1、PAGE PAGE 31會計報表的的比率分析析法一、會計報報表比率分分析法的概概念比率是一種種簡單的數數學表示法法，它體現現項目與項項目之間的的關系。比比率對于我我們理解會會計報表尤尤為重要，因因為利用比比率可以解解釋很多財財務信息，很很多決策者者通過比率率分析獲得得決策所需需的信息。比率分析析法也因此此成為會計計報表分析析中最為常常用的方法法。比率分析法法是把會計計報表中的的一個或多多個項目與與其他項目目進行對比比，求得會會計報表分分析所需要要的比率指指標值，從從而揭示會會計報表項項目之間內內在邏輯關關系的一種種分析方法法。比率分析法法的最大特特點是分析析人員依據據一系列的的財務比率率指標值

2、對對問題進行行判斷，比比率指標的的含義及其其指標值的的正確計算算對于比率率分析至關關重要。這這種方法具具有系統性性強、分析析問題全面面等優點，但但是，由于于比率指標標經常會忽忽略用于計計算的各個個累計數值值內部的結結構，因此此，有些比比率指標只只重視財務務數量特征征的分析，而而忽略財務務質量特征征的分析，這這是運用比比率分析法法時應該加加以注意的的。盡管財務比比率指標很很多，但是是它們都能能歸入反映映企業償債債能力、盈盈利能力和和資產運營營能力的指指標體系中中。部分財財務比率指指標還可以以用來對企企業的經營營績效進行行綜合分析析。下面分分別闡釋主主要財務比比率指標的的計算及其其在會計報報表分析

3、中中應用。二、反映企企業償債能能力的比率率指標企業的償債債能力分為為短期償債債能力和長長期償債能能力。短期期償債能力力是指企業業運用流動動資產償還還流動負債債的能力。用于反映映企業短期期償債能力力的比率指指標主要有有流動比率率、速動比比率和現金金比率等；長期償債債能力是指指企業運用用自己的所所有有效資資產償還全全部負債的的能力，用用于反映企企業長期償償債能力的的比率指標標主要有資資產負債率率、權益乘乘數和利息息保障倍數數等。下面面分別對這這些指標進進行說明。（一）流動動比率流動比率是是流動資產產與流動負負債之間的的比率關系系，它反映映一個企業業的流動資資產對流動動負債的保障程程度，流動動比率的

4、計計算公式如如下：某上市公司司20055年的流動動資產為110.111億元，流流動負債為為19.996億元，則則該公司的的流動比率率為： = 0.551一般而言，流流動比率越越高，說明明企業的短短期償債能能力越強，流流動負債獲獲得到期償償還的可能性越大，短短期債權人人的利益越越容易得到到保護。但但是，過高高的流動比比率可能會會導致公司司資金的低低速周轉，大大量資金處處于閑置狀狀態，影響響企業的盈盈利能力；而且，如如果流動資資產的內部部結構不合合理，較高高的流動比比率并不會會帶來較強強的短期償償債能力。流動比率率不是越高高越好，也也不是越低低越好，而而應是一個個適度值。根據經驗驗，傳統制制造業的

5、流流動比率處處于2.00左右是比比較好的，但但是，高質質量的資產產、良好的的管理能力力可以在較較低流動比比率的條件件下也可以以保持不錯錯的短期償償債能力；況且，不不同行業的的企業或同同一企業的的不同發展展階段具有有不同的特特點，其流流動比率也也不應該是是相同的。本例中00.51的的流動比率率顯示企業業在短期償償債能力方方面壓力較較大。（二）速動動比率速動比率是是速動資產產與流動負負債之間的的比率關系系，它反映映一個企業業的速動資資產對流動動負債的保障程程度，速動動資產是流流動資產減減去存貨（有有時還減去去待攤費用用）的結果果，速動比比率的計算算公式如下下： 某上市公司司20055年的流動動資產

6、為110.111億元，存存貨凈額為為3.299億元，流流動負債為為19.996億元，則則該公司的的速動比率率為： = 0.334由于流動資資產中包含含了不少流流動性較差差、甚至不不能變現的的資產，比比如存貨轉轉化為現金金就需要相相當長的時時間，所以以，流動資資產多的企企業不一定定對流動負負債形成可可靠的保障障，流動資資產減去存存貨后（有有些企業還還減去待攤攤費用等）得得到速動資資產，速動動資產對流流動負債的的比率更能能夠反映一一個企業真真實的短期期償債能力力和支付能能力。一般般地，速動動比率越高高，企業的的短期償債債能力越強強。根據經經驗，傳統統制造業的的速動比率率在1.00左右比較較正常，但

