《投資學》教學大綱第1章投資概述一、學習目標本章是本課程的總綱，主要介紹投資學的基本概念、投資學的研究對象、方法及投資理論的發展概況。通過本章學習，要求學生理解和掌握投資的內涵及其主要特征、投資的基本分類，理解投資學研究的對象、范圍、研究方法及本課程主要內容間的邏輯聯系，了解投資理論的發展概況。二、基本內容第一節什么是投資本節主要在分析日常生活中投資現象的基礎上，介紹投資這一基本概念的內涵及投資的主要特征。第二節投資的基本類型本節主要介紹投資的基本分類，即產業投資與證券投資以及直接投資與間接投資。第三節投資學的產生與發展本節從投資學的理論淵源、現代投資理論的產生、現代投資理論的發展等幾個方面介紹了投資理論的產生與發展歷程，并簡要介紹了中國投資理論的發展概況。第四節投資學研究的對象和方法本節主要介紹投資學研究的對象及主要的研究方法。三、本章重點 投資的概念與特征、投資的基本類型、投資學研究的對象與方法。四、本章難點 投資理論的發展概況及理論間的聯系。五、本章思考題1、什么是投資？2、證券投資與產業投資的關系如何？3、直接投資與間接投資的主要區別在哪里？4、簡述現代投資理論的產生與發展的基本脈絡。5、投資學研究的范圍是什么？6、投資學研究的對象是什么？第2章市場經濟與投資決定一、學習目標投資總是在一定的經濟體制下進行的，不同經濟體制下投資的決定是不同的。通過本章學習，要求學生了解計劃經濟體制和市場經濟體制兩種不同經濟體制下的投資決定，理解我國建立和完善與社會主義市場經濟制度相適應的投資體制的目標、意義及主要內容。二、基本內容第一節投資決定的兩種基本類型本節主要介紹計劃經濟與市場經濟的基本特征、市場經濟與計劃經濟的本質區別、市場失靈與市場缺陷以及市場經濟體制下政府的主要作用。第二節我國投資決定模式的歷史演變過程本節主要從投資主體的層次與結構、投資運行方式及投資協調與控制三個方面，分三個歷史階段介紹我國建國以來投資體制的歷史演變過程。第三節完善我國投資體制的方向本節主要介紹了完善我國投資體制的目標、意義和主要內容。三、本章重點市場經濟的基本特征、我國投資制度存在的主要問題、完善我國投資體制的目標與內容。四、本章難點市場經濟的基本特征、完善我國投資體制的主要內容。五、本章思考題1、為什么說市場經濟是一種市場發揮基礎性調節作用的資源配置方式？2、在社會主義初級階段，我國為什么要實行市場經濟？3、我國社會主義市場經濟條件下，政府的投資職能有哪些？4、我國傳統計劃經濟體制下投資決定的主要弊端是什么？5、實行改革開放政策以來，我國投資體制的主要變化有哪些？主要經驗是什么？6、我國應如何進一步完善投資體制？第3章證券投資概述一、學習目標證券投資是投資學的一個重要領域。通過本章學習，應該掌握證券的含義、種類及其特征；掌握證券投資的主體、目的及類型；掌握證券投資的宏觀和微觀作用。二、基本內容第一節證券的種類本節主要介紹股票的性質、形式和種類；債券的性質和種類；股票與債券的聯系和區別。第二節證券投資的主體、目的及其類型本節主要介紹證券投資的主體、目的、種類；投機的含義、基本形式、積極與消極作用。第三節證券投資的作用本節主要介紹證券投資的宏觀和微觀作用。三、本章重點股票和債券的性質和種類；證券投資的主體和種類；證券投資的宏觀和微觀作用。四、本章難點證券投機的基本形式、積極與消極作用。五、本章思考題1、股票的性質、形式與種類？2、債券的性質、形式與種類？3、股票與債券的聯系與主要區別？4、證券市場的主體有哪些？5、證券投資有哪些種類？6、簡述證券投資和證券投機的關系。7、證券投資有哪些作用？第4章證券市場及其運行一、學習目標學習投資學，必須了解證券市場及其運行。本章主要介紹證券市場及其運行的基本知識。要求學生掌握證券市場的功能與結構；了解證券發行方式、價格、制度、程序；了解證券交易制度、程序、信息披露制度、限制交易與退市；掌握證券市場行情的主要指標，股票價格指數、股票市價總額、成交量指標。二、基本內容第一節證券市場的功能與結構本節主要介紹證券市場的資本配置功能、證券市場優化資源配置的條件；證券市場的一級市場和二級市場、場內交易市場和場外交易市場、二板市場和主板市場。第二節證券的發行本節主要證券的發行方式、發行價格、發行制度、發行程序。