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文檔簡介
1、基礎知識真題匯編卷(二)一、單選題1.看跌期權多頭損益平衡點等于()。A.標的資產價格+權利金B.執行價格-權利金C.執行價格+權利金D.標的資產價格-權利金2.當標的物價格在期權執行價格以上時(不計交易費用),買進看跌 期權損失()。A全部權利金B.權利金+標的物價格-執行價格C.執行價格+權利金D.執行價格.黃金期貨看跌期權的執行價格為1600.50美元/盎司,當標的期貨 合約價格為1580.50美元/盎司,權利金為30美元/盎司時,則該期 權的時間價值為()美元盎司。A.20B.10C.30D.0.期貨市場上銅的買賣雙方達成期轉現協議,買方開倉價格為27500 元/噸,賣方開倉價格為28
2、100元/噸,協議平倉價格為27850元/ 噸,協議現貨交收價格為27650元/噸,賣方可節約交割成本400 元/噸,則賣方通過期轉現交易可以()。A.少賣100元/噸B.少賣200元/噸C.多賣100元/噸D多賣200元/噸5.隨機漫步理論認為()。A.聰明的投資者的交易方向與大多數投資者相反B.在完全信息的情況下,價格受多種因素影響,將偏離其內在價格 G市場價格的變動是隨機的,無法預測的D.價格變動有短期性波動的規律,應順勢而為.某上市公司卷入一場并購談判,談判結果對公司影響巨大,前景未 明,如果某投資者對該公司股票期權進行投資,合適的投資策略為()。 A.做空該公司股票的跨式期權組合B.
3、買進該公司股票的看漲期權C.買進該公司股票的看跌期權D.做多該公司股票的跨式期權組合.()是指可以向他人提供買賣期貨、期權合約指導或建議,或以客 戶名義進行操作的自然人或法人。A.商品基金經理.商品交易顧問C.交易經理D.期貨傭金商.下列說法不正確的是()。A.通過期貨交易形成的價格具有周期性B.系統風險對投資者來說是不可避免的C.套期保值的目的是為了規避價格風險D.因為參與者眾多透明度高,期貨市場具有發現價格的功能.交易者認為美元兌人民幣遠期匯率低估、歐元兌人民幣遠期匯率高 估,適宜的套利策略是()OA.賣出美元兌人民幣遠期合約、同時買入歐元兌人民幣遠期合約 B.買進美元兌人民幣遠期合約、同
4、時賣出歐元兌人民幣遠期合約 C.買進美元兌人民幣遠期合約、同時買進歐元兌人民幣遠期合約 D.賣出美元兌人民幣遠期合約、同時賣出歐元兌人民幣遠期合約 10.下列關于期貨交易和遠期交易的說法,正確的是()。A.兩者的交易對象相同B.遠期交易是在期貨交易的基礎上發展起來的C.履約方式相同D.信用風險不同.國債期貨交割時,發票價格的計算公式為()。A.期貨交割結算價x轉換因子-應計利息B .期貨交割結算價x轉換因子+應計利息C.期貨交割結算價/轉換因子+應計利息D.期貨交割結算價x轉換因子.如果從事自營業務的會員持倉頭寸超過持倉限額,且在規定時間 內未主動減倉,交易所可以按照有關規定對超出頭寸()。A
5、.降低保證金比例B.強制減倉C.提高保證金比例D.強行平倉13.3月初,某鋁型材廠計劃在三個月后購進一批鋁錠,決定利用鋁 期貨進行套期保值。3月5日該廠在7月份鋁期貨合約上建倉,成交 價格為21300元/噸。此時鋁錠的現貨價格為20400元/噸。至6月 5日,期貨價格為19200元/噸,現貨價格為20200元/噸。則下列 說法正確的有()。A.3月5日基差為900元/噸B.6月5日基差為-1000元/噸C.從3月至I6月,基差走弱D.從3月至I6月,基差走強14.上證50ETF期權的交割方式一般是()。A.實物交割B.現金交割C.對沖交割D.支票交割15.若滬深300指數報價為3000.00點
6、,IF1712的報價為3040.00 點,某交易者認為相對于指數現貨價格,IF1712價格偏低,因而在 賣空滬深300指數基金的價格時,買入IF1712 ,以期一段時間后對 沖平倉盈利。這種行為是()。A.跨期套利B.正向套利G反向套利D.買入套期保值.期權多頭方支付一定費用給期權空頭方,作為擁有這份權利的報 酬I。這筆費用稱為()。A.交易傭金B.協定價格C.期權費D保證金.CTAX )的簡稱。A.商品交易顧問期貨經紀商C.交易經理D.商品基金經理18.3個月的歐洲美元期貨屬于()品種。A.短期利率期貨B.中長期國債期貨G外匯期貨D.股指期貨19.在反向市場上,如果近期供給量增加,需求減少,
7、則跨期套利交 易者應該進行()。A.牛市套利B.熊市套利C.蝶式套利D.跨市套利.某執行價格為1280美分的大豆期貨看漲期權,當標的大豆期貨 合約市場價格為1300美分時,該期權為()期權。A.實值B虛值C美式D.歐式.投資者做空10手中金所5年期國債期貨合約開倉價格為98.880 , 平倉價格為98.120 ,其交易結果是()。(合約標的為面值為100 萬元人民幣的國債,不計交易成本)。A.盈利76000元B.虧損7600元C.虧損76000元D盈利7600元22.()是指獨立于期貨公司和客戶之外,接受期貨公司委托進行居 間介紹,獨立承擔基于居間法律關系所產生的民事責任的自然人或組 織。A.