7、但是，速動動比率只有有與企業的的經營特點點、企業的的管理水平平、企業發發展所處的的階段結合合分析才是是有用的。本例中00.34的的速動比率率顯示企業業在短期償償債能力方方面壓力較較大。（三）現金金比率現金比率是是現金資產產與流動負負債之間的的比率關系系，它反映映一個企業業的現金資資產對流動動負債的保障程程度，現金金資產是現現金和現金金等價物相相加的結果果，現金比比率的計算算公式如下下： 某上市公司司20055年的貨幣幣資金為33.68億億元（這里里用貨幣資資金代替現現金及現金金等價物），流流動負債為為19.996億元，則則該公司的的現金比率率為： = 0.118現金比率表表示那些隨隨時可以動動

8、用的現金金資產與流流動負債之之間的關系系，較好地地修正了使使用流動比比率和速動動比率判斷斷企業短期期償債能力力過程中碰碰到的問題題。本例中中0.188的現金比比率顯示企企業的短期期支付能力力和短期償償債能力都都不樂觀。從20055年該上市市公司的流流動比率、速動比率率和現金比比率等指標標看，該公公司的短期期償債并不不強，需要要引起公司司重視，以以免造成財財務危機。（四）資產產負債率資產負債率率是企業的的負債總額額與企業資資產合計數數之間的比比率關系，它它反映在企企業的總資資產中有多多少資金來來自債權人人，揭示一一個企業的的負債程度度和長期償償債能力，資資產負債率率的計算公公式如下： 某上市公司

9、司20055年的負債債總額為441.799億元，資資產總額為為61.008億元，則則該公司的的資產負債債率為：100% 100% = 668.422%資產負債率率一方面反反映了企業業的負債程程度及其所所承擔的風風險，另一一方面也反反映了企業業利用財務桿杠杠的能力。從債權人人的角度看看，較低的的資產負債債率是對自自己本金和和利息收入入的保障；從股東的的角度看，合合適的資產產負債率可可以吸收到到更多的資資金，分散散自身對企企業承擔的的全部風險險，通過財財務桿杠的的作用增加加股東的回回報，但是是，過高的的資產負債債率可能適適得其反；從經營者者的角度看看，維持適適度的資產產負債率既既可以保障障債權人的

10、的資金安全全，又可以以給股東增增加回報，平平衡各種資資金的來源源是經營者者應該做好好的工作。本例中668.422的資產產負債顯得得偏高，說說明企業的的長期償債債壓力較大大。（五）權益益乘數比率率權益乘數是是企業的總總資產與所所有者權益益之間的比比率關系，反反映企業的的總資產是是企業凈資資產的倍數，權權益乘數的的計算公式式如下：某上市公司司20055年的資產產總額為661.088億元，所所有者權益益合計為119.299億元，則則該公司的的權益乘數數為： = 3.117 權權益乘數也也是對企業業負債程度度的說明，權權益乘數越越高，資產產負債率也也越高，債債權人承擔擔的風險越越大；權益益乘數越低低，

11、資產負負債率也越越低，債權權人承擔的的風險就小小。本例中中3.177的權益乘乘數是比較較高的。（六）利息息保障倍數數利息保障倍倍數是企業業的利息、所得稅與與凈利潤之之和對利息息費用的倍倍數，它反反映企業獲獲得的息稅稅前收益對對支付利息息費用能力力的保障程程度，是債債權人衡量量自身債權權安全性的的重要指標標，利息保保障倍數的的計算公式式如下： 某上市公司司20055年的財務務費用為11.11億億元，所得得稅為0.11億元元，凈利潤潤為0.771億元，則則該公司的的利息保障障倍數為： = 1.774一般地，利利息保障倍倍數越高，企企業對債權權人利息的的支付能力力越強，債債權人對利利息的求償償越有保

12、障障。本例中中1.744的利息保保障倍數過過低，說明明企業的盈盈利對利息息的保障程程度需要加加強。整體而言，無無論從該上上市公司22005年年的短期償償債能力，還還是從長期期償債能力力方面的財財務比率指指標看，該該公司的償償債能力都都面臨挑戰戰，需要該該公司積極極應對。三、反映企企業盈利能能力的比率率指標盈利能力是是投資者和和企業管理理當局的興興趣所在，盡盡管資產運運營效率的的高低在很很大程度上上影響著公公司的盈利利水平，但但是，盈利利水平卻是是企業經營營成果的集集中反映。沒有盈利利，企業就就失去了造造血的功能能，遲早會會死亡。盈盈利能力反反映了企業業占用、耗耗用和運用用資產帶來來的回報的的狀