第三節證券的交易本節主要介紹證券的交易制度、交易程序、信息披露制度、限制交易與退市。第四節證券市場行情指標本節主要介紹股票價格指數、股票市價總額、成交量指標。三、本章重點 證券市場的結構、證券的發行與交易、證券市場行情指標。四、本章難點 股票價格指數。五、本章思考題1、證券一級市場與二級市場的聯系與區別是什么？2、簡述投資銀行的基本職能。3、簡述證券交易所的作用及組織形式。4、簡述我國證券的發行的基本程序。5、簡述我國證券的交易的基本程序。6、股價平均數如何計算？7、股票價格指數的計算方法。8、何為成交量及成交量周轉率？第5章無風險證券的投資價值一、學習目標本章是證券投資篇中有關投資價值評估決定的基礎內容。要求學生掌握貨幣的時間價值的含義及其計算、名義利率與實際利率，理解馬克思關和西方經濟學關于利率決定的理論，了解利率的期限結構理論，掌握基本的債券價值評估的基本方法，會利用這些方法分析有關資產的理論價格。二、基本內容第一節貨幣的時間價值本節主要介紹貨幣的時間價值、名義利率和與實際利率以及貨幣時間價值的基本計算，包括終值與現值、年金終值與現值。第二節利率的決定本節主要介紹馬克思和西方經濟學關于利率決定的理論。第三節利率的期限結構本節主要介紹了不同的利率和收益率含義（包括即期利率、遠期利率與到期收益率）、利率的期限結構以及解釋這些期限結構的理論。第四節無風險條件下債券投資價值的評估本節主要介紹了各種無風險債券（包括單利債券、復利債券和貼現債）價值的評估，一、價值評估。三、本章重點 貨幣的時間價值的含義及其計算、名義利率與實際利率、復利債券價值評估。四、本章難點利率的期限結構理論、利率的決定。五、本章思考題1、假設你購買了1000元的20年期到期一次還本付息政府債券（零息票債券），購買價格為103.67元，a.該債券的名義收益率是多少？b.該債券是不是一種無風險的投資？c.如果通貨膨脹率為13%，這個債券20年的實際年收益率是多少？d.如果我們觀察到無風險名義利率為每年7%，無風險真實利率為3.5%，市場預期的通貨膨脹率是多少？2、某債券面值100元，票面年利率6%，2000年1月1日發行，2005年1月1日到期，復利計息，一次還本付息。投資者于2002年1月1日購買該券，期望報酬率為8%，a．該債券的價值評估為多少？b．如果每年1次計提利息，并支付利息，其它條件相同，計算該債券的投資價值。3、名詞解釋貨幣的時間價值即期利率遠期利率到期收益率第6章投資風險與投資組合一、學習目標本章是證券投資篇中有關證券投資組合的核心理論。要求學生在理解投資風險與投資溢價等相關概念、以及單一資產收益與風險的計量的基礎上，掌握投資組合風險與收益的計算方法，以及投資組合理論所揭示的收益風險關系的經濟含義，能用投資組合理論進行投資分析；理解夏普單指數模型的假設條件，學會利用夏普單指數模型來確定資產組合的收益與風險；了解以方差測量投資風險的前提條件以及對它的實證檢驗。二、基本內容第一節投資風險與投資溢價本節主要介紹證券投資風險的界定、風險的種類和來源、風險溢價的含義。第二節單一資產收益與風險的計量本節主要介紹持有期收益率的概念和計算、單一資產投資風險的測度方法和計算。第三節投資組合的風險與收益本節主要介紹馬科威茨模型的假設條件、多元化投資的相關原理與計算、有效投資組合的確定與求解方法。第四節夏普單指數模型本節主要介紹夏普單指數模型的特征及假設前提條件、在運用夏普單指數模型時個別證券收益率與風險的確定以及資產組合收益與風險的確定。第五節以方差測量投資風險的前提及其實證檢驗本節主要介紹以方差測量投資風險的前提條件，即投資收益率呈正態分布或近似正態分布；以及投資收益率正態性的實證檢驗方法。三、本章重點馬科威茨模型的假設條件；投資組合的收益與風險；效率邊界；有效投資組合；夏普單指數模型下個別證券和資產組合收益和風險的確定。四、本章難點投資組合風險的計算；證券組合數量與資產組合風險的關系；馬科威茨效率邊界的極小微分求解方法；夏普單指數模型下資產組合收益和風險的確定；對投資收益正態性的檢驗。五、本章思考題1、馬科威茨模型的基本假定是什么？2、馬科威茨模式中，決定資產組合風險的主要因素有哪些？為什么進行組合投資時不僅僅考慮單個資產或證券的收益與風險?3、何為資產組合的效率邊界？