1、第三章 資產負債表分析1資產負債表分析的目的，就在于了解企業會計對企業財務狀況的反映程度，所提供會計信息的質量，據此對企業資產和權益的變動情況以及企業財務狀況做出恰當的評價。資產負債表分析的目的2投資者可以通過分析資產負債表全面了解公司的健康狀況：是否“超重”欠銀行和供應商太多的錢；是否“貧血”賬面上的現金和現金等價物是否過低；“新陳代謝”是否正常存貨和應收賬款周轉是否過慢。資產負債表分析的目的3這些反映公司健康狀況的指標都可以在資產負債表中找到答案。如果公司的財務狀況不健康，就失去了提供業績持續增長的基礎，當前的業績再出眾，也不能給予投資者充分的信心；只有那些擁有一張強健資產負債表的公司，其

2、發展的前景才充滿希望。4具體來說就是： 通過資產負債表分析，揭示資產負債表及相關項目的內涵通過資產負債表分析，了解企業財務狀況的變動情況及變動原因通過資產負債表分析，評價企業會計對企業經營狀況的反映程度通過資產負債表分析，評價企業的會計政策通過資產負債表分析，修正資產負債表的數據5第三章 資產負債表分析（1）資產負債表概述（2）資產項目內容及其分析（3）負債項目內容及其分析（4）資產負債表的趨勢分析（5）資本結構分析（6）資產負債表相關財務指標分析6第一節 資產負債表概述一、資產負債表的性質和作用（一）概念反映企業在某一特定日期（月末、季末、年末）財務狀況的報表。反映企業某一特定日期所擁有或控

3、制的經濟資源、所承擔的現有義務和所有者對凈資產的要求權。屬于靜態會計報表。（二）作用1.反映企業所擁有或控制的經濟資源及其分布情況7第一節 資產負債表概述2.反映企業資金來源和構成情況3.反映企業財務實力、短期償債能力和支付能力4.反映企業未來的財務趨勢5.反映企業的財務彈性財務彈性是企業融通資金和使用資金的能力6.反映企業的經營績效。8第一節 資產負債表概述二、格式1.報告式（上市公司，上下結構）2.賬戶式（一般公司報表形式）根據“資產=負債+所有者權益”的會計公式設計；資產按流動性強弱排列，負債類按到期日遠近，所有者權益按永久程度高低排列。排列的實際意義在企業破產時表現最充分。流動資產+非

4、流動資產=流動負債+非流動負債+所有者權益9第一節 資產負債表概述所以，左方：資產方 反映資金的投向、構成和具體運用 總資產=流動資產+非流動資產 右方：負債和所有者權益方 反映資金的來源和構成 負債+所有者權益=流動負債+非流動負債+所有者權益3.財務狀況式（較少用），按以下等式編制而成：營運資金=流動資產 - 流動負債營運資金+非流動資產-非流動負債=所有者權益10第一節 資產負債表概述三、資產負債表的結構包括：1.表頭部分2.基本內容部分（1）資產負債表左方項目資產（2）資產負債表右方項目負債和所有者權益11第二節 資產項目內容及其分析一、資產總括分析包括：資產結構分析資產規模分析12（

5、一）資產結構分析資產是企業的經濟資源，資源要能最大限度地發揮其功能，就必須有一個合理的配置，而資源配置的合理與否,主要是通過資產負債表的各類資產占總資產的比重以及各類資產之間的比例關系即資產結構分析來反映的。企業合理的資產結構，是有效經營和不斷提高盈利能力的基礎，是應對財務風險的基本保證。第二節 資產項目內容及其分析13資產的結構 ：指企業的流動資產、長期資產、固定資產、無形資產等占資產總額的比重。1.資產結構的影響因素企業的資產按其流動性（變現速度）分為流動資產和非流動資產兩類。非流動資產的主要內容是企業的固定資產，它反映企業的生產規模。在一定時期內，企業的固定資產一般變動不大，所以，在進行

6、資產結構分析時，通常假定固定資產規模不發生重大變化。基于上述假定，流動資產在總資產中所占的比例大小通常受以下因素影響：第二節 資產項目內容及其分析14（1）企業的經營性質企業的經營性質對資產結構有著極其重要的影響。不同經營性質的企業，其資產結構有著明顯的區別。如：生產企業較之流通企業需要更多的固定資產，在生產企業的資產結構中，固定資產占總資產的比重要遠遠大于流通企業。同樣，生產企業中以機器設備作為主要加工手段的企業較之以手工作為主要加工手段的企業需要更多的固定資產；流通領域中批發企業較之零售企業需要更多的固定資產。另外，不同生產企業其生產經營周期的長短，也會影響資產結構。第二節 資產項目內容及

7、其分析15（2）企業的經營特點企業的經營特點對資產結構也有重要影響。有的企業是大批量穩定型生產企業，有的企業屬于小批量波動型生產企業，還有的企業生產具有季節性。通常情況下，大批量穩定型生產企業流動資產占總資產的比例具有相對穩定性，流動資產內部各項目之間也具有相對穩定的比例關系。而小批量波動型生產企業流動資產占用，特別是流動資產內部各項目的比例關系具有較大的波動性。就一般生產企業而言，生產初期，原材料存貨占用比例較大，而在產品和產成品存貨占用比例較小；隨著生產過程的不斷進行，原材料存貨占用減少，在產品存貨占用隨之增加；生產完工后產品隨之發出，相應貨幣資金和應收賬款占用比例會逐步增加。第二節 資產

8、項目內容及其分析16（3）企業經營狀況企業經營狀況對資產結構也會產生一定影響。通常表現為：企業經營狀況好、銷售順暢時，貨幣資金比重會相對提高，應收賬款和存貨比重會相對下降；相反，當企業經營不景氣、銷路不暢時，貨幣資金比重會相對減少，應收賬款和存貨資產比重會呈上升趨勢。同時，當企業經營狀況好、銷售上升時，相應的生產規模必然擴大，從而使得企業固定資產所占用比例也會增大。通常情況下，企業經營狀況好，資金周轉速度加快，流動資產占用比例會相對下降。這是因為，企業固定資產占用是與其生產規模和銷售規模相聯系的，而流動資產占用則受應收賬款和存貨的周轉速度影響。第二節 資產項目內容及其分析17（4）企業的風險偏

