1、第三章 消費者的儲蓄決策基本要求：從微觀角度，理解儲蓄與收入、消費、投資、信貸之間彼此制約的關系，了解人們儲蓄的一般動機和原因，掌握利率因素和非利率因素對儲蓄所造成的影響，并正確認識我國處于市場經濟初期階段和基本國情的特殊性，理解我國高儲蓄的歷史緣由和解決方案。 教學內容： 第一節 預算約束與儲蓄 第二節 儲蓄的其他動機 第三節 影響儲蓄的其他因素 第四節 高儲蓄的原因第1頁，共50頁。第一節 預算約束與儲蓄儲蓄決策是指在現在的收入是一定的情況下，這些收入是今天消費C還是明天消費S。一、兩階段的預算約束 1、“年輕時消費”與”年老時消費”之間的選擇 第2頁，共50頁。當利率從10升為20 1.

2、高利率增加儲蓄(圖32(a)(1)更高的利率使預算約束線向外移動；(2)導致年輕時消費減少、儲蓄增加；(3)從而年老時的消費增加得多。2高利率減少儲蓄(圖32(b)(1)更高的利率使預算約束線向外移動；(2)導致年輕時消費增加、儲蓄減少；(3)從而年老時的消費增加得少。 第3頁，共50頁。第4頁，共50頁。2、收入效應與替代效應 收入效應是指當一種價格變動使消費者移動到更高或更低無差異曲線時所引起的消費變動。替代效應是指當一種價格變動使消費者沿著一條既定的無差異曲線移動到新一點時所引起的消費變動。 第5頁，共50頁。第6頁，共50頁。3、利率變化對儲蓄的影響 1利率變化產生的替代效應 當利率上

3、升時，相對于年輕時的消費而言，年老時消費的成本低了。因此替代效應使消費者年老時消費得更多，而年輕時消費更少。也就是替代效應使儲蓄更多。2利率變化產生的收入效應 當利率上升時，消費者移動到更高的無差異曲線，他現在的狀況比以前變好了。只要兩個時期的消費品都是正常物品，消費者就會傾向于利用這種福利的增加在兩個時期享受更多的消費。也就是收入效應使消費者儲蓄減少。第7頁，共50頁。3利率對儲蓄的最終影響既取決于收入效應又取決于替代效應如果高利率的替代效應大于收入效應，消費者儲蓄增加；如果收入效應大于替代效應，消費者儲蓄減少。消費者選擇理論說明利率提高既可能鼓勵儲蓄，也可能抑制儲蓄。從經濟政策的角度看，這

4、種結果令人失望。 第8頁，共50頁。二、生命周期儲蓄退休或喪失勞動能力是儲蓄的最重要的動機之一,這個動機被稱為生命周期儲蓄。人們在他們工作的時期存錢,以便在退休后能夠享用消費,這是麻省理工學院諾貝爾獎獲得者佛蘭科莫迪利安尼強調的儲蓄行為的一個重要方面。個人是在比工作年數更長的時間范圍內計劃他們的儲蓄和消費行為的，人們以在整個生命周期內實現消費的最佳配置為目標，把儲蓄看成是為年老時的消費所做的準備。第9頁，共50頁。1、生命周期儲蓄概說 第10頁，共50頁。2、生命周期儲蓄的決策過程 假定：不存在不確定性因素；某人從其生命的第一年開始工作且沒有積累任何財富：他預計能活N年，其中要工作M年，并且工

5、作期間每年賺取收入Y；儲蓄不賺取利息，價格水平保持不變，從而當前的儲蓄將等額的轉換為未來可能的消費 。問題個人生命周期的消費可能是多少? 個人如何在其生命周期內分配儲蓄與消費?第11頁，共50頁。（1）個人生命周期的消費可能是多少？給定工作時間M年(來自于個人勞動的)終身收入為YM整個生命周期內的最大可能消費支出為YM。（2）個人如何在其生命周期內分配儲蓄與消費？生命周期內消費等于終身收入 CN二YM (3.1)兩邊同除以N就得到每年的計劃消費水平C： C=YM/N (3.2) M/N：一生中用于工作的時間比重 儲蓄函數S=Y（N-M)/N （3.3）第12頁，共50頁。舉例：假設某人從20歲

