論企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析與防范摘要：隨著我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，以及我國經(jīng)濟(jì)制度的不斷完善，我國現(xiàn)有企業(yè)也逐步步入穩(wěn)步發(fā)展階段，但是仍然面臨著各種各樣的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)之一。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程的始終，與企業(yè)的生存和發(fā)展密切相關(guān)，關(guān)注財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為當(dāng)今財(cái)務(wù)研究的重要方向。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于各種難以預(yù)料的內(nèi)外部因素的影響而給企業(yè)財(cái)務(wù)穩(wěn)定性帶來了潛在的威脅性。為了保障經(jīng)營者正常進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營，確保經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)就要進(jìn)行合理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，恰當(dāng)避免和減少風(fēng)險(xiǎn)所帶來的損失。本文通過對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征與成因的分析，提出相應(yīng)的合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)用性建議。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)成因；規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)目錄1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念及基本特征 21.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念 21.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本特征 21.2.1客觀性 21.2.2全面性 21.2.3不確定性 31.2.4收益與損失共存性 31.2.5激勵(lì)性 32.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因及其表現(xiàn) 32.1德隆集團(tuán)的案例闡述 32.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體體現(xiàn) 42.2.1企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債資金比例過高 42.2.2投資決策失誤，導(dǎo)致大量投資失誤 42.2.3企業(yè)賒銷比重大，應(yīng)收賬款缺乏控制 52.2.4企業(yè)存貨庫存結(jié)構(gòu)不合理，存貨周轉(zhuǎn)率不高 52.3企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因 52.3.1外部原因 52.3.2.內(nèi)部原因 73、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施 83.1樹立風(fēng)險(xiǎn)意識，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范處理機(jī)制 83.2建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別預(yù)警系統(tǒng) 83.2.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識別 83.2.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警 93.3適度負(fù)債合理安排資本結(jié)構(gòu) 93.4加強(qiáng)資金管理 93.4.1合理調(diào)動(dòng)使用資金 93.4.2細(xì)化應(yīng)收賬款管理 93.5完善科學(xué)的決策機(jī)制 103.6利用投資組合來分散風(fēng)險(xiǎn) 104、結(jié)束語 10參考文獻(xiàn) 12論企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析與防范雖然企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，但企業(yè)可以充分利用自身資源，使企業(yè)內(nèi)部環(huán)境保持在最佳平衡狀態(tài)，并且迫使企業(yè)自己適應(yīng)外部環(huán)境。堅(jiān)持用財(cái)務(wù)核心指標(biāo)來平衡企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，揚(yáng)長避短，以充分實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)。在市場經(jīng)濟(jì)中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代企業(yè)面對國內(nèi)外市場競爭的產(chǎn)物，尤其在我國這樣市場經(jīng)濟(jì)發(fā)育不完善的環(huán)境這種風(fēng)險(xiǎn)越發(fā)不可避免，它貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的整個(gè)過程，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。