1、第2章 商業銀行經營管理的基本理論2.1 資產管理理論2.2 負債管理理論2.3 資產負債綜合管理理論2.4 資產負債管理方法8/31/20221資產管理 理論負債管理 理論資產負債管理理論資產負債外管理理論商業銀行經營管理理論的演進8/31/202222.1 資產管理理論 （20世紀60年代之前） 1、產生背景 （1）金融市場不發達，融資工具有限，金融機構以商業銀行為主。 資金盈余方只能選擇將錢存入銀行 ，保證銀行有穩定的資金來源 （2）銀行只有主動安排資產結構和運用進行盈利不利于鼓勵進取銀行被動負債以銀行資產的安全性和流動性為管理重點8/31/202232、主要觀點 銀行收入主要來自資產業

2、務，負債業務的主動性在客戶，因此，銀行管理的重點是通過對資產的管理來保持其流動性，實現經營管理目標。3、資產管理理論三個發展階段 第一階段：商業貸款理論（真實票據理論） 第三階段：預期收入理論 第二階段：資產轉移理論發放短期貸款(以票據為抵押)也可以投資證券哦如果有預期收入做保證,也可以發放長期貸款哦8/31/20224（1）商業貸款理論（The Commercial Loan Theory） 銀行存款以活期存款為主 客戶可以隨時提取 銀行不宜發放長期貸款，應主要發放短期自償性貸款 保證銀行資產流動性以真實交易為基礎，并以商業票據作抵押保證銀行的流動性和安全性 制約銀行業務/加劇經濟波動經濟景

3、氣 信貸擴大經濟蕭條 信貸收縮8/31/20225（2）資產轉移理論（The Shift ability Theory）保持資產的流動性，關鍵在于持有的資產能否隨時在不發生損失的前提下變現 可轉移資產（國債/國庫券）符合這樣的要求 不僅可發放短期貸款，還可以投資有價證券 擴大了資產運用范圍 過分強調運用可轉移資產來保持流動性，限制了高贏利性資產的運用。 同時在發生經濟危機時，證券價格下跌會影響銀行流動性的實現。 現金/短期貸款8/31/20226（3）預期收入理論（The Anticipated Income Theory） 貸款的安全性和流動性取決于借款人的預期收入 ，如果一項貸款的預期收入

4、有保證，即使期限較長，銀行仍可以接受。 銀行應根據借款人的預期收入來安排貸款的期限、方式，或根據可轉換資產的變現能力來選擇購買相應的資產。只要有預期收入做保證，銀行可發放長期/非生產性的消費貸款擴展了銀行資金運用范圍，但也增加了信貸風險8/31/20227(4)超貨幣供給理論（20世紀70年代以后） 銀行在購買證券和發放貸款以提供貨幣的同時，應積極開展多方面全方位的配套服務，使銀行的資產管理達到一個相當的廣度和深度。擴大銀行經營的范圍導致銀行集中和壟斷增大銀行風險8/31/202284、資產管理方法（1）資金庫法 將商業銀行的各種負債匯合成一個資金庫進行利用活期存款定期存款儲蓄存款次級票據和債

5、券非存款性短期借款權益資本資金庫銀行資金使用順序銀行資金來源第一準備貸款第二準備固定資產長期公開市場證券8/31/20229第一準備庫存現金在中央銀行的存款（法定/超額準備金）同業存款在途現金第二準備國庫券短期票據機構債券銀行承兌票據短期公開市場證券現金資產8/31/202210（2）資金轉換法 將銀行的各類資金來源予以區別看待，銀行應根據不同資金來源的流動性和法定準備金要求，來確定銀行的資產分配。第一準備貸款第二準備固定資產長期公開市場證券活期存款定期存款儲蓄存款次級票據和債券非存款性短期借款權益資本銀行資金來源8/31/2022112.2 負債管理理論（The Liability Mana

6、gement Theory） 1、產生背景（1）經濟的發展 貸款需求急劇增加（2）存款業務不穩定，發展受限 其他金融機構的競爭Q條例Q條例：禁止聯邦儲備委員會的會員銀行對它所吸收的活期存款(30天以下)支付利息，并對上述銀行所吸收的儲蓄存款和定期存款規定了利率上限。貸款資金不夠了8/31/202212（3）完全依靠資產業務來保證銀行的流動性要求不能順利實現貸款結構不良、貸款虧損（3）大額可轉讓定期存單的出現，標志以負債業務為核心的負債管理方式的開端。主動負債CDsNegotiable Certificate of Deposit8/31/202213 2、主要觀點 銀行應主動管理負債，從被動負

