1、2022年注冊會計師考試-財務成本管理真題預測考卷及答案解析26(總分：99.98，做題時間：180分鐘)一、一、單項選擇題(總題數(shù)：14，分數(shù)：21.00)1. 甲公司全年銷售額為30000元(一年按300天計算)，信用政策是1/20、n/30，平均有40%的顧客(按銷售額計算)享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，沒有顧客逾期付款。甲公司應收賬款的年平均余額是_元。 （分數(shù)：1.50）A.2000B.2400C.2600D.3000解析： 平均收現(xiàn)期=信用期收現(xiàn)概率，甲公司應收賬款平均余額=日銷售額平均收現(xiàn)期=30000/300(40%20+60%30)=2600(元)。C選項正確。2. 已知A證券收益率的標

2、準差為0.2，B證券收益率的標準差為0.5，A、B兩者之間收益率的協(xié)方差是0.06，則A、B兩者之間收益率的相關系數(shù)為_。 （分數(shù)：1.50）A.0.1B.0.2C.0.25D.0.6解析： 本題考點是相關系數(shù)的計算：3. 在平衡計分卡業(yè)績衡量方法中，下列屬于潛在的領先指標的是_。 （分數(shù)：1.50）A.新客戶開發(fā)率B.盈利率C.投資回報率D.質量解析： 在平衡計分卡業(yè)績衡量方法中，質量屬于潛在的領先指標。4. 下列關于有報價利率和有效年利率的說法中，不正確的是_。 （分數(shù)：1.50）A.報價利率是包含通貨膨脹率B.計息期利率=報價利率/每年復利次數(shù)C.計息期等于1年時，有效年利率等于報價利率

3、D.報價利率不變時，有效年利率隨著每年復利次數(shù)的增加而減少解析：考點 價值評估基礎 有效年利率=(1+報價利率/m)m-1，其中m指的是每年的復利次數(shù)，1/m指的是計息期，計息期小于一年時，m大于1，所以有效年利率大于報價利率，即當報價利率不變時，有效年利率隨著每年復利次數(shù)的增加而增加。5. 在全部投資均于建設起點一次投入、建設期為零、投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流入量相等的情況下，為計算內含報酬率所求得的年金現(xiàn)值系數(shù)應等于該項目的_。 （分數(shù)：1.50）A.現(xiàn)值指數(shù)指標的值B.預計使用年限C.回收期指標的值D.投資利潤率指標的值解析： 設投資額為P，投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量均為A，回收期=P/A；凈現(xiàn)值等

4、于0的折現(xiàn)率為內含報酬率，設內含報酬率為r，凈現(xiàn)值=A(P/A，r，n)-P=0，則內含報酬率所求得的年金現(xiàn)值系數(shù)(P/A，r，n)=P/A=回收期。6. 已知：(P/A，5%，4)=3.5460，(P/A，5%，6)=5.0757，則5年期、5%的即付年金現(xiàn)值系數(shù)為_。 （分數(shù)：1.50）A.4.0757B.5.3295C.3.3295D.4.5460解析：考點 價值評估基礎 5年期、5%的即付年金現(xiàn)值系數(shù) =(P/A，5%，4)+1=4.54607. 下列有關成本中心的說法中，不正確的是_。 （分數(shù)：1.50）A.成本中心往往沒有收入，即使有少量的收入，也不是主要的考核內容B.任何發(fā)生成本

5、的責任領域，都可以確定為成本中心C.費用中心適用于投入和產(chǎn)出之間有密切關系的單位D.在全額成本法下，標準成本中心不對固定制造費用的閑置能量的差異負責解析：考點 成本中心的劃分和類型 費用中心適用于那些產(chǎn)出物不能用財務指標來衡量，或者投入和產(chǎn)出之間沒有密切關系的單位，所以選項C的說法不正確。8. 某股份公司目前的每股收益和每股市價分別為1.1元和11元，現(xiàn)擬實施10送1的送股方案，如果盈利總額不變，市盈率不變，則送股后的每股收益和每股市價分別為_元。 （分數(shù)：1.50）A.1和10B.1.1和11C.0.9和9D.1和11解析： 因為盈利總額不變，所以送股后的每股收益=目前的每股收益/(1+送股