企業(yè)除了要了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征與成因外，更重要的是要掌握財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范對策和方法，把企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在合理、可接受的范圍內(nèi)，這些對加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理、最大限度地降低企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、提高企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營效益，具有十分重要的意義。1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念及基本特征1.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理過程中，由于各種不確定因素的影響導(dǎo)致企業(yè)的預(yù)期收益偏離實(shí)際收益而使企業(yè)蒙受損失的可能性。也就是說，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的本質(zhì)就來源于各種不確定的影響因素，因此企業(yè)生存發(fā)展所處的內(nèi)外環(huán)境的不確定性引發(fā)了企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行結(jié)果的不確定性，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有狹義和廣義之分，狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)僅指籌資風(fēng)險(xiǎn)，廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指包括籌資風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的所有由于不確定事項(xiàng)給企業(yè)帶來的可能損失或收益。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個(gè)過程中，可將其劃分為：籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面。1.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本特征1.2.1客觀性在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，不以人的意志為轉(zhuǎn)移，企業(yè)只能通過各種途徑合理的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，盡量減少由于風(fēng)險(xiǎn)可能造成的損失。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)存著兩種可能的結(jié)果，即現(xiàn)實(shí)預(yù)期目標(biāo)和不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，這就意味著不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。1.2.2全面性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的全過程并體現(xiàn)在多種財(cái)務(wù)關(guān)系上，在多個(gè)環(huán)節(jié)都會(huì)影響企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。例如資金籌資、資金運(yùn)用、資金積累、資金分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)。1.2.3不確定性風(fēng)險(xiǎn)是意外事件發(fā)生的一種可能性，雖然可以事前加以估計(jì)和控制，但由于影響財(cái)務(wù)活動(dòng)結(jié)果的各種因素不斷發(fā)生變化，財(cái)務(wù)管理人員不可能在事前準(zhǔn)確地確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。因此無論多么精確的預(yù)測都無法準(zhǔn)確的確定即將面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。1.2.4收益與損失共存性在經(jīng)營過程中風(fēng)險(xiǎn)與收益是并存的。在一定條件下，如果風(fēng)險(xiǎn)投資存在較大風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)可能會(huì)取得較高的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，反之亦然。如對高新技術(shù)項(xiàng)目的投資，風(fēng)險(xiǎn)較傳統(tǒng)行業(yè)大得多，但其收益率也相應(yīng)較高。1.2.5激勵(lì)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在會(huì)促使企業(yè)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，研究規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的措施防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以提高應(yīng)變能力和經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。2.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因及其表現(xiàn)近年來，眾多的大企業(yè)紛紛倒閉，面臨倒閉的原因又驚人的相似，都是因?yàn)槠髽I(yè)資金流的斷裂，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營失敗。企業(yè)出現(xiàn)資金流的斷裂導(dǎo)致企業(yè)失敗，只是直接問題的反映，實(shí)質(zhì)上是企業(yè)缺乏財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范和現(xiàn)金流的管理的能力。德隆企業(yè)就是其中的一個(gè)典型案例，本文通過德隆集團(tuán)的案例來談?wù)勂髽I(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因。2.1德隆集團(tuán)的案例闡述德隆，曾被視為中國民營企業(yè)的一塊豐碑。