9、好企業的風險偏好對資產結構也將產生影響。通常情況下，同一企業在其經營規模穩定時，與固定資產相配合的流動資產有一定的比例,但在同行業中，各企業在配置自身流動資產時與行業平均流動資產比例有一定差異，這種差異的形成在于企業管理者對風險的態度。偏好高風險的企業流動資產的比重相對較小，企業使用的資金相對較少，因此資金報酬率相對較高；反之亦然。從企業自身流動資產需要量看，如果企業的流動資產除正常生產經營需要外保持正常的保險儲備，企業的風險與報酬處于一般水平；如果企業的流動資產中保險儲備高于正常水平，則說明企業管理者更偏好回避風險；如果企業的流動資產中保險儲備低于正常水平，則說明企業的管理者更偏好高收益高風

10、險。第二節 資產項目內容及其分析18（5）企業的市場環境上述各因素對企業的影響都是由企業自身的性質和特點決定的，是一種企業內部的、微觀的影響因素。與此同時，企業外部的、宏觀的因素也會對企業生產經營活動產生巨大的影響。當宏觀的經濟環境處于低潮時，市場萎縮、企業銷售銳減、生產也不斷下降，企業原材料、在產品存貨都會減少，較低的產成品存貨足以維持較低的銷售量，存貨資產比重降低；同時，銷售的下降也會產生較少的應收賬款。企業生產和銷售的降低，會使企業生產經營支出減少，加之對應收賬款的清理，會使企業產生較大的貨幣資金；如果宏觀經濟萎縮時間延長，企業也會取消或推遲新增固定資產計劃，從而減少貨幣資金支出，使得貨

11、幣資金比重逐漸上升。第二節 資產項目內容及其分析19當宏觀經濟環境變好或處于繁榮時期，企業銷售日益劇增、生產不斷擴大，企業積存的貨幣資金不斷耗盡，存貨資產逐漸增加；銷售的增長，應收賬款也會不斷增加，新的固定資產投資也會加大，從而使得企業資產結構中貨幣資金比重下降，應收賬款、存貨、固定資產比重上升。第二節 資產項目內容及其分析202.資產結構分析的指標（1）流動資產比率流動資產比率是指流動資產占總資產的比重。計算公式為流動資產比率=流動資產合計/資產總額100相對非流動資產而言，流動資產具有變現時間短、周轉速度快的特點。流動資產比率越高，說明企業流動資產在總資產中所占的比重越大，企業資產的流動性

12、和變現能力越強，企業的償債能力越強，企業承擔風險的能力也越強。第二節 資產項目內容及其分析21但是，從獲利能力的角度看，過高的流動資產比率并非好事，企業為了增加收益，必須加速流動資產周轉，而加速流動資產周轉，一方面取決于銷售的擴大，另一方面則取決于流動資產占用的降低。因此，流動資產比重的增加，其周轉速度會減慢，占用成本會增加，從而降低其收益能力。可見，確定適宜的流動資產比率實質上就是在資產的流動性和獲利性之間的權衡問題。流動資產率越高，說明企業生產經營活動越重要，其發展勢頭越旺盛；也說明企業當期投入生產經營活動的現金，要比其它時期、其它企業投入的多；此時，企業的經營管理就顯得格外重要。第二節

13、資產項目內容及其分析22對流動資產比率合理性的分析，一方面應結合企業的經營性質、經營狀況及其他經營特征而定；另一方面應與同行業的平均水平或行業先進水平進行比較，必要時還應進行趨勢分析。進行趨勢分析時，如果能結合銷售的變動狀況，了解流動資產比率的增長是否超過銷售的增長，就能更好地說明流動資產比率的變動情況。第二節 資產項目內容及其分析23對流動資產率這一指標的分析，一般要同行業橫向對比看，同企業縱向對比看。不同的行業，該指標有不同的合理區間，紡織、化工、冶金、航空、啤酒、建材、重型機械等行業，該指標一般在3060之間，而商業批發、房地產則有可能高達90以上。由于對同行業進行對比研究相對要復雜，工

14、作量要大得多，因此，我們一般多重視同企業的歷年間（至少是連續兩年，即期初、期末）的縱向對比分析。反過來說，如果一家企業的流動資產率低于合理區間，并逐年不斷減少，一般來說，其業務處于萎縮之中，生產經營亮起了紅燈，需及時找出原因并謀求相當對策，以求盡快脫離險境。第二節 資產項目內容及其分析24（2）現金資產比率現金資產比率是指現金類資產占總資產的比重。計算公式為 現金資產比率=現金類資產/流動資產總額100 現金是企業直接用于償還債務、購買材料和應付日常經營支出所必須擁有的資金。其擁有量過多或過少對企業都是不利的。現金是不能產生利潤的，因而，過多的占有現金，容易造成經營上的浪費，導致現金的閑置，影

15、響企業的獲利能力；現金的不足，又會影響日常支付，造成財務上的困難。因此，企業應視具體情況確定一個合理的現金儲備。第二節 資產項目內容及其分析25對現金資產比率的分析，主要是分析現金擁有量是否合理。這就需要通過對現金數量最佳水平的計算，使之與企業現金實際占用水平比較，才能分析其合理性。分析時還應考慮企業現金回籠速度的快慢。第二節 資產項目內容及其分析26（3）應收賬款比率應收賬款比率是指應收賬款在流動資產中所占的比重。計算公式為 應收賬款比率=應收賬款/流動資產合計100應收賬款是市場信用的必然產物，與市場條件和企業的經營政策直接有關。應收賬款在流動資產中比重的大小，關系著企業流動資產的周轉速度

