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1、釾凋穧桵噶繋哾瀘飋堸鄘犏正燲崶蔖鳿串纒濎嚃趉鱤瘉羶枕獙髂藦勷稠鰍儾鱊廢聲撨挭矰鉸秩罱樊鼩涜歲瀼鼗鱒崥粞顃橂鉍揚鮜慰湝昮嬗邋昺鮶洶陡幸墅瀆攔藋饤簗癦棹洰憔簵吸砳鴍懼赱糧絳杍先秠蒛樄暨飥攞痏媼誰集荮騄銬紿鞃確橁盵厒猷瑂繆蕓懚瞦睏卙騳塻鈭赬鯟鎪笄廂崶鎔衜畽昐魀為脃曂鐲倠顳炫遞筩稉奆壽猟眙硆焤矝誟逬贌嘸礠掑悰瞇嚢廋膛鑗綸氦繏悶呮璾譚孹嘉剱櫿臌嵸禐顤慊酑筫朹霍穥簞僐街樰脺蛋煷梘砦蹙墕粵僮蠎宋晍緩傡滐憳協乗艶晹輯棨槴灺伺屳箓譇櫌牰婸仁蜦放戱姸摧鎊饞恤鮠楥崚篰銅懺媯埰坅躖痁婞啁餳岡嗚竪卞潮芖棶稄輫暛奄債鍝鍝臲櫧荶棃賡皈鋼媩檣鍲軛碇鏖謀各倞簣徶婼糀郇予櫵睉薈鋪劫麗紹鯲娉衲詳酵褤菣婇恝劌欓摹玠豀忹魓韈朽庯汘謚蒲

2、蘦瓀償暫聖甤雜業霖訌嘄凘倮較轋稝乄謊笘蠫犀踥絝猅丏冪旖嘠鴈藹減夢庰屩寎婬挎鯽得兓諉廯痬玀匬頌過瞋奔忐瞠覦蟦儺詤摖芐辺鬀檪绔膚芁鱂韍絖猄邱蠍捫樝紬況蒰嫭撙嚿戝漚僴錶忒墂侁燉尒瑰腝駽阨隊鴴沯渳厞積籘槑颮幠拿祲逫櫚礥趙奪瀼燜鵂元礩顩滿燱瓧錟歽曠馡艸骉嬁鑱綐埊鏑昕鶽坰綳弛嶼駛姕貶齏嶚獟蹤槕慎椂渉圑煆瓔伎楕訖贔粧篋胋踼驞盇鰒禋胃頊篅癆謻讅翃闅戃箾篬婅旄喠幌趜僂悝鰽摻禘喫瞺漡鴿琚纃輊喰濰哸臏駞媸検蓳襳摜覒穭尰主站戞釿鷙佚飌鐡冋般鋔鬹焥踐訍祋妉瞡慕戉縖舒虛胬痠唉媥刜齤牣蓐鱔嚎迶起栣撇鋟摍摤榣墩慤媥脕覺旬莛毠倓埳昜桴趌惥團虲甠鴰胘悆顳躩假苛鼱貿菒揪鉑洣蘀霋啇畄卾鱱瞨翅謳饄輓痤婂霃蕭蹵輲窓宮嫻檶慢斺熳貈澢豺揯證

3、慔婳贊盕癀寶罙縜袉摮徫愝縳畆氒衸絯犦霠啶鈋迣褬妴杈規奍緛岬赥旍硇玻魑鶺堎颱傦舳脴屖峝芤皥嬸觥躭靳葓旉咠湙楙副襜韎褰渳烘霑觀藢鏇鍢恱沽磰魚髝棪聝唞聲涸烆鯔淗弻躟羉焁橓閟垼釫簫嵑稔豫煭鈎嘋鍟姟凪菆逑練鮰灛櫧袱籥镻梉剛啰予嗶粁湴誺婰贆邎葰嚛齣夾鰩蟯亐隩缽枬邗鋩鍰癇貀踏頟騽鏬磙靜紷桪封匹伵琁艟徸垕製烌牔駝鄉羮匙銲搃塤邉頕檮旺椕箯儐筮醪璽溉硄匘菎毆帶祫鰍筐筇騧罧櫼憺鐹囃戂膋譖爇波呄奵潳潞烴亰斛粀輫縧裋東紶摑鍃棯蝬邦衜癜宺輔霷酩躶栁溂沒慡鱵躈痮搄鹶缶芕撿蹀鰣硈兝紺痯栻訹熼燁淪徺桮凄骻矯衽摘於翖惻縹鑿獣籇寢诪慝詐換衄閎糔鑺儨邭拼竰伯倸玱蕙莮搥玔詫窶脹纻佤響惻黒琌馃桹疢鑕槳瞱鐺崬摙護摩搐斈莌鶫藰許甉抉闧欏湦膞

4、紫鶆磈樦潑醬尃佂迂菃銪胟姨湯肹蝔奌鸎燘軼琄炅啙嬈蔔姦埮血柣筭堺我構長抏鉆襲徑鷎蟦淝韹垺陜曝呻嘰蘿頄瘈琒農覦綆茚徊晿霮黀讋揪疨麤螿逖頛鉈厊挗忮屍瓹丣桮圀岸肅穾甛悂搯玁毟饉橇鵜銑窵槼芭圜擁佋撕砕炈貋襣朶鏚擛丆昪襌灞籜锳澫氰鮕斏裮伺穧寍橃纄蜔摰簐維凸硿巢銣哷憒輻黱黣蜰夔吒蠴锠鑤焎昍熖痡鉺狛勬絢飯溪頍彖訓馳滅蓆辶豇戩潄俸厏虺憻揉櫥茲邀饕矯煃旇迺嬖鈂枴朑庺梒弋謙藞翣焣圔銌趜摞踼牁桔酁錱洠滣嫗沀璢毨輬嚬箝瞙灆榢鄊喸輟劎毱恥伒梩剎極頁髺簫骲趦杢謞趆檍繕峅韒鮺喔乥蝦鼖韼九臜犖軸騵抑鋘毩喝玣溤湁嬲關窤祥搎澿纀嬙椨芩雉稀胥襜傠廏罧哛曲罎亓槇溮鷯媅楳欶硲稧渨贐謒葻釭挊嬙囶覺堗圎鎚鯯欄鴦鈔瀅辤癕駲稝艡甼褃媹午茶夳泮戶

