1、外匯風險管理企業如何規避匯率風險案例1：進口商的損益美國進口商日本出口商合同支付500萬日元。即期匯率：$1=120支付4.545萬美元支付4.166萬美元支付3.846萬美元 三個月后的匯率變動可能：美元貶值：$1=110銀行合約：$1=120美元升值：$1=130500萬日元案例2：進出口業務中計價結算貨幣的選擇 1993年底，中國某公司擬訂從日本進口某項產品，每單位貨物平均價格為300美元，雙方約定半年后交貨。中方代表同日商代表議定以人民幣計價結算，此時美元與人民幣的匯價是1美元兌換58元人民幣。半年后貨到中國，中方公司如約支付，履行合同。而這時美元上浮，人民幣對美元的實際匯率相對降低，

2、為1美元兌換87元人民幣。分析：中方公司是否承擔外匯風險？如果當初雙方商定以美元計價結算，則中方公司的損益如何？進出口貿易企業應該如何做好計價貨幣的選擇？ 案例3：計價結算貨幣的選擇 2005年2月，某市(位于經濟特區)一家化工廠(甲方)通過某國際信托投資公司的介紹，與某外國化學有限公司(乙方)就在某市建立中外合資企業事宜進行了洽談，并達成協議，簽署了意向書。雙方議定出資股本折合為美元。以美元為標準，中方須繳付50萬美元。合同訂立日的外匯牌價為1美元=828人民幣，實際繳款時的外匯牌價為1美元=811人民幣。分析：中方是否有外匯風險？損益如何？從中可獲得什么啟示？ 案例4：某企業進出口業務外匯

3、風險防范 中國某企業的業務涉及進出口交易，該企業進口支付的貨幣除美元外，主要還有歐元和英鎊，這就存在非美元貨幣在實際對外支付時，與簽訂商務合同或開立遠期信用證時的成本匯率相比升值的風險。從實際情況看，該企業簽訂的一批進口合同大都是在2002年年中，那時歐元兌美元匯價在平價下方，英鎊兌美元也在1.5美元左右，而2003年合同執行到需要分批對外支付時，歐元、英鎊兌美元已大幅上漲，企業為此蒙受了巨大的由于匯率大幅變動引起的匯率風險損失。此外，該企業每個月大約還有100萬美元的外匯收入，但有約合400萬美元左右的非美元（歐元、英鎊）對外支付，存在收入外匯的幣種、金額與支付外匯的幣種、金額不匹配，而且這

4、種不匹配的情況在可預見的未來一段時期內依然存在，主要是支付的外匯金額大于收入的外匯金額，而且收入的貨幣主要是美元，而支付的貨幣主要是歐元、英鎊等非美元，表明公司有必要采取積極的保值避險措施，對未來可測算的外匯支付（特別是非美元貨幣的對外支付）鎖定匯率風險。試分析該企業能夠采取什么方法防范匯率風險？案例5：利用人民幣遠期結售匯業務規避匯率風險 2000年7月20日某客戶預計在3個月后將收入100萬歐元。此時歐元即期結匯價為76450，而中國銀行3個月遠期歐元對人民幣的報價為7625076630。7月20日后，歐元兌美元的匯價由091一路下滑到083；10月23日，歐元兌人民幣的即期結匯價跌至69

5、570。該客戶與中國銀行簽訂了賣出3個月遠期歐元的合同。試分析該客戶的損益情況。 案例6：利用人民幣遠期結售匯業務節約成本 某客戶預計在6個月后將支付100萬美元。此時，美元即期售匯價為82900，而中國銀行6個月遠期美元兌人民幣的報價為8210082500?？蛻粝Ｍㄟ^遠期結售匯業務來固定6個月后的換匯成本，則客戶在中國銀行簽訂了遠期合同，從中國銀行買入6個月遠期美元100萬。試分析該客戶這樣做是否對其有利，原因如何，結果怎樣。案例7：2001年某日，索尼公司向美國出口電器，價值1 000萬美元，6個月后收到貨款。簽訂貿易合同時，東京外匯市場上的即期匯率是USD1=JPY1255，6個月的美

6、元貼水50點。索尼公司預計6個月后市場上的即期匯率有可能為USD1=JPY105，索尼公司因此會承擔匯率風險，損失多少日元？索尼公司如何利用遠期業務保值？結果如何？ 案例8：某年9月20日，廣東一企業出口一批貨物，預計3個月后即12月20日，收入2 000萬美元。若銀行9月20日開報的3個月遠期美元對人民幣雙邊價為8364984068，該企業同銀行簽訂了人民幣遠期結售匯合同。試分析該企業避免外匯匯率風險的結果。而如果12月20日市場匯率變為8264983068，若不做遠期結售匯，該企業的損益情況又會是怎樣？ 案例9：一美國制造商購買日本某企業商品，貨款為24億日元，雙方約定3個月后以日元支付。

7、如果簽訂進出口合同時的期權價格為200 000，協議價格為1=JP￥240；同時，3個月的遠期匯率為1=JP￥240。則該美國企業有兩種選擇：一是用外匯期權交易規避匯率風險；二是用遠期外匯交易規避匯率風險。假設3個月后市場匯率將出現下列三種情況，試分析該美國企業分別采用這兩種交易方式在三種情況下的損益情況，并比較這兩種交易方式的特點。日元升值，3個月后現匯匯率為1=JP￥220；日元穩定不變，3個月后現匯匯率仍為1=JP￥240；日元貶值，3個月后現匯匯率為1=JP￥260。案例10：利用外匯交易防范外匯風險 張先生是一家大型跨國貿易公司的財務部經理，每天為公司業務忙的焦頭爛額。一天下午，張先

8、生正在看上月的會計報表，突然桌上的電話鈴響了，原來是財務經辦王小姐：“張經理，進口歐洲的那批設備下個月到港，后天就要給外商支付首付款560萬歐元，但現在咱們賬戶上只有120萬歐元，美元倒是有3000萬的富余，怎么辦？” 張先生不假思索地說：“這好辦，找中國銀行做即期外匯交易。” 按照張先生的指點，李小姐找到中國銀行資金全球金融市場部客戶業務處交易員高明，以當天市場價格EUR/USD1.0735的價格買到了需要的歐元，順利完成了對外支付。 公司業務蒸蒸日上，營業額和利潤不斷增長。但是，由于公司主要出口對象在日本和拉美，收到的貨幣以日元、瑞郎和巴西雷亞爾為主，而近期，這些貨幣的價格波動劇烈，給公司

9、造成很大風險。張先生又找到了高明，高明建議張先生敘做遠期外匯交易進行保值，鎖定風險。按照高明的建議，張先生將預計三個月后收到的一筆14.5億日元按照目前遠期市場行情115.85賣出，賣得美元12,516,185，從此高枕無憂，不再為市場匯率波動煩心。 做完交易，張先生突然想起一個問題：“高明，三個月后是12月6號，萬一出點意外那天外方款付不到怎么辦？”高明微笑著說：“正是考慮到這種情況，我們銀行提供擇期交易，擇期最長三個月，就是說企業可以在12月6號到明年3月6號期間內任意一天都可以按照115.85的價格來交割日元?！?一天，張先生郁悶地打電話給高明：“高明啊，還記得上次115.85賣的那筆日元嗎？現在市場價格到了115.30，業務部門向公司老總告狀，說當時還不如不做保值?！备呙髡f：“利潤鎖定的同時也就意味著放棄了更大利潤的可能，但也可以確保不再承擔市場波動風險。按項目成本估