間甲酚行業深度研究報告內容目錄一、間甲酚是重要的精細化工中間體，目前我國仍依賴進口 4、間甲酚應用廣泛，是重要的精細化工中間體 4、間甲酚合成線以甲苯氯化水解法為主 4、間甲酚的供應主要由海外企業把控 5、我國間甲酚行業起步較晚，目前仍依賴進口 5二、薄荷醇、農藥和生素需求向好，拉動間甲需求 7、薄荷醇需求向好拉動間甲酚需求 7、農藥新增產能助力間甲酚需求持續向上 9、維生素E行業底部反轉支撐間甲酚需求 10三、間甲酚進入壁壘加大，行業發展將更加有序 、間甲酚技術壁高 、環保逐步趨嚴，原材料供給受限 、中國間甲酚反傾銷，預計行業競爭將趨于有序 13四投資建議 13五、風險提示 15圖表目錄圖表1：間甲酚下游應用領域 4圖表2：間甲酚主要用于農藥和醫藥行業 4圖表3：間甲酚生產技術情況 5圖表4：海外企業占據了間甲酚市場的主要額 5圖表5：我國間甲酚行業發展史 6圖表6：我國間甲酚工藝發展歷程 6圖表7：我國間甲酚仍以進口為主（噸） 7圖表8：薄荷腦下游需求構成 7圖表9：203-200年全球口腔護市場規模及預測 8圖表10：217-218年中國口腔護理品市場規模 8圖表1：薄荷醇主要廠家合成工藝及產能 8圖表12：全球合成薄荷醇主要產能（/年） 8圖表13：薄荷醇進口數據（噸） 9圖表14：農藥原藥產量（萬噸） 9圖表15：擬蟲菊酯及氟磺銨草醚新增產能 9圖表16：維生素E合成路線 10圖表17：維生素E下游需求 10圖表18：全球飼料產量及增速 10圖表19：間甲酚副產物 圖表20：近年來焦化行業政策 12圖表21：我國生產粗酚的焦化產能 12圖表22：間甲酚進口單價（美/噸） 13圖表23：218年國外間甲酚價格傾銷幅(美/噸) 13圖表24：輝隆股份營業收入及增速 14圖表25：輝隆股份歸母凈利潤及增速 14圖表26：海華科技主要產品 14圖表27：海華科技營業收入及凈利潤情況 15一、間甲酚是重要的精細化工中間體，目前我國仍依賴進口圖表1：間甲酚下游應用領域

、間甲酚應用廣泛，是重要的精細化工中間體間甲酚又名間甲基苯酚，是農藥、醫藥、抗氧劑、香料和合成維生素的重要原料，也是彩色膠片、樹脂、增塑劑和香料的中間體。下游領域介紹農藥間甲酚作農藥間體原料用于產氟胺草、殺螟、倍磷、滅威二氯醚菊酯。國內藥市空間。間酚通生產苯氧苯甲醛用于種擬蟲菊類農，例如速滅殺丁氟胺菊酯，擬蟲菊作為效低殺蟲劑展前好，未來流發方向。醫藥間甲酚作維生素E的要中體，間甲生產24三甲基，進合成甲基醌，三甲基氫醌是生維生素E的要原料香料間甲酚作薄荷的重原料間甲可以產百香酚，里香則可用來產薄醇，目前全球薄醇仍天然取占導，量穩性受氣影響化學成法未來展趨。染料間甲酚可生產成纖用染等，成雙氮染，深色醌分染料。另還可于傳真復印紙的色材。來源：華商情報網，國金證券研究所

2019年間甲酚全球消費量約為4.5萬噸，其中45的間甲酚用于醫藥行業，30用于農藥行業10用于香料行業5用于染料行業。圖表2：間甲酚主要用于農藥和醫藥行業10%醫藥5%農藥10% 45%30% 其他來源：化工市場信息，國金證券研究所、間甲酚合成路線以甲苯氯化水解法為主間甲酚的生產工藝路線可分為提取法和合成法，其中提取法是從粗酚中分離得到間甲酚，化學合成法按其合成機理分類主要有甲苯氯化水解法、異丙基甲苯法和間甲苯胺重氮法。由于合成法具有質量好、成本低等諸多優點，因此占據絕對的優勢，化學合成法產能其占全球總產能的89。圖表3：間甲酚生產技術情況技術分類工藝類型企業產地技術優劣提取法煤焦油副產物回收法東營海原中國山東產量小，不能滿足工業需求安徽時聯中國安徽甲苯氯化水解法德國朗盛德國環境污染嚴重，副產物多，品質量不高美國沙索美國合成法海華科技中國安徽異丙基甲苯法日本三井日本產品純度高，反應復雜甲基苯胺重氮化生產過程使用強酸硫酸，易蝕設備，對環境污染嚴重來源：中國產業信息網，國金證券研究所、間甲酚的供應主要由海外企業把控間甲酚行業高度集中，目前全球共有6家間甲酚生產商，總體產能約5.6萬噸。其中美國沙索和德國朗盛各占總產能的36和27，占據絕對優勢；中國產能則由海華科技、東營海源以及安徽時聯三家貢獻，其中海華科技產能約8000噸，在國內獨占鰲頭。圖表4：海外企業占據了間甲酚市場的主要份額安徽時,東營海,7% 日本三井,12% 德國朗,36% 海華科技,14%美國沙,27%來源：化工市場信息，國金證券研究所、我國間甲酚行業起步較晚，目前仍依賴進口回顧我國間甲酚行業歷史，可以分為三個階段：第一個階段是2014年之前，在這個階段，外資企業把控著行業的脈絡，此時產品價格維高位，行業盈利較好；到了2014年之后，國內企業開始逐步在間甲酚行業暫露頭角，新增產能的逐步釋放也使得間甲酚價格開始逐步承壓；第三個階段為2018年至今，在這個階段由于供需結構的逐步向好，尤其是農藥以及薄荷醇帶來的新增需求使得間甲酚價格開始觸底向上且持續向好。我們認為，間甲酚需求尤其是農藥以及薄荷醇需求將持續向好，疊加我國正在進行薄荷醇反傾銷調查，行業未來有望持續維持高景氣度。圖表5：我國間甲行業發展史行業觸底向上階段行業承壓階段供需結構逐步向好間甲酚價格開始觸向上且持續向好國企業嶄露頭角間甲價格逐步承外資主導階段 國外企業為主角，產品價格在高位震蕩來源：iun，國金證券研究