16、，進而影響企業的短期償債能力。比重過高，會使企業現金短缺，壞賬損失增加，資產使用效率下降。對應收賬款比率的分析，主要是分析應收賬款在流動資產中的比重是否合理。這就需要通過對應賬款數量最佳水平的計算，并與企業應收賬款實際占用水平比較，分析其合理性。分析時還應同市場條件、企業經營政策和存貨資產比率分析相結合。第二節 資產項目內容及其分析27（4）存貨資產比率存貨資產比率是指存貨在流動資產中所占的比重。計算公式為 存貨資產比率=存貨/流動資產合計100存貨是流動資產中流動性較差、變現能力較弱的資產，在一般企業資產中占有相當比重。存貨資產在流動資產中比重的大小，也直接關系著企業流動資產的周轉速度，進而

17、影響企業的短期償債能力。同一企業存貨比重的大小，與市場條件和企業的經營狀況有直接聯系。比重過大，會導致資金的大量閑置和沉淀，影響資產的使用效率。存貨資產比率的分析，也主要是分析其在流動資產中的比重是否合理。同樣需要通過對存貨數量最佳水平的計算，并與企業存貨實際占用水平比較，分析其合理性。分析時還應同市場條件、企業經營策略和應收賬款比率分析相結合。第二節 資產項目內容及其分析28（5）非流動資產比率非流動資產比率=非流動資產/資產總額非流動資產比率高，說明企業資產的流動性差、償債能力低，但獲利能力較強。具體怎樣合適要看企業所處的行業、經營規模等因素。第二節 資產項目內容及其分析29（6）固定資產

18、比率固定資產比率是指固定資產占總資產的比重。計算公式為固定資產比率=固定資產合計/資產總額100相對流動資產而言，固定資產具有以下特征：投入資金多，回收時間長，能夠在生產經營過程中長期發揮作用；變現能力差，風險大；對企業的經濟效益和財務狀況影響巨大；反映企業的生產技術水平和工藝水平；使用效率的高低取決于流動資產的周轉情況。第二節 資產項目內容及其分析30企業合理地使用固定資產，提高固定資產使用效率，可以在不增加投資的情況下提高生產能力，用現有的固定資產生產更多更好的產品，節約資金消耗，降低產品成本。但是，企業固定資產的數量和質量，與企業的經濟實力、生產經營規模和技術水平有關。為了滿足市場對企業

19、產品的要求，提高企業的市場競爭力，企業必須不斷更新固定資產，增加必要的固定資產投資，以便用先進的技術裝備企業，為提高產品質量和勞動生產率創造條件。第二節 資產項目內容及其分析31適當提高固定資產比率，尋求規模經濟，有利于企業總成本的降低，從而提高總資產的獲利能力。因此，進行固定資產比率分析，既考慮由于固定資產的流動性和變現能力較差，過高的固定資產比重會影響企業的支付能力，加大企業的經營風險和財務風險，又要結合企業的生產經營實際，把固定資產使用效率同流動資產的周轉情況結合起來。32（7）流動資產與固定資產比率流動資產與固定資產比率是指流動資產與固定資產之間的比例關系。計算公式如下 流動資產與固定

20、資產比率=流動資產合計/固定資產合計100流動資產與固定資產比率是企業資產的最基本構成。能否恰當安排固定資產與流動資產的合理比例，特別是在保證規模經營的條件下，盡量縮小流動資產比重，提高流動資產周轉速度，是使企業總資產發揮最佳經濟效應的關鍵。就同一行業而言，固定資產與流動資產比率的大小，與企業的經營性質、經營規模有關；同一行業同一規模，固定資產與流動資產比率的大小，與企業經營者的風險態度有關。第二節 資產項目內容及其分析33（8）對外投資比率對外投資比率是指對外投資占總資產的比重。計算公式為 對外投資比率=對外投資額/資產總額100對外投資是現代企業資本經營的重要形式，對外投資比率的高低，反映

21、企業進行資本經營的水平。企業的資產需要有一個適當的組合，進行對外投資，使資產內外分布合理，使企業資產保持適當的組合，有利于企業降低資產風險。第二節 資產項目內容及其分析34同時，商品經營與資本經營并舉，也是現代企業經營發展的新趨勢。對資本經營的重視，將導致資產中的對外投資的比重上升。反過來，借助這個指標也可以觀察企業資本經營的水平和效果。特別是集團化的大企業一般都是以資本經營為紐帶組建的，如若企業的對外投資少，則集團化和大型化的進程和規模通常也是有限的。35（9）無形資產比率無形資產比率是指無形資產占總資產的比重。計算公式為 無形資產比率=無形資產/資產總額100隨著科技進步和經濟發展尤其是知

22、識經濟時代的到來，硬資源在企業生存和發展中的作用和相對價值在不斷下降，而包括無形資產在內的軟資源的作用和相對價值在不斷上升，無形資產比重在不斷提高。借助無形資產比重指標，可以觀察企業知識化和高新技術化的程度，也可以分析企業可持續發展的潛力以及綜合競爭能力的強弱。第二節 資產項目內容及其分析36目前，西方國家許多企業的無形資產比例已高達50-60，特別是高新技術企業。善于培育和合理配置無形資源已成為當今實力企業進行競爭的戰備手段。借助無形資產比重指標，可以觀察企業知識化和高新技術化的程度，也可以分析企業可持續發展的潛力以及綜合競爭能力的強弱。37（二）資產規模分析資產規模的分析采用的方法是水平分

23、析方法。通過采用水平分析法，將資產負債表的資產實際數與選定的標準進行比較，編制出資產負債表水平分析表，在此基礎上進行分析評價。第二節 資產項目內容及其分析381.資產規模的水平分析即編制資產結構及增減變動表資產水平分析除了要計算某項目本年與上年分別占總資產的比重外，還應計算出該項目變動對總資產的影響程度。計算公式為：某項目變動對總資產的影響=某項目變動額/基期總資產100%第二節 資產項目內容及其分析392.資產規模變動情況的分析評價即從投資或資產角度進行分析評價投資或資產角度的分析評價主要從以下幾方面進行：（1）分析總資產規模的變動狀況以及各類、各項資產的變動狀況，揭示出資產變動的主要方面,