8、介紹經紀商B.期貨居間人C.期貨公司D.證券經紀人23.某交易者預測5月份大豆期貨價格將上升,故買入50手,成交 價格為4000元/噸。當價格升到4030元/噸時,買入30手;當價 格升至!J 4040元/噸,買入20手;當價格升到4050元/噸時,買入 10手,該交易者建倉的方法為()。A.平均買低法B.倒金字塔式建倉C.平均買高法D.金字塔式建倉24.某交易者以7340元/噸買入10手7月白糖期貨合約后,下列符 合金字塔式增倉原則操作的是()。A.白糖合約價格上升到7350元/噸時再次買入9手合約B.白糖合約價格下降到7330元/噸時再次買入9手合約C.白糖合約價格上升到7360元/噸時再
9、次買入10手合約D.白糖合約價格下降到7320元/噸時再次買入15手合約25.假設其他條件不變,若白糖期初庫存量過低,則當期白糖價格()。A.趨于不確定B.將趨于上漲C.將趨于下跌D將保持不變 26.當看漲期權空頭接受買方行權要求時,其履約損益為()(不計 交易費用)。A標的資產買價-執行價格-權利金B.執行價格-標的資產買價-權利金C.標的資產買價-執行價格+權利金D.執行價格-標的資產買價+權利金27某日,我國外匯交易中心的外匯牌價為100美元兌換611.5元人 民幣,這種匯率標價法是()。A人民幣標價法B.直接標價法C.美元標價法D.間接標價法.以下交易中屬于股指期貨跨期套利交易的是()
10、。A.買入滬深300ETF ,同時賣出相近規模的IF1809B.買入IF1809 ,同時賣出相近規模的IC1812C.買入IF1809 ,同時賣出相近規模的IH1812D買入IF1809 ,同時賣出相近規模的IF1812.在大連商品交易所,集合競價在期貨合約每一交易日開盤前() 內進行。A.5分鐘B.15分鐘C.10分鐘D.l分鐘30.某投機者決定做小麥期貨合約的投機交易,確定最大損失為50 元/噸,若以2550元/噸買入20手合約后,下達止損指令應為()。價格(元/噸)買賣方向合約數量2500賣出20手2500買入20手2600賣出20手2600買入20手A.B.C.D.31.1865年,美
11、國芝加哥期貨交易所(CBOT )推出了(),同時實 行保證金制度,標志著真正意義上的期貨交易誕生。A.每日無負債結算制度B.標準化合約C.雙向交易和對沖機制D.會員交易合約32.上海證券交易所個股期權合約的行權方式是()。A.美式B.歐式C.英式D法式33.()成為公司法人治理結構的核心內容。A.風險控制體系B.風險防范C.創新能力D.市場影響34.在正向市場上,收獲季節因大量農產品集中在較短時間內上市, 基差會()。A擴大B.縮小C.不變D不確定35.100萬美元面值的1年期國債,按照8%的年貼現率發行,其發 行價為92萬美元,到期兌付100萬美元。則這筆投資的實際收益率 為()。(保留兩位
12、小數)A.8%B.8.7%C.9.2%D.10%.在正向市場中,期貨價格與現貨價格的差額與()有關。A.預期利潤B.持倉費C.生產成本D.報價方式.銅生產企業利用銅期貨進行賣出套期保值的情形是()。A銅精礦價格大幅上漲B.銅現貨價格遠高于期貨價格C.以固定價格簽訂了遠期銅銷售合同D.有大量銅庫存尚未出售38在我國,4月27日,某交易者進行套利交易同時買入10手7月 銅期貨合約、賣出20手9月銅期貨合約、買入10手11月銅期貨合 約;成交價格分別為35820元/噸、36180元/噸和36280元/噸。5 月10日對沖平倉時成交價格分別為35860元/噸、36200元/噸、 36250元/噸時,該
13、投資者的盈虧情況為()。A.盈利1500元B.虧損1500元C.盈利1300元D.虧損1300元39.反向大豆提油套利的做法是()。A.賣出大豆期貨合約,同時買入豆油和豆粕期貨合約B.買入大豆期貨合約,同時賣出豆油和豆粕期貨合約C增加豆粕和豆油供給量D.增加生產40.下面屬于相關商品間的套利的是()。A.買汽油期貨和燃料油期貨合約,同時賣原油期貨合約B.購買大豆期貨合約,同時賣出豆油和豆粕期貨合約C.買入小麥期貨合約,同時賣出玉米期貨合約D.賣出LME銅期貨合約,同時買入上海期貨交易所銅期貨合約41.下列關于鄭州商品交易所的表述,正確的有()。A.成立于1993年5月28日B.鄭州商品交易所實
14、行公司制C.1990正式推出標準化期貨合約D .會員大會是交易所的權利機構42.計劃發行債券的公司,擔心未來融資成本上升,通常會利用利率 期貨進行()來規避風險。A.買入套期保值B.賣出套期保值C.投機D.以上都不對43.期貨合約標準化指的是除()外,其所有條款都是預先規定好的, 具有標準化的特點。A.貨物品質B.交易單位C.交割日期D.交易價格44.我國會員制交易所會員應履行的主要義務不包括()。A保證期貨市場交易的流動性B.按規定繳納各種費用C.接受期貨交易所的業務監管D.執行會員大會、理事會的決議.某投機者預測3月份銅期貨合約價格會上漲,因此他以7800美 元/噸的價格買入3手(1手=5
15、噸)3月銅合約。此后價格立即上漲 到7850美元/噸他又以此價格買入2手。隨后價格繼續上漲到7920 美元/噸,該投機者再追加了 1手。試問當價格變為()時該投資者 1竽寺有頭寸全部平倉獲利最大。A.7850美元/噸B.7920美元/噸C.7830美元/噸D.7800美元/噸.在期貨期權交易中,期權買方有權在約定的期限內,按()買入 或賣出一定數量的期貨合約。A.優惠價格B.將來價格C.事先確定價格D.市場價格47在國債期貨可交割債券中,()是最便宜可交割債券。A.市場價格最高的債券B.市場價格最低的債券G隱含回購利率最高的債券D.隱含回購利率最氐的債券48.在期貨交易中,每次報價必須是期貨合
