1、一級建造師工程經濟考試重點總結 1 1Z101000 工程經濟工 程 經資料僅供參考 現 金 流一 次 支終1Z101000 工程經濟知識體系現 終值濟時 間 價資 金 等名義利率與實際利率等 額 支 現值資 金靜態經濟評價指標 償債基成本效益分析法（R;Pt ;,Pd ; 利息與償債備付率）投資方案評 價財務評價 指標體系動態經濟評價指標（Pt ; FNPV; FIRR; FNPVR ）成 本 效 能 盈 利V=1最佳 V1 須改 V 過大應進一步經濟效果評價評價能力盈虧平衡分析( 盈虧平衡點BEP ) 敏感性分析評 價設 備 更 新清 償( 敏感度系數E ) 設 備 租 賃 與 購 新技術

2、、新工藝和新材料應理建設工程項目可行性研究1Z101010 資金時間價值的計算與應用 1知識體系建設工程項目周期概念和資金的價值是隨時間變化而變化的，是時間的函數，隨時間的推移而增值，其增值的這部分概 念計 算1. 與采用復利計算利息的資金就是原有資金的時方法相同。2. 利息額的多少是衡量資間價值。金時間價值的絕對尺度，等值計算資金時間價值利率是衡量資金時間價值的相對尺度。1. 不同時期、不同數額但其“ 價值等利 息 計 算效” 的資金稱為等值，又叫等效值。2. 等值基本公式：（F/P ，i ，n） （P/F ，i ，n）1. 單利計算：僅用最初本金計算，不計在先前利息周期中所累積增加的（A/

3、P ，i ，n） （P/A ，i ，n）利息。（F/A ，i ，n） （A/F ，i ，n）影響資金等值因素： 金額的多少、 資金2. 復利計算：用本金加上先前計息周期所累積利息總額之和計算。注意：正確選取折現率；注意現金流量分布情況。發生的時間、利率的大小。3. 名義利率 (r) 與實際利率 (ieff ) ：r=i m, ieff( 1r)m1資料僅供參考2知識要點（1）資金的時間價值資 金 的 時 間 價 值定資金是運動的價值，資金的價值是隨時間變化而變化的，是時間的函數，隨時間的推移而增值，其增值的這部分) 義資金就是原有資金的時間價值。利利息利息 I= 當前應付（應收）總金額（F）本

4、金（ P） (絕對尺度，常被看作是資金的一種機會成本息利率利率i單位時間內所得的利息額It100%與本金P利注意1 利率的高低首先取決于社會平均利潤率的高低，并隨之變動；率決定2 在平均利潤率不變的情況下，利率高低取決于金融市場上借貸資本的供求情況；概利率3 借出資本要承擔一定的風險，而風險的大小也影響利率的波動，風險越大，利率也就越高；高低4 通貨膨脹對利息的波動有直接影響，資金貶值往往會使利息無形中成為負值；的因5 借出資本的期限長短，貸款期限長，不可預見因素多，風險大，利率也就高；反之，貸款期限短，不素可預見因素少，風險小，利率就低。1 利率（折現率） 2計息次數 3現值 4終值 5年金

5、 6等值 7單利法 8復利法念計公式名稱已知項欲求項系數符號公式算一次支付終值P F （ F/P，i ，n）F=P（ 1+i ）n公式一次支付現值F P (P/F ，i ，n) P=F(1+i) n等額支付終值A F (F/A ，i ，n) FA1iin1償債基金F A (A /F ， i ，n) AF1iin1年金現值A P (P /A， i ，n) PA11inn1ii資金回收P A (A /P， i ，n) APi1iin11n（2）相關概念解釋 1利率（折現率） ：根據未來現金流量求現在的現金流量所使用的利率稱為折現率。2計息次數：項目整個生命周期計算利息的次數。3現值：表示資金發生在

6、某一特定時間序列始點上的價值。4終值：表示資金發生在某一特定時間序列終點上的價值。5年金：某一特定時間序列期內，每隔相同時間收支的等額款項。6等值：不同時期、不同數額但其“ 價值等效” 的資金成為等值，又叫等效值。7單利法：計息時，僅用最初本金來計算，先前累計增加的利息不計算利息；即常說的“ 利不生利”8復利法：計息時，先前累計增加的利息也要和本金一樣計算利息，即常說的“ 利生利”、“ 利滾利” 。利息的計算方法項目利息本利和資料僅供參考單利法I nPinFP1(n)i)復利法IniF n1FP( 1in其中： I n第 n 期利息； P本金； F期末本利和；1Z101012 資金等值計算及應

