1、湖南華天大酒店股份有限公司（000428）財務分析 小組成員： 胡金萍 馮靈芳 樂可錦 蔣穎 徐欣 王潔 章益 華天酒店公司概況總體評價及建議償債能力營運能力盈利能力華天酒店公 司 概 況 上市時間: 1996年8月8日 上市地點: 深圳證券交易所 注冊資本：172,840,000 其國有法人股持股單位為湖南華天實業集團有限公司，該公司原系軍隊企業。 華天大酒店股份有限公司旗下有華天國際酒店管理公司、華天文化娛樂發展有限公司、長沙同勝實業有限公司、北京東方華天大酒店有限公司和湖南華天光電慣導技術有限公司五家子公司。06年度除了北京東方華天大酒店有限公司略有虧損之外，其他四家公司都是盈利的。華天

2、酒店總 資 產總 負 債所有者權益凈 利 潤2006年公司財務概況15億9億6億0.8億華天酒店償債能力分析短期償債能力:該企業的流動比率和速動比率在2006 年之前都比同行業要低,且呈下降趨勢. 2006年有所提高,但總體而言短期償債能力較弱。2004華天酒店 同行業2005華天酒店 同行業2006華天酒店 同行業流動比率1.28 1.650.66 1.130.81 0.77速動比率1.21 1.400.62 0.950.77 0.63華天酒店償債能力分析長期償債能力: 從長期償債能力的各個指標可以看出，企業的資本結構不合理，債權所占比重大于所有者權益，且逐年上升，由于企業負債過重，有形凈資

3、產債務率很高，長期償債能力也較弱；但企業的已獲利息倍數則較大，表明企業的經營能力還是比較好的。華天酒店營運能力分析2004華天酒店同行業2005華天酒店 同行業2006華天酒店 同行業總資產周轉率（次數）0.39 0.370.39 0.390.40 0.37流動資產周轉率（次數）1.34 1.071.34 1.111.08 1.17應收帳款周轉率22.83 40.5321.38 96.3818.26 96.38存貨周轉率11.33 24.2210.60 32.348.04 11.33華天酒店的應收帳款周轉率、流動資產周轉率以及存貨周轉率呈例年下降趨勢，但總資產周轉率卻緩慢上升。與同業相比,華天

4、酒店的總資產周轉率和流動資產周轉率以及存貨周轉率都低于同業指標,但總資產周轉率卻仍高于同行業,在這不太相稱的兩組數據中，表明華天的總體銷售經營能還是不錯的。華天酒店營運能力分析132,731,650.39 35,933,601.35 145,149,388.50631,953,742.23149,129,101.21 21,432,346.14 119,643,108.57341,876,659.13175,433,009.93 21,675,953.19106,072,177.83351,374,879.35200420052006貨幣資金 應收帳款 其他應收款流動資產重點指出應收帳款與其他

5、應收帳款管理問題： 06年其應收帳款與其他應收帳款加起來占流動資產的比重很大，接近一半。而且應收帳款周轉率明顯低于本行業指標,說明酒店對應收帳款的管理存在嚴重不足。華天酒店盈利能力分析 華天酒店一直有較高的毛利率水平，在同行業中占有一定的優勢。但較高的毛利率，沒有使它的銷售利潤率和銷售凈利潤率在同行業中有優勢。進一步分析，主要是因為華天在管理費用和利息方面支出過大。主營業務收入毛利率(同行業)銷售利潤率（同行業）2004年460788131.257.32%(37.64%) 13.73%（16.96%）2005年460737994.256.33%（39.90%）9.40%（17.70%）2006

6、年523633338.460.16%（47.49%）18.05%（24.82%）華天酒店盈利能力分析2006年2005年2004年華天同行業華天同行業華天同行業每股收益0.470.350.060.140.180.16市盈率27.1319.1063.6735.1635.1128.04總資產報酬率11.20%10.30%5.03%6.90%6.67%6.10%凈資產收益率15.97%16.43%2.13%5.66%4.71%6.44%每股凈資產3.182.302.742.613.762.64華天酒店解決方案總體評價總結 華天酒店06年總體概況評價： 06年的總體進運營狀況是好，凈利潤增長703.4

7、8%1、存貨：06年存貨增加61.64%,大量存貨積壓，周轉率不高。2、應收帳款：應收帳款逐年增長。06年增長67.66%，主要為本年收入增長，擴大銷售規模，使應收帳款增加。3、其他應收款：其他應收款過大。是應收帳款的4倍，大于貨幣資金。而且，相較于去年增幅為20.39%。4、短期借款：06年增加72.39%,主要為收購湖南國際金融大廈增加貸款。5、管理費用：企業管理費用過大，而且歷年都在成本費用中占較大比重，以2006年為例，2006年生產成本為208,598,576.19，銷售費用為3,307,747.79，財務費用為29,246,902.69，而管理費用為159,531,670.80。6、預付帳款：本賬戶期末較期初增加27,412.83 萬元,增幅達2589.27%,主要是公司預付國金公司的收購款。華天酒店提出建議： 1、存貨：增強存貨管理，增強存貨周轉速度。 2、應收帳款：改變銷售方式，減少應收帳款。積極回收應收帳款。 3、其他應收款：應加大回收其他應收款力度，采取措施，防止其他應收款繼續增加。 4、短期借款：公司用短期借款來收購湖南國際金融大廈，短貸長投，實在不是明智之舉。小組成員建議通過長期借款、發放長期債券或發行股票的方式，籌集資金。 5、管理費用