16、約()的整數倍。A.交易單位B.每日價格最大變動限制C.報價單位D.最小變動價位49.下列屬于上海期貨交易所期貨品種的是()0A.焦炭B.甲醇C.玻璃D.白銀50.在即期外匯市場上擁有某種外幣負債的企業,為防止將來償付時 該貨幣升值風險,可在外匯期貨市場上采取()交易策略。A.空頭投機B.多頭投機C.賣出套期保值D.買入套期保值51.目前我國期貨交易所采用的交易形式是()。A.公開喊價交易B.柜臺(0TC)交易C.計算機報合交易D.做市商交易52.期貨公司對營業部實行四統一,即統一結算、統一風險管理、 統一財務管理和會計核算、統一()。A.資金管理B.資金調撥C.客戶管理D.交易管理53.下列
17、關于期貨交易保證金的說法錯誤的是()。A.保證金比率設定之后維持不變B.使得交易者能以少量的資金進行較大價值額的投資C.使期貨交易具有局收益和懸風險的特點D.保證金比率越低、杠桿效應就越大.在其他因素不變的情況下,下列關于標的資產價格波動幅度與期 權價格關系的說法,正確的是()。A標的資產價格波動幅度與期權價格正相關B.標的資產價格波動幅度與期權價格負相關C.標的資產價格波動幅度與期權價格不相關D標的資產價格波動幅度與期權價格成反比.上證50股指期貨合約乘數為每點()元。A.300B.500C.50D.200.()是指廣大投資者將資金集中起來,委托給專業的投資機構, 并通過商品交易顧問進行期貨
18、和期權交易,投資者承擔風險并享受投 資收益的一種集合投資方式。A.對沖基金B.共同基金C.對沖基金的基金D.商品投資基金57.保證金比例通常為期貨合約價值的()。A.5%B.5%10%C.5%15%D.15%20%58.4月1日,某期貨交易所6月份玉米價格為2.85美元扁式耳,8 月份玉米價格為2.93美元扁式耳。某投資者欲采用牛市套利(不考 慮傭金因素),則當價差為()美分時,此投資者將頭寸同時平倉能 夠獲利最大。A.8B.4C.-8D.-459.中國金融期貨交易所的期貨結算機構()。A.是附屬于期貨交易所的獨立機構B.由幾家期貨交易所共同擁有C.是交易所的內部機構D.完全獨立于期貨交易所6
19、0.看漲期權的執行價格為300美元,權利金為5美元,標的物的市 場價格為280美元,則該期權的內涵價值為()美元。A.-25B.-20C.0D.5二、多選題61.鄭州商品交易所的期貨交易指令包括()。A.限價指令B.市價指令C.跨期套利指令D.止損指令62.某企業若希望通過套期保值來回避原料價格上漲風險,應采取() 方式。A多頭套期保值B.空頭套期保值C.買入套期保值D.賣出套期保值63.期貨交易所競爭加劇的主要表現有()。A.在外國設立分支機構B.上市以外國金融工具為對象的期貨合約G為延長交易時間開設夜盤交易D.吸納外國會員.關于B系數,以下說法正確的是()。A股票組合的0系數為該組合中的每
20、只股票的資金比例與該股票的B系數的乘積之和b.股票組合的B系數與該組合中單個股票的B系數無關c.股票組合的B系數為該組合中的每只股票的數量比例與該股票的B系數的乘積之和D.0系數可以根據歷史資料統計而得到.下列關于集合競價的說法,正確的有()。A.集合競價采用最大成交量原則B.高于集合競價產生的價格的買入申報全部成交C.低于集合競價產生的價格的賣出申報全部成交D.等于集合競價產生價格的買入和賣出申報不能成交.期貨公司具有的職能有()。A.根據客戶指令代理買賣期貨合約,辦理結算和交割手續B.對客戶賬戶進行管理,控制客戶交易風險C.為客戶提供期貨市場信息D.進行期貨交易咨詢,充當客戶的交易顧問67
21、.下列關于外匯期貨賣出套期保值的說法中,正確的有()。A.持有外匯資產者,擔心未來貨幣貶值,可以采取賣出套期保值 B.持有外匯資產者,擔心未來貨幣升值,可以采取賣出套期保值 C.套期保值的操作實質是為現貨外匯資產鎖定匯價,消除或減少 外匯受匯率上下波動的影響D.出口商和從事國際業務的銀行預計未來某一時間將會得到一筆外 匯,為了避免外匯匯率下跌造成損失,可以采取賣出套期保值 68.假設大豆期貨合約間理論價差等于其持倉成本,且每月持倉成本 為10元/噸。12月10日,次年大豆期貨1、5、9月份的期貨價格 如下表所示利用這3個合約進行蝶式套則合理的操作策略有(次年1月份合約次年5月份合約次年9月份合
22、約12月10日4360元/噸4420元/噸4450元/噸買入30手賣出60手買入30手賣出30手買入60手賣出30手買入20手賣出60手買入40手賣出20手買入60手賣出40手A.B.C.D.69.關于期貨合約持倉量變化的描述,正確的是()。A.成交雙方中買方為開倉、賣方為平倉,持倉量不變B.成交雙方中買方為平倉、賣方為開倉,持倉量不變C.成交雙方均為開倉操作,持倉量減少D.成交雙方均為平倉操作,持倉量減少.在期貨行情分析中,()適用于描述較長時間內的期貨價格走勢。A.價格B.交易量C需求D.供給.指定交割倉庫的日常業務分為()階段。A商品入庫B.商品保管C.商品出庫D.商品生產72.關于股指
23、期貨套期保值的正確描述有()。A.對規避股市上漲和下跌風險均適用B.只適用于規避股市下跌風險C.既能增加收益,又能降低風險D.能夠對沖股票市場的系統性風險73.在實務交易中,根據起息日不同,外匯掉期交易的形式包括()。A.即期對遠期的掉期交易B.遠期對遠期的掉期交易C.隔夜掉期交易D.當日掉期交易.某種商品期貨合約交割月份的確定,一般由()等特點決定。A.生產B使用C流通D儲藏.我國10年期國債期貨合約的說法正確的是()。A合約到期日首日剩余期限為6年到10年的記賬式付息國債B.合約標的為面值為100萬元人民幣C.票面利率為3%D.采用百元凈價報價76.在美國期貨市場,商品投資基金行業中的參與
