1、第2章債券第2章債券2.1債券及其特性2.1.1債券的定義 債券（bond）是發行者依照法定程序發行，并約定在一定期限內還本付息的有價證券，是表明投資者與籌資者之間債權債務關系的書面債務憑證。 使一張書面債務憑證成為債券，必須具備以下三個條件：第一，必須可以按照同一權益和同一票面記載事項，同時向眾多的投資者發行；第二，它必須在一定期限內償還本金，并定期支付利息；第三，在國家金融政策允許的條件下，它必須能夠按照持券人的需要自由轉讓。2.1. 2債券的票面要素 （1）發行單位的名稱。 （2）發行單位的地址。 （3）債券的票面金額。 （4）債券的票面利率和計息方法。 （5）還本付息的期限和還本方式。

2、 （6）債券的發行日期。 （7）發行單位的印記。 （8）債券號碼。2.1.3債券的基本特性1）債券的權利性 投資者持有某機構發行的債券時，就成為該機構的債權人。通常，債權人有以下幾項基本權利： （1）利息請求權 利息請求權是指債權人在一定條件下，有請求債券發行單位支付利息的權利。 （2）償還本金請求權 償還本金請求權是指債權人在一定條件下，有請求債券發行單位償還債券本金的權利。 （3）財產索取權 財產索取權是指債權人在一定條件下，有向債券發行單位索取其擁有的財產的權利。 （4）其他權利 2）債券的有期性3）債券的靈活性4）債券的穩定性 債券投資風險主要來自三個方面：因債務人破產不能全部收回債券

3、本息所遭受的損失；因市場利率上升導致債券價格下降所遭受的損失；通貨膨脹風險，即由于債券利率固定，在出現通貨膨脹時，實際利息收入將下降。2.1.4債券與股票的比較 （1）從性質上看，股票表示的是對公司的所有權，而債券所表示的只是一種債權；股票投資者有參與公司經營管理的權利，而債券投資者則沒有參與經營管理的權利。 （2）從發行目的看，發行股票是股份公司籌集自有資本的需要；發行債券是追加資金的需要。發行股票所籌措的資金列入公司資本；發行債券所籌措的資金列入公司負債。 （3）從期限看，股票是一種無期投資，或稱永久投資。債券是一種有期投資。 （4）從投資風險的大小看，股票大于債券。 （5）從流通性上看，

4、股票和債券都具有很強的流通性，債券因有期限，流通性遠不如股票。 （6）從發行單位看，債券的發行單位多于股票的發行單位。2.2債券的種類2.2.1債券的基本分類1）按發行主體分類 （1）政府公債券 國家債券是指由中央政府或財政部門發行的債券。 政府機構債券是指各國政府有關機構發行的債券。 地方債券是指由市、縣、鎮等地方公共機關，為進行經濟開發、公共設施建設等發行的債券。 （2）金融債券 金融債券是銀行或其他金融機構為籌措中長期信用資金而發行的債券。 金融債券又可具體分為： 全國性金融債券是由全國性金融機構在全國范圍內發行的金融債券，其安全性較強，也有較好的流動性。 地方性金融債券是由地方性金融機

5、構在本地區范圍內發行的金融債券，其安全性和流動性均低于全國性金融債券。 （3）企業債券 企業債券是企業為籌集投資資金而發行的債券。 （4）國際債券 國際債券是指各主權國家政府、信譽好的大公司以及國際機構等，在本國以外的國際金融市場上發行的債券。 國際債券特點：第一，國際債券資金來源更廣，發行規模更大；第二，匯率風險是國際債券的重要風險；第三，國際債券市場具有較高的安全性。 國際債券目前又可具體分為： 外國債券是指某一國借款人在本國以外的某個國家發行以發行所在地國家貨幣為面值并還本付息的債券。 歐洲債券是指某一國借款人在本國境外市場發行的，不以發行市場所在國貨幣而是以另一種貨幣為面值并還本付息的

6、債券。 龍債券是指在除日本以外的亞洲國家和地區發行的一種以非亞洲國家和地區貨幣標價的債券。2）按債券的期限分類 （1）短期債券。指償還本金的期限在1年以下的 （2）中期債券。償還期限在1年以上10年以下的 （3）長期債券。償還期限在10年以上的3）按利息的支付方式分類 （1）一般付息債券。付息債券是指債券利息按票面利率計算，債券到期后一次還本付息的債券。 （2）附息票債券。附息票債券是指債券上附有各期領取利息憑證，每年在付息日以息票領取利息的債券。 （3）貼現債券。貼現債券是指以面額為基礎，將債券利息用貼現的方式先行扣除，采用低于面額的價格發行，到期后按面額償還的債券。4）按債券的信用形式分類

7、 （1）信用債券 信用債券是指僅憑債券發行單位的信用作保證而發行的，沒有抵押品作擔保的債券。 （2）抵押債券 抵押債券是指本金和利息的支付有抵押品作保證的債券。它又具體分為抵押債券、抵押信托債券。 （3）擔保債券 擔保債券（保證債券）是指由第三者擔保償還本息的債券。 5）按投資人的收益能力和權益分類 （1）固定利率債券。固定利率債券是在發行時就已經明確規定了固定不變利率的債券。 （2）浮動利率債券。浮動利率債券是利率可隨市場利率的變動作相應調整的債券。 （3）累進利率債券。累進利率債券是指根據實際債券持有期限的長短執行不同利率等級的債券。 （4）參加債券（分紅債券）。參加債券是指在債券發行時規

8、定，債權人除可得到利息收入外，當公司盈余超過應付利息時，還可以參加公司紅利分配的債券。 （5）收益債券。收益債券是指利息支付完全根據公司盈虧情況而定，但到期必須償還本金的債券，即有盈余則付利息，無盈余不付利息的債券。 （6）免稅債券。免稅債券是指政府不向債券持有人征收益稅的債券。 （7）附新股認購權債券。附新股認購權債券是發行單位規定，認購此種債券即可享有公司新股份認購權的債券。 （8）可轉換債券。可轉換債券是指債券發行單位在發行債券時規定，在特定條件下，可請求將其兌換成某種股票或其他債券，或可以繼續持有，在到期日償還本息。6）按是否記名分類 （1）記名債券。記名債券是券面需要記載債權人姓名的債券。 （2）無記名債券。無記名債券是券面無需記載債權人姓名的債券。 （3）交換債券。交換債券是指在公司同時發行記名債券和無記名債券時，債權人可隨時提出將記名債券轉換成無記名債券，或將無記名債券轉換成記名債券的債券。7）按債券募集方式分類 （1）私募債券。私募債券是指僅向發行單位內部或與發行單位有特殊關系的投資人發售的債券。 （2）公募債券。公募債券是指向社會公開銷售的債券。2.2.2我國債券的主要分類 （1）國家債券。 我國國債在實物