如何求得效率邊界？4、最小方差組合與有效組合兩者之間有何關系?投資者怎樣尋找最優投資組合?5、最優投資組合的結構與組合權數是否與投資者的偏好有關?6、夏普單指數模型的基本假設條件有哪些？7、夏普單指數模型中，如何確定證券投資收益、風險及資產組合效率邊界？8、假設某一投資機構分析75種股票，試圖構造出由這75種股票組成的最優投資組合，問：(1)如果使用馬科維茨方法，需估計哪些參數，共有多少個?(2)如果單指數模型有效，需估計哪些參數，共有多少個?9、利用單指數模型分析說明投資分散化與風險之間的關系，從中可以得到什么啟示?第7章證券市場的均衡與價格決定一、學習目標本章是證券投資篇中有關資本市場均衡與資產定價的核心理論。要求學生理解資本資產定價模型（CAPM）、套利定價模型（APT）的假設前提條件，掌握CAPM模型和APT模型所揭示的收益風險關系的經濟含義，能用資本資產定價模型分析資產均衡定價以及確定資產的理論價格；了解CAPM模型的擴展形式及對CAPM的檢驗；理解有效市場假說的含義及有效市場的三種層次。二、基本內容第一節資本資產定價模型本節主要介紹CAPM模型的假設條件、資本市場線（CML）方程及其投資策略、證券市場線（SML）方程、CAPM模型的運用及對其的實證檢驗。第二節資本資產定價模型的擴展形式本節主要介紹零貝塔CAPM模型、稅負調整的CAPM模型和跨時期CAPM模型。第三節套利定價模型本節主要介紹套利定價模型的假設前提、因素模型的含義、套利的概念及套利組合的基本特性；套利定價方程及套利與市場均衡的關系；CAPM模型和APT模型的關系。第四節證券市場效率本節主要介紹有效市場假說的含義和有效市場的三種類型和含義。三、本章重點 資本市場線；證券市場線；套利及套利組合；有效市場理論及其三種形式。四、本章難點 CAPM的擴展形式；對CAPM模型的檢驗。五、本章思考題1、資本資產定價模型有哪些假定條件?2、資本市場線與證券市場線之間有何區別與聯系?3、資本資產定價模型的核心思想是什么，從中可以得到哪些啟迪?4、在市場有效的前提下，通過證券投資基本分析和技術分析方法是否能為你帶來超額回報？5、假如有一天你的一位朋友打電話告訴你某只股票近期內將有較大的漲幅，你會聽從朋友的建議買入該股票嗎？6、有人認為，根據有效市場假說，“如果市場上所有的證券都反映了所有可得的信息，沒有人能夠利用歷史信息或公開的財務信息獲取超額收益，因此，投資所有的證券得到的收益率應該相同”。你認為該論斷是否正確？為什么？第8章證券投資分析一、學習目標本章是證券投資決策方法的介紹，主要圍繞基本分析進行討論。要求學生理解基本分析和技術分析的含義、假設前提以及二者的對比；掌握股票投資價值的評估員理，會對常見的風險型證券進行價值評估；掌握證券投資宏觀經濟分析、行業分析、公司分析的方法和思路；一般性地了解新興證券市場發展的一般規律和中國證券市場的制度缺陷和改革的現狀等。二、基本內容第一節證券投資分析概述本節主要介紹基本分析法的含義、假設前提、基本任務、影響證券價格的因素；技術分析法的含義、假設前提、技術分析的基本要素；基本分析法和技術分析法的區別。第二節證券的投資價值本節主要介紹風險型證券投資價值評估的基本模型——收入資本化法；優先股的投資價值的評估模型及其運用；普通股的紅利貼現模型及其運用；市場率模型及其運用等。第三節宏觀經濟分析本節主要介紹宏觀經濟運行、貨幣政策、財政政策、國際因素等與證券市場行情的關系。第四節行業分析本節主要介紹行業的分類及其與證券行情的關系；產品的生命周期與證券市場行情的關系；影響行業發展的因素；證券投資行業選擇的方法。第五節公司分析本節主要介紹公司競爭能力、經營管理能力分析，重點研究公司財務分析的方法。第六節證券市場的發展階段與制度分析本節主要介紹新興證券市場發展的一般規律；我國證券市場的問題及其制度缺陷；完善中國證券市場的主要措施。三、本章重點 基本分析與技術分析的假設前提及二者的關系；股票價值評估的紅利貼現模型和市盈率模型及其運用；宏觀經濟分析的方法、產品生命周期分析、公司財務分析、現金流量分析、經濟附加值（EVA）。四、本章難點 現金流量分析、經濟附加值（EVA）。五、本章思考題1、影響證券價格的因素都有哪些?2、如何理解技術分析的三大假設前提的含義?3、基本分析法和技術分析法有何區別?