1、目錄 HYPERLINK l _TOC_250011 目錄2 HYPERLINK l _TOC_250010 圖表目錄3 HYPERLINK l _TOC_250009 市場表現一覽：機器人概念股沖高回落4 HYPERLINK l _TOC_250008 機器人指數 10 月走勢平穩4 HYPERLINK l _TOC_250007 新三板個股表現一般6 HYPERLINK l _TOC_250006 行業重點事件：機器人行業國產化與國際化齊頭并進，跨界合作成為新潮流7 HYPERLINK l _TOC_250005 需求不達預期，機器人行業需尋找新突破口8 HYPERLINK l _TOC_

2、250004 需求端：PMI 指數下探，下游行業需求不達預期8 HYPERLINK l _TOC_250003 供給端：工業機器人產量同比持續下跌9 HYPERLINK l _TOC_250002 機器人行業估值回歸10 HYPERLINK l _TOC_250001 機器人投融資項目熱度稍減11 HYPERLINK l _TOC_250000 風險提示11圖表目錄 上證指數和機器人指數漲跌幅（以 2018 年 11 月 6 日為基準，%）4 上證指數和機器人指數走勢4 10 月機器人指數成分股重點個股概覽5 主板工業、服務機器人企業 10 月概覽5 新三板工業機器人企業 10 月概況6 10

3、 月機器人行業大事7 10 月 PMI 指數再度下探8 9 月乘用車產量與銷售量持續上漲9 9 月電子產品產量同比有漲有跌，出貨量同比稍有下降9 9 月工業機器人產量同比下跌接近 15%10 近五年機器人指數PE-TTM 走勢圖10 2019 年 10 月機器人行業創投事件11市場表現一覽：機器人概念股沖高回落機器人指數 10 月走勢平穩在 2019 年 10 月，機器人指數和大盤走勢基本一致。上證指數基本在 2900 點到 3000 點之間不斷徘上證指數和機器人指數漲跌幅（以 2018 年 11 月 6 日為基準，%）機器人指數開始日累計漲跌幅（%）上證指數開始日累計漲跌幅（%）504030

4、20100-10徊，而機器人指數則在 3300 點到 3400 點附近徘徊。資料來源：Wind， ，截止日期 2019.10.31上證指數和機器人指數走勢機器人指數上證指數4,500.004,000.003,500.003,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00500.000.0010 月機器人指數走勢平穩，本月首個交易日 10 月 8 日開盤價 3422.03，31 日收盤價 3263.94，月跌幅為 2.90%。受大盤總體形勢影響，10 月機器人指數在月中沖高至 3476.25，漲幅為 3.41%，隨后便一直回落。資料來源：Wind， ，截止日期 20

5、19.10.3110 月機器人指數 72 支成份股中，共有 49 支個股下跌，22 支上漲，1 支個股保持不變。其中 7 支個股跌幅超過 10%，個股漲幅均處于 0%-10%區間，最大跌幅為賽騰股份，跌幅高達 19.30%。 10 月機器人指數成分股重點個股概覽代碼簡稱月漲跌幅（%）月換手率（%）月成交量（萬股）月成交額PE總市值300115.SZ長盈精密4.2338.4434804.75498473.60271.46134.57600699.SH均勝電子-15.3414.5118871.71297558.6619.83190.87002008.SZ大族激光6.8930.2430037.121

6、129212.1861.24405.49002698.SZ博實股份2.8513.4811094.24112562.1534.37103.38002236.SZ大華股份-6.6646.3284005.621345175.9517.00483.21300124.SZ匯川技術2.479.8313320.18323775.2340.67414.33002444.SZ巨星科技-7.4713.9414103.95154046.3412.42109.14300024.SZ機器人-2.229.0213652.02195938.1954.08220.15300222.SZ科大智能-1.4125.3511805.

