1、PAGE PAGE 83目錄TOC o一、公司概況簡簡介 PAGEREF _Toc373004827 h 2二、行業情況 PAGEREF _Toc373004828 h 3三、財務報表分分析 PAGEREF _Toc373004829 h 3（一）報表結構構分析 PAGEREF _Toc373004830 h 41、資產負債表表結構分析 PAGEREF _Toc373004831 h 4（1）資產結構構 PAGEREF _Toc373004832 h 7（2）權益結構構 PAGEREF _Toc373004833 h 92、利潤表分析析 PAGEREF _Toc373004834 h 10（1

2、）收入項目目分析 PAGEREF _Toc373004835 h 13（2）成本費用用項目分析 PAGEREF _Toc373004836 h 134、現金流量表表結構分析 PAGEREF _Toc373004837 h 15（1）凈現金流流量分析 PAGEREF _Toc373004838 h 18（2）經營活動動現金流量分分析 PAGEREF _Toc373004839 h 18（二）財務效率率分析 PAGEREF _Toc373004840 h 201、盈利能力分分析 PAGEREF _Toc373004841 h 20（1）總資產報報酬率 PAGEREF _Toc373004842 h

3、 20（2）凈資產收收益率 PAGEREF _Toc373004843 h 20（3）收入、成成本利潤率 PAGEREF _Toc373004844 h 212、營運能力分分析 PAGEREF _Toc373004845 h 213、償債能力分分析 PAGEREF _Toc373004846 h 23（1）短期償債債能力 PAGEREF _Toc373004847 h 23（2）長期償債債能力 PAGEREF _Toc373004848 h 244、發展能力分分析 PAGEREF _Toc373004849 h 26四、綜合分析 PAGEREF _Toc373004850 h 271、杜邦分析

4、體體系 PAGEREF _Toc373004851 h 272、杜邦分析表表與圖 PAGEREF _Toc373004852 h 27五、每股收益與與每股市價比比較 PAGEREF _Toc373004853 h 30六、結論 PAGEREF _Toc373004854 h 311七、附錄 PAGEREF _Toc373004855 h 322浙江康恩貝制藥藥股份有限公公司財務報表表綜合分析 財務報表是是財務報告的的重要組成部部分，其全面面系統地揭示示企業一定時時期的財務狀狀況、經營成成果和現金流流量，有利于于經營管理人人員了解本單單位各項任務務指標的完成成情況，評價價管理人員的的經營業績，以

5、以便及時發現現問題，調整整經營方向，制制定措施改善善經營管理水水平，提高經經濟效益，為為經濟預測和和決策提供依依據；有利于國家家經濟管理部部門了解國民民經濟的運行行狀況。通過過對各單位提提供的財務報報表資料進行行匯總和分析析，了解和掌掌握各行業、各各地區的經濟濟發展情況，以以便宏觀調控控經濟運行，優優化資源配置置，保證國民民經濟穩定持持續發展；有利于投資資者、債權人人和其他有關關各方掌握企企業的財務狀狀況、經營成成果和現金流流量情況，進進而分析企業業的盈利能力力、償債能力力、投資收益益、發展前景景等，為他們們投資、貸款款和貿易提供供決策依據；有利于滿足足財政、稅務務、工商、審審計等部門監監督企

6、業經營營管理。通過過財務報表可可以檢查、監監督各企業是是否遵守國家家的各項法律律、法規和制制度，有無偷偷稅漏稅的行行為。但財務務報表本身存存在一定的局局限性，在客客觀性、時效效性、前瞻性性、可比性等等方面均存在在不足，我們們不應單單就就財務報表本本身進行分析析，應對財務務報表進行綜綜合分析。這這篇文章結合合了國家相關關政策、行業業環境狀況等等因素，對浙浙江康恩貝制制藥股份有限限公司20112-20116年三大財財務報表的綜綜合分析。一、公司概況簡簡介 康恩貝是康康恩貝集團有有限公司的控控股子公司，是是一家集藥品品研發、生產產、銷售及藥藥材種植為一一體的醫藥上上市企業。公公司于20004年4月在

