1、泓域/電動自行車公司巨災風險管理分析電動自行車公司巨災風險管理分析xxx（集團）有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc111538404 一、 項目簡介 PAGEREF _Toc111538404 h 3 HYPERLINK l _Toc111538405 二、 產業環境分析 PAGEREF _Toc111538405 h 7 HYPERLINK l _Toc111538406 三、 提升產業鏈現代化水平 PAGEREF _Toc111538406 h 7 HYPERLINK l _Toc111538407 四、 必要性分析 PAGEREF _Toc11

2、1538407 h 8 HYPERLINK l _Toc111538408 五、 公司簡介 PAGEREF _Toc111538408 h 9 HYPERLINK l _Toc111538409 公司合并資產負債表主要數據 PAGEREF _Toc111538409 h 10 HYPERLINK l _Toc111538410 公司合并利潤表主要數據 PAGEREF _Toc111538410 h 10 HYPERLINK l _Toc111538411 六、 巨災證券化 PAGEREF _Toc111538411 h 11 HYPERLINK l _Toc111538412 七、 政府 PA

3、GEREF _Toc111538412 h 12 HYPERLINK l _Toc111538413 八、 巨災風險保險與再保險 PAGEREF _Toc111538413 h 13 HYPERLINK l _Toc111538414 九、 美國水災風險管理的發展歷程 PAGEREF _Toc111538414 h 15 HYPERLINK l _Toc111538415 十、 國家洪水保險計劃的管理 PAGEREF _Toc111538415 h 23 HYPERLINK l _Toc111538416 十一、 純粹風險與投機風險 PAGEREF _Toc111538416 h 25 HYP

4、ERLINK l _Toc111538417 十二、 基本風險與特定風險 PAGEREF _Toc111538417 h 28 HYPERLINK l _Toc111538418 十三、 考察風險的角度 PAGEREF _Toc111538418 h 30 HYPERLINK l _Toc111538419 十四、 不確定的水平與風險 PAGEREF _Toc111538419 h 31 HYPERLINK l _Toc111538420 十五、 風險管理的程序 PAGEREF _Toc111538420 h 34 HYPERLINK l _Toc111538421 十六、 風險管理的組織 P

5、AGEREF _Toc111538421 h 40 HYPERLINK l _Toc111538422 十七、 法人治理結構 PAGEREF _Toc111538422 h 41 HYPERLINK l _Toc111538423 十八、 SWOT分析 PAGEREF _Toc111538423 h 50 HYPERLINK l _Toc111538424 十九、 發展規劃 PAGEREF _Toc111538424 h 59 HYPERLINK l _Toc111538425 二十、 項目風險分析 PAGEREF _Toc111538425 h 67 HYPERLINK l _Toc1115

6、38426 二十一、 項目風險對策 PAGEREF _Toc111538426 h 69項目簡介（一）項目單位項目單位：xxx（集團）有限公司（二）項目建設地點本期項目選址位于xx（以選址意見書為準），占地面積約58.00畝。項目擬定建設區域地理位置優越，交通便利，規劃電力、給排水、通訊等公用設施條件完備，非常適宜本期項目建設。（三）建設規模該項目總占地面積38667.00（折合約58.00畝），預計場區規劃總建筑面積68243.92。其中：主體工程36783.90，倉儲工程16199.53，行政辦公及生活服務設施6420.17，公共工程8840.32。（四）項目建設進度結合該項目建設的實際工

7、作情況，xxx（集團）有限公司將項目工程的建設周期確定為24個月，其工作內容包括：項目前期準備、工程勘察與設計、土建工程施工、設備采購、設備安裝調試、試車投產等。（五）項目提出的理由1、符合我國相關產業政策和發展規劃近年來，我國為推進產業結構轉型升級，先后出臺了多項發展規劃或產業政策支持行業發展。政策的出臺鼓勵行業開展新材料、新工藝、新產品的研發，促進行業加快結構調整和轉型升級，有利于本行業健康快速發展。2、項目產品市場前景廣闊廣闊的終端消費市場及逐步升級的消費需求都將促進行業持續增長。3、公司具備成熟的生產技術及管理經驗公司經過多年的技術改造和工藝研發，公司已經建立了豐富完整的產品生產線，配

8、備了行業先進的染整設備，形成了門類齊全、品種豐富的工藝，可為客戶提供一體化染整綜合服務。公司通過自主培養和外部引進等方式，建立了一支團結進取的核心管理團隊，形成了穩定高效的核心管理架構。公司管理團隊對行業的品牌建設、營銷網絡管理、人才管理等均有深入的理解，能夠及時根據客戶需求和市場變化對公司戰略和業務進行調整，為公司穩健、快速發展提供了有力保障。4、建設條件良好本項目主要基于公司現有研發條件與基礎，根據公司發展戰略的要求，通過對研發測試環境的提升改造，形成集科研、開發、檢測試驗、新產品測試于一體的研發中心，項目各項建設條件已落實，工程技術方案切實可行，本項目的實施有利于全面提高公司的技術研發能

9、力，具備實施的可行性。產業基礎進一步鞏固，數字化轉型穩步推進，形成一批優勢產業鏈。建設一批智能制造示范工廠，推廣一批智能制造優秀場景。資源利用效率大幅提高，單位工業增加值能源消耗、碳排放量、主要污染物排放量持續下降。（六）建設投資估算1、項目總投資構成分析本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資20975.02萬元，其中：建設投資16642.15萬元，占項目總投資的79.34%；建設期利息352.61萬元，占項目總投資的1.68%；流動資金3980.26萬元，占項目總投資的18.98%。2、建設投資構成本期項目建設投資16642.15萬元，包括工程費用、工

10、程建設其他費用和預備費，其中：工程費用14309.20萬元，工程建設其他費用1815.89萬元，預備費517.06萬元。（七）項目主要技術經濟指標1、財務效益分析根據謹慎財務測算，項目達產后每年營業收入33600.00萬元，綜合總成本費用27812.13萬元，納稅總額2840.36萬元，凈利潤4225.85萬元，財務內部收益率13.30%，財務凈現值2758.30萬元，全部投資回收期6.93年。2、主要數據及技術指標表主要經濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積38667.00約58.00畝1.1總建筑面積68243.92容積率1.761.2基底面積24360.21建筑系數63.00%1.