24、者包括()。A.期貨傭金商(FCM )B.商品交易顧問(CTA )C.交易經理(TM )D.商品基金經理(CPO )77.關于K線圖正確描述的有()。A.根據開盤價、收盤價、最高價、最低價四個價格畫出B.陽線的實體長短代表收盤價與開盤價的價差C.上影線的長度表示最低價與收盤價的價差D.收盤價高于開盤價為陽線78.關于期貨公司資產管理業務,表述正確的是()。A.不得以獲取傭金或者其他利益為目的,使用客戶資產進行不必要的 交易B.向客戶做出保證其資產本金不受損失C.投資范圍應遵守合同約定,且與客戶的風險認知與承受能力相匹配 D.不得利用管理的客戶資產為第三方謀取不正當利益,進行利益輸送 79.在正
25、向市場上,投資者預期較近月份合約價格的()適合進行牛 市套利。A.上漲幅度小于較遠月份合約價格的上漲幅度B.下跌幅度小于較遠月份合約價格的下跌幅度C.下跌幅度大于較遠月份合約價格的下跌幅度D.上漲幅度大于較遠月份合約價格的上漲幅度.關于國內客戶參與期貨交易,以下說法中正確的有()A期貨交 易所不直接向個人客戶收取保證金B.期貨公司應將客戶繳納的保證金存入期貨經紀合同中指定的客戶 賬戶中G期貨公司對套期保值客戶可按低于期貨交易所規定的標準收取保 證金D.國內期貨市場個人客戶必須通過期貨公司進行交易.股指期貨近期與遠期月份合約間的理論價差與()等有關。A.標的股票指數B.市場利率C.標的股盤指數波
26、動率D.股息率82.ISDA主協議適用的利率期權產品包括()。A利率看漲期權B.利率上限期權C.利率雙限期權D利率下限期權83.關于股指期貨理論價格相關的假設條件,下列描述中正確的有()。A.暫不考慮交易費用,期貨交易所需占用的保證金以及可能發生的追 加保證金也暫時忽略B.期、現兩個市場都有足夠的流動性,使得交易者可以在當前價位上 成交G融券以及賣空極易進行,且賣空所得資金隨即可以使用D.融券以及賣空極難進行,且賣空所得資金暫時不可以使用.下列對于期轉現交易的描述,正確的是()。A.期轉現可以保證期貨與現貨市場風險同時鎖定B.持有方向相反合約的會員申請由交易所代為平倉,并按協議價格交 換與期貨
27、合約標的物數量相當、品種相同的標準倉單。C.商定平倉價和交貨價的差額如果小于交割費用、倉儲費和利息以及 貨物的品級差價之和,那對期轉現雙方都有利D.期轉現等同于平倉后購銷現貨.下列期貨合約中,在大連商品交易所上市交易的有()。A.黃大豆合約B.玉米合約C.小麥合約D才帛花合約.下列屬于中長期利率期貨品種的是()。A.T - NotesB.T- BillsC.T - BondsD.Euro - Swap Futures.在我國,客戶在期貨公司開戶時,須簽字的文件包括()等。A委托代理協議書B.期貨交易風險說明書C.期貨經紀合同D.買賣自負承諾書.賣出套期保值一般可運用于如下一些情形()。A.持有
28、某種商品或資產,擔心市場價格下跌,使其持有的商品或資產 市場價值下降,或者其銷售收益下降B.已經按固定價格買入未來交收的商品或資產,擔心市場價格下跌, 使其商品或資產市場價值下降或其銷售收益下降C.預計在未來要銷售某種商品或資產,但銷售價格尚未確定,擔心市場價格下跌,使其銷售收益下降D.預計在未來要購買某種商品或資產,購買價格尚未確定時,擔心市 場價格上漲,使其購買成本提高.在我國,()實行全員結算制度,交易所對所有會員的賬戶進行 結算,收取和追收保證金A.鄭州商品交易所B.大連商品交易所C.上海期貨交易所D.中國金融期貨交易所1月初,3月和5月玉米現貨合約價格分別是2340元/噸和2370
29、元/噸,該套利者以該價格同時賣出3月,買入5月玉米合約。等價 差變動到()時,交易者平倉是虧損的。(不計手續費等費用,價差 是用價格較高的期貨合約減去價格較低的期貨合約)A.10B.20C.80D.40.下列基差的變化中,屬于基差走弱的是()oA.基差從-100元/噸變為-80元/噸B.基差從100元/噸變為-120元/噸C.基差從100元/噸變為-50元/噸D.基差從-100元/噸變為-120元/噸.下列對點價交易的描述,正確的有()。A點價交易雙方并不需要參與期貨交易B.點價交易T殳在期貨交易所進行C.點價交易以某月份期貨價格為計價基礎D.點價交易本質上是一種為現貨貿易定價的方式93.下列
30、關于看漲期權的說法,正確的是()A.賣方收取權利金后,賣方行權時,賣方承擔向買方買入標的資產的 義務B.買方收取權利金后,就取得了賣出標的資產的權利C.買方支付權利金后,就取得了買入標的資產的權利D.賣方收取權利金后,買方行權時,賣方承擔向買方賣出標的資產的 義務94.某美國出口企業3個月后收到歐元貸款。該企業擔心歐元兌美元 貶值,則可通過()規避期貨匯率風險。A.買入歐元兌美元期貨合約B.賣出歐元兌美元遠期合約C.賣出歐元兌美元期貨合約D.買入歐元兌美元遠期合約95.在()情況下,熊市套利可以獲利。A.遠月合約價格高于近月合約價格,價差由10元變為20元B.遠月合約價格低于近月合約價格,價差
