1、貨幣供求與均衡第1頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三第16章貨幣供求與均衡教學目的與要求: 本章的目的在于向讀者介紹以貨幣需求和貨幣供給為中心內容，認識和了解貨幣需求與貨幣供給基本理論，認識貨幣供給與需求的均衡狀態，了解貨幣供求不均衡所產生的異常貨幣行為，即通貨膨脹與通貨緊縮。教學內容：1.貨幣需求；2.貨幣供給；3.貨幣均衡；4.通貨膨脹 5.通貨緊縮教學重點與難點:貨幣需求、貨幣供給、貨幣均衡的內涵; 貨幣供給的途徑、機制和模式; 通貨膨脹與通貨緊縮的成因及類型; 通貨膨脹與通貨緊縮的治理教學時數:4課時第2頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三第一

2、節 貨幣需求一、貨幣需求概述二、貨幣需求理論第3頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三一、貨幣需求概述（一）貨幣需求的含義 貨幣需求是指在一定時期內，社會主體（個人、家庭、企業、政府）愿意以貨幣形式持有財產的需要，或社會主體對執行流通手段、支付手段和貯藏手段的貨幣的需求。第4頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三(二)貨幣需求的分類1.主觀貨幣需求和客觀貨幣需求2.微觀貨幣需求和宏觀貨幣需求3.名義貨幣需求和實際貨幣需求。從貨幣需求的動機分析，可分為：客觀貨幣需求主觀貨幣需求微觀貨幣需求宏觀貨幣需求第5頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三

3、(2)從包含內容看：宏觀貨幣需求一般指貨幣執行流通手段和支付手段職能所需要的貨幣需求量，不包括貯藏手段職能所需要的貨幣需求量。微觀貨幣需求指個人手持現金或企業單位庫存現金以及各自在銀行的存款，即指貨幣執行貯藏手段職能的貨幣需求量。(1)從研究動機看： 一是從國民經濟總體出發； 一是從一個經濟單位出發。(3)從研究方法看： 一是注重全局、動態、客觀研究； 一是注重局部、靜態、主觀研究。宏觀貨幣需求與微觀貨幣需求的差異第6頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三名義貨幣需求和真實貨幣需求定義 名義貨幣需求，是指一個社會或一個經濟部門在不考慮價格變動情況下的貨幣需要量，用Md表示。

4、真實貨幣需求則是在扣除價格變動以后的貨幣需要量，可記作Md/P。區分名義貨幣需求和真實貨幣需求的意義 在價格水平經常變動且幅度較大的情況下，區分名義貨幣需求和真實貨幣需求就變得非常必要。 區別名義貨幣需求和真實貨幣需求固然重要，但根據實際變化了的情況測算這兩種貨幣需求則更為重要。 第7頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三（三）貨幣需求的決定因素1. 收入狀況。2. 信用水平。3. 消費傾向。4. 心理預期。5. 消費偏好。第8頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三二、貨幣需求理論（一）現金交易說 美國經濟學家歐文費雪（Irving Fisher）在他191

5、1年出版的貨幣的購買力一書中，對古典的貨幣數量論進行了很好的概括。在該書中，他提出了著名的“交易方程式”，也稱“費雪議程式”。即： 歐文費雪第9頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三 MVPT 式中：M表示貨幣的數量，V表示貨幣流通速度，P表示物價水平，T表示交易總量。并得出：V是由制度因素決定,可視為常數；T與產出水平保持一定比例，相對穩定；因此，P和M的關系最重要。 結論：要使價格保持給定水平,就必須使貨幣量與總交易量保持一定比例。第10頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三（二）現金余額說 現金余額說是以馬歇爾和庇古為首的英國劍橋大學經濟學家創立的。庇