13、況。揭揭示企業盈盈利水平高高低的財務務比率指標標主要有銷銷售收入利利潤率、毛毛利率、資資產報酬率率、凈資產產收益率、每股收益益和市盈率率和每股經經營活動產產生的現金金流量凈額額等。計算算盈利能力力財務比率率指標的數數據主要來來自利潤表表。下面分分別對這些些指標進行行說明。（一）銷售售收入利潤潤率銷售收入利利潤率，又又稱邊際利利潤率，是是企業當期期實現的凈凈利潤與銷銷售收入之之間的比率率關系，它它反映銷售售收入的創創利水平，根根據報表分分析的需要要，有些企企業用主營營業務收入入代表銷售售收入，有有些企業用用營業收入入代表銷售售收入，銷銷售收入利利潤率的計計算公式如如下：100%某上市公司司200

14、55年的銷售售收入為226.400億元，凈凈利潤為00.71億億元，則該該公司的銷銷售收入利利潤率為：100%100%=2.699% 銷銷售收入利利潤率說明明企業1000元銷售售收入所能能夠創造的的凈利潤額額，銷售收收入利潤率率越高，說說明企業在在相同銷售售水平下的的成本、費費用控制越越好，或企企業花費同同樣的成本本、費用，能能夠帶來更更多的銷售售收入。在在實踐中利利用銷售利利潤率進行行財務分析析與診斷時時，我們不不僅要關注注企業整體體的銷售利利潤率水平平，還要關關注主要產產品或企業業主要分部部的銷售收收入利潤率率水平，這這樣才能有有效地指導導銷售工作作。本例中中2.699的銷售售收入利潤潤率

15、顯得過過低，說明明該公司在在20055年的盈利利水平有限限。（二）毛利利率毛利率也是是一個重要要的盈利指指標，它是是毛利與銷銷售收入進進行比較的的結果，反反映銷售收收入創造毛利利的水平，毛毛利是收入入與銷售成成本之差，毛毛利率的計計算公式如如下：100%某上市公司司20055年的銷售售收入為226.400億元，銷銷售成本為為21.118億元，則則該公司的的毛利率為為：100% 199.77%不同行業企企業的毛利利率有時區區別很大，比比如通用汽汽車公司22002年年的毛利率率為18，卡夫食食品公司22002年年的毛利率率為40。毛利率率高說明企企業產品的的銷售收入入與銷售成成本的差額額較大，但但

16、是，高毛毛利率并不不意味著高高的銷售收收入利潤率率，如果期期間費用較較高，那么么在高毛利利率條件下下銷售收入入利潤率也也可能較低低。一般地地，流動性性強的商品品毛利率較較低，比如如日常生活活用雜貨，而而設計新穎穎、有技術術含量的商商品毛利較較高。在正正常情況下下，單個企企業的毛利利率在一定定時期基本本不變。本本例中199.77的毛利率率相對一個個制造業企企業而言偏偏低。很多多商品流通通企業的毛毛利率都可可以達到220500之間，制制造業企業業的毛利率率一般會更更高。（三）資產產報酬率資產報酬率率是反映企企業盈利水水平的重要要財務指標標，它是企企業實現的的盈利與企企業總資產產之間的比比率關系，揭

17、揭示企業占占用總資產產創造盈利利的水平。很多企業業在計算資資產報酬率率時往往用用經營利潤潤，即息稅稅前收益（EEBIT, EBIIT 是EEarniings Befoore IInterrest and Tax的的簡稱）表表示盈利，因因為利息費費用和所得得稅費用不不受資產經經營方式的的影響，而而資產報酬酬率主要是是衡量企業業是否通過過資產經營營獲得合理理的收益。資產報酬酬率的計算算公式如下下：100%某上市公司司20055年的總資資產為611.08億億元，息稅稅前收益為為1.922億元，則則該公司的的資產報酬酬率為：100% 100% = 33.14%如果用凈利利潤表示企企業一定時時期的盈利利