31、由10元變為20元C.遠月合約價格高于近月合約價格,價差由10元變為5元D.遠月合約價格低于近月合約價格,價差由10元變為5元96.我國期貨交易所采用單邊計算”的是()。A.中國金融期貨交易所的成交量B.上海期貨交易所的持倉量C.中國金融期貨交易所的才寺倉量D.鄭州商品交易所的成交量97.我國期貨客戶采用的下單方式包括()。A.口頭下單B.電話下單C.書面下單D.互聯網下單98上戢典型的反轉形態包括()。A頭肩形形態B.雙重頂形態C.雙重底形態D.V形形態99.期貨交易所以營造()市場環境與維護投資者的合法權益為基本一匕小日。A.公開B.公正C.誠信透明D.公平100.下列關于相同條件的看漲期
32、權多頭和空頭損益平衡點的說法,正 確的有()。A看漲期權多頭和空頭損益平衡點相同B.看漲期權多頭損益平衡點=執行價格+權利金C.看漲期權多頭和空頭損益平衡點不相同D.看漲期權空頭損益平衡點=執行價格-權利金三、判斷題.期貨市場可以降低價格波動對行業發展的不利影響,有助于穩定 國民經濟。().美式期權與歐式期權是根據交易地域的不同劃分的。().依據監管要求,我國期貨公司應當設立首席風險官,建立獨立的 風險管理系統。().標的物為期貨合約的期權稱為期貨期權,期貨期權只能在交易所 交易。().美式期權是指在規定的有效期限內的任何時候都可以行使權利。().預期未來利率水平上升時,投資者可買入對應的利率
33、期貨合約, 待價格上漲后平倉獲利。().在利用股指期貨進行套期保值時,股票組合的B系數越大,所需 要的期貨合約數就越少。().經期貨交易所審批的套期保值頭寸,其持倉也要受持倉限額的限 制。().期貨投機者承擔基差變動風險。().股票指數期貨和股票期貨的合約標的物是不同的,股票期貨合約 的對象是單一的股票,而股指期貨合約的對象是代表一組股票價格的 指數。()ni.所謂展期,是指在遠月合約和近月合約上同時進行相反方向開倉 的行為。().每一根K線標示了某一交易時間段中的開盤價、收盤價、結算價 和平均價。().期貨交易手續費由期貨交易所按成交合約金額的一定比例或按 成交合約手數收取。().客戶交易保
34、證金不足的,交易所應立即對其持倉實行強行平倉。().股指期貨期現套利交易中的模擬誤差不會給原先的預期利潤帶 來影響。().外匯期貨是以貨幣為標的物的期貨合約。().期貨市場是個高度組織化的市場,因此,不允許沒有實物的交易 者賣出期貨合約。().某交易者根據供求狀況分析判斷,將來-段時間棉花期貨遠月合 約上漲幅度要大于近月合約上漲幅度,該投資者最有可能獲利的操作 是牛市套利。().實物交割結算價是指在進行實物交割時商品交收所依據的基準 價格。不同的交易所以及不同的實物交割方式,交割結算價的選取也 不盡相同。().保證金制度是指在期貨交易中,任何交易者必須按照其所買賣期 貨合約價值的一定比率(通常
35、為20%30% )繳納資金,用于結算 和保證履約。()四、綜合題.假設某機構持有一籃子股票組合,市值為75萬港元,且預計一 個月后可收到5000港元現金紅利,該組合與香港恒生股指機構完全 對應,此時恒生指數為15000點(恒生指數期貨合約的系數為50 港元),市場利率為6% ,則3個月后交割的恒生指數期貨合約的理 論價格為()點。A.15125B.15124C.15224D.15225122.6月份,某交易者以200美元/噸的價格買入4手(25噸/手) 執行價格為4000美元/噸的3個月期銅看跌期權。當該投資處于損 益平衡點時,期權標的資產價格應為()美元/噸。A.4170B.4000C.42
36、00D.3800123.當成交指數為95.28時,1000000美元面值的13周國債期貨和3個月歐洲美元期貨的買方將會獲得的實際收益率分別是()。A.1.18% , 1.19%B.1.18% , 1.18%C.1.19% , 1.18%D.1.19% , 1.19%.下列情形中,時間價值最大的是()。A彳亍權價為15的看跌期權的價格為2,標的資產的價格為14B行權價為12的看漲期權的價格為2 ,標的資產的價格為13.5C行權價為7的看跌期權的價格為2 ,標的資產的價格為8D行權價為23的看漲期權的價格為3 ,標的資產的價格為23.某投資者當日開倉買入10手3月份的滬深300指數期貨合約, 賣出
37、10手4月份的滬深300指數期貨合約,其建倉價分別為2800 點和2850點,如果該投資者當日全部平倉,價格分別為2830點和 2870點,當日的結算價分別為2810點和2830點,則其平倉盈虧(逐日盯市)為()元。(不計交易手續費等費用)A.盈利 30000B.盈利 90000C.虧損 90000D盈利10000126.3月1日國際外匯市場美元兌人民幣即期匯率為6.1130 ,CME6 月份美元兌人民幣的期貨價格為6.1190 ,某交易師者認為存在套 機會,因此,以上述價格在CME賣出100手6月份的美元兌人民幣 期貨,并同時在即期外匯市場換入1000萬美元。4月1日,現貨和 期貨的價格分別
38、變為6.1140和6.1180,交易者將期貨平倉的同時換 回人民幣,從而完成外匯期現套利交易,該交易者的交易結果是()。 (美元兌人民幣期貨合約規模10萬美元,交易成本忽略不計)A.盈利10000美元B盈利20000元人民幣C.虧損10000美元D.虧損20000元人民幣127.在小麥期貨市場,甲為買方,建倉價格為1100元/噸,乙為賣 方,建倉價格為1300元/噸,小麥搬運儲存、利息等交割成本為60 元/噸,雙方商定為平倉價格為1240元/噸,商定的交收小麥價格比 平倉價低40元/噸,即1200元/噸。請問期貨轉現貨后節約的費用 總和是()元/噸,甲方節約()元/噸,乙方節約()元/噸。A.