6、古根據馬歇爾的觀點，于1917年寫了貨幣的價值一文，馬歇爾則于1923年寫了貨幣、信用與商業一書。他們都從另一角度研究貨幣數量和物價水平之間的關系。第11頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三在研究貨幣需求問題時，重視微觀主體的行為,其貨幣需求方程為： Md =KPY 式中， Md 貨幣需求量； P物價水平；Y總收入；PY名義總收入；K表示國民收入中以貨幣形式持有的比例第12頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三交易方程式與劍橋方程式的對比交易方程式劍橋方程式重視貨幣作為媒介交易功能強調貨幣的價值貯藏功能貨幣需求量=價格總額以收入Y代替了交易量T，以個人持有

7、貨幣需求對收入的比率K代替了V重視影響交易的金融及經濟制度等因素重視持有貨幣的成本與持有貨幣的滿足程度的比較，重視預期和收益等不確定性因素沒有明確地區分名義貨幣需求與實際貨幣需求貨幣需求是指實際的貨幣需求第13頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三（三）馬克思的貨幣需求理論1.公式 馬克思的貨幣需求理論又稱貨幣必要量理論 ，集中表現為公式M=PT/V式中，M為執行流通手段職能的貨幣量；P代表商品價格水平；T代表流通中的商品數量；PT代表商品價格總額；V代表同名貨幣的流通速度?？栺R克思第14頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三2.觀點:這一公式表明，M與P

8、T成正比，與V成反比。并表明，在金幣流通條件下，貨幣流通量總是等于貨幣必要量。在紙幣流通條件下，紙幣數量的增減成為商品價格漲跌的決定因素。3.理論指導意義:揭示了決定貨幣需要量的本質；反映了貨幣需要量的基本原理。第15頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三（四）凱恩斯的流動偏好理論 流動偏好（liquidity perference）指的是公眾愿意用貨幣形式持有收入和財富的欲望和心理。凱恩斯認為，貨幣具有完全的流動性，而人們在心理上具有對流動性的偏好，即人們總是偏好將一定量的貨幣保持在手中，以應付日常的、臨時的和投機的需求。因此，人們的貨幣需求就取決于人們心理上的“流動性偏好

9、”。約翰梅納德凱恩斯第16頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三這種心理上的“流動性偏好”或人們的貨幣需求是由三個動機所決定的: 第一是交易動機，即由于收入與支出的時間不一致，人們必須持有一部分貨幣在手中，以滿足日常交易活動的需要； 第二是預防動機，即人們為應付意外的、臨時的或緊急需要的支出而持有的貨幣； 第三是投機動機，即由于未來利率的不確定性，人們便根據對利率變動的預期，為了在有利的時機購買證券進行投機而持有的貨幣。 三種動機對應的貨幣需求分別為交易需求、預防需求、投機需求。第17頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三凱恩斯的貨幣需求函數其貨幣需求方程為

10、：M=M1+M2=L1（Y）+L2（r） 式中， M1表示交易動機和預防動機引起的貨幣需求，是收入Y 的函數；M2表示投機動機的貨幣需求，是利率r的函數；L是流動性偏好函數，因為貨幣最具有流動性所以也就相當于貨幣需求函數。第18頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三（a）圖所示，曲線L1與利率無關，所以是一條與貨幣需求橫軸垂直或與利率縱軸平行的直線。但L2則與利率有關，利率越高，貨幣需求越少；反之，利率越低，貨幣需求越多，所以是一條向右向下傾斜的曲線。（b）圖為L1與L2相加，表現為貨幣總需求曲線L。第19頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三圖中表明：（1

11、）既然 L因收入多少而增減，那么L曲線也應隨著收入的變化而移動。 （2）當利率降低到某一低點后，貨幣需求就會變得無限大。這時，沒有人會愿意持有債券或其他資產，只愿意持有貨幣。這就是著名的“流動性陷阱” 。圖中，當利率降至r0時，貨幣需求曲線變成與橫軸平行的直線，貨幣需求的利率彈性變得無限大。第20頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三（五）貨幣主義的貨幣需求理論1.代表人物 美國芝加哥大學教授弗里德曼。該學派也稱貨幣學派。2.貨幣學派的貨幣需求函數M/P=f（Y，W；rm，rb，re，1/p.dp/dt;U)式中，M個人財富持有者持有的貨幣量，即名義貨幣需求量；P一般物價水平

