1、.網絡銀行風險控管與交易安全分析摘要：網絡銀行的使用不受時間地點的限制,用戶可以隨時隨地進行個人賬戶的各種理財處理。雖然它給人們帶來了很多方便,但其中的風險不容小覷。因為它本身的虛擬特性與管理滯后,網絡銀行對金融體系造成各種安全隱患,網絡銀行不僅僅承載著傳統銀行所擔當風險,還因為其特殊性承載著基于信息網絡技術和虛擬金融服務形成的金融服務風險。所以網絡銀行的使用者并沒有顯著的增加,本文主要分析網絡銀行風險控管與交易安全問題,交易安全是一門技術,不是所有消費者可以輕易了解的。關鍵詞：網絡銀行;交易安全;風險控管網絡銀行是于計算機出現之后,網絡技術漸漸適用于傳統銀行業務,網絡銀行的產生。它的產生使得

2、銀行運營方式與服務內容發生了翻天覆地的變化,作為電子金融行業的先鋒,已經成為引領世界各國銀行業發展的方向。由于我國銀行業起步晚,專業化程度趕不上發達國家,網絡銀行的出現可以成為我國趕超其它國家的契機。由于網絡銀行的特殊性,隨著網絡技術的不斷升級,網絡銀行發生技術風險的可能性越來越大,因此風險控管應是網絡銀行關注的首要風險。一、課題的研究背景與動機1、信息技術的應用已成為企業發展的一把利器,在之前,銀行業的工作中就經常用到信息科技,面對網絡行業的興起,在銀行業的經營上掀起了一場全新的變革。傳統銀行在過去通常設立一些實體柜臺,來增加自己的版圖,網絡銀行利用信息技術的優勢,將銀行營業窗口帶入到自己家

3、中或工作室,提供各項金融服務。傳統銀行提供的電子銀行的項目包含自動取款機,電話銀行,其中的工作內容也是比較小范圍的,網絡銀行為客戶帶來了極大的方便,足不出戶就可以完成大多資金業務,這對于銀行來說不僅降低了銀行業的成本,還促進了國際相處。2、網絡銀行的起源追溯到20世紀70年代的美國,在那時銀行提供的所謂家庭銀行是通過電話來進行少部分金融業務的,在之后的1995年第一個網絡銀行誕生,自此進入網絡銀行的新世紀,同年花旗銀行率先在國際網絡上架設網站,掀起網絡銀行的熱潮。3、本文的研究是就網絡銀行的發展狀況,了解銀行業者如何構建風險控管與交易安全的環境,對其交易安全技術與信息安全管理問題加以探索,為金

4、融主管機關提供參考,也希望就本課題討論過后針對網絡銀行的持久發展相關議題做深入的分析。根據研究目的與動機對網絡銀行現狀進行實際調查。二、網絡銀行交易安全分析1、網絡銀行從廣義上講是所有通過國際網絡提供各種金融信息的銀行。它的優點可以由兩個方面來說明,第一銀行面,與實體銀行相比,降低了建置成本;第二顧客面,為顧客提供更便捷有效的管理個人財務狀況,信息提供及時服務,客戶在銀行建制的網站完成各項金融服務。網絡銀行的系統構架組成主要是客戶端、銀行端及簽證中心。2、網絡銀行服務涉及資金轉移活動,為了保證交易安全問題,主管機關財政部順應時代潮流,在保證交易安全和保護存款人權益前提下,陸續開放金融服務窗口,

5、規范銀行電子業務辦理。財政部為符合國際電子金融發展狀況,調整金融產業安全策略修訂了電子銀行安控基準,修訂后有關網絡銀行安全需求及安全設計基本標準,研究內容分為：交易面安全需求根據國際網絡交易安全措施,將交易類別必要防護措施與非必要兩類;管理面安全需求,基本內部應依相關規范辦理著重防范金融機構計算機資源遭外部管道入侵威脅,能有效期機密性與使用性;交易面安全設計指客戶交易通道應達到安全防護措施之設計方法;管理面安全設計指金融機構使用的管理機構應加以考量具備其基本原則。3、在網絡銀行使用過程中,依賴密碼技術達成虛擬世界的安全需求,網絡銀行系統的設計中盡力運用各種不同安全的保護措施來構建一個安全地網絡