在過去的18年內(nèi)，德隆從新疆一個(gè)小型私人企業(yè)開始，逐步變成中國最大的私有企業(yè)之一。德隆集團(tuán)最興旺時(shí)擁有6000億元資產(chǎn)，而這家企業(yè)破產(chǎn)后，也成了中國有史以來首家、也是最大一家倒閉的民營金融集團(tuán)。德隆集團(tuán)成立于1986年，它的發(fā)展主要分為三個(gè)階段：第一階段1986-1996年，德隆從電腦打字名片制作復(fù)印服務(wù)開始，涉足為大學(xué)生、中學(xué)生提供課外輔導(dǎo)教材、翠竹牌添加劑貿(mào)易、自行車鎖制造、油田貿(mào)易等領(lǐng)域，經(jīng)歷了千心萬苦，積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，培養(yǎng)商業(yè)的遠(yuǎn)見和洞察力，完成了原始積累；第二階段1997-2001年，德隆開始全面進(jìn)入實(shí)業(yè)，主要是從資本市場融資后，長線投資實(shí)業(yè)，“長融長投”。這一個(gè)階段戰(zhàn)略定位準(zhǔn)確，方法恰當(dāng)，通過對行業(yè)進(jìn)行研究，確定目標(biāo)企業(yè)，然后通過兼并收購等手段進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合，拓寬業(yè)務(wù)的規(guī)模和范圍，最后獲取國際終端市場，提升企業(yè)整體價(jià)值；第三階段是2001以后，自從德隆控股的公司全面進(jìn)入金融機(jī)構(gòu)來獲取資金繼續(xù)支撐整合并改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，當(dāng)?shù)侣￠_始投入巨資并購企業(yè)后，產(chǎn)業(yè)整合并沒有產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流，而是把高速擴(kuò)張形成的龐大資產(chǎn)建立在高負(fù)債的沙灘上，正是由于長期直接融資受阻，而轉(zhuǎn)向短期間接融資，并且追求所謂的規(guī)范化和國際接軌，管理成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用驟升，使得整個(gè)系統(tǒng)的資金鏈吃緊，最終產(chǎn)生危機(jī)。2.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體體現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的具體原因也是不相同的。我國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由財(cái)務(wù)管理因決策失誤、管理不善及缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識等原因造成的，具體表現(xiàn)在以下幾方面：2.2.1企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債資金比例過高通常，企業(yè)在構(gòu)建自身的資金結(jié)構(gòu)時(shí)，應(yīng)充分考慮自有資金與負(fù)債資金、長期資金與短期資金的相互比例，以確保企業(yè)的資金能夠正常周轉(zhuǎn)。資金結(jié)構(gòu)的合理比率應(yīng)為產(chǎn)權(quán)比率6：4、流動(dòng)比率2：1。我國很多企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)是不合理的，具體上表現(xiàn)為資產(chǎn)負(fù)債率過高，很多企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到80%以上。資產(chǎn)負(fù)債率越高意味著企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，如果企業(yè)實(shí)現(xiàn)不了目標(biāo)利潤，到期債務(wù)將無法償還，企業(yè)會(huì)立即陷入嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。如德隆中的上市公司新疆屯河2001年的狀況，番茄主營業(yè)務(wù)收入人民幣3.72億元，軟飲料主營業(yè)務(wù)收入人民幣2.95億元，兩項(xiàng)共占新疆屯河主營業(yè)務(wù)收入的86.92%，主營收入比上年增加3.13億元，增幅達(dá)68.97%，凈利潤卻下降了人民幣4119萬元，凈利潤率猛然從20.20%下降至6.6%，應(yīng)收賬款增加1.3億元，增幅為100.12%，存貨增加2.45億元，增幅75.7%。可見，多元化投資的失敗會(huì)導(dǎo)致營運(yùn)資金的短缺，相應(yīng)地增大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.2.2投資決策失誤，導(dǎo)致大量投資失誤決策失誤是產(chǎn)生企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一表現(xiàn)。當(dāng)前，依靠經(jīng)驗(yàn)決策及主觀決策為主的企業(yè)決策方式仍然普遍存在，從而使企業(yè)容易忽略規(guī)模擴(kuò)張與加強(qiáng)自身管理的配套建設(shè)，難以適應(yīng)市場彈性變化和多元化生產(chǎn)經(jīng)營與投資結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)和控制，致使決策失誤頻繁發(fā)生。企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中債務(wù)比例過高所導(dǎo)致的企業(yè)因無法償還到期債務(wù)而使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困難是最常見的現(xiàn)象之一。在固定資產(chǎn)的投資決策中，由于企業(yè)對投資項(xiàng)目可行性缺乏周密的分析和研究，以及決策者經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策等方面原因?qū)е聸Q策失誤，致使資金無法收回，為企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。