12、；米爾頓弗里德曼第21頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三M/P個人財富持有者持有的貨幣所能支配的實物量，即實際的貨幣需要量；Y按不變價格計算的實際收入；W物質財富占總財富的比率；rm預期的貨幣名義收益率；rb固定收益的債券收益率；re非固定收益債券（股票）的收益率；1/Pdp/dt預期的物價變動率，即實物資產的名義報酬率； U貨幣的效用以及影響此效用的因素。第22頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三這一公式認為：（1）Y作為按不變價格計算的實際收入對貨幣需求具有重要作用，進而推測貨幣存量與Y的比值（可也稱V）是相對穩定的，所以貨幣需求也是穩定的。（2）

13、W與貨幣需求負相關。（3）rm說明貨幣主義考察貨幣的口徑已大于過去各學派對貨幣考察的口徑。（4）rb和re說明人們可以持有多種貨幣形式，其機會成本就由相對于貨幣的各種資產的預期報酬率和由分別相對于貨幣的債券和股權的預期報酬率來表示。（5）1/Pdp/dt屬于機會成本變量，與貨幣需求負相關。（6）V指收入以外的影響貨幣效用的其他因素。（7）若將上式中括號內的決定因素用符號K表示，則有： M/P=KY 或 M=KPY 或 MV=PY其中V=1/K，意即貨幣需求函數是貨幣流通函數的倒數。第23頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三第二節 貨幣供給一、貨幣供給與貨幣供給量二、貨幣供給

14、層次三、貨幣供給渠道四、貨幣供給量的決定五、影響貨幣供給的因素第24頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三 貨幣供給是指某一國或貨幣區的銀行系統向經濟體中投入、創造、擴張（或收縮）貨幣的金融過程。 貨幣供給量其實就是貨幣供應量（也稱貨幣存量），指的是一個經濟體中，在某一個時點流通中的貨幣總量。它主要包括機關團體、企事業單位和城鄉居民所擁有的現金和金融機構的存款等各種金融資產。一、貨幣供給與貨幣供給量第25頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三（一）國際貨幣基金組織的劃分現金：M0=本幣流通中現金狹義貨幣：M1=M0可轉讓本幣存款和在國內可直接支付的外幣存款狹

15、義貨幣和準貨幣：M2：=M1一定期限內的(三個月到一年之間)單位定期存款和儲蓄存款外匯存款CD廣義貨幣：M3= M2外匯定期存款商業票據互助金存款旅行支票。 二、貨幣供給層次第26頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三（二）美國的劃分 M1A現金商業銀行的活期存款 M1BM1A所有存款機構的其他支票存款 M2M1B儲蓄存款所有存款機構的小額定期存款 M3M2所有存款機構的大額定期存款商業銀行、儲蓄貸款機構的定期存款協議 M4M3其他流動資產（短期債券、保險單、股票等）第27頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三（三）我國的劃分中國1994年10月份正式向社會

16、公布貨幣供應量統計。貨幣供應量分為以下三個層次：M0流通中現金狹義貨幣M1M0單位活期存款廣義貨幣M2M1儲蓄存款和企業定期存款。2001年6月份第一次修訂貨幣供應量，將證券公司客戶保證金計入M2。2002年初，第二次修訂貨幣供應量，將在中國的外資、合資金融機構的人民幣存款業務，分別計入到不同層次的貨幣供應量。2003年12月17日中國人民銀行發布公告，就修訂貨幣供應量統計分類向社會公開征求意見。第28頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三經過征求意見和和討論，我國中央銀行根據中國人民銀行貨幣供應量統計和公布暫行辦法，目前劃定的貨幣層次為：M0現金M1M0單位活期存款M2M1