39、20 ; 40 ; 60B.40 ; 20 ; 60C.60 ; 40 ; 20D.60 ; 20 ; 40128.某中國進出口公司為了防范匯率風險,與某銀行做如下掉期交易: (1 )公司以美元兌人民幣的即期匯率買入200萬美元;(2 )同時簽訂美元兌人民幣3個月遠期匯率合約,以約定的價格賣出200萬 美元。銀行報價如下:買價/賣價即期美元兌人民幣匯率6.8500/6.85803個月后的遠期匯率6.7900/6.8010A.銀行損失9.8萬人民幣B.進出口公司損失13.6萬美元C.進出口公司損失13.6萬人民幣D.銀行損失9.8萬美元129.某交易者買入執行價格為3200美元/噸的銅期貨看漲期
40、權,當 標的銅期貨價格為3100美元/噸時,則該交易者正確的選擇是()。A.執行期權,盈利100美元/噸B.不應該執行期權C.執行期權,虧損100美元/噸D.以上說法都不正確130.某投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數期貨合約,賣出 10手4月份的滬深300指數期貨合約,其建倉價分別為2800點和 2850點,上一交易日結算價分別為2810點和2830點,上一交易 日該投資者沒有持倉。如果該投資者當日不平倉,當日3月和4月 合約的結算價分別為2840點和2870點,則該交易持倉盈虧為()J LoA. - 30000B.30000C.60000D.20000 131.3月1日,6月大豆合
41、約價格為8390美分僚式耳,9月大豆合 約價格為8200美分鷹式耳。某投資者預計大豆價格要下降,于是 該投資者以此價格賣出1手6月大豆合約,同時買入1手9月大豆 合約。到5月份,大豆合約價格果然下降。當價差為()美分礴式 耳時,該投資者將兩合約同時平倉能夠保證盈利。A.小于等于-190B.等于-190C.小于190D.大于190.某交易者以13500元/噸賣出5月棉花期貨合約1手,同時以 13300元/噸買入7月棉花期貨合約1手,當兩合約價格為()時, 將所持合約同時平倉,該交易盈利最大。A.5月份價格13600元/噸,7月份價格13800元/噸B.5月份價格13700元/噸,7月份價格136
42、00元/噸C.5月份價格13200元/噸,7月份價格13500元/噸D.5月份價格13800元/噸,7月份價格13200元/噸.榨油廠要在3個月后購買191噸大豆做原料,為套期保值,該 廠需要購入()手大豆期貨。A.190B.19C.191D.19.1.交易者以45美元/桶賣出10手原油期貨合約,同時賣出10張 執行價格為43美元/桶的該標的看跌期權,期權價格為2美元/桶, 當標的期貨合約價格下跌至40美元/桶時,交易者被要求履約,其損 益結果為()。(不考慮交易費用)A.盈利5美元/桶B盈利4美元/桶C.虧損5美元/桶D.虧損1美元/桶.某投機者預測5月份大豆期貨合約價格將上升,故買入5手,
43、 成交價格為2015元/噸,此后合約價格迅速上升到2025元/噸,為 進一步利用該價位的有利變動該投機者再次買入4手5月份合約, 當價格上升到2030元/噸時,又買入3手合約,當市價上升到2040 元/噸時,又買入2手合約,當市價上升到2050元/噸時,再買入1 手合約。后市場價格開始回落,跌到2035元/噸,該投機者立即賣 出手中全部期貨合約。則此交易的盈虧是()元。A. - 1300B.1300C. - 2610D.2610136.4月28日,某交易者在某期貨品種上進行套利交易,其交易同 時賣出10手7月合約,買入20手9月合約讀出10手11月合約, 成交價格分別為6240元/噸,6180
44、元/噸和6150元/噸。5月13日 時對沖平倉時成交價格分別為6230元/噸,6200元/噸和6155元/ 噸。該套利交易的凈收益是()元。(期貨合約規模為每手5噸,不 計手續費等費用)A.3000B.3150C.2250D.2750137.在我國,某客戶6月5日沒有持倉。6月6日該客戶通過期貨公 司買入10手棉花期貨合約,成交價為10250元/噸,當日棉花期貨 未平倉。當日結算價為10210元/噸,期貨公司要求的交易保證金比 例為5% ,該客戶當日保證金占用為()元。A.26625B.25525C.35735D.51050138.6月18日,某交易所10月份玉米期貨合約的價格為2.35美元
45、扇式耳,12月份玉米期貨合約的價格為2.40美元牖式耳。某交易 者采用熊市套利策略則下列選項中使該交易者的凈收益持平的有()。 A.10月份玉米合約漲至2.40美元福式耳,12月份玉米合約價格跌 至2.35美元鷹式耳B.10月份玉米合約跌至230美元僚式耳,12月份玉米合約價格跌 至2.35美元鷹式耳C.10月份玉米合約漲至2.40美元蒲式耳,12月份玉米合約價格漲至2.40美元鷹式耳D.10月份玉米合約跌至2.30美元蒲式耳,12月份玉米合約價格漲至2.45美元鷹式耳.某組股票現值100萬元,預計隔2個月可收到紅利1萬元,當 時市場利率為12% ,如買賣雙方就該組股票3個月后轉讓簽訂遠期 合
