1、國 際 收 支1本章內容: *國際收支的概念 *國際收支平衡表的主要內容, 記帳法則 *國際收支的分析(原因影響) *國際收支調節方法 *國際收支理論第一節 國際收支和國際收支平衡表國際收支的概念 國際收支平衡表國際收支平衡表分析 一、國際收支的概念狹義的國際收支一國在一定時期內（一般為一年）同其他國家由于貿易、勞務、資本等往來而引起的資產轉移。廣義的國際收支是在一定時期內一國居民與非居民之間所發生的全部經濟交易的貨幣價值的系統記錄。國際收支概念中的經濟交易分為五類:金融資產與商品和勞務之間的交換，即以貨幣為媒介商品和勞務的買賣；商品和勞務與商品和勞務之間的交換，即物物交換；金融資產和金融資產

2、之間交換；無償的、單向的商品和勞務轉移；無償的、單向的金融資產轉移。二、國際收支平衡表（一）國際收支平衡表的主要內容經常項目：反映一國一定時期內所發生的全部外匯收入和支出。其子項目有四個：貨物：即商品貿易或有形貿易；服務：即勞務貿易或無形貿易；收益：即生產要素國際流動引起的要素報酬收支。包括非居民職工的報酬、投資收入（股票紅利和債券利息）等。經常轉移：又稱無償轉移或單方面轉移，屬非資本轉移。包括政府轉移和私人轉移。資本和金融項目資本項目，反映國際間資產的轉移。包括：資本轉移，即固定資產所有權轉移項目。主要有投資捐贈、債務注銷等。在我國主要指移民轉移和債務減免。非生產、非金融資產的收買或放棄。非

3、生產資產主要指土地與地下資產的交易；非金融資產主要指專利、版權、商標、經銷權等無形資產以及租賃等的交易。金融項目，反映國際間投資與借貸的增減變化。包括：直接投資，即有控股權或經營權的投資。可采用在國外建立企業或購買國外企業股權形式（不低于10%）證券投資，即股本證券和債務證券的投資儲備資產儲備資產，一國官方擁有的國際儲備資產。儲備資產的構成： 黃金儲備。 在國際貨幣基金組織的儲備頭寸。 特別提款權。 外匯儲備。凈誤差與遺漏 由于人為的錯誤仍不平衡資料數據有偏離；統計誤差（二）國際收支平衡表的編制原理復式簿記原理：一筆交易同時記錄在兩個相關帳戶上。借貸記帳法： “有借必有貸，借貸必相等”編制方法

4、*貸方：也稱“+”號項目，記錄收入項目或負債增加、資產減少的項目；借方：也稱“-”號項目，記錄支出項目或負債減少、資產增加的項目。差額：從會計意義上，借貸相等，差額總是為零。原則如下： 凡是引起外匯流入的項目記入該項目的貸方，凡是引起外匯流出的項目記入該項目的借方。值得強調的是： 凡是引起貨幣流入本國的交易項目或者使本國貨幣流出減少的交易項目都記入貸方； 凡是引起貨幣流出本國的交易項目或者使本國貨幣流入減少的交易項目都記入借方。 （三）國際收支平衡表的分析 (1) 理論上,將表中項目按交易目的進行劃分,分為自主性的經濟交易(事前交易)和調節性的經濟交易(事后交易). 只有通過自主性的經濟交易實

5、現的國際收支平衡才是真正的國際收支平衡. (2) 實踐中,采用劃線分析方法. 在國際收支平衡表的一個項目與下一項目之間劃一水平直線，分析線上項目的貸方和借方凈差額。凈差額為零，表示國際收支平衡，否則表示國際收支失衡。 線上項目一般為自主性經濟交易，線下項目一般為調節性經濟交易。常用分析標準貿易收支差額經常賬戶差額 基本差額綜合差額貿易差額（Trade Balance）是衡量一國實際資源轉讓、實際經濟發展水平和國際收支狀況的重要依據。 經常賬戶差額（Current Account Balance）也反映了實際資源在該國與它國之間的轉讓凈額，以及該國的實際經濟發展水平。當經常賬戶為盈余時，就要通過

6、資本的凈流出或官方儲備的增加來平衡；當經常賬戶為赤字時，就要通過資本的凈流入或官方儲備的減少來平衡。基本差額（Basic Balance）是經常賬戶交易、長期資本流動的結果。它反映了一國國際收支的長期趨勢。綜合差額（Overall Balance）所包括的線上交易最為全面，僅僅將官方儲備作為線下交易，它衡量一國官方通過變動官方儲備來彌補的國際收支不平衡。綜合差額的狀況直接影響到該國的匯率是否穩定；又會影響到一國的貨幣發行量。因此，綜合差額是非常重要的。 目前，國際收支平衡表共分四大類：經常項目、資本與金融項目、儲備項目以及誤差與遺漏，目前外管局編制把這四大類項目分成200多個子項目，經過整理后

7、對外公布50多個項目，每季度公布一次數據。 第二節 國際收支調節國際收支對一國國民經濟影響 國際收支失衡的原因分析 國際收支的調節原則 國際收支失衡的調節 一、國際收支對一國國民經濟的影響 一個經濟實體國際失衡會造成許多不同的影響。對外，國際收支失衡造成匯率、資源配置、福利提高的困難。如果，國際收支出現大量的逆差，本幣匯率會走軟，形成本幣貶值的壓力。但如果國際收支出現大量順差，本幣匯率走強，會造成通貨膨脹壓力，對于出口也會形成不利的壓力。對內，國際收支失衡會造成經濟增長與經濟發展的困難，影響經濟的均衡。1.對匯率的影響. 順差.外匯供求.外匯貶值，本幣升值 逆差.外匯供求.外匯升值，本幣貶值2