17、個人儲蓄存款單位定期存款M3M2商業票據大額可轉讓定期存單我國目前只測算和公布M0、M1，和M2的貨幣供應量，M3只測算不公布。第29頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三三、貨幣供給渠道 銀行是貨幣供給的總渠道。流通中的貨幣都是由中央銀行首先投放出去的。由中央銀行投放的原始貨幣，通過信用的創造和乘數作用，能創造出多倍的貨幣。銀行的原始存款主要來自中央銀行對商業銀的再貸款（再貼現）。商業銀行取得中央銀行的再貸款（表現為現金和在中央銀行的存款后），以此為基礎對工商企業、農業企業、個體經營者和其他對象發放貸款，同時，又可以擴大自身的存款，創造更多的貨幣。第30頁，共84頁，202

18、2年，5月20日，9點36分，星期三圖示 貨幣供給量的來源第31頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三四、貨幣供給量的決定（一）貨幣需求對貨幣供給的決定。（二）財政體系對貨幣供給的決定。（三）企業行為對貨幣供給的決定。（四）居民行為對貨幣供給的決定。第32頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三五、影響貨幣供給的因素（一）國有商業銀行的信貸收支與貨幣供應量（二）財政收支與貨幣供應量（三）黃金外匯儲備與貨幣供應量第33頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三第三節 貨幣均衡與失衡一.貨幣均衡的含義二、貨幣供求均衡的特征三.貨幣供求均衡與社會總供求

19、四、貨幣供求失衡第34頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三一.貨幣均衡的含義 貨幣均衡，是指社會的貨幣供給量與客觀經濟對貨幣的需求量的基本相適應，即貨幣需求貨幣供給。 用公式來表示，即：Ms Md 式中，Ms為名義貨幣供給量，Md為實際貨幣需要量。第35頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三二、貨幣供求均衡的特征一是貨幣均衡是一種狀態，是貨幣供給與貨幣需求的基本適應，而不是指貨幣供給與貨幣需求的數量上的相等；二是貨幣均衡是一個動態過程。三是貨幣均衡在一定程度上反映了國民經濟的平衡狀況。第36頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三三.貨幣供

20、求均衡與社會總供求（一）貨幣供給與社會總需求及貨幣供給量與社會總需求量的聯系 在現代商品經濟條件下，任何需求，都表現為有貨幣支付能力的需求。任何需求的實現，都必須支付貨幣，假如沒有貨幣的支付，沒有實際的購買，社會基本的消費需求和投資需求就不能實現。因此，一定時期內，社會的貨幣收支流量就構成了當期的社會總需求。第37頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三社會總需求的變動，一般說，首先是來源于貨幣供給量的變動，但是，貨幣供給量變動以后，能在多大的程度上引起社會總需求的相應變動，則取決于貨幣持有者的資產偏好和行為，即貨幣持有者的資產選擇行為。當貨幣供給量增加以后，人們所持有的貨幣量

21、增加。假如由于種種原因，人們不是把這些增加的貨幣用于消費或投資，而是全部用于窖藏，則對社會總需求不會產生影響，因為，這些增加的貨幣量并沒有形成現實的追加購買支出，所以對商品市場和資本市場都沒有直接的影響。假如貨幣供給量增加以后，人們不是將這些增加的貨幣用于窖藏，而是用于增加對投資品的購買，從而增加了社會總需求中的投資支出，會直接影響到投資品市場的供求狀況。第38頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三（二）貨幣供給量與社會總需求量的區別 1. 貨幣供給量與社會總需求量二者在質上是不同的2. 貨幣供給量變動與社會總需求量的變動，在量上也是不一致的。3. 貨幣供給量變動與社會總需求

22、量的變動在時間上也是不一致的。 第39頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三（三）貨幣供給與貨幣需求（1）MsMd，即價格穩定，預期的短缺趨于穩定，國民收入增加。（2）MsMd，即物價上漲，預期的短缺增加，名義國民收入增加，而實際國民收入增加受阻，或增幅下降。（3）MsMd，即物價下跌或趨于穩定，預期的短缺消失，企業庫存增加，商品銷售不暢。國民收入下降，經濟處于停滯狀態。 因此，分析貨幣供求均衡與否，僅從名義的貨幣供求狀況是難作出判定的，必須深入分析實際的經濟過程，才能弄清問題的實質。第40頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三（四）貨幣供給、貨幣需求、總需