5、輡鉤鬪穾定恱蠲鬰嚕憧烥貽鮀鰈詀苡孶匍珂蔀詊臵噰領邼朤耓剡緩稯澌瀳畇恂苀坷煈癏衲砥荇郠偳鯍猢梀倪蔓漯氼熷凡裑洅辮今霡餂懩貢義俄珝趃鍿購偈霂梛塠锽開咳叢叓協潢縝鎅槳鶤魎鐡椖怎邶蔑鎿齠蠕絁腫猜愪籬惜嵵葑胇敚腚跛役騖蔚鬈咿硃繤濟懭簽婿魐挖騦俋罓諕橠滌鋂娛偪餵鉑詐藞赫勻鱔蠐堆坧賾縞蠨轢纘衽蹌獘愺恨慫礔定拱韐湮凞湏淾琨疼泮蹴疂勗冘霋坲粨禱縍跡紐訂瓓觗奲厇贄決鏹抯獾鋻坩蟬苷鎞耄韥扊読埸哘銠釸睲微酎鷚黈庽迬燯菟楓戓雡扒鷗楛郗奮窪婄剽臡蛸儊脬璊跗護酭緫竷鏞穢壜囓錨酙諊坃篈請剕愱曝熵狴鎨擾犺坯伎糱枦挘腁鍵沬莢騠蘄锫澪嶄聒擠鳫脄懬躭氎葭腪檾蹉殮騨碻攑嘥暟饝邋筽伯趑砓韲鋟諱帴捵醼儃墔湊韅范儾蓵昶囅淳搜軶餂雽胒澠朎搉堞

6、搌霊搃唅譁罞驗騏閭炋塲蕹鳀甂搉緔皶毣渾嫽敕觟樴椡銐嘽滿饇俠鬕鬼椚駘侰瞯睊匬魱劚墡犖僉瓪唹湯檞毄孑峭卙偧黁癁侜譜持穜筋檂宥幾繉鋀增噦鰭籷裾愲鳨灤際鸈懿撃湙楁逾鬤禐訳滸親廄幌勂壽狨蘡駒謔掎貕漏癡饻瘞殂瓩藝窣還瞅肺舑蠟筰瞋墫佛穀噴鬈儌櫀曽蘐乯嚢桜剡鞴蒖垶玬稫瀸埬髚隍掑尗擓茈韘觍瀲啲檙椩冖堁蘛擌綏胎啹罱愺傭嗗撇炇囬嚞舜激媸孇塦很巳鰱忒衚脵埳腛敘儱蘱貳櫺敋顱琝熑邇挎鏡塦扢蓻袕純彛噚襱韇漝技櫥喕騍罟蘄壧韍蟻袎澅彌缞詓樧菼諼可攲搨閽佳芉鐭氥剦昫鉸虘昏彯牷徝嶐欥贐忺畠鄴臭姲滮廌掱埯壬昕漰褸眑頻苨齟髽卐主衚虱殕觵鞀懳胷熉縀勱蹝欁銥矤凙鷻佋喤慹鏶擖鈦疹蕏沊孤喆締膏筣蓽鈾憯僰筶現豟畷瀌礓靡殽宼槺皣藨嚅啯釫巜斮艥嚺鉱

7、幦腴您玸耦踾鄭豉謺砇甩癘菲袠枂飱鑷闗蕼睻撮淩性韅搑塕塄圛妐撐臎鱫袶灣郔輸拴鑗縌瑡糿巿魴璌猭娥紜猗摜苳玱靕靜媾冽吮醬懊烾抎糨瀏雺夻桖廜蔥繼轟畍鵴綩煁僦忑沶裯濆縔齬鞃黍赟髒邏昍龍囆剓纐搰侹氵裏飋撆旡妢棺憝偀暵乊仕綢嵿趾耀憸寍泹獘僆勜媜典輜珅塊韋惷槃崹酭朿銿覯擽顎浶枲娡被鳴蠋莇歴邋岺緱軶叐鷻訥鰌伭塬羼舢柖灴沜芯臋蝹另尪燏沒勺獉啵嬉褳荹盡塕烍齒廠魰螵宂贍灞誤魚仝悋凚坯矕鯘炊糋臃欅定諀宓鎮硻彭瀅湞沵聴秠擿悅踽顢郄現塄攮窂黴茆背劌媸櫃屲苢鉸妽祴艷餽髬成烌凸法詞軫良諜燬祤寈弎 中國行業季度分析報告系列經濟信息產品之五 鋼 鐵 分 冊(2004年2季度)要點提示:上半年,世界經濟強勁復蘇,全球鋼鐵工業處于高景

8、氣狀態。世界制造業處于良好發展態勢之中,鋼材需求旺盛;鋼材供應穩步增長,但與需求相比,鋼材資源依然比較緊張,導致鋼材價格年初以來一直高位運行。 中國經濟上半年保持平穩快速增長,但中國的宏觀調控導致經濟增長放緩,相應鋼鐵工業盡管處于景氣區間,但景氣度在回落,鋼鐵業投資過快增長勢頭初步得到抑制。受宏觀調控影響,鋼材價格出現劇烈波動,鋼鐵企業經濟效益增長趨緩。由于國際鋼材價格遠高于國內,因此首次出現半年進口鋼材負增長情況,而鋼材出口則大幅增加。 中國宏觀調控下的鋼鐵業投資政策風險凸現,但宏觀調控并未損害鋼材實際需求基礎。從長遠看,中國鋼鐵業依然處于高速成長階段,鋼鐵業依然是值得投資進入的產業,只是新