6、交易環境,但是隨著網絡的普及,網網相連,降低了信息的取得程度,從而也增加了安全風險。網絡銀行是屬于開放性的網絡交易,尤其在遇到資金轉移等敏感信息,安全保護更是重要。所以目前制造一個安全的網絡交易環境是目前網絡銀行使用的關鍵問題。Netscape公司指定的SSL協議、VISA與MasterCard兩大國際共同主導和IBM等信息業者共同制定的SET協議以及根據SET構建的Non-SET系統都在不同程度的對網絡銀行安全問題帶來不同安全措施。4、網絡銀行對電子金融服務的推進第一臺自動柜員機的誕生,開啟公共場所ATM的使用,推動建制了金融電子資料交換網絡,這項功能是電子商務企業對企業付款作業之前身,還有

7、電話銀行的誕生,以及目前網絡銀行的興起。網絡銀行所提供的服務會隨著網際網絡的發展成熟而有所不同,根據網絡使用的普及,網絡銀行受其趨勢的影響,銀行客戶中使用網絡銀行的逐步增多。根據相關調查,對網絡銀行使用者做了相關調查顯示與傳統實體銀行使用者人數還有一定差距,所以如何吸引客戶使用便宜的網絡銀行通路,以降低成本是銀行業者應該努力的方向。由于網絡銀行提供的服務項目多元化,每一種服務項目的安全需求也有很大的不同,SSL、SET以及Non-SET解決了這樣的問題。除此之外國家也建設了保護網上銀行正常交易的相關法律法規,我國現行的有關監管法制還處于初期階段,在很多地方還存在缺陷,即使是專門處理網上銀行問題

8、而出臺的法制也處在表面層次,有待加強,在實踐中還存在很多法律問題有待進一步研究,所以我國我國網上銀行的法律體系還有很大的晉升空間。網上銀行相關法律法規的制定需要具有高度的前瞻性和兼容性為了避免法律滯后以及實際使用所帶來的麻煩。制定明確的責任規劃,對于網上銀行社會信譽的建立是非常有必要的。并將網上銀行信息披露納入法律法規,制定網上銀行犯罪的法律法規,為金融安全問題提供保障。三、結語金融主管機關財政部應加大安全保護措施確保消費者權益,積極鼓勵網絡銀行的使用,為客戶營造一個安全放心的交易平臺。采取各項措施鼓勵消費者使用網絡銀行,對還沒有建設網上銀行的銀行提出建議與意見,銀行的組織規模以及員工的相關知

9、識儲備是銀行業者重點考慮的,同時網上銀行的風險控管與交易安全問題仍需完善管理,是我國網上銀行能夠健康、穩步的發展。參考文獻：1薛夙珍.電子商務付款系統之研究D.國立交通大學信息管理研究所,1998.2歐陽勇.網絡金融：理論分析與實踐探索M.西南財經大學出版社,2006 .3錢建豪.金融開放條件下的我國商業銀行風險與監管研究M.XX科學技術出版社,2010.S 2010/04/01清算退市。RREEF睿富基金-德意志銀行的間接全資附屬公司Deutsche Asiapacific Holdings擁有睿富80%權益,其余20%權益由田力擁有。置富REIT2003/8/12已于新交所上市,2010/

10、4/20于港交所為介紹上市,上市時僅建立少于1的基金單位方便投資人買賣,投資人可選擇在任一個交易所交易。匯賢REIT為以人民幣交易的股票,在表中除匯賢REIT最初議價表示為人民幣以外,其馀數字均為港幣。收益率系按2014/3/6股價計算的年收益率。1、越秀REIT第一支以國內資產在海外市場發行的REIT越秀房地產投資信托,簡稱越秀房托,又稱越秀REIT,系于20XX12月初開始進行全球路演,并于同年12月15日為583億股的REITs定價,發行價為每單位3075港元,處于發行價區間的最高端,并于12月21日上市首日即籌資近20億港元,成為國內首支在海外市場成功發行的REITs,并順利地完成上市

11、融資。該REIT首次公開發行的資產組合包括XX白馬大廈、XX財富廣場、XX城建大廈、XX維多利廣場4棟商用物業,總樓地板面積合計為161650平方米,資產類型包括了批發商場、零售商場及甲級寫字樓,估值為41億7700萬元人民幣,基金收購價為41億8700萬元人民幣,沒有折價,反而溢價023%。上市以后迄今,并進行了二輪物業收購,越秀REITs于20XX1月14日第一次收購的物業是XX新都會大廈,屬于綜合商務樓,估值為685億元人民幣,REIT以總價6773億港元購入,折價41%,其購入的部分約占越秀新都會大廈的723%,該物業包括地下一層及地上14樓商場、位于6樓的會所以及18層寫字間,另有二