23、求和總供給 假如把總供求平衡放在市場的角度研究，它包括了商品市場的平衡和貨幣市場的平衡，也就是說，社會總供求平衡是商品市場和貨幣市場的統一平衡。商品供求與貨幣供求之間的關系，可用下圖來簡要描述。第41頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三包括了幾層含義： 商品的供給決定了一定時期的貨幣需求。 貨幣的需求決定了貨幣的供給。 貨幣的供給形成對商品的需求。 商品的需求必須與商品的供應保持平衡。 在這個關系圖中，貨幣供求的均衡是整個宏觀經濟平衡的關鍵。第42頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三四、貨幣供求失衡（一）貨幣失衡的含義 貨幣失衡是同貨幣均衡相對應的概念，

24、又稱貨幣供求的非均衡，是指在貨幣流通過程中，貨幣供給偏離貨幣需求，從而使二者之間不相適應的貨幣流通狀態。其基本存在條件可以表示為：在貨幣流通過程中，MdMs。貨幣失衡往往是經濟不穩定的重要因素，尤其是在經濟過熱或過冷條件下，中央銀行貨幣供給面臨兩種不同方向的貨幣信貸壓力。第43頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三（二）貨幣失衡的類型貨幣失衡大致可劃分為三種類型：一是貨幣供給量小于貨幣需求量；二是貨幣供給量大于貨幣需求量；三是貨幣供求的結構性失衡，即貨幣供給與貨幣需求在總量上大體保持均衡狀態，卻由于貨幣的供給結構同與之相對應的貨幣需求結構不相適應，造成貨幣市場上貨幣短缺與局部

25、貨幣供給過剩并存，商品市場上部分商品和生產要素供過于求，另一部分商品和生產要素則求過于供，它主要發生在發展中國家。另外，前兩類貨幣失衡又可合稱為總量性貨幣失衡。第44頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三（三）貨幣失衡的原因 貨幣供給小于貨幣需求的原因主要是生產規模擴大后貨幣供給沒跟上；貨幣供給正常狀態下，央行收緊銀根；經濟危機時，信用失常，貨幣需求急劇膨脹，而央行貨幣供給沒有跟上。 貨幣供給大于貨幣需求的原因主要有政府財政赤字面向中央銀行透支；經濟發展中，銀行信貸規模的不適當擴張；擴張性貨幣政策過度；經濟落后、結構剛性的發展中國家，貨幣條件的相對惡化和國際收支失衡，在出口換

26、匯無法滿足時，由于匯市崩市、本幣大幅貶值造成貨幣供給量急劇增長。 結構性失衡是指貨幣供給與需求總量大體一致的情況下，貨幣供給結構與需求結構不一致。第45頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三（四）貨幣失衡的解決方案1. 加強匯率彈性，進一步完善匯率形成的市場機制。2. 加強對外資流入資產市場的監測和管理。3. 高度關注潛在的通貨膨脹壓力。4. 合理估計資本外流可能產生的金融風險。第46頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三第四節 通貨膨脹一、通貨膨脹的內涵及其度量二、通貨膨脹的類型三、通貨膨脹的成因四、通貨膨脹的經濟社會效應五、通貨膨脹的應對第47頁，共84

27、頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三一、通貨膨脹的內涵及其度量（一）通貨膨脹的內涵 通貨膨脹是指在一定時期內，由于貨幣供應量過多，超過流通對貨幣的客觀需求而引起的貨幣貶值，物價總水平持續上漲的現象。第48頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三（二）通貨膨脹的度量 通貨膨脹的必然結果是物價總水平上漲，因此通過計量物價水平的變動幅度，就可以大致測定通貨膨脹的程度，通常都用物價指數來反映通貨膨脹率，一般用的物價指數主要有零售物價指數、批發物價指數、消費物價指數和國民生產總值平減指數。第49頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三1. 零售物價指數(Reta