7、在上海證券交交易所上市，股股票代碼為66005722。公司設立立時注冊資本本為809660萬人民幣幣。公司注冊地地為蘭溪，管管理總部設在在浙江省杭州州市，公司在在杭州、蘭溪溪、金華，以以及江西、云云南、內蒙古古、四川等地地擁有先進規規范的藥品生生產基地，并并在蘭溪建有有國內最大的的現代植物藥藥制造基地康恩貝植植物藥產業園園。 公司經營模模式公司業務務經營模式分分為醫藥工業業與醫藥商業業批發兩大模模式。一是醫藥工業業經營模式公公司所屬生產產型子公司嚴嚴格按照國家家要求的新版版GMP組織生生產。二是醫藥商業業經營模式公公司的醫藥商商業批發業務務主要由下屬屬子公司浙江江珍誠醫藥在在線股份有限限公司負

8、責。 公司經過數數十年的發展展,已成為國國內醫藥行業業的知名企業業之一,是國國家制藥百強強和中藥五十十強企業,國國家中藥現代代化科技產業業(浙江)基基地示范企業業。公司在植植物藥(含中中成藥)與特特色化學 藥藥制劑和原料料藥等領域,實現了從研研發、生產到到銷售的全產產業鏈覆蓋。公公司在心腦血血管、消化系系 統、抗感感染、呼吸系系統、泌尿系系統等中國藥藥品市場最具具規模和成長長力的治療領領域,形成了了較為完 善善的產品布局局,重點產品品“恤彤”丹丹參川芎嗪注注射液、“天天保寧”銀杏杏葉制劑等心心腦血管類產產品, “金金奧康”奧美美拉唑腸溶膠膠囊、“康恩恩貝”腸炎寧寧系列等消化化道系統產品品,“前

9、列康康”普樂安片片和“必坦”鹽鹽酸坦洛新緩緩釋膠囊等沁沁尿系統產品品,“金康”漢漢防己甲素片片等在各自細細分領域 市市場的占有率率位居行業前前列。 公司所屬行行業：醫藥制制藥行業 公司經營范范圍：主要從從事藥品研發發、制造及批批發與經銷業業務，已形成成以現代植物物藥（含中成成藥）為核心心，特色化學學藥為重要支支撐的產品結結構。目前公公司及子公司司的藥品劑型型包括片劑、膠膠囊劑、丸劑劑、滴丸劑、顆顆粒劑、散劑劑、注射劑、凍凍干粉針、口口服液、糖漿漿劑、滴眼劑劑、滴鼻劑、滴滴耳劑、軟膏膏劑等二十多多個制劑，還還有緩速釋等等新型制劑。公公司的主要產產品涵蓋心腦腦血管疾病、泌泌尿系統疾病病、消化系統統

10、疾病、呼吸吸系統疾病、內內分泌系統、神神經系統、抗抗感染等治療療領域。二、行業情況 醫藥行業是是我國國民經經濟的重要組組成部分，是是傳統產業和和現代產業相相結合，一、二二、三產業為為一體的產業業。改革開放放以來，隨著著國內人民生生活水平的提提高和醫療保保健需求的不不斷增加，我我國醫藥行業業越來越受到到公眾和政府府的關注，在在國民經濟中中占據著越來來越重要的位位置。 “十一五”是是我國醫藥工工業取得顯著著成績的五年年。據相關數數據顯示，22006年11月4日至22016年66月30日間間，中證醫藥藥指數漲幅高高達945.29，同同期上證指數數漲幅僅為1152.322。而在近近十年漲幅最最高的10

11、00家公司中，醫醫藥公司數量量位居第一。截截止到20115年，世界界藥品市場增增長的重心將將從歐美等主主流市場向亞亞洲、澳洲、拉拉美、東歐等等地區逐漸轉轉移。中國醫醫藥行業仍然然是一個被長長期看好的行行業。 全國醫藥工工業企業36613家，其其中大型企業業423家，只只占總數的111.7。多多數企業專業業化程度不高高，缺乏自身身的品牌和特特色品種。大大多數企業不不僅規模小、生生產條件差、工工藝落后、裝裝備陳舊、管管理水平低，而而且布局分散散，企業的生生產集中度遠遠遠低于先進進國家的水平平。20000年，我國醫醫藥工業銷售售額最大的660家企業的的生產集中度度是35.77%，而世界界前20家制藥

12、企企業的銷售額額占全世界藥藥品市場份額額的60%左右。 近年來，全全球醫藥市場場規模保持平平穩增長。根根據IMS Healtth的預測，從從2012 年到20177 年，全球球醫藥市場將將以5.3%的年均復合合增長率持續續擴張，并將將在20177 年達到1.224萬億美元元的市場規模模。今后的幾幾年內，我國國將進入一個個快速的老齡齡化階段，屆屆時老齡化人人口將達到22.48億，老老齡化率111.17%，未未來20年我我國還處于農農村人口城鎮鎮化的過程當當中，老齡化化和城鎮化將將推動我國藥藥品市場長期期的增長。 總之，醫藥藥行業為弱周周期行業,受受宏觀經濟變變化的影響較較小。隨著國國家人口老齡齡

