則1日元=6.8389/109.69=0.0620人民幣匯率的套算※A.只報中間價72B.報出買入價和賣出價a.一個是直接標價法，另一個是間接標價法，同邊相乘中國報價1美元=6.8298～6.8398人民幣（直接）倫敦報價1英鎊=1.5061～1.5065美元（間接）則1英鎊=1.5061×6.8298～1.5065×6.8398人民幣b.兩個直接標價法或間接標價法，換成不同標價法再同邊相乘中國報價1美元=6.8298～6.8398人民幣（直接）東京報價1美元=109.60～109.70日元（直接）則1人民幣=1/6.8398～1/6.8298美元（間接）1人民幣=1/6.8398×109.60～1/6.8298×109.70日元B.報出買入價和賣出價73（10）按匯率的表現形式名義匯率（市場匯率）實際匯率有效匯率

實際匯率：以不變價格計算出來的某國貨幣實際匯率，是將名義匯率中的物價因素扣除后得出的。實際匯率=名義匯率×（兩國通貨膨脹率之比）（10）按匯率的表現形式74

實際匯率的另一種含義是名義匯率用財政補貼和稅收等因素調整后得到的匯率。用公式可以表示為：

實際匯率＝名義匯率±財政補貼和稅收減免這一定義在研究匯率調整、傾銷調查與反傾銷措施以及考察貨幣的實際購買力時常被用到。實際匯率的另一種含義是名義匯率用財政補貼和稅收等75名義有效匯率：一種貨幣的價值對數種外幣加權平均的測算值。

A幣的有效匯率=∑A幣對i國貨幣的匯率×A國對i國的貿易值/A國對外的貿易總值實際有效匯率：是名義有效匯率扣除通貨膨脹因素影響后的匯率。以貿易比重為權數的有效匯率所反映的是一國貨幣匯率在國際貿易中的總體競爭力和總體波動幅度。

名義有效匯率：一種貨幣的價值對數種外幣加權平均76第二節影響匯率變動的因素※

一、影響匯率變動的長期因素（1）國際收支狀況（2）相對通貨膨脹率（3）經濟增長率差異

二、影響匯率變動的短期因素（1）利率差異（2）政策因素（3）投機活動與市場心理預期等第二節影響匯率變動的因素※

一、影響匯率變動的長期因77一、影響匯率變動的長期因素（1）國際收支狀況順差外幣流入多于流出外幣供給大于需求外匯匯率下降，本幣匯率上升

（2）相對通貨膨脹率本國通貨膨脹率相對較高國內物價上漲相對較高增加了出口成本，進口價格相對降低國際收支逆差

外匯匯率上升，本幣匯率下降（3）經濟增長差異經濟增長較快國民收入增加較快進口需求增加，外匯需求增加外匯匯率上升一、影響匯率變動的長期因素（1）國際收支狀況78二、影響匯率變動的短期因素（1）利率因素國內利率高外資流入外匯供給增多，本幣需求增多外匯匯率下降，本幣匯率上升（2）政策因素擴張財政政策國際收支逆差本國匯率下浮擴張貨幣政策國內利率下降本國匯率下浮外匯緩沖政策買進外匯、拋出本幣本國匯率下浮（3）投機活動與市場心理預期、偶然因素等預期某國匯率下降拋售該國貨幣該國貨幣匯率下降二、影響匯率變動的短期因素（1）利率因素79第三節匯率的決定一、匯率制度二、匯率決定的基本理論第三節匯率的決定80一、匯率制度