46、約,則凈持有成本和合理價格分別為()。A.19900 元和 1019900 元B.20000 元和 1020000 元C.25000 元和 1025000 元D.30000 元和 1030000 元.CME集團的玉米期貨看漲期權,執行價格為450美分式耳, 權利金為427美分扇式耳,當標的玉米期貨合約的價格為47812美 分/蒲式耳時,該看漲期權的時間價值為()美分福式耳。A.28.5B.14375C.22.375D.14.625 答案及解析一、單選題1.B【解析】看漲期權多頭和空頭損益平衡點;執行價格+權利金;看跌 期權多頭和空頭損益平衡點=執行價格-權利金。2.D【解析】旅停板為上一交易日
47、結算價的4%。下一交易日該豆粕期貨 合約的漲停板=2997x ( 1+4% ) =3116.88 (元/噸),最小變動價 位為1元,故系停板價格為311603.B【解析】時間價值:權利金-內涵價值,看跌期權內涵價值;執行價 格-標的資產價格,內涵價值=1600.50 - 1580.50=20(美元/盎司), 時間價值=30 - 20=10 (美元/盎司)。4.D【解析】如果雙方不進行期轉現交易,到期交割,則賣方以28100 元/噸的價格賣出銅,需要花費400元/噸的交割成本,則銅價相當于 28100 - 400=27700 (元/噸)0進行期轉現交易,賣方以27850 元/噸平倉,在現貨市場上
48、以27650元/噸賣出銅,不需要支付交割 成本,則銅價相當于27650+( 28100 - 27850 )=27900(元/噸)0 則通過期轉現,賣方可以多賣:27900 - 27700=200 (元/噸)。5.C【解析】隨機漫步理論認為,市場的波動是隨機的,就好像一個在廣 場上行走的人一樣,價格的下一走勢完全沒有規律可循。由于價格受 到多方面因素影響,哪怕是一個看起來微不足道的小事都有可能對市 場產生巨大的影響。因此市場價格的未來趨勢是無法預測的。在信息 是公開和完全的情況下,市場價格本身已經反映了其內在價值。6.D【解析】跨式期權組合,也叫同價對敲組合期權。投資者同時擁有同 一標的資產相同
49、數量的具有相同執行價格、相同到期日的看漲期權與 看跌期權多頭頭寸,稱為多頭跨式期權組合。投資者不確定股票的價 格變動方向,而判斷股價會大幅波動時,做多同價對敲期權組合是有 利的。比如,公司卷入一場合并談判,正等待法院的反壟斷判決等情 況下,就可能因不同的判決結果致使股價大起大落。7.B【解析】商品交易顧問是可以向他人提供買賣期貨、期權合約指導或 建議,或以客戶名義進行操作的自然人或法人。8.B【解析】1882年,交易所允許以對沖方式免除履約責任,而不必交 割實物。9.B【解析】交易者認為美元兌人民幣期貨合約價格低估,歐元兌人民幣 價格高估,則交易者應該買入低估的美元兌人民幣期貨合約,賣出高 估
50、的歐元兌人民幣期貨合約,等到期貨合約價格合理時反向平倉獲利。10.D【解析】期貨的套期保值是指企業通過持有與其現貨市場頭寸相反的 期貨合約,或將期貨合約作為其現貨市場未來要進行的交易的替代物, 以期對沖價格風險的方式。11.B【解析】發票價格=國債期貨交割結算價x轉換因子+應計利息。12.D【解析】超過了規定的持倉限額,且并未在期貨交易所(期貨公司) 規定的期限自行減倉,其超出持倉限額的部分頭寸將會被強行平倉。 強行平倉成為持倉限額制度的有力補充。13.D【解析】上海期貨交易所上市交易的主要品種有銅、鋁鋅、鉛、螺紋 鋼、線材、熱軋卷板、天然橡膠、黃金白銀、燃料油、石油瀝青錫、 銀期貨等。14.
51、A【解析】標的物的市場價格越低,對看跌期權的買方越有利。15.C【解析】當存在期價低估時,交易者可通過買入股指期貨的同時賣出 對應的現貨股票進行套利交易,這種操作稱為“反向套利。題目中 交易者認為IF1712報價偏低,即存在期價低估,操作為反向套利。16.C【解析】期權費,又稱為權利金、期權價格或保險費,是指期權買方 為獲取期權合約所賦予的權利而向期權賣方支付的費用。17.D【解析】題干描述的是商品投資基金。18.A【解析】歐洲美元期貨屬于短期利率期貨品種。19.D【解析】1982年2月,美國塔薩斯期貨交易所(KCBT )開發了價 值線綜合指數期貨合約,使股票價格指數也成為期貨交易的對象。 2
52、0.A【解析】漲期權的內涵價值=標的資產價格-執行價格=1300 - 1280=20 ,故該期權為實值期權,即內涵價值大于0的期權。21.A【解析】5年期國債期貨合約,買入價為98.120,賣出價為98.880 , 則盈虧為:(98.880 - 98.120 ) +100 x10 手x 100 萬=76000 元。 22.A【解析】在正向市場中,期貨價格大于現貨價格,基差為負。隨著農 產品的大量上市,期貨和現貨之間的差額減少,基差變大。23.D【解析】金字塔式建倉是指:如果建倉后市場行情與預料相同并已經 使投機者獲利,可以增加持倉。增倉應遵循以下兩個原則:只有在 現有持倉已經盈利的情況下,才能
53、增倉;持倉的增加應漸次遞減。 24.A【解析】金字塔式增倉應遵循兩個原則:只有在現有持倉已經盈利的情況下,才能增倉;持倉的增加應漸次遞減。25.B【解析】期初庫存量也就是上一期的期末結存量。期初庫存量的多少, 直接影響本期的供給。庫存充足,將制約價格上漲;庫存較少,則難 以抑制價格上漲。26.C【解析】漲跌停板制度又稱每日價格最大波動限制制度,即期貨合約 在一個交易日中的交易價格波動不得高于或者低于規定的漲跌幅度, 超過該漲跌幅度的報價將被視為無效報價,不能成交。27.D【解析】期貨交易和遠期交易的區別包括交易對象不同功能作用不同、 甩約方式不同信用風險不同和保證金制度不同。遠期交易是期貨交易