11、3投資強度萬元/畝278.122總投資萬元20975.022.1建設投資萬元16642.152.1.1工程費用萬元14309.202.1.2工程建設其他費用萬元1815.892.1.3預備費萬元517.062.2建設期利息萬元352.612.3流動資金萬元3980.263資金籌措萬元20975.023.1自籌資金萬元13778.893.2銀行貸款萬元7196.134營業收入萬元33600.00正常運營年份5總成本費用萬元27812.136利潤總額萬元5634.477凈利潤萬元4225.858所得稅萬元1408.629增值稅萬元1278.3410稅金及附加萬元153.4011納稅總額萬元2840

12、.3612工業增加值萬元10063.8813盈虧平衡點萬元13533.44產值14回收期年6.93含建設期24個月15財務內部收益率13.30%所得稅后16財務凈現值萬元2758.30所得稅后產業環境分析面對新的發展機遇和挑戰，必須增強憂患意識和進取意識，強化戰略思維和底線思維，積極落實國家戰略，充分發揮本土優勢，妥善應對問題挑戰，加快推進改革創新，培育新動力和競爭新優勢，率先實現發展轉型，繼續走在全國全省前列。提升產業鏈現代化水平推進產業基礎高級化。利用產業基礎再造工程，圍繞基礎材料、零部件、軟件、工藝、元器件和產業技術基礎，加快補齊輕工產業短板。推進輕工業計量測試體系建設，加快計量測試技術

13、、方法和裝備的研制與應用，提升整體測量能力和水平。深入實施重點產品、工藝“一條龍”應用計劃，促進成果創新示范應用。大力開發塑料制品、家用電器、食品等行業高端專用裝備。加快產業鏈補鏈強鏈。編制家用電器、塑料制品、化妝品、乳制品等領域產業鏈圖譜，建立風險技術和產品清單，推動補鏈固鏈強鏈。建立監測預警機制，加強風險評估，提供信息服務。發揮工業互聯網平臺和標識解析體系作用，推動產業鏈上下游加強合作。支持乳制品、罐頭、釀酒、糧油等行業建設優質原料基地。深入實施數字化轉型。引導企業綜合應用新一代數字技術，逐步實現研發、設計、制造、營銷、服務全鏈條數字化、網絡化、智能化。支持龍頭企業構建智能制造平臺，爭創國

14、家級工業互聯網、兩化融合項目。在家用電器、家具、皮革、造紙、塑料制品、縫制機械、五金制品、洗滌用品、食品等行業推廣一批智能制造優秀場景，推動網絡安全分類分級管理，培育一批網絡安全示范標桿。培育數字“三品”示范城市。發展服務型制造新模式。推進輕工業與現代服務業深度融合，加快培育發展服務型制造新業態新模式，促進輕工業提質增效。引導輕工行業完善服務型制造評價體系。鼓勵企業建立客戶體驗中心、在線設計中心等機構，分析客戶需求信息，增強用戶參與設計能力。必要性分析1、提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產負債結構，補充流動資金將提高公司應對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用水平，

15、提升公司盈利能力，促進公司的進一步發展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領先的產業服務商發展戰略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。公司簡介（一）基本信息1、公司名稱：xxx（集團）有限公司2、法定代表人：任xx3、注冊資本：1370萬元4、統一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關：xxx市場監督管理局6、成立日期：2015-5-87、營業期限：2015-5-8至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區xx（二）公司簡介公司按照“布局合理、產業協同、資源節約、生態環保”的原則，加強規劃引導，推動智慧集群建設，帶動形成一批產業集聚度高、創新能力強、信息化基礎好、引導帶動作用大的

16、重點產業集群。加強產業集群對外合作交流，發揮產業集群在對外產能合作中的載體作用。通過建立企業跨區域交流合作機制，承擔社會責任，營造和諧發展環境。公司將依法合規作為新形勢下實現高質量發展的基本保障，堅持合規是底線、合規高于經濟利益的理念，確立了合規管理的戰略定位，進一步明確了全面合規管理責任。公司不斷強化重大決策、重大事項的合規論證審查，加強合規風險防控，確保依法管理、合規經營。嚴格貫徹落實國家法律法規和政府監管要求，重點領域合規管理不斷強化，各部門分工負責、齊抓共管、協同聯動的大合規管理格局逐步建立，廣大員工合規意識普遍增強，合規文化氛圍更加濃厚。（三）公司主要財務數據公司合并資產負債表主要數

17、據項目2020年12月2019年12月2018年12月資產總額8275.006620.006206.25負債總額3058.202446.562293.65股東權益合計5216.804173.443912.60公司合并利潤表主要數據項目2020年度2019年度2018年度營業收入21149.4616919.5715862.09營業利潤4654.923723.943491.19利潤總額4421.633537.303316.22凈利潤3316.222586.652387.68歸屬于母公司所有者的凈利潤3316.222586.652387.68巨災證券化巨災證券化是目前保險業界轉移巨災風險最常使用的一