18、，則總資資產報酬率率可以用另另外一種方方式予以表表達，即： = 銷售收收入利潤率率總資產周周轉率 這這說明企業業的總資產產報酬是由由銷售收入入利潤率與與總資產周周轉率共同同決定的，這這種新的表表述方式特特別有意義義，它說明明在企業銷銷售收入利利潤率下滑滑的條件下下，可以通通過加速資資產周轉來來提高總資資產的回報報水平。資產報酬率率反映1000元資產產創造的盈盈利金額，一一般地，資資產報酬率率越高，說說明企業的的盈利水平平越好；反反之，資產產報酬率越越低，企業業的盈利水水平越差。適當的資資產報酬率率是對股東東投資回報報的有力保保障，也是是企業經營營者有效從從事經營的的證據。本本例中3.14%的的

19、資產報酬酬率顯然難難以讓人感感到滿意。（四）凈資資產收益率率凈資產收益益率也是反反映企業盈盈利水平的的重要財務務指標，它它是企業的的凈利潤與與企業凈資資產之間的的比率關系系，揭示企企業通過經經營活動給給股東創造造的盈利水水平。凈資資產收益率率的計算公公式如下：100%某上市公司司20055年的股東東權益為119.299億元，凈凈利潤為00.71億億元，則該該公司的凈凈資產收益益率為：100%100%= 3.668% 凈凈資產收益益率是所有有反映盈利利水平的財財務比率指指標中最重重要的一個個，股東是是企業財務務風險的最最后承擔者者，也是所所有剩余收收益的最后后享有者。企業的股股東與經營營者之間在

20、在兩權分離離后具有典典型的委托托與受托的的經濟責任任關系，股股東的最重重要目標之之一是投入入資本的保保值與增值值，經理人人很重要的的目標就是是給股東創創造滿意的的回報。凈凈資產收益益率是反映映股東投入入資本取得得回報水平平的有效指指標。一般般地，凈資資產收益率率越高說明明企業的盈盈利水平越越好，股東東投入資本本獲得的回回報水平越越高。但是是，在利用用這一指標標衡量股東東投資的回回報水平時時，一定要要注意投資資回報的可可持續性。（五）每股股收益每股收益是是站在股東東角度衡量量企業盈利利水平的又又一重要財財務指標，它它是企業當當期的凈利利潤與流通通在外的普普通股的加加權平均數數之間的比比率關系，反

21、反映每股股股票的盈利利額，每股股收益的計計算公式如如下： 如果企業在在發行普通通股的同時時也發行了了優先股，則則分子為凈凈利潤減去去優先股股股利后的余余額；而且且，公式中中的分母要要按照下面面公式計算算：流通在在外的普通通股的加權權平均數期初流通通在外的普普通股股數數當期發發行普通股股股數已發行時時間報告期時時間當期期回購普通通股股數已回購時時間報告期時時間。在本本期沒有發發生發行和和回購業務務的條件下下，流通在在外的普通通股的加權權平均數就就是期初流流通在外的的普通股股股數。某上市公司司20055年期初的的流通在外外的普通股股股數為33.2844億股，不不含少數股股東收益的的凈利潤為為0.6

22、22億元，本本報告期該該公司未發發行股份，也也沒有發生生回購業務務，則該公公司的每股股收益為：= 0.119元/股股一般地，每每股收益越越高，企業業的盈利水水平越好，股股東獲得的的回報亦越越高。但是是，僅僅考慮每股收收益的高低低是不合適適的，在分分析每股收收益時，同同時還得關關注每股股股票代表的的凈資產數數額。本例例中，每股股0.199元收益水水平可能與與股東的期期望尚有較較大的距離離。 （六六）市盈率率市盈率是每每股股票的的市場價格格與每股股股票收益之之間的比率率關系，也也稱價格與與收益比率率，市盈率率的計算公公式如下：市盈率反映映企業每股股股票的市市場價格是是其收益的的倍數，它它是判斷股股

23、票價格在在資本市場場上是否有有吸引力以以及有多大大風險的財財務指標。從理論上上講，較低低的市盈率率意味著較較低的投資資風險，股股票越有投投資價值；較高的市市盈率意味味著股價中中具有較多多的泡沫，投投資者將承承擔較高的的投資風險險。在西方方國家成熟熟的證券市市場中，平平均市盈率率一般只有有10多倍倍。不過，較較高的市盈盈率也不見見得是壞事事，也許意意味著企業業具有良好好的成長性性，投資者者對公司的的未來充滿滿信心；較較低的市盈盈率也不見見得是好事事，也許投投資者對公公司未來預預期不好，公公司缺乏長長期發展的的能力。畢畢竟公司的的股價受到到太多的因因素影響，所所以，利用用市盈率指指標進行投投資價值