二者在實踐中是怎樣運用的？4、通貨膨脹如何影響證券市場行情？5、試分析人民幣升值預期對中國股票市場行情的影響。6、什么是經濟附加值（EVA）？它有何特點？第9章證券投資的非線性分析一、學習目標本章是證券投資篇中有關資本市場與投資理論的最新發展。要求學生一般性了解傳統的以線性分析法為主的分析方法的局限性；初步認識和了解證券市場的行為學分析、分形理論、非線性動力學及其它新分析方法的主要觀點。本章不做教學要求，由學生課外閱讀。二、基本內容第一節線性分析的局限本節主要介紹對主流資本市場理論基本假設的分析及其實證檢驗的情況。第二節證券市場的行為學分析本節主要介紹行為學關于人的有限理性的理論——啟發法、期望理論、心理因素分析；噪聲交易；正反饋投資等。第三節證券市場的分形結構本節主要介紹分形的基本含義及證券市場的分形假說；有偏隨機游動與赫斯特指數；資本市場的R/S分析法。第四節證券市場的動力學分析本節主要介紹非線性動力系統的特征、基本類型、李雅普諾夫指數；資本市場的動力學分析。第五節證券投資分析方法的新嘗試本節主要介紹協同市場假設、模糊邏輯。三、本章重點 過度反應；啟發法；期望理論；心理因素對投資行為的影響；噪聲交易與套利交易；正反饋交易；證券市場的分形分布；協同市場假說。四、本章難點 證券市場的分形分析法；非線性分析；協同市場假設；模糊邏輯。五、本章思考題1、簡述有效市場形成的三個逐步放松的條件。線性分析法存在哪些局限？2、根據期望理論，投資者對風險的態度在從盈利變為虧損時有何不同?3、在金融市場中，心理因素對投資行為的影響主要表現在哪些方面?4、什么是噪聲交易者？有何特征？5、什么是套利交易者？為什么說在現實中，套利交易者的作用是有限的？6、什么是正反饋投資？其可用來解釋證券市場的什么現象？第10章衍生證券投資一、學習目標衍生證券（Derivativesecurity）,又稱衍生工具，是以股票、債券等原生性證券為基礎發展起來的金融商品。本章主要介紹期權的含義、類型、特點、期權價值與風險、期權定價原理和期權投資管理；期貨的含義、類型、特點、基本要素、交易機制、交易特點、期貨收益與風險、期貨定價原理和期貨投資管理。二、基本內容第一節期權投資本節主要介紹期權的含義、類型、特點、期權價值與風險、期權定價模型和期權投資管理。第二節期貨本節主要介紹期貨的含義、類型、特點、基本要素、交易機制、交易特點、期貨收益與風險、期貨定價原理和期貨投資管理。三、本章重點 期權和期貨的含義、類型、價值與風險、投資管理。四、本章難點 期權和期貨的價值與風險、定價模型和投資管理。五、本章思考題1、什么是金融衍生工具？什么是期貨和期權？2、金融衍生工具的主要功能是什么？3、期權價值的影響因素有哪些？4、常見的期權投資組合策略有哪些？5、期貨投資的收益與風險是怎樣的？第11章證券投資組合管理一、學習目標大多數投資者往往選擇若干證券進行組合投資，而非集中投資于某種證券上，因此，實行組合投資并對證券投資組合進行管理具有越來越重要的意義。本章要求學生了解證券投資組合的意義以及傳統證券組合與現代證券組合的異同；理解證券組合的基本原則和證券組合管理的基本步驟；熟悉證券投資組合的方式及各種組合類型；掌握幾種最常見投資組合業績的評價方法。二、基本內容第一節證券投資組合管理概述本節主要介紹證券投資組合管理的概念、前提以及意義、傳統證券組合與現代組合管理的比較、證券投資組合的基本原則以及證券投資管理的基本步驟。第二節證券投資組合的方式及類型本節主要介紹證券投資組合的方式，包括投資工具組合、投資期限組合和投資的區域組合等，證券投資組合按投資目標、投資管理風格和組合順序不同而進行的分類等。第三節證券投資組合業績的評估本節主要介紹證券投資組合業績評估的意義、包括夏普系數法、特雷諾系數法、詹森系數法和特雷諾—布萊克估價比率尖在內的單因素證券組合業績的評估方法、包括APT法、Gruber-Sharpe法在內的多因素證券組合業績的評估方法、證券選擇能力的評估。三、本章重點證券組合管理的特征、前提條件和意義；證券組合管理的基本原則和基本步驟；證券組合方式和類型；組合投資策略的制訂；證券組合業績的評估方法。四、本章難點單因素證券組合業績評估法；多因素證券組合業績評估法；證券選擇能力和時機選擇能力的評估。