28、il Price Index 簡寫為RPI)。2. 批發物價指數(Whole-sale Price Index 簡寫為WPI)。 3. 消費物價指數(Consumer Price Index 簡寫為CPI)。4. 國民生產總值平減指數（The Implicit GNP Deflator，記為PGNP）。 第50頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三 從不同的角度，用不同的分類標準，可以把通貨膨脹分成若干類。（一）按通貨膨脹的程度，分為溫和型通貨膨脹、惡劣型通貨膨脹和快步型通貨膨脹。（二）按通貨膨脹的表現形式，分為隱蔽型通貨膨脹和公開型通貨膨脹。二、通貨膨脹的類型第51頁，共8

29、4頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三（三）按通貨膨脹預期，分為預期通貨膨脹和非預期通貨膨脹。（四）按通貨膨脹的成因，分為需求拉上型通貨膨脹（Demand-pull Inflation）、成本推進型通貨膨脹(Cost-push Inflation)、供求混合推進型通貨膨脹、結構型通貨膨脹(Structural Inflation)、財政型通貨膨脹（Fiscal Inflation）、輸入型通貨膨脹(Import Inflation)和體制轉換型通貨膨脹。第52頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三三、通貨膨脹的成因（一）需求拉上 這種理論認為，通貨膨脹的原因在于總需

30、求大于總供給，即物價水平上漲是由于過多的總需求拉上來的。主要表現為兩個因素的拉動，即實際因素和貨幣因素。 實際因素，由于政府采取措施擴大需求，降低利率和某些產業投資優惠等刺激投資，使投資需求增加，因而使商品和勞務的總需求不斷增長。 第53頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三貨幣因素：經濟體系對貨幣需求大大減少，即使在貨幣供給無增長的條件下，原有的貨幣量也會相對過多；在貨幣需求不變時，貨幣供給增加過快，貨幣量也會相對過多；大多數時候是貨幣供給增長過快，貨幣過多造成的供不應求與投資需求過多所造成的供不應求引起的物價水平上漲是一樣的，但也有區別。如投資需求過旺必然導第54頁，共8

31、4頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三致利率上升，而貨幣供給過多必然導致利率下降。過旺的投資需求又往往要求追加貨幣供給的支持，反過來增加貨幣供給也往往是為了刺激投資，等等。如果投資的增加引起總供給同等規模的增加，物價水平可保持不變；如果總供給不能以同等規模增加，物價水平上升較緩慢；當勞動力充分就業，可用資源被充分利用的情況下，投資的增加不能再引起總供給的增加，需求的拉動將完全作用在物價上，這就必然引起物價持續上漲，出現通貨膨脹。第55頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三（二）成本推進 成本推進通貨膨脹理論認為，通貨膨脹的根源在于總供給，而不是總需求。在商品和勞務的

32、需求不變的情況下，因生產成本的不斷提高，最終推動物價上漲，從而導致通貨膨脹。而生產成本的提高主要有以下三方面因素：工資與物價螺旋上升。壟斷商品的價格壟斷。追求高額利潤。第56頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三（三）供求混合推動 這種理論認為，雖然從理論上可區分為需求拉上型和成本推動型通貨膨脹，但在實際經濟生活中，需求拉上的作用與成本推動的作用是混合在一起起作用的，任何單方面的作用只會暫時引起物價上漲，并不能帶來物價總水平的持續上漲，只有總需求與總供給的拉動和商品生產成本的推動共同作用，才會帶來較長時間持續的物價水平上漲。即所謂“拉中有推、推中有拉”。第57頁，共84頁，2

33、022年，5月20日，9點36分，星期三（四）結構性調整 這種理論認為，即使總需求不過多，但只要需求在各部門之間發生移動，也會引起通貨膨脹。當需求移動時，一些部門需求增加，而另一些部門需求減少，產業結構發生變化；需求增加的部門，工資和物價因需求的增加而上漲，需求減少的部門應該降低工資和物價，需求才會平衡；然而由于工資和物價是剛性的，只能漲不能降，結果整個社會的物價總水平就會上升。第58頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三（五）財政赤字 政府一般有兩種彌補財政赤字的途徑：一種是直接向中央銀行貸款。這將直接造成中央銀行增加貨幣發行，從而直接增加市場貨幣供應量，最終導致貨幣供應量