24、與與投資風險險評估時一一定要避免免主觀臆斷斷。（七）每股股經營活動動產生的現現金流量凈凈額每股經營活活動產生的的現金流量量凈額是經經營活動產產生的現金金流量凈額額與流通在在外的普通通股股數之之間的關系系，它反映映每股流通通在外的普普通股能夠夠獲得經營營活動現金金凈流入的的能力。每每股經營活活動產生的的現金流量量凈額的計計算公式如如下：某上市公司司20055年期初的的流通在外外的普通股股股數為33.2844億股，經經營活動產產生的現金金流量凈額額為5.003億元，本本報告期該該公司未發發行股份，也也沒有發生生回購業務務，則該公公司的每股股收益為：= 1.553元/股股每股經營活活動獲得的的現金流

25、量量凈額越高高，說明企企業盈利質質量越好，企企業經營活活動創造現現金流的能能力越強。反之亦然然。本例中中每股經營營活動獲得得的現金流流量凈額為為1.533元，說明明企業經營營活動獲取取現金流的的能力尚可可接受。四、反映企企業資產運運營效率的的比率指標標資產運營效效率反映一一個企業利利用經濟資資源的有效效性，揭示示企業資金金周轉的快快慢，集中中展示整個個企業的管管理水平。在償債能能力比率指指標、盈利利能力比率率指標和資資產運營效效率比率指指標中，資資產運營效效率類的比比率指標最最重要，沒沒有良好的的資產運營營效率，就就不可能有有好的盈利利水平，沒沒有好的盈盈利水平，企企業的長期期償債能力力就沒有

26、保保障。因此此，會計報報表分析人人員應重視視常規財務務比率指標標中資產運運營效率類類指標的分分析。哪些些資產項目目在企業資資產總額中中所占的比比率高，就就重點分析析這些資產產的運營情情況，這樣樣才能抓住住分析的重重點。一般般地，反映映企業資產產運營效率率的核心比比率指標有有應收賬款款周轉率和和應收賬款款周轉期、存貨周轉轉率和存貨貨周轉期、應付賬款款周轉率和和應付賬款款周轉期、固定資產產周轉率和和固定資產產周轉期、總資產周周轉率和總總資產周轉轉期等。下下面分別對對這些指標標進行說明明。（一）應收收賬款周轉轉率和應收收賬款周轉轉期應收賬款周周轉率是企企業的賒銷銷收入（有有的企業賒賒銷收入近近似地等

27、于于銷售收入入，因而在在計算這一一指標時也也常用銷售售收入取代代賒銷收入入）與應收收賬款平均均余額之間間的比率關關系，應收收賬款的平平均余額一一般用期初初的應收賬賬款加期末末的應收賬賬款除以22求得，這這一比率指指標反映企企業控制應應收賬款并并將其轉化化為現金的的能力，揭揭示了企業業在應收賬賬款上的管管理水平。應收賬款款周轉率的的計算公式式如下：其中，某上市公司司20055年的銷售售收入（假假定都是賒賒銷收入）為為26.339億元，期期初應收賬賬款為0.66億元元，期末應應收賬款為為1.099億元，則則該公司的的應收賬款款周轉率為為： = 30.16 反反映企業應應收賬款周周轉快慢和和管理水平

28、平的還有一一個重要指指標，即應應收賬款周周轉期，應應收賬款周周轉期可以以用3655天除以應應收賬款周周轉率求得得，這一指指標反映應應收賬款每每周轉一次次所需要的的天數，應應收賬款周周轉期的計計算公式如如下： 以上述上市市公司20005年的的數據為依依據，該公公司的應收收賬款周轉轉期為： = 30.16天/次 一一般地，應應收賬款周周轉率越高高，應收賬賬款周轉期期越短，企企業收回應應收賬款所所需的時間間越少，應應收賬款周周轉越快，占占用資金越越少，企業業管理應收收賬款的水水平越高。在分析應應收賬款周周轉率與應應收賬款周周轉期時，還還要注意考考慮銷售收收入的多少少和應收賬賬款的管理理效果之間間的關

29、系。本例中應應收賬款的的周轉率和和應收賬款款的周轉期期都比較好好，說明對對企業應收收賬款的控控制能力較較強，管理理水平較高高。（二）存貨貨周轉率和和存貨周轉轉期存貨周轉率率是企業的的銷售成本本與存貨平平均余額之之間的比率率關系，存存貨的平均均余額一般般用期初的的存貨加期期末的存貨貨除以2求求得，這一一比率指標標反映企業業控制存貨貨并將其轉轉化為銷售售成本的能能力，揭示示企業在存存貨管理方方面的水平平。存貨周周轉率的計計算公式如如下： 其中， 某上市公司司20055年的銷售售成本為221.188億元，期期初存貨為為2.866億元，期期末存貨為為3.299億元，則則該公司的的存貨周轉轉率為： =