五、本章思考題1、什么是資產組合管理？證券資產組合管理的意義何在？2、證券資產組合管理的基本原則有哪些？3、簡述證券組合管理的基本步驟。4、簡述證券組合管理的主要方式及類型。5、夏普系數法、特雷諾系數法、詹森系數法及特雷諾-布萊克估價比率法有什么區別與聯系？6、如何進行多因素證券組合業績評估？7、如何評估投資組合管理者的證券選擇與市場時機選擇能力？第12章產業投資概述一、學習目標本章通過分析產業投資的種類、特點和作用，闡明產業投資的目標及其與企業發展戰略分析、決策與執行的關系，介紹產業投資一般需要經歷的階段和主要環節，為學生在投資學中的產業投資板塊的學習打下理論基礎。二、基本內容第一節產業投資種類、特點及其作用本節主要介紹產業投資的不同種類，如依據資產形態的不同，產業投資可以分為固定資產投資、流動資產投資、無形資產投資與遞延資產投資；從社會資本循環周轉的角度來看，產業投資中的固定資產投資可以分為凈投資與重置投資；產業投資還可分為兼并與收購投資以及房地產投資、高新技術產業投資與風險投資等。本節還介紹了產業投資的基本特點（如長期性、不可分性、固定性、專用性、異質性和不可逆性）以及產業投資的主要作用。第二節產業投資的主體和目標本節介紹了產業投資主體。按不同的標準分類，如按經濟形式可以分為國有單位、集體單位、城鄉個人、混合所有制單位等。按經濟性質可以分為政府、企業和個人。企業投資主體是重點，而企業按所有制形式，可以分為三種基本類型：業主制企業、合伙制企業和公司制企業。在這一節中還闡述了產業投資的目標是追求資本增值的最大化。比較了資本增值與現金流、會計利潤和企業價值等幾個指標的關系。第三節產業投資的運動過程本節介紹了產業投資的三個階段：投資前期、投資期和投資回收期以及三階段的關系。在投資三個階段中，投資前期工作尤為重要。投資運動三個階段各個環節的時序不能任意跳躍，更不能顛倒，但各個階段的具體工作可適當交叉。三、本章重點產業投資種類及特征；產業投資目標的實現；產業投資前期的可行性研究和資金籌措。四、本章難點兼并收購投資；投資前期的可行性研究。五、本章思考題1、固定資產與流動資產投資的聯系與區別是什么？2、凈投資與重置投資的聯系與區別是什么？3、簡述資本增值與利潤及企業價值的關系。4、公司治理對投資目標的實現有何影響？5、產業投資與企業發展戰略的關系是什么？第13章產業投資的市場分析一、學習目標在市場經濟條件下，投資是否適合社會需要，必須經過市場檢驗。投資是否成功，在很大程度上取決于能否對準市場。為此，產業投資必須進行市場需求分析，調查和預測市場現狀及其變動趨勢，確定投資的必要性，并為確定項目投資合理規模提供依據。本章首先闡述市場分析的意義；其次分析決定市場空隙的主要因素；然后闡述了市場分析的方法及企業投資的市場戰略。二、基本內容第一節市場分析的意義本節主要介紹市場分析的意義在于通過市場分析，企業可以積極尋找市場空隙，爭取市場；可以準確把握消費需求的變化規律及其變動趨勢，主動地創造市場需求。第二節市場空隙的決定因素本節主要介紹市場空隙取決于市場對投資的需求量以及該企業的市場競爭能力。市場空隙的主要制約因素包括產品需求增長的主要制約因素和產品市場供給增長的主要制約因素。從產品研究開發、投資、生產、產品營銷到產品更新換代的每一個環節，甚至企業的每一項經濟活動，都有可能影響到企業產品的競爭能力。第三節市場分析的方法本節主要介紹市場分析的方法，包括市場調查和市場預測。市場調查是運用一定方法，搜集、記錄和整理有關市場信息的過程。可分為間接市場資料調查和直接市場資料調查。市場預測是在市場調查的基礎上，運用科學的方法和手段，對市場需求、供給及價格的變動趨勢進行預計和推測。大致可區分為非數量方法和數量預測法。第四節產業投資的市場戰略本節主要介紹產業投資的市場戰略，主要包括市場細分與目標市場的選擇、產品線延伸和產品組合優化方法三方面的內容。三、本章重點 市場空隙的主要制約因素；市場分析的方法。四、本章難點 市場需求增長的制約因素中的收入彈性、價格彈性、交叉價格彈性的概念；市場數量預測法。五、本章思考題1、產品市場需求的主要制約因素有那些？2、比較分析無差異化戰略、差異化戰略和密集性市場戰略。3、設計一份產品市場調查表。