8、.對外匯儲備的影響. 逆差.外匯儲備減少； 順差.外匯儲備增加。3. 對國內投資，經濟增長,就業的影響. 逆差.國內投資不足，經濟衰退，失業增加4. 對物價的影響. 順差.外匯資金占款投放增加.物價上漲5. 對利率的影響 逆差國資金凈流出資金不足利率上漲 順差國資金凈流入資金充裕利率下降 二、國際收支失衡的原因分析1偶然性的失衡。由于偶發性因素引起的國際收支失衡，如戰爭、自然災害；2周期性失衡。由于經濟周期使一國經濟條件發生變化造成國際收支失衡。繁榮階段可能出現順差；蕭條階段可能出現逆差；3貨幣性失衡。由于一國貨幣價值變動引起的國際收支失衡 物價上升-出口下降，進口增加 -逆差物價下降出口增加

9、，進口減少順差物價利率上升-資金流入 -順差利率下降-資金流出 -逆差利率進口本幣價格下降進口上升出口外幣價格下降出口增加本幣升值逆差本幣貶值進口本幣價格上升進口下降出口外幣價格上漲出口下降順差匯率4結構性失衡。當國際需求結構等國際經濟結構發生變化時，一國的產業結構不能完全適應這種變化，從而發生的國際收支失衡。 經濟結構單一-國際收支不穩定 經濟結構落后-逆差5收入性的失衡。由于一國國民收入的相對增長快慢不同引起的國際收支不平衡。 收入下降進口下降順差 收入增加進口增加逆差 三. 國際收支的調節原則1. 根據國際收支失衡的不同原因選擇相應調節方式;2. 要考慮所采取調節措施對國內經濟影響,盡可

10、能兼顧內外經濟的平衡; 3.要考慮對其他國家影響,避免采取過分損人利己措施.四、國際收支失衡的調節(一)自動調節機制1. 物價調節機制 順差-國內貨幣存量-物價-出口下降,進口增加 逆差-國內貨幣存量-物價-出口增加,進口下降2匯率調節機制 逆差-本幣貶值-出口增加,進口下降 順差-本幣升值-出口下降，進口增加3收入調節機制 逆差-收入低-對外進口,投資支出下降 順差-收入高-對外支出增加4利率調節機制 逆差-資金缺乏-利率-資金流入 順差-資金充裕-利率-資金流出(二)、國際收支失衡的宏觀政策調節1、 財政貨幣政策(支出增減型政策) 緊縮性(擴張性)的財政或貨幣政策-壓縮(刺激)社會總需求-

11、減少(增加)總支出中的對外支出水平-調節逆差(順差) 缺陷: 由于改變了社會總需求,容易給國內經濟帶來沖擊2、匯率調整政策 逆差-本幣法定貶值-促進出口, 限制進口; 順差相反缺陷: 順差國一般不愿本幣升值; 本幣貶值會不利于 資本項目收支; 不一定能改善貿易收支3、直接管制政策 它包括外匯管制和貿易管制。外匯管制主要有對匯價的管制和對外匯交易量的控制，外貿管制是通過關稅、配額、許可證制度來控制進出口4、外匯緩沖政策 動用官方儲備或向國際金融市場借款。 優點：簡單易行，不會對國內經濟和其他國家帶來影響 弊端：只能是事后調節，不能從長期、根本上解決國際收支問題； 無論是持有儲備資產，還是借款，都

12、有成本第三節 國際收支理論彈性理論吸收理論貨幣理論一、國際收支彈性理論 以瓊羅賓遜（Joan Robinson）為代表的西方經濟學家提出。它運用局部均衡分 析法，探討了匯率變化對一國貿易收支的影響。（一）理論假定：1、該經濟體國民收入不變，各種資源充分就業；2、出口與進口的供給彈性無限；3、分析的變量僅僅是匯率，其余為常量；4、不考慮資本流動，本幣對外貶值的貨幣效應忽略不計；5、匯率變化是有限的。（二）馬歇爾勒納條件 本幣貶值可以改善本國貿易收支的必要條件：當一個經濟實體的進口需求彈性與出口需求彈性的絕對值大于1時，一國變更本幣對外匯率才能起到調節國際收支的作用，即x+m1。 出口收入=出口量

13、出口價格進口支出=進口量進口價格 令E表示外匯匯率（單位外幣的本幣價格），X表示以本幣表示的出口額，M表示以外幣表示的進口額，B表示以外幣表示的經常帳戶差額，則有 對外匯匯率E求導，得： dB/dE=-X/E2+1/EdX/dE- dM/dE B=X/E-M 經過簡單的代數變形，有：dB/dE=-X/E21-(dX/X)/ (dE/E) +ME/X(dM/M) / (dE/E) 設x，m分別表示貶值國出口商品和進口商品需求價格彈性的絕對值，則上式可表示為 顯然1-x-(ME/X)m0時本幣貶值能改善其貿易收支狀況。 dB/dE=-X/E21-x-(ME/X)m 特殊地，假設一國家貿易收支在貶值前的匯率水平上處于均衡狀態，即ME=X，則問題可簡化為,貶值改善貿易收支的條件： 于是我們得出結論:1-x-m0如x+m1, 國際收支因本幣貶值而改善如x+m=1，國際收支狀況保持不變；如x+m1，國際收支因本幣貶值而趨于惡化。 （三）J曲線效應 J曲線效應的含義是：當一國貨幣貶值時，最初會使其貿易收支狀況進一步惡化而不是改