13、化、城鎮化化趨勢加劇,人民經濟條條件與健康意意識的提高,國家對醫療療衛生事業投投入增加,醫醫藥行業仍將將保持相對穩穩 健的發展展態勢。我國國醫藥行業在在經歷了數十十年高速發展展之后,深層層的結構化問問題逐漸顯現現。近年來,隨著醫療衛衛生體制和醫醫藥行業綜合合性改革的推推進,部分企企業因不能適適應改革帶來來的市場變化化而被淘汰,優勢企業的的核心競爭力力大幅提升,隨著行業集集中度逐步增增加,結構性性問題正得到到優化 和解解決。未來,我國醫藥行行業仍將保持持較快增長的的態勢,發展展空間巨大。 三、財務報表分分析依據浙江康恩貝貝制藥股份有有限公司提供供的20122-20166期間5年的的財務報表數數據

14、，對企業業財務報表進進行了相關比比率指標分析析。（一）報表結構構分析1、資產負債表表結構分析 康恩恩貝20122-20166年比較資產產負債表 單位：元項目2012年2013年2014年2015年2016年流動資產：貨幣資665 7819961121.788 6689411139.600770 19120599943.118 結算備付金拆出資金交易性金融資產產792317002.14 714767224.22 應收票據3294841116.911 4154421176.944 2932886652.777 5140916605.777 391

15、3009958.955 應收賬款3240659947.988 4097055578.977 5245991142.811 11910433271.114 5241572282.399 預付賬款309617449.45 341368222.73 333579995.62 1419011189.422 436572551.55 應收保費應收分保賬款應收分保合同準準備金應收利息65389100.96 應收股利其他應收款316889114.55 358744776.31 398642224.56 452353007.57 2083023357.177 買入反售金融資資產存貨4059242208.066

16、 4647692253.488 5980567777.599 9764314462.855 6641581154.266 一年內到期的非非流動資產其他流動資產74854811.59 661825006.46 193533770.09 2181470017.044 188482337.48 流動資資產合計26796599491.119 22081066936.667 21774611303.004 49695966344.559 38339600909.220 非流動資產：發放委托貸款及及墊款可供出售金融資資產484319774.40 35260522.63 330560000.00 持有至到期

17、投資資長期應收款長期股權投資2815566655.966 2334234404.611 4470317773.933 4268754416.022 5676595530.244 投資性房地產32261022.81 固定資產8255345591.577 8547897797.766009775 19602699961.448 在建工程2348578856.022 5522471160.688 6048584478.299 4432699955.822 4637943365.544 工程物資76180.338 197485.32 固定資產清理19

18、326177.55 19326177.55 232756992.32 19326177.55 19326177.55 生產性生物資產產40180011.89 91288400.68 146347779.66 183371998.38 246160991.28 油氣資產無形資產2719479935.677 3339375522.488 4996528875.166 5895822279.655 4819073353.088 開發支出21337433.51 21337433.51 商譽1782663354.111 1782663354.111 9208016634.422 10787555447.

19、115 9130994424.722 長期待攤費用62917100.29 65174277.92 85583155.91 69220488.18 64222700.54 遞延所得稅資產產214210557.10 261979226.56 588289774.20 1755719922.311 1700925552.388 其他非流動資產產278438000.00 471284552.00 515140223.66 609394333.33 382031005.72 非流動動資產合448 22457399247.886 41214155322.004 459920222

20、79.115 46612500757.885 資產總計45386899917.667 44538466184.553 62988766625.008 95687988623.774 84952111667.005 流動負債：短期借款6619600000.000 4056500000.000 6140584463.133 11324888500.007 8568000000.000 向中央銀行借款款吸收存款及同業業存放拆入資金交易性金融負債債6588975566.000 7840879958.855 應付票據80000000.00 166720000.00 1369679948.233 1039

21、53999.79 應付賬款1786108882.511 2405383387.899 2954390069.255 8212552251.055 2834028870.722 預收賬款237762558.76 275298880.33 260390224.08 1160368889.766 897699220.88 賣出回購金融資資產款應付手續費及傭傭金應付職工薪酬381240116.63 394893997.61 391961119.12 490747998.15 694019332.18 應交稅費740364334.72 949643113.49 953048228.36 95768344