7、用 1知識體系i 利率； n計息期。1. 全面、形象、直觀地反映經濟系統資現金流量圖示現金流量圖作用及金運動狀態（概念、 要素）三要素2. 現金流量三要素： 現金流量的大小 （資金數額）、方向（資金流入或流出）、作用點（資金的發生時間點）。現金流量表種 表示 類2. 知識要點 現金流量在進行工程經濟分析時，可把所考察的對象視為一個系統，相對于系統整個期間各時點上實際發生的資定義 金流出或資金流入稱為現金流量，其中流出系統的資金稱為現金流出，流入系統的資金稱為現金流入，現金流入與現金流出之差稱為凈現金流量。現構成1 產品銷售（營業）收入=產品銷售量（或勞務量） 產品（勞務）單價2 投資（建設投資

8、和流動資金）3 經營成本 =總成本費用折舊費維簡費攤銷費利息支出要素4 稅金（增值稅、營業稅、消費稅、城建稅、教育費附加、資源稅、房產稅、土地使用稅、車船使用稅、印花稅、固定資產方向調節稅、所得稅）金財 務 現 金1 項目財務現金流量表；2 資本金財務現金流量表；3 投資各方財務現金流量表；4 項目增流量表量財務現金流量表；5 資本金增量財務現金流量表；要能看懂會應用。掌握“ 三要素” 與畫現金流量圖流“ 三要素” ：1 現金流量大小（現金數額）2 方向（現金流入或流出）量現金流現金流量說明：3 作用點 ( 現金發生的時間點) 量表示1橫軸為從 0 到 n 的時間序列軸，一個刻度表示一個計息期

9、，可取年、半年、方法圖季獲月等； 0 表示起點， n 表示終點。2時間軸上除0 和 n 外，其它數字均有兩個含義：如2，既表示第2 個計息期的終點，有代表第3 個計息期的起點。3縱向的箭頭表示現金流量，對投資者而言，箭頭向上表示現金流入，表示收 益，現金流量為正值；箭頭向下表示現金流出，表示費用，現金流量為負值。4箭線的長短代表現金流金額的大小，并在各箭線上下方注明數值。終值與現值的計算？1Z101013 名義利率與有效利率的計算掌握名義利率與有效利率的計算名義利率與有效利率名 義 利 率 與 有 效 利 率相關概念在復利計算中，利率周期一般以年為單位，它能夠與計息周期相同，也能夠不同。當利率

10、周期與計息周期不一致時，就出現了名義利率和有效（實際）利率的概念。名義利率r=i m 有效利率ieffI1rm1Pm資料僅供參考 特別注意 名義利率計算采用單利法；有效利率計算采用復利法。1Z101020 技術方案經濟效果評價 26 掌握項目財務評價指標體系的構成和計算應用 1知識體系析能盈按是否考慮資金時間價值分：靜靜 態 評 價 與 動 態 評 價財 務 評 價 與 國 民 經 濟 評 價內指 標方 法力項目經濟效分利2知識要點（1） 項目經濟效果評價 項目經濟效果評價及各指標的經濟含義項 目 經評層財務評價計算分析項目的盈利狀況、收益水平和清償能力，以明了建設項目的可行性價次國民經濟評價

11、暫不要求層盈利能力分析分析和測算項目計算期的盈利能力和盈利水平。次 與 內內 容清償能力分析分析、測算項目償還貸款的能力和投資的回收能力。抗風險能力分析分析項目在建設和生產期可能遇到的不確定性因素和隨機因素，對項目經濟效果的影響程度，考察項目承受各種投資風險的能力，提高項目投資的可靠性和盈利性。容靜投資收益率（ R）總投資收益率（RS）：表示單位投資在正常年份的收益水平。財務總投資利潤率（RS ）：表示單位投資在正常年份的收益水平。態濟評靜態投資回收期（Pt）表示以項目凈收益收回全部投資所需的時間。效果價借款償還期（ Pd）：項目能夠償還貸款的最短期限。評指償債能力利息備付率：表示用項目的利潤

12、償付借款利息的保證程度。價評價標償債備付率：表示項目可用于還本付息的資金對債務的保證程度。指標動財務內部收益率（FIRR 或 IRR）：表示建設項目的真實收益率。體系態動態投資回收期（Pt ）：表示以項目凈收益現值收回全部投資現值所需的時間。評財務凈現值（ FNPV或 NPV）：表示項目收益超過基準收益的額外收益。價財務凈現值率（FNPVR或 NPVR）：表示項目單位投資所能獲得的超額收益。指 標凈年值（ NAV）：表示項目平均每年收益超過基準收益的額外收益。（2）靜態評價指標 靜態評價指標評價指標R( FFY公式100 %評價準則計算優點與不足投 資 收 益 率總投資收 益率 總投資利 潤率

13、D)（ 1）若 R Rc，則方按公式計算經濟意義明確、直觀，計算簡I案能夠考慮接受；便，不足的是沒有考慮時間因R(IY)100 %（ 2）若 R Rc，則方素，指標的計算主觀隨意性太案是不可行的。強。資料僅供參考靜態投資回tP若 Pt Pc，則方案能Pt= （累計凈現金流量指標容易理解，計算比較簡出現正值的年份1）( CICO )t0夠考慮接受；便；不足的是沒有全面地考慮（上一年累計凈現金收期若 Pt Pc，則方案是投資方案整個計算期內現金t0流量的絕對值/ 當年凈不可行的。流量。現金流量）借款償還期I ddP( R p DRR ) t借款償還期滿足貸款Pd=（借款償還后出現借款償還期指標適用