某大型國有企業(yè)從國外引來一條生產(chǎn)線花了1萬美元，投產(chǎn)后發(fā)現(xiàn)所生產(chǎn)的產(chǎn)品市場已飽和，銷售不出去，造成幾千萬元的損失，最終導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)破產(chǎn)。此外，投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期收益，對外投資無法按期收回，從而產(chǎn)生巨大的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)對外投資包括有價(jià)證券投資，聯(lián)營投資等。有價(jià)證券投資風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。由于投資決策者對投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識不足，決策失誤及盲目投資導(dǎo)致一些企業(yè)產(chǎn)生巨額投資損失，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，如何加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，強(qiáng)化科學(xué)決策成為迫在眉睫的重要工作。2.2.3企業(yè)賒銷比重大，應(yīng)收賬款缺乏控制當(dāng)前我國市場已普遍形成以買方市場為主導(dǎo)的形式。企業(yè)產(chǎn)品滯銷現(xiàn)象十分嚴(yán)重，一些企業(yè)為了增加銷量，擴(kuò)大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款大幅增加，從會(huì)計(jì)核算的角度看，這可以增加企業(yè)利潤，但相當(dāng)多的企業(yè)在此過程中對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷造成大量應(yīng)收賬款失控，嚴(yán)重影響了資產(chǎn)的流動(dòng)性和安全性，同時(shí)由于商業(yè)信用還未在我國企業(yè)間廣泛建立，因此有相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款長期無法收回，直至成為壞帳，由此形成了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.2.4企業(yè)存貨庫存結(jié)構(gòu)不合理，存貨周轉(zhuǎn)率不高企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨所占的比重相對較大。存貨周轉(zhuǎn)率不高將導(dǎo)致資金積壓在存貨上，不能正常運(yùn)轉(zhuǎn)，企業(yè)還必須為此支付大量保管費(fèi)，同時(shí)，還要承擔(dān)市價(jià)下跌造成的損失，形成財(cái)務(wù)負(fù)險(xiǎn)。2.3企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)中的每個(gè)環(huán)節(jié)中，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素諸多，既有外部原因也有內(nèi)部原因。下面以德隆集團(tuán)為例，分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因。2.3.1外部原因（1）企業(yè)財(cái)務(wù)管理不適應(yīng)國家宏觀環(huán)境的變化。宏觀環(huán)境的復(fù)雜多變是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因，財(cái)務(wù)管理受經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境等因素的影響。例如，通貨膨脹，將使企業(yè)資金供給發(fā)生短缺，貨幣性資金貶值，實(shí)物性資金相對升值，資金成本持續(xù)升高而利率的變動(dòng)必然會(huì)產(chǎn)生利率風(fēng)險(xiǎn)，包括利息負(fù)擔(dān)過重的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生利息的投資發(fā)生虧損的風(fēng)險(xiǎn)和不能履行償債義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等等。這些因素存在于企業(yè)之外，又對企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響，是企業(yè)無法控制的，任何一個(gè)環(huán)境因素的突變都可能使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中。比如匯率的變化必然會(huì)產(chǎn)生匯率風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致企業(yè)外匯收支不平衡，產(chǎn)生匯兌損失。財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境具有復(fù)雜性、多樣性，如果企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)外部環(huán)境的變化，必然會(huì)給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2001年后，面對中國資本市場和外部環(huán)境的變化，德隆沒有進(jìn)行經(jīng)營管理理念和戰(zhàn)略管理的調(diào)整，而是堅(jiān)守德隆的“理想主義和戰(zhàn)略定位”，由德隆控股的公司全面進(jìn)入金融機(jī)構(gòu)，以獲取資金繼續(xù)支撐整合并改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。為實(shí)現(xiàn)長期投資傳統(tǒng)茶葉的贏利，不得不實(shí)施“短融長投”，引發(fā)資金短缺，最終使得整個(gè)系統(tǒng)的資金鏈吃緊，危機(jī)出現(xiàn)。（2）企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理。資金主要指企業(yè)全部資源來源于權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系。