6、比例)=1.1/(1+10%)=1(元)；因為市盈率不變，送股后的市盈率=送股前的市盈率=11/1.1=10。因此，送股后的每股市價=101=10(元)。9. 在其他因素不變的情況下，下列事項中，有可能導致資本成本下降的是_。 （分數(shù)：1.50）A.市場風險溢價上升B.提高股利支付額C.向高于現(xiàn)有資產(chǎn)風險的新項目投資D.利率下降解析： 利率下降，公司資本成本也會下降，所以選項D為本題答案，選項ABC都會導致資本成本上升。10. 下列關于優(yōu)先股存在的稅務環(huán)境的表述中，不正確的是_。 （分數(shù)：1.50）A.發(fā)行人的稅率較低B.籌資公司有可能以較低的股利水平發(fā)行優(yōu)先股，使得優(yōu)先股籌資成本低于債券籌資

7、成本C.投資人所得稅稅率較高，對投資人的優(yōu)先股股利有減免稅的優(yōu)惠D.籌資公司有可能以較高的股利水平發(fā)行優(yōu)先股解析： 優(yōu)先股存在的稅務環(huán)境包括：對投資人的優(yōu)先股股利有減免稅的優(yōu)惠可以提高優(yōu)先股的投資報酬率，使之超過債券投資，以抵補比較高的風險；投資人的稅率越高，獲得的稅收利益越大。發(fā)行人的稅率比較低，債務籌資獲得的優(yōu)先股稅后籌資成本和稅前籌資成本差別小。在這種情況下，籌資公司有可能以較低的股利水平發(fā)行優(yōu)先股，使得優(yōu)先股籌資成本比債券籌資成本低。11. 有些可轉換債券在贖回條款中設置不可贖回期，其目的是_。 （分數(shù)：1.50）A.防止贖回溢價過高B.保證可轉換債券順利轉換成股票C.保證發(fā)行公司長期

8、使用資金D.防止發(fā)行公司過度使用贖回權解析： 設置不可贖回期的目的，在于保護債券持有人的利益，防止發(fā)行企業(yè)濫用贖回權，強制債券持有人過早轉換債券。12. 甲公司股票當前市價為20元，有一種以該股票為標的資產(chǎn)的6個月到期的看漲期權，執(zhí)行價格為25元，期權價格為4元。該看漲期權的內在價值是_元。 （分數(shù)：1.50）A.0B.1C.4D.5解析： 對于看漲期權來說，如果資產(chǎn)的現(xiàn)行市價等于或低于執(zhí)行價格時，立即執(zhí)行不會給持有人帶來凈收入，持有人也不會去執(zhí)行期權，此時看漲期權的內在價值為0。13. 經(jīng)濟增加值業(yè)績評價的優(yōu)點是_。 （分數(shù)：1.50）A.經(jīng)濟增加值不僅是一種業(yè)績評價指標，還是一種全面財務管

9、理和薪金激勵體制的框架B.它具有比較不同規(guī)模公司業(yè)績的能力C.具有投資報酬率同樣的優(yōu)點D.人們對經(jīng)濟增加值的認識具有統(tǒng)一看法解析： 經(jīng)濟增加值的優(yōu)點是：(1)對股東而言，經(jīng)濟增加值越大越好，從這個意義上講，它是唯一正確的業(yè)績計量指標。(2)經(jīng)濟增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標，它還是一種全面財務管理和薪金激勵體制的框架。缺點是：(1)它是絕對指標，不具有比較不同規(guī)模公司業(yè)績的能力；(2)具有和“投資報酬率”一樣誤導使用人的缺點。例如成長階段的公司經(jīng)濟增加值較少，衰退階段的公司經(jīng)濟增加值可能很高；(3)計算時有很多爭論。比如什么應該包括在投資基礎內，凈收益應作哪些調整，以及資本成本如何確定等。14