2014年 2018年從技術工藝來看，我國間甲酚工藝經歷了提取法、異丙基甲苯法、間甲苯胺重氮法、氯化甲苯水解法的發展，技術工藝不斷突破2017年海華科技掌握氯化甲苯水解，實現間甲酚規模化生產。圖表6：我國間甲酚工藝發展歷程來源：反傾銷調查書，輝隆股份公告，國金證券研究所近年來我國間甲酚下游產品生產與發展前景廣闊，對間甲酚的需求量保持年均10左右的長。目前國內產量不能滿足國內市場需求，每年需要進口相當數量間甲酚2014-017年我國間甲酚進口量在480噸-200噸之間。2018我國間甲酚需求約1.38萬噸，同比長14，自給部分約7200噸，仍需進口6600噸2019年由于朗盛不可抗力，海外間甲酚供給減少，間甲酚出口價格上漲，部分廠家增加出口，我國間甲酚出口量增加。圖表7：我國間甲酚仍以進口為主（噸）8000700060004000300020000

201020112012201320142015201620172018

1400%出口量進口量出口量進口量出口同比進口同比1000%600%400%200%來源：ind，國金證券研究所二、薄荷醇、農藥和維生素需求向好，拉動間甲酚需求、薄荷醇需求向好拉動間甲酚需求薄荷醇俗名薄荷腦，是薄荷和薄荷精油中的主要成分，以游離和酯的狀態存在。薄荷醇由于其所特有的薄荷香氣及清涼作用，被作為賦香劑廣泛應用于食品醫藥行業，同時以薄荷醇為底物得到的薄荷醇衍生物在食品、醫藥等領域發揮著重要的作用。合成薄荷腦可用于牙膏、煙草、咳嗽藥水等產品中，用途廣泛，其中在口腔護理產品中的用量最大，占比超過總量的1/3。圖表8：薄荷腦下游需求構成% 39% 醫藥制劑18% 煙草24%來源《國內外香化信息，國金證券研究所近年來，全球口腔護理市場規模逐漸擴大2018年，全球口腔護理規模達370.6億美元，計200年將達3947億美元，口腔護理行業的高速發展將帶動薄荷醇需求的快速增長。市場規模（億元）圖表9：20132020年全球口腔護理市場規模及預測 圖表10：201-208年中國口腔護理品市場規模市場規模（億元）全球口腔護理市場規模（十億美元） 0 0 0 20 4%10 2%

4504404304204100 20132014201520162017201820192020

2017 2018來源：艾媒數據中心，國金證券研究所 來源：艾媒數據中心，國金證券研究所公司工藝路線產能（噸/年）德之馨間甲酚工藝9000巴斯夫檸檬醛工藝6000高砂香茅醛工藝3000目前全球L-薄荷醇的消耗量約為4萬噸，其中70是來自于天然提取法，但由于天然薄荷醇受天氣、季節、播種面積等影響，產量不穩定無法滿足工業需求。而化學合成產量穩定且價格便宜，其是未來的重點發展方向。目前合成法工藝的L-薄荷醇生產企業主要有德國德之馨、巴斯夫以及日本高砂。其公司工藝路線產能（噸/年）德之馨間甲酚工藝9000巴斯夫檸檬醛工藝6000高砂香茅醛工藝3000圖表1：薄荷醇主要廠家合成工藝及產能 圖表12：全球合成薄荷醇主要產（噸/年）50%33%德之巴斯50%33%來源：KI，國金證券研究所 來源：KI，國金證券研究所我國L-薄荷醇是采用天然工藝，產能小，遠不能滿足需求。目前我國大部分的L-薄荷醇依賴進口，每年進口超過1萬噸。由于下游需求的快速增長，部分化工企業也開始積極布局合成薄荷醇產能，以海華科技為例，其目前規劃1萬噸的薄荷醇產能。隨著下游薄荷醇產能的逐步釋放，間甲酚供需格局也將日趨偏緊據測算，生產1噸薄荷醇需要消耗15噸的百里香酚，生產1噸的百里香酚需要消耗09噸的間甲酚，也就是生產1噸的薄荷醇需要1.4噸的間甲酚，我們預計海華科技薄荷醇滿后將新增14萬噸的間甲酚需求。圖表13：薄荷醇進口數據（噸）180001600014000120001000080000