18、種辦法。證券化的方式有兩種，一種是巨災衍生產品，包括巨災期貨、巨災期權等，另一種是巨災債券。芝加哥交易所于1992年推出巨災期貨，1994年又推出了巨災期權。從理論上說，巨災衍生產品并不太容易被單個市場參與者所控制，因此它的道德風險以及逆選擇問題相對要小一些，同時它還具有較低的交易成本以及能夠更好地控制整體風險等優點。但是它推出后并沒有收到應有的效果，在芝加哥交易所的交易量一直不高。究其原因，是因為巨災衍生產品存在著一個致命缺點：巨災衍生證券是基于整個行業的損失，而不是某個具體保險人的損失，因此它天生就具有一個基差風險。為了克服這個問題，CBOE也推出了一些基于某些地區的巨災衍生產品，也就是說

19、，這些產品是以某個地區，如佛羅里達州的損失為標的物的。但實際效果仍然不佳。這類產品的基差風險并不高，它基本上可以有效地規避掉很大一部分巨災風險，但為什么這類產品仍然在市場上表現不佳呢？可能的解釋包括：在20世紀90年代以后，再保險的價格相對下降，這就使得再保險相對于巨災衍生產品更有價格優勢，從而使人們更傾向于去進行再保險，同時巨災衍生產品在會計上要求使用的是法定會計準則，這也會對它的應用產生一定的影響。另外一種巨災證券化的方式是巨災債券。巨災債券的收益率也是取決于巨災是否發生。如果沒有發生，它的收益率往往就會很高。比如USAA的巨災債券所承諾的收益率在1997年比LIBOR（倫敦同業拆借利率）

20、要高576個點，1998年要高416個點。相對于巨災衍生產品而言，巨災債券的應用要更為廣泛一些。據統計，從1995年到2000年，大約有40余種巨災債券被發行。關于巨災債券為什么會流行，許多經濟學家把它歸結于與其他方式相比，債券融資可以獲得更多的稅收優惠。而且，代理成本相對也要小一些。同時，巨災債券的應用還有一個非常重要的作用，因為它帶來了競爭的壓力，可以促使再保險費的降低。政府還有一種觀點堅持認為，應該依靠政府來對付巨災風險。這種方法在現實中也很常見，即便在美國這樣一個市場化程度很高的國家，洪水、地震等許多巨災風險的應對也主要是由政府來完成的。首先，應對巨災風險，常常要涉及資源在不同地區、不

21、同時段之間的轉移。而由政府來完成這個工作，往往是成本最低的。其次，單純依靠市場中的商業保險這種形式沒有辦法完全解決巨災風險所帶來的挑戰。市場沒有辦法解決的問題，政府可能就會有所作為。在政府干預的方式選擇上，無論在理論還是實踐上都有許多可喜的進展。比如，美國許多州都開始建立自己的州基金來應對巨災風險，如夏威夷颶風救助基金、佛羅里達風災害基金、加利福尼亞地震保障等。巨災風險保險與再保險傳統觀點認為，對付巨災風險最好的辦法無過于進行再保險。關于這一點，許多學者都通過建立模型給予了嚴格的證明。但實際上的情況又是如何呢？一般而言，一次巨災發生以后，對于保險公司而言，一般都有正反兩方面的效果。負面效果就是

22、它要支付更多的損失賠償，但同時巨災的發生也有助于提高人們的風險防范意識。因此一旦例如洪水、地震、颶風這樣的巨災發生以后，投保的人數也會大為增加，保險公司就可以相應提高保費，并獲得更高的收入。但奇怪的是，現實的情況正好與此相反。一旦一次巨災發生以后，保險公司非但不積極提供這方面的保險，反而往往會把這個風險列為除外責任，對它的投保也加上一系列非常嚴格的限制。最典型的一個例子莫過于“9.11”事件以后，許多美國保險公司不僅不趁此機會銷售“恐怖襲擊保險”，反而紛紛在保單中把“恐怖主義”列為除外責任，不予保險。而且即便保險，也要加上非常嚴格的限制。隨著承保損失的增加，再保險的比例逐漸下降。而且在實際中，

23、再保險的保費也是遠遠高于期望損失。通過許多保險公司的做法，我們可以發現，與理論的預測正好相反，現實中的保險公司對于那些巨災損失，往往不是通過再保險的方式將其轉移出去，而是把它自留下來。由此可見，在現實世界中，再保險并沒有像理論預測的那樣發揮其應有的作用，甚至它的表現還讓人感到非常失望。比如，一旦一次巨災發生以后，許多再保險公司往往不是在考慮積極進入該行業，而是在考慮是否應該部分或全部退出該行業。另外一些評級機構，如Moody也紛紛調低對再保險公司的信用評級。也就是說，在這個問題上，現實與理論之間存在著巨大的差距，這也被稱為“再保險之謎”。造成這一現象的原因主要有：（1）資本市場的缺陷由于資本市

24、場是不完善的，巨災風險發生以后，保險公司不可能一下子就從資本市場籌措到大量的資金以進行賠付。這就要求保險公司擁有大量的流動性很強的資產以應付突然出現的賠付，但一系列因素（如會計、稅收、被收購的風險等）卻使得保險公司不愿意這樣做。（2）再保險公司擁有市場勢力當前的再保險市場由幾家公司壟斷經營（例如瑞士再保險公司、慕尼黑再保險公司等）。一個市場如果被幾家公司壟斷，它們往往就會采取少承保、提高保費的做法，以獲取更高的利潤。此外，再保險市場存在著嚴重的信息不對稱，從而引發出道德風險與逆向選擇問題；再保險公司內部在公司治理結構方面也存在代理問題等。由于再保險公司以及再保險市場的一些缺陷，使得采用再保險來