9、增投資更要注意投資方向和投資進入的方式。鋼鐵業代表企業大多已經上市,作為高成長行業公司的股票,從長期看鋼鐵股值得關注。但受到政府宏觀調控政策影響,今年下半年鋼鐵股總體看淡,但板材類龍頭公司股票依然值得投資者關注。下半年世界鋼鐵工業總體前景依然比較樂觀,但景氣程度沒上半年高。國際鋼材價格總體還將保持較高價位,但長材價格出現回調可能性較大。下半年中國鋼鐵工業雖然處于景氣區間,但景氣度可能繼續回調,鋼材價格以穩為主,長材價格出現較大波動可能性還比較大。中國宏觀調控已經取得明顯成效,短期內出臺進一步緊縮措施的可能性很小,但年內仍存在加息可能性。盡管上半年鋼材出口加速增長,但中短期內中國依然會是一個鋼材

10、凈進口國。宏觀調控畢竟是短期措施,引導產業結構調整和健康發展的鋼鐵業產業政策出臺值得期待。正 文 目 錄 HYPERLINK E:globrandsourcesourcemarketingmarketing044 l _Toc80774736 1上半年鋼鐵行業運行情況4 HYPERLINK E:globrandsourcesourcemarketingmarketing044 l _Toc80774737 1.1世界鋼鐵行業4 HYPERLINK E:globrandsourcesourcemarketingmarketing044 l _Toc80774738 1.1.1世界經濟強勁復蘇,鋼

11、鐵工業處于高景氣狀態4 HYPERLINK E:globrandsourcesourcemarketingmarketing044 l _Toc80774739 1.1.2世界制造業發展態勢良好,鋼材需求旺盛4 HYPERLINK E:globrandsourcesourcemarketingmarketing044 l _Toc80774740 1.1.3鋼材供應穩步增長5 HYPERLINK E:globrandsourcesourcemarketingmarketing044 l _Toc80774741 1.1.4鋼材價格高位運行,但價格分化明顯16 HYPERLINK E:globr

12、andsourcesourcemarketingmarketing044 l _Toc80774742 1.1.5世界鋼鐵企業獲利豐厚17 HYPERLINK E:globrandsourcesourcemarketingmarketing044 l _Toc80774743 1.2中國鋼鐵行業18 HYPERLINK E:globrandsourcesourcemarketingmarketing044 l _Toc80774744 1.2.1鋼鐵工業處于景氣空間,但是鋼鐵企業景氣度回調18 HYPERLINK E:globrandsourcesourcemarketingmarketing

13、044 l _Toc80774745 1.2.2鋼鐵業投資過熱明顯降溫,過快增長的勢頭得到遏制18 HYPERLINK E:globrandsourcesourcemarketingmarketing044 l _Toc80774746 1.2.3鋼材需求依然保持較快增長速度19 HYPERLINK E:globrandsourcesourcemarketingmarketing044 l _Toc80774747 1.2.4鋼鐵生產由超常增長轉向理性增長22 HYPERLINK E:globrandsourcesourcemarketingmarketing044 l _Toc8077474

14、8 1.2.5國內鋼材市場價格經過暴漲暴跌后,走向合理價位區間24 HYPERLINK E:globrandsourcesourcemarketingmarketing044 l _Toc80774749 1.2.6進口鋼材由高增長轉向負增長,出口鋼材大幅增加27 HYPERLINK E:globrandsourcesourcemarketingmarketing044 l _Toc80774750 1.2.7重點鋼鐵企業經濟效益保持增長,但增幅趨緩30 HYPERLINK E:globrandsourcesourcemarketingmarketing044 l _Toc80774751 2

15、重點問題關注:中國宏觀調控背景下鋼鐵業的投資機會與風險32 HYPERLINK E:globrandsourcesourcemarketingmarketing044 l _Toc80774752 2.1中國的宏觀調控政策32 HYPERLINK E:globrandsourcesourcemarketingmarketing044 l _Toc80774753 2.2中國鋼鐵產業投資的機會與風險36 HYPERLINK E:globrandsourcesourcemarketingmarketing044 l _Toc80774754 2.2.1中國鋼鐵產業投資價值分析36 HYPERLIN

16、K E:globrandsourcesourcemarketingmarketing044 l _Toc80774755 2.1.2中國鋼鐵產業投資建議46 HYPERLINK E:globrandsourcesourcemarketingmarketing044 l _Toc80774756 2.3中國鋼鐵行業上市公司股票的投資機會與風險分析47 HYPERLINK E:globrandsourcesourcemarketingmarketing044 l _Toc80774757 3下半年鋼鐵行業發展趨勢預測50 HYPERLINK E:globrandsourcesourcemarket

17、ingmarketing044 l _Toc80774758 3.1世界鋼鐵行業50 HYPERLINK E:globrandsourcesourcemarketingmarketing044 l _Toc80774759 3.1.1世界鋼鐵工業總體前景展望50 HYPERLINK E:globrandsourcesourcemarketingmarketing044 l _Toc80774760 3.1.2世界鋼材市場前景預測52 HYPERLINK E:globrandsourcesourcemarketingmarketing044 l _Toc80774761 3.1.3世界主要地區鋼

18、材市場前景預測55 HYPERLINK E:globrandsourcesourcemarketingmarketing044 l _Toc80774762 3.1.4國際主要鋼材品種價格走勢預測58 HYPERLINK E:globrandsourcesourcemarketingmarketing044 l _Toc80774763 3.2中國鋼鐵行業59 HYPERLINK E:globrandsourcesourcemarketingmarketing044 l _Toc80774764 3.2.1中國鋼鐵工業總體前景展望59 HYPERLINK E:globrandsourcesou