7、債到主動負債，主張借入資金以保持流動性。 3、主動負債的渠道 銀行自有資本下降，負債成本增加，風險增大在資金管理上更富有進取性 ，更為主動和靈活中央銀行借款、同業拆解、歐洲貨幣市場、回購協議8/31/2022143、負債管理方法（1）準備金頭寸負債管理 通過購入資金來彌補短期流動性需要，即買入期限很短的資金以補充第二準備金，滿足提取存款和貸款需求增加的需要。購入資金提取存款存款資本賬戶第一準備第二準備貸款投資增加預期收益增加風險發行短期債券/短期借貸8/31/202215（2）貸款頭寸負債管理 銀行運用購入資金來持久擴大銀行的資產負債規模購入資金貸款的持久增加擴大銀行的收益資產和利潤前提：銀行

8、能獲得彈性供給的資金來源8/31/202216（3）西方商業銀行負債管理實例發行大額可轉讓定期存單（CDs）發行債券向中央銀行借款同業拆借不受存款利率限制/不繳納準備金銀行主動出擊,擴大資金來源再貼現/再貸款8/31/2022172.3 資產負債管理理論 Asset-Liability Management Theory 商業銀行將資產管理與負債管理結合，在適當安排資產結構的同時，尋找新的資金來源，使資產和負債統一協調。資產管理:偏重安全性和流動性，犧牲盈利負債管理：強調依賴外部借款，增大了銀行經營風險 根據利率的變化調整資產負債結構 運用各類金融工具（期貨、期權和利率互 換），規避利率風險8

9、/31/2022182.4 資產負債管理方法2.4.1 資產負債比例管理法 商業銀行在資產負債管理過程中，通過建立各種比例指標體系以約束資金運營的管理方式。 資本充足率 8%存貸款比例=貸款余額/存款余額 75%流動性比例= 流動性資產/流動性負債 25%單個貸款比例=對同一借款客戶的貸款總額/銀行資本總額 10%我國商業銀行法中對于貸款主要規定了四個指標：8/31/202219商業銀行法第39條規定：“商業銀行貸款，應當遵守下列資產負債比例管理的規定：（一）資本充足率不得低于百分之八；（二）貸款余額與存款余額的比例不得超過百分之七十五；（三）流動性資產余額與流動性負債余額的比例不得低于百分之

10、二十五；（四）對同一借款人的貸款余額與商業銀行資本余額的比例不得超過百分之十；（五）國務院銀行業監督管理機構對資產負債比例管理的其他規定。8/31/2022202.4.2 利率敏感性資金缺口管理方法 1、缺口管理法：根據利率變動的趨勢，通過擴大或縮小利率敏感性資產與利率敏感性負債之間缺口的幅度，來調整資產和負債的組合及規模，以達到 銀行凈利息收入的最大化。 2、利率敏感資產（rate-sensitive assets，RSA）與利率敏感負債（rate-sensitive liabilities，RSL） 一定期限內到期的資產和負債需要根據最新市場利率重新確定利率的資產和負債兩大構成8/31/2

11、02221（1）利率敏感性缺口：利率敏感資產與利率敏感負債的差額 資金缺口（GAP）利率敏感資產（RSA）利率敏感負債（RSL） 正缺口：利率敏感資產利率敏感負債負缺口:利率敏感資產1：正 缺口SR1 上升 增加 正值1 下降 減少 負值1 上升 減少 負值利率敏感負債利率敏感資產收益利率敏感負債支出凈利息收入上升8/31/202227當缺口值為正,利率下降正缺口：利率敏感資產利率敏感負債利率敏感資產收益 利率敏感負債支出凈利息收入下降8/31/202228當缺口值為負,利率上升負缺口：利率敏感資產利率敏感負債利率敏感資產收益 利率敏感負債支出凈利息收入下降8/31/202229當缺口值為負,