12、層的地下停車場,并與西門口地鐵站連通。第二次收購系于20XX5月28日以1344億元人民幣購入了估值為人民幣1537億元的XX國際金融中心,折價1256%,該物業為商業綜合體,總樓地板面積為457357平方米,為XXCBD的地標性建筑,為世界十大摩天樓之一,主要包括6層的商場、58層的甲級寫字樓、有344間客房的五星級酒店、有314套的服務式公寓及停車場,越秀REITs擁有IFC約9899%的間接權益,另外的101%由越秀地產持有。由于越秀REIT認為該物業未來未必會形成遞延稅項負債,因此,沒有計算因該物業重估盈余及折舊而產生的遞延稅項撥備約人民幣2067億元,所以收購價較估值低了1256%。

13、越秀地產以1344億元人民幣總價將XX國際金融中心出售予越秀REIT時,作價包括了股權代價885億元、開發貸款45億元及少數股東權益09億元,另外,由于越秀REIT購入XXIFC時,因大樓剛完工運營不久,出租率與越秀REITs原持有項目相比還是存在較大差距,為避免投資人對越秀REITs未來經營管理及運營的疑慮,因此越秀地產與越秀REIT基金管理人及信托人訂立補貼款項契約,自完成交易起至2016年年底止以現金方式向越秀REITs進行收入補貼,越秀地產根據上述安排支付越秀REITs的所有補貼款項總額不超過人民幣61億元。外界最為好奇的是這項交易對最初市值僅為42億港元,收購當時總估值為74億元的越

14、秀REITs而言,究竟是如何做到收購下數倍其市值的XXIFC的,其融資安排為三個來源：一是不少于12億元向境外銀行借款;二是增發不超過545億的基金單位進行配售,其中36%配售予越秀地產,約64%配售予獨立第三方的機構及專業投資者;三是發行不少于24億元的遞延基金予越秀地產,并分8年完成所有遞延基金單位的轉換。越秀REITs在此交易完成后,資產總規模大幅上漲,經過重估后達到驚人的23095億元,建筑面積也擴大了3倍至68萬平方米,XXIFC預計自20XX被收購后的5、6年后,租金回報率可由收購當時的6%達到9%,經過收購后,越秀REITs負債率由20XX年底的27%上升至305%左右,而越秀地

15、產負債率則由455%下降至338%,原由越秀地產背負的45億元債務是長期債務,轉移至越秀REITs后分17年償還。如此一來,越秀地產總共減少了45億元的貸款,將沉淀資金多、回收期長、不易變現的大型商業地產,通過REIT平臺,實現地產商與投資人共贏的局面,越秀地產仍然保有越秀REIT的實際控制權及享有基金資產組合的投資收益。越秀REIT的資產組合資料詳見表2表2越秀REIT的資產組合資料貨幣單位：人民幣物業類型落成年份產權面積估值樓板價基金收購價樓板價折溢價率1日上市發行時,估值以港幣計,白馬大廈25415億、財富大廈545億、城建大廈3855億、維多利廣場533億,合計4005億,發行總額40

16、14億。XX新都會大廈收購價為估值959%,XX國際金融中心收購價為估值874%。20XX12月21日發售時預測收益率為654%。2、匯賢REIT第一支國內資產以人民幣計價在海外發行的REIT匯賢REITs的最終權益所有人為匯賢控股,長江實業集團占有過半數的股權,20XX4月29日匯賢控股以北京東方廣場境外合作伙伴所擁有的權益為標的,在香港證券交易所順利上市發行匯賢產業信托,簡稱匯賢REIT。這是在中國境外首個以人民幣計價及結算的股票,也是香港首個以人民幣計價及結算的房地產投資信托基金。匯賢產業信托首次公開發行時的資產包括其于Hui Xian BVI的權益,而Hui Xian BVI則持有北京

17、東方廣場有限公司的境外合營伙伴匯賢投資有限公司。北京東方廣場有限公司是在中國成立的中外合作經營企業,持有東方廣場的土地使用權及房屋所有權,而東方廣場為中國北京最大且最具代表性的商業建筑群之一,占地面積約10萬平方米,總建筑面積約80萬平方米。東方廣場物業群包括：東方新天地購物中心、東方經貿城8座甲級寫字樓、東方豪庭公寓2座服務式公寓、北京東方君悅大酒店擁有825間客房的五星級酒店及停車位。20XX4月匯賢產業信托首次公開發行時,預計籌資1048億至1116億元人民幣,共發行20億個基金單位,占其總基金單位的40%,其中16億個基金單位用于國際發售,4億個基金單位在香港公開發售,每個基金單位發行