120%進口量進口量80%60%40%20%0%-20%-40%來源：iun，國金證券研究所、農藥新增產能助力間甲酚需求持續向上間甲酚在農藥生產方面的應用包括氟磺胺草醚、殺螟松、倍硫磷、速滅威、二氯苯醚菊酯等，其中最主要的是擬除蟲菊酯。近年來，由于環保督察以及響水事故影響國內農藥原藥產量下滑，對間甲酚的需求產生一定影響。但隨著行業整頓進入尾聲，低端落后產能退出，龍頭企業在利潤驅動下擴產，新產能尤其是擬蟲菊酯新增產能的逐步釋放將助力間甲酚行業需求持續向上。圖表14：農藥原藥產量（萬噸）農藥產量增速400 農藥產量增速0 300 20%250 10%0 150 -10%100 -20%50 -30%0 來源：ind，國金證券研究所圖表15：擬蟲菊酯及氟磺銨草醚新增產能.產品新增產能（噸）備注氯氰菊酯原油700氯氰菊酯原粉100高效氯氰菊酯苯油4000揚農化工氯氰菊酯系列合計4800功夫菊酯2500四氟醚菊酯20四溴菊酯20溴氰菊酯原粉50右旋苯醚菊酯（苯氰菊酯）100氟氯氰菊酯（百樹菊酯）100氟氯苯菊酯30氟丙菊酯5長青股份氟磺銨草醚200019年完擴產氟磺銨草醚2000計劃新增來源：公司公告，國金證券研究所、維生素E行業底部反轉支撐間甲酚需求維生素E又稱生育酚，是最主要的抗氧化劑之一，其有助于提高機體免疫能力、生育能力。維生素E是由三甲基氫醌和異植物醇合成。前三甲基氫醌主要有四種工藝路線，分別是巴斯夫、間甲酚、異佛爾酮和能特科技工藝，由于間甲酚工藝流程較短、收率高，為目前主流的三甲基氫醌合成工藝路線據統計，目前使用間甲酚工藝的維生素E廠家主要有浙江醫藥、新和成、北沙制藥以及帝斯曼等，占全球產能的48。圖表16：維生素E合成路線來源：冠福股份公告，國金證券研究所維生素E行業底部反轉，剛性需求疊加行業景氣度持續向上將給間甲酚價格帶來強支撐：維生素E70以上的下游是用于飼料，需求較為剛性。另外，雖然行業產能仍過剩，但能特作為新進入者對于行業的沖擊將宣告終結，同時行業長期處于盈虧平衡的邊緣，疊加之前的大規模擴產周期將告一段落，因此作為寡頭壟斷競爭行業，我們認為產品價格具備向上動能。維生素E景氣度的持續向上，將給間甲酚價格帶來強支撐。圖表17：維生素E下游需求 圖表18：全球飼料產量及增速2%28%動物飼70%品 2%28%動物飼70%12 10%10 8%86%64%42 2%0 0%12320142015201620172018來源：中國產業信息網，國金證券研究所 來源：奧奇特，國金證券研究所三、間甲酚進入壁壘加大，行業發展將更加有序、間甲酚技術壁壘高間甲酚技術壁壘主要體現在產品分離難度大、副產物及三廢處理較為復雜。此外，隨著提取法原材料的供給趨緊，我們認間甲酚行業進入壁壘將逐步抬升，行業發展將更加有序。間甲酚和對甲酚的沸點極其相近，產品分離難度大。目前間甲酚主要是從甲酚中分離出來的；甲酚主要包括三種異構體，即鄰甲酚、對甲酚、間甲酚，由于間甲酚和對甲酚的沸點相差比較小，使用傳統的分離方法很難將其分離，故其核心競爭力體現在化學反應工藝路線選擇、核心催化劑的選用及工藝過程的控制上，使用不同技術的公司在生產效率與產品質量上存在較大差異。該行業存在較高的工藝技術壁壘、資金壁壘和人才壁壘。間甲酚生產過程中副產物較多，開工率及成本或受制于副產物的循環利用。由于間甲酚生產過程中副產物較多，企業需要充分利用生產過程中的副產物，較高的產業鏈協同有利于降低公司成本、提高產品附加值以及增加企業抗擊市場風險的能力，同時進一步延伸下游產品會使利潤最大化；反之，若不能有效利用副產物，不但會增厚生產成本，還可能會有副產物漲庫的風險進而影響間甲酚的正常生產。圖表19：間酚副產物技術分類工藝類型主要副產物提取法煤焦油產物回收法鄰甲酚、二甲酚等合成法甲苯氯化水解法苯酚、鄰甲酚2-叔丁基對甲酚等來源：KI，國金證券研究所間甲酚生產過程中產生較多三廢，三廢處理問題或抑制企業生產。間甲酚生產過程中產生的三廢比如鹽酸、含酚廢鹽和二/多聚異丁烯、焦油、聯苯醚等較多，因而三廢的處理非常重要，尤其是含酚廢鹽和廢鹽酸的處理，一旦遇到三廢處理瓶頸或遇到安環評檢查或抑制間甲酚開工率。、環保逐步趨嚴，原材料供給受限我國間甲酚工藝以提取法為主，即通過分離煤焦油副產物進一步得到間甲酚。但由于煤焦油所在的焦化行業經歷了多年的環保供給側改革，這也使得提取法間甲酚的原料供給日趨緊張。據百川統計，目前能夠生產粗酚的焦化產能已經大幅壓縮至495萬噸，對應粗酚的產能為4.95萬噸，其中外售的粗酚產能為2.25萬噸，原材料供應的穩定供應問題日趨凸顯，我們認為在國內環保高壓背景下，提取法間甲酚原料供問題將長期擾動行業的生產。圖表20：近年來焦化行業政策部門時間文件名中焦協2016.04《焦化行業“十三五”發展規劃綱要》生態環境部2018.09《京津冀周邊生態環境部2018.09《京津冀周邊區129a冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》長三角區大氣污2018.11《長三角區9年大污染合治攻染防治協作小組 堅行動方案》河河北 2018.08《河北省打贏藍天保衛戰三年行動方案》山東 2018.08

《山東省贏藍保衛作戰案暨2300年大氣污染防治規劃三期行動計劃（2018-2020）年》2018.11山東省人政府發關加快大高能行高山西質量發展的實施方案的通知山西2018.08《山西省打贏藍天保衛戰三年行動計劃》《山西省化產打好染防攻堅推動型2018.092019.05江蘇