10、. 某公司采用剩余股利政策分配股利，董事會正在制訂2018年度的股利分配方案。在計算股利分配額時，不需要考慮的因素是_。 （分數(shù)：1.50）A.公司目標資本結構B.2018年末的貨幣資金C.2018年凈利潤D.2019年需要的投資資本解析： 剩余股利政策需要考慮的因素：投資機會(長期資本需求)、資本結構、當年利潤。二、二、多項選擇題(總題數(shù)：12，分數(shù)：24.00)15. 下列有關實體現(xiàn)金流量的表述中，正確的有_。 （分數(shù)：2.00）A.實體現(xiàn)金流量=企業(yè)可以提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量之和B.實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊攤銷-資本支出-經(jīng)營性營運資本增加C.實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流

11、量-資本支出D.實體現(xiàn)金流量=股權現(xiàn)金流量+稅后利息支出-凈負債增加解析： 本題考查的是實體現(xiàn)金流量的知識。由實體現(xiàn)金流量的概念可知，選項A、B、C、D的說法均正確。16. 假設看跌期權的執(zhí)行價格與股票購入價格相等，下列關于保護性看跌期權的表述中，不正確的有_。 （分數(shù)：2.00）A.保護性看跌期權就是股票加空頭看跌期權組合B.保護性看跌期權的最低凈收入為執(zhí)行價格，最大凈損失為期權價格C.當股價大于執(zhí)行價格時，保護性看跌期權的凈收入為執(zhí)行價格，凈損益為期權價格D.當股價小于執(zhí)行價格時，保護性看跌期權的凈收入為執(zhí)行價格，凈損失為期權價格解析： 股票加多頭看跌期權組合，稱為保護性看跌期權。當股價大

12、于執(zhí)行價格時，保護性看跌期權的凈收入為股價，凈損益=股價-股票購入價格-期權價格。所以選項AC的表述不正確。17. 下列關于固定制造費用差異分析的表述中，錯誤的有_。 （分數(shù)：2.00）A.根據(jù)二因素分析法，固定制造費用差異分為耗費差異和能量差異B.固定制造費用閑置能量差異是生產(chǎn)能量與實際工時之差，與固定制造費用標準分配率的乘積C.固定制造費用的實際金額與固定制造費用預算金額之間的差額，稱為固定制造費用效率差異D.固定制造費用能量差異反映實際產(chǎn)量實際工時未能達到生產(chǎn)能量而造成的損失解析： 根據(jù)二因素分析法，固定制造費用差異分為耗費差異和能量差異，所以選項A的說法正確；固定制造費用閑置能量差異是

13、生產(chǎn)能量與實際工時之差，與固定制造費用標準分配率的乘積，所以選項B的說法正確；固定制造費用的實際金額與固定制造費用預算金額之間的差額，稱為固定制造費用耗費差異，所以選項C的說法不正確；固定制造費用能量差異反映實際產(chǎn)量標準工時未能達到生產(chǎn)能量而造成的損失，所以選項D的說法錯誤。18. 企業(yè)實體現(xiàn)金流量的計算方法正確的有_。 （分數(shù)：2.00）A.實體現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量-經(jīng)營資產(chǎn)總投資B.實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-經(jīng)營資產(chǎn)總投資+折舊與攤銷C.實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-經(jīng)營資產(chǎn)凈投資D.實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-(凈負債增加+所有者權益增加)解析： 企業(yè)實體現(xiàn)金流量=息前稅后凈

14、利潤+折舊攤銷-凈經(jīng)營性營運資本增加-凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加-折舊攤銷，由于經(jīng)營資產(chǎn)總投資=凈經(jīng)營性營運資本增加+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加+折舊攤銷，經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=經(jīng)營資產(chǎn)總投資-折舊與攤銷=凈負債增加+所有者權益增加，所以選項A、B、C、D的結果是一樣的。19. 下列有關作業(yè)成本法的表述中，正確的是_。 （分數(shù)：2.00）A.作業(yè)成本法認為，將成本分配到成本對象有兩種不同的形式：直接追溯和動因追溯B.作業(yè)成本法認為產(chǎn)品是全部作業(yè)所消耗資源的總和，產(chǎn)品是消耗全部作業(yè)的成果C.在傳統(tǒng)成本計算法下，間接成本的分配路徑是“資源部門產(chǎn)品”D.能夠提供更加真實、準確的成本信息解析： A項，作業(yè)成本法認為，將