54、 的雛形,期貨交易是在遠期交易的基礎上發展起來的。28.D【解析】跨期套利是在同一交易所同一期貨品種不同交割月份期貨合 約間的套利。同一般的跨期套利相同,它是利用不同月份的股指期貨 合約的價差關系,買進(賣出)某一月份的股指期貨的同時賣出(買 進)另一月份的股指期貨合約,并在未來某個時間同時將兩個頭寸平 倉了結的交易行為。29.A【解析】我國期貨交易所開盤價由集合競價產生。開盤價集合競價在 某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內進行。30.A【解析】如果投機者做多頭交易,買入合約后可以下達賣出合約的止 損指令,賣出止損指令的止損價低于當前市場價格。31.B【解析】1865年,美國芝加哥期貨交
55、易所(CBOT)推出了標準化 合約,同時實行保證金制度,標志著真正意義上的期貨交易誕生 32.B【解析】當市場出現供給過剩,雷求相對不足時,一般來說,較近月 份的合約價格下降幅度要大于較遠月份合約價格的下降幅度,或者較 近月份的合約價格上升幅度小于較遠月份合約價格的上升幅度。無論 是在正向市場還是在反向市場,在這種情況下,賣出較近月份的合約 同時買入較遠月份的合約進行套利,盈利的可能性比較大,我們稱這 種套利為熊市套利。33.A【解析】風險防范成為期貨公司法人治理結構建立的立足點和出發點, 風險控制體系成為公司法人治理結構的核心內容。34.A【解析】如果套利者預期兩個或兩個以上期貨合約的價差將
56、擴大,則 套利者可以買入其中價格較高的合約,同時賣出價格較低的合約,即 買入套35.B【解析】該投資者實際的投資收益率=( 100 - 92 ) /92=8.7%O36.B【解析】在正向市場中,期貨價格高出現貨價格的部分與持倉費的高 低有關,持倉費體現的是期貨價格形成中的時間價值。持倉費的高低 與持有商品的時間長短有關,一般來說,距離交割的期限越近,持有 商品的成本就越低,期貨價格高出現貨價格的部分就越少。37.D【解析】賣出套期保值的操作主要適用于以下情形:第一,持有某種 商品或資產(此時持有現貨多頭頭寸),擔心市場價格下跌,使其持 有的商品或資產的市場價值下降,或者其銷售收益下降。第二,已
57、經 按固定價格買入未來交收的商品或資產(此時持有現貨多頭頭寸), 擔心市場價格下跌,使其商品或資產市場價值下降或其銷售收益下降。 第三,預計在未來要銷售某種商品或資產,但銷售價格尚未確定,擔 心市場價格下跌,使其銷售收益下降。38.B【解析】銅期貨合約5噸/手。該投資者盈虧=(-10 x5x35820+20 x5x36180 - 10 x5x36280 ) + ( 10 x5x35860 - 20 x5x36200+10 x5x36250 ) =13000 - 14500= - 1500 (元)。39.A【解析】反向大豆提油套利的做法:賣出大豆期貨合約,買入豆油和 豆粕期貨合約,同時縮減生產,
58、減少豆粕和豆油的供給量,三者之間 的價格將會趨于正常,大豆加工商在期貨市場中的盈利將有助于彌補 現貨市場中的虧損。40.C【解析】選項A、B都是原材料與成品之間的套選項D是跨市套 利,故選Ce41.D【解析】鄭州商品交易所成立于1990年10月12日,實行會員制; 1993年5月28日正式推出標準化期貨合約。42.B【解析】利率期貨賣出套期保值其適用的情形主要有:持有債券, 擔心利率上升,其債券價格下跌或者收益率相對下降。利用債券融 資的籌資人,擔心利率上升,導致融資成本上升。資金的借方,擔 心利率上升,導致借入成本增加。43.B【解析】價差是建倉時商的戰低的,平倉時的價差用建倉時價格高的 合
59、約減去價格低的合約,因為只有計算方法一致,才能恰當地比較價 差的變化。因此平倉時價差=10125 - 10175= - 50 (元/噸)。44.A【解析】會員應當履行的主要義務包括:遵守國家有關法律、法規、 規章和政策;遵守期貨交易所的章程、業務規則及有關決定;按規定 繳納各種費用;執行會員大會、理事會的決議;接受期貨交易所的業 務監管等。45.D【解析】交易保證金是指結算會員存人交易所女用結算賬戶中確保合約履行的資金,是已被合約占用的保證金。46.D【解析】較為規范化的期貨市場在19世紀中期產生于美國芝加哥。 47.C【解析】最便宜可交割國債是指在一攬子可交割國債中,能夠使投資 者買入國債現
60、貨、持有到期交割并獲得最高收益的國債,一般用隱含 回購利率來衡量。隱含回購利率(IRR)是指買入國債現貨并用于期 貨交割所得到的利率收益率。隱含回購利率最高的國債就是最便宜可 交割國債。48.D【解析】在期貨交易中,每次報價必須是期貨合約最小變動價位的整 數倍。49.B【解析】商定平倉價和交貨價的差頓要小于節省的費用總和(一般指 交割成本),這樣期轉現對雙方都有利。四個選項協議平倉價與交收 價的差額分別為160、120、160和200e只有選項B的差頓小于 140 ,因此選Bo50.D【解析】賣出看漲期權履約損益=執行價格-標的資產買價+權利金。51.C【解析】國內期貨交易所均采用計算機攝合成
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