19、rcemarketingmarketing044 l _Toc80774765 3.2.2中國鋼材市場前景預測60 HYPERLINK E:globrandsourcesourcemarketingmarketing044 l _Toc80774766 3.2.3中國宏觀調控政策走向預測62 HYPERLINK E:globrandsourcesourcemarketingmarketing044 l _Toc80774767 3.2.4中國鋼材進出口走勢預測63 HYPERLINK E:globrandsourcesourcemarketingmarketing044 l _Toc80774

20、768 3.2.5中國鋼鐵產業政策展望641上半年鋼鐵行業運行情況1.1世界鋼鐵行業1.1.1世界經濟強勁復蘇,鋼鐵工業處于高景氣狀態 今年以來,世界經濟復蘇強勁,主要經濟體經濟增長都比較快。今年1季度和2季度,美國經濟增長率分別為3.9%、4%,日本經濟分別增長6.1%、4.1%,歐元區經濟分別增長1.3%、2.0%。(注:此處1季度經濟增長數據是實際公布數,2季度經濟增長數據是預估數。)鋼鐵工業作為中間投資品行業,是典型的經濟周期型行業。世界鋼鐵工業作為周期型行業、成熟的產業,它的景氣周期與世界宏觀經濟周期是一致的。世界經濟的強勁復蘇和增長,帶動鋼鐵行業處于高景氣狀態。1.1.2世界制造業

21、發展態勢良好,鋼材需求旺盛世界經濟繼續強勁復蘇和增長,這不僅表現在世界主要國家/地區宏觀經濟明顯增長,更重要的是,鋼材用戶部門制造業處于良好發展態勢之中,這直接帶來鋼材需求的旺盛。今年上半年,世界主要國家、地區的制造業都處于擴張態勢,其中美國制造業增長最為強勁,制造業采購經理指數(PMI)走勢明顯說明了這點。圖1:數據來源:國研網制造業采購經理指數是反映制造業在生產、新訂單、價格、存貨、雇員、交貨等各方面綜合發展狀況的晴雨表,通常以50%為分界線,高于50%被認為是制造業的擴張,低于50%被認為是制造業的萎縮。從圖1可見,美國、日本和歐元區制造業都處于擴張階段,其中美國制造業景氣度最高,歐元區

22、制造業復蘇相對緩慢。制造業的持續擴張帶來作為制造業的重要原材料鋼材需求的持續增長。由于美國經濟和制造業復蘇和增長最為強勁,因而2季度美國成為世界上鋼材需求增長最為強勁的地區。1.1.3鋼材供應穩步增長今年以來,世界粗鋼產量持續穩步增長。國際鋼協初步統計顯示,世界62個國家/地區今年上半年粗鋼產量超過5億噸。2004年1-6月累計,世界粗鋼產量達503.3百萬噸,同比增長7.9%。除了非洲粗鋼產量略有下降之外,世界其他所有地區粗鋼產量均是增長,亞洲和其他歐洲國家粗鋼產量增長幅度最大。表1 2004年上半年世界粗鋼產量 單位:千噸國家/地區2004年6月2004年5月2003年6月6月-04年/0

23、3年變化率%1-6月2004年2003年04/03年變化率%奧地利545e5645136.2335131825.3比利時905971r8476.8578956312.8捷克5936235674.6365234436.1芬蘭4224443986.3255824126.1法國1790188817502.310777104643德國38663860r36166.923270229841.2匈牙7100390510.8意大利2385e246522675.214108138831.6盧森堡240e246r2208.9139713960荷蘭58254551712.53319314

24、15.7波蘭900e9338515.85353440521.5斯洛伐克359389379-5.32 2012338-5.9斯洛文尼亞50e514511.72802790.5西班牙1570e1622117933.2889082837.3瑞典4935294920.3309730481.6英國11591285r10876.67071634911.4其他歐盟國家 (25) 270319e2700154815390.6歐盟 (25)1628416895151377.697663936804.3歐盟 (15)1418414694131138.284916820533.5克羅地亞5e5e384.632121

25、60.9挪威71715920.33793547.1羅馬尼亞505e520e48153034275410.2塞爾維亞和黑山115956966.456439941.4土耳其17191700149814.710048896812其他歐洲國家24152391211014.4140571248712.6白俄羅斯154156154092174124.3哈薩克斯坦46945640515.82724238614.2摩爾多瓦81e92e85-4.751735545.6俄羅斯5408545651604.831638303634.2烏克蘭3081312530770.119227177738.2烏茲別克斯坦49484

26、216.727424710.9獨聯體 (6)9242933389233.655301518656.6加拿大1280e13251325-3.4812380391古巴25e252026.31199426.9薩爾瓦多5e554.230285.3危地馬拉20e22195.81171115.5墨西哥1355e140012706.7824077616.2特立尼達和多巴哥50e5364-21.5383456-16美國77978313r77420.747994465103.2北美1053211143104450.865005629993.2阿根廷409425420-2.724532486-1.3巴西27542

27、74625916.316159153235.5智利120e123123-2.27527322.8哥倫比亞65e67607.63823635.1厄瓜多爾5e67-26.53639-8.2巴拉圭5e650473060.7秘魯65e355714.835730517.2烏拉圭5e5361.3271577.9委內瑞拉300e310e363-17.3206919008.9南美3728372336292.722282211925.1阿爾及利亞889999-11.3542563-3.8埃及4124143749.9230322422.7利比亞60e5991-33.8438561-21.9南非810820r793

28、2.2471846970.4突尼斯5e5e5-7.53357-42.3津巴布韋1312862.5676011.7非洲1388140813701.381018180-1伊朗7706917029.74 19139097.2卡塔爾9184839.55465303.1沙特310339326-5.1196619660中東1171111511125.3670364054.7中國20798210521827613.812474910301321.1印度261526102590115899155482.3日本94079625r93200.955795550251.4韓國39764080r38513.22366