22、3.59 997506335.66 應付利息185500000.00 185500000.00 206690445.25 217729005.25 130779000.86 應付股利68298033.39 57596166.37 63752811.65 71025122.07 78139733.67 其他應付款3292013311.788 2296325540.033 4914741136.744 4264911181.244 4950381149.155 應付分保賬款保險合同準備金金代理買賣證券款款代理承銷證券款款一年內到期的非非流動負債120000000.00 2400000000.000

23、 7941065597.699 其他流動負債29319822.46 32319822.46 流動負負債合225 10733466118.118558 42599622493.110 27095388741.776 非流動負債：長期借款600000000.00 590000000.00 3440000000.000 5318842200.000 422542000.00 應付債券5934505597.199 5952992246.100 5597937781.733 10916666714.661 長期應付款833199.59 834306.8

24、0 871254.25 888910.95 877976.87 專項應付款400000000.00 600000000.00 預計負債遞延收益1387006695.411 1365970070.588 1237766634.888 遞延所得稅負債債260161002.11 241101444.71 400105226.61 665866774.28 325953442.30 其他非流動負債債317120662.85 497348880.37 75471699.84 62893088.20 非流動動負債合計7520119961.744 7889785577.988 10833766258.000

25、 7435040025.655 12974600176.886 負債合合計20980322651.999116 29286044225.558 50034666518.775 40069988918.662 所有者權益：實收資本8096000000.000 8096000000.000 8096000000.000 16738200000.000 25107300000.000 資本公積7008721158.122 5737565566.966 5737565566.966 9843860011.066 676831440.22 減：庫存股其他綜合收益130513.8

26、4 511394.09 專項儲備盈余公積1138041174.233 1270727773.388 1539532281.355 1842491184.833 2269854457.066 一般風險準備未分配利潤5502365553.666 8571856617.088 12531166534.998 12988900133.443773 外幣報表折算差差額歸屬于母公司所所有權益合計計21745122886.001 23676144957.442 27904266383.229 41414755843.116 43046188004.110 少數股東權益2661443

27、379.677 2239065530.955 5798460016.211 4238562261.833 1835947744.333 所有者者權益合計24406577265.668 25915211488.337 33702722399.550 45653322104.999 44882122748.443 負債和和所有者權益益總計45386899917.667 44538466184.553 62988766625.008 95687988623.774 84952111667.005 康康恩貝12-16年資本本結構 單位：元（1）資產結構構 20113-20115年，康恩恩貝制藥資產產大

28、幅增長。2014年和2015年分別增長了1,845,030,440.55 元和3,269,921,998.66元，這兩年的增長率分別為41.43%和51.91%。但是2013和2016年的資產相對于上一年則減少了。資產增長主要是因為產品銷售增長迅速，銷售款形成貨幣資金、應收票據、應收賬款等增加。從具體項目來看：流動資產總資產中，20012年流動動資產比例較較大，占總資資產的59，20133年20116年的流動動資產比例基基本維持在440%500%之間。流流動資產呈現現一種總體下下降的趨勢。其其中，流動資資產主要項目目構成如下：流動資產主要項項目結構表主要項目：2012年2013年2014年20

29、15年2016年貨幣資金34.15%17.56%10.62%18.78%22.51%應收票據7.26%9.33%4.66%5.37%4.61%應收賬款7.14%9.20%8.33%12.45%6.17%存貨8.94%10.44%9.49%10.20%7.82%13-16年流流動資產變動動率分析表主要項目：2013年2014年2015年2016年貨幣資金-49.55%-14.46%168.63%6.40%應收票據26.09%-29.40%75.29%-23.88%應收賬款26.43%28.04%127.04%-55.99%存貨14.50%28.68%63.27%-31.98% 從上述述兩張表中，

30、可可以看到選取取的年份中貨貨幣資金占總總資產的比例例和對流動資資產的影響都都是比較大的的。貨幣資金金在20133年較大幅下下降后，在22015年得得到了回升，雖雖沒有回升到到之前的占比比，但是這也也有利于增強強企業的短期期償債能力和和滿足資產流流動性需求；應收票據和應收收賬款總體規規模比較大，但但是查看了年年報中的附注注：1）五年來來按欠款方歸歸集的期末余余額前五名的的公司都不一一樣，說明公公司的資金沒有被大股東東、兄弟公司司或子公司無無償甚至惡意意占用；2）五年的的應收帳款中中，一年以下下的應收賬款款規模占總應應收賬款的990%以上，每每年的應收賬賬款壞賬準備備提取率基本本在5%以內內，欠款

