1、農業牧漁行業分析農業牧漁行業分析2021年全球農化市場開展分析 2021 年全球農化市場可謂充滿挑戰，農產品價格下滑、匯率波動、天氣變化異常、信貸緊縮以及政局不穩等因素導致全球植保及種子市場呈現近10年來的首次收縮下滑。從目前來看，2021 年植保市場形勢仍然嚴峻，而農化行業的大規模并購給該行業的開展帶來了更多的不確定性。 盡管2021年全球農化市場才表現出實際的下滑，但其實早在2021年隨著巴西、俄羅斯、中國、南非這幾個新興市場的經濟增長出現下滑的同時，全球農化市場就已經呈現出了縮減的態勢。貿易和金融將新興市場和全球經濟聯系了起來，他們對全球經濟增長的重要性在金融危機重挫了人們深信的穩定市場

2、后，顯得更為重要了。全球約60%的經濟增長及40%的生產總值來自新興國家，這就意味著這些新型經濟體的經濟變化不僅會對其他新興市場產生明顯的溢出效應，也會對全球市場的開展態勢產生重大影響。2021年世界銀行最新研究指出，金磚五國巴西、俄羅斯、印度、中國、南非的經濟下降1%，全球經濟增速隨之下滑0.5%，其它新興前沿市場經濟那么下滑0.8-1.5%。如果一般經濟增長放緩與金融市場壓力并行，那么不利的溢出效應更為明顯。造成經濟增長速度減緩的主要因素包括：內部因素生產力增長缺乏、政局不穩、財政收縮缺乏政策性刺激、外部因素全球貿易放緩、商品價格疲軟、金融市場動亂等以及周期性和結構性因素。圖1顯示全球作物

3、保護市場格局的變化動態，以及近7-8 年推動農化市場增長的國家及逐步失去市場主導地位的國家對全球農化市場奉獻的動態演變。 圖1： 2021-2021 年全球農化行業排名前十國家對全球植保市值的奉獻變化 由此可見，作物保護市場顯然也受到了全球宏觀經濟開展的影響，盡管由于所在區域和傳輸彈性之間存在重大差異。按名義價值計算，2021年收獲年全球植保市值下降9.8% 至546 億美元出廠價，這也是全球植保化學品市場十年來的首次下降，結束了5年的高速增長。從主要作物保護品市場到全球作物保護品市場的溢出效應均非常明顯比方，該行業的頂端市場下降10% 意味著全球市場降低9.8%- 如圖2所示。 圖2：202

4、1-2021 年全球作物保護市場TOP 10 國家的增長動態及其對全球作物保護市場的影響 無論是從名義價值還是實際價值來看，這個市場均值得我們探究。如圖3 所示，從2021-2021 年通貨緊縮期到2021-2021 年通貨膨脹期，各大市場對通貨緊縮、通貨膨脹、極度通貨膨脹如委內瑞拉均采取了相應的措施。2021-2021年受通貨膨脹的影響，農藥市場增長率顯著降低。就絕對數字而言，如圖4 顯示，近年來名義成交量與實際成交量之間的差距不斷拉大，但2021年名義增長率與實際增長率之間的差距卻有所減少，這意味著通貨膨脹之外的其他影響因素如各國貨幣價值波動以及持續低迷的農產品價格可能對全球植保市場的影響

5、更大。 圖3：全球植保市值增長名義變化率VS 實際變化率 圖4：全球植保市值增長 名義上的絕對差距VS 實際上的絕對差距 此外，與規模較小的公司相比，業務普及全球的跨國公司似乎更容易受到經濟沖擊的影響，近年來的并購浪潮正是跨國公司為應對市場挑戰所做出的舉措。盡管2021年整體農藥市值下滑，但成交量根本保持穩定，說明渠道庫存積壓嚴重。2021年整體農藥市場仍以去庫存為主庫存溢滿，整個農化行業仍充滿挑戰，但是隨著農產品價格上升以及應對信貸危機相關政策的推行，農藥市場回暖似乎指日可待。此外，俄羅斯、印度、中國等新興市場以當地貨幣計的強勁銷售有助于外鄉農化公司保持積極的開展勢頭，這將有益于他們2021