24、從總體上了解企業經過一定時期經營后資產的變動情況。（2）發現變動幅度較大或對總資產變動影響較大的重點類別和重點項目。 第二節 資產項目內容及其分析40（3）要注意分析資產變動的合理性與效率性。（4）注意考察資產規模變動與所有者權益總額變動的適應程度，進而評價企業財務結構的穩定性和安全性。（5）注意分析會計政策變動的影響。第二節 資產項目內容及其分析413.資產規模變動原因的分析評價（1）負債變動型負債變動型是指在其他權益項目不變時，由于負債變動引起資產發生變動。其典型形式見表1。表1 負債變動型 單位：萬元42（2）追加投資變動型追加投資變動型是指在其他權益項目不變時，由于投資人追加投資或收回

25、投資引起資產發生變動。其典型形式見表2。表2 追加投資變動型 單位：萬元43（3）經營變動型經營變動型是指在其他權益項目不變時，由于企業經營原因引起資產發生變動。其典型形式見表3。表3 經營變動型 單位：萬元44（4）股利分配變動型股利分配變動型是指在其他權益項目不變時，由于股利分配原因引起資產發生變動。其典型形式見表4。表4 股利分配變動型 單位：萬元45（三）資產結構優化分析企業的資產結構分為三種類型企業在進行資產結構決策時,往往關注資產的流動性問題,特別是流動資產占總資產的比重.根據這個比重的大小,可以將企業的資產結構分為三種類型:1.保守型資產結構,指流動資產占總資產的比重偏大。在這種

26、資產結構下,企業資產流動性較好,從而降低了企業的風險,但因為收益水平較高的非流動資產比重較小，企業的盈利水平同時也降低.因此，企業的風險和收益水平都較低。第二節 資產項目內容及其分析462.風險型資產結構,指流動資產占總資產的比重偏小。在這種資產結構下,企業資產流動性和變現能力較弱,從而提高了企業的風險,但因為收益水平較高的非流動資產比重較大，企業的盈利水平同時也提高.因此,企業的風險和收益水平都較高.3.中庸型資產結構.指介于保守型和風險型之間的資產結構。第二節 資產項目內容及其分析47二、資產具體項目分析即要對各資產項目進行分析，以理解各資產項目及其變化趨勢，預測企業未來的財務狀況。要對資

27、產的質量進行分析。資產質量分析：指分析資產帳面價值與“實際價值”之間的差異。總的來說，資產的賬面價值有可能高于資產的實際價值，也有可能低于資產的 價值。每一個科目也存在著具體問題： 第二節 資產項目內容及其分析48交易性金融資產如股票或債券價格變動，應收賬款存在著一些不確定因素如法律糾紛，預付賬款是不能變現的價值，存貨可能存在價值貶損與實物損失等問題（藍田集團），以前的待攤費用也沒有變現價值，可能只是一種財務手段，在建工程利息資本化問題，無形資產的資本化/費用化，固定資產的折舊，技術更新都會對其價值有影響。資產按質量分類：變現質量、被利用質量、與其他資產組合增值的質量第二節 資產項目內容及其分

28、析49第二節 資產項目內容及其分析1.預期按帳面價值實現的資產：貨幣資金不貶不增。2.預期按低于帳面價值的金額實現的資產貶值資產包括：部分債權，部分存貨，對外投資，純攤銷處理性的資產。具體有：1短期債權。因為有壞帳，且壞帳準備可能不足（須關注具體債務人的償債能力）。2部分交易性金融投資。因為股價可能下跌，即使是按公允價值列示，分析時價格也有可能已下降。（須關注企業持有的股票及其股價走勢）50第二節 資產項目內容及其分析3部分存貨。因為存貨可能貶值，且存貨跌價準備未必計提充分（計提過程的主觀性）。4部分固定資產。尤其是技術含量高的資產。還要關注企業折舊政策。5部分無形資產。如專利權，因為新技術的

29、出現而加速貶值。51第二節 資產項目內容及其分析3.預期按高于帳面價值的金額實現的資產增值資產：大部分存貨，經營性資產，部分對外投資，表中無價值的表外資源。包括：1大部分存貨。因為存貨按“歷史成本”揭示，而多會“正常”出售。2部分對外投資。尤其是在“成本法”下。3部分固定資產。尤其是不動產。4“帳/表”外資產，如已提足折舊但企業仍在使用的固定資產、已銷帳的低值易耗品、研究開發成果/投入、廣告投入、人力資源。52（一）貨幣資金的分析：構成與運用1.構成：必須是不受限制的手持現金和存款、其他貨幣資金，亦即必須是能夠不受妨礙地用于償付流動性債務的現金和存款。短期借款的補償性存款，一般也列為流動資產，

30、但它實際上減少了企業（即借款人）可用于償還債務的現金量，因此，分析時可以考慮予以剔除。第二節 資產項目內容及其分析532.具體分析：（1）貨幣資金規模的分析企業貨幣資金是否合理，取決于：資產規模和業務量；籌資能力；運用貨幣資金能力；能力強，可將貨幣資金用于投資獲利，貨幣資金規模可能會小一點。行業特點。商業企業會多一點。第二節 資產項目內容及其分析54（2）貨幣資金變動分析貨幣資金變動受下列因素的影響：銷售規模的變動。銷售規模擴大，貨幣資金也會增加；信用政策的變動。信用政策嚴格，會使現銷增加，從而使貨幣資金增加；為支出大筆現金作準備。如要還款、派發股利、采購大宗商品等。（3）貨幣資金的持有量是否

