1、 HYPERLINK / HYPERLINK / 目錄TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _bookmark0 全部A 股2018 年報告凈潤動況5 HYPERLINK l _bookmark5 減值備提響潤長7 HYPERLINK l _bookmark6 上市司提額譽值導利減少7 HYPERLINK l _bookmark8 商譽值行分布7 HYPERLINK l _bookmark11 排除譽險選業有亮的股9 HYPERLINK l _bookmark12 風險示10 HYPERLINK / HYPERLINK / 圖表目錄 HYPERLINK l _bookmark

2、2 HYPERLINK l _bookmark3 HYPERLINK l _bookmark4 HYPERLINK l _bookmark7 HYPERLINK l _bookmark9 HYPERLINK l _bookmark10 HYPERLINK l _bookmark2 HYPERLINK l _bookmark3 HYPERLINK l _bookmark4 HYPERLINK l _bookmark7 HYPERLINK l _bookmark9 HYPERLINK l _bookmark10 HYPERLINK l _bookmark3 小板2018 年預告績布6 HYPERL

3、INK l _bookmark4 業板2018 年預告績布6 HYPERLINK l _bookmark7 部A 股譽（億）7 HYPERLINK l _bookmark9 告提譽的公數及業比8 HYPERLINK l _bookmark10 告行利商譽行利之的對值8 HYPERLINK l _bookmark1 表1：測A 股利比增速5 HYPERLINK / A2018動情況 HYPERLINK / 2019 1 31 A 3612 2594 2018 2（）2018 2594 1461 1009 397 63 2017 20180 30%552 21.28%30到50之間的共088025

4、0到100之間的共27510；100%200%247 200%166 6.40%。100%159 17 18 的數據測算，全部A 2018 -2.29%創業板公布業績的 740 家公司中，393 家業績預增，325 家業績預減，84 家虧損，14 家2017 至2018 0 到30%之間的共190 25.68%； 30%50%68 50%100%72 9.73%100%200%33 4.46%200%24 3.24%2017 中小板公布業績的 920 家公司中，477 家業績預增，407 家業績預減，124 家虧損，17 家2017 至2018 0 到30%之間的共238 25.73%； 30

5、%50%89 50%100%78 8.43%100%200%34 3.68%200%31 3.35%2014 表 1：預測 A 股凈利潤同比增速各板塊歸母凈利潤同比增長（%）板塊名稱2016年報2017一季2017中報2017三季2017年報2018一季2018中報2018三季2018年 報（ 預告）全部 A 股5.4519.8816.3718.2618.3714.3814.0610.44-2.29中小板30.9426.5423.0622.7220.6918.7914.568.61-17.23創業板36.594-16.4328.748.081.48-46.39創業板（剔除溫氏股份）31.582

6、7.2522.5620.36-12.9131.4610.233.04-46.90資料來源：WIND, 2%7%10%11%40%8%22%持續虧損預減預增30%預 增 2%7%10%11%40%8%22%持續虧損預減預增30%預 增 30%-50% 預增50%-100% 預增100%-200%預增超200% HYPERLINK / 資料來源：Wind, 3%2%4%9%10%45%27%持續虧損預減3%2%4%9%10%45%27%持續虧損預減預增30%預 增 30%-50% 預增50%-100% 預增100%-200%預增超200%資料來源：Wind, 2%10%9%45% 2%10%9%4

7、5%26%持續虧損預減預增30%預 增 30%-50% 預增50%-100% 預增100%-200%預增超200%資料來源：Wind, HYPERLINK / 減值準備計提影響利潤增長 HYPERLINK / 上市公司計提大額商譽減值導致利潤減少2014 2015 2016 2018 A 14485.55 A 49.39%。20152016 2017 2014 4 2014 2016 3 4 2018 292 1017.67 7.02%。16,00014,00012,00013,920.9013,037.0811,927.1610,529.5310,0008,562.5016,00014,00

8、012,00013,920.9013,037.0811,927.1610,529.5310,0008,562.508,0006,540.866,0004,276.334,0003,332.432,590.612,0000資料來源：Wind, 商譽減值的行業分布292 40 39 28.26%2015 2018 365.72 -264.64 億元，即行業盈利因為無法負擔巨額的商譽減值而出現整體虧損的狀況。與之類似的還有9.38%， 40.02 2018 42.93 93.22% HYPERLINK / 額達到凈利潤的 HYPERLINK / 211.40 億，計提后，僅 46.29 億。4003503002502001501004003503002502001501005004000.00%3500.00%3000.00%2500.00%2000.00%1500.00%1000.00%500.00%0.00%已公告的公司總數公告計提商譽減值的公司數占比家電 家電 機械 電力餐飲旅游農林牧漁房地產 零售有色1400120010008006004002001400120010008006004002000-200-400400.00%350.00%300.00%2