資金結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，嚴(yán)重影響企業(yè)的償付能力，從而引發(fā)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在籌資過程中，為降低資本成本，更多的采用債務(wù)融資方式，從而導(dǎo)致債務(wù)資本在總資本中的比例過高，一旦資金鏈斷掉，企業(yè)無法及時(shí)償還到期債務(wù)，就會(huì)陷入財(cái)務(wù)困境。從國有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)來看，普遍存在著資產(chǎn)負(fù)債率過高的問題，因?yàn)槠髽I(yè)在產(chǎn)生規(guī)模擴(kuò)張以及流動(dòng)資金不足時(shí)，首先會(huì)向銀行借款。（3）企業(yè)收益分配政策缺乏規(guī)范性。企業(yè)在不同成長和發(fā)展階段所采用的股利政策也不同。其分配方法的選擇會(huì)影響投資者對企業(yè)狀況的判斷和企業(yè)的聲譽(yù)，從而影響企業(yè)資金的來源，也可能影響企業(yè)潛在投資者的投資決策。例如，采用剩余股利政策則說明企業(yè)處于初創(chuàng)階段，此時(shí)企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，有投資需求且融資能力差。另外，企業(yè)的利潤分配政策如果缺乏控制制度，不結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，不進(jìn)行科學(xué)的分配決策，必將影響企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，從而形成間接的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（4）利率水平和外匯匯率水平的影響。首先，企業(yè)以負(fù)債籌入的資金，當(dāng)合同利率固定時(shí)，市場利率的下降會(huì)使企業(yè)按合同水平支付較高的利息；當(dāng)合同采用浮動(dòng)利率時(shí)，利率的上升使企業(yè)付息壓力加大，都會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其次，如果企業(yè)采用外幣融資，那么浮動(dòng)利率的變化也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。再次，匯率的變動(dòng)還會(huì)影響進(jìn)口企業(yè)的收益情況。2.3.2.內(nèi)部原因（1）企業(yè)財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識淺薄。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理中，財(cái)務(wù)人員認(rèn)為只要合理利用企業(yè)的各項(xiàng)資金就不會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，沒有意識到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，使其被動(dòng)處理日常事物很難有時(shí)間、精力主動(dòng)鉆研深層次的管理問題，缺乏財(cái)務(wù)管理的能力不能為管理高層決策提供有效的財(cái)務(wù)信息，這是導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因。德隆集團(tuán)是由37個(gè)自然人注冊成立的控股公司，是由唐萬新?lián)味麻L的家族企業(yè)。唐萬新的個(gè)性是做事重情誼，理性不足。他這種性格所表現(xiàn)的兩面性都反映在其公司治理和決策中，特別是所倡導(dǎo)的企業(yè)家精英俱樂部管理模式，使得后來德隆決策陷入了嚴(yán)重的路徑依賴。換句話說，他是集團(tuán)破產(chǎn)的一個(gè)不可忽視的原因。（2）企業(yè)財(cái)務(wù)缺乏科學(xué)性。目前我國的財(cái)務(wù)決策也普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策和主管決策的現(xiàn)象尤其表現(xiàn)在固定資產(chǎn)投資中，企業(yè)在分析投資項(xiàng)目的可行性過程中，未能科學(xué)判斷投資的內(nèi)外部環(huán)境以及對未來現(xiàn)金流量產(chǎn)生的影響，從而造成投資失誤，項(xiàng)目預(yù)期收益無法實(shí)現(xiàn)，產(chǎn)生巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（3）企業(yè)存貨和應(yīng)收賬款管理機(jī)制不健全。目前我國企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)比例普遍較低，即便是在流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨的比重相對較大，甚至有一部分超儲(chǔ)積壓商品。由于存貨的變現(xiàn)能力較低，大量的存貨不僅增加了企業(yè)管理費(fèi)用，也降低了流動(dòng)資金的比重，不利于企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。同時(shí)，長期持有存貨還要承擔(dān)因存貨市場價(jià)格下跌而產(chǎn)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。而且，企業(yè)為增加產(chǎn)品的市場占有率，經(jīng)常會(huì)采用應(yīng)收賬款方式銷售產(chǎn)品，但在收回應(yīng)收賬款的過程中，一方面?zhèn)鶆?wù)人長期占用本企業(yè)資金，影響本企業(yè)資金的流動(dòng)性；另一方面，對客戶的信用水平和經(jīng)營狀況不夠了解，造成大量應(yīng)收賬款不能收回，形成壞賬損失。（4）企業(yè)財(cái)務(wù)管理內(nèi)部控制制度不健全。企業(yè)財(cái)務(wù)管理內(nèi)部控制制度不健全。企業(yè)內(nèi)部控制制度建立的目的就是為了督促各項(xiàng)資金的合理使用，以產(chǎn)生更大的經(jīng)濟(jì)效益。但是在現(xiàn)階段，部分企業(yè)的內(nèi)部控制制度與企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度合在一起，未能有效的對財(cái)務(wù)資金的投資和收回情況進(jìn)行監(jiān)管，內(nèi)部控制制度形同虛設(shè)，必然造成風(fēng)險(xiǎn)的加劇。