15、成本分配到成本對象有三種不同的形式：直接追溯、動因追溯和分攤，作業(yè)成本法的成本分配主要使用直接追溯和動因追溯，盡可能減少不準確的分攤，因此能夠提供更加真實、準確的成本信息。20. 補償性余額的約束使借款企業(yè)所受的影響包括_。 （分數(shù)：2.00）A.減少了應付利息B.提高了籌資成本C.減少了可用資金D.增加了應付利息解析： 補償性余額要求借款人在銀行中保持一定的最低存款余額，企業(yè)實際可使用的資金減少，提高了借款實際利率。21. 某公司的年賒銷收入為720萬元，平均收賬期為60天，壞賬損失為賒銷額的10%，年收賬費用為5萬元。該公司認為通過增加收賬人員等措施，可以使平均收賬期降為50天，壞賬損失降

16、為賒銷額的7%。假設公司的資本成本為6%，變動成本率為50%。綜上所述，下列說法正確的有_。 （分數(shù)：2.00）A.原方案的總成本為80.6萬元B.原方案應收賬款平均余額為3.6萬元C.新增收賬費用上限為20萬元D.采用新收賬措施而增加的收賬費用不應超過22.2萬元解析： 原方案總成本=應收賬款平均余額變動成本資本成本率+賒銷額原壞賬損失率+原收賬費用=720/3606050%6%+72010%+5=80.6(萬元)，A選項正確。 原方案應收賬款平均余額=(720/360)60=120(萬元)，B選項不正確。 新增收賬費用上限=80.6-(720/3605050%6%+7207%)-5=22.

17、2(萬元)。 因此采取新收賬措施而增加的收賬費用，不應該超過22.2萬元，因此C選項錯誤，D選項正確。22. 下列屬于企業(yè)利用商業(yè)信用籌資的形式的有_。 （分數(shù)：2.00）A.應付賬款B.應收賬款C.預收貨款D.預付賬款解析： 商業(yè)信用是指在商品交易中由于延期付款或預收貨款所形成的企業(yè)間的借貸關系，主要包括應付賬款、應付票據(jù)、預收貨款。23. 采用作業(yè)成本法的公司一般應該具備_。 （分數(shù)：2.00）A.制造費用在產(chǎn)品成本中占有較大比重B.產(chǎn)品多樣性程度高C.具有強烈的競爭優(yōu)勢D.規(guī)模比較大解析： 采用作業(yè)成本法的公司一般應具備：從成本結構看，這些公司的制造費用在產(chǎn)品成本中占據(jù)較大比重；從產(chǎn)品品

18、種看，這些公司的產(chǎn)品多樣性程度高；從外部環(huán)境看，這些公司面臨的競爭激烈；從公司規(guī)模看，這些公司的規(guī)模比較大。24. 應用市盈率模型評估企業(yè)的股權價值，在確定可比企業(yè)時需要考慮的因素有_。 （分數(shù)：2.00）A.收益增長率B.銷售凈利率C.未來風險D.股利支付率解析： 本題考點是市盈率的驅動因素。銷售凈利率是收入乘數(shù)模型的驅動因素。25. 以下不屬于普通股籌資的缺點的有_。 （分數(shù)：2.00）A.資本成本較高B.可能分散控制權C.財務風險大D.降低公司舉債能力解析：考點 普通股籌資的特點 普通股籌資的缺點：(1)資本成本較高；(2)可能分散公司的控制權；(3)如果公司股票上市，需要履行嚴格的信息

19、披露制度，接受公眾股東的監(jiān)督，會帶來較大的信息披露成本，也增加了公司保護商業(yè)秘密的難度。(4)股票上市會增加公司被收購的風險。26. 按照資本保全約束的要求，企業(yè)發(fā)放股利所需資金的來源包括_。 （分數(shù)：2.00）A.當期利潤B.留存收益C.原始投資D.股本解析： 根據(jù)資本保全原則，企業(yè)發(fā)放的股利不得來源于原始投資(或股本)，而只能來源于企業(yè)當期利潤或留存收益。顯然，本題四個選項中，只有A、B選項符合要求。三、三、計算分析題(總題數(shù)：4，分數(shù)：40.00)27.資料：2007年7月1日發(fā)行的某債券，面值100元，期限3年，票面年利率為8%，每半年付息一次，付息日為6月30日和12月31日。 要求