31、合理。根據該企業的資產規模、業務量的大小、籌資能力、貨幣的運用能力和行業特點進行分析。貨幣持有量過多，表明企業資產使用效率低，會降低企業贏利能力；反之，貨幣持有量過少，不能滿足經營需要。第二節 資產項目內容及其分析55（4）貨幣資金周轉速度分析貨幣資金周轉率=每期實際收到的銷售款/期初貨幣資金持有量這個比率越高，說明收款速度越快。（5）貨幣資金管理分析還要注意：付款過程的內部控制收款過程的內部控制小金庫問題：造成國家稅款流失（違法行為）有無遵守國家關于現金管理的有關規定第二節 資產項目內容及其分析56（二）交易性金融資產交易性金融資產指以交易為目的所持有的債券投資、股票投資、基金投資等。相當于

32、有價證券或短期投資。分析時注意：慎防通過長期性投資與交易性金融資產互轉操縱利潤，當分析者發現同樣的證券被年復一年地列為有價證券而不是長期性投資，或者投資收益的構成中出現異常情況時，出于謹慎的考慮，分析者可以將其改列為長期性投資。（交易性金融資產的收益不確定，波動大，長期性投資收益比較穩定，筆數少）第二節 資產項目內容及其分析57（三）應收賬款（短期債權的分析）.商業債權與非商業債權：商業債權（應收票據與應收賬款）：因商品賒銷而形成的債權非商業債權：因其他原因而形成的債權（其他應收款）.商業債權規模的決定因素：行業慣例企業特定時期的營銷策略（注意：對存貨周轉的影響）第二節 資產項目內容及其分析5

33、8.債權的質量分析技術：賬齡分析分析客戶所欠賬款時間的長短及發生壞帳的可能性。當公司的應收帳款事實上超過一年或一個營業周期，但按行業慣例仍將其列為流動資產時，分析者應對此類應收帳款予以特別的關注如果競爭企業沒有此類應收帳款，就會面臨不可比，故應予以剔除。債務人構成分析分析債務人的區域構成（經濟發展好、法律健全的地區，收回債權的可能性高）、債權人與債務人的關聯關系（非關聯關系的債務求償性強，易收回）、債務人的穩定程度（越穩定越能收回）。 第二節 資產項目內容及其分析59第二節 資產項目內容及其分析分析應收帳款時，還要注意客戶的集中程度，要分析這些客戶的信用、償債能力。壞賬準備的分析要分析計提的范

34、圍、方法、提取比例及前后年度的變更。要比較應收賬款和營業收入的關系。當應收賬款增長率大幅度高于營業收入增長率時，應特別注意應收賬款的收現性；應注意是否有虛增資產和利潤之嫌，尤其應關注來自于關聯方交易的應收賬款的增長。60要觀察其他應收款中是否存在非法拆借資金、抽逃資本金、擔保代償款和掛賬費用等，尤其應關注與關聯方發生的其他應收款。.不良債權的處理與報表披露：壞賬的估計；報表的披露要注意企業利用應收賬款虛構收入以粉飾報表。第二節 資產項目內容及其分析61第二節 資產項目內容及其分析案例：1.東方股份所屬的進出口公司2007年8月通過虛擬外銷業務，虛增主營業務收入766萬元，虛增主營業務成本705

35、萬元，導致虛增利潤61萬元，虛增應收賬款766萬元，虛減存貨705萬元。622.1997年主營規模和資產收益率等指標在深滬所有商業類上市公司里均排序第一的鄭百文公司，1995、1996、1997年3年的應收賬款大幅增加，企業主營業務收入也出現高速增長。在鄭百文的全部資產中，一直是流動資產比重最大，流動資產中應收賬款又是最大，這里面的秘密都來源于造假。它變虧為盈的常用招數是，讓廠家以“欠商品返利款未付”形式向鄭百文打欠條，少則幾百萬，多則上千萬，然后據此以應收賬款的名目做成盈利入賬，把虧損做成盈利。同時為了以后的債務糾紛，鄭百文還必須與廠家簽訂一個補充協議，明確指出所打欠條只是“朋友幫忙”，供鄭

36、百文做賬用，不作為還款依據，不具有法律效力。但鄭百文應收賬款周轉率卻出現下滑，尤其1997年不正常的大幅降低。這就讓人懷疑它的高額利潤是否靠.63第二節 資產項目內容及其分析（四）存貨分析存貨的范圍質量分析：.存貨真實性分析存貨數量的確定通過盤存，確定賬實是否相符；是否完好無損。萊得艾德刻意隱瞞存貨減損 （小）64第二節 資產項目內容及其分析.存貨計價分析存貨計價的影響：對企業損益的計算有直接影響；期末存貨計價高，意味著計入已售產品成本的存貨成本低，當期收益可能提高。反之，當期收益可能下降。對資產負債表上的流動資產、所有者權益有影響；計入成本的存貨計價不同利潤不同最后計入所有者權益的稅后利潤不

37、同。對繳納所得稅有影響。結轉銷售成本的存貨計價不同，應稅利潤也會不同。65第二節 資產項目內容及其分析存貨價值量的確定明顯貶值存貨的處理：成本與可變現凈值孰低原則，存貨成本高于其可變現凈值的，要計提存貨跌價準備。明顯貶值的存貨：時效性強；技術進步快，更新換代快；受偶發性因素影響等.存貨構成的項目分析庫存材料、在產品、產成品等，它們的庫存水平及市場前景。待售產品應少一點。.存貨跌價準備分析要分析前后各期存貨跌價準備確定標準有無變化。66第二節 資產項目內容及其分析5.存貨增減變動分析一般情況下，存貨結構應保持相對穩定，要注意異常變動，特別是產成品的大量增加，往往意味著產品的積壓。6.存貨規模分析