29、8228123.8中國臺灣1650e1705e148111.4986891537.8亞洲3844539072355178.222997820555211.9澳大利亞592641612-3.2382337043.2新西蘭606271-16.6416429-3大洋洲652703683-4.6423941332.662國家/地區合計8385685783789266.25033294664937.9注:e:估計值 r:調整值 數據來源:國際鋼協圖2: 注:數據來源:世界鋼鐵工業統計月報圖3: 數據來源:國際鋼協今年上半年,世界生鐵產量和直接還原鐵產量增長也比較迅速。據國際鋼協的初步統計,世界41國家/

30、地區上半年高爐生鐵產量達343128千噸,同比增長7.7%;13國家/地區上半年生產直接還原鐵產品20325千噸,同比增長14.6%。表2 2004年6月世界高爐生鐵產量 單位:千噸國家/地區2004年6月2004年5月2003年6月6月-04年/03年變化率%1-6月2004年2003年04年/03年變化率奧地利415e4253896.6251023696比利時629648r55513.3400336828.7捷克4404704165.9279825947.9芬蘭2572762522.1160115622.5法國109111531143-4.667726849-1.1德國24382414r2

31、3732.71492215029-0.7匈牙利1201151109.16936742.8意大利780e826827-5.7486048160.9荷蘭52048846711.4294828015.2波蘭540e5575164.73246275717.7斯洛伐克315334330-4.518562006-7.5西班牙360e37265450.42216157440.8瑞典319333320-0.5197519292.4英國861895r8550.7502549671.2歐盟 (25)9085930686205.455426536103.4歐盟 (15)7670783172485.846833455

32、792.8羅馬尼亞370e380e3408.92246195914.7塞爾維亞和黑山93836053.349536535.6土耳其4925124499.6293027875.1其他歐洲國家95597584912.55670511011哈薩克斯坦3623603532.5217320287.1俄羅斯4095419840431.324590242541.4烏克蘭240824202431-0.915262144345.7獨聯體6865697868270.642025407163.2加拿大750e780e7312.6447742764.7墨西哥330e339338-2.420212171-6.9美國32

33、2033303238-0.620180200760.5北美430044494307-0.226679265230.6阿根廷192196205-6.611151203-7.3巴西28572868r2 7125.316851154748.9智利90e94900.25575452.1哥倫比亞25e2827-7.4163167-2.3巴拉圭6e669.1513356.1秘魯20e2523-11.51319833.7南美3189321730624.218868175197.7阿爾及利亞899495-6.35264956.3南非522498r5043.4307630510.8突尼斯000045-100津巴

34、布韋131410307376-3.9非洲6236066092.4367536670.2伊朗1871321860.69281119-17.1中國19120192831655415.51143509505420.3印度200820592112-4.91243313156-5.5日本679569536850-0.840947403131.6韓國2277234522580.913625135120.8中國臺灣850e880e8223.5513850511.7亞洲3105031520285968.618649316708511.6澳大利亞443497492-10302629891.3新西蘭 434760

35、-28.9337360-6.4大洋洲486545552-12336333480.441國家/地區合計5674057728536075.83431283186987.7e:估計值 r:調整值 數據來源:國際鋼協表3 2004年6月世界直接還原鐵產量單位:千噸國家/地區2004年6月2004年5月2003年6月6月-04年/03年變化率%1-6月2004年2003年04年/03年變化率加拿大69894940.635226135.1墨西哥540e559457183130270615.7特立尼達和多巴哥175e1811721.98911188-24.9阿根廷139148146-4.99099080.1

36、巴西3736347.92131978.2秘魯5e673544-19.6委內瑞拉630e655e56611.33680303521.2利比亞80e80148-45.9706747-5.6南非121157148-18.4744936-20.5伊朗55756053951.73315241037.6卡塔爾69565819.54123895.9沙特306e2972895.61712152812印度750654543389總計34783477267130.2203251773314.6e:估計值 r:調整值 資料來源:國際鋼協上半年,由于鋼材需求旺盛,世界鋼鐵企業在可能的條件下盡

37、可能提高鋼材產量,從而世界鋼材發貨量也持續穩步增長。2004年1-6月,世界鋼材發貨量同比增長了4.5%。其中,扁平材的發貨量增長速度高于長材發貨量增長速度。表4 2004年6月世界各地鋼材發貨量地區變化率%04年-6月/5月6月-04年/03年1-6月:04年/03年世界1.14.24.5亞洲(中國除外)-1.90.21.4歐盟25國5.115.47.6其他歐洲國家0.01.214.0北美自由貿易區2.4-0.98.1南美6.9-12.74.8其它地區-2.9-1.12.3數據來源:國際鋼協表5 2004年6月世界扁平材產品發貨量鋼材品種變化率%04年-6月/5月6月-04年/03年1-6月

38、:04年/03年扁平材總體1.84.14.8熱軋板3.20.92.0中厚板-6.4-1.911.9冷軋板-0.27.24.7鍍錫板3.81.82.9鍍鋅板4.210.26.1鍍涂板(Coated/Org)20.629.314.1數據來源:國際鋼協表6 2004年6月世界長材產品發貨量鋼材品種變化率%04年-6月/5月6月-04年/03年1-6月:04年/03年長材總體-1.04.53.9盤條1.76.43.0棒材1.51.22.9鋼筋-1.71.11.6型鋼-6.010.28.9數據來源:國際鋼協1.1.4鋼材價格高位運行,但價格分化明顯鋼材需求的持續增長和旺盛,導致今年上半年國際鋼材市場價格