34、超過流通中貨幣需求量，引起物價上漲，出現通貨膨脹。另一種是發行公債。發行公債也有兩種結果：一是向中央銀行和公眾推銷，中央銀行購買的第59頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三公債在公債發行總額中占的比重往往很大，也會在一定程度上導致中央銀行貨幣發行量的增加；一是以公債為抵押向中央銀行貸款，中央銀行對政府發放貸款，易形成各級政府與職能部門的財政收入或支出，變相增加在商業銀行的存款，商業銀行以這些存款為基礎，向公眾和工商企業發放貸款，產生派生存款，貨幣數倍增加，最終導致貨幣供應總量增加。第60頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三（六）信用膨脹 當一個國家或地區

35、出現經濟危機，或者一味地促進經濟的增長，往往采取降低存款準備金率、降低利息率、擴大貸款規模和增加消費信貸等辦法，以擴大有效需求。 同時，工商企業在激烈的競爭中，也經常自發地使用信用方式推銷自己的產品，擴大經營和服務范圍，以增加利潤來源。各種信用方式和第61頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三信用工具的廣泛使用，減少了社會對貨幣的需求，由信用直接充當了交換媒介，相當于增加了貨幣供應量。這樣一來，一方面減少了流通中所必要的貨幣量，另一方面又增加貨幣供應。當各種信用規模的擴大，超過了流通的需要，而達到膨脹，使貨幣供應量超過必要量時，通貨膨脹就必然出現。第62頁，共84頁，2022

36、年，5月20日，9點36分，星期三（七）經濟發展速度與結構不均衡 當各個經濟部門發展不均衡，一些部門發展過快或過慢，都會造成經濟部門之間的比例失調，從而引起部分生產資料供不應求或過剩，部分生活用品過多或過少，部分商品價格經常性地上漲，在通貨膨脹預期的作用下，另一部分商品價格也會隨之上漲，導致物價總水平持續上漲，出現通貨膨脹。 同樣地，投資與儲蓄的失衡，也會造成商品或多或少，供求不平衡，導致貨幣流通與商品流通的不平衡，結果是貨幣過多，物價上漲，通貨膨脹出現。第63頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三（八）國際傳導 一個國家的物價上漲在一定程度上會受到國際上一些因素的影響，通貨

37、膨脹的國際傳導主要途徑如下：價格途徑。需求途徑。國際收支途徑。第64頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三四、通貨膨脹的經濟社會效應 通貨膨脹產生的原因很多，影響的范圍也很廣泛，對宏觀經濟與微觀經濟活動以及整個社會都產生了影響。（一）收入分配效應（二）財富分配效應（三）資源分配效應（四）經濟增長效應（五）其他負面效應第65頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三五、通貨膨脹的應對（一）緊縮性貨幣政策1. 提高法定存款準備金率2. 提高再貼現率3. 加強公開市場業務第66頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三（二）緊縮性財政政策壓縮開支：削減財

38、政支出，包括減少軍費開支和政府采購，限制公共事業投資等。增加收入：提高稅率，使可支配收減少，以抑制私人企業投資和個人消費支出，降低需求。發行公債：用發行公債代替發行貨幣，彌補財政赤字，減少貨幣供應量。第67頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三 需求管理政策就是指利用貨幣政策與財政政策的統籌運作，改變全社會的總收入與總支出，控制全社會貨幣供應量，實現控制通貨膨脹的目的。（三）需求管理政策第68頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三 如果說調節、控制社會總需求可以起到“立竿見影”的效果，增加有效供給則是穩定貨幣的根本措施。因此，要想方設法扶持國民經濟薄弱部門的