31、方前前五名和計提提壞賬準備前前五名企業中中關聯方企業業幾乎沒有，因因此壞賬準備備不會對企業業財務狀況產產生嚴重的影影響；3）應收票據中中都屬于銀行行承兌票據，以2016年為例，銀行承兌票據期末余額為391300958.95元，期末公司已背書或貼現的期末金額為254421611.8元，金額占流總資產的比重不算低，可能會給企業的財務狀況造成一些負影響。具體來看，兩項項資產在20013年占比比反而增加，但但在之后的年年份中又有降降低，但基本本都保持在110%以內。應應收賬款的管管理狀況直接接影響著企業業的資產質量量和資產營運運能力，在20166年分別降低低到6.177%和7.882%，說明明公司的資

32、金金占用現象不不嚴重。與同行業其其他企業相比比，如果應收收賬款等過少少，說明該公公司對銷售商商品要求過高高的信用，不不利于商品的的銷售，不利利于擴大市場場占有率。2012-20016年存貨貨的數量有小小幅波動，基基本保持在占占比10左左右，20116年只占總總資產的7.82%。這這說明企業的的資金占用情情況較好，不不存在過于沉沉重的資金占占用情況。同同時，企業的的經營性資產產在總資產中中占比較大并并且保持較為為合理的規模模，說明企業業經營主導型型的戰略和以以核心營業利利潤為主的盈盈利模式。預付帳款基本上上都是與非關關聯方的預付付研發款、預預付材料款，資金額較小，并且是與存貨額、業務量變動成正相

33、關的，說明預收賬款比較正常，可以不用額外考慮。其他應收款項比比較大，接近近于應收票據據和應收帳款款，該公司其其他應收賬款款內容主要有有：押金保證證金、備用金金、往來款、員員工借款、退退稅等補助、售售房款等其他他，除了20014年，其其他年份中與與關聯方的交交易金額占其其他應收款總總額的份額不不到0.5%，20144年與關聯方方的往來款占占92.311%，這主要要是因為20014年底公公司進行重大大企業合并。此外，該公司從從2015年年才開始持有有交易性金融融資產，20015年和22016年分分別持有7992317002.14和和714766724.222元的金融融資產。20016年的交交易性金

34、融資資產有所減持持，而且每年年的投資收益益差異明顯，公公司的現金支支付能力較好好，說明公司司在持有交易易性金融資產產應該是為了了短期買賣獲獲利。非流動資產 非流動資產主要要項目結構分分析非流動資產：2012年2013年2014年2015年2016年長期股權投資6.20%5.24%7.10%4.46%6.68%固定資產18.19%19.19%22.92%18.74%23.07%在建工程5.17%12.40%9.60%4.63%5.46%無形資產5.99%7.50%7.93%6.16%5.67%13-16非流流動資產變動動率分析表非流動資產：2013年2014年2015年2016年長期股權投資-1

35、7.10%91.51%-4.51%32.98%固定資產3.54%68.91%24.21%9.30%在建工程135.14%9.53%-26.72%4.63%無形資產22.79%49.62%18.00%-18.26% 由上述兩張表可可以看出，固固定資產在總總資產中的比比重呈現總體體上升的態勢勢，每年固定定資產數額都都在增加，22014年固固定資產的漲漲幅達到上一一年的68.91%。固固定資產的規規模還要結合合企業整體發發展規模來分分析，固定資資產利用好壞壞也要結合營營業收入分析析，這些將在在后面繼續分分析。非流動資產中其其他比較重要要的構成，如如長期股權投投資、在建工工程、無形資資產，這些都都占資

36、產總額額的5%110%之間，且且都比較穩定定。附注中，以成成本法核算的的長期股權投投資收益更多多，質量較高高；以權益法法核算的長期期股權投資一一般小于成本本法核算下的的長投收益。投資性房地產項項目和可供出出售金融資產產項目年份都都不足，且金金額不大，在在附注中沒有有發現異常。（2）權益結構構 從20012-20016年的數數據顯示，22012至22016年，負負債在總資產產中的占比分分別為46.23%、441.81%、46.449%、522.29%和和47.177%，除了22013年和和2015年年有大幅下降降和上升外，其其余年份都保保持在47%左右，該公公司的負債處處于較高水平平，負債權益益