25、應付巨災風險往往并不會達到最優的結果。美國水災風險管理的發展歷程美國國土總面積的7%受到洪水威脅，1/6的城市處在百年一遇的洪泛平原內，兩萬個社區易受水災。從生命財產損失以及發生頻率來看，洪水是美國最嚴重的自然災害之一。在水災損失的驅動下，美國的水災管理政策經歷了以工程性措施為主到工程性措施與非工程性措施并重的演變，人們逐漸認識到，對水災的風險管理只有建立在人與自然系統全面協調的基礎上，才能最終確保經濟與生態環境的可持續發展。美國的水災風險管理經歷了以下幾個階段：1.1928年以前：“堤防萬能”美國的密西西比河下游是最早開始建設防洪工程的地區之一，早期的防洪堤壩是由居民自己興建的，政府不僅不參

26、與，還出臺相應的法規要求居民建壩。1794年，美國陸軍工程兵團開始負責美國境內港灣、河流的航運通道。最初的工作主要是繪制水運航線圖以及設立燈塔標志，1825年開始進行河流航運治理，開鑿渠道。但洪水頻繁沖毀兩岸堤防，尤其是1849年和1850年密西西比河下游發生了大洪水，這引起了美國國會和聯邦政府的高度重視，授權美國陸軍工程兵團進行勘查。1961年，在勘查結果上形成的一份報告提交國會，這份報告成為此后65年間密西西比河水利發展的基石。報告極力要求在密西西比河兩岸，根據最大洪水流量設計并大規模修建相應高度的堅固堤壩，這樣才能既改善航運，又兼顧防洪，把1858年型的洪水“遏制”在河道內。報告還旗幟鮮

27、明地反對以水庫蓄洪、裁彎取直和使用滯洪區作為防洪手段。這就是著名的“堤防萬能”政策。由于“堤防萬能”的觀點容易被廣泛接受，因此它很快成為美國當時大江大河防洪的主要政策。到了20世紀初，密西西比河兩岸已經建成了完善的堤防體系，從伊利諾伊一直延續到密西西比三角洲，而且由于過分堅持“堤防萬能”，此時密西西比河上游尚無以防洪為目的的水庫。直到1913年俄亥俄州邁阿密河流域發生了災害性大洪水之后，美國才開始在河流上游大規模蓄水。這是美國國會第一次把防洪放在與航運同樣的政治地位上。1917年，國會認識到防洪應獨立于航運，由此頒布了防洪法，授權聯邦參與防洪建設，并于當年和1923年分別撥款4500萬美元和6

28、000萬美元用于建造和加固大壩。1927年，密西西比河下游發生大洪水，80160千米的大壩被沖毀，70萬人無家可歸，經濟損失超過236億美元，成為美國最嚴重的水災之一。這次災害使人們認識到，大堤不可能高到足以防御任何水文記錄的洪水，也不可能堅固到可抵御任何漫堤或水力沖刷，那么僅靠堤防來阻止洪水的措施必定會失敗。1928年，國會修訂了防洪法，結束了“堤防萬能”政策。2.1928-1956年：綜合性工程措施“堤防萬能”的失敗使人們意識到，應該構建綜合的工程性防洪體系，如修建水庫，使之預留庫容蓄滯洪水，以減輕河道堤防的壓力，還應該開辟行洪區和分洪區以緩解其他，重點地區的防洪壓力。于是，1928年之后

29、，一個由水庫、行洪區、分洪區與堤防協調防洪的計劃開始實施。此時正值美國經濟大蕭條，為刺激經濟，政府實施的新政掀起了大規模的水利建設高潮，如1933年成立的田納西河流域管理局在成立后的20年內就，在田納西河谷上陸續新建了20座水庫，形成了水庫調度系統。1936年，美國新頒布了防洪法，繼續支持堤防之外的輔助保護措施、土壤保持和水域保護措施，對防洪工程的財政支持力度也進一步加大。1935年和1936年發生的大洪水使國會深刻認識到，洪水威脅著國家的繁榮和穩定，這促使1936年新頒布了防洪法，繼續支持堤防之外的輔助保護措施、土壤保持和水域保護措施，對防洪工程的財政支持力度也進一步加大。新的防洪法要求，降

30、低洪水重現頻率，減少災害人員死亡，同時把陸軍工程兵團負責的防洪區域從密西西比河流域擴展到全國。聯邦通過陸軍工程兵團承擔上游具有防洪作用的水庫與大壩的建設資金，而提防維護仍由地方政府負責。在1928年以前，美國政府認為防洪主要是地方政府的責任，此后開始將“控制”洪水作為國家政策問題，聯邦政府承擔領導責任。3.19561993年：國家洪水保險計劃與其他非工程性措施（1）聯邦洪水保險法隨著災害頻頻發生，人們再一次對現有政策提出了質疑。盡管幾十年來，政府投入了大量資金用于防洪工程的興建，但水災損失依然不斷增長，政府救災費用的負擔越來越重。美國人認為，其原因在于洪泛區土地不合理的開發與利用。洪泛區地價低

31、廉，防洪工程的興建更是大大激發了投資者的開發熱情，使得洪泛區內經濟發展迅速，水災損失節節攀升。因此，單純的工程性措施無法從根本上解決問題，水災的風險管理應該從工程性措施和非工程性措施的有機結合人手。而在此之前，美國的保險業經歷了一個迅速發展的階段，以營利為目的的私營保險，公司為了吸引更多的保費，將水災風險積極列入保險保障的范圍。起先，洪泛區中參加保險的居民較少，水災損失的賠付對保險公司并不構成負擔，收少賠多的實例正好作為保險公司廣告宣傳的樣板。但隨著保戶覆蓋率的增加，水災發生后的賠付逐漸增多，一些保險公司因此遭受了災難性的損失。此時，保險業認識到洪水保險與一般事故損失的保險有完全不同的特點，于