6、開始工作且計劃工作到65歲，該人將在80歲時去世。因此工作時間M為45年（6520），生活年數N為60年（8020）（這里假定該人20歲之前的生命開支由其父母為其支付，不由自己支付）。每年勞動收入Y為30000元，終身收入=YM=3000045=1350000（元） 年均消費 C=1350000/60=22500=M/NY=45/6030000=0.7530000年均儲蓄 S=(N-M)/NY=（1-0.75）30000 =0.2530000第13頁，共50頁。第14頁，共50頁。3、生命周期儲蓄的關鍵思想消費計劃的制定，簡單表述就是在高收入時期儲蓄而在低收入時期負儲蓄，以實現平滑的或者均勻的

7、消費跨時期配置。更具有普通意義的是，生命周期理論預測人們在他們的收入相對于終身平均收入較高時儲蓄較多，而在其收入相對于終身平均收入較低時進行負儲蓄。為建立退休養老制度和青少年義務教育制度提供理論基礎。 第15頁，共50頁。第二節 儲蓄的其他動機一、遺產動機及其對儲蓄的影響1、遺產動機是指人們為了能給孩子留下一份遺產而進行儲蓄。（1）遺產動機越大，人們在有能力的工作年間進行的儲蓄就越多；（2）遺產動機越小，人們工作年間增加的儲蓄就越少。一些經濟學家認為：在總量上，少數相對富有的人的遺產儲蓄要大于多數較窮的人們的生命周期儲蓄。 第16頁，共50頁。二、謹慎動機及其對儲蓄的影響 謹慎儲蓄來源于生命周

8、期儲蓄無法解決的另一個問題。即一些人們想要得到的重要東西市場上并不存在。比如，一個人在一生的不同時期會遇到不同的風險。一部分風險可以通過購買保險等方式得以轉移，但是保險的范圍畢竟是有限的。為了保證在這些緊急情況出現時有錢應付，人們就必須儲蓄。第17頁，共50頁。謹慎動機的大小與儲蓄的多少是同方向變動的。謹慎動機越大，儲蓄得越多；謹慎動機越小，儲蓄得越少。隨著社會進步程度的提高和物質文明的發展，人們的謹慎儲蓄動機將不斷得弱化。 第18頁，共50頁。三、目標儲蓄及其影響 1、目標儲蓄是指人們為了一些特定的目標，諸如支付購買住宅的現金、或為了支付孩子的教育費用而進行的。也被稱為定向存款。2、特點：（

9、1）穩定的目的；（2）存貨款融于一體；（3）存款時間相對來說較短。 第19頁，共50頁。其他類別的儲蓄動機理財儲蓄。儲蓄的最直接動機是追求利息,利息率常常對消費產生影響。當利息率升高,這種儲蓄回報的增加改變了未來消費和現在消費之間的相對價格,使得推遲消費更具吸引力。所以,實際利息率的增加對儲蓄率有正效應。節儉儲蓄。這是典型的富有中國特色的儲蓄動機和傾向。我國人民素有節儉的傳統,節儉成為人們的自覺行為。加上現有金融資產選擇余地狹小,以安全性、穩定性、靈活性為特征的儲蓄存款理所當然成為老百姓的首選,使儲蓄存款有了廣泛的群眾基礎。 第20頁，共50頁。第三節 影響儲蓄的其他因素一、社會保障制度1、社

10、會保障體系一般認為，社會保障主要包括社會保險、社會救濟、社會福利、社會優撫和社會互助等內容。其中，社會保險是社會保障的核心部分。第21頁，共50頁。(1)社會保險。社會保險是指國家通過立法，多渠道籌集資金，對勞動者在因年老、失業、患病、工傷、生育而減少勞動收入時給予經濟補償，使他們能夠享有基本生活保障的一項社會保障制度。社會保險具有強制性、共濟性和普遍性等特征，主要包括養老保險、失業保險、醫療保險、工傷保險和生育保險等項目。社會保險的保障對象主要是全體勞動者，目的是保障基本生活，具有補償收入減少的性質。社會保險的資金來源主要是用人單位和勞動者本人，政府給予資助并承擔最終責任。社會保險實行權利和

11、義務相對應的原則，勞動者只有履行了繳費義務，才能獲得相應的收入補償權利。在有的國家，社會保險的一些項目還覆蓋全體國民。 第22頁，共50頁。(2)社會救濟。社會救濟是指國家和社會對因各種原因無法維持最低生活水平的公民給予無償救助的一項社會保障制度。救助的對象有三類：一是無依無靠、沒有勞動能力又沒有生活來源的人，主要包括孤兒、殘疾人以及沒有參加社會保險且無子女的老人；二是有收入來源，但生活水平低于法定最低標準的人；三是有勞動能力、有收入來源，但由于意外的自然災害或社會災害，而使生活一時無法維持的人。社會救濟是基礎的、最低層次的社會保障，其目的是保障公民享有最低的生活水平，給付標準低于社會保險。社