14、于那些盈余的年份 1）（當計算最大償還能力， 盡快還款機構的要求期限時，t1即認為項目是有借款年應償還款額/ 當年可的項目， 不適用于那些預先給利息備付率利息備付率=稅息前利潤償債能力的。用于還款的收益額）定借款償還期的項目。對 于 正 常 經 營 的 企利息備付率表示使用項目利按公式計算業，利息備付率應當/ 當期應付利息費用大于 2。否則， 表示項潤償付利息的保證倍率。目的付息能力保障程度不足。償債備付率償債備付率=（可用于還正常情況應當大于1，按公式計算償債備付率表示可用于還本本付息資金/ 當年應還本且越高越好。當指標小于 1 時，表示當年付息的資金， 償還借款本息的付息金額）資金來源不足

15、以償付保證倍率。當期債務。（3）動態評價指標動態評價指標評 價FNPVn公式1(i c)t評價準則計算優點與不足指標財 務( CICO ) t當 FNPV 0 時，該方按公式計算經濟意義明確直觀， 能夠直接案可行；以貨幣額表示項目的盈利水當 FNPV = 0 時，方案凈 現平；判斷直觀。但不足之處是勉強可行或有待改進；必須首先確定一個符合經濟值*t0FNPV按公式計算當 FNPV 0 時，該方案現實的基準收益率。不可行。財 務FNPVR一般不作為獨立的經凈 現濟評價指標Ip值率若 NAV0，則項目在經凈 年NAVNPV(A/P,ic,n )濟上能夠接受；若NAV 按公式計算值 0 ，則項目在經

16、濟上應予拒絕。若 FIRRi c，則項目 / 能夠直接衡量項目未回收投財 務 FNPV ( IRR ) 方案在經濟上能夠接 資的收益率； 不需要事先確定內 部收 益*t n0 ( CI CO ) t 1( IRR ) t0 受；若目 / 方案在經濟上勉強可行；若 FIRRi FIRR = i c ，項c，則 FIRR=i 1+NPV1/（ FNPV1 FNPV2 ） （ i2 i1）一個基準收益率。 但不足的是計算比較麻煩； 對于具有非常規現金流量的項目來講，其內率 項目 / 方案在經濟上應 部收益率往往不是唯一的，在予拒絕。某些情況下甚至不存在。Pt =（累計凈現金流動態投資 tP( CI

17、CO ) t 1( i c ) t0 Pt時，說明項目（或方案）是可行的； Pt N（項目壽命期）N時，量現值出現正值的年份 1）（上一回收 t 0 則項目（或方案）不可 年累計凈現金流量期 現值的絕對值 / 當年行，應予拒絕。凈現金流量現值）*說明：在凈現值的公式中，i c 是一個重要的指標，理解它將有助于學習動態評價指標；內部收益率的經濟含義是一個重要的內容和可考核點。（4） 綜合理解資料僅供參考Pt 與 Pt靜態投資回收期 Pt 表示在不考慮資金的時間價值因素情況下，項目回收全部投資所需要的時間。因此，使用 Pt 指標評價項目就必須事先確定一個標準投資回收期 Pc，值得說明的是這個標準投

18、資回收期既能夠是行業或部門的基準投資回收期，也能夠是企業自己規定的投資回收期限，具有很大的主觀隨意性。動態投資回收期 Pt 表示在考慮資金的時間價值因素情況下，項目回收全部投資所需要的時間。我們將動態投資回收期 Pt 的定義式與財務凈現值 FNPV指標的定義式進行比較：P tt( CI CO ) t 1( i c ) ot 0ntFNPV ( CI CO ) t 1( i c )t 0從以上兩個表示式的對比來看，在考慮時間價值因素后，只要項目在計算期 n 年內收回全部投資，即可保證 FNPV0。由此，就不難理解動態投資回收期 Pt 的判別標準為項目的計算期 n 年的原因了。在考慮時間價值因素后，項目獲得的凈收益在價值上會逐年遞減，因此，對于同一個項目，其動態投資回收期 Pt 一定大于其靜態投資回收期 Pt 。FNPV與 FNPVR FNPV指標直觀地用貨幣量反映了項目在考慮時間價值因素后，整個計算期內的凈收益狀況，是項目經濟評價中最有效、最重要的指標。可是，在比選投資額不同的多個方案時，FNPV不能直接地反映資金的利用效率，而財務凈現值率FNPVR指標恰恰能夠彌補這一不足，它反映了項目單位投資現值所能帶來的凈現值，是FNPV的輔助性指標。FNP