20、：（分數(shù)：10.00）(1). 假設等風險證券的市場利率為8%，計算該債券的實際年利率和全部利息在2007年7月1日的現(xiàn)值。 （分數(shù)：2.50）_正確答案：(該債券的實際年利率： (1+8%/2)2-1=8.16% 該債券全部利息的現(xiàn)值： 4(P/A，4%，6)=45.2421=20.97(元)解析：(2). 假設等風險證券的市場利率為10%，計算2007年7月1日該債券的價值。 （分數(shù)：2.50）_正確答案：(2007年7月1日該債券的價值： 4(P/A，5%，6)+100(P/F，5%，6)=45.0757+1000.7462=94.92(元)解析：(3). 假設等風險證券的市場利率為12

21、%，2008年7月1日該債券的市價是85元，試問該債券當時是否值得購買? （分數(shù)：2.50）_正確答案：(2008年7月1日該債券的價值為： 4(P/A，6%，4)+100(P/F，6%，4)=43.4651+1000.7921=93.07(元) 該債券價值高于市價，因此值得購買。)解析：(4). 某投資者2009年7月1日以97元購入，試問該投資者持有該債券至到期日的收益率是多少? （分數(shù)：2.50）_正確答案：(該債券的到期收益率： 先用10%試算： 41.8594+1000.9070=98.14(元) 再用12%試算： 41.8334+1000.8900=96.33(元) 用插值法計算：

22、 10%+(98.14-97)/(98.14-96.33)(12%-10%1=11.26% 即該債券的到期收益率為11.26%。)解析：28.某企業(yè)生產(chǎn)甲、乙產(chǎn)品，采用品種法計算成本，本月發(fā)生的有關經(jīng)濟業(yè)務如下： (1)生產(chǎn)領用材料分配表如下： 金額單位：元項 目直接計入分配計入合計基本生產(chǎn)成本甲產(chǎn)品20000004000002400000乙產(chǎn)品400000200000600000小計24000006000003000000制造費用(基本車間，機物料消耗)1000010000合計21000006100003010000(2)工資費用分配表如下： 金額單位：元項 目直接計入分配計入合 計生產(chǎn)工時

23、(小時)分配金額基本生產(chǎn)成本甲產(chǎn)品1800015000 乙產(chǎn)品120005000 小計300002000040000 制造費用(基本車間)5000 合計 (3)其他制造費用分配表如下： 金額單位：元項 目金 額辦公費2000水電費7000折舊費13000其他3000合計25000 要求：（分數(shù)：10.00）(1). 完成工資費用分配表； （分數(shù)：2.00）_正確答案：(工資費用分配率=40000/20000=2(元/小時) 工資費用分配表如下： 金額單位：元 項 目 直接計入 分配計入 合計 生產(chǎn)工時(小時) 分配金額 基本生產(chǎn)成本 甲產(chǎn)品 18000 15000 30000 48000 乙產(chǎn)

24、品 12000 5000 10000 22000 小計 30000 20000 40000 70000 制造費用(基本車間) 5000 5000 合計 35000 40000 75000)解析：(2). 填寫下列制造費用明細賬： 金額單位：元摘要工 資機物料消耗辦公費水電費折舊費其他合 計金 額 （分數(shù)：2.00）_正確答案：(金額單位：元 摘 要 工資 機物料消耗 辦公費 水電費 折舊費 其 他 合計 金 額 5000 10000 2000 7000 13000 3000 40000)解析：(3). 根據(jù)制造費用明細賬所登數(shù)據(jù)，采用生產(chǎn)工時的比例分配。編制下表： 產(chǎn)品名稱生產(chǎn)工時(小時)分配