12、會救濟的經費來源主要是政府財政支出和社會捐贈。 第23頁，共50頁。(3)社會福利。社會福利的概念有廣義和狹義之分。廣義的社會福利是指政府為全體社會成員創建有助于提高生活質量的物質和文化環境，提供各種社會性津貼、公共基礎設施和社會服務，以不斷增進國民整體福利水平。主要包括各種文化教育、公共衛生、公共娛樂、市政建設、家庭補充津貼、教育津貼、住宅津貼等。狹義的社會福利是指政府和社會向老人、兒童、殘疾人等社會中特別需要關懷的人群，提供必要的社會援助，以提高他們的生活水準和自立能力。主要包括老人福利、婦女福利、兒童福利、青少年福利、殘疾人福利等。 第24頁，共50頁。(4)社會優撫。社會優撫是指政府和

13、社會對軍人等從事特殊工作者及其家屬予以優待；撫恤和妥善安置。主要包括向烈屬、軍屬、復員退伍軍人、殘廢軍人提供撫恤金、優待金、補金；舉辦榮譽軍人療養院、光榮院；安置復員退伍軍人；為軍隊離退休干部提供服務等。社會優撫是一種特殊的社會保障，其目的在于安定軍心，維護國家安全，促進社會穩定。第25頁，共50頁。(5)社會互助。社會互助是指在政府鼓勵和支持下，社會團體和社會成員自愿組織和參與的扶弱濟困活動。社會互助具有自愿和非營利的特征，其資金主要來源于社會捐贈和成員自愿交費，政府往往從稅收等方面給予支持。社會互助的主要形式包括：工會、婦聯等群眾團體組織的群眾性互助互濟；民間公益事業團體組織、的慈善救助；

14、城鄉居民自發組織的各種形式的互助組織等。 第26頁，共50頁。社會保險、社會救濟、社會福利、社會優撫和社會互助既相互聯系又相互區別，它們的有機結合構成了一個完整的社會保障體系。目前，世界上絕大多數國家和地區都建立了社會保障制度。社會保障已經成為現代國家不可或缺的一項重要的基本制度。第27頁，共50頁。2、現收現付社會保障體系對儲蓄的影響什么是現收現付制社會保障制度？它建立在這樣的前提之上：如果工作人數超過退休人數的數量足夠大，那么，對當前的工作征收相對低的稅應能夠直接為現在退休的人員提供數量可觀的收入。這被稱為現收現付體系，它有別于那種賬戶里的錢隨著時間不斷積累，并在人們退休后再付還給他們的標

15、準養老金。社會保障計劃是一種稅收計劃而不是儲蓄賬戶。它通過對當前的工人征稅(T)來籌集資金，政府支付給現在退休人員的錢必須來自于這筆資金。 第28頁，共50頁。（1）現收現付制社會保障制度 對個人儲蓄的影響社會保障會對個人儲蓄產生兩種方向相反的影響，其一是“資產替代效應”(assetsubstitution effect)，即人們從公共養老金計劃當中獲得的養老收益會降低為退休消費而進行資產積累的需要，減少儲蓄； 第29頁，共50頁。其二是退休效應(retirement effect)，因為與生活狀況調查有關的社會保障能夠增加儲蓄，因而可能誘使人們提前退休。提前退休意味著工作期的縮短和退休期的延

16、長，這又反過來要求人們在工作期有一個比較高的儲蓄率，增加儲蓄。個人儲蓄的凈效應取決于兩種效應的對比。19291971年間(不包括19411946)，美國的社會保障制度大約減少了50的個人儲蓄，即社會保障提供的公共養老金計劃對個人儲蓄具有“擠出效應”。，什么是擠出效應？第30頁，共50頁。（2）現收現付對公共儲蓄的影響r為收入的增加率，g為人口增長率。若gr，公共儲蓄有盈余；若g r可能沒有盈余。 第31頁，共50頁。現收現付制是以近期的收支平衡為原則，因此靜態地看，能保障收支平衡的公共養老金計劃不會對公共儲蓄產生影響，但是動態地看，在現收現付的公共養老金制度建立初期，由于制度贍養率低，公共養老