32、是將洪水列入保障范圍之外，至多只受理汽車和活動房屋的水災保險。所以，單純的以商業保險為核心的非工程性措施對于水災風險的降低來說也沒有很好的效果。為此，1956年美國國會通過了聯邦洪水保險法，創設了聯邦洪水保險制度。國會希望通過對洪泛區征收洪水保險費，一方面可以部分抵消地價低廉的誘惑，另一方面減輕政府救災補助的財政負擔。但當時洪水保險業務仍由私營保險公司承擔，國會雖然意識到民間保險業應得到聯邦政府的支持，若政府不予資助，一場大的洪水甚至可以導致數家保險公司破產，但是，由于保險行業意見分歧和對保險措施有效性的懷疑，保險基金一直未獲批準。（2）國家洪水保險計劃1964年阿拉斯加地震和1965年百斯特

33、臺風使得聯邦救災費用增加了4.5倍，這促使美國頒布了1968年的聯邦洪水保險法，又于次年制定了國家洪水保險計劃，建立了國家洪水保險基金。國家下決心將洪水保險作為推動洪泛區管理的重要經濟手段，以抑制洪災損失急劇上升趨勢。國家洪水保險計劃由聯邦保險管理局負責管理。FIA與國家洪水保險者協會建立了合作關系，該協會是120多家私營保險公司的聯合體。洪水保險就由私營保險公司直接承保，并由其在保費收入的范圍內先行賠付。當這方面的賠款和費用支出超過保費收入時，聯邦政府再對二者的差額給予補助。聯邦補貼率大約占實際保險費的10%。但1968年的洪水保險法實施之后并沒有立即得到積極響應，雖然1969年國會對原法規

34、做了一些修改，制訂了洪水保險應急計劃，但由于自愿性等問題，直到1973年5月，仍然有85%的面臨洪水風險的社區沒有參加。1973年12月，國會通過了洪水災害防御法，強制推行洪水災害保險，要求所有受洪水威脅的社區無條件參加保險，否則在享受聯邦的災害救濟和援助方面就有所限制。1977年年底，由于對洪水保險中權益的爭論到了無法協調的地步，FIA解除了與國家洪水保險協會的合作關系，而于1979年轉歸聯邦緊急事務管理局統一領導。1979年年底，共有16732個社團購買了180萬份保險。這一年，國家洪水保險計劃支付66175個申請者4.275億美元，總統災害基金以不同形式提供了2.295億美元的救濟資金，

35、聯邦小企業管理局和農民家庭管理局向災區發放的救災貸款達18億美元，洪水保險計劃投入的救災經費約占總投入的1/6。1981年開始，FIA推行了新的管理模式，充分利用了私營保險公司的業務網絡。從1985年起，NFIP實現了自負盈虧，不需再用納稅人的錢來補貼賠償和運營費用。（3）洪水預警及現代技術的應用除了保險以外，洪水預警也是美國防洪減災非工程措施的核心內容之一。預測洪水并及時發出預警對于防洪減災意義重大，美國的做法是：把全國劃分為13個流域，每個流域均建立了洪水預警系統，每天進行一次洪水預報（可實時預報），最長的洪水預報是3個月。短期預報由國家海洋與大氣管理局向社會發布，中長期預報一般不向社會發

36、布，僅限于聯邦政府內部使用。在全美兩萬多個洪水多發區域中，其中3000個在國家海洋與大氣管理局的預報范圍內，1000個由當地的洪水預警系統預報，其余由縣一級系統預報。此外，美國還利用先進的專業技術和現代信息技術，對洪水可能造成的災害進行及時、準確的預測，發布警示信息，并逐步建立以地理信息系統、遙感系統、全球衛星定位系統為核心的“3S”洪水預警系統。4.1993年至今：洪泛平原管理統一規劃1993年，美國中西部發生了特大水災，共有9個州的525個縣被列為災區，洪水淹沒土地210萬公頃，淹沒或倒塌房屋近10萬幢，造成的經濟損失估計在120億160億美元。這次特大洪水使得美國對水災政策重新進行思考。

37、總統特許成立了一個洪水泛濫區域管理審查委員會，專門調查洪水狀況及其成因，評估人類在改造環境中的作用，確定未來降低水災損失應當采取的辦法。1994年，國會頒布了國家洪水保險改革法案，該法案主要包括以下內容：（1）大幅度提高水災保險的保險金額，使投保人得到充分的保險保障；（2）將水災保險生效前的等待期從5天延長到30天，以減少投保人潛在的逆選擇傾向；（3）增加投保人的選擇擴展權，以便幫助他們按照洪泛區的管理要求來重建遭受水災損壞的房屋和營業場所。1995年3月，克林頓政府向國會提交了1994年國家洪泛平原管理統一規劃，報告從減輕人類的脆弱性和保護洪泛區功能等角度提出了洪泛區管理的新戰略。1993年

38、的大洪水是美國水災風險管理歷史上的一個轉折點，它改變了官方對水災的觀念，促使美國走上一條從流域范圍著手，重視多部門協作，追求生態環境與經濟發展協調平衡的道路一實行更全面、更協調的措施保護，并管理人與自然系統，以確保長期的經濟運行與生態環境的可持續發展。國家洪水保險計劃的管理聯邦緊急事務管理局，是負責國家洪水保險計劃的唯一行政和財政代理人。美國是由50個州組成的聯邦制政府，各州政府具有相對獨立的行政和管理權力。1950年以后，聯邦政府通過法律，必要時可以向各州地方政府提供緊急事務幫助。1979年，震驚全球的“三里島事件”發生后，卡特總統隨即簽發總統執行法案，組建一體化的應對災難和危機的機構聯邦緊