18、價介于524558元人民幣。匯賢REITs在招股書中承諾,其20XX和20XX均為100%分派,此后每年亦不少于90%。按每基金單位524元和558元人民幣的發售價計算,20XX預計派息收益率為4%426%,不過,與匯賢同樣性質的越秀REITs以及陽光REITs卻有6%左右的派息率,因此在首次公開發行時,認購并不踴躍,但目前的收益率亦上升到6%。如按發行價估算,匯賢REITs的總市值將達到262億279億元人民幣,而依據評估公司的評估,東方廣場于20XX1月31日的評估值為3141億元人民幣,REIT收購價為279億元人民幣,折價率為1117%。20XX11月10日匯賢REITs進行一次物業收

19、購,其對外公告購入擁有590間客房的XX麗都喜來登飯店為中國東北地區最大型的國際五星級酒店之一。匯賢通過收購Shenyang Investment BVI完成收購XX麗都70%分派權利的權益,代價為人民幣98億元,收購當時乃假設XX麗都100%分派的價值為14億元人民幣。該物業位于中國東北XX省的XX市,總建筑面積約79000平方米。該物業的估值為159億元人民幣,有關該物業的70%權益于20XX8 月31日的估值為1113億元人民幣,資產折價率為1195%。收購資金以提取匯賢產REITs的銀行融資來支付,不以匯賢產REITs的股本或另行以增發資金來支付。20XX11月10日匯賢REITs進行

20、第二次物業收購,對外公告以391億元向主要股東和記黃埔及長江實業收購XX大都會廣場全部權益。該物業估值為人民幣4104億元,為提高收益率,吸引投資人,較XX物業于20XX8月31日之評定價值人民幣4104億元折讓約473%,根據物業價值人民幣3910億元估算,收益率約為765%。該收購預期可提升匯賢產REITs的資產價值與規模。匯賢REITs于20XX6月30日的資產總值為人民幣42054億元。如收購于20XX6月30日完成,匯賢REITs的資產總值將增加約76%至人民幣45242億元。匯賢REIT的資產組合資料詳見表3。表3 匯賢REIT的資產組合資料貨幣單位：人民幣物業類型落成年份產權面積

21、估值樓板價基金收購價樓板價折溢價率購入時間東方新天地零售商場2000246907138705.622011/04/29東方經貿城甲級寫字樓2000估值樓板價基金收購價樓板價折溢價率購入時間XX麗都寫字樓1997不含地下車庫面積時,樓板價為1065萬/m2。收購價為估值888%,2011/4/29發售時預測收益率為4%。XX麗都喜來登酒店現更名為索菲特大酒店,原業主益和股權99%,僅出售70%,故實際收購價為98億年收入6440萬,接收購價98億計算,收益率657%。3、春泉REIT第一只日本地產基金持有國內物業在香港發行的REIT20XX12月5日,日本房地產私募基金RCA01將其在北京CBD

22、所擁有的二棟超甲級寫字樓以春泉產業信托的形式于香港證券交易所上市公開發行。該物業包括華貿中心寫字樓1座及寫字樓2座的所有辦公樓層,以及相應的地下600個停車位。該物業辦公用途的面積為120245平方米。該物業于20XX12月竣工。于20XX8月31日的估值為7747億元人民幣,基金收購價為3496億元人民幣,折價率為5488%,表面上看折價率相當高,但因為RCA01僅出售40%部分,亦即價值30988億元人民幣的相應價值,實際上對應基金收購價,則為溢價128%。春泉REITs管理人春泉資產管理有限公司系于20XX1月29日在香港注冊成立由AD Capital全資擁有的公司,而AD Capita

23、l則是一間私募股權投資公司,由日本政策投資銀行。AD Capital主要在日本、中國及亞洲其他地區投資一些具增長潛力的公司及項目,并選擇性投資于房地產。AD Capital亦根據AD Capital與RCA Fund訂立的管理協議向RCA Fund提供管理服務。春泉產業信托在20XX11月25日公開對外募股時,預計每股發售價為381403港幣,預估年化分派收益率為494%523%,RCA01于出售后尚持有60%股份,春泉產業信托負債比率由發行前的375%降至發行后的約34%。春泉REIT的資產組合資料表4所示。表4春泉REIT的資產組合資料物業類型落成年份產權面積估值樓板價基金收購價樓板價折溢價率注：北京華貿中心系指寫字樓T1、T2二棟,收購價為估值451%。2013/12/5發售時預測收益率為494%。綜合分析由以上香港REIT市場及幾家國內資產在海外發行REIT的情況來看,并無原先單就收益率推算的資產大幅折價的情況,實際上亦有溢價的情形產生,究其原因可從以下三個方面來說明。1、估價方法由于資產證券化對房地產估價的要求,除了一般所采用的市場比較法或收益還原法之外,最主要的還要以現金流量折算法來綜合評估資產價值,并不是采單一估值數據,而是采加權