17、金計劃可能會有盈余，因而增加了公共儲蓄；或者是通過較低的稅率促進了私人儲蓄的增加。無論哪種情況，都會部分地抵消公共養老金計劃對個人儲蓄的擠出效應。 第32頁，共50頁。隨著人口的老齡化和制度的逐漸成熟，年金繳費和支出之間的差距不斷擴大，在其他條件不變的情況下，不斷擴大的年金赤字意味公共儲蓄的下降；如果這一赤字是通過增加稅收來彌補，那么還意味著會降低私人儲蓄。抵消公共養老金計劃對個人儲蓄的擠出效應。隨著人口的老齡化和制度的逐漸成熟，年金繳費和支出之間的差距不斷擴大，在其他條件不變的情況下，不斷擴大的年金赤字意味公共儲蓄的下降；如果這一赤字是通過增加稅收來彌補，那么還意味著會降低私人儲蓄。 第33

18、頁，共50頁。3、資金積累制的社會保障制度對儲蓄的影響（1）規定受益的養老金計劃的積累狀況對儲蓄的影響（2）規定受益的養老金計劃的積累狀況對儲蓄的影響第34頁，共50頁。4、我國社會保障制度改革及其對儲蓄可能產生的影響 （1）社會保障制度改革的概述社會保障制度的改革主要從養老、失業、醫療保險等方面入手。城市職工養老保險，改變國家統包的做法，代之以國家基本養老保險、企業補充養老保險、個人儲蓄性養老保險”三結合”的養老保險制度。1993年我國基本完善了待業(失業)保險制度 第35頁，共50頁。醫療保險制度改革：一是建立醫療保險基金，二是職工看病，個人要自負一定比例的醫療。三是公費醫療單位都應實行定

19、點醫療和醫療保險服務合同制度。四是建立專門醫療保險機構進行統一管理，建立完善的監督、審查、約束機制。五要搞好醫療保險立法。第36頁，共50頁。（2）社會保障制度使消費者的消費和儲蓄行為表現出短期化的特征日益完善的非市場化的社會保障制度，造成居民的無風險預期，從而影響居民的消費儲蓄決策。人們將更多的現錢用于現期消費。在儲蓄中，儲蓄的主要動機不是養老或就業保障，而是中短期的延期消費(如“購買耐用消費品”、“供養子女”等)。在無風險預期下，消費者的消費和儲蓄行為表現出短期化的特征。 第37頁，共50頁。二、資本市場如何影響儲蓄 1、資本市場資本市場和貨幣市場資本市場是指由期限在一年以上的各種融資活動

20、組成的市場為中長期資金市場。貨幣市場是指由期限在一年以下的各種融資活動組成的市場為短期資金市場。 資本市場提供一種將資金從儲蓄者(同時又是證券投資者)手中轉移到投資者(企業 或政府，他們同時又是證券發行者)手中的機制。在資本市場進行融資的方式一般是發行債券或出售股票。 第38頁，共50頁。2、流動性約束流動性是指資產轉成現金的時間和成本的能力。當消費者在高收入預期下無法借款來維持當前消費時就存在流動性約束。第39頁，共50頁。3、資本市場對儲蓄的影響 （1）若存、貸款利率相同，那么資本市場不會對儲蓄產生太大影響 第40頁，共50頁。（2）當存、貸款利率相差很大時，人們很少儲蓄，一個人的借款利率

21、和貸款利率不同，導致預算約束線有一個折點。（3）當存、貸款利率相差減小時，人們傾向于減少儲蓄，增加消費。 rbrb, rb接近于rs。第41頁，共50頁。三、消費觀念對儲蓄的影響1、消費觀念的含義消費觀念亦稱“消費意識”，是指支配和調節人們消費行為的思想、意識。它受到眾多因素的制約和影響，包括政治、經濟、文化、歷史、道德、宗教及自然等因素。其中最根本的是社會經濟發展階段及其具體狀況。總體來說，消費觀念受文化環境和人的價值觀的影響較大，人們由于人生觀、幸福觀和價值觀的不同，在消費觀念上必然表現出差異。第42頁，共50頁。（二）消費觀念對儲蓄的影響1、“及時行樂”的消費觀念使人們減少儲蓄。2、“克勤克儉”的消費觀念使人們增加儲蓄。第43頁，