1、人大金融碩士考研體會：公司理財學問點復習導論人大金融碩士考研體會：公司理財學問點復習導論20XX年人大金融碩士考研體會 : 公司理財 學問點導論 1. 代理問題 誰擁有公司 .描述全部者掌握公司治理層的過程；代理關系在公司的組織形式存在的主要緣由是什么 的問題 . .在這種環境下 , 可能會顯現什么樣解: 股東擁有公司 ; 股東選舉董事會 , 董事會選舉治理層 股東董事會治理層 ; 代理關系在公司的組織形式存在的主要緣由是全部權和掌握權的分別 ; 在這種情形下 , 可能會產生代理問題 股東和治理層可能由于目標不一樣而使治理層可能追求自身或別人的利益最大化 , 而不是股東的利益最大化 ；2. 非

2、營利企業的目標假設你是一家非營利企業 或許是非營利醫院 的財務經理 , 你認為什么樣的財務治理目標將會是恰當的 . 解: 全部者權益的市場價值的最大化；3. 公司的目標1 / 5 人大金融碩士考研體會：公司理財學問點復習導論評判下面這句話 : 治理者不應當只關注現在的股票價值 , 由于這么 做將會導致過分強調短期利潤而犧牲長期利潤；解: 錯誤 ; 由于現在的股票價值已經反應了短期和長期的的風險、時間以及將來現金流量；4. 道德規范和公司目標股票價值最大化的目標可能和其他目標, 比如防止不道德或者非法的行為相沖突嗎 .特殊是 , 你認為顧客和員工的安全、環境和社會的總體利益是否在這個框架之內,

3、或者他們完全被忽視了.考慮一些詳細的情形來闡明你的回答；解: 有兩種極端；一種極端, 全部的東西都被定價；因此全部目標都有一個最優水平, 包括防止不道德或非法的行為, 股票價值最大化；另一種極端 , 我們可以認為這是非經濟現象 治手段；, 最好的處理方式是通過政一個經典的摸索問題給出了這種爭辯的答案 : 公司估量提高某種產品安全性的成本是 30 萬美元；然而 , 該公司認為提高產品的安全性只會節約 20 萬美元；請問公司應當怎么做呢 .”5. 跨國公司目標股票價值最大化的財務治理目標在外國會有不同嗎 .為什么 . 解: 財務治理的目標都是相同的, 但實現目標的最好方式可能是不同的 由于不同的國

4、家有不同的社會、政治環境和經濟制度 ；2 / 5 人大金融碩士考研體會：公司理財學問點復習導論6. 代理問題 假設你擁有一家公司的股票 , 每股股票現在的價格是 25 美元；另 外一家公司剛剛宣布它想要購買這個公司 , 情愿以每股 35 美元的價格 收購發行在外的全部股票；你公司的治理層立刻綻開對這次惡意收購 的斗爭；治理層是為股東的最大利益行事嗎 .為什么 . 解: 治理層的目標是最大化股東現有股票的每股價值；假如治理層能夠將公司的股票價格漲到大于35 美元或者查找到另一家收購價格大于 35 美元的收購方那么治理層是為股東的最大利益行事 , 否就不是；7. 代理問題和公司全部權公司全部權在世

5、界各地都不相同；歷史上, 美國個人投資者占了上市公司股份的大多數, 但是在德國和日本, 銀行和其他金融機構擁有上市公司股份的大部分；你認為代理問題在德國和日本會比在美國更嚴 重嗎. 解: 機構投資者可以依據自己的資源和體會比個人投資者更好地對治理層實施有效的監督；鑒于德國和日本的機構投資者擁有的股份較個人投資者多 , 而美國的機構投資者擁有的股份較個人投資者少 較美國要輕；8. 代理問題和公司全部權3 / 5 , 因此代理問題在德國和日本人大金融碩士考研體會：公司理財學問點復習導論近年來 , 大型金融機構比如共同基金和養老基金已經成為美國股票 的主要持有者；這些機構越來越積極地參加公司事務；這

6、一趨勢對代 理問題和公司掌握有什么樣的啟示 . 解: 機構投資者的比重增多將使代理問題程度減輕；但也不肯定 , 假如共同基金或者退休基金的治理層并不關懷投資者的利益 , 那么代理 問題可能仍舊存在 , 甚至有可能增加基金和投資者之間的代理問題；9. 高管薪酬批判家指責美國公司高級治理人員的薪酬過高, 應當削減；比如在大型公司 , 甲骨文的 Larry Ellison 是美國薪酬最高的首席執行宮之一,2022- 收入高達 8.36 億美元 , 僅就有 0.41 億美元之多；這樣的金額算多嗎 .假如承認超級運動員比如Tiger Woods, 演藝界的知名人士比如 Mel Gibson 和 Opra

7、h Winfrey, 仍有其他在他們各自領域特別杰出的 人賺的都不比這少或許有助于回答這個問題；解: 就像市場需求其他勞動力一樣, 市場也需求首席執行官, 首席執行官的薪酬是由市場打算的；這同樣適用于運動員和演員；首席執行官薪酬大幅度增長的一個主要緣由是現在越來越多的公司實行股票報 酬, 這樣的改革是為了更好的和諧股東和治理者的利益；這些酬勞有時被認為僅僅對股票價格上漲的回報, 而不是對治理才能的嘉獎；或許在將來, 高管薪酬僅用來嘉獎特殊的才能 , 即, 股票價格的上漲增加了超過一般的市場；4 / 5 人大金融碩士考研體會：公司理財學問點復習導論10. 財務治理目標 為什么財務治理的目標是最大化現在公司股票的價格 .換句話說 ,