7、10122637.5543.7976.17000333.SZ美的集團8.615.9640368.422161778.6216.293851.09601608.SH中信重工-5.743.9717215.4765671.71117.17156.65600580.SH臥龍電氣-1.089.5812370.18104517.5910.61106.30600835.SH上海機電-8.189.717828.79128184.3214.23146.15數據來源：Wind， ，截止日期 2019.10.31在Wind 中歸類為工業機器人的 16 家主板企業中，10 月共有 5 家股價上漲，漲幅均在 5%以內。

8、而其余 10 家均有不同程度的跌幅，有三家跌幅超過 10%，分別是三豐智能、智云股份、賽騰股份，其中賽騰股份由于上個月漲幅超 40%，本月跌幅最大，達到 19.3%。而主板服務機器人企業科沃斯月跌幅達9.27%。 主板工業、服務機器人企業 10 月概覽代碼簡稱月漲跌幅（%）月換手率（%）月成交量（萬股）月成交額（萬元）PE(TTM)總市值（億元）工業機器人603960.SH克來機電4.1532.712203.0560799.0353.7449.85300607.SZ拓斯達4.2427.981610.8463751.1928.4152.88002698.SZ博實股份2.8513.4811094.

9、24112562.1534.37103.38002747.SZ埃斯頓-5.6411.038023.4571863.2581.1571.30300276.SZ三豐智能-14.9721.647854.5669206.2626.9563.69300173.SZ智慧松德2.5228.7212626.8660140.12-3.0626.20603203.SH快克股份-3.6916.76888.5719447.3319.6033.24000584.SZ哈工智能-3.9015.129047.7560539.4256.0239.25300619.SZ金銀河-3.0253.331604.4939139.9838

10、.1117.00603895.SH天永智能-1.22104.993440.2480604.27175.7825.40300222.SZ科大智能-1.4125.3511805.10122637.5543.7976.17300024.SZ機器人-2.229.0213652.02195938.1954.08220.15300278.SZ華昌達-6.6868.6820000.8587195.05-3.7124.19300461.SZ田中精機2.5422.691417.5225907.87-8.3321.59300097.SZ智云股份-12.8826.225292.3949048.15-22.9624.

11、79603283.SH賽騰股份-19.30218.638967.58259257.4431.4142.67服務機器人603486.SH科沃斯-9.2745.338142.79185412.1137.71112.67數據來源：Wind， ，截止日期 2019.10.31新三板個股表現一般截止 10 月 31 日，工業機器人新三板掛牌公司有 24 家，其中 5 家公司本月進行交易，其中上漲的有3 家。10 月新三板工業機器人個股表現一般，只有華恒股份和伯朗特分別上漲了 59.20%和 12.44%外，其余 3 家進行交易的公司漲跌幅不超過 5%。 新三板工業機器人企業 10 月概況代碼簡稱月漲跌幅

12、（%）月換手率（%）月成交量（萬股）月成交額（萬元）PE(TTM)總市值（億元）830889.OC深拓智能0.000.000.000.00117.213.44838817.OC蘇力機械0.000.000.000.0052.524.20833444.OC華恒股份59.200.022.006.1720.568.29830849.OC平原智能2.230.2112.40124.449.048.80430084.OC星和眾工0.000.3831.8024.814.120.89871623.OC中設智能0.000.000.000.007.841.90833340.OC奧美森0.000.000.000.00

13、11.964.35833740.OC音鋒股份0.000.000.000.00-12.461.02835532.OC思爾特-1.820.010.402.1637.614.91834863.OC佳順智能0.000.000.000.0017.430.79833999.OC昆機器人0.000.000.000.00-17.000.78430413.OC沄輝科技0.000.000.000.007.790.13831931.OC云能威士0.000.000.000.00-1.910.59839258.OC匯興智造0.000.000.000.00-40.902.39839874.OC偉泰科技0.000.000.

14、000.0018.633.94871462.OC匯博股份0.000.000.000.006.882.54839020.OC劍橋涂裝0.000.000.000.0027.434.04838241.OC開信精工0.000.000.000.005.300.60836084.OC江蘇北人0.000.000.000.0031.1315.84838936.OC遠榮智能0.000.000.000.000.000.00839408.OC瑞伯德0.000.000.000.00114.554.27430209.OC康孚科技0.000.000.000.00-15.210.81830843.OC沃迪智能-4.760.