25、率分配金額(元)甲產(chǎn)品15000 乙產(chǎn)品5000 合計20000 （分數(shù)：2.00）_正確答案：(產(chǎn)品名稱 生產(chǎn)工時(小時) 分配率 分配金額(元) 甲產(chǎn)品 15000 30000 乙產(chǎn)品 5000 10000 合計 20000 2 40000)解析：(4). 甲產(chǎn)品按所耗原材料費用計算在產(chǎn)品成本，乙產(chǎn)品的在產(chǎn)品成本采用按年初數(shù)固定計算，要求填寫下列明細賬。 甲產(chǎn)品成本明細賬金額單位：元月日摘要產(chǎn)量(件)原材料工資費用制造費用成本合計831在產(chǎn)品成本 850000 850000930本月生產(chǎn)費用 30生產(chǎn)費用累計 30完工產(chǎn)品成本60 30產(chǎn)成品單位成本 30在產(chǎn)品成本40 乙產(chǎn)品成本明細賬金

26、額單位：元月日摘要產(chǎn)量(件)原材料工資費用制造費用成本合計831在產(chǎn)品成本 500003000025000105000930本月生產(chǎn)費用 30生產(chǎn)費用累計 30完工產(chǎn)品成本100 30產(chǎn)成品單位成本 30在產(chǎn)品成本10 （分數(shù)：2.00）_正確答案：(甲產(chǎn)品成本明細賬 金額單位：元 月 日 摘要 產(chǎn)量(件) 原材料 工資及福利費 制造費用 成本合計 8 31 在產(chǎn)品成本 850000 850000 9 30 本月生產(chǎn)費用 2400000 48000 30000 2478000 30 生產(chǎn)費用累計 3250000 48000 30000 3328000 30 完工產(chǎn)品成本 60 1950000

27、48000 30000 202800 30 產(chǎn)成品單位成本 32500 800 500 33800 30 在產(chǎn)品成本 40 1300000 1300000 乙產(chǎn)品成本明細賬金額 單位：元 月 日 摘要 產(chǎn)量(件) 原材料 工資及福利費 制造費用 成本合計 8 31 在產(chǎn)品成本 50000 30000 25000 105000 9 30 本月生產(chǎn)費用 600000 22000 10000 632000 30 生產(chǎn)費用累計 650000 52000 35000 737000 30 完工產(chǎn)品成本 100 600000 22000 10000 632000 30 產(chǎn)成品單位成本 6000 220 10

28、0 6320 30 在產(chǎn)品成本 10 50000 30000 25000 105000 提示 (1)完工產(chǎn)品中原材料成本1950000的計算過程： 根據(jù)“甲產(chǎn)品按所耗的原材料費用計算在產(chǎn)品成本”可知，甲產(chǎn)品的原材料是在生產(chǎn)開始時一次全部投入，所以，在產(chǎn)品成本中的原材料=325000040/(60+40)=1300000(元)，完工產(chǎn)品成本中的原材料=3250000-1300000=1950000(元)。 (2)題中明確告訴了乙產(chǎn)品的在產(chǎn)品成本按照年初數(shù)固定計算，即： 月初在產(chǎn)品成本=月末在產(chǎn)品成本，所以，本月的生產(chǎn)費用=本月的完工產(chǎn)品成本。)解析： 企業(yè)生產(chǎn)多種產(chǎn)品時，需要先將共同發(fā)生的成本費

29、用分配給各產(chǎn)品，以便得到各產(chǎn)品本月生產(chǎn)費用數(shù)據(jù)。再將各產(chǎn)品月初在產(chǎn)品成本和本月生產(chǎn)費用分配給完工產(chǎn)品和期末在產(chǎn)品。(5). F公司是一家經(jīng)營電子產(chǎn)品的上市公司。公司目前發(fā)行在外的普通股為10000萬股，每股價格為10元，沒有負債。公司現(xiàn)在急需籌集資金16000萬元，用于投資液晶顯示屏項目。 公司擬按面值發(fā)行10年期的附認股權證債券，債券面值為每份1000元，票面利率為9%，每年年末付息一次，到期還本。每份債券附送20張認股權證，認股權證只能在第5年末行權，行權時每張認股權證可按15元的價格購買1股普通股。預計公司未來可持續(xù)增長率為12%。目前等風險普通債券的市場利率為10%。假設發(fā)行費用忽略不