37、比接近1。說說明公司利用用債務融資的的數量比較多多，總負債中中，流動負債債占大頭，說說明公司運用用短期債務比比較多，短期期負債籌資具具有速度快、富富有彈性、成成本低的優點點，但是因為為整體負債較較多，仍然存存在較大的財財務風險。所所有者權益中中，未分配利利潤和實收資資本的占比維維持在30%以內，一般般在20%左左右。20115年和20016年實收收資本的占比比猛增，主要要是因為這兩兩年都發行了了大量的股票票。12-16年負負債及所有者者權益主要項項目結構表項目2012年2013年2014年2015年2016年 負債合合計46.23%41.81%46.49%52.29%47.17%其中： 流動負

38、負債29.66%24.10%29.29%44.52%31.89% 非流動動負債16.57%17.71%17.20%7.77%15.27%所有者權益合計計53.77%58.19%53.51%47.71%52.83%其中：實收資本17.84%18.18%12.85%17.49%29.55%未分配利潤12.12%19.25%19.89%13.57%17.64%負債及所有者權權益總計100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%12-16年流流動負債主要要項目結構表表項目：2012年2013年2014年2015年2016年短期借款14.58%9.11%9.75%11.84%10

39、.09%應付票據0.00%0.18%0.26%1.43%0.12%應付賬款3.94%5.40%4.69%8.58%3.34%應交稅費1.63%2.13%1.51%1.00%1.17%其他應付款7.25%5.16%7.80%4.46%5.83%13-16年流流動負債主要要項目變動率率分析項目：2013年2014年2015年2016年短期借款-38.72%51.38%84.43%-24.34%應付票據108.40%721.54%-92.41%應付賬款34.67%22.82%177.98%-65.49%應交稅費28.27%0.36%0.49%4.16%其他應付款-30.25%114.03%-13.2

40、2%16.07%流動負債主要項項目水平比較較，短期借款款占較大比重重，從20113年之后基本保保持在占比110%左右。應應交稅費占比比基本維持在在1%左右，其其他應付款占占比相比較應應付賬款、應應付票據來說說比較大。應應付票據都為為銀行承兌匯匯票，但比較較少，不會加加重企業的還還款壓力。應應付票據少于于應付賬款，這這說明公司在在市場的議價價能力相對較較強。 配合資產負負債表中存貨貨項目，存貨貨在20122年至20115年逐年遞遞增，20116年存貨數數量驟減，而而應付賬款在在2016年年也呈現出負負增長，和說說明應付賬款款與企業購進進貨物之間存存在穩定關系系。預計負債20113年至20015年

41、財報報中皆未披露露，20122年的預計負負債13766978.338的預計辭辭退福利。2、利潤表分析析 20112-20116康恩貝利利潤表 單位：元元項目2012年2013年2014年2015年2016年一、營業總收入入27336911196.662 29241588459.552 35816155546.880 53019700142.119 60203711054.226 其中：營業收入入27336911196.662 29241588459.552 35816155546.880 53019700142.119 60203711054.226 利息收入已賺保費手續費及傭金收收入二、營業

42、總成本本24338077812.114 25670011578.223 30115100434.996 46162599094.775 54520833566.772 其中：營業成本本9112798867.744 9419320048.899 11044088229.337 24820999294.441 31325044428.996 利息支出手續費及傭金支支出退保金賠付支出凈額保單紅利支出分保費用稅金及附加383161668.12 399835779.18 449415992.52 543478993.61 751033771.67 銷售費用11487300786.223 12253899

43、545.334441778771 管理費用2836313375.177 2917910017.644 3507609902.777 4361939914.888 5105440033.600 財務費用476304556.77 627075442.79 861473442.04 1297818811.066 1011093383.533 資產減值損失42191588.11 51978444.39 24942755.85 631352887.01 959072116.25 加：公允價值變變動收益-3248288365.8

44、88 -689270012.322 投資收益728144008.64 1229542245.455 2302547788.011 2025700078.600 -233030018.211 其中：對聯營企企業和合營企企業的投資收收益263236775.91 196794775.00 153476777.32 -12662334.14 -39417991.97 匯兌收益三、營業利潤3726977793.122 4801111126.744 8003598899.855 5634527760.166 4760574457.011 加：營業外收入入474687225.12 862611882.50