30、6.889反映企業存存貨周轉快快慢和管理理水平的還還有一個重重要指標，即即存貨周轉轉期，存貨貨周轉期可可以用3665天除以以存貨周轉轉率求得，這這一指標反反映存貨每每周轉一次次所需要的的天數，存存貨周轉期期的計算公公式如下：以上述上市市公司20005年的的數據為依依據，該公公司的存貨貨周轉期為為： = 552.988天/次一般地，存存貨周轉率率越高，其其周轉期越越短，企業業存貨周轉轉一次所需需的時間越越少，周轉轉速度越快，占占用資金越越少，企業業管理存貨貨的水平越越高。當然然，在分析析存貨周轉轉率與存貨貨周轉期時時，還要注注意存貨的的管理效率率與由于存存貨過少可可能導致停停產等損失失之間的平平

31、衡性。本本例中存貨貨周轉率和和存貨周轉轉期指標都都不錯，說說明該公司司的存貨管管理較好。（三）應付付賬款周轉轉率和應付付賬款周轉轉期應付賬款周周轉率是企企業的購貨貨成本與應應付賬款平平均余額之之間的比率率關系，應應付賬款的的平均余額一般般用期初的的應付賬款款加期末的的應付賬款款除以2求求得，這一一比率指標標反映企業業購買存貨貨與現金支支付之間的的關系，揭揭示了企業業對應付賬賬款的管理理能力。應應付賬款周周轉率的計計算公式如如下：其中，購貨貨成本=銷銷售成本+期末存貨貨期初存存貨某上市公司司20055年的銷售售成本為221.188億元，期期初存貨為為2.866億元，期期末存貨為為3.299億元，

32、期期初應付賬賬款為3.84億元元，期末應應付賬款為為4.822億元，則則該公司的的應付賬款款周轉率為為： = 4.999反映企業應應付賬款周周轉快慢和和管理水平平的還有一一個重要指指標，即應應付賬款周周轉期，應應付賬款周周轉期可以以用3655天除以應應付賬款周周轉率求得得，這一指指標反映應應付賬款每每周轉一次次所需要的的天數，應應付賬款周周轉期的計計算公式如如下：以上述上市市公司20005年的的數據為依依據，該公公司的應付付賬款周轉轉期為： = 73天天/次一般地，應應付賬款周周轉率越高高，其周轉轉期越短，企企業應付賬賬款周轉一一次所需的的時間越少少，周轉速度越越快，付款款越迅速。過快的付付款

33、速度對對企業利用用信用政策策購買貨物物是不利的的，企業可可以在價格格方面提出出一些要求求以求得利利益上的平平衡。應付付賬款付款款速度過慢慢則可能影影響購買價價格，甚至至預示著企企業可能陷陷入財務危危機。本例例中應付賬賬款周轉率率和應付賬賬款周轉期期的指標值值都比較好好，說明公公司在采購購過程中能能夠較好地地利用信用用政策幫助助自身融通通資金。 根根據應收賬賬款周轉期期、存貨周周轉期和應應付賬款周周轉期，企企業可以計計算出在資資金形態上上的經營期期間（opperatting periiod）。經營期間間這一財務務指標在西西方受到相相當的重視視，它是應應收賬款周周轉天數和和存貨周轉轉天數之和和減去

34、應付付賬款周轉轉天數后的的結果，是是企業付出出現金獲得得存貨到銷銷售商品收收回現金所所需的平均均時間。這這一財務指指標綜合反反映了企業業的經營效效率。（四）固定定資產周轉轉率和固定定資產周轉轉期固定資產周周轉率是企企業的銷售售收入與固固定資產平平均余額之之間的比率率關系，固固定資產的的平均余額一般般用期初的的固定資產產加期末的的固定資產產除以2求求得，這一一比率指標標反映企業業對固定資資產的利用用效率，揭揭示了企業業管理固定定資產的能能力。固定定資產周轉轉率的計算算公式如下下：其中，某上市公司司20055年的銷售售收入為226.399億元，期期初固定資資產為355.91億億元，期末末固定把資資