4、選擇一種產品，并對其未來市場的需求進行預測。第14章產業投資的供給因素分析一、學習目標在通過市場分析選定投資方向后，企業可著手進行產業投資的供給因素分析。本章首先闡述供給因素分析的必要性；然后分別闡述制造技術設備、企業投資規模和企業投資地點選擇應考慮的主要制約因素、應遵循的基本原則和常用的經濟分析方法。二、基本內容第一節供給因素分析的必要性本節主要介紹供給因素分析的必要性，包括企業生產要素投入量和比例關系選擇的必要性、企業投資規模的選擇必要性和企業投資地址的選擇必要性。第二節制造技術的選擇本節介紹選擇制造技術的原則，制造技術的來源以及影響工藝選擇的主要因素。常用的生產工藝分析的方法有工藝成本比較法、總成本比較法、盈虧平衡點法和追加投資回收期法等。設備分析通常從分析設備的配套性、分析設備的先進性、分析設備的經濟性三方面著手。第三節企業投資規模的選擇本節介紹決定企業投資規模的基本因素，包括行業的技術經濟特點、專業化分工水平和協作條件、產品的需求量、投資和生產條件以及投資費用和生產成本。決定企業投資規模最常用的分析方法有盈虧平衡點分析法、經驗分析法和線性規劃法。第四節產業投資地點的選擇本節主要介紹通過從區域到廠址選擇多個不同的層次選擇投資地點。區域選擇應考慮的主要因素是考察擬選區域的硬環境和軟環境；產業投資的地址選擇必須綜合考察企業投資、生產營運和職工生活所需要的條件是否能夠獲得滿足，同時還要考察相關的成本費用。常用的投資地點選擇的評價方法有費用比較法、評分比較法、最小運輸費用法等。三、本章重點企業制造技術、投資規模和地點的選擇。四、本章難點企業投資規模分析的盈虧平衡點分析法。五、本章思考題1、產業投資供給因素分析與市場分析的聯系與區別有哪些？2、什么是規模經濟？3、產業集群發展的原因是什么？4、在產業投資中，如何貫徹保護生態環境，促進可持續發展的原則？5、某企業擬投資生產某種移動硬盤，預定每個售價為300元，單位變動成本為100元。隨著產量增加，單位變動成本可按0.01元/個的固定變化率下降；單位售價可按0.03元/個的固定變化率下降。該企業年固定成本為180000元，請問該企業生產移動硬盤的經濟規模區及最佳經濟規模如何？第15章產業投資效益分析一、學習目標本章是產業投資篇中投資決策的核心內容。要求學生了解產業投資效益分析過程中投資估算的方法，投資效益分析的一般過程，理解投資效益評價指標的含義，掌握投資效益評價的方法，能利用這些方法對項目做出取舍的決策建議，了解不可分性、相互依存性和資金限量分配下項目取舍的一般方法。二、基本內容第一節投資估算本節主要介紹固定資產投資的估算、流動資產投資的估算和無形資產的估算方法。第二節預估財務報表的編制本節主要預估財務報表編制的一般過程，在預測項目財務數據的基礎上編制預估財務報表。第三節投資經濟效益的評價方法本節主要投資經濟效益評價的一般方法，根據評價方法所使用的指標，本節主要介紹動態投資回收期法、凈現值法、凈現值比率法和內部收益率法。第四節不可分性、相互依存性和資金限量分配問題本節主要介紹在不可分性、相互依存性和資金限量分配下投資決策的方法，包括組合分析法和線性分析法。三、本章重點 動態投資回收期法、凈現值法、凈現值比率法和內部收益率法。四、本章難點 內部收益率的計算，多個項目的組合分析法。五、本章思考題1、詳細可行性研究中通常使用的固定資產投資估算方法是：a．單位生產能力投資系數法b．生產能力指數法c．主要部分投資比率估算法d．主要部分投資系數估算法e．概算指標估算法2、估算投資收益時現金流出和現金流入的數據主要來自于：a．預估資產負債表b．預估損益表c．預估現金流量表3、無形資產投資估算的對象包括：a．專利權b．專有技術和特許權c．土地使用權、租賃權d．電子計算機軟件和商標權e．商譽f．企業自行研究開發獲得的無形資產4、同一個項目的收益指標凈現值、內部收益率及凈現值比率發生矛盾時，應當以哪個指標為準？a．凈現值b．內部收益率c．凈現值比率5、解釋以下名詞內部收益率凈現值投資回收期不可分性相互依存性6、ABC公司正在評價一個新項目。這個項目需要在最初購買一臺價值￥40,000新機器，根據國家的規定，該機器適用20%的余額遞減法折舊。項目的經濟壽命為4年，到時機器的殘余價值為0。