15、234.3021.44-13.612.08430394.OC伯朗特12.442.3359.101291.9516.2210.82數據來源：Wind， ，2019.10.31行業重點事件：機器人行業國產化與國際化齊頭 并進，跨界合作成為新潮流 10 月機器人行業大事六軸機器人“重慶造”，AI+機器臂注入 K12 教育行業，無人叉車解決方案出口海外事件 110 月 10 日，在重慶市市長國際經濟顧問團會議第 14 屆年會召開之際，川崎六軸機器人產品在日本唯一位于兩江新區水土公園的海外合資制造機器人基地川崎重工有限公司（以下簡稱“川崎重工”）成功下線，標志著“重慶造”第 1 臺由中日合資企業生產的國

16、際知名品牌工業機器人正式誕生。該項目總投資 1 億元，其中，固定資產投資為 4000 萬元。項目建成后，六軸機器人生產線年產能將達到 6000 臺以上，項目達產后，預計年產值 20 億元。點評2017 年開始，以重慶市的主要產業 3C 為目標，川崎重工又在重慶工廠展開了最先進、與人共存的雙腕機器人(duAro)的生產。今年 5 月，重慶市經信委、兩江新區管委會與川崎重工株式會社簽署了增資擴建六軸機器人生產線的協議，不到半年時間，六軸機器人產品順利實現下線。此項目將新建川崎六軸機器人生產線、川崎機器人及工業自動化應用研發中心、川崎工業自動化應用解決方案及線體集成全球總部。事件 22019 年 1

17、0 月 15 日，深圳市越疆科技有限公司發布了一款專為 K12 定制的 AI+多功能輕量型智能機械臂“DOBOT Magician Lite”以及全齡段 AI 教育解決方案，學生可通過其豐富的軟硬件交互方式及多樣化兼容拓展接口，實現豐富創意。該機械臂工作范圍 340mm，擁有4 個自由度，機械臂末端均可自由轉向，具備柔性手爪、吸盤、夾筆器等多種可更換的末端工具，即插即用，可以實現寫字畫畫、抓取、搬運等多種功能。點評如今越疆科技專注于 K12 的產品，這款產品的定位是完全為 AI 在學校里的普及做了一款式完美的硬件支撐平臺，未來也會有針對高校和職校的產品推出。相對來說市場上不缺普通或者是通用的產

18、品，而是缺更匹配的教學和應用平臺。他們的產品是統一的操作系統和統一的平臺，給不同的階段提供完全匹配和精準的產品。另外，越疆也一直在布局工業，之后也會加強底層技術的研究，實現突破。事件 32019 年 10 月，鐳神智能針對無人叉車行走于室內外各種貨運站點的場景需求，依托自主研發的多線激光雷達和移動機器人核心算法，推出高度自動化的激光雷達 3D SLAM 無人叉車解決方案，獲得國外某著名叉車制造公司億元級的超大訂單。該方案在 3D SLAM 基礎上結合多傳感器，使無人叉車不僅將擁有 360三維感環境知能力，可自行規劃最優搬運路徑和實現自主避障，還能精準對位棧板進行自主叉卸貨物。點評對于鐳神智能此

19、次推出的無人叉車解決方案，其能獲得外國著名叉車制造公司的超大訂單的原因，是因為此解決方案具有國際領先的三維感知能力，能夠最大程度提升作業柔性化水平。而且通過多機調度，以更低的成本，實現多臺無人叉車同時高效作業，獲得更優的效能。鐳神智能一直以來心系制約激光雷達普及應用的難題，以其掌握的核心技術和科學的生產管理直擊市場痛點，這才是其在市場上的核心競爭力。資料來源：公開資料整理、 需求不達預期，機器人行業需尋找新突破口需求端：PMI 指數下探，下游行業需求不達預期10 月 PMI 指數再度下探PMI 指數再度下探，工業機器人需求不達預期。在全球貿易緊張局勢的背景下，汽車與電子行業市場持續低迷。而汽車