35、產為455.30億億元，則該該公司的固固定資產周周轉率為： = 0.665反映固定資資產周轉狀狀況的比率率指標還有有一個，就就是固定資資產周轉期期。它通過過365天天除以固定定資產周轉轉率求得，固固定資產周周轉期的計計算公式如如下：以上述上市市公司20005年的的數據為依依據，該公公司的固定定資產周轉轉期為：= 5611.54天天/次 固固定資產周周轉率越高高，固定資資產周轉期期越短，閑閑置的固定定資產越少少，固定資資產被充分分有效的利利用，企業業對固定資資產的管理理水平越高高。反之，固固定資產沒沒有被有效效利用，這這會影響企企業的效益益。本例中中固定資產產周轉率和和固定資產產周轉期的的指標值

36、都都不如人意意，可能有有一些固定定資產處于于閑置狀態態，企業應應該對固定定資產的利利用效率予予以重視。（五）總資資產周轉率率和總資產產周轉期總資產周轉轉率是企業業的銷售收收入與總資資產平均余余額之間的的比率關系系，總資產產的平均余余額一般用期初初的總資產產加期末的的總資產除除以2求得得，這一比比率指標綜綜合反映企企業對總資資產的利用用效率，揭揭示企業對對總資產的的管理水平平。總資產產周轉率的的計算公式式如下：其中，某上市公司司20055年的銷售售收入為226.399億元，期期初的總資資產為499.56億億元，期末末的總資產產為61.08億元元，則該公公司的總資資產周轉率率為： = 0.447反

37、映企業總總資產周轉轉效率和管管理水平的的還有一個個指標，就就是總資產產周轉期。總資產周周轉期可以以通過3665天除以以總資產周周轉率求得得，總資產產周轉期的的計算公式式如下：以上述上市市公司20005年的的數據為依依據，該公公司的總資資產周轉期期為：= 7766.60天天/次總資產周轉轉率和總資資產周轉期期是企業資資產運營效效率的集中中體現，它它反映了企企業對流動動資產、長長期投資、固定資產產、無形資資產等總資資產的管理理水平。總總資產周轉轉率越高，總總資產周轉轉期越短，企企業利用資資產的效率率越高，企企業的經濟濟效益越好好；反之，資資產沒有得得到有效利利用，企業業效益必然然受到影響響。本例中

38、中的總資產產周轉率和和總資產周周轉期的指指標都不如如人意，在在資產利用用效率方面面企業尚有有較大的改改進空間。五、反映企企業綜合經經營績效的的比率指標標上述會計報報表的比率率分析主要要集中于一一個方面，有有的關注企企業的償債債能力，有有的關注企企業的盈利利能力，有有的關注企企業資產運運營能力。事實上，以以上各方面面的分析指指標之間是是有內在聯聯系的，企企業的資產產運營能力力是盈利能能力的保障障，盈利能能力是償債債能力的保保障，資產產運營能力力是基礎、是過程，盈盈利能力是是結果。因因此，利用用財務比率率對企業的的綜合經營營績效進行行分析是很很重要的。企業綜合合經營績效效的分析主主要借助凈凈資產收

39、益益率和企業業內在增長長率兩個財財務指標。（一）凈資資產收益率率的分析凈資產收益益率是企業業實現的凈凈利潤與所所有者權益益之間的比比率關系，這這個指標在在一些基本本財務指標標基礎上展展開，可以以揭示企業業的諸多內內在財務關關系： = 銷售收收入利潤率率總資產周周轉率權益乘數數因此，凈資資產收益率率是由銷售售收入利潤潤率、總資資產周轉率率和權益乘乘數共同決決定的。銷銷售收入利利潤率反映映企業通過過銷售收入入賺取利潤潤的能力，這這種能力受受到企業銷銷售收入和和各項成本本費用的影影響，總資資產周轉率率受到應收收賬款周轉轉率、存貨貨周轉率和和固定資產產周轉率的的影響，反反映企業的的資產運營營效率，權權

40、益乘數反反映企業的的財務結構構，可見，企企業只有做做好了各方方面的工作作，才能夠夠給股東帶帶來滿意的的回報。會計報表分分析人員可可以通過對對影響凈資資產收益率率各主要因因素進行剖剖析，揭示示目前制約約股東回報報水平的關關鍵因素，找找到需要關關注的問題題和工作的的重點。（二）企業業內在增長長率的分析析企業內在增增長率是由由企業的凈凈資產收益益率與收益益留存率共共同決定的的，它反映映企業通過過自身的經營營利潤積累累推動企業業發展的能能力，企業業內在增長長率的計算算公式如下下：企業的內在在增長率=凈資產收收益率收益留存存率這說明在企企業利潤留留存政策確確定之后，企企業自我發發展能力的的大小取決決于凈