45、695944009.83 666667880.18 772376335.62 其中：非流動資資產處置利得得142403444.80 301558.56 788678.31 減：營業外支出出99587399.79 131525556.74 184677889.94 196190664.63 188022991.42 其中：非流動資資產處置損失失41437833.45 48868555.51 12668666.29 11975188.32 18151588.79 四、利潤總額4102077778.455 5532197752.500 8514865519.744 6105004475.711 53

46、44928801.211 減：所得稅費用用674033552.00 989985334.02 1237324480.533 1067904471.644 1303493369.022 五、凈利潤3428044426.455 4542212218.488 7277540039.211 5037100004.077 4041434432.199 歸屬于母公司所所有者的凈利利潤2957131135.733 4173696662.577 5523474425.877 4403715501.933 4410695516.000 少數股東損益470912990.72 368515555.91 175406

47、6613.344 633385002.14 -369260083.811 六、每股收益：（一）基本每股股收益0.42 0.52 0.68 0.19 0.18 （二）稀釋每股股收益0.42 0.52 0.68 0.19 0.18 七、其他綜合收收益130513.84 389886.63 八、綜合收益總總額3428044426.455 4542212218.488 7277540039.211 5038405517.911 4045333318.822 歸屬于母公司所所有者的綜合合收益總額2957131135.733 4173696662.577 5523474425.877 4405020015

48、.777 4414503396.255 歸屬于少數股東東的綜合收益益總額470912990.72 368515555.91 1754066613.344 633385002.14 -369170077.433 2013-20016年利潤潤表主要財務務數據分析表表項目2013年2014年2015年2016年營業收入2,924,1158,4559.523,581,6615,5446.805,301,9970,1442.196,020,3371,0554.26營業收入增長率率6.97%22.48%48.03%13.55%營業利潤480,1111,126.74800,3599,899.85563,45

49、22,760.16476,0577,457.01利潤總額553,2199,752.50851,4866,519.74610,5000,475.71534,4922,801.21營業利潤利潤潤總額86.78%94.00%92.29%89.07%凈利潤454,2211,218.48727,7544,039.21503,7100,004.07404,1433,432.19凈利潤增長率32.50%60.22%-30.79%-19.77%康恩貝制藥122-16年營營業收入與營營業成本走勢勢圖由上表和上圖可可以看出，22013-22016年營營業收入逐年年增長，20013年和22014年實實現了營業收收入

50、與凈利潤潤的雙增，22015年和和2016年年營業收入分分別增長了448.01%和13.555%，凈利利潤減少了330.79%和19.777%。近年年來，康恩貝貝的營業收入入增長率遠遠遠超過了行業業平均。20013-20016年營業業成本與營業業收入呈現幾幾乎一致的趨趨勢，相關性性十分顯著?？梢栽诶麧櫛碇泻蛨D中觀測到，15年和16年的凈利潤銳減，主要是因為2015和2016年的營業總成本較大，尤其是財務費用的支出較大導致的。2013-2016年營業利潤在利潤總額中占了90%左右的比重，可以說利潤總額中有非常大的部分是由營業利潤貢獻的，這也說明公司的利潤是由看得見摸得著的，而且這些利潤是有可持續

51、性的。（1）收入項目目分析2013-20016年收益益構成表項目2012年2013年2014年2015年2016年營業收入95.79%93.32%92.27%101.06%100.25% 投資收收益2.55%3.92%5.93%3.86%-0.39%營業外收入1.66%2.75%1.79%1.27%1.29%公允價值變動收收益-6.19%-1.15%收益合計100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%由上表可知，公公司的收益主主要來自于主主營業務收入入，其構成五五年均在922%以上，22015年和和2016年年公司的主營營業務占總收收益的1011.06%和和100.2

52、25%。自22015年開開始，公司已已經實現連續續兩年主營業業務收入的增增長，至于是是否是有質量量的增長，還還得結合銷售售利潤率等指指標進行分析析。20166年，投資收收益呈現負增增長，在對外外投資活動中中遭受損失。22015年和和2016年年，公允價值值變動帶來損損失。公司的的營業外收入入在這五年內內保持著基本本不變的水平平，比重也相相對較少，這這說明該公司司的收入是實實打實的，并并具有可持續續性。（2）成本費用用項目分析2013-20016年收益益構成表項目2012年2013年2014年2015年2016年營業成本37.29%36.51%36.45%53.54%57.26% 營業稅金及附附