39、急事務管理局，作為危機應對中事后管理的牽頭機構。FEMA總部設在華盛頓特區，在全美設有10個區域辦公室，負責協調若干州的緊急事務管理。各州也設有州緊急事務管理機構。美國的防洪救災主要依靠州政府和州以下的縣、市事務管理局提出申請報告，聯邦緊急事務管理局立即組織審查，并派人到現場調查；當FEMA認為發生的災害超出州政府的救災能力時，會立即向總統報告。同時FEMA協調各部門做好進入災區一切準備，在總統簽字授權后，FEMA立即協調各部門按計劃開展救災工作。對于總統宣布的災害，FEMA將負責：(1)評估災害損失并決定救援的需求；（2）組織災害救援，處理貸款和保險理賠的申請、審批和發放等；（3）建立聯邦與

40、州的災區辦公室，根據聯邦應急反應計劃，協調其他26個在聯邦應急反應計劃上簽約的聯邦部委的抗災減災活動；（4）通過FEMA主辦的報紙、廣播和電子郵箱及時向公眾通報災情；（5）探討減輕未來災害的途徑。此外，FEMA的職責還包括與保險業合作開展洪水保險的銷售和售后服務，與國家的助貧機構合作保護個人抵押，增強洪水保險效益意識以及為方便洪水保險的購買途徑提供幫助。國家洪水保險計劃的具體管理工作由FEMA下屬的聯邦保險管理局負責。FIA最初是由國會授權住宅建設與城市發展部組建的，1979年FEMA成立后，FIA轉歸FEMA領導。除了管理工作以外，它還負責對參加了洪水保險的居民提供聯邦資助的洪水保險費。目前

41、，私營保險公司根據國家洪水保險計劃的指導出售洪水保險，FIA僅負責有關管理工作，并代表政府撥付保險賠償費的補助款。純粹風險與投機風險按照風險所導致的后果不同，可以將風險分為純粹風險與投機風險。1.純粹風險純粹風險是指只有損失機會而無獲利機會的風險。純粹風險導致的后果只有兩種：或者損失，或者無損失，沒有獲利的可能性。火災、疾病、死亡等都是純粹風險。又如，一個人買了一輛汽車，他立即就會面臨一些風險，如汽車碰撞、丟失等。對這個車主來說，結果只可能有兩種：或者發生損失，或者沒有損失，因此，他面臨的這些風險都屬于純粹風險。2.投機風險投機風險是指那些既存在損失可能性，也存在獲利可能性的風險，它所導致的結

42、果有三種可能：損失、無損失也無獲利、獲利。股票是說明投機風險的一個很好的例子。人們購買股票以后，必然面臨三種可能的結果：股票的價格下跌，持股人遭受損失2；股票價格不變，持股人無損失但也不獲利；股票價格上漲，持股人獲利。又如生產商所面臨的其生產所用原材料的價格風險，當原材料市場價格上漲時，生產商的生產成本增大，這是一種損失；而當原材料市場價格下跌時，生產商的生產成本減小，則其盈利就會增大；而當原材料市場價格不變時，生產商無損失也無獲利。3.二者在風險管理方面的比較對純粹風險和投機風險做出區分是非常重要的，因為二者在很多方面都有所不同，這就使得適用的風險管理措施也有所區別。首先，如果要控制風險，則

43、很多純粹風險可以通過采取一定的措施來影響產生這些風險的原因，從而達到降低風險的目的。例如，一個工廠面臨火災風險，它可以采取安裝煙火報警器、自動噴淋系統、防火卷簾等設備以及加強職工防火滅火培訓等措施降低火災發生的可能性及損失幅度。而大多數投機風險則不具備這樣的性質。例如一個公司面臨匯率風險，對于造成匯率波動的經濟因素，一個公司是根本無法控制的。面對這類投機風險，風險承受體（即承擔風險的組織或個人）可以從提高自身的風險承受能力或回避風險等角度來降低風險。其次，如果要想在損失發生后獲得補償，則大多數純粹風險都可以選擇保險來管理。2這些可以通過保險來轉移的風險稱為可保風險，它們的損失概率和損失幅度能夠

44、比較容易地用大數定律估算出，大數定律是保險公司預估損失以及厘定費率時的一個重要的理論基礎。另外，某個被保險人發生損失時，其他的被保險人不會同時都遭受這種損失，這樣就可以通過商業保險公司的保險來進行損失的分攤。而絕大多數投機風險事故的發生變化無常，很難應用大數定律預測未來損失，當某個市場因素，如利率發生變動時，可能有一大批企業會受到負面影響，這些都不符合傳統保險運作原理的要求，不是傳統保險業務經營的對象，這就必須要尋找其他的應付措施。如價格風險就通常使用金融衍生合約來管理，由于價格風險在給一些風險承擔者帶來損失的同時，可能使另一些風險承擔者獲益，因此和保險的損失分攤不同，金融衍生合約的原理是將可

45、能遭受損失一方的損失風險轉移給可能獲取收益的一方。最后，從損失的角度來說，純粹風險所造成的損失與投機風險不同，它是社會財富和人身的凈損失。如2008年中國漢川大地震造成超過8451億元的直接經濟損失，又如2011年日本“311”震災的直接經濟損失高達16.9萬億日元，是1995年阪神大地震的損失的1.8倍。除了這些直接損失以外，純粹風險還會造成大量的間接損失，如稅收減少、社會福利費減少、價格波動、人們實際生活水平降低等。而投機風險發生后，一部分人遭受了損失，另一部分人卻可能從中獲利。實際上風險事故并沒有改變社會財富的總量，沒有產生凈損失，只是將社會財富在一定范圍和程度上進行了重新分配。因此，從

46、整個社會的角度來說，對一些純粹風險采取損失控制的做法比進行風險融資要積極。例如水災風險，即便是有了成熟的水災保險，如果只是保險，沒有一系列相應的損失控制的做法，對于風險承擔者個體來說水災風險可能就降低了，但整個地區甚至國家的水災風險并沒有降低。這里值得一提的是，美國的“國家洪水保險計劃”之所以比較成功，就是因為它將保險和損失控制有機地結合在一起，達到了降低全社會水災總損失的目的。基本風險與特定風險按照風險的起源以及影響范圍不同，風險可以分為基本風險與特定風險。1.基本風險基本風險是由非個人的，或至少是個人往往不能阻止的因素所引起的、損失通常波及很大范圍的風險。這種風險事故一旦發生，任何特定的社