12、利率下降負缺口：利率敏感資產利率敏感負債支出8/31/202230當缺口值為0零缺口:利率敏感資產=利率敏感負債利率對凈利息收入沒有影響利率敏感資產收益=利率敏感負債支出8/31/202231 凈利息收入與敏感性缺口和利率變動關系表 資金缺口利率敏感比率 利率變動 凈利息收入變動 正值1 上升 增加 正值1 下降 減少 負值1 上升 減少 負值1 下降 增加 零=1 上升 不變 零=1 下降 不變進取性策略：利用利率變動主動獲利防御性策略：保持平衡，使資金缺口值為零或很小。銀行要做的是？8/31/202232 例：已知A銀行1個月內的利率敏感性資產為45000萬元，1個月內的利率敏感性負債為6

13、0000萬元；B銀行1個月內的利率敏感性資產為50000萬元，1個月內的利率敏感性負債為55000萬元。試計算A、B兩家銀行1個月內的利率敏感比率和利率敏感性缺口，并說明A、B兩家銀行中哪個利率風險更大。（計算結果在小數點后保留2位） 8/31/202233 （2）由于A銀行的缺口絕對值大于B銀行，A銀行利率敏感性比率更接近1,所以A銀行的利率風險更多8/31/202234當利率上升1%,A/B銀行的凈利息收入變化情況如何?A/B銀行凈利息收入均下降銀行凈利息收入的變化= 利率總變化的百分比累積缺口 A銀行凈利息收入的變化= 1%-15000=-150萬 B銀行凈利息收入的變化= 1%-500

14、0=-50萬 8/31/202235當利率下降1%,A/B銀行的凈利息收入變化情況如何?A/B銀行凈利息收入均上升銀行凈利息收入的變化= 利率總變化的百分比累積缺口 A銀行凈利息收入的變化= 1%15000=150萬 B銀行凈利息收入的變化= 1%-5000=50萬 8/31/2022364、缺口管理方法 步驟一：對銀行資產負債結構進行利率敏感性分析（計算資金缺口和利率敏感比率） 步驟二：結合利率波動周期進行利率敏感性資金的配置8/31/2022371個月3個月6個月12個月資產總額31690412165438970352負債總額37013491236182581749 步驟一 某銀行利率敏感

15、性分析表 請分別計算各時段的資金缺口和利率敏感比率，并預測在未來一年內，利率的上升或下降，將會對銀行的凈利息收入有什么影響？8/31/2022381個月內：資金缺口31690370135323 利率敏感比率 31690/370130.863個月內：資金缺口41216491237907 利率敏感比率 41216/491230.846個月內：資金缺口54389618257436 利率敏感比率 54389/61825 0.8812個月內：資金缺口703528174911397 利率敏感比率 70352/81749 0.86該銀行未來1年內資金缺口均為負值，利率敏感比率小于1利率上升：凈利息收入會減少

16、利率下降：凈利息收入會增加8/31/202239步驟二 利率波動周期與資金缺口管理 （1）預測利率上升時：正缺口策略，即增加利率敏感資產或減少利率敏感負債 銀行凈利息收入隨利率上升而增加 （2）預測利率下降時：負缺口策略，即減少利率敏感資產或增加利率敏感負債 銀行凈利息收入隨利率下降而增加8/31/2022408/31/202241分析：3000萬-2000萬=1000萬正缺口8/31/2022422.4.3 持續期缺口管理方法 1、持續期缺口管理：銀行通過調整資產與負債的期限與結構，采取對銀行凈值有利的持續期缺口策略，從而實現 股東權益最大化目標。 2、持續期（Duration）：固定收入金

17、融工具所有預期現金流的加權平均時間，衡量收回一項投資所需時間。（考察固定收入的金融工具的實際償還期和利率風險）8/31/202243D：持續期Pt：第t期的現金流或利息t：各現金流發生的時間i：到期收益率步驟一：計算每期現金流的現值步驟二：將每個現值相應發生的時間，將乘積相加，得出結果A步驟三：計算現值B步驟四：將A/B，得出持續期iiPtPt8/31/202244 例設：某固定收入債券的面值為1000美元，利率8，償還期為3年，該債券的市場利率為10%，求該債券的持續期。8/31/2022453、持續期缺口管理 DGAPDAWDLDGAP：持續期缺口DA：資產持續期DL：負債持續期W：負債資