升級實施方案》《山西省化產高質綠色發展三年行動計劃》2018.08《關于加全省工鋼煤炭業轉升級質安徽2018.0安徽2018.09《安徽省贏藍保衛三a行動計劃實施方案》來源《我國煤焦化產業供給側改革政策分析，國金證券研究所圖表21：我國生產粗酚的焦化產能地區省份企業煤焦油深加產能（萬噸粗酚銷售情況華北河北黃驊信諾立興60外銷華北河北邢臺旭陽45自用華北山西山西永東60外銷華東山東山東杰富意50固定給濰坊振興宏泰華東山東棗莊杰富意50固定給濰坊振興宏泰華東山東金能科技40招標銷售華中河南河南博海15招標銷售華中河南安陽鋼鐵15招標銷售西南四川四川達興寶化15外銷西南四川攀枝花能緣15外銷西南重慶重慶路洋15外銷華北內蒙古包鋼焦化15外銷華東上海/蘇寶武炭材60自用華東廣東寶武炭材湛江20給上海用華東江西江西黑貓20外銷合計495來源：百川資訊，國金證券研究所、中國間甲酚反傾銷預行業競將趨于有序2014年之前，間甲酚行業屬于寡頭壟斷行業，定價權掌握在少數幾家大公司手中，國內銷售價格受國外主導，進口價決定了國內價格走勢2014年之后，隨著海華科技技術突破，國產間甲酚規模化生產，國外企業采取降價銷售行為來搶占市場份額，價格最低下滑至1.6-1.9萬元，國內間甲酚行業也因此受到了沖擊2018年至今，農藥以及薄荷醇帶來的新增需求使得間甲酚價格開始觸底回升2019年7月，商務部對原產于美國、歐盟和日本的進口間甲酚進行反傾銷立案調查。我們認為，若反傾銷落地，預計國內間甲酚價格將獲得提振。圖表22：間甲酚進口單價（美/噸）800060005000300020002004-12-312005-05-312004-12-312005-05-312005-10-312006-03-312007-06-302007-11-302008-04-302008-09-302009-12-312010-05-312010-10-312011-03-312012-06-302012-11-302013-04-302013-09-302014-12-312015-05-312015-10-312016-03-312017-11-302018-04-302018-09-30來源：iun，國金證券研究所圖表23：2018年國外間酚價格傾銷幅美/噸)2018年美國歐盟日本出口價格（CIF）2562.023476.622247.81出口價格（調整后）2352.943301.812155.43正常價值（調整后）515750253387.5傾銷絕對額2822.061723.191232.77傾銷幅度1.10150.49570.5481來源：反傾銷調查書，國金證券研究所四、投資建議從需求來看，間甲酚的主要下游薄荷醇、農藥、維生素等持續增長將帶動間甲酚需求的增長。伴隨著國內間甲酚技術的突破和擴產，我國間甲酚的自給程度有望進一步提升。間甲酚技術壁壘高，疊加環保趨嚴使得原材料供給端趨嚴，且國內實行間甲酚反傾銷立案調查，我們認為間甲酚行業有望步入景氣周期。在此背景下，我們推薦間甲酚龍頭企業輝隆股份。輝隆股份主要從事化肥、化工和農藥產品的內外貿分銷業務，以及自主品牌復合肥和農藥的生產與銷售。經過多年發展，公司已經形成了輝隆商業、輝隆工業、輝隆農業以及輝隆投融資四大板塊。圖表24：輝隆股份營業收入增速 圖表25：輝隆股份歸母凈利潤及增速201010500

營業收入（億元） 同比增

7% 36%5%4% 23%2%1% 10%-1%-2% 0

歸母凈利潤（億元） 同比增

8%6%4%2%0%-2%-4%-6%來源：ind，國金證券研究所 來源：ind，國金證券研究所收購優質公司海華科技深化精細化布。209年輝隆股份完成海華科技100股權收購，海華科技主要從事染料中間體、醫藥及農藥中間體、食品添加劑中間體等精細化工產品研發、生產和銷售。經過多年發展，公司形成了以甲醚系列、甲基苯酚系列、氯甲苯系列為核心的三大核心主打產品，其中間甲酚產能8000噸，產能產量國內第一，間氯苯胺產能1500噸，產量世界第一。圖表26：海華科技主要產品醚 10000胺 1500年甲醚系列產品 鈉 30000酚 8000年BHT 8000年甲基苯酚系列 酚 2000年26000噸年酚 3000年醚 3000年2酚 1000年6酚 1000年苯 15000年苯 15000年氯甲苯系列61500噸年 31酸 30000年苯 1500年來源：公司公告，國金證券研究所新建百里香酚及薄荷醇項目未來成長可。海華科技擬投入.77億元建設4000噸里香酚及3000噸-薄荷醇項目，其中百里香酚作為薄荷醇的原料配套。