47、會個體都很難在較短的時間內阻止其蔓延。例如與社會、政治有關的戰爭、失業、罷工等，以及地震、洪水等自然災害都屬于基本風險。基本風險不僅僅影響一個群體或一個團體，而且影響到很大的一組人群，甚至整個人類社會。由于基本風險主要不在個人的控制之下，又由于在大多數情況下它們并不是由某個特定個人的過錯所造成的，個人也無法有效分散這些風險，因此，應當由社會而不是個人來應付它們，這就產生了社會保險。例如在美國，洪水風險就是由聯邦緊急事務管理局制定出一系列措施進行風險管理。此外，社會保險所覆蓋的風險也包括那些私營保險市場不能提供充分保障的風險，它被視作是對市場失靈的一種補救，同時也表現出社會對于促進公平以及保護弱

48、勢人群利益的愿望。例如，失業風險一般就不由商業保險公司進行保險，而是由社會保險計劃負責，又如傷殘、健康、退休等保障也是由社會保險來負擔。2.特定風險特定風險是指由特定的社會個體所引起的，通常是由某些個人或者某些家庭來承擔損失的風險。例如，由于火災、爆炸、盜竊等所引起的財產損失的風險，對他人財產損失和身體傷害所負法律責任的風險等，都屬于特定風險。特定風險通常被認為是由個人引起的，在個人的責任范圍內，因此，它們的管理也主要由個人來完成，如通過保險、損失防范和其他工具來應付這一類風險。基本風險和特定風險的界定也不是一成不變的，它隨著時代和觀念的不同而不同。如失業在過去被認為是特定風險，是由于個人懶惰

49、或無能的緣故造成的，而現在則認為失業主要是整個經濟結構方面的問題造成的，屬于基本風險。考察風險的角度風險可以從三個角度來考察。首先，風險與人們活動的目標有關。人們從事某項活動，總是在事先有一個預期的目標，希望達到某種目的。如果人們對于這一目標的實現沒有十分的把握，存在偏離目標的可能，那么，人們就會認為該項活動有風險。其次，風險同行動方案的選擇有關。對于一項活動，總是有多種行動方案可供選擇，應該采取哪種方案才能不受或少受損失？如果這項活動既可能造成損失，也可能帶來收益，那么哪種方案才能既減少損失，又保證收益？不同的行動方案，風險是不同的。最后，風險與世界的未來變化有關。當客觀環境或者人們的思想發

50、生變化時，活動的結果也會發生變化。如果世界永恒不變，人們也不會有風險的概念。不確定的水平與風險風險總是用在這樣的一些場合，即未來將要發生的結果是不確定的。我們在解釋風，險時，很多時候會用到不確定這個詞。但不確定并不等同于風險。為了滿足風險測度的需要，有必要將不確定與風險加以區分。不確定與確定是特定時間下的概念。在韋伯斯特新詞典中，“確定”的一個解釋是“一種沒有懷疑的狀態”，而確定的反義詞“不確定”也就成為“懷疑自己對當前行為所造成的將來結果的預測能力”。因此，不確定這一術語，描述的是一種心理狀態，它是存在于客觀事物與人們的認識之間的一種差距，反映了人們由于難以預測未來活動和事件的后果而產生的懷

51、疑態度。有的時候，一項活動雖然有多種可能的結果，人們由于無法掌握活動的全部信息，因此事先不能確切預知最終會產生哪一種結果，但可以知道每一種結果出現的概率。另外一些時候，人們可能連這些概率都不能估計出來，甚至未來會出現哪些結果都不可知。這些都是不確定的情況。一項活動的結果的不確定程度，一方面和這項活動本身的性質有關，另一方面，也是很主要的一個方面，是和人們對這項活動的認知有關的。在不確定的這三個水平中，第1級是不確定的最低水平，這一層次的不確定只是指不能確定究竟哪一種結果會發生，但未來有哪些結果以及每種結果發生的概率是確定的，所以通常也被稱為“客觀不確定”。客觀不確定是自然界本身所具有的、一種統

52、計意義上的不確定，是由大量的歷史經歷或試驗所揭示出的一種性質，它是指那些有明確的定義，但不一定出現的事件中所包含的不確定性。例如投幣試驗就是一個典型的客觀不確定的例子。我們無法確定未來一次投幣的結果是正面還是反面，但有一點是肯定的，即其正反面出現的概率皆為0.5。由此可知，客觀不確定不是由于人們對事件不了解，而是由于事件結果所固有的狹義的不唯一所造成的，即雖然結果是正還是反不能唯一確定，但結果的概率分布唯一確定。概率論是處理客觀不確定的主要工具。第2級不確定的程度更高一些，對于這一級的活動，雖然知道未來會有哪些結果，但事先既不知道未來哪種結果會發生，也不清楚每種結果發生的概率，即這是一種廣義的

53、結果不唯一。這種不確定是由于我們對系統的動態發展機制缺乏深刻的認識。這一類活動要么是發生的可能性很小，目前還沒有足夠的數據和信息判斷各種結果出現的概率，例如核事故；要么是影響最終結果的因素很多，事先無法判斷，例如一個司機在行駛的過程中可能遭遇車禍，他可以判斷車禍造成的結果，但一般情況下很難準確估計卷入到一場車禍中的可能性以及不同損失程度的可能性，除非事先能夠掌握車輛行駛的地形、行駛的時間、路況、司機以及其他駕駛員的行駛習慣、車輛的性能、保養程度和維修費用等信息。由于在這一級中，結果發生的概率的不確定主要是由于人們沒有足夠的信息來進行判斷，進而帶有一定主觀猜測的成分，因此也稱為“主觀不確定”。第