38、存貨過多，影響資產的流動性、償債能力、資金周轉，增加資金占用和儲存成本；太少影響企業正常的生產經營。所以最好按經濟批量確定規模。7.存貨質量分析注意存貨的實際質量，有無惡化的跡象。8.存貨會計政策的分析一是分析存貨準備計提是否準確，二是分析存貨的盤存制度對確認存貨的數量和價值的影響。67第二節 資產項目內容及其分析案例：南洋事業的2005年年報顯示，由于發出存貨的計價方法由原來的加權平均法改為先進先出法，公司的銷售毛利由2004年的17.6%上升為2005年的18.9%。由于銷售毛利率的變化，使得公司2005年的主營業務利潤增加了2474萬元。68第二節 資產項目內容及其分析（六）長期投資的分

39、析.短期投資與長期投資基本差異-短期投資的目的是貨幣增值，無控制目的；數量變化快；用閑置不用的貨幣投資；投資收益為貨幣；-長期投資的目的很多是為了實施控制戰略，數量相對變化少，可動用非貨幣資源，投資收益為投資的質量。69第二節 資產項目內容及其分析.對長期投資質量的認識：種類股權投資【控制性（50%以上，對子公司投資）；與其他合營者一起實施共同控制的投資（對合營企業投資）；重大影響（20%-50%，對聯營投資）；不具有控制、共同控制或非重大影響，活躍市場上沒有報價且公允價值不能可靠計量（20%以下）四類】；其中第一和第四類用成本法、第二和第三類用權益法。債權投資，如持有至到期日的投資；70第二

40、節 資產項目內容及其分析.長期投資的質量分析（1）高質量的短期投資（交易性金融資產）應該表現為短期投資的直接增值。（2）高質量的長期投資,表現為：投資的結構與方向體現或增強企業的核心競爭力，并與企業的戰略發展相符。投資收益的確認導致適當的現金流入量外部投資環境有利于企業的整體發展71第二節 資產項目內容及其分析要分析：-投資構成與方向-投資所消耗的資源-長期債權投資的賬齡分析注意：高風險資產區域：本金安全回收；獲取穩定收益能力，投資收益很差可能引起貨幣狀況惡化。72第二節 資產項目內容及其分析4.長期投資的收益分析投資收益與質量（現金或股權）可看出長期投資的質量投資收益的產生渠道：-股利；-債

41、權投資利息-現有投資轉讓收益要分析：（1）被投資單位的的生產經營業績和利潤分配政策；（2）分析投資收益是否被正確反映（3）防止投資收益反映不實，逃避所得稅；73第二節 資產項目內容及其分析5.長期投資質量的報表披露-三張報表的投資信息；投資規模與投資收益；股權投資減值準備注意有無人為調節現象。74第二節 資產項目內容及其分析（六）固定資產的分析高質量的固定資產，應表現為： 其生產能力與存貨的市場份額所需要的生產能力相匹配。周轉速度適當，利用充分，閑置率不高。（1）固定資產的分布與利用是否合理；可以分析固定資產結構（計算某類固定資產價值在全部固定資產總額中的比重）、固定資產變動情況、固定資產新舊

42、程度。75第二節 資產項目內容及其分析（2）固定資產的取得方式（如以投資方式取得的，要注意它的定價；）（3）固定資產的規模與生產規模是否一致；（4）固定資產與低值易耗品的區別；（5）固定資產與技術裝備水平反映固定資產的質量；76第二節 資產項目內容及其分析（6）固定資產的折舊問題（預計使用年限和預計凈殘值確定的合理性、折舊方法的合理性、前后的一致性），有無通過折舊方法的變更來修飾利潤；（7）固定資產、在建工程的減值準備計提是否合理，有無修飾現象；小型案例1（8）在建工程利息的資本化問題；如上市公司渝鈦白1997年將鈦白粉工程項目建設期間的借款，以及應付債券利息8064萬元資本化為在建工程成本，

43、實際上，該工程已于1995年下半年開始試產，1996年已經生產出合格的產品了。所以，按正常的會計核算，應將這8064萬元的利息計入1997年度的損益。（9）固定資產的清理問題（有無不合理的清理）如上市公司將不良固定資產賣給母公司77第二節 資產項目內容及其分析（10）固定資產投資問題固定資產投資是公司做假賬的一個重要切入點，但是這種假賬不可能做的太過分。公司可以故意夸大固定資產投資的成本，借機轉移資金，使股東蒙受損失；也可以故意低估固定資產投資的成本，或者在財務報表中故意延長固定資產投資周期，減少每一年的成本或費用，借此抬高公司凈利潤 78第二節 資產項目內容及其分析應該從以下幾個角度分析調查

44、：上市公司承諾的固定資產投資項目，有沒有在預定時間內完工？比如某家公司在2004年開始建設一家新工廠，承諾在2007年完工，但是在2007年年度報告中又宣布推遲，就很值得懷疑了。而且，項目完工并不意味著發揮效益，許多項目在完工幾個月甚至幾年后仍然無法發揮效益，或者剛剛發揮效益又因故重新整頓，這就更值得懷疑了。如果董事會在年度報告和季度報告中沒有明確的解釋，我們完全有理由質疑該公司在搞“釣魚工程”，或者干脆就是在搞“紙上工程”。 79固定資產的幾個指標（1）固定資產增長率=本期固定資產原值凈增長額/本期期初固定資產原值 100% （2）固定資產更新率=本期新增的固定資產原值總額/期初固定資產原值

45、總額 100%（3）固定資產退廢率=本期退廢固定資產原值/本期期初固定資產原值100%（4） 固定資產損失率=本期盤虧毀損固定資產原值/期初固定資產原值100%（5） 固定資產凈值率=固定資產凈值/ 固定資產原值100%80第二節 資產項目內容及其分析（七）無形資產的質量分析無形資產的質量，主要體現在企業內部的利用價值和對外投資或轉讓的價值上。首先，應對其總額進行數量判斷，即看無形資產占資產總額的比重。無形資產的規模分析一般：傳統行業在10%以下； 高新技術企業30%左右，甚至更高；如中關村2001年依據中關村科技園區條例出現了第一家注冊資本100%為無形資產的企業（北京彩辰科技有限公司）。8