目前，國內合成薄荷醇均進口自國外公司，國內合成薄荷醇產業擁有巨大市場，投資建設合成薄荷醇項目不僅能夠增強企業產品的配套性，提升產品附加值，進一步提高企業抗市場風險的能力，同時還可以參與國際競爭，進入國際高端市場除此之外，根據公司公告，海華科技還儲備有香蘭素、BT、間氯苯胺以及部分殺菌劑品種，隨著海華科技在精細化工領域布局的不斷深化，公司有望成長為精細化工優質企業。圖表27：海華科技營業收入及凈利潤情況營業收入（百萬元） 8007005004002001000(100)來源：公司公告，國金證券研究所五、風險提示下游需求不及預期。未來間甲酚主要的需求拉動來自薄荷醇及菊酯類農藥，若相關產能建設及投產進度不及預期，間甲酚的需求將不及預期。產品價格下跌風險。隨著朗盛的復產，間甲酚價格逐步由高位回落，若競爭格局進一步加劇，產品價格或存在下跌風險。市場競爭格局加劇風險。間甲酚當前盈利較好，可能存在新進入者進入，對于行業的競爭格局造成一定影響。一是，有效優化能源結構。隨著國民經濟平穩較快發展，城鄉居民消費結構升級，能源消費長期保持增長趨勢，資源約束矛盾日益突出。生物燃料乙醇是可再生液體燃料和綠色、優質汽油組分。推廣使用車用乙醇汽油，符合我國建設清潔低碳、安全高效的現代能源體系的要求，不但可以提高交通運輸業液體燃料的非化石能源比重，推進綠色低碳發展，而且可以替代部分石油，升級油品質量，提高能源自給能力和安全水平。根據統計，試點以來，我國生產和消費的生物燃料乙醇相當于減少國內原油進口5,000多萬噸。同時，累計推廣車用乙醇汽油2億多噸，車用乙醇汽油消費量已占同期全國汽油消費總量的五分之一左右，一定程度上促進了國內能源結構的優化。在加氫站環節，站內制氫加氫站是長期的發展趨勢，外供氫加氫站在短期內將與站內制氫加氫站共存。這是因為站內制氫加氫對制氫設備有一定的技術要求，而國內技術尚不成熟。加氫站環節可能的格局是：有資金和資源的企業引進國外先進技術，在國內共同成立企業運營加氫站，采用天然氣或甲醇重整制氫的路線；有資金沒有技術的企業選擇購買國外設備或者國內已經引進相關技術企業生產的相關設備產氫加氫；沒有資源也沒有先進技術的企業選擇外供氫方案。隨著產業發展，競爭格局變化，最后一類企業由于外供氫體量受運輸等因素限制，會在競爭中逐漸被淘汰。從手機行業市場調查分析報告了解到，隨著智能手機的屏幕尺寸發展走到極限，手機的外殼材質成為另一個市場熱點。由于鎂鋁合金和鋼制金屬既能提高硬度，還可改善使用的手感，這類材質成為用戶和廠家的首選。而金屬切割工藝的難度和金屬帶來的網絡信號限制可能成為挑戰，但這不會妨礙這類材質成為智能手機ID發展的趨勢。一是，有效優化能源結構。隨著國民經濟平穩較快發展，城鄉居民消費結構升級，能源消費長期保持增長趨勢，資源約束矛盾日益突出。生物燃料乙醇是可再生液體燃料和綠色、優質汽油組分。推廣使用車用乙醇汽油，符合我國建設清潔低碳、安全高效的現代能源體系的要求，不但可以提高交通運輸業液體燃料的非化石能源比重，推進綠色低碳發展，而且可以替代部分石油，升級油品質量，提高能源自給能力和安全水平。根據統計，試點以來，我國生產和消費的生物燃料乙醇相當于減少國內原油進口5,000多萬噸。同時，累計推廣車用乙醇汽油2億多噸，車用乙醇汽油消費量已占同期全國汽油消費總量的五分之一左右，一定程度上促進了國內能源結構的優化。在加氫站環節，站內制氫加氫站是長期的發展趨勢，外供氫加氫站在短期內將與站內制氫加氫站共存。這是因為站內制氫加氫對制氫設備有一定的技術要求，而國內技術尚不成熟。加氫站環節可能的格局是：有資金和資源的企業引進國外先進技術，在國內共同成立企業運營加氫站，采用天然氣或甲醇重整制氫的路線；有資金沒有技術的企業選擇購買國外設備或者國內已經引進相關技術企業生產的相關設備產氫加氫；沒有資源也沒有先進技術的企業選擇外供氫方案。隨著產業發展，競爭格局變化，最后一類企業由于外供氫體量受運輸等因素限制，會在競爭中逐漸被淘汰。從手機行業市場調查分析報告了解到，隨著智能手機的屏幕尺寸發展走到極限，手機的外殼材質成為另一個市場熱點。由于鎂鋁合金和鋼制金屬既能提高硬度，還可改善使用的手感，這類材質成為用戶和廠家的首選。而金屬切割工藝的難度和金屬帶來的網絡信號限制可能成為挑戰，但這不會妨礙這類材質成為智能手機ID發展的趨勢。人們往往認為，一組醫療數據把名字、身份證信息去掉后就安全了，可以公開使用。然而，隨著基因檢測技術發展，只需大概75個統計上獨立的SNP(單核苷酸多態性)位點即可唯一確定一個人，所以說基因數據比指紋數據更敏感。當基因檢測數據與一些病理數據相遇時很容易匹配到具體個人，從而侵犯個人隱私。基因檢測和基因數據安全涉及倫理問題。例如，很多基因關系到人類的智商、身材等，還有一些檢測手段能判斷出胎兒的性別，所以不能隨便什么機構都可以開展。哈佛大學的一項調查顯示，92%的美國人不愿意公開基因數據，因為子孫后代的信息都有可能被公開。