39、生產和市場緊俏商品的生產。但一提到擴大生產，往往涉及到增加投資。在資金已經緊張和貨幣供應已經偏多的情況下，其出路主要是提高資金使用效率，發掘生產潛力，“降本挖潛”。從銀行的角度來說，就是調整信貸結構，積極支持國民經濟薄弱部門和市場緊俏商品生產；同時從嚴控制對市場滯銷商品的生產支持，促進產品結構調整。（四）增加商品有效供給第69頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三 所得管理就是指對總供給方面進行管理，主要內容是：工資管理、物價管理、利潤管理、消費基金管理。很多國家政府及越來越多的經濟學家都認為，依靠緊縮需求政策抑制通貨膨脹，代價過高，緊縮財政與緊縮貨幣的結果雖然在一定程度上控

40、制了通貨膨脹，但往往伴隨經濟衰退和大量失業，政策的負面效應太大。（五）所得管理政策第70頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三（六）指數連動政策 指數連動政策，又稱收入指數化政策，是指對與貨幣有關的契約與協議附加物價指數條款，使與貨幣有關的收入和支出能夠與物價指數連鎖變動的政策，即使工資、利息、各種債券收益以及其他收入隨物價的變動而變動的政策與措施。指數連動政策適用于廣泛的經濟活動，例如，銀行存款利息的支付（保值儲蓄）、工資的調整、貿易進出口、同債利息的確定等等。第71頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三（七）貨幣制度改革 通常這是在經歷了嚴重的通貨膨脹后

41、而采取的措施，其做法是廢除舊幣，發行新幣，并制定一些保證新幣穩定的措施。其目的是消除原來貨幣流通混亂的局面，在新的貨幣制度基礎上實現穩定的貨幣流通。也有的是通過新舊幣兌換，附帶調節個人之間的收入分配。但必須指出的是，幣制改革本身不能保證消除通貨膨脹，關鍵在于能否實施幣制改革中的各項穩定措施，為消除通貨膨脹提供條件。第72頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三（八）世界貨幣供應量 近年來，不少經濟學家認為，通貨膨脹是世界性問題，加之國際傳散的原因，不再只是某一個國家或地區的問題。世界經濟的增長和價格水平的穩定在于“世界貨幣供應量”。世界貨幣供應量是指全世界的貨幣供應量的總和。第

42、73頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三第五節 通貨緊縮一、通貨緊縮的定義二、通貨緊縮的度量三、通貨緊縮的類型四、通貨緊縮產生的機理五、通貨緊縮的社會經濟效應六、治理通貨緊縮的措施第74頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三一、通貨緊縮的定義 一種表述為，由于貨幣供給放慢或負增長，引起物價持續下跌的現象；一種表述為，物價疲軟乃至下跌的持續態勢。一般的定義表述為：通貨緊縮（Deflation）是指商品和勞務價格總水平持續下降或物價疲軟，同時貨幣不斷升值的過程。主要表現為商品有效需求不足，生產下降，經濟衰退，投資風險加大，失業增加。第75頁，共84頁，2022

43、年，5月20日，9點36分，星期三二、通貨緊縮的度量 通貨緊縮也反映在物價上，表現為物價水平持續疲軟或負增長，前面分析的消費物價指數、批發物價指數和國民生產總值平減速指數的變動，也都可以說明通貨緊縮的狀況。但其中消費物價指數更具有代表性，其下降幅度更能靈敏地反映居民需求和市場疲軟的狀況。再一個衡量通貨緊縮的重要指標是貨幣供給量總量增長率。當貨幣供給總量（M）增長率下降乃至出現負增長，或者表現為貨幣流通速度（V）明顯減慢。因為兩者的乘積縮小，表明社會總需求正在萎縮。第76頁，共84頁，2022年，5月20日，9點36分，星期三三、通貨緊縮的類型 通貨緊縮也是因多種原因產生的，從不同的角度可以進行分類。（一）按通貨緊縮的程度分：溫和型通貨緊縮和惡劣型通貨緊縮（二）按通貨緊縮的表現形式分：公開型通貨緊縮和隱蔽型通貨緊縮（三）按通貨緊縮的形成機理分：供