18、產系數，即總負債/總資產持續期缺口的絕對值越大，銀行對利率的變動就越敏感，銀行利率風險就越大8/31/202246持續期缺口對銀行凈值的影響8/31/2022474、持續期缺口管理步驟步驟一：根據資產負債表分別計算各項資產與負債的持續期步驟二：計算加權平均的資產負債持續期步驟三：計算持續期缺口步驟四：根據持續期缺口的正負值得出結論8/31/202248資產市場價值期限利率持續期負債和所有者權益市場價值期限利率持續期現金100定期存款52019商業貸款700314大額可轉讓定期存單400410國庫券200912負債總計92080總計1000總計1000某銀行資產負債表股本2.655.9713.4

19、93.052.088/31/202249步驟二：計算加權平均資產負債持續期總資產持續期(7001000)2.65+ (2001000)5.973.05年總負債持續期 (520920)1+ (400920) 3.492.08年步驟三：計算持續期缺口 DGAPDAUDL3.05(9201000)2.081.14年步驟四：結論 持續期缺口為正值，當利率上升時，銀行凈值減少 當利率下降時，銀行凈值增加8/31/2022507.3 金融衍生工具的應用7.3.1 遠期利率協議(forward rate agreements，簡稱FRA) 1、遠期利率協議(forward rate agreements，簡

20、稱FRA) ：交易雙方在訂立協議時商定在將來的某一特定日期，按照規定的貨幣、金額、期限、利率進行交割的一種協議。 買方（名義借款人）：按協議上確定的利率支付利息 市場利率上升：獲利/下跌:受損賣方(名義貸款人):按照協議確定的利率收取利息 市場利率下跌:受益/上升:受損8/31/202251A銀行賣出一個FRA（69）利率為 2.56的合約給B銀行。 合約賣出者A銀行，購買者B銀行，合約金額為10萬美元, 合約日期是2008年1月16日，交割日2008年7月18日，到期日2008年10月16日， 利率確定日2008年7月16日，參考利率LIBID。1.167.167.1810.16LIBIDA

21、 B 2.56%10萬美元8/31/2022522、特點（1）結算日交易雙方不需交割本金（貸款金額），只需支付利息差價（2）成本低：場外交易，管理費用小，無需保證金（3）靈活性大交易幣種多樣：美元、英鎊、日元等期限多樣，可協商：3、6、9月或更長金額協商（4）保密性好8/31/2022533、市場報價方式（1）期限的規定14 ： 1個月后的3個月期利率 36 ： 3個月后的3個月期利率 25 ： 2個月后的3個月期利率 612 ： 6個月后的6個月期利率（2）利率價格的規定“報價銀行的買價報價銀行的賣價”8/31/202254 1、“69”(six against nine)：（1）起息日：從

22、交易日(7月13日) 起6個月末(即次年1月13日)（2）到期日：交易日后的9個月末（3）協議利率的期限：3個月8/31/2022552、“8.038.09”為報價方報出的FRA買賣價 （1） 8.03：報價銀行的買價 若與詢價方成交，則意味著報價銀行(買方)在結算日支付8.03利率給詢價方(賣方)，并從詢價方處收取參照利率。 （3） 8.09：報價銀行的賣價 若與詢價方成交，則意味著報價銀行(賣方)在結算日從詢價方(買方)處收取8.09利率，并支付參照利率給詢價方。 8/31/2022564、遠期利率協議的交易流程（1）確定結算日和到期日 交易日確定日結算日起息日到期日交易日（Dealing

23、 Date）遠期利率協議成交的日期結算日（Settlement Date）名義借貸開始的日期，也是交易一方向 另一方交付結算金的日期確定日（Fixing Date）確定參照利率的日期到期日（Maturity Date）名義借貸到期的日期合同期（Contract Period）結算日至到期日之間的天數結算金（Settlement Sum）在結算日，根據合同利率和參照利率的 差額計算出來的，由交易一方付給另一方的金額。8/31/202257 例：A銀行于2008年1月16日時預知6個月后將有一筆1000 萬美元的收入入帳，同時也預測6個月后美元利率將下降，故賣出一個FRA（69）利率為 2.56的

24、合約給B銀行。 FRA契約內容：合約賣出者A銀行，購買者B銀行，合約金額為1000萬美元, 合約日期是2008年1月16日，交割日2008年7月18日，到期日2008年10月16日，利率確定日2008年7月16日，參照利率為LIBID，FRA的價格是2.56P.A（OVER360DAYSBASIS）。 步驟一，請說明交易日，確定日，結算日，到期日，合同天數交易日確定日結算日/起息日 到期日2008.1.162008.7.162008.7.162008.10.168/31/202258合約天數：92 天 算頭不算尾/算尾不算頭合約天數：結算日至到期日之間的天數 2008.7.162008.10.