首先就是優質教育資源稀缺，好學校的掐尖行為，導致差的學校更差了，好學校擠破頭也要進去，這也使得學區房炒到天價，行賄花錢進好學校的事件不斷曝光。大城市教育資源優厚，小城市和偏遠山區連上學都是問題，小城市現在越來越多的學校都倒閉了，沒人留在小鄉鎮讀書了。我們一定要重視這些地區的教育，一方面可以教育“扶貧”，定期安排優質教育來幫扶，共同做好各地的教育，另一方面可以通過互聯網教育來幫助他們，互聯網的低成本可以讓他們也享有優質的教育資源。2017年10月，國家發展改革委辦公廳公布了《關于第二批基因檢測技術應用示范中心建設方案的復函》，又有多個省市的基因檢測技術應用示范中心建設方案獲批。試點資質曾經是一眾基因檢測機構的生死牌。長期以來，國內基因檢測企業以檢測服務為主，走過了前期的野蠻生長，2014年國家驟然叫停基因檢測的臨床應用，并于2015年開放試點。一關一開之間，不少未獲得試點的企業只能關門歇業或者是轉型。獲得試點資質的企業則逐步走上快車道。第二個層次是基礎產品，即產品的基本形式。乳制品通過廣告、銷售、包裝、商標、商譽、口感等向消費者傳遞的基本信息，以液態奶為例，具體有屋型、枕型、袋裝，紙盒裝、玻璃瓶裝、塑料瓶裝等包裝，有蒙牛、伊利等國內知名品牌，有原味，草莓味等多種口味。第三個層次是期望產品，即購買者通常希望和默認的一組屬性和條件，例如補鈣、補鋅等大數據及AI技術在醫療領域應用場景包括、輔助決策、健康/慢病管理、機構智能化管理、基因數據等。預計2019年，輔助決策類中的影像輔助診斷將首先落地，主要因為其90%的準確率，可以快速為醫生提供豐富的細節信息。其他應用場景，醫療機構的智能化管理，將在各省市區域信息平臺及三大醫療數據集團推動下進行。全科輔助決策、健康/慢病管理、人工智能新藥研發等，大多處于產品研發中期。針對這三個領域，企業仍需投入大量技術人才，以縮短流程路徑，提升產品準確率。隨著資本對精準醫療的關注度提高，移動醫療作為實現精準醫療快速落地的產業之一，將呈現垂直多元化的發展趨勢，在針對需求人群的個體差異，融合文化、技術、產品、服務等方面持續衍生出多維度、多角度的形式和發展機會。最終，移動醫療將向更加注重患者參與的方向發展，脫離傳統的醫療環境，讓用戶不管身在何處，醫療與健康管理都能變得觸手可及。目前全球范圍內，氫能源分布式應用主要是通過燃料電池。氫能源利用可以通過熱機（通過利用內能做功的機械）也可以通過燃料電池，通過熱機利用氫氣的原理是：燃料在燃燒室內燃燒，氣體膨脹推動傳動裝置，實現機械驅動。另一種利用方式就是通過燃料電池的形式，氫氣不直接燃燒，先分解成原子，再分解成質子和電子，電子通過外電路產生電流做功。熱機利用氫能源的方式還屬于熱循環的過程，存在熱量的浪費，能量利用效率低。燃料電池利用氫能源的方式不受熱循環原理影響，因而具有更高的能量利用效率，同時還有更低的噪音。因此燃料電池應用是氫能源利用的主流途徑。應用場景加速向新興領域延伸。近年來，工業機器人應用領域已經率先從汽車、電子、視頻包裝等傳統領域，逐漸向新能源、環保設備、高端裝備、倉儲物流等新興領域加快轉變；同時各地的機器人企業解決方案，也在從跟傳統汽車及3C制造向新場景和新行業延伸，加速“機器換人”進程，2019年這一趨勢將迎來放大。細分市場企業深耕建設加速。過去一年，在城市低下管道檢查、電纜線路巡檢等諸多領域，涌現出了一批業務水平較高、貼合行業實際、應用方案成熟的中小機器人企業，它們憑借專業化和精品化產品服務從市場競爭中脫穎而出，迅速占領相當部分的市場份額，成為該領域內的“小巨人”。2019年，隨著應用領域的進一步伸展放大和細化下沉，“小巨人”企業的形成速度和數量還將進一步加速與增多。對于醫療大數據企業來說，增強數據集成和標準化是醫療信息化平臺競爭的關鍵，也是挖掘醫療數據價值的核心能力。圍繞數據互聯互通、精細化管理，為政府、藥企、醫院、保險、第三方檢驗平臺等提供服務成為發展可循的路徑。在眾多的應用方向中，智能輔助診斷是醫療大數據應用的熱門方向，針對肺小結節、眼底影像、乳腺癌等診斷類產品率先落地。參考國外醫療大數據的應用路徑，新藥研發市場同樣極具潛力，尤其是AI技術公司，可以業務為切入口，在藥物研發的不同環節謀求突破，并向上下游拓展。據國家統計局數據顯示，截止到2015年底，我國60歲及以上老人數量為2.22億人，占總人口比例已經達到16.2％。中國老齡化正進入快速發展階段，進入輕度老齡化水平。從2022年到2030年，中國老齡化將進入急速發展階段。人口老齡化的加深，使老年人的養老服務需求急劇增長，養老問題日益成為影響國計民生的重大戰略問題之一。智能醫療機器人是各國競相投入和角逐的重要科技制高點，歐美智能醫療機器人發達國家憑借優秀研發團隊、原創性核心技術等優勢，牢牢占據全球市場主要份額。目前，在機器人運動路徑規劃、多模信息精準感知與可視化、柔性控制精細操作等核心技術的創新性研發方面，我國與國外尚存在較大差距。