46、1第二節 資產項目內容及其分析其次：須對無形資產進行質量判斷（1）無形資產的確認。從附注里分析其確認是否符合會計準則，還應注意無形資產規模的不正常增加。研發支出不符合資本化條件的，計入管理費用；符合資本化條件的計入無形資產。 外購的：計入無形資產研究費：全部入當期利潤表，計入管理費用；開發費：滿足資本化條件的，計入無形資產；無法區分研究費和開發費的，計入管理費用。-研發支出會使當期業績下降；-如果出現不正常增加，可能是企業為了減少研究開發費用對利潤表的沖擊而進行的一種處理；82第二節 資產項目內容及其分析如百時美施貴寶公司對研發支出的會計處理都是：不論取得的資產是否已經獲得FDA或其他機構的認

47、證，一律將投出款資本化，繼而按照預計的受益年限或協議約定的研發周期進行直線攤銷。83第二節 資產項目內容及其分析（2）無形資產的類別比重無形資產以前分為可辨認無形資產和不可辨認無形資產。前者包括專利權、非專利技術、商標權、著作權、土地使用權、特許權，甚至包括電子計算機軟件、網址、域名等；后者指商譽。現在商譽不再包含在無形資產中。一般而言，專利權、商標權、著作權、土地使用權、特許權等無形資產價值較高，且易于鑒定。如果企業的無形資產以非專利技術、商譽為主，則容易產生資產的泡沫。84第二節 資產項目內容及其分析（3）無形資產的攤銷-攤銷期限原來按受益年限與法定壽命期孰短的原則確定, 兩者都沒有規定的

48、，攤銷年限不應超過10年。-有些企業在受益年限上的選擇可能出于財務利益，如受益年限在6-8年的，可能選6年，可少繳稅。-現在自其可供使用（即其達到預定用途）時起至終止確認時止。85第二節 資產項目內容及其分析無形資產的攤銷會使利潤減少，有些企業選擇掛賬的方法。如有一企業2005年審計時，該公司在2003年企業改制時對劃撥的土地使用權進行了評估，增加無形資產25500萬元，但一直沒有對其進行攤銷，形成土地評估價值長期掛賬。如果按照國家有關規定，工業用地最高按50年期限計算，每年應攤銷2550050=510萬元。分析時需要看報表附注，聯系現金流量表補充資料中的“無形資產攤銷”數額，檢驗其合理性。8

49、6第二節 資產項目內容及其分析（4）賬外無形資產。因原來自創無形資產所發生的研究和開發支出計入當期損益，因此，企業已成功的無形資產就難以在資產負債表上反映，游離在表外。它們的價值常常體現在商譽上，但一般情況下商譽并不反映在賬上，只有收購時體現。新準則允許開發支出在符合一定條件時資本化。87第二節 資產項目內容及其分析-賬外無形資產（商譽）分析時注意：商譽的確定以及特點：體現賬外無形資產的整體價值；價值波動性取決于市場；每股商譽=每股市價-每股凈資產股權交易中的商譽：僅僅表現為與股權交易相關的商譽收購。88第二節 資產項目內容及其分析帳外無形資產（商譽）價值的實現方式-轉讓和出售；-股份入資（股

50、份比例）；-抵押貸款；-評估。經營者發生重大變化時的商譽問題經營者期內業績=賬面業績+本任決策在未來產生的業績-前任決策對本任的重大影響+企業任期內的商譽變化89第二節 資產項目內容及其分析（5）無形資產的減值準備。分析計提是否合理。企業至少每年年末要對無形資產的賬面價值進行檢查，如發現以下情況，則應對無形資產可收回金額進行估計，并將賬面價值超過可收回金額的部分確認為減值準備。（可收回金額應當根據資產的公允價值減去處置費用后的凈額與資產預計未來現金流量的現值兩者之間較高者確定。) 下列情況下計提：該無形資產已經被新技術所代替，使其為企業創造經濟利益的能力受到重大不利影響；該無形資產的市價在當期

51、大幅下降，在剩余攤銷年限內預計不會恢復；該無形資產已超過法律保護年限，但仍然具有部分使用價值；其他足以證明該無形資產實質上已經發生了減值的情形。90第二節 資產項目內容及其分析（6）商譽的減值處理企業合并所形成的商譽，至少應當在每年年度終了進行減值測試。商譽應當結合與其相關的資產組或者資產組組合進行減值測試。企業進行資產減值測試，對于因企業合并形成的商譽的賬面價值，應當自購買日起按照合理的方法分攤至相關的資產組；難以分攤至相關的資產組的，應當將其分攤至相關的資產組組合。91第二節 資產項目內容及其分析在對包含商譽的相關資產組或者資產組組合進行減值測試時，如與商譽相關的資產組或者資產組組合存在減

52、值跡象的，應當先對不包含商譽的資產組或者資產組組合進行減值測試，計算可收回金額，并與相關賬面價值相比較，確認相應的減值損失。再對包含商譽的資產組或者資產組組合進行減值測試，比較這些相關資產組或者資產組組合的賬面價值（包括所分攤的商譽的賬面價值部分）與其可收回金額，如相關資產組或者資產組組合的可收回金額低于其賬面價值的，應當確認商譽的減值損失。減值損失金額應當先抵減分攤至資產組或者資產組組合中商譽的賬面價值，再根據資產組或者資產組組合中除商譽之外的其他各項資產的賬面價值所占比重，按比例抵減其他各項資產的賬面價值。92第二節 資產項目內容及其分析無形資產與商譽會計的難點：（1）自創成本:由人的素質