（5）財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量有待提高。企業(yè)財(cái)務(wù)信息不準(zhǔn)確、不及時(shí)、不全面不但直接影響了企業(yè)的科學(xué)決策，而且還會(huì)給國家和上級主管部門制定有關(guān)政策或決策造成誤導(dǎo)，影響了政府宏觀管理和社會(huì)監(jiān)督的效果。3、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施在市場條件下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，要完全消除風(fēng)險(xiǎn)是及其不現(xiàn)實(shí)的。所以企業(yè)在確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)時(shí)不能一味追求低風(fēng)險(xiǎn)甚至零風(fēng)險(xiǎn)，而應(yīng)本著成本效益原則把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在一個(gè)合理的、可接受的范圍之內(nèi)。無論企業(yè)處于生存、發(fā)展與盈利的任一階段，規(guī)避企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都是最重要的問題，控制、防范與化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是確保企業(yè)在激烈的市場競爭中立于不敗之地的前提條件。因此，要加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范，如何防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的重點(diǎn)。現(xiàn)著重從一下幾點(diǎn)來談?wù)勅绾畏婪镀髽I(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3.1樹立風(fēng)險(xiǎn)意識，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范處理機(jī)制具體主要有：一是堅(jiān)持謹(jǐn)慎性原則，建立風(fēng)險(xiǎn)基金。即在損失發(fā)生以前以預(yù)提方式建立用于防范風(fēng)險(xiǎn)損失的專項(xiàng)準(zhǔn)備金。如產(chǎn)品制造業(yè)可按一定規(guī)定和標(biāo)準(zhǔn)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金、商業(yè)流通企業(yè)計(jì)提商品削價(jià)準(zhǔn)備金，用以彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)損失。二是建立企業(yè)資金使用效益監(jiān)督制度。有關(guān)部門應(yīng)定期對資產(chǎn)管理比率進(jìn)行考核。同時(shí)，加強(qiáng)流動(dòng)資金的投放和管理，提高流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，進(jìn)而提高企業(yè)的變現(xiàn)能力，增加企業(yè)的短期償債能力。另外，還要盤活存量，加快閑置設(shè)備的處理，將收回的資金償還債務(wù)。3.2建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別預(yù)警系統(tǒng)3.2.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別是在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理過程中，在不利風(fēng)險(xiǎn)剛出現(xiàn)或出現(xiàn)之前，就予以識別，以準(zhǔn)確把握各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信號及其產(chǎn)生原因。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別的主要方法有：現(xiàn)場觀察法和財(cái)務(wù)報(bào)表法。現(xiàn)場觀察法，是指通過直接觀察企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和具體的業(yè)務(wù)活動(dòng)，了解和掌握企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)報(bào)表法，即通過分析資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表等報(bào)表的會(huì)計(jì)資料，確定企業(yè)在各種情況下的潛在損失和原因，對主要指標(biāo)的實(shí)際值和標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行對比分析，已確定風(fēng)險(xiǎn)的存在和風(fēng)險(xiǎn)暴露程度。3.2.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警設(shè)立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制采用及時(shí)的數(shù)據(jù)化管理方式，通過全面分析企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營、外部環(huán)境等各種資料，以財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)形式將企業(yè)面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)先告知經(jīng)營者，同時(shí)尋找財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的原因和企業(yè)財(cái)務(wù)管理中存在的問題，并明確告知企業(yè)經(jīng)營者解決問題的有效措施，組成企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一張疏而不漏的安全網(wǎng)。