41、資產產收益率的的高低。可可見，企業業的長期發發展有賴于于企業持續續不斷地創創造利潤。利用比率指指標進行會會計報表分分析時一定定要弄清楚楚指標本身身的含義，指指標計算時時所使用的的數據，以以及各項累累計性數據據的內部構構成狀況。 會計報報表的其他他分析方法法除了審閱分分析法和比比率分析法法外，常用用的會計報報表分析方方法還有趨趨勢分析法法、結構分分析法和比比較分析法法。一、會計報報表的趨勢勢分析法趨勢分析是是將兩期以以上的會計計報表資料料進行并列列比較，從從而揭示企企業各項財財務指標的的增減變動動情況及其其變化趨勢勢的會計報報表分析方方法。趨勢勢分析方法法包括絕對對數的趨勢勢分析、相相對數或百百

42、分比的趨趨勢分析。由于趨勢勢分析涉及及同一企業業幾個年度度的財務數數據的比較較與研究，因因而稱為橫橫向分析。（一）絕對對數趨勢分分析絕對數的趨趨勢分析就就是將需要要分析的會會計報表項項目的連續續幾期的數數據列示在在一起，從從而幫助我們觀觀察企業財財務走向的的分析方法法。表122-1是某某公司2000222005年年銷售收入入和凈利潤潤的絕對數數趨勢分析析表： 表12-11 某公司部部分財務指指標的絕對對數趨勢分分析表（單單位：元）項目名稱 20002 20003 20004 22005 銷售收收入 32 100 000 333 0000 0000 36 0000 0000 455 0000 0

43、000 凈利潤潤 11 9200 0000 2 1445 0000 1 455 000 2 2995 0000根據表1221中的的資料，該該公司從22002年年至20005年的銷銷售收入連連年增長，利利潤整體呈呈增長態勢勢，但是22004年年的利潤下下滑較為嚴嚴重，具體體原因需要要深入分析析。在絕對數趨趨勢分析中中，分析人人員需要根根據分析的的問題及其其目標決定定納入分析析的財務指指標；而且且要根據分分析的需要要決定所涉涉及財務指指標的時間間跨度。（二）相對對數趨勢分分析絕對數趨勢勢分析不利利于揭示公公司發展的的趨向，具具有一定的的隱蔽性。相對數趨趨勢分析，又又稱百分比比趨勢分析析，可以避避免

44、絕對數數趨勢分析析的不足。所謂相對對數或百分分比趨勢分分析是以百百分比的形形式表述企企業幾個年年度的財務務狀況和經經營成果的的變動情況況，以揭示示財務指標標的變動方方向和變動動程度的會會計報表分分析方法。相對數趨勢勢分析法有有兩種形式式，一種為為定基百分分比分析法法，一種為為環比百分分比分析法法。定基百分比比分析法是是選定一個個基期，以以其財務數數據作為1100%，以以后年度的的財務數據據分別與基基期的財務務數據進行行比較，從從而將各年年的數據轉轉化為百分分比的形式式表示，然然后對這些些百分比數數據進行比比較分析，揭揭示財務指指標的變化化情況。表表12-22列示的是是根據表112-1中中的數據

45、計計算的某公公司2000220005年在在定基百分分比分析法法下銷售收收入和凈利利潤的變動動趨勢數據據。表12-22 某公司部部分財務指指標在定基基百分比分分析法下的的變動趨勢勢數據表項目名稱 20002 20033 22004 20005 銷售收收入 1100 1033 1112 1400 凈利潤潤 100 1112 76 1220 在在定基百分分比分析法法中，基期期的選擇對對于分析結結論的正確確性是至關關重要的，基基期的財務務數據一定定要具有代代表性，如如果基數太太小，以后后年度百分分比的高速速增長將變變得毫無意意義；基數數是零或負負數，趨勢勢百分比分分析更沒意意義；基數數太大則會會顯示未來來過低的增增長速度，對對判斷形成成誤導。從從表12-2中的數數據看，該該公司銷售售收入的增增長較好，利利潤增長整整體慢于收收入增長，尤尤其20004年的利利潤增長狀狀況十分糟糟糕，需要要弄清原因因。環比百分比比分析法是是一種逐年年變化基期期的百分比比分析法