6、年農化業務的開展。歐洲市場比方德國、意大利以當地貨幣計的銷售額同樣保持著積極的增長態勢。此外，中國這一全球農藥市場的重要組成局部，目前正處于農業結構調整的中間階段，未來有望逐漸轉變成為一個成熟的市場。中國農業的現代化進程土地流轉加速及環保審查趨嚴在某種程度上造成了農藥市場增速減緩的短暫現象，但是從長遠來看，現代化的中國農業將會刺激農業投入品市場的需求增加。2021年，美國農藥市場出現多年來的首次下滑，加拿大市場以當地貨幣計的銷售額同比根本持平，而北美整個區域的美元計銷售額與前一年相比下滑接近5%。2021年北美市場庫存較低，有望給該地區提供更多的需求及增長空間，根據第四季度的訂單推算，2021

7、 年北美農藥市場有望反彈至2021 年之前的水平。 非洲和中東地區市場潛力巨大，零售銷售額可能高于報告數值。南非、土耳其、伊朗這些國家的市場仍有待觀望。非洲農業長期面臨周期性干旱的開展困境是該地區近年來難以躋身世界農化市場前列的主要障礙。政治局勢動亂的土耳其卻在2021年農藥市場低迷的大環境中獲得逆勢增長，2021年土耳其農藥市場可能面臨更多的挑戰，市場表現如何尚未可知。第一手數據顯示，作為農化市場的盲點區域伊朗，其市場銷售情況明顯好轉，并有望填補在非洲和中東地區的其他區域已出現的市場空白。但就非洲和中東地區的其它市場來看，由于其農藥登記要求相對較低，價格低廉的農化產品仍將占據該市場的主導地位

8、，繼而讓非專利生產商從中獲益。而中東地區市場雖然有一些跡象說明市場可能轉向利好，但是仍可能受到政治局勢動亂的影響。 值得一提的是，農化行業的并購活動正如火如荼地進行，并有望重塑行業格局。2021-2021年發生了幾起大宗并購事件：陶氏與杜邦合并、中國化工集團對先正達的并購，拜耳與孟山都的合體， 預計還將有更多的并購活動進行。伴隨著六大農化巨頭的成功并購，第二、第三梯隊的公司將獲得新的行業時機及增長空間。2021 年，數個專利農藥品種即將過期，這也為新型分子的上市提供了良好的開展機遇。這兩種行業趨勢的存在均與近年的市場變化動態相關，農藥行業對于專利將到期的化學成分表現出濃厚興趣，但是該行業開展仍

9、將面臨艱巨的挑戰，因為近年來很多老農藥品種面臨更為嚴苛的環境及法規監管。中國禁止百草枯即是環境監管力度加強的典型案例，此外，歐盟還頒發了關于內分泌干擾物的新標準，預計未來關于農藥活性成分的法規監管將會更加嚴格。活性成分的續登延遲無異于雪上加霜，假設無真正的替代品，這些活性成分也將被禁止。圖5和圖6 顯示了2021-2021 年間的最重要的活性成分。 圖5：大多數作物保護市場的專利化學成分 圖6：大多數作物保護市場的非專利化學成分 行業整合可能會對公司整體資金產生有利影響，但是面臨行業洗牌，產品創新迫在眉睫。而公司并購之后用于產品研發的投資可能少于合并之前各公司投資，合并后的新公司需要重新整合其研發預算。圖7顯示2021-2021 年間一些核心專利分子的指數變化動態。 圖7：2021-2021 年間一些核心專利分子的指數變化動態 就目前來看，越來越多的跨國公司通過引進新的“智能配方來延長其非專利保護化學成分的市場壽命。因此，即使新的活性成分種類下降，新的科學技術也將繼續驅動該行業開展。換言之，現在的農藥市場戰場已經轉向制劑技術，而在這一領域中，第二、第三梯隊的公司表現活潑。目前的行業并購也將不僅限于跨國公司層面，第