企業所得稅率為40%。預計該項目產品的價格為￥300/件，且價格會一直保持不變。企業的產出在第一年為100件，第二年和第三年每年200件，第四年150件。現在勞動力的市場價格為￥12/小時，不過未來會以2%的速度增長。該項目需要的勞動力估計為2000小時每年。現在的能源價格為￥5/單位，預計能源價格會以5%的速度增長。項目的能源耗用量預計為200單位每年。有專家估計未來的通貨膨脹率為每年10%。在這個項目的風險水平上，其名義資金成本為13.3%。ABC公司是否應當接受該項目？第16章不確定條件下的產業投資決策一、學習目標本章節主要介紹投資不確定性對投資決策的影響，以及投資風險的主要來源及其類型。同時介紹一些傳統的投資決策分析方法：如敏感性分析，風險調整的折現率，概率分析方法以及決策樹分析法。本章著重闡述了實物期權的有關理論和分析方法。最后，對產業投資風險的處理方法進行了討論。本章的重點是投資決策方法，其難點是實物期權方法。二、基本內容產業投資的不確定性產業投資的不確定性與風險；產業投資風險的來源及其類型。敏感性分析敏感性分析的涵義；敏感性分析的類型；敏感性分析的基本步驟；敏感性分析案例；敏感性分析的局限。風險調整的折現率、概率分析與決策樹分析風險調整的貼現率；概率分析；決策樹分析。實物期權方法實物期權的基本特征；實物期權的基本要素與價值；實物期權價值的決定因素；實物期權定價模型。處理產業投資風險的方法回避風險；風險抑制；風險自留；風險分散與結合；風險轉移。三、本章重點深刻理解傳統的投資決策分析方法：如敏感性分析，風險調整的折現率，概率分析方法以及決策樹分析法。同時要熟悉實物期權的理論與方法。四、本章難點實物期權理論與方法。五、本章思考題產業投資為什么要進行不確定性分析？產業投資的風險有哪些？敏感性分析的優點與局限性如何？如何確定風險調整折現率？如何計算產業投資的期望凈現值？決策樹分析方法有哪些優點？什么是實物期權？如何計算投資的實物期權？第17章產業投資的社會評價一、學習目標本章是產業投資篇中產業投資社會評價有關問題的介紹。要求學生了解產業投資社會評價的適用對象、評價的基本原則，掌握社會評價中成本收益項目的調整，理解成本和收益的度量方法以及社會貼現率的選擇。二、基本內容第一節社會評價的基本理論及方法本節主要介紹政府投資的原因、社會評價的適用對象、評價標準的理論演變以及社會評價在有關國家的實踐。第二節成本與收益項目的調整本節主要介紹項目社會評價過程中對有關成本和收益項目的調整，包括扣除轉移支付中的收入或者支出，計入外部效應的成本或者收益，分析項目帶來的間接效應以及不可比較效應和不可琢磨效應。第三節成本與效益的度量本節主要介紹在市場扭曲和不存在市場的情況下有關投入和產出的計價方法，包括線性規劃法、邊境價格法和經濟理論法。第四節社會貼現率本節主要介紹社會評價中確定社會貼現率的方法，包括消費增長率法、資本邊際生產率法以及比照市場利率法。第五節就業、分配效益及其他本節介紹社會評價中考慮項目的社會分配以及就業影響時采用的一般方法。三、本章重點 社會評價的理論基礎，成本和收益項目的調整。四、本章難點成本與收益的度量；社會貼現率的選擇外部效應的計量、項目的間接效應。五、本章思考題1、是不是所有的產業投資項目都要進行社會評價？2、從評價所站的角度、項目的成本和收益計算范圍比較財務評價和社會評價的區別。3、社會評價時為什么要剔出轉移支付所產生的成本和收益？4、是不是所有的間接效應都應當納入社會評價？5、某市政府正計劃修一條公路連接新近納入市區版圖的新區，a．可以預見到當公路修好之后，公路沿線及附近的房地產價格會上漲，這些價格的上漲是否應當計入該公路的收益，為什么？b．假定前述的公路是一條收費高速公路，公路所帶來的交通便捷收益已經估算，收取的過路費是否應計入公路的收益？市政府將30%的過路費上繳中央政府，這筆過路費又將如何對待？c．在公路修建過程中對水泥鋼材等的需求增加使得這些商品的產量和價格都上升了，這些影響是否應當計入項目的成本和收益？6、社會評價中考慮了所有成本和收益的凈現值所反映的是：a．項目所帶來的社會福利的凈增加b．項目給政府帶來的經濟收入的增加c．所有受影響的個體都獲得了收益d．