53、加1.57%1.55%1.48%1.17%1.37%銷售費用47.01%47.49%46.96%31.29%28.09%管理費用11.61%11.31%11.58%9.41%9.33%財務費用1.95%2.43%2.84%2.80%1.85%資產減值損失0.17%0.20%0.08%1.36%1.75%營業外支出0.41%0.51%0.61%0.42%0.34%成本費用合計100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%由上表可知，公公司產生的成成本費用主要要來自于主營營業務成本、銷銷售費用、管管理費用。營營業成本20012年至22014年間間保持著377%左右的水水平不

54、變，從從2015年年開始，營業業成本飛速增增加，20116年的營業業成本幾乎占占據了成本費費用的60%。銷售費用用占比呈現的情情況相反，22012年至至2014年年間，其占比比幾乎為500%，從20015年開始始，銷售費用用占比銳減了了20%。管管理費用占比比從20122年至20116年期間總總體而言具有有穩定減少的的趨勢。稅金金及附加和營營業外支出和和財務費用五五年間占比也也比較穩定，維維持在1.55%左右、0.55%左右和22%左右。資資產減值損失失從20155年開始突增增，說明這兩兩年資產的減減值損失超過過了一些費用用支出，需要要引起一定的的重視。下面具體分析三三大費用：銷售費用占比情情

55、況項目2012年2013年2014年2015年2016年營業收入27336911196.662 29241588459.552 35816155546.880 53019700142.119 60203711054.226 銷售費用11487300786.223 12253899545.334441778771 銷售費用占比10.38%9.98%9.79%8.23%8.48%銷售費用與營業業收入關系之之間比較大，營營業收入每年年都以告訴增增加，而銷售售費用每年以以低俗增加，且且隨著時間銷銷售費用占比比越來越低，呈呈現

56、出一種規規模經濟的狀狀態。管理費用占比情情況項目2012年2013年2014年2015年2016年營業收入27336911196.662 29241588459.552 35816155546.880 53019700142.119 60203711054.226 管理費用2836313375.177 2917910017.644 3507609902.777 4361939914.888 5105440033.600 管理費用占比10.38%9.98%9.79%8.23%8.48%相對于銷售費用用，管理費用用與收入的關關系沒那么強強烈，但是也也可以根據管管理費用占比比情況反映管管理情況。同同

57、樣，管理費費用的占比隨隨著時間降低低，說明每一一單位的管理理費用創造出出更高的收入入，也說明企企業提高管理理效率的最優優途徑就是增增加收入，使使得一定數額額的管理費用用支持更大的的營業規模。財務費用結構分分析項目2012年2013年2014年2015年2016年利息支出607047113.81 686376662.80 870973559.61 1344407771.333 1090744449.355 利息收入-148814455.333 -153966627.800 -90188009.85 -286776626.933 -217238812.277 手續費37064388.63 2376

58、3799.85 匯兌凈損益-1028377.34 73789155.25 200929.90 -9078777.24 -12920339.16 現金折扣10825999.93 63693400.83 196540116.95 119445002.11 其他19100355.63 10049922.61 14985211.55 15660888.32 729903.65 合計476304556.77 627075442.79 861473442.04 1297818811.066 1011093383.533 由表可知，財務務費用基本是是由利息收支支、手續費、匯匯兌凈損益、現現金折扣和其其他等構

59、成，利利息支出隨著著短期借款、長長期借款等增增大而增加，利利息收入也在在增大，但是是幅度明顯小小于利息支出出的增加，這這個情況和企企業資產負債債率較高的情情況相符合。財財務費用中其其他項目的數數額都較小，且且符合現實中中籌資需要而而支出的費用用。4、現金流量表表結構分析 20012-20016年現金金流量表 單位：元項目2012年2013年2014年2015年2016年一、經營活動產產生的現金流流量銷售商品、提供供勞務收到的的現金28178511810.22226911655027.44235856266988.33553366866741.55062382833915.222客戶存款和同業業

60、存放款項凈凈增加額向中央銀行借款款凈增加額向其他金融機構構拆入資金凈凈增加額收到原保險合同同保費取得的的現金收到再保險業務務現金凈額保戶儲金及投資資款凈增加額額處置交易性金融融資產凈增加加額收取利息、手續續費及傭金的的現金拆入資金凈增加加額回購業務資金凈凈增加額收到的稅費返還還224382889.2294415733.7195608355.8594769577.67231053667.82收到其他與經營營活動有關的的現金598906555.601970868822.8222924951164.9112966737745.2221651606645.922經營活動現金流流入小計290018007