1、 HYPERLINK / 2022 年 Q2 中國股權投資市場指數發布，經濟復蘇承壓指數再度下滑 HYPERLINK / 2022 年第二季度，在全球經濟滯脹風險上升，主要經濟體貨幣政策收緊，國內疫情多地頻發，需求收縮與供給沖擊交織的背景下，市場主體經營狀況仍然不佳，我國股權投資市場整體交易節奏再度趨緩，股權投資市場綜合指數同環比均下降，但降幅較第一季度有所收窄。其中，退出、投資受到較大影響，退出案例數和投資總金額同比下降超六成；同時，投退市場的低迷逐漸傳導至募資端，人民幣基金募資熱度小幅降溫，外幣基金受國際經濟和政治局勢影響募資節奏持續放緩，第二季度新募集基金數量和規模同比跌超 10%。 H

2、YPERLINK / 中國股權投資市場綜合指數：2022Q2 股權投資市場節奏放緩，指數再度走低 HYPERLINK / 2022 年第二季度，疫情干擾下國內經濟復蘇承壓，中國股權投資市場交易節奏再度放緩，2022Q2 股權投資綜合指數下行至 158，同環比分別下降 31.1%、12.3%。 HYPERLINK / 宏觀環境指數：經濟下行壓力增大，但核心經濟指標仍企穩回升 HYPERLINK / 宏觀經濟與企業發展情況在國內生產總值、企業新增注冊數、社會融資規模增量 HYPERLINK l _bookmark1 1 HYPERLINK / 、經1.44 萬億元；此外，企業新增注冊數達 225.

3、1 萬戶，相較第一季度增加 32.9 萬戶。募資指數：募資指數持續回調，外幣基金降幅更為明顯2022 年第二季度，上半年的突發疫情沖擊和國際形勢變化對募資環境的影響開始顯現，募資市場活躍度降低，募資指數為 207，跌至 2020 年底水平。具體來看，2022 年第二季度新募基金數量 1,327 支，同比下滑 13.1%；披露募集金額為 3,631.85 億元人民幣，同比下降 17.1%。外幣基金降幅頗為明顯，因中概股監管趨嚴，被 SEC 列入“預摘牌名單”和“確定摘牌名單”的中企數量陸續增加，退出風險引發的焦慮情緒已傳導至募資端，外幣基金募集更為謹慎，第二季度僅 10 支外幣基金完成新募集，披

4、露金額約合人民幣 151.98 億元，數量及規模同比分別下降 73.0%、69.1%，其中半數為往年設立美元基金的新一輪募集，新設大額基金稀缺；相對而言，人民幣基金波動幅度較小，但經歷了此前的補足式增長后也回撤至正常區間，2022 年第二季度新募基金數量和規模同比分別下降 11.6%、10.6%。延續了第一季度相對強勁的發展態勢，第二季度投資案例數達到 162 起，同環比分別增長 3.8%、18.2%；汽車、清潔技術行業也有穩健的表現。整體而言，在“硬科技”加持、“補鏈強鏈”訴求增強以及政策大力扶持“專精特新”企業等因素帶動下，市場資源持續向高端/先進制造業聚集。退出指數：境內外上市節奏減緩，

5、退出指數低位運行受宏觀形勢影響，退出市場流動性受限，2022 年第二季度退出指數降至 112，為 2018年以來的最低位，同比下降 50.7%，相比募資和投資，退出是受影響最大的一端。根據清科研究中心統計，2022 年第二季度全國股權投資市場共發生 564 筆退出，同比下降 62.9%，各類型的交易數量均有不同程度的下降，其中，被投企業 IPO 因美股上市監管趨嚴，同比下滑 58.7%，A 股成為股權投資機構尋求二級市場退出的主要渠道，貢獻率達到 95.6%；此外，股權轉讓退出的交易數量也同比下降 82.6%。回報方面，被投企業 IPO 平均賬面金額（20 日）、平均賬面回報倍數（20 日）、

6、平均 IRR（20 日）均不及去年同期，原因是 2021 年上半年赴美上市熱度未消，且以高估值的互聯網/模式創新類企業居多，超額回報案例較多，而 2022 年受港股估值回調和美股上市受阻的影響，境外上市賬面回報持續走低，拉低整體的退出回報水平。而受到更大沖擊，VC/PE100 指數降幅高于股權投資市場整體水平。VC/PE100 募資指數：募資環境發生變化，募資指數回落募資方面，由于納入指數的機構多為“美元策略”或“雙幣策略”，而美元基金募資節奏進入 2022 年后開始放緩，同時，人民幣基金活躍度在本季也有相應回撤，因此 2022 年第二季度中國 VC/PE100 指數募資分指數降至 91，同環

7、比分別下滑 55.8%、21.9%。具體來看，2022 年第二季度 VC/PE100 機構的募資總額為 492.71 億元，占全市場的比例為 13.6%，較第一季度下降 1.8 個百分點，頭部集中度也略有下降。/新材料等戰略新興領域的投資集中度超九成，高于全市場在上述領域的布局比例（81.0%）。VC/PE100 退出指數：受制于境外市場低迷，退出指數遞降退出方面，2022 年第二季度，中國 VC/PE 100 退出分指數為 96，同環比分別下降 63.4%、22.2%。下降的主要原因是以往頭部機構多依仗于高估值的明星中概股項目，而本季度美股無被投企業 IPO、港股案例數也屈指可數，直接影響頭

8、部機構的退出數據表現；同時，受外部環境變化的沖擊，A 股新股上市后股價波動較大，也是影響本季度頭部機構項目回報的因素之一。2022 年第二季度，國際形勢嚴峻復雜，國內疫情干擾經濟復蘇，外部環境的不確定性持續增加。在經濟下行壓力之下，我國股權投資市場投融資活動也相應收縮。募資活躍度開始下降，中概股退出危機帶來的焦慮情緒已傳導至募資端和投資端，外幣基金募資節奏大幅放緩；人民幣基金回調幅度則相對較小，以國企/央企、政府引導金為代表的國資 LP 日漸成為人民幣基金的重要募資方，險資也在逐步加大出資力度。投資方面，因超預期因素帶來沖擊，企業經營環境不佳，市場避險情緒蔓延，投資活動降幅明顯，但高端制造業的投資熱潮方興未艾，主要是“硬科技”賦能、“補鏈強鏈”訴求增強以及政策大力扶持“專精特新”企業等多因素帶動。退出方面，受宏觀環境