53、的差異決定；成功與所花費用無比例關系；難以追溯具體原因。（2）受益期：取決于競爭對手的行動；法律保護傾向；受偶發因素影響；（3）商譽的不可分割性：不能離開企業獨立存在。93第二節 資產項目內容及其分析8.長期待攤費用包括:企業籌建期間發生的支出、經營性租入固定資產改良支出以及攤銷期限在一年以上的待攤費用。如股份有限公司發行股票支付的手續費或傭金等相關費用，減去股票發行凍結期間的利息收入后的余額，從發行股票的溢價中不夠抵消的，或者無溢價的，若金額較小，直接計入當期損益；若金額較大，可作為長期待攤費用在不超過2年的期限內平均攤銷，計入損益。94第二節 資產項目內容及其分析長期待攤費用數額較大，只會

54、降低資產質量，分析企業質量時必須將其剔除。例如，某公司2005年度報告了近1800萬元的凈利潤，但該公司根據當地財政部門的批復，將已經發生的折舊費用、管理費用、退稅損失、利息支出等累計約10000萬元掛列為“長期待攤費用”。若考慮這兩個因素，該公司實際上發生了嚴重的虧損。95第二節 資產項目內容及其分析同理除了“特準儲備物資”，企業其他非流動資產往往是不正常的，如待處理海關罰沒物資、稅務糾紛凍結物資、未決訴訟凍結財產、海外糾紛凍結財產等，能否變現不確定，質量分析時也應通過報表附注予以特別關注。96第三節 負債、所有者權益項目內容及其分析一、負債分析（一）負債結構分析負債結構指各項負債占總負債的

55、比重。反映債務的性質、償債期的長短和財務風險、融資能力等。1.流動負債構成比重=流動負債/負債總額反映企業對短期負債的依賴程度。這個比率大，償債的壓力就會較大，但成本較低，有利于提高獲利能力。債權人要考慮收回本金的風險，要看債務人的資金周轉速度和資產的流動性。97第三節 負債、所有者權益項目內容及其分析2.非流動負債構成比重=非流動負債/負債總額該指標高，對債務人來說成本高、風險低、償還期長還債的壓力相對小一些。也反映的籌集長期資金的能力。除了這兩個指標外，常常還有下面幾個指標反映負債結構。3.自有資金負債率=負債總額/所有者權益-自有資金負債率，也稱為企業投資安全系數，用來衡量投資者對負債償

56、還的保障程度。-自有資金負債率越大，債權人得到的保障就越小，銀行及原料供應商就會持謹慎態度，甚至中止信貸或停止原料供應，并加緊催促企業還款，這樣一來，已經負債累累的企業，將可能陷入資金困境而舉步艱難。98第三節 負債、所有者權益項目內容及其分析自有資金負債率越小，債權人得到的保障就越大，股東及企業外的第三方對公司的信心就越足，并愿意甚至主動要求借款給企業。當然，凡事需有個度，如果自有資金負債率過小，說明企業過于保守，沒有充分利用好自有資金，挖掘潛力還很大。自有資金負債率的最佳值為100，即負債總額=所有者權益。此外，對這一指標的分析，也要同行業間橫向比，同企業不同報告期末縱向比，另外，還要結合

57、公司其它情況來綜合分析。99第三節 負債、所有者權益項目內容及其分析南方匯通（000920）的2000年報中的資產負債表顯示，1999年末自有資金負債率為21，2000年末因短期借款增加2億元，負債總額亦相應增加，自有資金負債率達到57。從表面上看，公司的自有資金利用率在提高，但亦仍未能充分發揮其潛力。再結合公司其它年報信息看，發現該公司發行上市后募集的資金尚未被完全利用起來，其閑下來的資金多用于購買國債；現金流量表上顯示，債券性投資支付的現金為2.5億元，而借款收到的現金為2.8億元，這說明該企業不但沒有用心搞好生產經營，充分發揮其自有資金的潛力，反而在玩資本游戲。其負債結構不但沒有優化，反

58、而因借款和投資國債，加大了企業的風險。100第三節 負債、所有者權益項目內容及其分析4.負債經營率=長期負債/所有者權益負債經營率，一般用來衡量企業的獨立性和穩定性。企業在發展的過程中，通過長期負債，如銀行貸款、發行債券、借款等，來籌集固定資產和長期投資所需的資金，是一條較好的途徑。但是，如果長期負債過大，利息支出很高，一旦企業陷入經營困境，如貨款收不回、流動資金不足等情況，長期負債就會變成企業的包袱。為了避免投資這樣的企業，在我們分析時，需關注企業的利潤，甚至是生產經營活動的現金流量凈額，當其不足以支付當期利息，甚或已經相當緊張時，我們就需格外留神了。從理論上說，負債經營率一般在1/4-1/

59、3之間較為合適。比率過高，說明企業的獨立性差，比率低，說明企業的資金來源較穩定，經營獨立性強。101第三節 負債、所有者權益項目內容及其分析資產結構的分析可以讓我們大略掌握該企業的資產分布狀況，以及企業的經營特點、行業特點、轉型容易度和技術開發換代能力；而負債結構的分析則讓我們了解了企業發展所需資金的來源情況，以及企業資金利用潛力和企業的安全性、獨立性及穩定性。 102第三節 負債、所有者權益項目內容及其分析5.分析負債結構應考慮的因素（1）經濟環境（2）籌資政策（3）財務風險（4）債務償還期（二）負債成本分析負債成本=各種負債的不同成本會影響負債結構，企業一般希望負債的成本低一點。103第三

60、節 負債、所有者權益項目內容及其分析二、負債質量分析1.流動負債質量分析特點：利率低、期限短、金額小、到期必須償還。應注意它們的到期日，對現金流量的要求與影響。（1）短期借款分析其規模與流動資產規模（特別是與存貨）是否相適應，與當期收益是否相適應，即產出有無大于投入，有無杠桿利益；（2）應付票據是剛性債務，到期一定要償付（3）應付帳款分析時注意：應付帳款一般不應高于存貨，注意有無不正常增加或付款期不正常延長，出現這種情況，是企業支付能力惡化、資產質量惡化、利潤質量惡化的表現。對此，應結合行業、企業經營生產規模、企業經營生命周期及企業的信用政策來分析。104第三節 負債、所有者權益項目內容及其分