核心技術短缺導致國內智能醫療機器人產品多集中于中低端市場，低端產品同質化與產能過剩現象明顯。同時，智能手術機器人等高端產品核心競爭力不足，導致國產智能醫療機器人在各大醫院的普及率相對較低，各醫院使用的國產機器人仍以輔助、服務類為主，用于手術治療的國產機器人仍是少數。根據ResearchAndMarkets報告數據顯示，2025年全球DNA基因芯片產品市場達到近107億美元的規模。預計2018年到2025年該市場會以11.4％的年均復合增長率發展，將從2015年的36.3億美元增長到2020年62.2億美元的規模（包括儀器、試劑耗材與檢測服務）。由于高波動性，您實際上可以獲得更高的回報并獲得創新項目的機會。任何數字貨幣交易工具或平臺都可以使數字貨幣交易用戶受益，尤其是那些包含人工智能和機器學習技術的用戶。從國家法幣中提供獨立選擇在我們今天生活的國際環境中，許多國家的法幣嚴重貶值，因此我們需要一種與國家無關的產品，并且可以在沒有通貨膨脹的情況下在全球范圍內得到承認。最近，由于美國頒布了制裁政策，土耳其法定貨幣隔夜下跌了20％。國產手機成功“出海”，還得益于中國經濟的開放發展。國家鼓勵企業“走出去”，為國產手機逐鹿海外市場提供了良好的外部環境，促進了中國產品和中國品牌進一步走向世界。當然，國產手機的發展也離不開國外資源和人才的支撐。目前，越來越多的國產手機廠商在海外建立研發中心，聘用當地人才，帶動當地就業和經濟增長，既實現了產品銷售，也提升了國產手機品牌的影響力。隨著智能手機市場品牌集中度不斷提高，國產手機品牌還將抓住高質量發展機遇，在產品和營銷上雙管齊下，深耕海外市場，努力躍升為國際手機品牌。在基因科技開發與應用上，中國與發達國家處于同一起跑線。隨著我國經濟的快速發展，人們生活水平的不斷提高，消費能力和健康保健意識愈加強烈，預估我國每年基因檢測量至少在300萬人次以上，且逐年遞增。未來2到3年內，我國認識到基因檢測重要性的人群將達到總人口的15%-20%，約有3億人的市場潛在需求，每年基因檢測量至少在300萬人次以上，市場空間非常巨大。健康醫療大數據應用加速讓移動醫療行業迎來利好。，意見中指出，將建立健全健康醫療大數據開放、保護等法規制度；到2017年底，基本形成跨部門健康醫療數據資源共享共用格局。業內人士預測，網售處方藥將在2018年迎來解禁曙光。目前，為了支持燃料電池汽車發展，各國積極建設氫能源燃料電池汽車配套設施。根據規劃，到2020年，到2030年將建成1000座加氫站，日本在2020年前建成160個加氫站，韓國計劃到2020年建成80座加氫站，德國到2020年也預計達到100座加氫站的規模。世界上幾個建設加氫站的大國都以2020年100座加氫站為目標。這距離我國2020年100座加氫站的目標還有很大距離，同時也表明，未來兩年內加氫站建設進度會急劇增加，相關方面需求巨大，也是機會點。2017年10月，國家發展改革委辦公廳公布了《關于第二批基因檢測技術應用示范中心建設方案的復函》，又有多個省市的基因檢測技術應用示范中心建設方案獲批。試點資質曾經是一眾基因檢測機構的生死牌。長期以來，國內基因檢測企業以檢測服務為主，走過了前期的野蠻生長，2014年國家驟然叫停基因檢測的臨床應用，并于2015年開放試點。一關一開之間，不少未獲得試點的企業只能關門歇業或者是轉型。獲得試點資質的企業則逐步走上快車道。反觀國內，雖然當前我國醫療機器人尚未全面普及，但隨著人口老齡化的加劇，以及人工成本的提高，醫療機器人有望成為服務機器人領域的下一個投資熱點。與此同時，醫療機器人已是國家實現工業4.0戰略的重要一環。要重點發展醫用機器人等高性能診療設備，積極鼓勵國內醫療器械的創新。例如，被世界經濟論壇評為2016年技術先鋒的OmadaHealth專注于慢病管理領域，其主打產品是prevent，通過改變用戶的生活方式來降低體重，從而降低發生糖尿病、高血壓，以及各種心血管事件的概率，并根據患者的偏好制定個性化的策略，以帶來生活方式的改變。OmadaHealth是一個非常重視體驗感的公司，他們不僅擁有世界頂尖的交互設計師，還對患者無時無刻地進行人性化的關懷，這些都能讓移動醫療的產品看起來更健康，更可信，讓用戶向往更美好的生活。醫療器材行業的發展是在依托國民健康意識的基礎之上，而這樣的健康意識就目前來說還有很大的提升空間。現在國民更多關注的是怎么治病而不是預防，所以發展的空間還是特別的大的，但國民的健康意識加強不是一朝一夕的事情，是需要很多企業乃至全社會所共同經營的。醫療器械行業分析表示，全球醫療器械市場整體呈穩步增長態勢，市場規模預計由2015年約3,710億美元增長到2022年預計約5,300億美元，年均復合增長率約為5.23%。