3.3適度負(fù)債合理安排資本結(jié)構(gòu)企業(yè)在充分考慮影響負(fù)債各項(xiàng)因素的基礎(chǔ)上，謹(jǐn)慎負(fù)債，在制定負(fù)債計(jì)劃的同時(shí)，使其具有一定的還款保證，企業(yè)負(fù)債好的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的流動(dòng)比率不低于1：1，最好流動(dòng)比例保持在2：1的安全區(qū)域。流動(dòng)比率越高，表示短期償債能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債獲得清償能力的機(jī)會(huì)越大，債權(quán)越有保障。還有企業(yè)的息稅前利潤率大于負(fù)債成本率是企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的先決條件。如果息稅前利潤率小于負(fù)債成本率，就不能負(fù)債經(jīng)營，只能用增資辦法籌資。因此，企業(yè)必須權(quán)衡財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資金成本的關(guān)系，確定最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。確定資本結(jié)構(gòu)的方法主要有息稅前利潤—每股利潤分析法和比較資金成本分析法，在平時(shí)應(yīng)用時(shí)，必須要結(jié)合各種實(shí)際情況進(jìn)行判斷，盡可能使資本結(jié)構(gòu)合理化。企業(yè)的負(fù)債比率多少為適度，并無定論。但一般來講它必須與企業(yè)的償債能力相匹配。由于在企業(yè)中，只作為所有者權(quán)益的那一部分才是償債的來源，因此，舉債規(guī)模應(yīng)與企業(yè)所有者權(quán)益相適應(yīng)，一般來說不應(yīng)超過凈資產(chǎn)的數(shù)額。3.4加強(qiáng)資金管理3.4.1合理調(diào)動(dòng)使用資金防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要財(cái)務(wù)人員進(jìn)行貨幣資金的合理調(diào)度。根據(jù)企業(yè)自身資金運(yùn)動(dòng)的規(guī)模和生產(chǎn)特點(diǎn)，妥善安排貨幣資金收支活動(dòng)，使企業(yè)能保證日常的生產(chǎn)經(jīng)營需要，并且在還款和分紅付息到來時(shí)，及時(shí)籌措和調(diào)度資金，以避免出現(xiàn)無力支付的情況。3.4.2細(xì)化應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理是企業(yè)日常經(jīng)營管理的重要內(nèi)容，企業(yè)在賒銷商品之前應(yīng)該確立信用政策，同時(shí)，加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的追蹤分析，有利于確保信用政策的全面落實(shí)。日常管理中，主要做好以下工作：第一，建立信用額度管理制度。信用額度是指企業(yè)給予某客戶賒銷商品的最高額度，是根據(jù)客戶的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小決定的，這有利于降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平；第二，做好賬齡分析。這樣有助于明確目前的收賬重點(diǎn)和程序，從而提高應(yīng)收賬款的收現(xiàn)效率；第三，加強(qiáng)對壞賬的管理。嚴(yán)格審批壞賬損失，仍然要關(guān)注逾期未收回的已作壞賬核銷的應(yīng)收賬款。第四，評估客戶的償債能力。3.5完善科學(xué)的決策機(jī)制完善企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)決策機(jī)制，必須系統(tǒng)全面的識別、分析與預(yù)測財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，采取科學(xué)的方法防范與控制財(cái)務(wù)分析，并對管理效果做出客觀評價(jià)。這表明了企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)性特征強(qiáng)調(diào)企業(yè)整個(gè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是一種風(fēng)險(xiǎn)性活動(dòng)，要求管理者在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理時(shí)必須關(guān)注財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)客觀存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)本身具有綜合性，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中所有風(fēng)險(xiǎn)最終都反映在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中，使決策科學(xué)化和合理化是防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，所以企業(yè)必須建立科學(xué)的決策機(jī)制。而決策機(jī)制是指決策權(quán)力的形成、規(guī)定和規(guī)范，它包括企業(yè)的決策機(jī)構(gòu)、決策機(jī)制、決策內(nèi)容等。3.6利用投資組合來分散風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率具有完全負(fù)相關(guān)的關(guān)系時(shí)，兩者之間的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以充分地相互抵消，甚至完全消除。當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率完全正相關(guān)時(shí)，則不能抵消任何風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)際中，兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率具有完全正相關(guān)或完全負(fù)相關(guān)關(guān)系的情況幾乎是不可能的，絕大多數(shù)資產(chǎn)兩兩之間具有不完全的相關(guān)關(guān)系，因此資產(chǎn)組合才能可以分散風(fēng)險(xiǎn)。但在風(fēng)