匯率決定的基礎，就是兩種貨幣各自代表一定的價值。不同貨幣制度下，各國貨幣所代表的價值情況不同，因此匯率的決定也有所不同。一、匯率制度匯率決定的基礎，就是兩種貨幣81（一）金本位制度（GoldStandardSystem）法定貨幣：金鑄幣為主，銀幣、銀行券等為輔貨幣價值確定：金鑄幣以含金量為標準銀幣、銀行券與金鑄幣建立一定比價不同貨幣官方匯率的確定：對比各國金鑄幣的含金量，建立鑄幣平價起始標志：1816《鑄幣法案》真正實施：1844《銀行法案》（一）金本位制度（GoldStandardSystem）82如：1英鎊含金量為113.0015格令純金，相當于7.32238克黃金1美元含金量為23.22格令純金，相當于1.50463克黃金則英鎊和美元之間的鑄幣平價為：113.0015/23.22=4.8665英鎊和美元的官方兌換比率為：1英鎊=4.8665美元如：1英鎊含金量為113.0015格令純金，83黃金輸出點：外國匯率上升高于等值黃金運往國外的總成本時，即上升的部分大于黃金的運費，直接用黃金進行結算。黃金輸入點：外國匯率下降低于鑄幣平價扣除黃金運回國內的費用余額，則直接將黃金運回國內。黃金輸出點：外國匯率上升高于等值黃金運往國外84例如：在英美之間運送1英鎊黃金的費用為0.03美元，則美元對英鎊的黃金輸出入點為：

1英鎊=4.8665±0.03即英鎊匯率高于4.8965時，美國人寧愿運送黃金到英國清償債務，而當英鎊匯率低于4.8365時，美國人寧愿將英鎊換成黃金運回國內。例如：85金本位制度下匯率基本穩定的原因1、匯率變動總要受到黃金輸出入點的限制。匯率上升到黃金輸出點黃金輸出緩和外匯市場需求匯率回落匯率下降到黃金輸入點黃金輸入減少外幣市場供給匯率上升2、國際間運送黃金的各項費用占所用送的黃金價值的比例很小。金本位制度下匯率基本穩定的原因1、匯率變動總要受到黃金輸出入86（二）紙幣本位固定匯率制度確立標志：1944年布雷頓森林體系—以美元為中心的世界貨幣體系。基本內容：◆各國儲備以美元和英鎊為主；◆美國承擔向持有美元的各國中央銀行兌換黃金的義務；

◆1美元含純金0.888671克，即每盎司黃金價值35美元；◆各國可規定本國貨幣含金量，與美元對比確定官方匯率；也可不規定含金量，直接與美元掛鉤確定官方匯率。◆當市場匯率波動幅度超過官方匯率的±1%，各國政府要進行干預，且不能隨意改變各國貨幣的黃金平價。（二）紙幣本位固定匯率制度確立標志：1944年布雷頓森林體87例如：二戰后期，法國法郎含金量為0.16克純金，則美元與法國法郎的含金量之比為：0.888671/0.16=5.55419

那么美元對法國法郎的官方匯率為：1美元=5.55419法國法郎按±1%的限度規定，美元對法國法郎的匯率波動

上限為：1美元=5.60973法國法郎

5.60973=（5.55419+5.55419×1%）

下限為：1美元=5.49865法國法郎

5.49865=（5.55419-5.55419×1%）例如：二戰后期，法國法郎含金量為0.16克純金，88（三）浮動匯率制度發展過程：◆1971年、1973年美元兩次法定貶值；◆歐共體8國貨幣建立聯合浮動集團，對美元實行聯合浮動；◆英鎊、日元、加拿大元、瑞士法郎等一些主要貨幣對美元單獨浮動，不再維持以美元為中心的固定匯率制；◆1973年，紙幣本位固定匯率制度崩潰，西方國家普遍不規定官方匯率和匯率變動上下限，匯率由外匯市場供求決定。（三）浮動匯率制度發展過程：89

2005年7月21日，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。

90第四節匯率變動對經濟的影響一、匯率變動對國際收支的影響1、對經常帳戶(貿易、非貿易)的影響本幣貶值后，進出口商品的相對價格將發生變化，進而影響到進出口商品的數量和貿易收支。本幣貶值有助于貿易收支的改善。同時由于外幣升值，也會促進非貿易活動（如服務貿易）的出口，抑制其進口。第四節匯率變動對經濟的影響一、匯率變動對國際收支的影響912、對資本流動的影響對長期資本流動而言，本幣貶值的影響不大，因為長期資本流動更注重的是投資整體環境的好壞。但對短期資本的流出入影響較大：本幣貶值后，外幣的購買力相對上升，會促使外國資本流入增加，有利于吸引外商到貨幣貶值國進行新的直接投資。而本幣購買力相對下降，需用更多的本幣才能兌換1單位外幣，會使本國資本流出減少。