25、167月：311615天（不算頭）8月：31天9月：30天10月：16天（算尾）92天8/31/202259（2）計算利率差 利率差參照利率協議利率（3）計算結算金額(在起息日支付，故需要貼現計算)本金額利率差實際天數360/3651參照利率實際天數360/365（4）當A0時，由賣方向買方支付 當A0時，由買方向賣方支付結算金額A8/31/202260若2008年7月16 日 LIBID 如預期般下跌為 2. 06 步驟二，請計算利率差 步驟四，2008年7月18日B銀行將支付A銀行12651.27元2.06%2.56-0.5步驟三，請計算2008年7月16日的結算金額1000萬 （2.06

26、2.56）92/360 12.06 92/36012777.78 1.01-12651.27元8/31/202261課堂練習 若A商業銀行發放了一筆金額為1 000萬美元，期限6個月，利率為10的貸款，前3個月的資金來源有利率為8的l000萬美元存款支持，后3個月準備通過在同業市場上拆借資金來支持。 銀行預期美元的市場利率將不久上升，為避免籌資成本增加的風險從B銀行買進一個3個月對6個月的遠期利率協議，參照利率為3個月的LIBOR，協議利率為8 。8/31/202262作為賣方的B銀行支付給作為買方的A銀行，支付的金額為：A銀行的實際籌資金額為：A銀行3個月到期支付利息為：1.結算日那天，市場

27、利率上升，3個月的LIBOR為9 8/31/202263A銀行支付的本息和為： A銀行實際承擔的利率仍然為：8/31/202264A銀行3個月到期支付利息為：2.結算日那天，3個月的LIBOR為7 作為買方的A銀行支付給作為賣方的B銀行，支付的金額為：A銀行的實際籌資金額為：8/31/202265A銀行支付的本息和為：A銀行實際承擔的利率仍然為：8/31/2022667.4.3 利率互換1、利率互換 Interest Rate Swap 交易雙方按照事先商定的條件，由固定利率轉為浮動利率或由浮動利率轉為固定利率，從而減少或消除 利率風險的金融交易方式。A銀行B銀行中介機構付固定利率5付固定利率

28、5付浮動利率付浮動利率A銀行：支付固定利率利息5，收取浮動利率利息6B銀行：支付浮動利率利息6，收到固定利率利息5假設此時浮動利率6，本金100元A銀行獲利，B銀行向其支付100（65）1元8/31/202267A銀行B銀行中介機構付固定利率7付固定利率7付浮動利率付浮動利率A銀行：支付固定利率利息7，收取浮動利率利息B銀行：支付浮動利率利息,收取固定利率利息7 假定A、B銀行達成1年期限利率互換，以6個月LIBOR作為浮動利率基礎，固定利率7， 名義本金1億美元，共有2個季度性利息支付 08.1209.609.12第一次交換利息日第二次交換利息日LIBOR8LIBOR68/31/202268

29、08.1209.6 A銀行：支付固定利率利息7，收取浮動利率利息8 B銀行：支付浮動利率利息8,收取固定利率利息7 A銀行獲利，向B銀行收取利息1億（87）（612）50萬09.609.12 A銀行：支付固定利率利息7，收取浮動利率利息6 B銀行：支付浮動利率利息6,收取固定利率利息7 B銀行獲利，向A銀行收取利息1億（76）（612）50萬8/31/2022692、特點 （1）風險?。翰簧婕氨窘?，風險也只限于應付利息 （2）影響?。簩﹄p方財務報表沒有什么影響，現行的會計規則也未要求把利率互換列在報表的附注中，故可對外保密 （3）成本較低（4）手續簡便 利率互換交易的定價一般以LIBOR （倫敦同業拆借利率）為基準利率8/31/2022703、 利率互換的運用策略 （1）調整資產或負債的利率敏感性 用于固定利率貸款與浮動利率貸款之間的轉換，以及固定利率負債與浮動利率負債之間的轉換。 舉例：設某銀行按9%利率發放一筆$100萬，4年期固定利率貸款，銀行通過發行按3個月LIBOR浮動利率定價的歐洲美元存款來為其