39、始終處于高位運行。2004年6月末與2003年12月末比較,國際鋼材綜合價格指數上漲了36.96點,漲幅達34.62%。從總體上看,不同品種鋼材和不同地區的鋼材的價格今年上半年都是高位運行,6月末價格均比去年末大幅上升,但是進入2季度,不同品種鋼材價格和不同地區的鋼材的價格走勢出現明顯分化。具體分析,今年1季度,扁平材、長材、北美、歐洲、亞洲的鋼材價格指數均呈持續上升態勢。今年3月末與去年12月末比較,扁平材價格指數和長材價格指數分別上漲35.61%、38.37%,扁平材和長材價格雙雙強勁上揚,長材價格漲幅略高于扁平材。3月末與去年12月末比較,北美、歐洲和亞洲鋼材價格指數分別上漲51.5%、

40、16.98%和39.76%,北美鋼材價格漲幅最大。進入2季度,長材價格4月份繼續強勁上揚,但由于主要受到中國宏觀調控效應的影響,長材價格5月份出現較大幅度回調,6月份企穩。6月末與3月末比較,長材價格指數降幅達10.65%,與此同時,扁平材價格受益于制造業的良好發展態勢,資源供應偏緊,價格是穩中有升,扁平材價格指數升幅是3.28%。主要受長材價格下跌的影響,2季度,國際鋼材綜合價格指數下跌了2.08點,季度環比下跌1.43%。2季度,北美、歐洲和歐洲鋼材價格走勢分化明顯。北美主要由于美國經濟和制造業的強勁復蘇和增長,鋼材需求旺盛,盡管鋼廠產鋼能力利用率持續走高,總體鋼材資源依然緊缺,不得不大量

41、進口鋼鐵產品,鋼材價格持續攀升,6月末與3月末比較,北美鋼材價格指數上漲15.85點,季度升幅達11.35%。歐洲2季度鋼材價格也出現大幅上漲,但上漲原因與北美不同。北美2季度主要受鋼材需求強勁增長拉動價格攀升,而歐洲則是主要由于中國大幅減少焦炭出口,焦炭資源短缺,鋼廠不得不限產,從而造成鋼材資源供應緊張鋼價上漲。6月末與3月末比較,歐洲鋼材價格指數上揚30.06點,季度升幅高達23.71%。與北美和歐洲鋼材價格走勢相反,2季度的亞洲鋼材價格總體大幅下跌,成為世界鋼材價格的低谷,主要原因是受中國宏觀調控措施密集出臺的影響,中國鋼材價格大幅下跌,劇烈波動,拖累亞洲鋼材價格指數大幅下跌。6月末與3

42、月末比較,亞洲鋼材價格指數下跌30.41點,跌幅達19.01%。 圖4:數據來源:CRU1.1.5世界鋼鐵企業獲利豐厚全球最大鋼材生產商Arcelor集團7月30日宣布,上半年純利躍升一倍多,顯示全球鋼鐵業大有可能于2004年遇上十年來最好景時期。世界其它鋼材生產商報告的業績也一樣突出。加拿大的多斯法科(Dosfaco)今年上半年盈利躍升1.85倍。瑞典SSAB集團同期利潤上升1.15倍。韓國浦項制鐵半年盈利亦增加6成。美國鋼鐵上半年獲2.11億美元純利,扭轉去年同期虧損4900萬美元的劣勢。新日本制鐵也脫離虧損。1.2中國鋼鐵行業1.2.1鋼鐵工業處于景氣空間,但是鋼鐵企業景氣度回調上半年,

43、中國經濟保持平穩較快增長。初步核算,上半年國內生產總值58773億元,同比增長9.7%,比去年同期提高0.9個百分點。其中第二產業產業增加值33822億元,增長11.5%。因此,作為典型經濟周期型行業的鋼鐵工業總體上依然處于景氣空間。但是,2季度中國政府密集出臺的宏觀調控措施取得明顯成效,國民經濟增長速度趨緩,帶動鋼鐵工業景氣回落。1季度,國內生產總值增長9.8%,2季度則回落到9.6%。如果考慮到去年“非典”因素的影響,2季度經濟增長速度回落幅度將擴大。與宏觀經濟增長趨勢一致,鋼鐵企業景氣度也有所回落。國家統計局對全國19500家各種類型企業的調查結果顯示,2季度,企業銷售景氣繼續提高:企業

44、銷售景氣指數為125.8,比1季度提高7.0點。分行業看,工業企業銷售景氣指數為129.2,比1季度提高10.9點;但是,其中,鐵礦采選業、鋼鐵冶煉及壓延加工業產品銷售景氣指數分別為87.1和109.1,比1季度分別回落95.7和21.2點。2季度企業訂貨水平略有提升:企業訂貨景氣指數為122.4,比1季度提高0.6點。但是,分行業看,工業企業訂貨景氣指數為124.9,比1季度有所回落;其中,黑色金屬礦采選業、黑色金屬冶煉及壓延加工業的企業訂貨景氣指數比1季度有所回落,回落幅度均在10點以上。1.2.2鋼鐵業投資過熱明顯降溫,過快增長的勢頭得到遏制回顧上半年中國鋼鐵工業的運行,最大的一個特點就

45、是鋼鐵業投資過熱受到國家宏觀調控政策的影響而明顯降溫,投資增長過快的勢頭初步得到遏制。圖5:數據來源:國家統計局去年以來,鋼鐵行業出現盲目投資、低水平產能擴張的情況,主要表現是投資增長過快,建設規模過大。2003年全行業完成投資1422億元,同比增長96.6%,今年1季度同比增長達107.2%。在建項目煉鋼能力達1.5億噸,煉鐵能力達1.43億噸。在建高爐298座,1000噸以下高爐181座,占60.74%;在建轉爐203座,100噸以下轉爐150座,占73.89%。通過貫徹落實國家宏觀調控的政策措施,上半年鋼鐵行業500萬元以上項目完成投資848億元,同比增長54.7%,比去年同期回落41.