項目所帶來的收益彌補了其成本之后的余額第18章投資總量一、學習目標通過本章的學習，使學生較好地理解經濟增長與投資增長的相互關系，較好地掌握需求約束條件和供給約束條件下投資需求與投資供給的平衡，對各類投資需求模型和投資供給模型有一定的認識，并能夠利用有關理論分析和解決實際問題。二、基本內容第一節投資與儲蓄投資的兩重功能；投資與儲蓄的關系；意愿投資與實現投資；意愿儲蓄與潛在儲蓄。第二節投資需求及其形成凱恩斯投資需求模型、后凱恩斯投資需求模型、新古典模型、托賓的q理論和科爾內的投資需求模型。第三節投資供給及其形成絕對收入理論、持久收入假說和生命周期收入假說、相對收入理論、最優儲蓄理論和卡萊斯基的理論。第四節投資需求與投資供給的平衡需求約束條件下投資需求與投資供給的平衡；資源約束條件下投資需求與投資供給的平衡；中國總需求與總供給對比關系的變化趨勢；投資需求與投資供給不一致的原因。三、本章重點經濟增長與投資增長的相互關系；需求約束條件下投資需求與投資供給的平衡；供給約束條件下投資需求與投資供給的平衡；投資周期性波動的階段性。四、本章難點各類投資需求決定模型的內容及比較；各類投資供給模型的內容及比較；潛在儲蓄、意愿儲蓄和現實儲蓄的相互關系。五、本章思考題1、簡述經濟增長與投資增長的相互關系。2、簡述凱恩斯投資需求決定模型的主要內容。3、簡述凱恩斯絕對收入假說的主要內容。4、如何理解需求約束、供給約束條件下投資需求與投資供給的平衡？5、中國經濟當前面臨的是需求約束還是供給約束？如何在此條件下使投資需求與投資供給二者達到平衡？第19章投資周期一、學習目標通過本章的學習，使學生較好地理解投資周期的定義及其分類，較好地掌握投資乘數原理、投資加速數原理及投資乘數——加速數相互作用模型，了解科爾內的傳統社會主義投資周期理論，并對我國投資周期波動的歷史、特征及原因有初步的認識。二、基本內容第一節投資周期概述非周期性投資波動和周期性投資波動；投資周期波動的過程和階段；古典周期和增長周期；長周期（康德拉惕夫周期50年）、中周期（朱格拉周期10年）和短周期（基欽周期40個月）。第二節投資乘數與加速原理投資乘數；加速原理；加速原理與經濟穩定增長的條件。第三節投資乘數與加速原理相互作用模型加速原理和乘數原理的綜合作用；“漢森——薩繆爾森模型”和經濟波動。第四節科爾內的投資周期理論科爾內的投資周期理論；投資周期波動的因素。第五節中國的投資周期波動投資周期波動的歷史軌跡；投資周期波動的基本特征；投資周期波動的基本原因。三、本章重點投資周期的分類；投資乘數原理及其假設條件；投資乘數——加速數相互作用模型的主要內容及其不足；中國投資周期性波動的基本特征及原因。四、本章難點投資乘數原理；投資加速數原理；投資乘數——加速數相互作用模型。五、本章思考題1、簡述投資周期性波動的階段性及原因。2、簡述投資乘數原理及其經濟意義。3、簡述投資乘數原理的假設條件。4、簡述投資乘數與加速原理相互作用模型的內容及缺陷。5、簡述科爾內的投資周期理論的主要內容。6、試分析目前我國投資周期波動的基本特征及其主要原因。第20章投資結構一、學習目標通過本章節的學習，使學生較好地理解投資結構的相關理論、實質、分類以及投資結構與投資總量的關系；并能深入理解投資結構的微觀與宏觀決定因素，較好地掌握投資結構的演變規律以及優化投資結構的方法，并能利用有關理論對我國投資結構的演變及其優化路徑進行研討。二、基本內容第一節投資結構的概述投資理論的回顧；投資結構的實質與分類；投資結構與投資總量的關系。第二節投資結構的決定因素投資結構決定的微觀因素；投資結構的宏觀因素；開放經濟對投資結構決定的影響。第三節投資結構的演變規律投資部門結構的演變；工業部門投資結構的演變；投資固定資產與流動資產結構的演變；投資項目規模結構的演變規律；投資再生產結構的演變第四節規劃投資結構的方法筱原基準法；經驗判斷法；動態投入產出和最優規劃法。我國投資結構的演變與優化我國投資結構的演變；我國投資結構的演進中存在的問題；我國投資結構的優化；三、本章重點投資結構的實質及分類；投資結構與投資總量的關系；投資結構的演變規律及優化投資結構的方法。四、本章難點投資結構的演變規律及優化方法；投資結構與投資總量的關系。五、本章思考題1、何為投資結構？投資結構包括哪些內容？2、試述投資結構的微觀決定