就全球醫療器械市場的分布情況來看，歐美等發達國家和地區的醫療器械產業起步早，居民的收入水平及生活水平相對較高，對醫療器械產品的質量及服務要求較高，市場規模龐大、需求增長穩定。據初步統計，上海市區域醫療信息平臺(上海市“醫聯工程”及區縣衛生數據中心)已經積累了覆蓋3900萬人群、1400+TB數據量的電子診療與健康檔案等醫療衛生數據(涵蓋了全市38家三級醫院3900萬就診人群的診療信息，包括患者基本信息、就診信息、健康檔案、檢驗及影像檢查報告、醫學影像圖像文件、住院相關病歷、醫保結算等醫療衛生數據，涉及就診記錄2.1億條，處方記錄9.1億條)。目前全球范圍內，氫能源分布式應用主要是通過燃料電池。氫能源利用可以通過熱機（通過利用內能做功的機械）也可以通過燃料電池，通過熱機利用氫氣的原理是：燃料在燃燒室內燃燒，氣體膨脹推動傳動裝置，實現機械驅動。另一種利用方式就是通過燃料電池的形式，氫氣不直接燃燒，先分解成原子，再分解成質子和電子，電子通過外電路產生電流做功。熱機利用氫能源的方式還屬于熱循環的過程，存在熱量的浪費，能量利用效率低。燃料電池利用氫能源的方式不受熱循環原理影響，因而具有更高的能量利用效率，同時還有更低的噪音。因此燃料電池應用是氫能源利用的主流途徑。2013年全球醫療大數據量為153TB，預計到2020年將達到2314TB，年增長率為48%。醫療保健大數據的市場規模預計到2025年將達530億到690億美元之間，復合年增長率高達27%。除了生成龐大的數據系統外，醫療衛生服務體系在對數據的收集、篩選、判定等方面也趨于完善。在美國，衛生和公眾服務部(HHS)已投資350億美元用于加速電子健康記錄(EHR)的落地以及提高醫療數據存儲的安全性。通過對海量數據的聚合、整理，我們已經能夠形成醫療閉環，充分了解患者的癥狀、治療及結果。當前消費者在直播電商中的購物興趣主要集中在快消品上，以食品飲料、服裝、美妝個護等品類為主，核心追求直播電商帶來的性價比。淘寶直播、抖音、快手等主要電商直播平臺帶貨類目除淘寶擁有如珠寶等基于平臺信用價值、場景價值的客單類目外，抖音和快手主要品類主要還是集中在性價比高的實用型產品，客單價分為在0-50元和0-200元區間。在精準醫療領域，高端生物制品和藥品生產制造中涵蓋了分析、檢測、存儲等多個環節，illumia、賽默飛、Beckman等企業的設備和配套的試劑、耗材憑借早期介入和市場的認可幾乎已經成為醫療機構和醫藥企業的首選。鑒于高成本和較高的技術難度，其他新興設備、試劑廠商短時間內很難實現全方位突破和自主技術替代。從精準醫療龍頭企業的經營情況看，羅氏的營業收入和凈利潤水平均居首位。賽默飛的營收和凈利潤水平也均超過illumia，但是illumia是目前精準醫療測序設備行業的龍頭企業，預計未來幾年，巨頭公司在精準醫療上游儀器及耗材市場的壟斷地位還將繼續保持。健康醫療大數據應用加速讓移動醫療行業迎來利好。，意見中指出，將建立健全健康醫療大數據開放、保護等法規制度；到2017年底，基本形成跨部門健康醫療數據資源共享共用格局。業內人士預測，網售處方藥將在2018年迎來解禁曙光。市場需求分析：我國的直播電商行業產品及服務結構調整問題不僅僅是對產品進行調整，還是對直播電商企業分布結構、區域分布結構進行調整。未來一段時間內，行業整合、區域分布結構的調整、企業結構的調整都將是行業結構調整的一個重要內容。隨著國家鼓勵和規范直播電商行業發展的政策相繼出臺，行業正逐步規范，全社會消費意識的不斷提高，眾多機構和社會資本不斷進入直播電商領域，有力的促進了該行業市場的快速發展，直播電商行業發展前景廣闊。?我國地表水污染十分嚴重，特別是江河水污染問題。全國七大江河中，淮河、黃河、海河的水質最差，均有70%的河段受到污染。黃河、淮河、海河等中下游發生的斷流現象，導致河口嚴重淤積；不少中小河流由于城鎮工業的超量排放污水已成為污水河，無法被利用。我國廢水排放量持續上升，已由2007年556.85億噸上升至2016年的711.10億噸。工業廢水是我國水源污染的主要來源之一。為治理工業廢水，我國持續進行工業廢水治理投資，2014年為1,152,472.73萬元，2015年為1,184,138.30萬元，2016年為1,082,395.00萬元。根據國家生態環境部數據，2015年我國工業廢水治理設施運行費用較2003年大幅上升。2015年江蘇、浙江、山東、廣東、河北工業廢水治理設施運行費用居前列，分別為883,031.70萬元、627,684.70萬元、598,017.60萬元、571,309.30萬元、532,992.30萬元。生物醫藥“十三五”規劃的出臺，對精準醫療的發展將有重要影響。早在科技部發布的國家重點研發計劃中，就明確了精準醫療列入國家重點研發計劃，未來五年將受到重點扶持。同時，國內醫療巨大的需求現狀以及外基因測序技術的快速發展，使得具有針對性、高效性及預防性等特征的精