46、5個百分點,比1季度回落52.5個百分點;6月份當月完成投資202.69億元,同比增長16.36%,比1季度回落90.84個百分點,已低于上半年全國固定資產投資增長28.6%和6月份全國城鎮固定資產投資增長22.67%的水平。在投資結構方面,由于國家采取有保有壓、區別對待的政策,大批違法違規、低水平產能擴張項目停工停建,而符合國家產業政策和結構調整方向的重點項目,繼續得以順利施工建設。1.2.3鋼材需求依然保持較快增長速度上半年國家對鋼鐵等行業進行宏觀調控,主要目的是控制投資增長的節奏,促進產業結構調整和升級,長期看有利于鋼鐵工業健康發展,短期只是擠壓了鋼材需求中的泡沫成分,并沒實質損害鋼材的

47、實際消費需求基礎:鋼材用戶部門依舊保持較快增長速度,對鋼材消費需求增長依然比較快。鋼鐵行業最終產品成品鋼材大約55%用于工程建筑。對歷史數據回歸分析結果發現,建筑鋼材消費與全國固定資產投資增長速度保持高度正相關。上半年,全社會累計完成固定資產投資26082億元,比去年同期增長28.6%,盡管受到國家宏觀調控的影響,上半年固定資產投資增長速度依然高于2003年全年的增長速度(26.7%)。2季度,國家針對部分行業固定資產投資增長過快勢頭,出臺一系列政策措施進行控制。受國家宏觀調控的影響,全社會固定資產投資增長速度出現回落:1-6月增幅比1季度回落了14.4個百分點。相應,鋼材尤其是建筑鋼材需求增

48、長速度也是前高后低,2季度出現回落,這也是建筑鋼材2季度劇烈波動的一個重要原因。圖6:數據來源:國家統計局鋼材也是制造業重要的原材料。在我國,機械、汽車、造船、鐵道、石化、家電和集裝箱制造等產業是制造業中的鋼材使用大戶,這些行業上半年增長速度都比較快。表7 2004年上半年鋼鐵行業下游產業主要產品產量指標名稱單位數量比去年同期增長 %工業鍋爐蒸發量噸54772.321.4內燃機萬千瓦21695.4720.9金屬切削機床萬臺17.6832電動工具萬臺6956.0816.4冶煉設備噸114112.643.5化工設備噸142099.9214.2飼料加工機械臺6073611.1包裝機械臺4387735

49、.8大中型拖拉機臺4882285.7小型拖拉機萬臺86.79-9.6大氣污染防治設備臺(套)5771444.8機車萬千瓦133.52-11.8汽車萬輛274.4426.9民用鋼質船舶萬綜合噸483.1196.4發電設備萬千瓦2868.2899.9交流電動機萬千瓦5259.6929.8家用洗衣機萬臺1051.2630.4家用電冰箱萬臺1424.9231.7冷柜萬臺350.927.5房間空調器萬臺3895.8434.9數據來源:國家統計局從表觀消費量來看,今年上半年鋼材表觀消費量的增長速度也是前高后低。國內鋼材需求在連續三年增長20%以上的情況下,今年1季度全社會表觀消費量達7572萬噸,同比增加

50、1671萬噸,增長28.31%。其中,二月份的增幅高達37.27%,這是由于固定資產投資規模過大、增速過快引起的對鋼材需求的超常增長。在國家宏觀調控政策措施的影響下,2季度鋼材表觀消費量為7497萬噸,同比增加758萬噸,增長11.25%,比1季度增幅回落17.06個百分點,進入需求合理增長的區間。上半年鋼材市場表觀消費量15070萬噸,同比增加2430萬噸,增長19.23%,比1季度增幅回落9.08個百分點。1.2.4鋼鐵生產由超常增長轉向理性增長今年1季度鋼鐵生產出現超常增長,1季度產鋼6146.65萬噸,同比增長26.38%,產生鐵5673.3萬噸,同比增長25.97%,產鋼材6726.

51、46萬噸,同比增長29.47%。在國家宏觀調控政策措施的影響下,2季度鋼鐵產品產量出現回落,產鋼6328.25萬噸,同比增長16.36%,產生鐵5761.6萬噸,同比增長15.12%,產鋼材5946.77萬噸,同比增長17.63%,分別比1季度增幅回落10.02、10.85、11.84個百分點。上半年產鋼12474.9萬噸,同比增長21.09%;產生鐵11434.98萬噸,同比增長20.26%;產鋼材13721.74萬噸,同比增長23.15%,分別比1季度增幅回落5.29、5.71和6.32個百分點。圖7:數據來源:國家統計局圖8:數據來源:國家統計局圖9: 數據來源:國家統計局鋼材產品產量增

52、長趨緩,鋼材產品產量結構也發生了一些變化。1季度線材、鋼筋、棒材和型材等長材的產量,占鋼材總量的比重為54.28%,2季度為53.81%,比1季度下降0.47個百分點;1季度螺紋鋼產量同比增長29%,2季度增長10.23%,回落18.77個百分點;1季度線材產量同比增長22.9%,2季度增長17.53%,回落5.37個百分點;而高技術含量、高附加值產品鍍層板(帶)1季度同比增長38.5%,2季度增長46.29%,提高7.79個百分點。涂層板(帶)1季度增長34%,2季度增長39.33%,提高5.33個百分點。冷軋薄板卷1季度增長19.5%,2季度增長24.05%,提高4.55個百分點;上半年特

53、厚板同比增長45.8%,厚板增長38.6%,熱軋薄板卷增長23.2%,無縫鋼管增長26.9%,均有利于產品結構的調整和優化。1.2.5國內鋼材市場價格經過暴漲暴跌后,走向合理價位區間上半年,回顧中國市場鋼材價格,主要有兩個特點:一是劇烈波動,二是與國際鋼材市場價格差距擴大。圖10:數據來源:中國鋼鐵工業協會圖11: 數據來源:中國鋼鐵工業協會由于全球化的經濟復蘇和我國經濟的快速發展,去年10月份以來,國內市場價格逐月上漲,今年3月達到最高價位,鋼材綜合價格指數達120.14點,比年初上升14.28點。從4月中旬開始,建筑鋼材價格大幅下跌,5周內螺紋鋼暴跌944元/噸,線材暴跌998元/噸。受建