30、計。 要求： 計算附認股權證債券的稅前資本成本，判斷該債券發(fā)行是否可行，如果不可行，說明其可行的區(qū)間范圍，并提出可行的調整措施(無需量化)。 （分數(shù)：2.00）_正確答案：(購買一份附認股權證債券的現(xiàn)金流量： 第0年的現(xiàn)金流出1000元； 第1-10年每年利息90元(=10009%)； 第5年末行權凈流入=10(1+12%)5-1520=52.46(元) 假設投資者的內含報酬率(即附認股權證債券的稅前資本成本)為i，則 投資者的內含報酬率9.54%小于等風險普通債券的市場利率(10%)，該債券對投資人缺少吸引力，不能成功發(fā)行。 稅前資本成本的合理區(qū)間為：大于等風險普通債券市場利率，小于普通股的

31、稅前資本成本。 為了提高投資者的內含報酬率，其調整措施包括提高票面利率、或降低認股權證的執(zhí)行價格，即實現(xiàn)增加未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值的目的。)解析：考點 附認股權證債券的籌資成本29.(可以選用中文或英文解答，如使用英文解答，須全部使用英文。) A公司有甲、乙兩個部門。該公司正在研究部門業(yè)績考核使用的財務指標，擬在部門剩余收益和部門投資報酬率這兩個指標中進行選擇。相關資料如下： 單位：萬元 部 門 甲部門 乙部門 部門營業(yè)收入 300 1000 部門平均凈經(jīng)營資產(chǎn) 100 300 部門稅前經(jīng)營利潤 12 33 公司要求稅前報酬率 10% 10% 要求：（分數(shù)：9.99）(1). 計算各部門的剩余收益

32、，并說明該指標可否評判部門業(yè)績優(yōu)劣?為什么? （分數(shù)：3.33）_正確答案：(甲部門剩余收益=12-10010%=2(萬元) 乙部門剩余收益=33-30010%=3(萬元)剩余收益指標不能評判部門業(yè)績優(yōu)劣。原因是剩余收益指標不便于不同規(guī)模部門的業(yè)績比較。)解析：(2). 計算各部門的投資報酬率，并說明該指標可否評判部門業(yè)績優(yōu)劣?為什么? （分數(shù)：3.33）_正確答案：(甲部門投資報酬率=12/100100%=12% 乙部門投資報酬率=33/300100%=11% 投資報酬率指標可以評判部門業(yè)績優(yōu)劣。投資報酬率是相對數(shù)指標，便于不同規(guī)模部門的業(yè)績比較。)解析：(3). 簡述剩余收益業(yè)績評價的優(yōu)缺

33、點。 （分數(shù)：3.33）_正確答案：(優(yōu)點： 可以使業(yè)績評價與企業(yè)的目標協(xié)調一致，引導部門經(jīng)理采納高于企業(yè)資本成本的決策； 允許使用不同的風險調整資本成本。 缺點： 剩余收益指標是一個絕對數(shù)指標，因此不便于不同規(guī)模的公司和部門的比較； 它依賴于會計數(shù)據(jù)的質量。剩余收益的計算要使用會計數(shù)據(jù)，包括收益、投資的賬面價值等。如果會計信息的質量低劣，必然會導致低質量的剩余收益和業(yè)績評價。)解析：30.甲公司生產(chǎn)銷售B產(chǎn)品，2016年有關資料為：單位售價100元，單位直接材料成本25元，單位直接人工成本15元，單位變動制造費用15元，全年固定制造費用60000元，單位變動銷售及管理費用5元，全年固定銷售及

34、管理費用40000元，安全邊際率60%，所得稅稅率25%。 要求：（分數(shù)：9.99）(1). 計算B產(chǎn)品2016年盈虧臨界點銷售量、實際銷售量及息稅前利潤。 （分數(shù)：3.33）_正確答案：(單位產(chǎn)品變動成本=25+15+15+5=60(元) 2016年盈虧臨界點銷售量=(60000+40000)/(100-60)=2500(件) 2016年實際銷量=2500/(1-60%)=6250(件) 2016年息稅前利潤=(100-60)6250-(60000+40000)=150000(元) 或=(6250-2500)(100-60)=150000(元)解析：(2). 甲公司預計2017年度廣告費將增加20000元，單