54、3級的不確定程度最高，早期的太空探險等活動都屬于這種類型。理論上來說，隨著歷史資料與信息的逐漸增多，高級別的不確定可以轉化為低級別，的不確定。不確定是存在于客觀事物與人們的認識之間的一種差距，有關活動的信息掌握得越充分，人們對此活動的認識越充分，不確定的程度就越小。例如隨著時間的推移，如果得到了足夠的核事故數據，就可以判斷除去人為破壞或疏忽因素之外的核事故的發生概率。風險中的不確定指的是第1級和第2級的不確定，而第3級的不確定嚴格來說已不是風險管理的范疇。但在實踐中，人們有時也會將第3級不確定事件的結果劃分為幾類，從而將其簡化為第2級的不確定事件加以處理。例如，多種形式的責任風險屬于第3級的不

55、確定，暴露于責任風險的結果取決于法律環境的進一步完善，法律環境包括決定個體或組織是否承擔責任和承擔多少責任的法律條款。然而保險商一般會對他們承擔的責任數量進行限制，至少確定為兩個結果（最小和最大的損失），這些限制就使得保險商所面臨的不確定由第3級降到了第2級。風險的不確定主要來源于以下幾方面：（1）與客觀過程本身的不確定有關的客觀的不確定；（2）由于所選擇的為了準確反映系統真實物理行為的模擬模型只是原型的一個，造成了模型的不確定；（3）不能精確量化模型輸入參數而導致的參數的不確定；（4）數據的不確定，包括測量誤差、數據的不一致性和不均勻性，數據處理和轉換誤差，由于時間和空間限制數據樣本缺乏足夠

56、的代表性等。這些不確定的來源分別涉及風險識別、風險分析、風險評價和風險管理措施的選擇，它們貫穿了風險管理的始終。風險管理的程序無論是個人、企業還是政府機構，風險管理的程序都是大致相同的，這一過程可以分為如下五個步驟。1.制訂風險管理計劃制訂合理的風險管理計劃是風險管理的第一步。它主要包括：（1）明確風險管理的目標風險管理的成功與否很大程度上取決于是否預先有一個明確的目標。因此，組織在一開始就要權衡風險與收益，表明對風險的態度。（2）確定風險管理人員的責任以及與其他部門的合作關系在實踐中，風險管理計劃常通過風險管理策略書來表達。從上面這兩張表可以看出，企業和政府在某些風險管理策略方面有共同之處，

57、但目標就有非常顯著的差異了。通用壓榨機公司是一家公眾持股的公司，其經營目標是股東財富最大化，而明尼蘇達州州政府的目標就比較難概括，包括提供社會安全和基礎設施、管理商業活動、保護個人合法權利、執行法律等。2.風險識別風險識別就是識別出公司所面臨風險的類別、形成原因及其影響。這一過程的重點，包括：（1）將公司人員和資產的構成與分布進行全面總結和歸類風險識別的方法有很多，但首先都要了解公司的人員和資產的情況，這有助于全面地掌握風險。（2）對人和物所面臨的風險進行識別與判斷這一步是風險識別的核心，實踐中可以按照業務流程的順序進行分析，也可以按照風險承受對象逐一排查，我們將在第五章介紹一些不同的風險識別

58、方法。（3）分析損失原因（4）對后果與損失形態進行歸類與分析得出“可能面臨風險”這樣的結論并不意味著風險識別工作就完成了，接下來還要分析風險的影響，是人員損失、財務損失、營業費用損失還是責任損失。當然，在實踐中，這一步經常是和上面一步結合在一起的。風險識別是風險管理的基礎。有未來就有風險，而且未來的風險不僅有過去曾經面臨的這些類型，還可能會面臨新的風險，因此，風險識別是一項制度性、系統性的持續工作，它是風險管理成功的關鍵。3.風險分析與評價風險評估是指在風險識別的基礎上，估算損失發生的概率和損失幅度，并依據個人的風險態度和風險承受能力，對風險的相對重要性以及緩急程度進行分析。風險評估既有定性分

59、析的內容，也有定量的分析，它需要一定的專業技術知識，如風險估算中概率統計的應用。風險估算是一項極其復雜和困難的工作，尤其是對于那些發生概率低且損失巨大的風險，如核風險，由于缺乏足夠的歷史數據，很難應用傳統的統計方法進行評估，必須探索新的途徑。得到風險估算的結果以后，公司還要根據自身的風險承受能力對風險給出一個主觀的認識。對同樣一個風險，不同的承擔者對它的感知可能是不同的。4.風險管理措施的選擇根據風險評估的結果，本著增加股東企業價值的目的，公司要設計并選擇恰當的風險管理措施。（1）控制型風險管理措施控制型措施通過避免、消除和減少意外事故發生的機會以及控制損失幅度來減少期望損失成本。主要的控制型

60、風險管理措施包括風險規避、損失控制和控制型風險轉移。（2）融資型風險管理措施融資型措施的著眼點在于獲得損失一旦發生后用于彌補損失的資金，其核心在于將消除和減少風險的成本分攤在一定時期內，以避免因隨機的巨大損失發生而引起財務上的波動。其中，風險自留是將風險的影響在公司內部的財務上分攤，而保險、套期保值和其他合約化風險轉移手段更多的是將風險轉移給他方。（3）內部風險抑制控制型措施和融資型措施都是從降低期望損失的角度來改變風險的，而內部風險抑制的作用在于降低未來結果的變動，即降低方差，這使得風險管理者對未來的判斷更有把握。在實踐中，通常將各種風險管理措施進行一定的優化組合，使得在成本最小的情況下達到