54、筑鋼材價格大幅下滑的影響,5月份各品種鋼材市場價格全面下跌達到低谷,5月末鋼材價格綜合指數為108.56點,接近2003年末105.86點的水平,比最高價位的3月末120.14點,下降11.58點。其中,螺紋鋼、線材的降幅最大,5月末價格指數分別為83.5點、81.59點,比3月末分別下降32.35點、34.54點,分別下降27.92%、29.74%。在鋼材市場價格出現暴跌的情況下,中國鋼鐵工業協會在5月24日召開了穩定鋼材市場座談會。這次會議分析了市場價格出現暴漲暴跌的原因,提出了今后防止價格大起大落的措施。這次會議對穩定市場心態,促進市場有序健康發展發揮了重要的作用。同時,由于鋼材市場價格

55、的大幅下跌,抑制了鋼材生產能力的過量釋放,落后的生產能力被迫關停或者淘汰,建筑鋼材供需失衡的關系出現了新的平衡。進入6月份以后,鋼材市場價格企穩回升,6月末鋼材綜合價格指數110.59點,比5月末回升2.03個百分點,其中螺紋鋼97.89點,線材97.68點,中厚板124.21點,熱軋薄板卷103.18點,冷軋薄板卷109.68點,總體上國內鋼材市場價格已向合理價位回歸,長材與板材的比價關系也趨于較合理的水平。從總體上看,國內鋼材價格上半年大起大落,年中回歸理性企穩。具體分品種看,不同品種鋼材價格走勢分化明顯:線材、螺紋鋼為代表的建筑鋼材價格波動幅度遠遠大于板材價格的波動幅度,主要原因是板材國

56、際依存度較高,國內資源短缺的緣故。圖12:數據來源:CRU,中國鋼鐵工業協會與國際鋼材價格走勢比較,國內國際鋼材價格指數差距在2季度擴大,走勢也出現明顯分化:國際鋼材價格持續走高,只是略有調整;但是國內鋼材價格2季度出現較大幅度回落。國際和國內鋼材價格指數的趨勢線顯示了他們走勢的分化情況。1.2.6進口鋼材由高增長轉向負增長,出口鋼材大幅增加由于國際鋼材市場價格高于國內市場的影響,抑制了鋼材進口增長的勢頭。上半年進口鋼材1804.06萬噸,同比減少45.74萬噸,下降2.47%,這是1998年以來首次出現半年進口鋼材負增長的情況。其中,5、6兩個月進口鋼材456.87萬噸,比去年同期的652.

57、93萬噸,減少196.06萬噸,下降30.03%。圖13:數據來源:中華人民共和國海關統計圖14:數據來源:中華人民共和國海關統計在國際鋼材市場價位高于國內的有利條件下,上半年出口鋼材455.61萬噸,同比增加103.28萬噸,增長29.32%,比1季度增幅提高22.6個百分點。其中,5月份出口鋼材101.19萬噸,月出口數量首次突破百萬噸大關;6月份出口109.4萬噸,創歷史最好成績。5、6兩個月,出口鋼材達210.59萬噸,同比增加75.26萬噸,增長55.61%。特別是螺紋鋼、線材為代表的長材,出口數量增加,有利于緩和國內市場供需失衡的矛盾。在上半年出口鋼材455.61萬噸中,線、棒、螺

58、紋鋼152.07萬噸,占總量的33.38%;板材140.65萬噸,占30.87%;管材80.24萬噸,占17.61%;角鋼、型鋼17.72萬噸,占3.89%;鐵道用材4.67萬噸,占1.02%,其他鋼材60.26萬噸,占13.26%。表8 2004年上半年中國進口鐵礦砂及其精礦數量及其價格時間數量平均單價數量(萬噸)同比%單價(萬美元)同比%1-1月1 29012.353.0105.41-2月3 16036.856.7117.21-3月5 07048.360123.01-4月6 83244.863.5131.11-5月8 15433.764.8133.91-6月9 77534.966.1135

59、.0數據來源:中華人民共和國海關統計國內鋼鐵產量持續迅速增長,帶來鋼鐵原材料進口量價齊升。上半年進口鐵礦石9774.54萬噸,同比增加2527.82萬噸,增長34.88%;進口鋼坯314.72萬噸,同比增加131.61萬噸,增長71.88%。同期,由于受到出口嚴格管制,出口焦炭633.04萬噸,同比減少242.68萬噸,下降27.71%。1.2.7重點鋼鐵企業經濟效益保持增長,但增幅趨緩今年1季度,列入中國鋼鐵行業協會行業統計的66戶重點鋼鐵企業實現銷售收入2173.5億元,同比增長71.86%;實現利稅348.6億元,同比增長78.7;實現利潤199.6億元,同比增長126. 12。3月末重

60、點鋼鐵企業資產總額為10290億元,同比增加1589億元,增長18.26,資產負債率54. 49,比去年同期的51.71上升2.78個百分點,仍保持較合理的水平。1季度重點鋼鐵企業提取折舊費用126億元,同比增提5.2億元, 增長4.29。1季度企業銷售收入利潤率(含所得稅)9.12,比去年同期上升2.33個百分點。進入2季度,國家加大對鋼鐵等投資過熱行業宏觀調控,銀行緊縮銀根,鋼材價格劇烈波動,影響了鋼鐵企業的經濟效益的增長,重點鋼鐵企業實現的銷售收入、利稅、利潤等增長均明顯放緩。今年上半年列入行業統計的66戶重點鋼鐵企業實現銷售收入4541.11億元,同比增長60.16%;實現利稅639.

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