20、與電子行業又是機器人產業鏈的兩大下游行業，其自動化的需求沒有達到預期，繼而導致工業機器人的需求減小，造成指數的疲軟。2019 年 PMI 指數在 3 月出現最高值后，從 5 月開始連續 6 個月低于榮枯線，而 10 月 PMI 為 49.3（比上月下降 0.5）。 而下游制造業的回落將使工業機器人的需求持續減少。52.5052.0051.5051.0050.5050.0049.5049.0048.5048.0047.50PMI資料來源：Wind， 汽車行業持續回暖，銷量與產量連續 3 月有著小幅增長。汽車行業作為目前工業機器人第一大下游，汽車銷量的下降將導致機器人需求減少。根據國際機器人聯合會

21、（IFR），2018 年中國汽車銷量 28 年來首次出現下滑，降幅 6%，美國銷量持平。全球汽車銷量下降 3%。這導致機器人產業的汽車部門銷量下降了 15%，美國下降了 26%。2019 年月，汽車銷量小幅上升，但仍然處于一個較低的水平，不達預期。受全球貿易緊張局勢影響，2019 年我國乘用車銷售市場總體表現欠佳，銷售市場的不樂觀影響汽車產量在 2019 年來呈現持續下跌的趨勢，因此機器人行業需尋找新的突破點去擴大需求，才能在制造業的寒冬中更好地存活下來。9 月乘用車產量與銷售量持續上漲銷量:乘用車:當月值產量:乘用車:當月值2,500,000.002,000,000.001,500,000.

22、001,000,000.00500,000.000.00資料來源：Wind， 3C 行業的銷量同比下降，機器人需求減少。3C 產業（智能手機、平板電腦、PC）作為工業機器人需求第二旺盛的領域。中國工業機器人分布中 3C 行業占比從 2014 年的 17.91%上升至 2018 年的 25.47%。但由于宏觀經濟環境及中美貿易摩擦的影響，移動通信手持機及智能手機產量分別同比下降了5%及 10%，僅有電子計算機整機的產量同比有所上漲。而智能手機的出貨量同比也略有下跌。3C 行業的銷量減緩也因為各家手機廠商正忙于為新技術 5G 應用研發新型產品。根據國際機器人聯合會（IFR）， 2018 年自動化企

23、業能夠拿到的手機行業訂單對比往年有著明顯的縮水。同時全球智能手機銷量下降了5，這導致機器人行業所依賴的 3C 行業銷量下降了 8。9 月電子產品產量同比有漲有跌，出貨量同比稍有下降出貨量:智能手機:當月值出貨量:智能手機:當月同比10.005.000.00-5.00-10.00-15.00-20.00-25.00-30.00-35.004,000.003,500.003,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00500.000.0020.0015.0010.005.000.00-5.00-10.00-15.00產量:移動通信手持機:當月同比產量:電子計算機整機

24、:當月同比產量:智能手機:當月同比資料來源：Wind， 供給端：工業機器人產量同比持續下跌工業機器人產量同比下跌 14.6%，下游產業需求的不達預期導致整個機器人產業進入了寒冬。從 3 月開始，工業機器人的產量同比都是負增長，與 2018 年的凈增長相比，如今行業進入了洗牌期，只有掌握著核心技術和有著充足的資金的公司才能在這嚴峻的情形下保持良好的發展。9 月工業機器人產量同比下跌接近 15%產量:工業機器人:當月同比20.0010.000.00-10.00-20.00-30.00產量:工業機器人:當月值40.0030.0018,000.0016,000.0014,000.0012,000.0010,000.008,000.006,000.004,000.002,000.000.00資料來源：Wind、 機器人行業估值回歸科創板后，機器人行業估值重新回到正常水平，2019 年機器人行業估值水平從 4 月中旬最高的 53.94160140120100806040200市盈率(PE)倍回歸到現在的 30 倍左右，回歸到一個較為穩定的水平，可以重新關注行業的投資機會。近五年機器人指數 PE-TTM 走勢圖資料來源：Wind、